Сущность рынка капитала
План работы
Введение…………………………………………………………
- Сущность рынка капитала…………………………………………………3
- Процесс использования капитала: основные и оборотные фонды……...4
- Процент как факторный доход собственника капитала....………………6
- Реформа пенсионных фондов и развитие рынка капитала………………9
Заключение……………………………………………………
Список использованной литературы……………………………………………15
Введение
Капитал представляет собой запас произведенных благ длительного пользования, используемых при производстве других благ. Капитал отличается от земли тем, что он может воспроизводиться, в то время как земля невоспроизводима.
Ценой капитальных активов выступает доход, который они могут принести в результате их применения. Этот доход соответствует цене, уплачиваемой за пользование деньгами в течение определенного периода времени (обычно - года), - проценту.
Согласно неоклассической теории, процент - это плата за право получения ресурсов в свое распоряжение сегодня, т.е. до того, как будут накоплены средства, чтобы эти ресурсы купить. Поскольку сегодняшние производственные ресурсы или потребительские блага ценятся выше будущих ресурсов или благ, то обладание ресурсами сегодня позволяет пустить их в производство и обеспечить более высокий доход в будущем.
Как уже отмечалось, деньги (денежный капитал) не являются производственным фактором, они не способны непосредственно производить товары или услуги, однако деньги служат условием приобретения факторов производства, в том числе капитала. Предприниматели «покупают» деньги (берут ссуду), так как их можно использовать, в частности, для покупки физического капитала, необходимого для создания товаров и услуг. Следовательно, используя капитал, предприниматель должен получить доход на уровне цены, которую он платит за пользование деньгами.
- Сущность рынка капитала
Капитал – одна из ключевых экономических категорий. Капитал – это фактор производства, представленный всеми средствами производства, которые создали люди для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги. К ним относятся инструменты, оборудование, здания, сооружения и т.п.
В экономическом анализе наряду с термином “капитал” используется понятие “инвестиции” или “инвестиционные ресурсы”.
Термин “капитал” используется для обозначения капитала в овеществленной форме, т.е. воплощенного в средствах производства. Инвестиции – это капитал еще не овеществленный, но вкладываемый в средства производства.
Рассмотрим процесс использования капитала, который тесно связан с представлением о его структуре.
- Процесс использования капитала: основные и оборотные фонды
В процессе производства различные элементы физического капитала ведут себя не одинаково. Одна часть капитала (здания, машины, оборудование) функционирует на протяжении длительного периода времени: от нескольких лет до нескольких десятилетий, другая часть капитала (сырье, материалы, электроэнергия, вода и т.д.) используется однократно.
Основные фонды – это та часть производительного капитала, которая участвует в процессе производства на протяжении нескольких производственных циклов и переносит свою стоимость на создаваемые товары по частям.
Каждый элемент основного капитала имеет законодательно установленный срок службы, в соответствии с которым предприниматели накапливают перенесенную на производимые товары и услуги стоимость в форме амортизационных отчислений.
Оборотные фонды – это часть капитала фирмы, которая участвует в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на готовые изделия.
При реализации товаров деньги, затраченные на элементы оборотного капитала, полностью возвращаются предпринимателю и могут быть снова использованы для приобретения факторов производства. Затраты на основной капитал так быстро не возвращаются, на это уходят годы, иногда десятилетия. Следовательно, в издержки производства входит вся стоимость оборотного капитала, а от основного туда включается лишь часть стоимости, исчисляемая исходя из всего срока жизни этого капитала.
Рис 1. Равновесие на рынке капитала
Основной капитал, воплощенный в средствах труда, по мере использования подвергается износу. Различают две формы износа: физический и моральный.
Физический износ происходит, во-первых, в процессе самого производства и, во-вторых, под воздействием сил природы (коррозия металла, разрушение бетона, потеря упругости пластмассы). Чем больше время эксплуатации, тем больше физический износ основного капитала.
Моральный износ – вторая форма износа. Это снижение полезных свойств основного капитала в глазах пользователей по сравнению с тем, что предлагают ему взамен. Оно может быть вызвано двумя причинами: 1) вследствие создания аналогичных, но более дешевых средств труда; 2) вследствие создания более производительных средств труда при той же цене.
Средства на обновление основного капитала накапливаются в амортизационном фонде. Этот фонд образуется за счет амортизационных отчислений, представляющих собой денежную форму перенесенной на продукцию стоимости действующих основных фондов. Эти отчисления включаются в общую сумму затрат предприятия на производство продукции. Амортизация является, по сути, источником обновления (простого воспроизводства) основного капитала.
- Процент как факторный доход собственника капитала
Каждый фактор производства приносит свой доход, которым возна-граждается его владелец. По капиталу таким доходом является процент.
Процентный доход (процент) – это доход на вложенный в бизнес капитал. В основе этого дохода лежат издержки альтернативного использования капитала (деньги всегда имеют альтернативные способы применения, например, их можно положить в банк, потратить на акции и т.п.). Размер процентного дохода определяется ставкой процента, т.е. ценой, которую банк или другой заемщик должен заплатить кредитору за пользование деньгами в течение какого-то периода.
Субъектами спроса на капитал являются бизнес, а субъектами предложения – домашние хозяйства (они предлагают денежные суммы, т.е. свои сбережения).
Спрос на капитал – это спрос на заемные средства. Его можно представить графически в виде кривой (Dc ), имеющей отрицательный наклон (см. рис 1.). Предложение капитала графически представляется кривой (Sc), имеющей положительный наклон. В точке пересечения двух этих кривых (E) устанавливается равновесие на рынке капитала. Ему соответствует равновесная процентная ставка (r0).
Предложение заемных средств в рамках рынка в целом находится в прямой зависимости от объема банковских депозитов, т.е. сбережений граждан. Объем сбережений непосредственно обусловлен уровнем выплачиваемого по депозитам процента. Чем он выше при прочих равных условиях, тем больше величина сбережений и тем больше будет объем предлагаемых заемных средств.
При осуществлении капиталовложений (инвестиций) исчисляется стоимость денег во времени. Деньги вкладываются в осуществление инвестиционных объектов сегодня, а доход от инвестиций будет получен за весь срок функционирования объекта. Капитал есть ни что иное, как дисконтированная стоимость. Это значит, что любой элемент богатства, который приносит его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени, является капиталом и его стоимость рассчитывается с помощью дисконтирования.
Дисконтирование – это метод, основанный на приведении будущих доходов к их нынешней стоимости. Он предполагает, что будущие денежные средства будут стоить меньше по сравнению с сегодняшними из-за положительной нормы временных предпочтений (более высокой оценки “настоящих благ” по сравнению с “будущими благами”).
Чтобы подсчитать будущую стоимость (Kn) сегодняшних инвестиций в объеме (K0) через (n) лет при годовой ставке банковского процента (r), применяют формулу (1):
Kn = K0 (1 + r)n (1)
Для облегчения процедуры дисконтирования существуют специальные таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю стоимость будущих доходов и принять правильное решение.
При анализе категории процента следует различать понятия номинальная и реальная процентная ставка.
Номинальная ставка – это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная ставка – это номинальная ставка, скорректированная с учетом ожидаемых темпов инфляции.
Именно реальная ставка определяет решение о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций. Например, если номинальная ставка равна 40%, а ожидаемый темп инфляции – 50%, то реальная ставка составит: 40 – 50 = –10%.
Основными факторами, влияющими на уровень ставки ссудного процента, являются степень риска на ссуду; срок, на который выдается ссуда; размер ссуды; уровень налогообложения; ограничения условий конкуренции на рынке.
Ставка ссудного процента определяет уровень инвестиционной активности. Низкая процентная ставка приводит к увеличению инвестиций и расширению производства, а высокая, наоборот, сдерживает инвестиции и производство.
Таким образом, процент в рыночной экономике выступает как цена равновесия на рынке капитала – фактора производства. Для субъекта предложения капитала процент выступает как доход, для субъекта спроса – как издержки, которые несет заемщик.
3. Реформа пенсионных фондов и развитие рынка капитала
По нашему мнению, слияние всех пенсионных фондов в один единый национальный пенсионный фонд является шагом назад для Казахстана. Мы считаем, что это лишит людей права выбора самого эффективного фонда и очень негативно повлияет на развитие рынка ценных бумаг в Казахстане, тем самым, отразится на инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности страны. Весьма удивительно, что страна, которая испытала все “прелести” централизованной плановой экономики, и которая с тех пор смогла весьма успешно развить современную систему пенсионных фондов, основанную на конкуренции и свободе выбора, разворачивается на 180 градусов от курса рыночных реформ.
Нет смысла объяснять важность рынка ценных бумаг в развитии экономики любой страны. На сегодняшний день, рынок ценных бумаг в Казахстане, по-прежнему, на стадии раннего развития. Существует множество причин, которые могут объяснить, почему местный рынок капитала до сих пор неразвит. Однако, в число основных причин входят: ограниченное количество эмитентов, ограниченное количество инвесторов (институциональных инвесторов и частных лиц), трейдеров и дилеров на рынке, а также недостаток доверия со стороны иностранных инвесторов, которые вкладываются в местные ценные бумаги с большой неохотой. По нашему мнению, из-за нынешней пенсионной “реформы” положение на рынке ценных бумаг в стране ухудшится, так как эти реформы негативно повлияют на все ключевые факторы развития этого рынка.
Сейчас в Казахстане 11 накопительных пенсионных фондов, которые в совокупности управляют большой суммой денег (почти 21 млрд. долларов США) будущих пенсионеров страны. До настоящего времени, основной деятельностью этих фондов были инвестиции в ценные бумаги (которыми могли быть государственные ценные бумаги, облигации местных компаний, акции местных компаний и, в меньшей степени, иностранные ценные бумаги). На сегодняшний день, частные накопительные пенсионные фонды являются самой активной группой инвесторов на рынке ценных бумаг Казахстана. Они обеспечивают и активность (ликвидность), и конкуренцию на рынке. Объединение всех частных накопительных пенсионных фондов в один единый накопительный пенсионный фонд практически уничтожит конкуренцию, а также сильно повлияет на ликвидность рынка ценных бумаг в Казахстане. Ликвидность и конкуренция на рынке обеспечивает справедливую оценку ценных бумаг. Монополистическая позиция единого пенсионного фонда вызовет большие сомнения касательно справедливой оценки ценных бумаг, которые будут размещаться на первичном рынке. Также, монополистическая позиция единственного пенсионного фонда создаст ситуацию, в которой потенциальные эмитенты ценных бумаг будут сильно зависеть от единственного инвестора на рынке, что приведет к неэффективности и, возможно, к коррупции при первоначальном размещении ценных бумаг. В этих условиях, потенциальные эмитенты предпочтут получить финансирование в коммерческих банках (которые находятся в очень конкурентной среде) нежели через рынок ценных бумаг. В результате, казахстанские компании потеряют доступ к более дешевому фондированию, и не смогут инвестировать в новые проекты так, как планировалось, что, без сомнения, является ущербом для экономики Казахстана. Первых негативных последствий не пришлось ждать долго. Практически сразу же после объявления об объединении, ведущий отечественный производитель медикаментов, планировавший увеличение производства, потерял возможность привлечь 10 млрд. тенге на рынке ценных бумаг, так как пенсионные фонды (которые уже согласились финансировать этот проект) получили запрет на инвестиции в ценные бумаги, кроме государственных и квази-государственных ценных бумаг.
Слияние всех частных пенсионных фондов в один государственный пенсионный фонд не добровольная мера, а, скорее, принудительная. Несомненно, все иностранные инвесторы и международные наблюдатели посчитают такое развитие событий как ухудшение рыночных условий в Казахстане. Иностранные инвесторы играют очень важную роль на рынке капитала в большинстве стран, и, как правило, инвестируют на местных рынках, когда они чувствуют что их инвестиции защищены, а именно - инвестируют в те же проекты, что и местные пенсионные фонды. Поскольку роль единого государственного пенсионного фонда будет значительно отличаться от роли существующих 11 фондов (если он частично будет ориентирован на так называемые "инфраструктурные проекты"), то на рынке будет меньше корпоративных ценных бумаг, в которые фонд будет инвестировать. Следовательно, на рынке будет меньше ценных бумаг, доступных для международных инвесторов (таких, как IPO, выпуск облигаций и привлечение капитала в отрасли, направленные на диверсификацию и индустриализацию нашей экономики, а также в ключевые отрасли: горнодобывающую промышленность, нефтегазовую, банковскую и другие сферы). После кризиса 2008 года, отмеченного снижением цены на нефть, а так же крахом нескольких казахстанских банков, отечественный рынок потерял значительное количество иностранных инвесторов, а после данной пенсионной “реформы”, вполне вероятно, он потеряет еще больше.
Улучшение международной конкурентоспособности страны является одной из главный целей правительства Казахстана. В качестве ориентира, правительство использует Индекс Глобальной Конкурентоспособности, составленный Всемирным Экономическим Форумом. Данный индекс оценивает “конкурентоспособность как совокупность институтов, нормативов и факторов, которые определяют уровень производительности страны”, в то время как “уровень производительности определяет доходность, полученную от инвестиций в экономику”. Индекс зависит от 12 факторов, три из которых: "институты (рыночные и государственные)", "эффективность рынка" и "развитие финансового рынка". На наш взгляд, реформа пенсионных фондов, безусловно, негативно повлияет на эти три фактора. Это означает, что глобальная конкурентоспособность Казахстана ухудшится. Удивляет и информация о том, что данная реформа была каким-то образом стимулирована рекомендациями Всемирного Банка Развития, учитывая существование данного индекса и тот факт, что Всемирный Банк, как правило, рекомендует правительствам других стран разделять монополистические органы на несколько конкурентных организаций.
Как было сказано выше, мы считаем, что реформа системы пенсионных фондов очень негативно повлияет на развитие фондового рынка в Казахстане. Большинство частных пенсионных фондов будет закрыто или, в лучшем случае, потеряет большую часть своих активов под управлением. Также большое количество других профессиональных участников рынка ценных бумаг (т.е. около 30 активных брокерских компаний и компаний по управлению активами) будут закрыты. На наш взгляд, остальные участники рынка значительно сократят штат своих сотрудников. Во всех этих компаниях работают высококвалифицированные специалисты в области рынка ценных бумаг. Фондовые рынки требуют очень специфических знаний и опыта, а в результате данной реформы страна рискует потерять человеческий капитал, который обретается годами. В целом, эта реформа приведет к потере репутации и человеческих ресурсов, и, следовательно, помешает Казахстану развить успешный и надежный рынок капитала.
После финансового кризиса 2008 года, Национальному Банку не только удалось стабилизировать банковскую систему, но и найти баланс между относительно свободной и современной структурой пенсионных фондов, с одной стороны, и усиленным регулированием и системой контроля, с другой. Очень жаль, что такие усилия могут оказаться напрасными.
Заключение
Исходя из вышеизложенного можно сделать следующие выводы:
Рынок капиталов - сфера формирования спроса и предложения на капитал, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение денежных средств, движение основного капитала, максимизацию прибылей, поддержание пропорций в экономике.
Отдача денег в долг называется предоставлением ссуды или кредита (от лат. creditum - "ссуда"). Соответственно, тех, кто дает деньги в долг, называют кредиторами, а тех, кто берет деньги в долг, называют заемщиками.
На рынке капитала существует цена, которая показывает, сколько нужно заплатить за прокат денег. Поскольку и цена, и количество на этом рынке измеряются в одних и тех же единицах - деньгах, для измерения цены используют относительные величины - проценты.
Ставкой процента называется цена, которую нужно уплатить за использование денег в течение некоторого промежутка времени, выраженная в процентах. Например, ставка 5% в год означает, что за использование 1000 тенге в течение года нужно заплатить 50 тенге.
На рынке капитала существуют спрос и предложение, которые определяют равновесную ставку процента (цену) и количество отданных напрокат денег.
Одной из главных особенностей рынка капитала является то, что любая фирма и любой потребитель может выступить на этом рынке как в качестве кредитора, так и в качестве заемщика. Во-первых, все фирмы и потребители используют этот "ресурс" в своей деятельности (и поэтому могут нуждаться в нем). Во-вторых, этот "ресурс" не требует производства (поэтому любая фирма или потребитель может обладать деньгами независимо от рода своей деятельности).
Особенности рынка капиталов развитых стран Запада обусловлены их ведущим местом в мировом хозяйстве, международных валютно-кредитных отношениях – высоким уровнем накопления капитала, наличием развитой кредитной системы и рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков.
Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. Капитал в широком смысле слова – это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, то есть капитала. Рынок капитала предусматривает отсутствие ограничений для привлечения и вложения капитала, одинаковые ставки по вкладам и кредитам, информированность участников рынка капитала о происходящих изменениях.
Капитал может накапливаться, использоваться для реализации проектов, а процентная ставка служит показателем минимума рентабельности инвестиционных затрат и условием их отбора в соответствии с чистой производительностью.
Ссудный капитал - денежный капитал, который отдаётся в ссуду и приносит его собственнику доход в виде ссудного процента. На рынке физического капитала определяется норма износа физического капитала, которая является основной его характеристикой. Перераспределение капиталов между сферами и отраслями экономики осуществляется через фондовый рынок (рынок ценных бумаг).
На этом написание данной контрольной работы завершено.
Список использованной литературы
1. Гражданский кодекс Республики Казахстан (Общая часть) от 27 декабря 1994 года.
2. Гражданский кодекс Республики Казахстан (Особенная часть) от 1 июля 1999 года.
3. Кодекс Республики Казахстан от 30 января 2001 года "Об административных правонарушениях".
4. Кодекс Республики Казахстан
от 10 декабря 2008 года "О налогах
и других обязательных
5. Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 года "О Национальном Банке Республики Казахстан".
6. Закон Республики Казахстан от 31 августа 1995 года "О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан".
7. Закон Республики Казахстан от 18 декабря 2000 года "О страховой деятельности".
8. Закон Республики Казахстан от 13 мая 2003 года "Об акционерных обществах".
9. Закон Республики Казахстан
от 11 июня 2003 года "Об обязательном
страховании гражданско-
10. Закон Республики Казахстан
от 13 июня 2003 года "Об обязательном
страховании гражданско-
11. Закон Республики Казахстан
от 1 июля 2003 года "Об обязательном
страховании гражданско-
12. Закон Республики Казахстан
от 1 июля 2003 года "Об обязательном
страховании гражданско-
13. Закон Республики Казахстан от 2 июля 2003 года "О рынке ценных бумаг".
14. Закон Республики Казахстан
от 4 июля 2003 года "О государственном
регулировании, контроле и надзоре
финансового рынка и
15. Закон Республики Казахстан
от 31 декабря 2003 года "Об обязательном
страховании гражданско-
16. Закон Республики Казахстан
от 10 марта 2004 года "Об обязательном
страховании в растениеводстве"
17. Закон Республики Казахстан
от 7 июля 2004 года "Об обязательном
страховании гражданско-
18. Закон Республики Казахстан от 7 июля 2004 года "Об инвестиционных фондах".
19. Закон Республики Казахстан
от 7 февраля 2005 года "Об обязательном
страховании работника от
20. Закон Республики Казахстан от 13 декабря 2005 года "Об обязательном экологическом страховании".
21. Закон Республики Казахстан
от 5 июня 2006 года "О региональном
финансовом центре города
22. Закон Республики Казахстан от 5 июля 2006 года "О взаимном страховании".
23. Закон Республики Казахстан от 26 ноября 2012 года "О микрофинансовых организациях".
24. Закон Республики Казахстан от 16 мая 2014 года "О разрешениях и уведомлениях".
25. Стратегический план
Национального Банка
26. Байзаков А., Бопиева Ж. Методика построения макроэкономических прогнозов на основе балансовых моделей //Транзитная экономика.-2005.-№ 2.-с.12-23.
27. Гамарник Г.Н. Управление экономикой Казахстана: методология, подходы, пути реализации. - Алматы. - 2006.
28. Горфинкеля В.Л., Поляка Г.Б., Швандара В.А. Теория конкуренции. - М.: Банки и Биржи, ЮНИТИ, 2005. - 475 с.
29. Дугалов Б.Т. Проблемы малой экономики в Казахстане. // Экономические приоритеты Казахстана: пути стабилизации и развития. Сб. науч. трудов. - Алматы, 2005. - с. 115.
30. Жакупова А.А. Развитие государственного предпринимательства в промышленности РК. // Казахстан на пути к новой модели развития: тенденции, потенциал и императивы роста Ч. 8. - Алматы, 2005. - с. 234.
31. Жумагалиева Р. Роль институтов развития Казахстана в реализации Стратегии индустриально-инновационного развития //Экономика и статистика.-2005.-№3.-с.91-95
32. Платонов Ю.П. Народы мира в зеркале геополитики: Учебное пособие. - СПб., 2009, - с. 72
