Ценная бумага и ее основные характеристики
Введение.
Основой любого цивилизованного рынка является фондовый рынок или его основная часть - рынок ценных бумаг.
Финансовая
наука утверждает, что современный
фондовый рынок с его демократически
организованными финансовыми
Так,
в настоящий момент, инвестиции в
важнейшие сферы производства и
экономики страны, обязательственные
отношения между
Вместе с тем рынок ценных бумаг, включающий в себя их эмиссию, размещение, отчуждение, модифицирование, погашение, другие операции, одновременно является и той сферой, где остается немало неразрешенных проблем и вопросов.
Эффективное
развитие рыночной экономики невозможно
без существования развитого
финансового рынка, важнейшим звеном
которого выступает рынок
Итоги
последнего десятилетия во многом изменили
привычные представления о
- Общая характеристика ценных бумаг.
Ценной бумагой в соответствии с ГК РФ называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.
Ценной бумаге присущи следующие свойства:
- ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал (акции);
- ценная бумага отражает отношения займа между инвестором и эмитентом (облигация, вексель);
- ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;
- ценная бумага в виде акции дает право на участие в управлении акционерным обществом;
- ценная бумага дает право на получение доли в имуществе предприятия эмитента при его ликвидации.
Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости. Ценная бумага может служить залогом при получении кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.
Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным признакам.
Так было введено понятие эмиссионной ценной бумаги. К ней относятся акции, облигации, инвестиционные паи. Они характеризуются следующими параметрами:
- закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав;
- размещаются выпусками;
- имеют равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.
В зависимости от того, в какой форме инвестор предоставляет капитал эмитенту и как эти средства отражаются в имущественном комплексе предприятия, различают долевые и долговые ценные бумаги.
Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К ним относят акции, сертификаты акций, инвестиционные паи.
Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент. К долговым ценным бумагам относят облигации, которые могут быть:
- государственными ценными бумагами, которые выпускаются Правительством РФ;
- муниципальными ценными бумагами, которые выпускаются местными органами власти;
- корпоративными ценными бумагами которые выпускают предприятия бизнеса.
По реализации прав, закрепленных ценной бумагой, различают:
- предъявительские ценные бумаги;
- именные ценные бумаги;
- ордерные ценные бумаги.
По форме выпуска различают:
- документарные ценные бумаги;
- бездокументарные ценные бумаги.
- По стадиям обращения различают:
- ценные бумаги первичного рынка;
- ценные бумаги вторичного рынка.
В зависимости от возможности досрочного погашения различают:
- безотзывные ценные бумаги;
- отзывные ценные бумаги.
Существуют и другие признаки, по которым классифицируются ценные бумаги. В соответствии ГК РФ на российском фондовом рынке допущены к обращению следующие виды ценных бумаг:
- государственные облигации;
- корпоративные облигации;
- вексель;
- чек;
- депозитный сертификат;
- сберегательный сертификат;
- акции;
- производные ценные бумаги и др.
Наиболее
распространенными видами ценных бумаг
на российском фондовом рынке являются
акции, облигации, векселя, сберегательные
сертификаты.
2.
Виды ценных бумаг и
их характеристика.
В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям:
- обращаемость на рынке;
- доступность для гражданского оборота;
- стандартность и серийность;
- документальность;
-
регулируемость и признание
- ликвидность;
- рискованность;
- обязательность исполнения.
Обращаемость - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.
Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)
Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.)
Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами.
Документальность. Ценная бумага - это всегда определенный документ, содержащий все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд иных обязательственных документов.
Регулируемость и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных.
Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства без потерь для держателя.
Рискованность - вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.
Обязательность исполнения. Законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.
Ценные бумаги имеют несколько основных форм.
Они выпускаются именными и на предъявителя. Именная - та ценная бумага, на лицевой стороне которой или в соответствующей записи на счете числится ее владелец. Это совсем не означает, что данный владелец должен значиться в этой записи на протяжении всего времени функционирования ценной бумаги, поскольку существует механизм передаточной надписи, При смене владельца изменяется соответствующая запись в документах.
Ценная бумага на предъявителя характеризуется, прежде всего, тем, что смена владельца происходит вне зависимости от фиксации в каком-либо документе при передаче ее другому лицу, к нему переходят и предоставляемые бумагой права собственности, никаких дополнительных фиксаций или регистраций не требуется.
Помимо именных и предъявительских существуют также ордерные, сочетающие в себе одновременно черты и одних и других.
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на основные ценные бумаги и производные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, имущество. Они делятся на первичные и вторичные.
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги(например, акции, облигации, векселя, закладные и др.).Вторичные ценные бумаги –это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.
Производная ценная бумага-это бездокументарная форма выражения имущественного права, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.
К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.
Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:
Акция - ценная бумага, которую выпускает акционерное общество при его создании, преобразования предприятия в акционерное общество.
Акции акционерных обществ - это любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах корпорации, на получение дохода от ее деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Выпуская акции, корпорация набирает необходимые финансовые ресурсы, позволяющие ей осуществлять крупные инвестиционные проекты. Владелец этих акций приобретает право участия в собственности корпорации, возможность получать часть корпоративной прибыли (дивиденды). Размер дивидендов варьируется от 0 до 100% прибыли, соотношения между накапливаемой и потребляемой долями, инвестиционной политики и других факторов.
Облигации- любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем, выступающим в роли кредитора, и лицом, выпустившим документ и потому ставшее должником. Тот, кто выпустил (эмитировал), облигации, принимает на себя обязательство выплатить владельцу в определенный срок и саму ссуду (амортизацию), и ссудный процент из, полученной благодаря займу.
Облигации могут выпускаться не только акционерными обществами, но и предприятиями других организационно-правовых форм.
Процент обычно выплачивается равными порциями на протяжении всего срока займа по специальным купонам. По некоторым облигационным займам процент не начисляется (у облигаций нет купонов). Доход выплачивается в виде разницы между ценой, по которой облигации выкупаются в момент погашения, и ценой, по которой они были поданы их держателям.
Акции и облигации имеют неодинаковые инвестиционные качества, то есть неодинаковую привлекательность для потребителей.
Облигации обычно обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции. Особенно это относится к государственным облигациям, которые обеспечены огромной платежеспособностью государства. Однако держатели облигаций упускают возможность умножения своего капитала и быстрого наращивания дохода, которую дают акции своим владельцам. Вместе с тем обладание акциями может обернуться и финансовыми потерями. Это означает, что операции с ценными бумагами связаны с ценными бумагами, связаны с определенным риском, который должен учитываться участниками рынка ценных бумаг.
Опцион - ценная бумага, дающая владельцу право купить или продать определенное количество акций по определенной цене в течение определенного периода времени или на определенную дату. При этом покупатель опциона только приобретает право, но не обязательство, купить или продать соответствующий товар (реальный товар, страховка, контракт и т.д.) при определенных условиях в обмен на уплату соответствующей премии.
Фьючерсный контракт - это контракт, по которому инвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту или купить у него определенное количество биржевого товара или ценные бумаги по обусловленной цене.
Ценные государственные бумаги (будут рассмотрены отдельным пунктом).
Вексель-это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок.
государственные бумаги (будут рассмотрены отдельным пунктом).
Депозитные и сберегательные сертификаты - ценные бумаги, право, выпускать которые предоставлено только коммерческим банком. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо - сберегательный.
Коносамент-документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.
Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.
Последние две ценные бумаги, по российскому законодательству являются ценными бумагами, но не являются рыночными, т.к. они не продаются и не покупаются.
Все перечисленные виды ценных бумаг определены в нашей стране законодательно. Но, например, порядок выпуска и обращения в качестве ценных бумаг закладных ценных бумаг на недвижимость и страховых полисов различных типов (пенсионных, медицинских и др.) не определен российским законодательством.
Однако можно ожидать, что по мере дальнейшего становления рыночных отношений в нашей стране указанные виды ценных бумаг получат свой законодательный статус.
Российским
законодательством также не определены
вторичные ценные бумаги.
Заключение.
Итак, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ).
Классификация ценных бумаг по содержанию представляет собой деление ценных бумаг на виды. Виды ценных бумаг, как и виды закрепленных ими прав, не могут произвольно определяться самими субъектами отношений. Согласно ст.ст. 143 и 144 ГК РФ они определяются законом или в установленном им порядке. Другими словами, необходимо нормативное признание того или иного документа ценной бумагой. По этой причине, например, нельзя признать в качестве ценной бумаги фьючерсные и опционные контракты, поскольку они не признаны в качестве таковых федеральными законами.
Статья 143 ГК РФ относит к числу ценных бумаг следующие их виды: государственную облигацию, облигацию, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковскую сберегательную книжку на предъявителя, коносамент, акцию, приватизационные и другие ценные бумаги.
Перечень
ценных бумаг, предусмотренный гражданским
законодательством, не является закрытым.
Согласно ст. 143 ГК РФ любые иные документы
могут быть отнесены к числу ценных
бумаг законами или в установленном
ими порядке.
Список
литературы.
- Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финансовое издательство НКФ СССР, 1927.
- Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. - Ярославль: Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова, 1995.
- Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. - М.: Статут, 2000.
- Редреева Т.О., Карабанова К.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: Учебное пособие. - Волгоград: Издательство Волгоградского государственного университета, 2001.
- Травкин А.А., Арефьева Н.Н., Карабанова К.И. Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги: Учебное пособие. - Волгоград: Издательство Волгоградского государственного университета, 2001.
- Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. - М.: Центр ЮрИнфоР, 2003.
- Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: Статут, 2005.
