Ценные бумаги и их виды

     Содержание. 

Введение…………………………………………………………………………….3

  1. Виды ценных бумаг………………………………………………………….....5
    1. Основные и производные………………………………………………..5
    2. Срочные и бессрочные…………………………………………………..6
    3. Бумажные, безбумажные, документарные и бездокументные……….6
    4. Именные, ордерные, на предъявителя………………………………….7
    5. Государственные, корпоративные, частные……………………………8
  2. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг…..……………………………10
  3. Котировка ценных бумаг……………………………………………………….12

Задачи…………………………………………………………………….................14

Список  использованной литературы……………………………………………...15 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение.

    В первой части нового Гражданского кодекса  РФ (статья 142) дается юридическое определение  ценной бумаги как документа установленной  формы и реквизитов, удостоверяющего  имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении.

    Ценная  бумага – это форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как  товар и приносить доход. Свойства ценных бумаг:

     1) обращаемость – способность  ценной бумаги покупаться и  продаваться на рынке, а также  во многих случаях выступать  в качестве самостоятельного  платежного инструмента, облегчающего  обращение других товаров;

    2) доступность для гражданского  оборота – способность ценной  бумаги не только покупаться  и продаваться, но и быть  объектом других гражданских  отношений, включая все виды  сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.);

    3) стандартность – ценная бумага  должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые представляет  ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета  и других условий доступа к  указанным правам, стандартность  сделок, связанных с передачей  ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги  и т.п.);

    4) серийность – возможность выпуска  ценных бумаг однородными сериями,  классами;

    5) документальность – ценная бумага  – это всегда документ, и как  документ она должна содержать  все предусмотренные законодательством  обязательные реквизиты, отсутствие  хотя бы одного из них влечет  недействительность ценной бумаги  или переводит данный документ  их разряда ценных бумаг в  разряд иных обязательственных  документов;

    6) регулируемость и признание государством  – фондовые инструменты, претендующие  на статус ценных бумаг, должны  быть признаны государством в  качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие к ним;

    7) рыночность – обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.; должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги;

    8) ликвидность – способность ценной  бумаги быть быстро проданной  и превращенной в денежные  средства (в наличной и безналичной  форме) без существенных потерь  для держателя, при небольших  колебаниях рыночной стоимости  и издержках на реализацию;

    9) риск – возможности потерь, связанные  с инвестициями в ценные бумаги  и неизбежно им присущие;

    10) обязательность исполнения –  по российскому законодательству  не допускается отказ от исполнения  обязательства, выраженного ценной  бумагой, если только не будет  доказано, что ценная бумага попала  к держателю неправомерным путем.

    Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

    1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами  экономики; территориями и странами; группами и слоями населения;  населением и сферами экономики;  населением и государством и  т.п.;

    2) предоставляет определенные дополнительные  права ее владельцам помимо  права на капитал (например, право  на участие в управлении, соответствующую  информацию, первоочередность в  определенных ситуациях и т.п.);

    3) обеспечивает получение дохода  на капитал и (или) возврат  самого капитала и др. 
 

  1. Виды  ценных бумаг.
 

    Существуют  десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в  них правами и обязательствами  инвестора (покупателя ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает ЦБ).

    1.1. Основные и производные. 

    В качестве основных ценных бумаг выступают  акции, облигации, казначейские обязательства  государства (ноты, векселя, депозитные сертификаты и др.), являющиеся правами  на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

    Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

    Облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым эмитент гарантирует инвестору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента.

    Вексель – письменное договорное обязательство, составленное в установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать по наступлению конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.

    Депозитный  сертификат – письменное свидетельство кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита.

    Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы.

    Опцион – это двусторонний договор о передаче прав на покупку или продажу определенного базисного актива по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

    Финансовый  фьючерс – контракт, по которому инвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара (или финансовых инструментов) по обусловленной цене. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

    1.2. Срочные и бессрочные.

    По  срокам погашения ценные бумаги делятся  на срочные и бессрочные.

    По  общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:

    краткосрочными – со сроком погашения до 1 года,

    среднесрочными – от 1 года до 5 лет,

    долгосрочными – свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской Федерации – от 5 до 30 лет).

    К бессрочным ценным бумагам относятся  фондовые инструменты, не имеющие конечного  срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли).

    1.3.      Бумажные, безбумажные,  документарные и  бездокументные.

    В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим  способом на специальных бумажных бланках  – бумажные ценные бумаги, с достаточно высокой степенью защищенности от возможных  подделок. В последнее время в  связи со значительным увеличением  оборота ценных бумаг многие из них  стали оформляться в виде записей  в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях  информации, то есть имеют безбумажную (безналичную) форму. Счета, предназначенные  для хранения акций, называются "счетами  депо". Безналичная форма выпуска  ЦБ гарантирует владельцу защиту ценной бумаги от подделки и максимальную ликвидность, т. е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.

    Документарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается  на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата  ценной бумаги или, в случае депонирования  такового, на основании записи по счету  депо.

      Бездокументарные ценные бумаги  – форма ценных бумаг, при  которой владелец устанавливается  на основании записи в системе  ведения реестра владельцев ценных  бумаг или, в случае депонирования  ценных бумаг, на основании  записи по счету депо.

    1.4. Именные, ордерные, на предъявителя.

      На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.

    Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить  выраженное в нем право. Такие  ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано  с выполнением целого ряда формальностей  и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг  малооборотоспособным.

    Ордерная  ценная бумага – составляется на имя  первого держателя с оговоркой "по его приказу". Соответственно, ордерная бумага передается другому  лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по российскому  законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.

    Предъявительской  является такая ценная бумага, в  которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в  такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который  лишь должен ее предъявить. Указанный  вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д.

    1.5. Государственные,  корпоративные, частные.

    По  форме собственности эмитента ценные бумаги делятся на государственные, корпоративные и частные.

    Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные  правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти.

      В зависимости от эмитента  государственные ценные бумаги  подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке. Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов.

    К государственным ценным бумагам  России относятся:

    •   Государственные краткосрочные  обязательства (ГКО),

    •   Государственные долгосрочные обязательства (ГДО),

    •   Облигации внутреннего валютного  займа (ОВВЗ),

    •   Золотой сертификат,

    •   Краткосрочные обязательства (КО),

    •   Облигации федерального займа (ОФЗ),

    •   Облигации государственного сберегательного  займа (ОГСЗ).

    Выпуск  Государственных краткосрочных  бескупонных облигаций (ГКО) используется с целью привлечения средств  на финансирование государственных  расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.

    •   Облигации федерального займа (ОФЗ) являются основным видом среднесрочных  бумаг, выпускаемых Правительством РФ для финансирования бюджетного дефицита.

    Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право на получение  дохода выше уровня доходности по другим видам государственных ценных бумаг.

      Первый выпуск ОГСЗ с 27 сентября 1995 года обеспечил доход в Казначейские  обязательства (КО), выпуск которых начался с 1995 года, позволил частично решить проблемы финансирования ряда программ, предусмотренных в федеральном бюджете. На сегодняшний день с помощью КО проводится бюджетное финансирование учреждений МВД, ВПК, энергетики и сельского хозяйства. Выпускаются КО в безбумажном режиме в виде записи на счетах "депо" в уполномоченных Минфином РФ депозитариях.

    Золотые сертификаты, выпущенные Минфином РФ в 1993г. сроком на 1 год, были размещены  в 1994 году. Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые льготы.

    К ценным бумагам корпораций относятся  обязательства корпораций перед  кредиторами о выплате в установленные  сроки долга, а также процентов  по полученным займам. Как правило, целью выпуска корпорациями акций  и облигаций является мобилизация  долгосрочного капитала. В РФ крупнейшими  корпорациями являются "Газпром" и РАО "ЕЭС России". Как и  акции, облигации являются фондовыми  бумагами, но в отличие от акций, которые представляют собственный  капитал корпораций, облигации являются выразителями заемного капитала, т.е. для корпорации они являются "долговыми бумагами". Доходы, получаемые от ценных бумаг государства, в отличие от корпоративных ценных бумаг, имеют льготное налогообложение.

    Многие  ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими лицами и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.

    К частным ценным бумагам относятся  векселя и чеки.

    Вексель – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное долговое обязательство векселедателя (должника), уплатить по наступлению, срока указанного векселем определенную сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель.

    Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Банк выдает чекодателю специальную чековую книжку (лимитированную или нелимитированную) с определенным числом чеков. Чек является сугубо срочной ценной бумагой, так как срок его действия определен законодательством и составляет 10 дней с момента выписки. Чеки могут быть именными, ордерными и предъявительскими. 

  1. Порядок выпуска и обращения  ценных бумаг.
 

    Эмиссия ценных бумаг – это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

    Процедура эмиссии ценных бумаг включает в  себя следующие этапы:

    1) принятие эмитентом решения о  размещении эмиссионных ценных  бумаг;

    2) утверждение решения о выпуске  (дополнительном выпуске) ценных  бумаг;

    3) государственную регистрацию выпуска  (дополнительного выпуска) ценных  бумаг;

    4) размещение ценных бумаг;

    5) государственную регистрацию отчета  об итогах выпуска (дополнительного  выпуска) ценных бумаг.

    Эмиссия ценных бумаг осуществляется в двух формах:

    ♦ в форме закрытого (частного) размещения среди ограниченного круга инвесторов, т. е. с регистрацией выпуска, но без  публичного объявления о нем;

    ♦ в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов, т. е. с регистрацией выпуска и  проспекта эмиссии ценных бумаг, предполагающего раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

    Эмиссия ценных бумаг при публичном размещении дополняется следующими этапами:

    ♦ подготовкой проспекта эмиссии  ценных бумаг;

    ♦ регистрацией проспекта эмиссии  эмиссионных ценных бумаг;

    ♦ раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

    ♦ раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

    Государственная регистрация выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг  сопровождается регистрацией их проспекта  в случае:

    ♦ если число учредителей превышает 500 человек или номинальная стоимость  выпуска среди учредителей превышает 50 тыс. МРОТ;

    ♦ распределения акций среди акционеров;

    ♦ конвертации акций;

    ♦ открытой подписки;

    ♦ закрытой подписки, если число акционеров превышает 500 человек.

    Проспект  эмиссии позволяет вышестоящему финансовому органу сделать заключение о правомерности выпуска ценных бумаг и защищает интересы инвесторов, получающих исчерпывающую информацию о деятельности компании.

    Благоприятное завершение процедуры эмиссии означает, что ценные бумаги поступают на рынок  ценных бумаг для их дальнейшего  обращения.

    Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности  на ценные бумаги.

    Наиболее  важным моментом в обращении ценных бумаг является фиксация перехода прав на эмиссионные ценные бумаги от одного их владельца к другому. Порядок  перехода прав по ценным бумагам в  результате совершения гражданско-правовых сделок зависит от порядка владения и от формы существования ценных бумаг.

    Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска  удостоверяются сертификатами (если сертификаты  находятся у владельцев) либо сертификатами  и записями по счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии).

    Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска  удостоверяются в системе ведения  реестра – записями на лицевых  счетах у держателя реестра или, в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии, – записями по счетам депо в депозитариях. 

  1. Котировка ценных бумаг.
 

    Котировка ценных бумаг представляет собой  обозначение цены, её фиксацию в  период каждого рабочего дня и  публикацию в биржевых бюллетенях.

    Появление цены в процессе торга на бирже, является только результатом взаимодействия всех зарегистрированных торгов. Биржа  помогает её выявить. Цена, в соответствии с которой осуществляются сделки, именуется курсом. Нужно отметить, что биржевое законодательство не фиксирует  график определения курса ценных бумаг. Но, в зависимости от того, какие принципы были заложены в основу котировки ценных бумаг, можно выделить: метод единого курса.

    Он  основан на том, что устанавливается  единая цена. Регистрационный метод  предполагает регистрацию фактических  цен сделок. Биржевые торги начинаются с того, что объявляются цены, установленные в конце прошлой  сессии. Они определяются комиссией  и выдаются участникам в виде котировочного  листа.

    На  немецких биржах применяется метод  фондовой котировки. Здесь сделки осуществляются специальными маклерами. Они сходятся в зале в определенное время и  устанавливают нужный курс. Устанавливая курс, следует придерживаться правил.

    1. Заявки, где указано, что нужно купить или продать по любому курсу, реализуются от первого предложения.

    2. Биржевой курс ставиться на том уровне, который сможет обеспечить наибольшее количество сделок.

    3. Совершение тех сделок, которые содержат минимальные цены при продаже и максимальные при покупке.

    4. Возможна частичная реализация сделок, в которых указываются цены приближенные к максимальным при покупке и, при продаже, к минимальным.

    5. Не реализуются заявки, где цены указаны ниже курса при осуществлении покупки, и выше при продаже.

    Для простых и непрерывных аукционов  используются котировка ценных бумаг  по регистрационному методу. Котировка  может быть двухсторонней, предполагает объявление цены и на продажу, и на покупку. Одностороння котировка раскрывает одну из цен. Выбросная котировка формируется после ценового разрыва и не подвергается последующим трем котировкам. Котировки бывают прямыми (количество национальной за одну чужую), обратными (количество чужой за одну национальную) и кросс курсы (отношение двух валют, по отношению к третьей). 
 
 

     Задачи. 

     1. Месячный уровень  инфляции в течении  года равен 3 %. Требуется определит уровень инфляции за год. 

Решение:

     

     N = 12 месяцев

Индекс цен:

Уровень инфляции:

Ответ: 42,6% - уровень инфляции за год. 

     2. Заемщик получил  кредит на 6 месяцев  под 21,5 % годовых  по схеме простых процентов с условием вернуть 3 млн. руб. Какую сумму получил заемщик в момент заключения договора?

Решение:

     S = P* (1 + n *i)

     S = 3 млн.руб.

     n = 6/12 = 0,5

     i = 21,5 %

     P = S / (1+n * i)

     P = 3 млн.руб. / (1+0,5*0,215) = 2,71 млн.руб. 

     Ответ: Заемщик получил 2,71 млн.руб.

    Список  литературы. 

  1. Аилов Г.Е. Ценные бумаги на рынке // Экономика  и жизнь. - 2004. - № 5.
  2. Деньги. Кредит. Банки: учебник для экон. Специальностей вузов / под ред. О. И. Лаврушина. – М.: КноРус, 2008.
  3. Рынок ценных бумаг: Учеб. Пособие / Батяева Т.А., Столяров И.И. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 304 с.
  4. Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ.