Управление финансовым лизингом

                                        Содержание        

1. Введение …………………………………………………..2
2. Управление финансовым лизингом………………………3
3. Лизинговые платежи………………………………………12
4. Заключение…………………………………………………16
5. Список литературы…………………………………………18        

                                                    Введение

Преобразование  под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и  обращения, глубокие изменения экономических  условий хозяйствования вызывают необходимость  поиска и внедрения, нетрадиционных для хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких методов является лизинг.                       Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т.д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.  В настоящее время большинство российских предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Существуют различные виды кредитования, однако предприятию при необходимости обновления своих основных средств выгоднее брать оборудование в лизинг. При этом экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств доходит до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одного года до пяти лет. Нынешняя экономическая ситуация в России, по мнению экспертов, благоприятствует лизингу. Форма лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. 

                              Управление финансовым лизингом

 Переход к  рыночным отношениям в нашей  стране вызвал активное использование  в практике финансовой деятельности  новых для нас кредитных инструментов, получивших широкое применение в странах с развитой рыночной экономикой. Одним из таких инструментов является финансовый лизинг.  Финансовый лизинг (характеризуемый в международной практике и такими терминами как "капитальный лизинг" или "лизинг с полной окупаемостью лизингуемого актива") характеризуется сложной системой экономических отношений — арендных, торговых, кредитных и т.п. Финансовый лизинг имеет ряд существенных особенностей, отличающих его от других видов (таб. 1.).

                                             Таблица 1. Качественные характеристики финансового лизинга

Кредитные отношения  финансового лизинга характеризуются  многоаспектностью, проявляемой в  достаточно широком диапазоне. Эти  кредитные аспекты финансового  лизинга заключаются в следующем:

1. Финансовый  лизинг удовлетворяет потребность  в наиболее дефицитном виде  заемного капитала — долгосрочном  кредите. На современном этапе  долгосрочное банковское кредитование  предприятий сведено к минимуму. Это является серьезным тормозом  в осуществлении предприятиями инвестиционной деятельности, связанной с обновлением и расширением состава их внеооборотных активов.

 Использование  в этих целях финансового лизинга  позволяет в значительной мере  удовлетворить потребности предприятия  в привлечении долгосрочного кредита.

2. Финансовый  лизинг обеспечивает полный объем  удовлетворения конкретной целевой  потребности предприятия в заемных  средствах. Использование финансового  лизинга в конкретных целях  обновления и расширения состава  активной части операционных внеооборотных активов позволяет предприятию полностью исключить иные формы финансирования этого процесса за счет как собственного, так и заемного капитала, снижает зависимость предприятия от банковского кредитования.

3. Финансовый  лизинг автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения. Формой такого обеспечения кредита является сам лизингуемый актив, который в случае финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование лизингуемого актива лизингополучателем (рейтером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижение уровня кредитного риска лизингодателя (в соответственно и его премии за риск) создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения предприятием этого вида финансового кредита (в сравнении с банковским кредитом).

4. Финансовый  лизинг обеспечивает покрытие "налоговым щитом" всего объема привлекаемого кредита. Лизинговые платежи, обеспечивающие амортизацию всей суммы основного долга по привлекаемому кредиту, входят в состав издержек предприятия и уменьшают соответствующим образом сумму его налогооблагаемой прибыли. По банковскому кредиту аналогичный "налоговый щит" распространяется лишь на платежи по обслуживанию кредита, а не на сумму основного долга по нему. Кроме того, определенная система налоговых льгот распространяется и на лизингодателя.

5. Финансовый  лизинг обеспечивает более широкий  диапазон форм платежей, связанных  с обслуживанием долга. В отличие  от банковского кредита, где  обслуживание долга и возврат  основной его суммы осуществляется  в форме денежных платежей, финансовый  лизинг предусматривает возможность осуществления таких платежей в иных формах, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов.

6. Финансовый  лизинг обеспечивает большую  гибкость в сроках платежей, связанных  с обслуживанием долга. В отличие от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита финансовый лизинг представляет предприятию возможность осуществления лизинговых платежей по значительно более широкому диапазону схем с учетом характера использования лизингуемого актива, срока его использования и т.п. В этом отношении финансовый лизинг является для предприятия более предпочтительным кредитным инструментом.

7. Финансовый  лизинг характеризуется более  упрощенной процедурой оформления  кредита в сравнении с банковской. Как свидетельствует современный отечественный и зарубежный опыт при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного финансового кредита. В значительной степени этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение при финансовом лизинге.

8. Финансовый  лизинг обеспечивает снижение  стоимости кредита за счет  ликвидационной стоимости лизингуемого актива. Так как при финансовом лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив передается в собственность лизингополучателя, то после полной его амортизации он имеет возможность реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму этой ликвидационной стоимости (приведенную путем дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по лизинговому соглашению.

9. Финансовый  лизинг не требует формирования  на предприятии фонда погашения  основного долга в связи с постепенностью его амортизации. Так как при финансовом лизинге обслуживание основного долга и его амортизация осуществляется одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей в комплексе), с окончанием лизингового периода стоимость основного долга по лизингуемому активу сводится к нулю. Это избавляет предприятие от необходимости отвлечения собственных финансовых ресурсов на формирование фонда погашения.

 Перечисленные  кредитные аспекты финансового  лизинга определяют его как  достаточно привлекательный кредитный инструмент в процессе привлечения предприятием заемного капитала для обеспечения своего экономического развития.

 Управление  финансовым лизингом на предприятии  связано с использованием различных  его видов. Классификация видов  финансового лизинга по основным классификационным признакам:

 По составу  участников лизинговой операции  разделяют прямой и косвенный  виды финансового лизинга.

 Прямой лизинг  характеризует лизинговую операцию, которая осуществляется между  лизингодателем и лизингополучателем без посредников. Одной из форм прямого лизинга является сдача актива в лизинг непосредственным его производителем, что значительно снижает затраты на осуществление лизинговой операции и упрощает процедуру заключения лизинговой сделки. Второй из форм прямого лизинга является так называемый возвратный лизинг, при котором предприятие продает соответствующий свой актив будущему лизингодателю, а затем сам же арендует этот актив. При обеих формах прямого лизинга участие третьих лиц в лизинговой операции не предусматривается.

 Косвенный  лизинг характеризует лизинговую  операцию, при которой передача  арендуемого имущества лизингополучателю  осуществляется через посредников  (как правило, лизинговую компанию). В виде косвенного лизинга  осуществляется в настоящее время преобладающая часть операций финансового лизинга.

 По региональной  принадлежности участников лизинговой  операции выделяют внутренний  и внешний (международный) лизинг.

 Внутренний  лизинг характеризует лизинговую  операцию, все участники которой являются резидентами данной страны.

 Внешний (международный)  лизинг связан лизинговыми операциями, осуществляемыми участниками из  разных стран. На современном  этапе внешний финансовый лизинг  используется, как правило, при  совершении лизинговых операций  совместными предприятиями с участием иностранного капитала.

 По лизингуемому  объекту выделяют лизинг движимого  и недвижимого имущества.

 Лизинг движимого  имущества является основной  формой лизинговых операций, законодательно  регулируемых в нашей стране. Как правило, объектом такого вида финансового лизинга являются машины и оборудование, входящее в состав операционных основных средств.

 Лизинг недвижимого  имущества заключается в покупке  или строительстве по поручению  лизингополучателя отдельных объектов  недвижимости производственного, социального или другого назначения с их передачей ему на условиях финансового лизинга. Этот вид лизинга пока еще не получил распространения в нашей стране.

  По формам лизинговых платежей различают денежный, компенсационный и смешанный виды лизинга.

- Денежный лизинг  характеризует платежи по лизинговому  соглашению исключительно в денежной  форме. Этот вид лизинга является  наиболее распространенным в  системе осуществления предприятием  финансового лизинга.

- Компенсационный  лизинг предусматривает возможность осуществления лизинговых платежей предприятием в форме поставок продукции (товаров, услуг), производимой при использовании лизингуемых активов.

- Смешанный лизинг  характеризуется сочетанием платежей  по лизинговому соглашению как в денежной, так и в товарной форме (форме встречных услуг).

  По составу лизингодателей выделяют индивидуальный и раздельный лизинг.

- Индивидуальный лизинг характеризует лизинговую операцию, в которой лизингодатель полностью финансирует производство или покупку передаваемого в аренду имущества.

- Раздельный  лизинг (леверидж-лизинг) характеризует  лизинговую сделку, в которой  лизингодатель приобретает объект аренды частично за счет собственного капитала, а частично — за счет заемного. Такой вид лизинга присущ крупным капиталоемким лизинговым операциям со сложным многоканальным финансированием передаваемого в аренду имущества.

 С учетом  изложенных основных видов финансового лизинга организуется процесс управления им на предприятии. Основной целью управления финансовым лизингом с позиций привлечения предприятием заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции.

 Процесс управления  финансовым лизингом на предприятии  осуществляется по следующим  основным этапам:

  Выбор объекта финансового лизинга. Такой выбор определяется необходимостью обновления или расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.

  Выбор вида финансового лизинга. В основе такого выбора лежит классификация видов финансового лизинга и оценка следующих основных факторов:

 • страна-производитель продукции, являющейся объектом финансового лизинга;

 • развитость  инфраструктуры регионального лизингового  рынка;

 • сложившаяся  практика осуществления лизинговых  операций по аналогичным объектам  лизинга;

 • возможности  эффективного использования лизингополучателем актива, являющегося объектом лизинга.

 В процессе  выбора вида финансового лизинга  учитывается механизм приобретения  лизингуемого актива, который сводится  к трем альтернативным вариантам:

 а) предприятие-лизингополучатель  самостоятельно осуществляет отбор необходимого ему объекта лизинга и конкретного производителя — продавца имущества, а лизингодатель оплатив его стоимость передает это имущество в пользование лизингополучателя на условиях финансового лизинга (эта схема принципиально применима и к возвратному лизингу);

 б) предприятие-лизингополучатель  поручает отбор необходимого  ему объекта лизинга своему  потенциальному лизингодателю, который  после его приобретения передает  его предприятию на условиях  финансового лизинга (такая схема  наиболее часто используется при внешнем лизинге);

 в) лизингодатель  наделяет предприятие-лизингополучатель  полномочиями своего агента по  заказу предполагаемого объекта  лизинга у его изготовителя  и после его оплаты передает  приобретенное им имущество лизингополучателю  на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внутреннем лизинге).

 Таким образом,  процесс выбора вида финансового  лизинга совмещается обычно с  процессом выбора и потенциального  лизингодателя.

  Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки. Это наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом, во многом определяющий эффективность предстоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия. Срок лизинга. В соответствии с механизмом финансового лизинга такой срок определяется обычно общим периодом амортизации лизингуемого имущества. По международным стандартам он не может быть ниже периода 75%-ой амортизации объекта лизинга (с последующей его продажей лизингополучателю по остаточной или ликвидационной стоимости).

                                        Лизинговые платежи

    Под лизинговыми платежами понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом - предметом договора. Посредством лизинговых платежей лизингодатель возмещает свои финансовые затраты на покупку имущества и получает прибыль.

В лизинговые платежи  включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение лизингодателю, плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей, сумма налога на лизинговое имущество.

В лизинговых платежах в настоящее время учитываются  налог на имущество, налог на пользователей автомобильных дорог, налог на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы, который лизингодатель должен будет уплатить, а также налог на приобретение автотранспортных средств, если в лизинг будут сдаваться автотранспортные средства. На практике первые три из перечисленных налогов учитываются в комиссионном вознаграждении лизингодателя, а налог на приобретение транспортных средств - в стоимости имущества или дополнительных затратах лизингодателя.

При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.

По формам лизинговых платежей различают денежный, компенсационный  и смешанный виды лизинга.

- Денежный лизинг  характеризует платежи по лизинговому соглашению исключительно в денежной форме. Этот вид лизинга является наиболее распространенным в системе осуществления предприятием финансового лизинга.

- Компенсационный  лизинг предусматривает возможность  осуществления лизинговых платежей предприятием в форме поставок продукции (товаров, услуг), производимой при использовании лизингуемых активов.

- Смешанный лизинг  характеризуется сочетанием платежей  по лизинговому соглашению как  в денежной, так и в товарной  форме (форме встречных услуг).

По методу начисления лизинговых платежей стороны могут  выбрать: метод «с фиксированной  общей суммой», когда общая сумма  платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной  сторонами периодичностью (это наиболее часто применяемый на практике метод начисления лизинговых платежей); метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой; метод «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.

В договоре лизинга  стороны устанавливают периодичность  выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца.

В основном применяются  периодические платежи, хотя возможны и единовременные. Но способ расчета с периодическим возмещением стоимости имущества более всего соответствует сущности финансового лизинга.

Единовременная  форма платежа превращает лизинговую сделку в простую покупку имущества, что невыгодно предприятиям, закупающим оборудование на условиях финансового лизинга.

По способу  внесения лизинговых платежей различается  внесение равными либо изменяющимися  долями. При этом могут использоваться способ с прогрессивными (увеличивающимися) размерами платежей и способы  с регрессивными (уменьшающимися) размерами долей лизингового платежа.

На практике оба способа внесения лизинговых платежей применяются достаточно часто. В основном все зависит от финансового  состояния и платежеспособности лизингополучателя.

Выбор способа  платежа – это одно из важнейших условий лизингового договора.

В первое время  эксплуатации лизингового оборудования у лизингополучателя еще может  быть недостаточно денежных средств. Лизинговая компания в этом случае может пойти  навстречу интересам лизингополучателя и в договоре предусмотреть уменьшенные размеры лизинговых платежей.

Если финансовое положение лизингополучателя хорошее, он может погасить большую часть  полагающейся ему по договору к уплате общей суммы лизинговых платежей. В этом случае в договоре финансового лизинга можно предусмотреть аванс.

При любом применяемом  способе внесения лизинговых платежей неотъемлемую часть лизингового  договора составляет график лизинговых платежей с указанием конкретных дат выплат. Нарушение лизингополучателем сроков графика выплат лизинговых платежей приводит к экономическим санкциям.

В основе выбора наиболее приемлемой формы расчетов лежит величина общей суммы лизинговых платежей. Эта величина не постоянная, а зависит от тех критериев, которые  будут выбраны для обоснования методики расчета лизинговых платежей. Чем быстрее такой методикой будет предусмотрено возмещение стоимости лизингового оборудования, тем меньшая сумма процентов будет начисляться на оставшуюся его стоимость.

Если же лизингополучатель  переносит выплату первых платежей на более поздний срок, то первоначальная стоимость оборудования увеличивается за счет начисленных процентов на лизинговое оборудование и кредит.

В договоре финансового  лизинга может быть предусмотрен выкуп лизингового имущества. В  этом случае по согласованию сторон остаточная стоимость равными или неравными долями включается в лизинговые платежи.

Вообще, с точки  зрения лизингополучателя применение любой методики расчета лизинговых платежей должно преследовать одну цель – использовать лизинговую сделку как ресурсосберегающий фактор для проведения собственных инвестиций. 
 
 

                                               Заключение

 Лизинг является  эффективной формой финансирования  расходов на приобретение основных  средств. В соответствии с Федеральным законом "О финансовой аренде (лизинге)" от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ (в ред. Федерального закона от 29 января 2002 г. № 10-ФЗ) лизинговая деятельность - это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Лизинг позволяет  предприятию использовать в денежном обороте средства другого предприятия  на долгосрочной основе. Данная форма финансирования осуществляется через лизинговую компанию, приобретающую для третьего лица право собственности на имущество и отдающего его в аренду на определенный срок. Особую роль играет лизинг в техническом перевооружении предприятий.

 Лизинг можно  рассматривать как форму долгосрочного  кредитования покупки. Поскольку  лизинговая компания полностью  оплачивает основные средства  по поручению лизингополучателя  за счет собственных средств,  то к ней переходит право  собственности на предмет покупки.

 Для предприятия-арендатора  необходимость привлечения к  сделке лизинговой компании вызвана  в основном отсутствием финансовых  ресурсов для приобретения основных  средств и сложностью получения  долгосрочных ссуд. Лизинг стимулирует  эффективное использование основных средств и полностью исключает наличие не установленного оборудования, его нерациональное использование, так как получаемый доход от эксплуатации предмета лизинга должен покрывать все расходы, включая арендную плату, и приносить прибыль.                                                      

  Совершенствование  правовой и нормативной базы  финансовой аренды позволит российским  лизинговым компаниям развиваться  более стремительными темпами  и аккумулировать значительно  большие финансовые ресурсы, с целью их дальнейшего инвестирования в российские предприятия. Все это поможет привлечь дополнительный объем капитальных инвестиций в российскую экономику, что, в свою очередь, положительно скажется на повышении общего уровня жизни российских граждан.