Управление оборотным капиталом. 4

9

Содержание

1 Заемный капитал. Планирование погашения долгосрочной задолженности

Предприятие получило ссуду 14 млн.тенге по 14% годовых на 5 лет. Согласно условиям контракта предполагается, что возвращение основной суммы долга будет осуществляться одним из следующих вариантов:

А) равными суммами основного долга в конце каждого года;

Б) равными срочными уплатами в конце каждого года.

Требуется:

Разработать план возвращения долга по вариантам а и б.

Определить суммарные выплаты по вариантам и сделать выводы.

Решение:

Сумма процентов и основного долга: Pt=14/5=2,8 млн.тенге

Процентные выплаты за 1 год составят: It=14*0,14=1,96 млн.тенге

А) равными суммами основного долга в конце каждого года;

Б) равными срочными уплатами в конце каждого года:

Срочные выплаты составят:

Вывод: погашение долга равными суммами основного долга экономически целесообразно заемщику, так как в этом случае меньше суммарная сумма выплат за три года.

2 Тема: Операционный анализ.

Компания «Вольтар» производит и продает телефонные автоответчики.  Ниже приводится отчет о прибылях и убытках компании за прошедший год:

Руководство стремится улучшить показатели прибыльности компании и запросило определенную информацию.

Требуется:

1. Рассчитайте маржинальный доход компании и переменные затраты в процентах.

Маржинальный доход: 420000/1680000*100%=25%

Переменные затраты: 1260000/1680000*100%=75%

2. Рассчитайте точку безубыточности компании, как натуральном, так и в денежном выражении объема реализации.

В натуральном выражении: Nкр = Sf / ( Ц - Sv )= 336000/(60-45)=22400 ед.

В денежном выражении: Кмд=336000/1680000=0,25*1680000=1344000 д.е.

3. Предположим, что в следующем году уровень продаж вырастет на 400000 д.е. Если характер поведения затрат не изменится, насколько вырастет прибыль от операционной деятельности компании? Для подготовки ответа используйте процент маржинального дохода.

Прибыль от операционной деятельности вырастет на 105000 д.е.

(1680000+400000)*25%=525000 – 336000=189000

4. Обратитесь к первоначальным данным. Предположим, что руководство желает, чтобы компания в следующем году получила минимальную операционную прибыль в размере 90000 д.е. Сколько единиц продукции нужно продать компании, чтобы получить такую прибыль?

336000+90000/60-45=28400ед.

5. Обратитесь к первоначальным данным. Вычислите запас финансовой прочности компании как в денежном, так и в процентном выражении.

((28000-22400)/28000)*100%=0,2%

(1680000*0,2%)+1680000=1683360

6. Рассчитайте силу воздействия операционного рычага (операционный левередж) компании при настоящем объеме продаж.

330000+84000/84000=5

7. Сколько процентов прибыли от операционной деятельности удастся сохранить предприятию, если доход от реализации продукции сократиться на 25 %?

Предприятию не удасться сохранить прибыль при сокращении реализации продукции на 25%: 25*5=100%; 100-100=0

8. При каком проценте снижения дохода от реализации продукции предприятие полностью лишается прибыли от операционной деятельности и окажется в точке безубыточности?

При DOL равном 5, снижение реализации на 25% приведет к полному лишению прибыли

9. Предположим, что торговые агенты компании приложили огромные усилия и в следующем году объем реализации возрос на 8 %. На сколько процентов возрастет прибыль от операционной деятельности? При подготовке ответа используйте концепцию операционного рычага.

При этом прибыль в DOL увеличиться на 80%(100-(2,5*8)).

10. Подтвердите ваш ответ посредством подготовки нового отчета о прибылях и убытках с отражением 8 % увеличения объема реализации, сделайте выводы.

Выручка увеличилась на 8%.

DOL=312000+202800/202800=2,5

3 Тема «Методы оценки инвестиционных проектов»

Имеются данные о трёх альтернативных проектах:

Требуется:

Рассчитайте показатели чистой приведенной стоимости (NPV), срока окупаемости (РР), дисконтированного срока окупаемости (DРР), и индекса рентабельности (РI) инвестиционных проектов А, В, С, если требуемая норма доходности равна 12%.

Сравните проекты и сделайте выводы. Дайте предложение о выборе проекта.

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:

Срока окупаемости (РР):

Индекс рентабельности (РI):

Вывод: Поскольку в третьем проекте NPV больше двух других вариантов, целесообразней было бы вложить средства в данный проект, однако срок окупаемости данного проекта дольше, чем первого проекта почти в 2 раза.

4. Тема: Управление оборотным капиталом

Годовая финансовая отчетность компании по производству кожгалантерейных товаров содержит следующие данные в тыс. у. е.:

Ответьте на следующие вопросы:

1) Сколько дней требуются компании для производства готовой продукции из сырья, т.е. оборот ТМЗ?

200Хгод - 360/15400/((1162+1330)/2) = 128 дней

200Хгод - 360/18200/((1162+1330)/2) = 107 дней

2) Сколько дней требуются для компании собрать дебиторскую задолженность?

200Хгод - 360/14000/((854+952)/2) = 84 дней

200Х+1год - 360/16800/((854+952)/)/2) =38 дней

3) Сколько дней требуются для компании для оплаты приобретенного сырья?

200Хгод - 360/14000/((1372+1540)/2) = 37 дней

200Х+1год - 360/16800/((1372+1540)/)/2) =17дней

4) Какова длительность операционного цикла?

200Хгод -  128+84=213дней

200Х+1год - 101+38=144дней

5) Какова длительность финансового цикла предприятия по анализируемым годам?

200Хгод -  128+84-37=175дней

200Х+1год - 101+38-17=128дней

6) Проанализируйте динамику финансового цикла предприятия, назовите факторы, повлиявшие на изменение финансового цикла по годам

Рисунок 1 – Динамика финансового цикла

Вывод: финансовый цикл отчетного периода сократился на 42 дня в связи со снижением коэффициентов оборачиваемости:

- ТМЗ на 21 день (128-107);

- дебиторской задолженности на 46 (84-38) дней;

- кредиторской задолженности на 20 дней (37-17).

Список использованных источниеков

1.      Якокка Л. Карьера менеджера. – М.: прогресс, 1991.

2.      Мильнер Б.З. Теория организаций. – М.: ИНФРА-М, 1999.

3.      Смирнов Э.А. Основы теории организации. – М.: ЮНИТИ, 1998.

4.      Доблаев В.Л. Теория организаций. – М.: Институт молодежи, 1995.

5.      Предприятие: стратегия, структура, положения об отделах и службах, должностные инструкции./ Казакова К.А. и др. – М.:Экономика, НОРМА, 1997.

6.      Ховен фон У. Стратегия развития организационных структур фирм. // Проблемы теории и практики управления – 1990 – № 2.

7.      Руководство по оценке стоимости бизнеса/ Дж. Фишмен, Ш. Пратт,
К. Гриффит. Пер. с англ. / Под ред. В. М. Рутгайзера. — М.: ЗАО
«КВИНТО КОНСАЛТИНГ», 2000.

8.      Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. —
М. ИНФРА-М, 2003.

9.      Симионова Н. Е. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). — Ростов-
на-Дону, 2004.

10. Сычева Г.И., Колбачев Е. Б., Сычев В. А. Оценка стоимости предприятия
(бизнеса). — Ростов-на-Дону: Феникс, 2003.