Управление рисками ликвидности

     ВВЕДЕНИЕ

     Проблема  риска прямо или косвенно присутствует практически в любых сферах экономики; исключительно значима она и  в области финансов. Хотя само понятие  «риск» нередко вызывает у любого предпринимателя вполне понятное ощущение тревоги. Он мирится с ним как  с неизбежным злом, осознавая, что  многие операции носят рисковый характер.

Риск  ликвидности – это риск потерь, вызванный несоответствием сроков погашения обязательств по активам  и пассивам. К этим же потерям  необходимо относить недополученную прибыль, связанную с отвлечением ресурсов для поддержания ликвидности.

     Проблема  управления риском существует в любом  секторе хозяйствования – от сельского  хозяйства и промышленности до торговли и финансовых учреждений, что объясняет  ее актуальность.

     В связи с этим является актуальным определение системы показателей  оценки риска при планировании деятельности предприятия, факторов на нее влияющих, разработка практических рекомендаций по снижению и минимизации рисков, а также разработка стратегии  управления риском.

Финансовая деятельность предприятия  во всех ее формах сопряжена с многочисленными  рисками, степень влияния которых  на результаты этой деятельности существенно  возрастает с переходом к рыночной экономике. Риски, сопровождающие эту  деятельность, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем «портфеле  рисков» предприятия. 
 
 
 
 
 
 

1.КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ ЛИКВИДНОСТИ

Риск  ликвидности – это риск потерь, вызванный несоответствием сроков погашения обязательств по активам  и пассивам. К этим же потерям  необходимо относить недополученную прибыль, связанную с отвлечением ресурсов для поддержания ликвидности.

Классификация риска ликвидности

Риск  ликвидности можно разбить на две категории:

1)Риск рыночной ликвидности связан с потерями, которые может понести участник из-за недостаточной ликвидности рынка, когда реальная цена сделки сильно отличается от рыночной цены в худшую сторону.

2)Риск балансовой ликвидности или неплатежеспособности заключается в том, что кредитная организация может оказаться неплатежеспособной и не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, вкладчиками и прочими контрагентами в силу нехватки наличных средств или других высоколиквидных активов.

Риск  неплатежеспособности может возникнуть из-за сбоев в функционировании расчетных  систем (системный риск), несбалансированной структуре будущих платежей (технический  риск) и изменения субъективного  мнения участников рынка о платежеспособности компании.

Баланс  банка является ликвидным, если его  состояние позволяет за счет быстрой  реализации актива покрывать срочные  обязательства по пассиву.

Структура баланса банка

Балансовые  счета разделяют на активные и  пассивные. Средства на пассивных счетах являются ресурсами банка для  кредитования и проведения других банковских операций. Задолженность на активных счетах показывает направление использования  этих ресурсов. На внебалансовых счетах отражается движение ценностей и  документов, поступающих в учреждения банков на хранение, инкассо или  комиссию. Сюда относятся также документы по оплате государственной пошлины, бланки строгой отчетности, бланки акций, акций по поручению, документы по аккредитиву, другие документы и ценности.

Статьи  актива баланса (расположены по степени снижения ликвидности):

• кассовые активы (наличность, резервы в ЦБ РФ, средства на корреспондентском счете в РКЦ территориального управления ЦБ РФ), средства в других коммерческих банках;
• вложения средств в ценные бумаги, коммерческие векселя, ценные государственные бумаги правительственных организаций, местных органов власти и т.д. (например, краткосрочные коммерческие векселя сроком обращения до 5 лет, выписанные первоклассными кредитоспособными заемщиками, которые реализуются на денежном рынке, ГКО (государственные краткосрочные облигации), ОГСЗ (облигации государственного сберегательного займа), ОГВВЗ (облигации государственного внутреннего валютного займа));
• кредиты, выданные предприятиям, организациям, индивидуальным заемщикам, а также другим коммерческим банкам. Эти активы баланса относятся к низколиквидным вложениям, так как банки несут риски по их своевременному погашению и превращению в первоклассные ликвидные средства;
• капиталовложения - то есть инвестирование средств в движимое и недвижимое имущество, создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

Статьи  пассива баланса:

• собственные средства: уставный, резервный, нераспределенная прибыль;
• привлеченные средства: средства на расчетных счетах предприятий и кредитных учреждений-корреспондентов; счета бюджета и бюджетных организаций; вклады граждан и депозиты организаций; межбанковские кредиты.

Основное  место в ресурсах банка занимают привлеченные депозиты, расчетные и  текущие счета. На долю привлеченных средств приходится до 90% средств  в большинстве коммерческих банков. Оптимальная прибыльность и ликвидность  банка жестко детерминирована оптимальной  структурой баланса, которая может  быть достигнута лишь при эффективном  управлении пассивами и активами баланса. Чем выше доля привлеченных на срочной основе ресурсов (управляемых  пассивов) в общей сумме заемных  средств, тем легче банку поддерживать нужную сбалансированность между активами и пассивами по срокам и суммам, следовательно, тем выше ликвидность  кредитной организации. 

2. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ ЛИКВИДНОСТИ

Основной  целью управления ликвидностью является поддержание такого состояния структуры  активов и пассивов банка по видам  и срокам до погашения, которое позволяло  бы банку[4,c.98]:

• обеспечивать своевременное выполнение обязательств;
• удовлетворять спрос клиентов на кредитные ресурсы;
• поддерживать репутацию среди клиентов и контрагентов банка как надежного финансового института, уделяющего особое внимание регулированию риска ликвидности.

Условием  эффективного управления ликвидностью является наличие в кредитной  организации официально утвержденного  и при необходимости пересматриваемого  руководящим органом кредитной  организации документа о Политике в сфере управления и контроля за состоянием ликвидности. Указанный  документ должен содержать систему  требований к организации работы по управлению ликвидностью. Основным принципом такой Политики является эффективное управление ликвидностью с учетом обеспечения необходимого объема резервов, в случае возникновения кризисной ситуации.

Система управления рисками включает в себя[5,c.111]:

• анализ разрыва в сроках погашения требований и обязательств, сгруппированных по срокам (до востребования, от 1 до 30 дней, от 31 до 90 дней и т.д.);
• установление лимитов и ставок привлечения/размещения средств по отдельным инструментам и (или) срокам;
• разработка сценариев и мероприятий по восстановлению ликвидности банка;
• контроль за выполнением установленных процедур по управлению ликвидностью.

     В целях оптимизации управления риском ликвидности целесообразно раздельно  осуществлять управление риском текущей  ликвидности (способности банка  обеспечивать своевременное выполнение обязательств со сроками погашения  до 30 дней, а также обязательств, предусматривающих право досрочного отзыва) и структурной ликвидности (способности банка обеспечивать своевременное выполнение обязательств со сроками погашения свыше 30 дней). Мониторинг текущего и прогнозного  состояния краткосрочной ликвидности  осуществляется ежедневно на основе составления платежного календаря  и прогноза потребности в ресурсах в краткосрочном периоде. Мониторинг состояния структурной ликвидности  осуществляется путем регулярного  составления текущего и прогнозных отчетов о разрывах по срокам погашения  активов и пассивов[8,c.101].

     Необходимо  отметить, что большую роль в регулировании  рублевой ликвидности играют механизмы  ЦБ РФ по формированию обязательных резервов, а также рефинансирования кредитных  организаций. Механизм усреднения обязательных резервов является наиболее доступным  инструментом регулирования текущей ликвидности. Суть его заключается в том, что кредитная организация получает право не перечислять в ЦБ РФ часть обязательных резервов в размере определенной величины, но поддерживать определенный неснижаемый остаток на своем корсчете в ЦБ. Основным документом регулирования ликвидности банка является Инструкция Банка России от 16.01.2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков». Инструкция устанавливает числовые значения и методику расчета следующих обязательных нормативов банка[3,c.78]:

• достаточности собственных средств (капитала) банка;
• ликвидности банка;
• максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков;
• максимального размера крупных кредитных рисков;
• максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам);
• совокупной величины риска по инсайдерам банка;
• использования собственных средств (капитала) банков для приобретения акций (долей) других юридических лиц.

Ликвидность банка зависит не только от ликвидности  баланса, но и от ряда других факторов. К их числу относятся[9,c.56]:

• политическая и экономическая ситуация в стране или регионе;
• состояние денежного рынка;
• возможность рефинансирования в Центральном банке;
• развитость рынка ценных бумаг;
• наличие и совершенство залогового и банковского законодательства;
• обеспеченность собственным капиталом банка;
• надежность клиентов и банков-партнеров;
• уровень менеджмента в банке;
• специализация и разнообразие банковских услуг данного кредитного учреждения;
• прочие факторы.

3.МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКА ЛИКВИДНОСТИ

Основные методы оценки риска ликвидности:

• Коэффициентный анализ;
• ГЭП-анализ;
• Сценарное моделирование;
• VaR-анализ портфеля с учетом риска ликвидности.

1.Коэффициентный анализ

     Наиболее  распространенные методы оценки риска  ликвидности кредитных организаций  основываются на использовании различных  расчетных коэффициентов, показывающих соотношение между объемами активов  и пассивов. Расчетные коэффициенты ликвидности в виде экономических  нормативов входят в состав обязательной отчетности кредитных организаций  и используются регуляторами для  контроля соблюдения банком достаточного уровня ликвидности. Коэффициентный анализ проводится на основе балансовых данных банка. При определении балансовой ликвидности рассчитываются показатели мгновенной, текущей и долгосрочной ликвидности в порядке, предусмотренном  Инструкцией Банка России от 16.01.2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков». Рассмотрим более подробно нормативы ликвидности банка, установленные Инструкцией №110-И.

     1)Н2>=15% (норматив мгновенной ликвидности) 
Регулирует риск потери банком ликвидности в течение одного операционного дня. Определяет минимальное отношение суммы высоколиквидных активов банка к сумме обязательств (пассивов) банка по счетам до востребования, скорректированных на величину минимального совокупного остатка средств по счетам физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций) до востребования [7,c.56] .

     2)Н3>=50% (норматив текущей ликвидности) 
Регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней. Определяет минимальное отношение суммы ликвидных активов банка к сумме обязательств (пассивов) банка по счетам до востребования и со сроком исполнения обязательств в ближайшие 30 календарных дней, скорректированных на величину минимального совокупного остатка средств по счетам физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций) до востребования и со сроком исполнения обязательств в ближайшие 30 календарных дней.

     3)Н4>=120% (норматив долгосрочной ликвидности) 
Регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы. Определяет максимально допустимое отношение кредитных требований банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней к собственным средствам (капиталу) банка и обязательствам (пассивам) с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней, скорректированным на величину минимального совокупного остатка средств по счетам со сроком исполнения обязательств до 365 календарных дней и счетам до востребования физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций).

     4)Н5>=20% (норматив общей ликвидности) 
Регулирует общий риск потери банком ликвидности и определяет минимальное отношение ликвидных активов к суммарным активам банка.

Хотелось  бы отметить еще раз, что и низкие значения ликвидности, и их избыточный уровень свидетельствуют о негативных тенденциях. В первом случае это  неспособность обслуживать платежи, во втором - эффективно распоряжаться свободными ресурсами. Поэтому оптимальный уровень ликвидности банковской системы - одна из основ ее устойчивости.

Стоит обратить внимание, что данный метод  анализа и контроля предполагает лишь качественную оценку риска ликвидности  и не позволяет адекватно измерить количественную величину потенциальных  убытков, которые кредитная организация  может понести в будущем при  неэффективном управлении риском ликвидности. Отсутствие такой оценки может привести либо к неоптимальному использованию  кредитной организацией имеющихся  ресурсов, либо к принятию на себя неадекватно  больших рисков.

Риск  потери ликвидности - риск возникновения убытков вследствие неспособности Банка обеспечить исполнение своих обязательств в полном объеме. Риск потери ликвидности возникает в результате несбалансированности финансовых активов и финансовых обязательств Банка (в том числе вследствие несвоевременного исполнения финансовых обязательств одним или несколькими контрагентами Банка) и/или возникновения непредвиденной необходимости немедленного и единовременного исполнения Банком своих финансовых обязательств.

Риском  потери ликвидности управляет Комитет  по управлению рисками. Целью управления ликвидностью является обеспечение  способности Банка своевременно и полно выполнять свои денежные и иные обязательства, вытекающие из сделок с использованием финансовых инструментов. В процессе управления ликвидностью Банк руководствуется  следующими основными принципами[1,c.57]:

• управление ликвидностью осуществляется ежедневно и непрерывно;
• при принятии решений Банк разрешает конфликт между ликвидностью и доходностью в пользу ликвидности;
• каждая сделка, влияющая на состояние ликвидности, должна быть принята в расчет риска ликвидности. При размещении активов в различные финансовые инструменты Банк строго учитывает срочность источника ресурсов и его объем.

Основным  компонентом риска ликвидности, подлежащего регулированию, является мгновенная, текущая и долгосрочная ликвидность. Оперативное управление мгновенной и текущей ликвидностью осуществляется ежедневно посредством  ведения текущих позиций Банка  по корреспондентским счетам и перспективных  платежных календарей. Казначейство Банка проводит операции на денежном рынке для поддержания текущей  ликвидности и оптимизации денежных потоков. С целью управления риском ликвидности осуществляется ежедневная проверка ожидаемых будущих поступлений  от операций с клиентами и банковских операций, входящих в процесс управления активами и пассивами.

В целях эффективного управления и  обеспечения контроля над риском ликвидности в Банке проводятся следующие мероприятия[2,c.127]:

• на ежедневной основе осуществляется контроль за выполнением нормативов ликвидности, установленных Банком России;
• на ежедневной основе осуществляется контроль за соответствием сроков привлечения и размещения денежных средств, как в разрезе головной организации Банка и в каждом филиале в отдельности, так и на консолидированной основе.

Кроме этого, в целях анализа риска  потери ликвидности проводится анализ зависимости Банка от операций на межбанковском рынке, операций крупных  клиентов, концентрации кредитных рисков. Для управления общей ликвидностью риск-подразделение анализирует  разрывы в сроках погашения требований и обязательств. На постоянной основе осуществляет анализ риска потери ликвидности  с учетом ограничений, накладываемых  обязательными нормативами, установленными Банком России, и внутренними нормативами  ликвидности. 

2.ГЭП-анализ

Гэп - разрыв между активами и обязательствами данного срока, чувствительными к изменению процентных ставок в данном периоде. Активы образуют длинные позиции, обязательства - короткие позиции. Гэп-анализ предполагает оценку степени процентного риска в несколько этапов  

Рис 1. Этапы оценки степени % риска 

Гэп-анализ позволяет сделать выводы о направлениях изменения чистого процентного  дохода в предстоящий период времени  при снижении или повышении уровня рыночных процентных ставок, дает возможность  принимать решения о хеджировании процентной позиции и предупреждать  образование отрицательной процентной маржи. На основе проведенного гэп-анализа  входящие денежные потоки должны быть приведены в соответствие с исходящими потоками. При этом важно достигнуть такого уровня разрыва, при котором  сроки погашения активов/обязательств были меньше сроков востребования обязательств/активов в каждый прогнозируемый период (месяц, квартал, год и т.д.). При управлении разрывом необходимо:

• поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам хозяйства портфель активов и выбирать как можно больше кредитов и ценных бумаг, которые можно легко реализовать на рынке;
• разрабатывать специальные планы операции для каждой категории активов и пассивов, для каждого периода делового цикла, т.е. рассматривать варианты решения (например, что делать с разными активами и пассивами при данном уровне процентных ставок и изменениями трендов движения ставок);
• не связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок[5,c.112].

Gap analysis – это методика сравнения реальной эффективности работы предприятия с потенциальными возможностями. Его цель – ответ на вопросы: «Где мы находимся?» и «Где мы хотим находиться?». Если компания не оптимально использует имеющиеся ресурсы и инвестиции в капитал или технологии, это может снизить уровень ее возможностей. Целью gap-анализа является определение разрыва между текущим состоянием дел на предприятии и потенциально возможным. Это позволит компании понять, какие аспекты ее деятельности должны быть улучшены, чтобы оптимизировать использование ресурсов и достичь лучших результатов. Обычно gap-анализ включает определение и описание разрыва между желаемым состоянием бизнеса и текущим положением дел. Как только приходит понимание того, каково желаемое состояние бизнеса, можно сравнить его с истинным положением дел, что и составляет сущность gap-анализа. Такой анализ может производиться как на стратегическом, так и на оперативном уровне.

В маркетинге, говоря о gap-анализе, как  правило, понимают набор мероприятий, позволяющих делать выводы о несоответствии внутренней среды маркетинга внешнему окружению. Это может быть несоответствие ассортимента структуре спроса, несоответствие качества продукции аналогичной продукции конкурентов и т.д. Цель gap-анализа в том, чтобы выявить те возможности, которые могут дать компании значительные конкурентные преимущества. В процессе gap-анализа сначала намечается схема улучшений, затем определяется желаемое состояние. Затем разрабатывается детальная программа развития компании в желаемом направлении. В простых случаях достаточно разработать последовательность действий, в более сложных - задействовать проектные группы, проводить тестирование решений, прорабатывать различные вариантов и т.д. Наиболее типичный вариант gap-анализа – преодоление разрыва между поставками сырья и продажами.

3.Сценарное моделирование

     В настоящий момент для оценки ликвидности  в российских банках используется стандартный  ГЭП анализ объемно-временной структуры (ОВС) активов и пассивов, распределенных по срокам к погашению, а также  таблицы платежного календаря, ведущиеся  в Казначействе в оперативном  порядке. Недостаток такого метода состоит  в том, что получаемый отчет о  ликвидности статичен, не отражает динамики интенсивности потоков  платежей и на его основе нельзя оценить реальную потребность банка  в финансировании в случае наступления  неблагоприятных событий, влияющих на ликвидность банка. В условиях регулярного возникающего в 1999 — 2004 годах дефицитов ликвидности  руководителями подразделений риск-менеджмента  и Казначейства была сформулирована задача по разработке специальной методологии  сценарного анализа оттока/притока  средств, оценки и прогнозирования  допустимой величины разрывов ликвидности  для цели формирования адекватного  набора мероприятий управления ликвидностью. Следующим этапом является апробация  и внедрение методологии в  виде специального технологического проекта.

     В соответствии с рекомендациями Базельского  комитета 1992 и 2000 года, и изданных на их основе Банком России "Рекомендаций по анализу ликвидности кредитных  организаций" (Письмо от 27.07.2000 №139-Т) прогнозные таблицы потоков платежей рекомендуется составлять для нескольких сценариев состояния ликвидности. Издание таких рекомендаций было связано с тем, что кризис 1998 года выявил неспособность многих банков управлять своей ликвидностью в  случае кризисных явлений, таких  как быстрый отток депозитов  населения, бегство клиентских остатков из проблемных банков и закрытие источников покупной и/или рыночной ликвидности. Если бы в банках заранее просчитывались кризисные варианты и готовились мероприятия восстановления ликвидности, то краха некоторых банков можно  было бы избежать. Проблема состоит  в том, что реальной и адекватной методологии решения задачи по сценарной  оценки и управления ликвидностью, применимой в российских условиях, ни в иностранной, ни в российской литературе нет. Поэтому одной из задач проекта являлась определения  специальных параметров оценки потребности  в ликвидности и методы их количественной оценки для разных альтернативных сценариев, адаптированных в российских условиях.

     Таким образом, задачей проекта является переход от экспертных и интуитивных  оценок к более точному и обоснованному  методу расчета параметров управления риском ликвидности (например, лимитов, внутренних нормативов, оценки заемной  способности и др.) на основе статистического  анализа потоков платежей. Задачи, стоящие перед проектом сценарной  оценки и управления ликвидностью, состоят в следующем: