Внешний долг России

 

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО  ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЮЖНО-САХАЛИНСКИЙ  ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

 

Кафедра  экономической  математики и информатики

 

 

Контрольная работа

 

по дисциплине: «мировая экономика»

Тема: «Внешний долг России»

 

 

Выполнила: студентка II курса специальности: экономика и управление на предприятии (торговли и общественного питания)

заочной формы обучения,

группы 2.502 У2В ____________ Шифр: 10208 ______________

Ф. И. О. Дворянинова Тамара Сергеевна

 

Рецензент: Самусенко А.П.

 

Южно-Сахалинск

2011 г.

Содержание

Введение                                                                                                         3                                         

1. Сущность внешнего долга, особенности его формирования в России         5

     1.1. Государственный внешний долг России, его правовая основа и      

        динамика развития                                                                                     5

2. Стратегия снижения долгового бремени                                                        17

      

Заключение                                                                                                  24

Список литературы                                                                                     27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Практически все страны, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним заимствованиям. Рациональное использование внешних  займов способствует решению социально-экономических  проблем. Однако ограниченность собственных  финансовых ресурсов, не всегда эффективное  использование внешних заимствований, нарушение сроков их погашения обусловили значительный рост долга развивающихся  стран. Бразилия, Мексика и Аргентина  в течение длительного времени  возглавляли список крупнейших должников  мира. В последние годы быстрыми темпами увеличивалась внешняя  задолженность Китая. Крупными должниками в Азиатском регионе остаются Индонезия, Индия, Южная Корея, Турция. У нашей страны образовался тоже немалый внешний долг.

Структура и объем внешнего долга России отражают геополитические  и экономические проблемы - разрушение СССР, экономический спад в России 90-х годов, непоследовательность рыночных реформ, сложность отношений с  иностранными кредиторами.

Переговоры о реструктуризации долга привели к списанию кредиторами  Лондонского клуба 30% задолженности. Но остаются непростыми отношения России с Международным валютным фондом. Не урегулирован долг частным фирмам. Актуальна проблема погашения задолженности  развивающихся стран по кредитам, предоставленным Советским Союзом, а также долга стран СНГ  по отношению к России.

Но в условиях благоприятной внешнеторговой конъюнктуры острота проблемы обслуживания внешнего долга России в последние годы была снята. Стабилизация экономического и политического положения в стране позволили повысить и укрепить уровень кредитного рейтинга РФ. В результате чего увеличился объем иностранных инвестиций и кредитов, необходимых для развития производственной сферы.

Достижение макроэкономической стабилизации, обеспечение устойчивого экономического роста, создание благоприятных условий для притока в страну иностранного капитала кардинально меняют отношение западных финансовых кругов к вопросам обслуживания страной своего внешнего долга. С другой стороны, укрепление валютно-экономических позиций страны позволяют ей соблюдать имеющиеся долговые обязательства, что, как правило, ведет к снижению внешней задолженности или стабилизации ее размеров при заметном улучшении показателей, которые характеризуются тяжестью долгового бремени (отношение внешнего долга и платежей по его обслуживанию к ВВП, экспорту и др.).

Важной задачей остается создание и реализация эффективной  стратегии управления государственным  долгом в соответствии с общей  политикой стимулирования экономического роста.

На 1 января 2005 года внешняя  задолженность России составила  около 114 млрд. долларов.

В 2005 году Россия приступила к досрочному погашению долга  перед Парижским клубом кредиторов, часть суммы для осуществления  платежей Правительство изъяло из Стабилизационного  фонда. Полностью погашена задолженность  перед МВФ.

Рассмотрению названных  и других вопросов управления внешним  долгом посвящено это исследование.

Цель контрольной работы – изучение структуры и формирования внешнего долга России, его динамика.

 

 

 

 

 

 

1.   Сущность внешнего долга, особенности  его формирования в России

 

1.1. Государственный внешний долг России, его правовая основа

 

Государственные финансы  являются важной сферой финансовой системы  страны, призванной обеспечить государство  денежными средствами, необходимыми ему для выполнения экономических, социальных и политических функций. По экономической сущности государственные  финансы - это денежные отношения  по поводу распределения и перераспределения  стоимости общественного продукта и части национального богатства-, связанные с формированием финансовых ресурсов в распоряжение государства  и его предприятий и использование  государственных средств на затраты  по расширению производства, удовлетворению растущих социально-культурных потребностей членов общества, нужд обороны страны и управления.

Центральное место в системе  государственных финансов занимает государственный бюджет.

Государственный бюджет - это  годовой план государственных расходов и источников их финансового покрытия. Его главнейшие функции — проведение в жизнь финансовой политики, организация  выполнения финансовой программы правительства.

Бюджет представляет централизованный денежный фонд, аккумулируемый главным  образом с помощью налогов  и расходуемый государством для  решения своих задач. 

В тех случаях, когда имеющиеся  у бюджета доходы недостаточны для  осуществления необходимых расходов, возникает бюджетный дефицит  —  превышение расходной части  бюджета над доходной. При бюджетном  дефиците поступающих доходов оказывается  недостаточно для нормального выполнения функций государства, в связи  с чем, приходится прибегать к  различным займам, прежде всего у  кредитной системы, что отрицательно сказывается на устойчивости всего денежного обращения и является основной причиной инфляции. Бюджетный дефицит не обязательно свидетельствует о каком-то чрезвычайном положении в экономике страны. Он может быть вызван, например, необходимостью осуществления крупных государственных вложений в развитие экономики, что отражает скорее рост валового национального продукта, нежели кризисное состояние государственного регулирования. Возможны чрезвычайные обстоятельства, связанные с войнами, стихийными бедствиями, затраты на которые не могли быть заранее спланированы, но должны быть обязательно осуществлены независимо от наличия средств в резервном фонде бюджета.

Перед правительством, столкнувшимся  с проблемой роста бюджетного дефицита, встает проблема выбора из трех известных  вариантов. Первый, кажущийся  наиболее лёгким, но и являющийся наиболее инфляционно опасным – дополнительная эмиссия денежных средств. Второй —  усиление налогового бремени и сокращение государственных расходов. Третий —  выпуск государственных долговых обязательств — казначейских ценных бумаг (облигаций, векселей, сертификатов и т. п.), которые  обеспечивают их покупателям гарантированный  доход в виде определённого процента.

Проблема бюджетного дефицита порождает проблему государственного долга.

Государственный долг – это совокупность всех долговых обязательств Правительства РФ иностранным Правительствам, международным финансовым организациям, иностранным банкам и крупным фирмам за определенный период времени, а также задолженность внутри страны физическим лицам – резидентам, коммерческим банкам и другим юридическим лицам.

В зависимости от рынка  заимствований и валюты возникающих  обязательств выделяют внутренний и  внешний долг.

Согласно Бюджетному кодексу  РФ, внешний долг – это обязательства, возникающие в иностранной валюте.

Долговые обязательства  федерального правительства обеспечиваются всеми активами, находящимися в его  распоряжении.

Долговые обязательства  Российской Федерации могут существовать в форме:

- кредитных соглашений и договоров,  заключенных от имени Российской  Федерации, с кредитными организациями,  иностранными государствами и  международными финансовыми организациями,  в пользу указанных кредиторов;  
- государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени Российской Федерации; 
- договоров о предоставлении государственных гарантий Российской Федерации, договоров поручительства Российской Федерации по обеспечению исполнения обязательств третьим лицам;

- переоформления долговых обязательств  третьих лиц в государственный  долг Российской Федерации на  основе принятых федеральных  законов;

- соглашений и договоров, в  том числе международных, заключенных  от имени Российской Федерации,  о пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств Российской  Федерации прошлых лет. 

Проблема разграничения  внутреннего и внешнего долга  резко обозначилась в следствии  кризиса в августе 1998 года.

В действующих до введения в действие Бюджетного кодекса РФ Законах "О  государственном внутреннем долге" от 13 ноября 1992г.  и  "О государственных  внешних заимствованиях" от 26 декабря 1994г. в основу классификации долгов были положены два разных признака.

В первом законе - это валюта, в которой  выражаются заимствования, во втором - источник заимствований. Это затрудняло принятие обоснованных решений и  приводило к возникновению курьезных  ситуаций. Их примером являлось не включение  до 1997 г. долга по внутреннему валютному займу ни во внутренний, ни во внешний государственный долг. Этот заем был номинирован в долларах США. Но его размещение проводилось среди резидентов. Вот оно и удовлетворяло сразу обоим признакам классификации долгов, в силу чего до 1997 г. долг по ОВВЗ учитывался отдельно от всех других заимствований.

Принятый 31 июля 1998 г. Бюджетный кодекс Российской Федерации выделяет внешний и внутренний долг на основе одного единственного признака - валюты. Однако и это не решает всех проблем, связанных с классификацией государственного долга. Присоединение Российской Федерации к статье 8 Устава МВФ и переход к конвертируемости рубля по текущим операциям ускорят процесс "срастания" двух видов государственного долга.

Неоднозначная ситуация сложилась  с заимствованием на рынке ГКО-ОФЗ. Изначально этот рынок ориентирован на работу с внутренними инвесторами  и до середины 1996 г. присутствие резидентов на нем было незначительным. С 15 августа 1996 г. иностранные инвесторы стали работать по новым правилам, снявшим многие ограничения на их деятельность. Нерезиденты получили право осуществлять свои операции на первичном и вторичном рынках ГКО-ОФЗ непосредственно через российские уполномоченные банки. Участие иностранных инвесторов резко активизировалось и к началу 1998 г. на долю нерезидентов приходилось 27,5% рынка ГКО-ОФЗ.

Полагая, что рынок ГКО-ОФЗ - это  обычный рублевый, т.е. внутренний рынок, правительство и Банк России делали все для более широкого привлечения  на него средств из иностранных источников. Но когда азиатские финансовые рынки  закачались, и волны азиатских  кризисов стали доходить до России (октябрь 1997 г., январь и май 1998 г.), нерезиденты стали активно сбрасывать российские ценные бумаги и выводить свои средства на другие, более устойчивые финансовые рынки. Тут-то в полной мере и заявили о себе особенности рынка ГКО-ОФЗ: на обслуживание рублевого внутреннего долга в части, приходящейся на нерезидентов, потребовалась иностранная валюта и при этом в значительных количествах. В необходимых размерах валютных резервов у правительства не оказалось, и оно было вынуждено приостановить выполнение своих обязательств.

Заимствования страной осуществляется в соответствии с Программой государственных  внешний заимствований, которая  представляет собой перечень внешних  заимствований федерального бюджета  на очередной финансовый год с  указанием цели, источников, сроков возврата, общего объема заимствований, объема использованных средств по займу  до начала финансового года и объема заимствований в данном финансовом году. В Программе государственных  внешних заимствований Российской Федерации должны быть отдельно предусмотрены  все займы и государственные  гарантии.

 

 Распределение внешнего долга после распада СССР

 

Проблемы внешней задолженности  остро встали в последние годы существования Советского Союза, в 1987-91гг., когда для насыщения внутреннего  потребительского рынка импортными товарами правительство СССР было вынуждено  прибегать к массированным внешним  займам.

В 70 -е и начале 80-х годов, во время так называемой "нефтяной лихорадки" сверхвысокие мировые  цены на нефтепродукты обеспечивали значительное положительное сальдо торгового баланса СССР, что позволяло  советскому руководству осуществлять массированные импортные закупки, покрывающие внутренний дефицит  качественных товаров.

Однако к середине 80-х  ситуация диаметрально изменилась. Во-первых, страны с рыночной экономикой сумели внедрить в производство энергосберегающие  технологии, что позволило резко  сократить потребление нефтепродуктов. Во-вторых, страны ОПЕК и другие нефтеэкспортеры, привлеченные резким ростом цен, значительно  увеличили экспортные квоты, в результате чего на рынке образовался серьезный  избыток нефти и ее цены стремительно полетели вниз.

Наконец, и в Советском  Союзе произошли серьезные изменения. Качество отечественных товаров  продолжало падать, соответственно изменялся  и спрос на них. Необеспеченная денежная эмиссия, которой латались бюджетные  дефициты, вызывала подавленную инфляцию спроса и неадекватный рост сбережений, которые, по сути, были отложенным спросом.

Для предотвращения товарного  дефицита советское руководство  наращивало объемы импорта, что в  условиях падения поступлений от экспорта вынуждало увеличивать  внешние заимствования. Хотя реальную платежеспособность страны было оценить  невозможно в силу закрытости статистической информации, но считалось, что она  достаточно высока, поэтому кредиторы  СССР охотно давали взаймы. Кредиты  давались и по линии межгосударственных соглашений, и по линии частных  банков.

Однако реально торговый баланс СССР продолжал ухудшаться и  в последние годы стал дефицитным. Ситуацию обостряло и фактическое  банкротство Внешэкономбанка СССР, на счетах которого зависли средства юридических лиц-резидентов (впоследствии переоформленные в ОВГВЗ), а также  советских граждан. В результате в наследство Российской Федерации  от экс-СССР досталось неурегулированное  долговое бремя в 80 млрд. долларов. (Аналитическая служба ИК «Регион», 15.01.1999-21.01.1999).

В 1991 году после распада  СССР сначала предполагалось, что  каждое из государств будет нести  свою долю ответственности по внешнему долгу, а также иметь соответствующую  долю в активах бывшего СССР. Однако получилось так, что только Россия смогла обслуживать свои обязательства  по внешним долгам. Поэтому вскоре договорились, что Россия примет на себя долги всех бывших республик  СССР в обмен на их отказ от причитающейся  доли активов (так называемый нулевой  вариант). Подобное решение стоило дорого, но позволило сохранить свои позиции  на внешних финансовых рынках, зарубежную инфраструктуру, обеспечило доверие  потенциальных партнеров.

Расчетные доли бывших союзных республик в общесоюзных

показателях, %

 

Республика	Долг/ активы	Нац. доход	Экспорт	Импорт	Население
Группа 1
Россия	61,3	61,1	78,2	37,7	51,5
Украина	16,4	16,2	12,3	14,1	18,1
Беларусь	4,1	4,1	3,2	3,9	3,6
Казахстан	3,9	4,3	1,3	2,6	5,7
Грузия	1,6	1,6	0,5	1,5	1,9
Кыргызстан	1,0	0,8	0,1	0,9	1,5
Армения	0,9	1,0	0,1	0,7	1,2
Таджикистан	0,8	0,7	0,4	0,5	1,8
Группа 2
Узбекистан	3,3	3,3	1,3	1,7	6,9
Азербайджан	1,6	1,7	0,6	1,2	2,4
Молдова	1,3	1,3	0,4	1,2	1,5
Туркмения	0,7	0,7	0,1	0,4	1,2
Группа 3
Литва	1,4	1,4	0,9	1,4	1,3
Латвия	1,1	1,1	0,4	1,2	0,9
Эстония	0,6	0,7	0,2	0,6	0,5

Примечание: в группу 1 включены страны, подписавшие по состоянию на конец декабря 1991г. оба соглашения – Меморандум (от 28.10.1991г) и Договор (от 04.12.1991г.); в группу 2 – Молдова и Туркмения, подписавшие только Меморандум и Узбекистан и Азербайджан, не подписавшие к тому времени ни одно из данных документов; к группе 3 – страны, не собирающиеся присоединиться к названным документам

Источник: Шохин А.Н. Внешний долг России. М., 1997. С 118.

 

Первые соглашения о «нулевом варианте» были подписаны летом 1992г. с Беларусью, Туркменистаном и  Кыргызстаном.

В октябре 1992г. на совещании  глав СНГ в Бишкеке был принят документ, по существу означающий отказ  от многосторонних форм и механизмов управления внешним долгом и активами СССР. В ноябре 1992г. было подписано  соглашение с Узбекистаном и протоколы  о «нулевом варианте» с Арменией, Казахстаном, Молдовой, Таджикистаном  и Украиной, которые отличались от соглашений тем, что долги и активы передавались России в управление на неопределенный срок. При этом  имелось  в виду, что полноценные соглашения будут подписаны позднее.

Переход к новой схеме  обслуживания долга СССР позволил в  конце 1992г. отказаться от Межгосударственного  совета по наблюдению за обслуживанием  долга и использованием активов, функции которого стало выполнять  российское правительство. Таким образом, в этот период начал зарождаться механизм управления внешним долгом и зарубежными активами в России.

Оценить реальную стоимость  государственных финансовых активов  в форме госкредитов, представленных Советским Союзом в основном странам  так называемой социалистической ориентации очень сложно. Ни для кого не является секретом, что существенная часть  этих кредитов выделялась на основе политических решений под поставку спецтехники (попросту говоря – оружия), при этом суммы кредитов фиксировались главным  образом в переводных рублях. Отсюда возникает ряд проблем.

Во-первых, поскольку во многих странах-должниках СССР сменились  режимы, нужны переговоры, чтобы  добиться от новых правительств признания  долгов.

Во-вторых, необходимо зафиксировать  реальную стоимость долга через  согласование валютного курса пересчета  сумм задолженности. Конечно, с одной  стороны, произошла резкая девальвация  рубля и его обесценение в  отношении доллара, но с другой стороны, поставлялись реальные товары, при  этом, когда речь идет о нефти  и другом сырье, по ценам, как правило, ниже мировых. Поэтому вполне обоснованным является требование России использовать официальный валютный курс рубля  на момент распада СССР. Этого, конечно, многие наши должники не хотят.

В -третьих большинство  наших должников – слабо платежеспособные, многие уже накопили большую просроченную задолженность. Поэтому необходимо определить формы погашения долга (деньги, товары, собственность, инвестиции), а во многих случаях – льготные условия рассрочки платежей.

 

 Динамика внешнего долга России в 90-е годы

 

Современный внешний долг России сложился вследствие непростых  политических и экономических коллизий: распада СССР, нарушения сложившихся  хозяйственных связей, разногласий  между новыми государствами, возникшими на территории бывшего СССР, в частности  по поводу раздела его внешних  активов и пассивов и т.п. В  силу этих обстоятельств России, на долю которой формально приходилось  лишь не многим более 60% всех долгов СССР Западу, пришлось единолично ответить за всю сумму советских долгов. С переоформлением задолженности  бывшего СССР общая сумма долга  России в 1991-1995гг. выросла почти в  два раза. Кроме того, унаследованные Россией долги имели крайне неблагоприятную  структуру. Они состояли главным  образом из краткосрочных и среднесрочных  кредитов, и их основная масса подлежала  погашению в 1992-1995гг. Существенная доля кредитов приходилась на западные коммерческие банки – в кредитовании СССР участвовало  около 600 коммерческих банков из 24 стран. Основная масса долгов приходилась  на банки шести стран – Германии (крупнейший кредитор), Италии, США, Франции, Австрии, Японии. И еще один усугубляющий момент – в силу централизации  внешнеэкономических связей главные  источники валюты, требуемой для  оплаты долгов, рассредоточились между  негосударственными структурами, тогда  как ответственность по займам по-прежнему сохранилась за центральной властью.

Во внешних заимствованиях  значительная часть приходилась на несвязанные  финансовые кредиты, которые использовались для финансирования расходов бюджета, т.е. фактически растворялись в слабо  управляемом финансовом хозяйстве, не принося необходимой отдачи. О  неэффективности политики по привлечению  внешних заимствований свидетельствует  тот факт, что рост внешнего долга  в России в отличие от других стран мира не оказывал положительного воздействия на экономический рост.

Внешние заимствования фактически использовались и для выплат по внутреннему  долгу, особенно летом 1998г., когда возникли трудности с размещением новых  выпусков государственных казначейских обязательств (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ).

 

Динамика внешнего долга России в 90-е годы

 

	1993		1996		1998		2000		2004		2005*
	млрдруб.	% к ВВП	млрд. руб.	% к ВВП	млрд. руб.	% к ВВП	млрд. руб.	% к ВВП	млрд. руб.	% к ВВП	млрд. руб.	% к ВВП
Государственный долг, всего	157,7	71,3	1067,6	47,0	3991,7	29,9	3884,1	148,7	4479,7	61,3	3831,2	20,5
внешний	140,5	61,3	695,0	28,9	3233,8	23,5	3042,0	120,5	3922,3	53,7	3014,7	16,1

Источник: А.Селезнев, Государственный долг России : иллюзии и реальность.// Экономист, №3, 2004

Центробанка РФ, Бюро экономического анализа, МВФ ( по состоянию на 1 января 2005г. )

 

Большая часть внешнего долга  России – наследство СССР. В условиях перехода к рыночной экономике стране были необходимы ресурсы для проведения курса «социалистического ускорения  экономического развития страны».

Радикальная стратегия реформ не срабатывала: ВВП России с 1989г. Падал  из года в год. За период 1990-1991 гг. промышленное производство России снизилось почти  на 60% - даже больше, чем ВВП (54%). Россия смогла привлечь некоторое количество иностранных инвестиций в природные  ресурсы, но эти средства были слишком  незначительны. В сложившейся ситуации выход был лишь в новых и  новых заимствованиях как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

Начиная с 1993г. Федеральное  правительство решение макроэкономических задач видело, главным образом, в  создании рынка краткосрочных государственных  ценных бумаг, которые выпускались  под довольно высокие проценты. Еще одним фактором нарастания внешней задолженности стали благоприятные внешнеполитические условия развития России в первой половине 90-х годов.