Акционерные общества и их роль в экономике. 2

                     Федеральное агентство РФ по образованию

                        Российский Экономический Университет

                                        имени Г.В. Плеханова

                          Инженерно-экономический факультет  
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

Акционерные общества и их роль в экономике 
 
 
 

     Содержание

     Введение………………………………………………………………2-3

     Глава 1

1. Содержание понятия «акционерная собственность»………………….4-6
2. Особенности разных видов АО……………………………………….7-10
3. Преимущества и недостатки акционерной формы        собственности………………………………………………………….11-13

Глава 2

2.1. Анализ  деятельности АО в России…………………………………..14-15

2.2. Роль АО в экономике России ………………………………………...16-17

Заключение…………………………………………………………….19

Библиография 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Наиболее  полное  определение  акционерному  обществу  было  дано Г.Ф. Шершеневичем в работе «Курс торгового права»:  “Акционерное  общество  есть соединение  лиц, основанное на договоре,  с целью совместного производства, торгового промысла с использованием общего  капитала,  разделенного  на  равного размера доли,   пределами   которых   и   ограничивается   ответственность   каждого участника”. Из этого определения следует то, что по своей сути АО служат как механизм концентрации и интеграции капитала, поэтому в условиях современной нестабильной экономики это и является существенной причиной такого роста числа акционерных обществ и преобладание их над другими формами собственности. Но существует и ряд других причин привлекательности такой формы собственности, как для государственных, так и для коммерческих лиц.

     Несомненно, существует большое число работ, как и ведущих экономистов, так и самих акционеров по этому вопросу. Исследование в этой области началось с 90х годов, когда произошел переход экономики нашей страны к рыночной, и продолжается по сей день. Можно отметить работы таких авторов, как Афанасьев В. Н., Розинский И, В.Бочков, Бекботова Л.А., Глушецкий А. и многие другие. Конечно же, данная работа написана с помощью профессиональной литературы этих авторов.

     Цель  данной работы можно определить следующим  образом: изучение основных вопросов, связанных с понятием «акционерное общество» и определение их роли в рыночной экономике,  как с теоретической точки зрения, так и подкрепление ее действующим на практике примером.

     Для достижения поставленной цели курсовая работа строится стандартным образом. В первой  главе, состоящей из нескольких тем, излагается теоретические  вопросы данной темы, которые подкреплены  научными работами опытных экономистов и акционеров.  Во второй главе мы постараемся проанализировать роль акционерных обществ в экономике России, т.е. подкрепить теорию работающим на практике примером. В заключении мы подведем результаты проведенной работы, а в библиографии можно увидеть работы, которые послужили основой для написания данного материала.

     Глава 1

1. Содержание понятия «акционерная собственность»

     Акционерная собственность - это закономерный результат  процесса развития  производства, технологии, система организации финансов, в результате чего появились предпосылки для новой формы организации производства, основанного на добровольном участии акционеров.

     Исходя  из положений ст. 66 и 96 ГК РФ «акционерным обществом признается хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций». [1, стр.20]

     В соответствии со ст. 2 Федерального закона "Об акционерных обществах" «акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу». [2, стр.20]

     Капитал акционерного общества делится между собой на несколько частей, характеризующихся определенным числом акций (ценными бумагами равной номинальной стоимости). В зависимости от воли учредителей АО их доли могут быть равными или же нет, — это заранее определяется учредительными документами и ограничивает ответственность акционера. Но доли, приходящиеся на одну акцию, в обязательном порядке должны являться равными. Таким образом, акция представляет собой единицу уставного капитала. Оплатой номинальной стоимости акции при их эмиссии, или же обязательством уплатить, приобретается право стать членом данного акционерного общества. При уплате денежных или иных средств (это обговаривается в учредительных документах) лицо теряет непосредственное право на уплаченное имущество. Возврат этого имущества становится невозможным, и оно становится собственностью акционерного общества. В случае прекращения деятельности АО, акционер получает не свой первоначальный взнос, а часть имущества общества, имеющего стоимостную оценку пропорционально размеру его участия в компании. [4, стр.20]

     Основными чертами такого вида общества являются:

• разделение акционерного капитала на акции - равномерные, свободно обращающиеся доли капитала;
• ограниченность ответственности участников по обязательствам общества  взносами в уставный капитал общества;
• уставная форма объединения, которая позволяет легко изменять число участников и размеры уставного капитала;
• разграничение между акционерами, осуществляющими общее руководство, и непосредственными управленцами  предприятия, которое сосредоточено в руках особого органа - дирекции общества.

     Таким образом, можно выделить три основных функции, выполняемых акционерной формой собственности:

1. она является средством интеграции и аккумуляции капитала;
2. служит механизмом приобщения акционеров к расширению собственности и контролю над деятельностью органа управления организацией;
3. служит мотивирующим толчком в хозяйственной деятельности, когда акционер и работник совмещаются в одном лице;

При этом, первая и третья функции могут присутствовать или отсутствовать в зависимости от организационной формы АО (ЗАО, ОАО), а так же от наличия или отсутствия работников-акционеров. Вторая же функция напротив присуща любой форме АО.

     Эффективность акционирования имеет место только в том случае, когда за акционерной формой не сохраняется прежнее содержание отношений собственности. А такая угроза существует, когда речь идет об акционировании государственных предприятий, при котором основной пакет акций остается в руках государства, т.е. о сохранении за государством 51% акций. Безусловно, такое акционирование может быть эффективно с точки зрения форм реализации государственной собственности, ведь это служит для государства дополнительным источником получения финансовых средств за счет продажи акций. С другой стороны, АО является самостоятельной хозяйственной организацией и пользуется некоторыми дополнительными правами. В то же время, наличие различных собственников акций дает возможность использовать акции как инструмент контроля над собственностью и управления ею. [3, стр.20]

     В результате сопоставления экономических показателей работы АО, где государство выступает в роли акционера, и АО без его вмешательства можно сделать вывод о том, что общества без государственного вмешательства имеют более высокие показатели (были сопоставлены показатели чистой рентабельности, рентабельности активов, рентабельности собственных средств и рентабельности продукции). Они составили для первых: 9,1;  0,2;  2,0;  9,9%, и для обществ с привлечением государственного капитала: 18,7;  0,08;  3,8;  21,7%. [3, стр.20] 
 
 

2. Особенности разных видов ОА

       Отличительной особенностью акционерного общества от других форм собственности и организации, как говорилось выше,  является разделение его уставного капитала на определенное число акций. Другой отличительной чертой акционерных обществ является их внутреннее подразделение. Исходя из п. 1 ст. 7 ФЗ "Об акционерных обществах" такое общество может быть открытым (ОАО) или закрытым (ЗАО), что должно быть отражено в его учредительных документах и фирменном наименовании. [2, стр.20]

     Открытое акционерное общество имеет право при создании проводить открытую и доступную всем желающим систему подписки на акции. Также ОАО вправе осуществлять свободную продажу акций всем лицам. Учредители открытого общества должны иметь определенную минимальную часть акций, с тем чтобы была исключена возможность злоупотребления с их стороны, к примеру, попытаться создать акционерное общество исключительно за счет привлечения средств подписчиков-акционеров. Как правило, процесс создания такого общества является постепенным. Это объясняется организационно-правовыми трудностями, а также связано с психологическими: для привлечения граждан в качестве акционеров требуется длительная кампания по убеждению населения в привлекательности и будущем успехе организации и для убеждения их вложить свои личные средства в капитал общества. [5, стр.20]

     Число акционеров, не зависимо физических или юридических лиц, ОАО не ограничивается. В жизни круг акционеров довольно широк,  и это объясняется их свободой воли, не зависимо от воли других акционеров, в отличие от ЗАО, при продаже принадлежащих им акций.

     Для наглядности схема организации  ОАО представлена на рис.1.  
 

     Рис.1  Схема организации открытого акционерного общества

     Теперь  поговорим о процессе создания закрытого акционерного общества (ЗАО). При этом процессе акции распределяют только между ограниченным кругом лиц, который оговаривается в учредительных документах общества, и они становятся учредителями. Обычно это процесс происходит быстрее, чем при создании ОАО. Закрытое общество не имеет права проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для покупки неограниченному кругу лиц.[5, стр.20]

     Если  же один из учредителей-акционеров закрытого общества захочет выйти из него или продать часть своих акций, то воспользоваться преимущественным правом их приобретения могут,  прежде всего, остальные акционеры данного общества. И лишь в том случае, когда никто из акционеров не изъявит желания воспользоваться этим правом в определённый срок с момента предложения акций на продажу, они могут быть проданы третьему лицу.

     Такие отношения в «тесном» кругу лиц, свойственные ЗАО, дают возможность для теневых действий, которые могут противоречить интересам членов организации, т.е. дают возможность злоупотребления. К тому же стоит отметить, что закон не обязует закрытые общества публиковать для всеобщего сведения свои документы. Вот по какой причине в законодательстве ограничивается число членов общества.

     Вместе  с тем ЗАО имеют множество  отрицательных сторон. Они вызывают угрозу проявления монополистических тенденций в экономике. В закрытом обществе демократия нижних уровней организации подавляется очень быстро, а контроль над деятельностью руководящих органов почти минимален. Кроме того, подтверждается практикой, что в таких организациях ниже уровень технического перевооружения производства и уровень его развития.

     Для акционерных обществ, как и для всех организационно-правовых форм‚ наряду с преимуществами можно выделить и определенные риски. Особенность акционерного общества состоит в том, что для его нормального и законного развития требуется четкое институциональное оформление механизмов его учреждения, функционирования и управления. Без этого оно само становится источником серьезных рисков для экономики. В этом состоит еще одна особенность акционерного общества как института процедурного бизнеса. 
 

3. Преимущества  и недостатки акционерной  формы собственности

     В современное время АО, являющиеся самой распространенной формой организации предприятий. Они представляют собой, с одной стороны, наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов, а с другой стороны, дает относительную свободу и лояльность в отношении законодательства.

     Главное преимущество акционерной формы  собственности заключается в  том, что благодаря принципу организации  акционерных обществ появляется возможность привлечь в одно предприятие капиталы разных лиц, не зависимо от их рода деятельности и управленческих способностей. Более того, существует возможность вкладывать свои средства как в очевидно перспективные общества, так и с долей риска, из-за ограничения ответственности размером внесенного вклада, что способствует быстрому развитию общества. Можно так же отметить и другие положительные черты такой формы собственности, делающей ее более привлекательной для предпринимателей. Очень важно то, что такая форма собственности позволяет ограничить ответственность предпринимателя, что очень важно в условиях нестабильной экономики, когда существует угроза кризиса, возрастание убытков и долгов, с которыми предпринимателю не хватит средств расплатится собственным капиталом. Такому риску подвергнуты индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. В то же время АО позволяют более эффективно использовать ресурсы предприятия и оптимально сочетать личные и общественные интересы его участников.

     Можно так же выделить ряд других преимуществ АО. Во-первых, за обществом закрепляется право привлекать денежные средства акционеров в уставной капитал и расширять свою деятельности, причем эти средства не подлежат возврату (за исключением полной ликвидации общества), т.к. общество акции не выкупает (кроме оговоренных законом отдельных случаев), а лишь перепродает другим акционерам. [6,стр.20]

     Во-вторых, существует разделение общего руководства деятельности общества от конкретного управления, что позволяет нанимать наиболее квалифицированный управляющий персонал, и не заботится о профессиональных навыков самих акционеров.

     В-третьих, возможность привлечения всего трудового коллектива предприятия в качестве собственников путем приобретения ими акций общества. Такой подход является очень действенным с точки зрения создания мотивации и стимулирования работников. Когда акционер и работник выступают как одно лицо, у последнего возникает прямой интерес в эффективной работе организации, поскольку, чем лучше оно работает, тем более высокие дивиденды будут ему начислены. Кроме того, у работника-акционера появляется стимул направлять прибыль как на потребление, так и на накопление, т.к. инвестирование основных фондов приводит к росту стоимости акций, а значит и увеличению личного имущества акционеров. С другой стороны работник-акционер подвергается риску потерять все свои сбережения и остаться безработным в результате плохой работы предприятия и как следствие падения цены акции ниже номинальной стоимости. Поэтому заинтересованность работника-акционера в высоких конечных результатах деятельности АО является достаточно высокой.

     В-четвертых, можно создать целую сеть взаимозаинтересованных успешной работой друг друга обществ. Этого можно достигнуть, приобретая ценные бумаги других обществ и привлекая  в качестве акционеров своих постоянных партнеров и клиентов, что свяжет эти стороны отношениями собственности и правом участия в управлении.

     В-пятых, на предприятиях акционерной формы  собственности происходит снижение затрат на единицу продукции благодаря более высокой степени обобществления производства, что приводит к получению сравнительно высокой прибыли, а также существует возможность проводить научно-технические исследования и внедрять новейшие технологии в производство без значительного увеличения цен на себестоимость продукции. [4, стр.20]

     Таким образом, акционерное общество объединяет на единой правовой основе всех участников и обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом нацеленность на успешные конечные результаты работы. Такая организационная форма дает реальную возможность контроля деятельности и управления ею со стороны акционеров.

     Но не смотря на это существует несколько отрицательных моментов, характеризующих АО. Создание акционерного общества сопряжено с некоторыми трудностями. Во-первых, поиск соучредителей, которые должны быть грамотны в подготовке учредительных документов, т.к. АО должно быть зарегистрировано в государственном органе и эта процедура имеет немало нюансов. Но до этого еще необходимо вступить в отношения с другими государственными органами (Фондом медицинского страхования, Пенсионным фондом, налоговой инспекцией, Минфином, органами внутренних дел, Госкомстатом, Фондом занятости, банком и др.). Кроме того, в Регистрационной палате, Налоговой инспекции и банке на учет требуется вставать дважды: сначала на временный, а затем постоянный. К тому же, при регистрации проверке подвергаются не только учредительные документы. Учредителям надо доказать и подтвердить наличие уставного капитала и некоторых других аспектов деятельности. Так же при создании АО необходимо зарегистрировать эмиссию акций в региональном органе федеральной комиссии по ценным бумагам. В последующем должно регистрироваться каждое увеличение уставного капитала.  [6, стр.20]

     Деятельность  АО постоянно находится под правовым регулированием государства. Это объяснимо тем, что в АО вступают в экономические отношения акционеры, рабочие, служащие; а продукция и услуги, производимые ими, носят массовый характер и приносят немалую прибыль.

     Как уже отмечалось ранее, в АО реальная власть сосредоточивается в руках  управленцев, а не акционеров. А их деятельность зачастую носит самостоятельный и независимый характер, а это может привести к нежелательным для акционеров результатом.

     К тому же доход акционерного общества облагается налогами, и делаются выплаты в пенсионный, страховой и другие фонды. Налогом облагается также заработная плата работников и доход акционеров по дивидендам.

     И тем не менее достоинства АО все же перевешивают недостатки. Вот почему эта форма все более и более распространяется в сфере предпринимательства, оттесняя на задний план другие виды организации формы собственности. 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2

2.1.  Анализ  деятельности  АО в России

     Не  смотря на то, что деятельность АО в  России практикуется уже давно, следует  отметить, что существует немало как  скрытых, так и очевидных, проблем  в этой сфере. Если затронуть внутреннюю среду АО, то основная проблема заключается  в организации работы всех звеньев  в интересах организации. Очевидно, что это проблема напрямую зависит  от масштабов организации и от сложности системы управления.

     Как уже отмечалось ранее нередки  разногласия, возникающие между  акционерами и управляющим звеном фирмы. Первые в свою очередь заинтересованы в стабильности и высокой стоимости  акции своей фирмы. Управляющие  же нацелены на высокую заработную платы и высокий статус, и этих целей они могут добиваться, снижая прибыльность. В странах с развитой экономикой эту проблему решает рынок  ценных бумаг, т.к. цена акций напрямую зависит от эффективности работы фирмы. Совершенно обратная ситуация наблюдается  на рынке России, где положение  фирмы  практически не зависит  от фондового рынка, т.к. акции большинства  организаций  не выступают объектом сделок.

     К тому же, еще очень слаба российская правовая база. Фактически никто не гарантирует защищенность частной  собственности,  действующее законодательство не запрещает управленцам либо другим лицам лишить имущества собственников.

     Если  проанализировать внешнюю среду  АО, то здесь часто происходит захват АО. Средствами принудительного отчуждения имущества частных собственников, не зависимо от масштабов их деятельности, служат заключение заведомо невыгодных для фирмы сделок с «подкупными» управляющими фирмы,  искусственные  банкротства организации либо вывод активов в пользу дочерних фирм. Слабые российские компании все быстрее прибираются к рукам. Но если раньше агрессорами выступали темные и криминальные личности, то сейчас они «солиднее». И зачастую большая агрессия идет со стороны административных структур. [3, стр.20]

     В Москве более чем в 85% случаев организации захватываются из-за их положения и самой недвижимости, но чем дальше за пределы границ города, тем меньше интереса вызывает недвижимость, а больший - сам бизнес. Однако, появились новые тенденции, которые не укладываются в эту схему. В областных и крупных региональных городах, где достаточно высок уровень жизни, также идет скупка и поглощение объектов, которые можно включить в мощную инфраструктуру.

     Хотя  в последнее время была предпринята  попытка убрать все «дыры» из российского  законодательства, но, тем не менее, остается немало проблемных моментов в этой области. По-прежнему существует риск потерять вложенные в акции  средства в результате недобросовестной деятельности управляющих и акционеров. Не обеспечиваются юридические средства защиты интересов акционеров и очень  низка их эффективность. 
 
 
 
 
 
 

     2.2. Роль АО в экономике  России

     Как уже говорилось ранее, на пути развития акционирования в России возникало немало проблем, которые и по сей день являются причиной неэффективности АО для экономики страны. Акционерные общества России далеко не всегда получает должную поддержку со стороны государства, а иногда являются объектом нападение государства.

     В настоящее время акционерная форма собственности является самой распространенной в российской экономике, как по количественным показателям, так и по качественным. В 2008 году более 89% ВВП России было произведено акционерными обществами.

     По  версии 2010 года журнала «Финанс» в список самых крупных предприятий России входят лишь акционерные общества, лидирующие позиции занимают  ОАО «Газпром», ОАО «Лукойл», ОАО «Роснефть», ОАО «РЖД». Их общий вклад в ВВП России составляет около 10-11%. [9, стр.20]

     Лидирующие  позиции по количеству зарегистрированных эмитентов организаций, выпустивших ценные бумаги, занимают крупные фондовые центры страны - Москва и Санкт-Петербург. Именно на эти города приходится 15% процентов зарегистрированных в стране эмиссий. Большинство российских эмитентов, около 70%, составляют организации, возникшие в результате приватизации государственных и муниципальных организаций. Следующую группу составляют акционерные общества, преобразованные из арендных фирм, создаваемые в процессе банкротства и иных способов образования и на них приходится около 31%.

     Соотношение количества “ново созданных” предприятий и приватизированных сильно различается по регионам. Например, в Москве и Новосибирске это соотношение составляет примерно 2,45 и 6,73 соответственно. А в Карачаево-Черкессии вновь созданных акционерных обществ намного меньше, чем приватизированных.

     Такую территориальную разницу, косвенно можно объяснить потенциалом развития региональных фондовых рынков. Существенное превышение количества “новых” компаний над количеством приватизированных предприятий в регионе косвенно свидетельствует о высоких потенциальных возможностях развития местного рынка ценных бумаг. В течение 2007 года зарегистрировано свыше 13тыс. выпусков ценных бумаг. Наибольшее количество из них приходится на Москву, Краснодарский край, Санкт-Петербург.

     В современной России промышленные предприятия не способны конкурировать с финансовыми структурами. Но тем не менее некоторые из них все же продолжают выпускать ценные бумаги. Так, ОАО “Автоваз” сокращают сумму своих облигаций, как и дивиденды по ним.

     И хочется отметить интересный факт, что пик эмиссионной активности пришелся на вторую половину 1994 года, или говоря иными словами, на конец ваучер ной приватизации. Хотя суммы большинства эмиссий не были выше 10 млн. руб. На долю крупных эмиссий на сумму свыше 1 млрд. руб. пришлось в 1994 году около 7% общего числа эмиссий. [3, стр.20]

       Российские акционерные общества осуществили в 2008 году свыше 1500 вторичных эмиссий. В большинстве своем это эмиссии “ново созданных” АО. На долю приватизированных организаций пришлось всего 10 часть вторичных эмиссий. Таким образом, почти каждое десятое “ново созданное” АО осуществило дополнительную эмиссию. Это в основном были частные размещения именных акций или публичные размещения предъявительских бумаг. Такое маленькое число вторичных эмиссий акций приватизированных организаций можно объяснить рядом причин.

     Существует  такая угроза от новой эмиссии ценных бумаг руководитель общества может потерять контроль над компанией. Акционеры же могут опасаться уменьшением своей доли в капитале общества в результате новой эмиссии. К тому же, для подготовки новых эмиссий нужны значительные финансовые затраты и этот процесс занимает относительно долгий период времени. Кроме того, в условиях инфляции эти факторы могут стать причиной потерь части вложенных в этот процесс средств. По этим причинам акционеры акционерных обществ могут сознательно отказаться от новых эмиссий. В то же время, эти причины могут стать для недобросовестных руководителей поводом для нарушения законодательства.

       На проведении дополнительных эмиссий сказывается общее состояние рынка и некоторые психологические моменты в сознании населения. Дело в том, что во времена 90х годов было привлечено много средств населения, но после краха большинства компаний в результате мошенничества управляющих структур, было потеряно доверие людей к рынку ценных бумаг, поэтому в настоящее время большинство населения отказывается от идеи вложить свои средства в капитал какого-либо общества. Что касается акций приватизированных организаций, то здесь негативную роль сыграло отсутствие развитой инфраструктуры рынка, затруднявшее перерегистрацию прав собственности в реестрах акционеров.

     Стоить  отметить еще одну проблему, свойственную для российской экономики. Для рыночной экономики акционерные общества служат основой рынка ценных бумаг. А ценные бумаги – акции – в свою очередь являются очень полезны для инвестиций и привлечения иностранного капитала в экономику страны. Поэтому главная проблема рынка ценных бумаг России, и следовательно проблема акционирования — это отсутствие крупных инвесторов. Мелкие инвесторы будут иметь значение для рыночной экономики лишь в случае массового характера, но это исключается по изложенной выше причине недоверия такому вложению денег. Иностранные же инвесторы не торопятся вкладывать  свои капиталы в российский фондовый рынок. И это можно объяснить нестабильностью и неразвитостью рыночных механизмов России по сравнению с другими государствами.