Эффективность инвестиционных проектов. 5

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования  «Сибирская государственная автомобильно-дорожная академии (СибАДИ)» 
 
 
 

Кафедра «Недвижимость  и строительный бизнес» 
 
 
 

Курсовая  работа на тему

«Эффективность  инвестиционных проектов»

По дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

Вариант 8 
 
 

Выполнил  студент                                                            Худякова Ю.А.

Группы                                                                              ЭУТ 07-Э1

Руководитель                                                                    Павлюченко М.Р. 

Работа  допущена к защите    ___________      __________ 

                                                                                       (дата)           (подпись) 

Работа  принята с оценкой    __________        _________

                                                                                    (дата)           (подпись) 
 
 
 
 
 
 

Омск  – 2010

Содержание 

Введение 

     Инвестиции  – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

     Значение  экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При  этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

     Главным направлением предварительного анализа  является определение показателей  возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

     Весьма  часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

     В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

     В условиях рыночной экономики коммерческим предприятиям предоставлено право самостоятельно выбирать источники финансирования своей деятельности. При создании нового предприятия необходимо вливание определенного количества капитала для того, чтобы в последствии получить от производства и реализации услуг денежные средства. Но сначала предприятию необходимо их найти и разумно инвестировать.

     Выделяют  пять основных методов финансирования инвестиционных проектов:

1. Самофинансирование (фонды собственных средств и не распределенная прибыль);
2. Акционирование (выпуск собственных акций);
3. Кредитное финансирование;
4. Инвестиционный лизинг;
5. Смешанное или комбинированное финансирование.

1. Банковский  кредит 

     В финансовой практике известны две схемы  начисления процентов: простая и  сложная.

     Расчет  по схеме простых  процентов.

     Простые проценты - проценты, начисляемые только на первоначальную сумму инвестирования (а не на процентный доход).

     Размер  инвестированного капитала через  n лет будет

      ,

     Где R_n - размер инвестированного капитала через n лет, руб.;

     Р – величина инвестиционого капитала, руб.;

     n - число периодов, за которые начисляется процент;

     i -ставка процента за кредит. 

      , 

     где A - сумма каждого платежа в постоянном ряду равных платежей, руб

     Расчет  размера инвестированного капитала через n лет (R_n), по проектам:

     Проект  А 

на 1 год R_n =40*(1+1*0,21)=48,4 млн. руб.

на 3 года R_n =40*(1+3*0,1)=52 млн. руб.

на 7 лет R_n = 40*(1+7*0,05)=54 млн. руб.

     Проект  Б и В

на 1 год  R_n =15*(1+1*0,21)=18,15млн. руб.

на 3 года R_n =15*(1+3*0,1)=19,5млн. руб.

на 7 лет R_n =15*(1+7*0,05)=20,25млн. руб. 

     Таблица 1. Размер инвестированного капитала через n лет (R_n), млн. руб.

     Расчет  сумм каждого платежа (А), по проектам:

     Проект  А

на 1 год  А =48,4/12=4,03 млн. руб.

на 3 года А =52/4*3=4,3 млн. руб.

на 7 лет  А =54/7*1=7,7 млн. руб.

     Проект  Б и В

на 1 год А =18,15/12=1,51 млн. руб.

на 3 года А =19,5/4*3=1,62 млн. руб.

на 7 лет А =20,25/7*1=2,89 млн. руб. 

     Таблица 2.Сумма каждого платежа (А) по проектам.

     График  погашение кредита по схеме простых  процентов, на примере проектов, приведены в таблицах. 

     Таблица 3. График погашение кредита по схеме простых процентов проекта А, при кредите на 1 год.

     Таблица 4. График погашение кредита по схеме простых процентов проекта Б при кредите на 3 года.

     Таблица 5. График погашение кредита по схеме простых процентов проекта В при кредите на 7 лет.

     Расчет  по схеме сложных процентов.

     Схема сложных процентов подразумевает, что очередной годовой доход  исчисляется не с исходной величины капитала, а с общей суммы, включающие так же и ранее начисленные  и не востребованные инвестором проценты.

     Для схемы сложных процентов размер инвестиционного капитала к концу n-го года расчитывается по следующей формуле: 

     F_n = P(1 + i)ⁿ,

при этом к концу первого года формулу

     F₁=P+P*r=P*(1+r),

второго года:

     F₂=F₁+F₁*r=P*(1+r)²,

Внутригодовые процентные начисления:

     F_n=P*(1+r/m)^k*m,

     где Р – величина инвестиционного капитала;

     r – объявленная годовая ставка;

     k – количество лет;

     m – количество начислений в году.

     Расчет  размера инвестируемого капитала (F_n) к концу n^го года по проектам:

     по  проекту А

на 1 год F_n =34*(1+0,21/12)^(12*1) =34*1,23= 41,8 млн. руб.

на 3 года F_n =34*(1+0,1/4)^(4*3)=34*1,34= 45,56 млн. руб.

на 7 лет  F_n =34*(1+0,05/1)^(1*7) =34*1,40=47,6 млн. руб.

     По  проекту Б и В

на 1 год F_n =45*(1+0,21/12)^(12*1) =45 *1,23=55,35 млн. руб.

на 3 года F_n =45*(1+0,1/4)^(4*3)=45*1,34=60,3 млн. руб.

на 7 лет F_n =45*(1+0,05/1)^(1*7)=45*1,40=63 млн. руб. 

     Таблица 6. Размер инвестированного капитала через n лет (F_n) по проектам

     График  погашение кредита по схеме сложных  процентов, на примере проектов, приведены  в таблицах. 

     Таблица 7. Пример расчета внутригодовых начислений проекта А на 1 год

     Порядок расчета:

в 1 месяц = 34*(1+0,21/12)=34*1,0175 = 34,6 млн. руб.

во 2 месяц = 34,6*(1+0,21/12)=34,6*1,0175 = 35,2 млн. руб. и т.д.

в 12 месяце = 41,0*(1+0,21/12)=41,0*1,0175 = 41,8 млн. руб. 

     Таблица 8.Пример расчета внутригодовых начислений на примере проекта Б на 3 года

     Порядок расчета:

в 1 квартал (в 1 год) = 45*(1+0,1/4)=45*1,025 = 46,13 млн. руб.

во 2 квартал (в 1 год) = 46,13*(1+0,1/4)=46,13*1,025 = 47,28 млн. руб. и т.д.

в 4 квартал (в 3 году) = 59,03*(1+0,1/4)=59,03*1,025 = 60,50 млн. руб. 

     Таблица 9. Пример расчета внутригодовых начислений на примере проекта В на 7 лет

     Порядок расчета:

в 1 год = 45*(1+0,05/7)=45*1,05 = 47,25 млн. руб.

во 2 год = 47,25*(1+0,05/7)=47,25*1,05 = 49,61 млн. руб. и т.д.

в 7 году = 60,29*(1+0,05/7)=60,29*1,05 = 63,30 млн. руб.

     В процессе погашения предприятием кредитов и процентов по ним необходимо учитывать особенности заемных  источников финансирования.

     К таким особенностям относится то, что спецификой налогового законодательства России является возможность включения в себестоимость части затрат, связанных с выплатой процентов.

     Поэтому цена единицы такого источника средств (банковского кредита) меньше, чем  уплачиваемый банку процент.

     Скорректированная величина банковских ставок за пользование  кредитом