Эффективность использования капитала предприятия в целом ОАО «Русский хлеб»

Cодержание:

ВВЕДЕНИЕ:

Каждое предприятие  обладает имуществом – совокупностью  материально-вещественных и нематериальных элементов, используемых в производственной деятельности. Капитал предприятия  представляет собой денежную оценку имущества предприятия. В материально-вещественном воплощении капитал предприятия подразделяется на основной и оборотный.

Финансовый менеджмент стратегического направления обеспечивает разработку общего направления и  способы использования средств  для достижения перспективных целей функционирования капитала (моделирование стратегической дивидендной политики, принятие решений по долгосрочным инвестиционным проектам, использование новых инструментов долгосрочного финансирования и т. д.)

Анализ функционирующего капитала приёмами финансового менеджмента имеет большое значение в изучении жизненного цикла капитала предприятия, процессов его создания и воспроизводства. Он позволяет выявить основные тенденции в изменении имущественного и финансового состояния предприятия, определить тенденции его развития. Особое место в проведении анализа капитала предприятия должно отводиться изучению основного и оборотного капитала предприятия как формы его существования.

Таким образом, тема работы является весьма актуальной в современных  условиях развития экономики России.

Актуальность темы данной курсовой работы состоит в том, что  собственный капитал – это  основа деятельности предприятия, а  управление собственным капиталом  позволяет наиболее эффективно использовать его в целях процветания предприятия.

Объектом исследования является финансово-хозяйственная  деятельность ОАО «Русский хлеб». Предмет исследования – система управления капиталом ОАО «Русский хлеб».

Целью работы является анализ эффективности использования капитала предприятия в целом и выработка основных направлений по повышению эффективности его использования на примере промышленного предприятия ОАО «Русский хлеб».

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

• провести анализ капитала предприятия;
• охарактеризовать состояние капитала предприятия по видам экономической деятельности;
• провести анализ инструментов управления капиталом предприятия;
• предложить мероприятия по управлению капиталом предприятия.

СОСТАВ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА И ЕГО ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ,

1.1 СОСТАВ И СТРУКТУРА  СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА.

      Финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Под собственным капиталом понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой “чистые активы предприятия”.

      Общая сумма собственного капитала предприятия отражается итогом первого раздела “Пассива” отчетного баланса. Структура статей этого раздела позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную его часть (т.е. сумму средств, вложенных собственниками предприятия в процессе его создания) и накопленную его часть в процессе осуществления эффективной хозяйственной деятельности.

         Основу финансового потенциала  предприятия составляет собственный  капитал, включающий:

- уставный капитал

- собственные акции  (паи), выкупленные акционерным обществом  у их владельцев для последующего  аннулирования или перепродажи.

- резервный капитал

- добавочный капитал

- нераспределенная прибыль  (непокрытый убыток)

- средства целевого  финансирования.

     Уставным  капиталом определяется минимальный  размер имущества предприятия,  гарантирующий интересы ее кредиторов. Уставный капитал представляет собой совокупность основных средств, другого имущества, нематериальных активов, а также имущественных прав, имеющих денежную оценку, которые вложены в предприятие ее учредителями и участниками (юридическими и физическими лицами) пропорционально долям, определенным учредительными документами.

     Формирование  уставного капитала регламентируется  положениями Гражданского кодекса  РФ с учетом особенностей, присущих  предприятиям различных организационно  – правовых форм (товариществ и обществ). Например, уставный капитал акционерного общества состоит из номинальной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% объема уставного капитала.

     Минимальный  размер уставного капитала открытого  акционерного общества (ОАО) должен  составлять не менее 1000-кратной  величины МРОТ, установленного федеральным  законодательством на дату его  государственной регистрации; а  для закрытого акционерного общества (ЗАО) – не менее 100-кратного размера МРОТ.

     Уставный  капитал общества может быть  увеличен путем повышения номинальной  стоимости акций или размещения  дополнительного их количества. Решение об увеличении уставного  капитала путем повышения номинальной стоимости акций принимает общее собрание акционеров. Решение о повышении уставного капитала общества посредством размещения дополнительных акций принимает общее собрание акционеров или Совет директоров (Наблюдательный совет).

     Если общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, превышает количество, которое может быть выкуплено обществом с учетом 10%-ного ограничения, то акции выкупают у акционеров пропорционально заявленным требованиям. Акции, выкупленные у владельцев в случае реорганизации предприятия, погашаются при их выкупе. В ином случае общее собрание акционеров должно принять решение о понижении уставного капитала путем погашения указанных акций.

     Общество  обязано в 30-дневный срок уведомить  своих кредиторов об уменьшении уставного капитала. Последние вправе не позднее 30 дней с даты направления им уведомления об уменьшении уставного капитала потребовать от общества прекращения ими досрочного исполнения его обязательств и возмещения связанных с этим убытком.

     Уменьшение  уставного капитала путем выкупа  и погашения части акций допускается,  если такая возможность предусмотрена  уставом предприятия.

     Информацию  о состоянии и движении уставного  капитала отражают на счете  80 «Уставный капитал». Сальдо по счету 80 «Уставный капитал» должно соответствовать размеру уставного капитала, зафиксированного в учредительных документах общества. После регистрации предприятия его уставный капитал отражают в кредите счета 80 «Уставный капитал» в корреспонденции счета 75 «Расчеты с учредителями».

     Статья  «собственные акции» содержит данные о наличии и движении собственных акций, выкупленных предприятием у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования. Аннулирование выкупленных обществом собственных акций проводят по кредиту счета «Собственные акции (доли)» и дебету счета «Уставный капитал».

     Резервный капитал создается в соответствии с законодательством и учредительными документами организации на покрытие возможных в будущем непредвиденных убытков, потерь. Резервный капитал – это так называемый запасной финансовый источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия при преодолении убытков.

     Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В первом случае он создается в соответствии с законодательством России, а во втором – в соответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятия, или с его учетной политикой. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для акционерных обществ и предприятий с иностранными инвестициями. Если у организации есть филиалы и представительства, зарегистрированные как налогоплательщики, то они также могут образовывать резервные фонды. Если в учредительных документах не предусмотрен пункт создания резервного фонда, то предприятие не имеет право его создавать.

     Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия иметь чрезвычайное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчетности, которые рассматривают резервный капитал, как запас финансовой прочности предприятия. Недостаточная величина обязательного резервного капитала свидетельствует либо о недостаточности прибыли, либо об использовании резервного капитала на покрытие убытков.

     Размеры отчислений в резервный капитал устанавливаются собранием акционеров и фиксируются в учредительных документах организации. При этом акционерные общества и совместные предприятия обязаны придерживаться еще и минимальной его границы. Размер резервного фонда должен быть не менее 15% от уставного капитала предприятия, а для предприятий с иностранными инвестициями не более 25% от уставного капитала. [2, c. 232]

 Счет 82 "Резервный капитал" предназначен для обобщения информации о состоянии и движении резервного капитала.

Отчисления в резервный  капитал из прибыли отражаются по кредиту счета 82 "Резервный капитал" в корреспонденции со счетом 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)".

Использование средств  резервного капитала учитывается по дебету счета 82 "Резервный капитал" в корреспонденции со счетами: 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" - в части сумм резервного фонда, направляемых на покрытие убытка организации за отчетный год; 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" или 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам" - в части сумм, направляемых на погашение облигаций акционерного общества.

Добавочный  капитал – это часть собственного капитала организации, формирующая общую собственность учредителей организации. Формируется добавочный капитал в результате прироста стоимости отдельных видов имущества (основных средств, ценных бумаг и т.д.). Добавочный капитал формируется за счет увеличения стоимости основных средств, за счет эмиссии (при продаже акций по цене выше номинала), сюда же можно отнести и целевые инвестиции (в некоммерческих организациях), прироста стоимости имущества по переоценке; курсовых разниц, связанных с формированием уставного капитала; других доходов, которые согласно законодательству или правилам бухгалтерского учета зачисляются в капитал. В хозяйственной деятельности организации добавочный капитал используют в качестве еще одного внутреннего финансового источника. Однако законодательными или иными нормативными актами, как правило, запрещается расходовать его на цели потребления.

В добавочном капитале аккумулируется прирост капитала за счет доходов, отличных от прибыли (отражаются операции по кредиту 83 счета):

•   эмиссионного дохода, возникающего при реализации акций по цене, которая превышает их номинальную стоимость (премия на акции);
• прироста стоимости имущества по переоценке;
• курсовых разниц, связанных с формированием уставного капитала;
• других доходов, которые согласно законодательству или правилам бухгалтерского учета зачисляются в капитал.

Расходуется добавочный капитал (отражаются операции по дебету 83 счета) на:

• погашение снижения стоимости основных средств по результатам переоценки отражается проводками

Дт 83/1 Кт 01 снижение первоначальной стоимости 

Дт 02 Кт 83/1 снижение суммы износа;

• На увеличение номинальной стоимости уже выпущенных акций

Дт 83/2 Кт 80/3;

• На списание отрицательных курсовых разниц возникающих по вкладам в уставный капитал – отражается проводкой

Дт 83 Кт 75;

• На распределение между учредителями организации при ее ликвидации – отражается проводкой Дт 83 Кт 75

     К собственному капиталу относится также нераспределенная прибыль организации - чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Ее размер находится в прямой зависимости от результатов успешной деятельности хозяйствующего субъекта.

     Очень часто величина нераспределенной прибыли, отраженная в балансах организаций, не соответствует реальному положению вещей. Причинами такого положения являются:

- искажения оценки  активов в балансе организации; 

- несоздание оценочных  резервов;

- включение в состав  нераспределенной прибыли части  прибыли, относящейся к безнадежной  дебиторской задолженности;

- и т.д. 

     Экономическое содержание показателя "Нераспределенная прибыль" заключается в том, что он позволяет понять, насколько за весь период существования организации выросли ее чистые активы за счет полученной прибыли. Чаще всего это средства долговременного характера, обычно они используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, т.е. в любой момент готовых к новому обороту. По экономическому содержанию нераспределенная прибыль, так же как резервный и добавочный капитал, является дополнительным источником финансирования. Можно сказать, что нераспределенная прибыль, как и резервный капитал, - результат обдуманного решения собственников, их добровольного отказа от распределения части принадлежащей им чистой прибыли. Необходимо отметить, что в отличие от других резервов, накопленных организацией, нераспределенная прибыль не зарезервирована на какие-либо определенные цели и направления ее использования никак не ограничены.

     К целевому финансированию относятся средства, получаемые организацией на строго определенные цели: научно-исследовательские работы, подготовку кадров, содержание детских учреждений и др.

     Источниками целевого финансирования являются:

- ассигнования из бюджета;

- взносы физических лиц;

- средства, поступающие от других организаций;

- средства фондов специального назначения и др.

     Средства целевого финансирования расходуются в соответствии с утверждаемыми сметами. Использование указанных средств не по назначению запрещается. [14, c. 176]

     Для учета средств целевого назначения используют пассивный счет 86 "Целевые финансирование и поступления". Поступление средств отражают по кредиту данного счета в корреспонденции со счетом 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами", а расходование - по дебету в корреспонденции со счетами:

- 20 "Основное производство" или 26 "Общехозяйственные расходы" - при направлении средств целевого финансирования на содержание некоммерческой организации;

- 83 "Добавочный капитал" - при использовании средств целевого финансирования, полученного в виде инвестиционных средств;

- 98 "Доходы будущих периодов" - при направлении коммерческой организацией бюджетных средств на финансирование расходов.

     Аналитический учет по счету 86 ведут по назначению целевых средств и в разрезе источников поступления.

     Согласно пп. 14 п. 1 ст. 251 НК РФ налогоплательщики, получившие средства целевого финансирования, обязаны вести раздельный учет доходов и расходов, полученных или произведенных в рамках целевого финансирования. При отсутствии такого учета организация обязана включить полученные средства в налогооблагаемый доход с даты их получения.

     Затраты, произведенные в рамках целевого финансирования, в составе расходов при определении базы по налогу на прибыль не учитываются. Ко всему прочему полученные средства должны быть использованы организацией по назначению, определенному источником целевого финансирования или федеральным законом. [22, c.359]

1.2ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ.

Рассматривая экономическую  сущность капитала предприятия, следует  в первую очередь отметить такие  его характеристики:

1. Капитал предприятия  является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства, обеспечивающих хозяйственную деятельность производственных предприятии - капитал; землю и другие природные ресурсы; трудовые ресурсы. В системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

2. Капитал характеризует  финансовые ресурсы предприятия,  приносящие доход. В этом своем  качестве капитал может выступать  изолированно от производственного  фактора - в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности.

3. Капитал является  главным источником формирования  благосостояния его собственников.  Он обеспечивает необходимый уровень этого благосостояния как в текущем, так и в перспективном периоде. Потребляемая в текущем периоде часть капитала выходит из его состава, будучи направленной на удовлетворение текущих потребностей его владельцев (т.е. переставая выполнять функции капитала). Накапливаемая часть призвана обеспечить удовлетворение потребностей его собственников в перспективном периоде, т.е. формирует уровень будущего их благосостояния. [3, c. 128]

4. Капитал предприятия  является главным измерителем  его рыночной стоимости. В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Вместе с тем, объем используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими, менее значимыми факторами, это формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия.

Экономическая сущность капитала в том, что являясь основным фактором производства, он объединяет другие факторы (природные и трудовые ресурсы) в единый производственный комплекс.

Собственный капитал  является основой финансирования деятельности организации.

Под собственным капиталом  понимается общая сумма средств, принадлежащих организации на правах собственности и используемых для формирования активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Основу собственного капитала организации составляет его уставной капитал – зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал организации (организации, для которых не предусмотрена фиксированная сумма уставного капитала, отражают по этой позиции сумму фактического взноса собственников в ее уставный фонд). [12, c. 244]

Другую часть собственного капитала представляют дополнительно  вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые  другие его виды.

По временному периоду привлечения различают долгосрочный (его также называют перманентным) и краткосрочный капитал.

Долгосрочный капитал  представляет собой сумму собственного капитала предприятия и долгосрочного  заемного капитала, т.е. кредитов и прочих видов платных заимствований, до возврата которых остается более 12 месяцев после отчетной даты.

В свою очередь краткосрочным  капиталом считаются краткосрочные  обязательства со сроком погашения  в течение 12 месяцев после отчетной даты, формируемые как источники  покрытия оборотных активов.

По степени вовлеченности  в экономический процесс капитал  бывает двух видов, а именно: используемый и неиспользуемый в экономическом  процессе.

Когда мы говорим о  капитале, используемом в экономическом  процессе, то имеет в виду капитал как экономический ресурс, который вовлечен в общественное воспроизводство и приносит его владельцу доход.

Капитал же, не используемый в экономическом процессе, не только не приносит доход, но и теряет свою реальную стоимость в результате издержек упущенной возможности.

Накопленный капитал  находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный  капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала – чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой. [23, c. 171]

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен  единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

ЭЛЕМЕНТЫ СИСТЕМЫ  УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ  ПРЕДПРИЯТИЯ.

2.1 СТРУКТУРА СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ УПРАВЛЕНИЯ.

Основу управления собственным  капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения  эффективного управления этим процессом  на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

• определение целесообразного размера собственного капитала;
• увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;
• определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;
• определение и реализация дивидендной политики.

     Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ формирования  собственных финансовых ресурсов  предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

• На первой стадии анализа  изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

• На второй стадии анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

• На третьей стадии  анализа оценивается достаточность  собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.

2. Определение  общей потребности в собственных  финансовых ресурсах.

3. Оценка стоимости  привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение  максимального объема привлечения  собственных финансовых ресурсов  за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как ровными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислении, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника.

5. Обеспечение  необходимого объема привлечения  собственных финансовых ресурсов  из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

6. Оптимизация  соотношения внутренних и внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

- обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

- обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной  политики формирования собственных  финансовых ресурсов оценивается с  помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем  периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели. [4, c. 197 – 199]

2.2 УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТИ  КАПИТАЛА.

Управление капиталом  осуществляют с помощью оценки его  стоимости. Стоимость капитала –  это цена, которую уплачивает предприятие  за привлечение капитала из различных источников. Концепция подобной оценки исходит из того, что капитал как один из факторов производства имеет определенную стоимость, которая существенно влияет на уровень текущих и инвестиционных затрат предприятия.

Таким образом, управление стоимостью капитала – это процесс формирования рациональной стоимостной структуры функционирующего капитала.

Для управления ценой (стоимостью) собственного капитала предприятия  необходимы разработка и реализация эмиссионной и дивидендной политики.

ЭМИССИОННАЯ ПОЛИТИКА

Эмиссионная политика предприятия  включает широкий спектр организационно-технических, информационных, консультационных и  иных процедур.