Экономическая диагностика управления финансами
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«Санкт-Петербургский государственный
политехнический университет»
Инженерно-экономический институт
Кафедра предпринимательства и коммерции
КУРСОВОЙ ПРОЕКТ
по дисциплине « Корпоративные финансы »
на тему «Экономическая диагностика управления финансами»
Выполнил студент группы з43707/20
___________________
(подпись)
Шкрум Л.П.
Руководитель к.э.н., доцент
___________________
(подпись)
Чачина Е.Г.
«___»___________2013г.
Санкт-Петербург
2014
Шкрум Л.П. Экономическая диагностика управления финансами: Курсовой проект по дисциплине «Корпоративные финансы». – СПб.: СПбГПУ, 2014. - 35 с, рис. - 6, табл. - 11, прил. - 1, библиогр. – 8.
ЭКСПРЕС-АНАЛИЗ, ЛИКВИДНОСТЬ, ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ, РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ, ОПЕРАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ, КОММЕРЧЕСКИЙ КРЕДИТ, БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ
В курсовом проекте проведен анализ финансовой устойчивости, ликвидности, оборачиваемости и рентабельности ОАО «Полюс золото» за 2011 - 2012 годы. Также рассчитан порог рентабельности, запас финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага. Составлен отчет о движении денежных средств организации и рассмотрены варианты источников финансирования организации.
Содержание
ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………………4
4.1.Определение потребности в дополнительном финансировании
Выбор источников финансирования…………………………………... 4.2.Коммерческий
кредит………………………………………………...... 4.3.Банковский
кредит……………………………………………………... ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………… Список использованных источников………………………………………….29 Приложение 1. Бухгалтерская (финансовая) отчетность ОАО «Полюс золото»
|
ВВЕДЕНИЕ
Финансовый менеджмент представляет собой одно из самых перспективных направлений в экономической науке, сочетающее в себе теоретические разработки в области финансов, управления, учета, анализа, так и практические подходы и методы по улучшению финансового состояния предприятия (его платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность и т. п.).
Финансовый менеджмент – система эффективного управления финансовыми ресурсами предприятия, являющейся одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием. Приемы и методы, находящиеся в арсенале финансового менеджера, многообразны, это общеэкономические, прогнозно-аналитические и специальные. В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии, он отвечает за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности выбора того или иного решения, он выступает в роли советника высшего управленческого персонала, является ответственным исполнителем принятого решения, т. е. осуществляет оперативную финансовую деятельность.
В условиях рыночной экономики устойчивость и успех любому хозяйствующему субъекту может обеспечить только эффективное управление движением финансовых ресурсов. Капитал должен приносить доход, иначе хозяйствующий субъект может утратить свою устойчивость на рынке. Чтобы рационально управлять движением финансовых ресурсов, необходимо знать методологию и методику финансового менеджмента и овладеть умением принятия решений на практике.
Цель данного курсового проекта является проведение расчетных и аналитических процедур для оценки состояния дел в области управления финансовыми ресурсами ОАО «Полюс золото».
Для достижения поставленной цели в курсовом проекте будут решены следующие задачи:
- проведение экспресс-анализа финансового состояния, оценка влияния различных факторов на рентабельность собственного капитала;
- оценка на основе операционного анализа состояния производственной деятельности, предпринимательского риска предприятия;
- составление отчета о движении денежных средств предприятия;
-выбор источников финансирования;
- оценка эффективности инвестиционного проекта.
Информационной базой для проведения комплексного анализа в данном курсовом проекте является бухгалтерская (финансовая) отчетность организации за 2012 год.
1.ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
1.1.Оценка финансовой
Финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность осуществления финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений развития в перспективном периоде.
Экспресс-анализ финансового состояния, проводимый на основе расчета коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности, оборачиваемости, рентабельности характеризует различные аспекты финансовой деятельности и дает общую оценку финансового состояния предприятия[8].
Для проведения экспресс-анализа финансового состояния по бухгалтерскому балансу ОАО «Полюс золото» строится агрегированный баланс (табл.1.1).
Коэффициенты финансовой устойчивости отражают степень защищенности интересов кредиторов, имеющих долгосрочные финансовые вложения. Для оценки финансовой устойчивости определяют следующие показатели:
- коэффициент автономии (Ка) – показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия.
Нормативное значение: Ка ≥ 0,5;
- коэффициент финансового риска (Кфр) - показывает отношение заемных средств к собственным.
Нормативное значение: Кфр ≤ 1;
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) - показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.
Нормативное значение: Ко ≥ 0,1;
- коэффициент маневренности (Км) - показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами.
Нормативное значение: Км ≥ 0,5;
- коэффициент финансирования (Кф)- показывает, во сколько раз собственные средства превышают заемные.
Нормативное значение: Кф ≥ 1[8].
Таблица 1.1
Агрегированный баланс ОАО «Полюс золото» за 2012 год
Статья |
Алгоритм расчета по строкам баланса |
Обозначение |
На начало года |
На конец года |
АКТИВ | ||||
I.Внеоборотные активы |
ВА |
62 411 191 |
62 356 956 | |
Основные средства и НМА |
1150+1110 |
ОС |
916 |
393 |
Долгосрочные финансовые вложения |
1170 |
ДФВ |
61 516 814 |
61 516 814 |
Прочие внеоборотные активы |
1180+1190 |
ПВА |
893 461 |
839 749 |
II.Оборотные активы |
ОА |
7 586 976 |
14 978 203 | |
Денежные средства и денежные эквиваленты |
1250 |
ДС |
7 050 724 |
14 338 885 |
Расчеты с дебиторами |
1230 |
ДБ |
104 829 |
371 551 |
Запасы |
1210 |
З |
585 |
585 |
Прочие оборотные активы |
1220+1240+1260 |
ПОА |
430 838 |
267 182 |
Всего активов |
ВБ |
69 998 167 |
77 335 159 | |
ПАССИВ | ||||
III.Собственные средства |
СС (СК) |
64 988 580 |
65 290 938 | |
Фонды собственных средств |
1310+1320+1340+1350+1360 |
ФСС |
219 222 |
219 222 |
Нераспределенная прибыль (убыток) |
1370 |
НП |
64 769 358 |
65 071 716 |
Целевое финансирование |
ЦФ |
|||
IV.Заемные средства |
ЗС (ЗК) |
5 009 587 |
12 044 221 | |
Краткосрочные обязательства |
1510+1520+1530+1540+1550 |
КО |
5 009 532 |
12 044 203 |
Долгосрочные обязательства |
1410+1420+1430+1450 |
ДО |
55 |
18 |
Всего пассивов |
ВБ |
69 998 167 |
77 335 159 | |
Результаты экспресс-анализа финансового состояния ОАО «Ростелеком» представлены в табл.1.2.
Таблица 1.2
Результаты экспресс-анализа финансового состояния ОАО «Полюс золото»
Наименование показателя |
Обозначение, формула расчета |
Значение |
Изменение | |||
На начало 2012 года, тыс. руб. |
На конец 2012 года, тыс. руб. |
Нормативное |
Абсолютное, тыс. руб. |
Относительное,% | ||
Собственные средства |
СС |
64 988 580 |
65 290 938 |
х |
+302 358 |
+100,47 |
Валюта баланса |
ВБ |
69 998 167 |
77 335 159 |
х |
+7 336 992 |
+110,48 |
Заемные средства |
ЗС |
5 009 587 |
12 044 221 |
х |
+7 034 634 |
+240,42 |
Долгосрочные обязательства |
ДО |
55 |
18 |
х |
-37 |
-32,73 |
Внеоборотные активы |
ВА |
62 411 191 |
62 356 956 |
х |
-54 235 |
-99,91 |
Оборотные активы |
ОА |
7 586 976 |
14 978 203 |
х |
+ 7 391 227 |
+197,42 |
Коэффициент автономии |
Ка=СС/ВБ |
0,93 |
0,84 |
≥0,50 |
-0,08 |
-90,93 |
Коэффициент финансового риска |
Кфр=ЗС/СС |
0,08 |
0,18 |
≤1,00 |
+0,10 |
+239,31 |
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
Ко=СОС/ОА= (СС+ДО-ВА)/ОА |
0,34 |
0,20 |
≥0,10 |
-0,14 |
-57,66 |
Коэффициент маневренности |
Км=СОС/СС |
0,04 |
0,05 |
≥0,50 |
+0,01 |
+113,31 |
Коэффициент финансирования |
Кф=СС/ЗС |
12,97 |
5,42 |
≥1,00 |
-7,55 |
-41,79 |
По данным табл.1.3 видно, что валюта баланса организации за весь рассматриваемый период увеличилась на 7 336 992 тыс. руб. (на 10,48%), что произошло из-за увеличения оборотных активов на 7 391 227тыс. руб. или на 97,42%(рис.1.1). Собственный капитал организации увеличился на 0,47%. Отставание роста собственного капитала относительно роста активов можно считать негативным фактором.
Увеличение заемных средств на 7 034 634 тыс. руб. или на 140,42%(рис.1.2) произошло в основном из-за увеличения краткосрочных обязательств организации на 7 034 671тыс. руб. или на 140,43%.
Рис.1.1.Структура актива баланса ОАО «Полюс золото» за 2011-2012 гг.
Рис.1.2.Структура пассива баланса ОАО «Полюс золото» за 2011-2012 гг.
Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. Коэффициент автономии ОАО «Полюс золото» за 2012 год снизился с 0,93 до 0,84 незначительно и соответствует нормативному значению, что свидетельствует о финансовой независимости предприятия, рис.1.3.
Отрицательно финансовую устойчивость организации характеризует увеличение коэффициента финансового риска. В 2012 году коэффициент финансового риска организации увеличился на 0,10 пунктов и составил 0,18 пунктов. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости, рис.1.3.
Рис.1.3.Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Полюс золото» с 2011 по 2012 год
За 2012 год коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами уменьшился – с 0,34 до 0,20 (т. е. на 0,14 пунктов), но данный коэффициент укладывался в принятую норму(≥0,10).
Коэффициент маневренности организации ниже нормативного значения, т.е. значительная часть собственных средств, закреплена в неликвидных активах.
Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия, финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных: доля заемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности.
В результате анализа коэффициента финансирования отмечается отрицательная динамика. По данным рассматриваемого предприятия за 2012 год коэффициент уменьшился почти в 2 раза и составил на конец периода 5,42 пункта. Нерациональное соотношение средств, участвующих в финансировании деятельности предприятия, складывается в пользу заемных средств. Необходимо проанализировать структуру заемных источников финансирования: краткосрочные заемные источники финансирования надо уменьшить за счет соответствующего увеличения собственного капитала или долгосрочных обязательств, которые по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Иначе предприятие окажется в ситуации, когда в счет погашения краткосрочных долгов придется продавать элементы активов, предназначенные не для продажи, а для использования в процессе осуществления деятельности (запасы, внеоборотные активы) [1].
1.2.Оценка ликвидности
Результаты расчета оценки ликвидности ОАО «Полюс золото» представлены в табл.1.3.
Таблица 1.3
Результаты расчета оценки ликвидности ОАО «Полюс золото»
Наименование показателя |
Обозначение, формула расчета |
Значение |
Изменение | |||
На начало 2012 года, тыс. руб. |
На конец 2012 года, тыс. руб. |
Нормативное |
Абсолютное, тыс. руб. |
Относительное,% | ||
Денежные средства |
ДС |
7 050 724 |
14 338 885 |
х |
+7 288 161 |
203,37 |
Краткосрочные финансовые вложения |
КФВ |
61 516 814 |
61 516 814 |
х |
|
100,00 |
Краткосрочные обязательства |
КО |
5 009 532 |
12 044 203 |
х |
+7 034 671 |
240,43 |
Дебиторская задолженность |
ДЗ |
104 829 |
371 551 |
х |
+266 722 |
354,44 |
Оборотные активы |
ОА |
7 586 976 |
14 978 203 |
х |
+7 391 227 |
197,42 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
Кал=(ДС+КФВ)/КО |
13,69 |
6,30 |
0,2≤Кал≤0,5 |
-7,39 |
46,01 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
Кбл=(ДС+КФВ+ДЗ)/КО |
13,71 |
6,33 |
0,4≤Кбл≤0,8 |
-7,38 |
46,17 |
Коэффициент текущей ликвидности |
Ктл=ОА/КО |
1,51 |
1,24 |
1≤Ктл≤2 |
-0,27 |
82,11 |
Коэффициент утраты платежеспособности |
Куп= |
|
0,59 |
>1 |
|
|
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков[3].
Коэффициент абсолютной ликвидности должен быть больше или равен 0,2-0,5. У данного предприятия этот коэффициент в 2012 году значительно выше норматива, что связано с двух кратным увеличением размера денежных средств организации.
Коэффициент быстрой ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс компании. В отличии от текущей ликвидности в составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации убытки могут быть максимальными среди всех оборотных средств. Коэффициент быстрой ликвидности ОАО «Полюс золото» в 2012 год также как и коэффициент абсолютной ликвидности значительно выше нормативных значений.
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия. Он показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности и по норме должен быть больше или равен 1,0-2,0. На данном предприятии в предыдущий период коэффициент текущей ликвидности равен 1,51, т.е. соответствует норме, и в отчетном периоде – 1,24, т.е. предприятие в отчетном периоде также является ликвидным, несмотря на то, что этот коэффициент уменьшился по сравнению с началом года на 0,27 пунктов. В связи с тем, что коэффициент текущей ликвидности на протяжении двух рассматриваемых периодов > 1, – предприятие может выполнить все свои текущие обязательства в 2012 г.
Коэффициент восстановления платежеспособности – рассчитывается за период, равный 6 месяцам, в случае, если коэффициент текущей ликвидности имеет значение ниже нормативного.
Коэффициент утраты платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты. Коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, это свидетельствует о том, что организация в ближайшее время не сможет своевременно погасить свои платежные обязательства.
1.3.Оценка оборачиваемости
Результаты расчета оценки оборачиваемости ОАО «Полюс золото» представлены в табл.1.4.
Таблица 1.4
Результаты расчета оценки оборачиваемости ОАО «Полюс золото»
Наименование показателя |
Обозначение, формула расчета |
Значение |
Изменение | |
На начало 2012 года, тыс. руб. |
На конец 2012 года, тыс. руб. |
Абсолютное, тыс. руб. | ||
Выручка |
В |
6 001 086 |
12 250 785 |
+6249699 |
Среднегодовая стоимость активов |
_ А |
68 529 370 |
73 666 663 |
+5137293 |
Среднегодовая стоимость товарно-материальных ценностей |
_ З |
585 |
585 |
|
Годовая себестоимость реализуемой продукции |
Срп |
2 032 297 |
228 667 |
-1803630 |
Среднегодовая величина дебиторской задолженности |
__ ДЗ |
104 829 |
371 551 |
+266722 |
Среднегодовая величина собственного капитала |
__ СК |
65998100 |
65139759 |
-858341 |
Коэффициент оборачиваемости активов |
_ КОа=В/А |
0,09 |
0,17 |
+0,08 |
Период оборачиваемости товарно-материальных запасов |
_ ПОз=360*З/ Срп |
1 |
1 |
|
Период оборачиваемости дебиторской задолженности |
__ ПОдз=360*ДЗ/ В |
7 |
11 |
+4 |
Период оборачиваемости собственного капитала |
__ ПОСК=360*СК/В |
3959 |
1915 |
-2045 |
Показатели оборачиваемости (деловой активности) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Помимо этого, показатели оборачиваемости занимают важное место в управлении финансами, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях способствует повышению производственного потенциала предприятия.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько денежных единиц выручки принесла каждая денежная единица активов. Этот показатель используется инвесторами для оценки эффективности вложений капитала. В ОАО «Полюс золото» в 2012 году за счет опережения темпов роста выручки над темпами роста среднегодовой стоимости активов коэффициент оборачиваемости активов увеличился на 0,08 пунктов.
Период оборачиваемости товарно-материальных запасов в 2011 и 2012 годах равен 1 дню, что связано с неизменно низкой среднегодовой стоимостью товарно-материальных ценностей и уменьшением годовой себестоимость реализуемой продукции на 88,74%.
Одним из показателей анализа финансового состояния организации является оборачиваемость дебиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности характеризует средний период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на счет организации. Срок превращения дебиторской задолженности в денежные средства ОАО «Полюс золото» в 2012 году равен 11 дней, что на 4 дня дольше, чем в 2011 году. Увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолженности повышает риск ее непогашения.
Для оборачиваемости дебиторской задолженности, как и для других показателей оборачиваемости не существует четких нормативов, поскольку они сильно зависят от отраслевых особенностей предприятия.
Период оборачиваемости собственного капитала за 2012 год уменьшился на 2045 дней, что свидетельствует об улучшении эффективности использования собственного капитала. Уменьшение данного показателя произошло из-за уменьшения величины собственного капитала при увеличении размера выручки. Возможны следующие пути ускорения оборачиваемости капитала:
- повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю;
- стимулирование сбыта;
- проведение переговоров с существующими и потенциальными поставщиками о предоставлении отсрочек платежа;
- оптимизация логистических процессов с целью снижения транспортных, складских и аналогичных расходов и т.д.[5].
1.4. Оценка рентабельности
Результаты расчета оценки рентабельности ОАО «Полюс золото» представлены в табл.1.5.
Таблица 1.5
Результаты расчета оценки рентабельности ОАО «Полюс золото»
Изменения | ||||
На начало 2012 года, тыс. руб. |
На конец 2012 года, тыс. руб. |
Абсолютное, тыс. руб. | ||
Чистая прибыль |
ЧП |
5 123 812 |
12 302 362 |
+7 178 550 |
Среднегодовая стоимость активов |
_ А |
68 529 370 |
73 666 663 |
+5 137 293 |
Прибыль от продаж |
Пп |
|
|
|
Выручка |
В |
6 001 086 |
12 250 785 |
+6249699 |
Себестоимость реализованной продукции |
Срп |
2 032 297 |
228 667 |
-1803630 |
Среднегодовая величина собственного капитала |
__ СК |
65998100 |
65139759 |
-858341 |
Рентабельность активов |
_ Ра=ЧП/А*100 |
7,48 |
16,70 |
+9,22 |
Рентабельность продаж |
Рпр=ЧП/В*100 |
85,38 |
100,42 |
+15,04 |
Рентабельность продукции |
Рп=ЧП/ Срп*100 |
252,12 |
5380,03 |
+5127,91 |
Рентабельность собственного капитала |
__ РСК=ЧП/СК*100 |
7,76 |
18,90 |
+11,14 |