Экономическая эффективность инвестиционного проекта. 3

 


 


Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО «Уральский государственный технический университет –

УПИ им. первого президента России Б. Н. Ельцина»

Механико-машиностроительный факультет

Кафедра «Металлургические и роторные машины»

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине «Организация производства и менеджмент» на тему:

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

 

 

 

 

 

Преподаватель:

Студент:

.

 

 

 

 

 

Екатеринбург

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

1  Расчёт технико-экономических  показателей проекта 3

1.1  Расчёт  проектной производственной мощности 3

1.2  Расчёт  величины капитальных вложений 6

1.2.1  Затраты  предпроизводственного периода 6

1.2.2  Расчёт  потребной величины общих капитальных  вложений 7

1.3  Расчёт  проектной себестоимости 8

1.4  Расчёт  проектной прибыли и рентабельности  продукции 12

 

2  Показатели  и критерии экономической эффективности  проекта 15

2.1  Источники  финансирования инвестиционного проекта 15

2.2  Возврат  кредита. Расчёт финансовых издержек 15

2.3  Определение  финансовой реализации проекта 16

2.4  Расчёт  чистого дисконтированного дохода 18

2.5  Определение  точки безубыточности проекта 20

2.6  Определение  рентабельности капитальных вложений 22

2.7  Эффективность  проекта 22

 

1  Расчёт технико-экономических показателей  проекта

 

В цехе с непрерывным процессом производства продукции планируется техническое перевооружение участка, направленное на снижение себестоимости продукции. Для этого осуществляются капитальные вложения (инвестиции) в основной и оборотный капитал.

Техническое перевооружение, направленное на снижение себестоимости продукции, подразумевает технические изменения в оборудовании, что повлечёт рост производительности оборудования, снижение времени ремонтов, снижение расхода материалов (заданного в производство).

 

1.1  Расчёт производственной  мощности

Производственная мощность оборудования – это максимально возможный выпуск продукции. Определим производственную мощность основного оборудования после модернизации:

ПМ = Р × Т, (1.1)

где ПМ – производственная мощность, тыс. т;

Р – производительность оборудования, т/ч;

Т – действительный (эффективный) фонд времени работы оборудования, ч.

Часовая производительность основного оборудования увеличится с 25,9 т/ч до 28,5 т/ч.

Определим действительный фонд времени работы оборудования.

Так как в цехе предусмотрен непрерывный процесс производства, календарный фонд времени работы оборудования для базового и проектного варианта составит 365 дней. Однако, несмотря на непрерывность процесса производства, оборудование останавливается на капитальный и текущий ремонты.

Капитальный ремонт, осуществляемый раз в год, сократится с 25 до 20 суток. Текущий ремонт, осуществляемый через каждые 30 суток, сократится с 29 до 26 часов.

Так как текущие ремонты осуществляются через каждые 30 суток, то всего в году предусмотрено 12 текущих ремонтов. Однако один из них совмещается с капитальным ремонтом, следовательно, количество текущих ремонтов сократится до 11 в год. Отсюда определим время, затрачиваемое на текущие ремонты, для базового и проектного варианта:

;

.

Номинальный фонд времени работы оборудования меньше календарного фонда на время ремонтов:

;

.

Текущие простои сократятся с 2,6% до 2% от номинального времени. Следовательно, для базового и проектного варианта время текущих простоев составит соответственно:

;

.

Действительный фонд времени работы оборудования меньше номинального фонда на время текущих простоев:

;

.

Определим производственную мощность основного оборудования по формуле (1.1) для базового и проектного варианта:

;

.

Загруженность производственных мощностей увеличится с 80% до 94%.

Рассчитаем объём производства для базового и проектного вариантов:

;

.

Результаты всех расчётов сведены в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Баланс рабочего времени основного оборудования

Показатели

Значение

базовое

проектное

1. Календарный фонд времени работы  оборудования,   сутки

365

365

2. Время ремонтов, сутки:

- капитальный 

- текущий

 

25

13,3

 

20

11,9

3. Номинальный фонд времени работы  оборудования, сутки

326,7

333,1

4. Текущие простои, сутки

8,5

6,7

5. Действительный фонд времени  работы оборудования,

сутки

часы

 

318,2

7636,8

 

326,4

7833,6

6. Часовая производительность оборудования, т/ч

25,9

28,5

7. Производственная мощность, тыс. т

197,8

223,3

8. Объём производства, тыс. т

158,24

209,9


 

По результатам вычислений определим коэффициент изменения объёма производства:

.

Объём производства увеличится на 32,6%.

Определим коэффициенты загрузки оборудования.

Коэффициент экстенсивного использования определяется отношением действительного фонда времени в проектном варианте к действительному фонду в базовом варианте:

.

Использование оборудования по времени увеличится на 2,6%.

Коэффициент интенсивного использования оборудования вычисляется как отношение производительности оборудования в проектном и базовом периоде:

.

Использование оборудования по производительности увеличится на 10%.

Интегральный коэффициент использования равен произведению данных двух коэффициентов:

.

 

1.2  Расчёт величины капитальных  вложений

Капитальные затраты включают в себя затраты на оборудование, на изменение оборотного капитала и затраты предпроизводственного периода.

В инвестиционном проекте предусматривается, что во втором полугодии 2008 года осуществляется разработка идеи технического перевооружения и изготовление рабочих чертежей модернизации оборудования. В первом полугодии 2009 года осуществляется приобретение оборудования и его монтаж. Во втором полугодии 2009 года – испытание и начало промышленной эксплуатации модернизированного оборудования (производственная мощность составляет 75% от запланированной величины). В последующие периоды – выход на полную производственную мощность.

1.2.1  Затраты предпроизводственного  периода

В этот период осуществляется разработка идеи технического перевооружения и создание конструкторской документации. Период длится 6 месяцев.

Затраты предпроизводственного периода представлены в табл. 1.2.

 

 

Таблица 1.2

Затраты предпроизводственного периода

Затраты

Сумма, тыс. руб.

1. Расходы на оплату труда:

1.1. конструктора

1.2. руководителя группы

 

4,0 × 6 × 6 = 144,0

5,0 × 6 = 30,0

2. Единый социальный налог (26%)

(144,0 + 30,0) × 0,26 = 45,24

3. Материалы

10,5

4. Услуги сторонних организаций 

5,5

5. Командировочные расходы

0,1 × 23 × 6 = 13,8

6. Накладные расходы

4,0

Итого затрат

253,04

7. Плановые накопления (22%)

253,04 × 0,22 = 55,66

Всего затрат

253,04 + 55,66 = 308,7


 

1.2.2  Расчёт потребной величины  общих капитальных вложений

Капитальные вложения в техническое перевооружение производства составляют 1150 тыс. руб., в том числе в увеличение оборотного капитала – 130 тыс. руб.

Затраты на приобретение и монтаж оборудования, на освоение производства составляют таким образом 1150 – 130 = 1020 тыс. руб.

Распределение потребностей в капитальных вложениях по шагам расчёта представлено в табл. 1.3.

 

Таблица 1.3

Распределение потребностей в капитальных вложениях

Показатели,

тыс. руб.

Предпроизводственный период

Приобретение и монтаж оборудования

Освоение производства (75%)

Выход на полную мощность

2010 г.

2011 г.

2 п/г 2008 г.

1 п/г 2009г.

2 п/г 2009г.

0,5

0,5

0,5

0,5

1. Проектно-изыс-кательные работы

308,7

-

-

-

-

-

-

2. Затраты на подготовку площадки

-

100

-

-

-

-

-

3. Затраты на оборудование

-

820

-

-

-

-

-

4. Затраты на освоение

-

-

100

-

-

-

-

5. Прирост оборотного капитала

-

-

130

-

-

-

-

Итого:

308,7

920

230

-

-

-

-


Всего капитальных затрат: 308,7 + 920 + 230 = 1458,7 тыс. руб.

 

1.3  Расчёт проектной себестоимости

Себестоимость продукции – это стоимостная оценка используемых в процессе производства ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных средств и трудовых ресурсов, а также других затрат на производство и реализацию продукции. Это совокупность издержек производства и издержек обращения.

Калькуляция себестоимости продукции представляет собой расчёт себестоимости единицы или всего выпуска продукции конкретного вида или услуг.

Рассмотрим статью затрат в калькуляции себестоимости – «Задано в производство». Нормы расхода заданного в производство уменьшаются на 5%:

,

где - норма расхода заданного в производство в проектном варианте, т/т;

- норма расхода заданного  в производство в базовом варианте, т/т;

Δн – изменение нормы расхода, доли ед.

 т/т

Итоговая стоимость заданного в производство определяется по формуле:

, руб.,

где ЗП – общая стоимость заданного в производство, руб.;

ВО – стоимость возвратных отходов, руб.;

БО – стоимость безвозвратных отходов, руб.;

БИ – стоимость используемого брака, руб.;

БН – стоимость невосполнимого брака, руб.

Для базового и проектного вариантов:

 руб.;

 руб.

Переменные затраты – это затраты, которые изменяются пропорционально объёму выпускаемой продукции, при этом на единицу продукции они остаются неизменными. К переменным затратам относятся затраты на сырьё материалы, технологическое топливо, энергозатраты на технологические нужды, заработная плата сдельщиков, транспортные услуги, а также часть некоторых расходов по переделу (расходы на ремонт).

К постоянным затратам относятся затраты, абсолютная величина которых не изменяется с изменением объёма производства, но на единицу продукции они изменяются. С увеличением выпуска продукции постоянные затраты на единицу продукции снижаются. К постоянным затратам относят зарплату повременщиков, управленческого персонала, амортизационные отчисления.

Затраты в проектном варианте, связанные с изменением объёма производства:

, руб.,

где Зб – затраты в базовом варианте по рассматриваемой статье, руб.;

Дпер – доля переменных затрат, доли ед.;

Дпост – доля постоянных затрат, доли ед.

Расходы по переделу в проектном варианте:

 руб.

 

Амортизация – процесс постепенного переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию.

Затраты на амортизацию уменьшаются в связи с увеличением объёма производства, но увеличиваются в связи с приобретением нового оборудования.

Затраты на амортизацию в проектном варианте определяются по формуле:

, руб.,

где ΔА – изменение амортизации в связи с приобретением нового оборудования:

, руб.,

где ΔОФ – изменение стоимости основных фондов, руб.; ΔОФ = 820000 руб. (см. табл. 1.3);

α  – норма амортизации основных фондов, доли ед.; в среднем составляет 12,5%, т.е. α = 0,125.

 руб.

Прочие общепроизводственные (общецеховые) затраты в проектном варианте:

 руб.

Цеховая себестоимость – это себестоимость продукции цеха; включает все расходы подразделения по производству продукции.

Цеховая себестоимость продукции в базовом и проектном варианте:

 руб.;

 руб.

Общезаводские расходы по проекту:

 руб.

Производственная себестоимость готовой продукции – включает общепроизводственные и общехозяйственные расходы, относимые на данную продукцию.

Производственная себестоимость продукции в базовом и проектном варианте:

 руб.;

 руб.

Коммерческие расходы в проектном варианте:

 руб.

Полная себестоимость продукции – затраты, связанные с производством и реализацией продукции.

Полная себестоимость продукции в базовом и проектном варианте:

 руб.;

 руб.

Доля постоянных затрат в полной себестоимости продукции для базового варианта:

Доля постоянных затрат в полной себестоимости продукции для проектного варианта:

Калькуляция проектной себестоимости приведена в табл. 1.4.

Изменение себестоимости продукции определяется по формуле:

Себестоимость продукции снизилась на 11,83% в связи со снижением нормы расхода заданного в производство и в связи с экономией на постоянных затратах.

 

Таблица 1.4

Калькуляция себестоимости 1 т продукции

Статьи затрат

Базовая

Проектная

Доля постоянных затрат, %

Норма расхо-да, т/т

Цена,

руб.

Сумма,

руб.

Норма расхода, т/т

Цена, руб.

Сумма,

руб.

1. Задано в производство, в том  числе:

1.1. возвратные отходы

1.2. безвозвратные отходы

1.3. брак используемый

1.4. брак невосполнимый

0

 

0

0

0

0

1,2

 

0,12

0,04

0,02

0,02

4000

 

1600

1600

1400

1400

4800

 

192

64

28

28

1,14

 

0,12

0,02

0

0

4000

 

1600

1600

1400

1400

4560

 

192

32

0

0

ИТОГО задано в производство

0

1,0

-

4672

1,0

-

4400

2. Расходы по переделу

3. Амортизация

4. Прочие общепроизводственные расходы

50

100

100

-

-

-

-

-

-

1500

320

360

-

-

-

-

-

-

1315,61

241,82

271,49

Цеховая себестоимость

-

-

-

6852

-

-

6228,92

5. Общезаводские расходы

100

-

-

570

-

-

429,86

Производственная себестоимость

-

-

-

7422

-

-

6658,78

6. Коммерческие расходы

100

-

-

158

-

-

119,16

Полная себестоимость

28,5

-

-

7580

-

-

6777,94


 

1.4  Расчёт проектной прибыли и  рентабельности продукции

Рентабельность продукции характеризует эффективность использования текущих затрат на производство и реализацию продукции. Рентабельность продукции до мероприятия – 27%.

Цена – денежная форма стоимости. Цена предприятия складывается из себестоимости и прибыли:

, руб.,

где Р – рентабельность продукции до мероприятия, доли ед.

 руб.

Цена продукции в проектном варианте не изменится.

Валовая себестоимость продукции – это себестоимость всей выпущенной продукции:

, млн. руб.

Для базового и проектного варианта валовая себестоимость:

 млн. руб.;

 млн. руб.

Объём продаж – это выручка от реализации продукции:

, млн. руб.

Для базового и проектного варианта объём продаж составит соответственно:

 млн. руб.;

 млн. руб.

Прибыль предприятия – это сумма доходов, уменьшенная на величину расходов предприятия. Валовая прибыль – общая сумма прибыли, полученная от реализации продукции:

, млн. руб.

Валовая прибыль для базового и проектного варианта:

 млн. руб.;

 млн. руб.

Налог на прибыль составляет 24% от валовой прибыли. Чистая прибыль определяется как разница между величиной валовой прибыли и налогом на прибыль:

 млн. руб.;

 млн. руб.

Рентабельность продукции определяется как отношение чистой прибыли предприятия к валовой себестоимости продукции:

В базовом и проектном варианте рентабельность продукции составит:

;

Рентабельность продаж характеризует размер прибыли, получаемой на один рубль продаж продукции предприятия, и рассчитывается по формуле:

Для базового и проектного варианта рентабельность продаж:

;

Дивиденды составляют 10% от чистой прибыли предприятия. Нераспределённая прибыль определяется как разность между чистой прибылью и дивидендами:

 млн. руб.;

 млн. руб.;

Результаты расчёта по проектной прибыли и рентабельности продукции представлены в табл. 1.5.

Таблица 1.5

Проектная прибыль и рентабельность продукции

Показатели

Базовые

Проектные

Отклонения

абсолютное

доля, %

1. Полная себестоимость, руб.

2. Цена, руб.

3. Объём производства, тыс. т

4. Валовая себестоимость, млн. руб.

5. Объём продаж, млн. руб.

6. Валовая прибыль, млн. руб.

7. Налог на прибыль, млн. руб.

8. Чистая прибыль, млн. руб.

9. Рентабельность продукции, %

10. Рентабельность продаж, %

11. Дивиденды (10%), млн. руб.

12. Нераспределённая прибыль, млн. руб.

7580

9626,6

158,24

1199,46

1523,31

323,85

77,72

246,13

20,52

16,16

24,61

221,52

6777,94

9626,6

209,9

1422,69

2020,62

597,93

143,50

454,43

31,94

22,49

45,44

408,99

-802,06

-

+51,66

+223,23

+497,31

+274,08

+65,78

+208,3

+11,42

+6,33

+20,83

+187,47

-11,83

-

+24,61

+15,69

+24,61

+45,84

+45,84

+45,84

-

-

+45,84

+45,84


 

2  Показатели и критерии  экономической эффективности проекта

 

2.1  Источники финансирования инвестиционного  проекта

Финансирование инвестиционного проекта может осуществляться за счёт

  • собственных средств: амортизационные отчисления, нераспределённая прибыль предприятия и реализация активов;
  • заёмных средств: кредиты коммерческих банков или целевые инвестиционные кредиты;
  • привлечённых средств: эмиссия акций, инвестиционные взносы в уставный капитал.

Всего затрат 1458,7 тыс. руб. Принято решение финансировать проект на 55% (802,3 тыс. руб.) из собственных средств и на 45% - за счёт банковского кредита в размере 656,4 тыс. руб.

Распределение по источникам финансирования представлено в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Источники финансирования инвестиционного проекта

Источники

финансирования,

тыс. руб.

Предпроизводственный период

Приобретение

и монтаж

оборудования

Освоение (75%)

Полная мощность

Всего

1

2

3

4

1. Собственные средства

2. Банковский кредит

Итого:

308,7

-

308,7

493,6

426,4

920

0

230

230

-

-

-

802,3

656,4

1458,7


 

2.2  Возврат кредита. Расчёт финансовых  издержек

Ставка банковского кредита составляет 24%. По договорённости с банком возвращение кредита будет осуществляться после выхода на полную мощность равными долями по полугодиям в течение двух лет.

Возврат кредита и выплата финансовых издержек по шагам расчёта представлены в табл. 2.2.

 

 

Таблица 2.2

Возврат кредита и расчёт финансовых издержек

Показатели, тыс. руб.

Предпроизводственный период

Приобретение и монтаж оборудования

Освоение производства (75%)

Полная мощность

1

2

3

4

5

6

7

1. Возврат кредита

0

0

0

164,1

164,1

164,1

164,1

2. Финансовые издержки

0

0

0

78,8

78,8

39,4

39,4

Итого:

0

0

0

242,9

242,9

203,5

203,5


 

2.3  Определение финансовой реализуемости  проекта

При осуществлении проекта выделяют три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая.

В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств. При этом очень важно, чтобы разность между притоком и оттоком от трёх видов деятельности была положительна.

Разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности в каждом периоде осуществления проекта – это сальдо реальных денег.

Если по расчётам поток реальных денег за какой-то период отрицателен, то необходимо привлечь дополнительные собственные или заёмные денежные ресурсы, иначе проект может ожидать банкротство.

Сальдо реальных денег представлено в табл. 2.3.

 

Таблица 2.3

Сальдо реальных денег

Показатели, тыс. руб.

Предпроизводственный период

Приобретение и монтаж

оборудования

Освоение производства (75%)

Полная мощность

1

2

3

4

5

6

7

1. Приток от финансовой деятельности

1.1. Собственные средства

1.2. Кредиты

308,7

 

308,7

0

920

 

493,6

426,4

230

 

0

230

0

 

0

0

0

 

0

0

0

 

0

0

0

 

0

0

2. Отток от финансовой деятельности

2.1. Погашение кредита

2.2. Финансовые издержки

0

 

0

0

0

 

0

0

0

 

0

0

242,9

 

164,1

78,8

242,9

 

164,1

78,8

203,5

 

164,1

39,4

203,5

 

164,1

39,4

3. Сальдо финансовой деятельности

308,7

920

230

-242,9

-242,9

-203,5

-203,5

4. Прирост оттока от инвестиционной деятельности

4.1. Основной капитал

4.2. Оборотный капитал

308,7

 

308,7

0

920

 

920

0

230

 

100

130

0

 

0

0

0

 

0

0

0

 

0

0

0

 

0

0

5. Сальдо инвестиционной деятельности

-308,7

-920

-230

0

0

0

0

6. Прирост притока от операционной деятельности

6.1. Объём продаж

6.2. Прирост амортизационных отчислений

0

 

0

0

0

 

0

0

186570,9

 

186491,3

76,9

248757,5

 

248655

102,5

248757,5

 

248655

102,5

248757,5

 

248655

102,5

248757,5

 

248655

102,5

7. Прирост оттока от операционной деятельности

7.1. Валовая себестоимость

7.2. Налог на прибыль

0

 

0

0

0

 

0

0

108378,8

 

83711,3

24667,5

144505

 

111615

32890

144505

 

111615

32890

144505

 

111615

32890

144505

 

111615

32890

8. Сальдо операционной деятельности

0

0

78192,1

104252,5

104252,5

104252,5

104252,5

9. Сальдо реальных денег

0

0

78192,1

104009,6

104009,6

104049

104049


 

Так как сальдо реальных денег – величина положительная на всех этапах, то данный проект возможен для реализации.

 

2.4  Расчёт чистого дисконтированного  дохода

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчётный период, приведённая к начальному шагу. ЧДД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами с учётом неравноценности эффектов, относящихся к различным моментам времени.

Дисконтирование – специальный приём для соизмерения сегодняшней и будущей ценности денежных сумм. Дисконтирование даёт возможность сопоставить денежные суммы, полученные в разные моменты времени, приводя их к определённому моменту времени:

,

где Р – сегодняшняя стоимость, полученная в будущем, руб.;

S – сумма денег, полученная в будущем, руб.;

i – ставка приведения, доли ед.;

n – номер периодаы.

Ставка приведения вычисляется по формуле:

i = d + r,

где d – норма доходности, доли ед.; d = 0,05;

r – рисковая надбавка, доли ед.; r = 0,05.

i = 0,05 + 0,05 = 0,1

Коэффициент дисконтирования определяется из следующего выражения:

Расчёт чистого дисконтированного дохода представлен в таблице 2.4.

 

 

Таблица 2.4

Расчёт чистого дисконтированного дохода

Показатели, тыс. руб.

Базовый вариант

Проектный вариант

Предпроиз-водственный период

Приобретение

и монтаж

оборудования

Освоение производ-ства (75%)

Полная мощность

1

2

3

4

5

6

7

А. Приток наличности

786973,4

0,0

0,0

776766,8

1035689,0

1035689,0

1035689,0

1035689,0

1. Доход от продаж

761655,0

0,0

0,0

757732,5

1010310,0

1010310,0

1010310,0

1010310,0

2. Амортизационные отчисления

25318,4

0,0

0,0

19034,3

25379,0

25379,0

25379,0

25379,0

Б. Отток денежных средств

638590,0

308,7

493,6

587321,3

783337,9

783337,9

783298,5

783298,5

1. Собственные средства

0,0

308,7

493,6

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

2. Операционные 

издержки

599730,0

0,0

0,0

533508,8

711345,0

711345,0

711345,0

711345,0

3. Финансовые издержки

0,0

0,0

0,0

0,0

78,8

78,8

39,4

39,4

4. Возврат кредита

0,0

0,0

0,0

0,0

164,1

164,1

164,1

164,1

5. Налог на прибыль

38860,0

0,0

0,0

53812,5

71750,0

71750,0

71750,0

71750,0

В. Чистый доход

148383,4

-308,7

-493,6

189445,5

252351,1

252351,1

252390,5

252390,5

Г. Прирост чистого дохода

0,0

-148692,1

-148877,0

41062,1

103967,7

103967,7

104007,1

104007,1

Д. Коэффициент дисконтирования

1,0

0,909

0,826

0,751

0,683

0,621

0,564

0,513

Е. Прирост чистого дисконтированного дохода

0,0

-135174,6

-123038,8

30850,6

71011,3

64555,8

58709,3

53372,1

Ж. Прирост чистого дисконтированного дохода нарастающим итогом

0,0

-135174,6

-258213,5

-227362,9

-156351,6

-91795,8

-33086,5

20285,6