Экономическая эффективность лизинга

                  СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Сущность лизинга  и показатели его эффективности.

    1. Понятие, формы, виды и типы лизинга
    2. Сущность лизинга
    3. Договор лизинга
    4. Правовое регулирование лизинговых операций в РБ

Глава 2. Анализ экономической эффективности лизинга.

2.1 Выбор способа финансирования

2.2 Эффективность лизинга

2.3  Преимущества и недостатки лизинга

Глава 3. Рынок лизинга в Республике Беларусь.

3.1 Рынок лизинга в РБ

3.2 Проблемы лизинга в  РБ

Заключение

Список использованных источников

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В условиях сложной структурной  перестройки экономика нашей  страны находится в постоянном поиске притока капитала. Одной из популярных в Европе разновидностей инвестиционных поступлений является лизинг.

Актуальность развития лизинга  в Беларуси обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка  оборудования (значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, необеспеченность запасными частями  и т. д.). У предприятия, желающего осуществить модернизацию производства на новой технологической базе, есть три возможности:

  • купить оборудование за счет собственных средств;
  • взять кредит на приобретение оборудования;
  • взять оборудование в лизинг.

Первый вариант часто  неосуществим из-за недостатка у предприятия  финансовых средств. Что касается кредитов, то банкам в условиях инфляции выгодны  только краткосрочные сделки (не более 5-и месяцев). За такой короткий срок переоснастить производство и начать производство очень сложно. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Ряд экономических преимуществ  лизинга делает его наиболее привлекательным  по сравнению с такими традиционными  методами инвестирования, как кредитование и прямые инвестиции. Он позволяет  сохранить оборотные средства, не влияет (а точнее улучшает) показатели кредитоспособности субъектов хозяйствования лизингополучателей, обеспечивает различные  налоговые льготы, что особенно существенно  для развивающегося малого и среднего бизнеса и в целом для предприятий  в странах с переходной экономикой.

Являясь одним из способов инвестирования, лизинг также способствует расширению рынка сбыта производителей, совершенствованию системы сервисного обслуживания оборудования.

 

В Беларуси с помощью лизинговых операций решаются такие проблемы, как обновление средств производства предприятий всех форм собственности; целенаправленное кредитование и приобретение основных средств; развитие наиболее эффективных направлений производства через систему заключения лизинговых договоров; ускорение приватизации посредством лизинга.

Целью данной курсовой работы является изучение понятия лизинга, анализ его экономической эффективности.

При написании работы информационной базой послужили отечественная  и зарубежная литература, справочники, статистические данные, а также материалы  периодической печати.

Цель работы – оценить  и сравнить экономическую эффективность  кредита и лизинга как одной  из его форм на конкретном примере.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА И ПОКАЗАТЕЛИ ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТИ

1.1 Понятие, формы, виды и типы лизинга

Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества, которое может использоваться для предпринимательской деятельности и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.1

Лизинг представляет собой передачу имущества во временное пользование  с постепенной оплатой его  стоимости, услуг лизингодателя  и процента и является способом воспроизводства  основных фондов в виде финансовой аренды. Это форма товарного кредита. Объект лизинговой сделки поступает  в пользование лизингополучателю, и последний постепенно выплачивает  лизингодателю определенную сумму  и комиссионные за предоставление так  называемого кредита. По окончании  действия договора лизинга при условии  полного погашения стоимости  приобретенного в лизинг имущества  лизингополучатель становится владельцем данного имущества. Лизинг также является одним из видов аренды. [8, с. 126-127] Лизинг является не только эффективным инструментом обновления средств предприятия и одним из путей инвестирования хозяйственных субъектов и финансирования экономической деятельность в стране, но также экономит собственные средства предприятия, в лизинге присутствуют гибкие схемы погашения задолженности, и он выгоден для всех сторон этой экономической сделки.

Лизинг можно классифицировать по следующим признакам:

- состав участников сделки,

- тип передаваемого в  лизинг имущества,

- условия амортизации,

- объем обслуживания,

- сектор рынка, где  проводятся операции,

- характер лизинговых  платежей.

1. В зависимости от  состава участников (субъектов) сделки  различают:

  • прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка);
  • косвенный лизинг, когда передача имущества происходит через посредника. [10, с. 10-15]
  • Частным случаем прямого лизинга можно считать возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Его особенность состоит в том, что собственник имущества передает право собственности на него будущему лизингодателю на условиях купли-продажи, т.е. продает его, и одновременно вступает с ним в отношения в качестве пользователя этого имущества. В данном случае поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом.
  • Лизинг с привлечением заемных средств от инвестора, или акционерный лизинг (leverage lease), предполагает участие нескольких компаний, предоставляющих финансирование. Он широко применяется при сдаче в лизинг крупномасштабных объектов (big ticket), таких как самолеты, суда, буровые платформы, комплектное оборудование предприятий и т.д.
  • Консорциальный лизинг (consortium lease) предполагает в качестве лизингодателя консорциум, включающий несколько лизинговых компаний. Он используется в операциях с дорогостоящим оборудованием или в тех случаях, когда требуется обеспечить распределение рисков (финансовых, коммерческих или политических).
  • Генеральный лизинг (master lease, lease - line lease). В данном случае лизингодатель и лизингополучатель заключают общий (генеральный, рамочный) договор, предусматривающий право лизингополучателя дополнять список лизингуемого оборудования без заключения новых контрактов в пределах зафиксированных в генеральном договоре лимитов.
  • Открытый лизинг (open - ended - lease), или лизинговая сделка, содержания условия о продлении договора на оговоренных заранее условиях, но при истечении основного срока лизинга, служит тем же целям, что и генеральный. К этой же группе относится и возобновляемый лизинг (roll -over lease), предусматривающий периодическую замену ранее сданного в лизинг оборудования более совершенным моделям.
  • Сдвоенный лизинг (hack - to - back lease) основывается на том, что лизинговая компания не покупает оборудование, а получает его в лизинг, а затем сдает в сублизинг конечному пользователю. Она имеет двойную выгоду: получая в лизинг сразу несколько единиц оборудования (как правило, это транспортные средства) по “оптовой” ставке, сдает их затем в сублизинг конечным пользователям по более высокой “розничной” ставке. [10, с. 15-18]
  • Сезонный лизинг (seasonal/skipped lease) предполагает следующую схему платежей: их размеры ставятся в зависимость от сезонного потока наличных средств у лизингополучателя, связанного с эксплуатацией имущества, которым он распоряжается.
  1. По типу имущества различают
  • лизинг движимости (машинно-технический лизинг)
  • лизинг недвижимости.

3.По объему  обслуживания передаваемого в  лизинг имущества выделяют:

  • чистый лизинг (net leasing), если все обслуживание передаваемого имущества берет на себя лизингополучатель. Свое название чистый лизинг получил потому, что в лизинговые платежи в данном случае не включаются расходы лизингодателя по обслуживанию оборудования, это “чистые” платежи, платежи “нетто”;
  • лизинг с полным набором услуг (wet leasing), если полное обслуживание имущества возлагается на лизингодателя;
  • лизинг с частичным набором услуг, когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

4.В зависимости  от сектора рынка, где проводятся  лизинговые операции, выделяют:

  • внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;
  • внешний (международный) лизинг. К внешнему лизингу относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон или все стороны одновременно принадлежат разным странам. К этому же виду лизинга относятся и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон строит свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой (например, является совместным предприятием). [10, с. 22-25]

5.По характеру лизинговых  платежей различают:

  • лизинг с денежным платежом, если все платежи производятся в денежной форме;
  • лизинг с компенсационным платежом, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречной услуги;
  • лизинг со смешанным платежом, когда сочетаются перечисленные в первых двух случаях формы оплаты.

6.В зависимости  от условий амортизации различают:

  • лизинг с полной амортизацией и соответственно с полной выплатой стоимости объекта лизинга;
  • - лизинг с неполной амортизацией и, значит, с частичной выплатой стоимости.

В соответствии с  приведенными выше двумя признаками классификации (по степени окупаемости  объекта лизинга и условиям его  амортизации), которые неразрывно связаны  между собой, выделяют так называемый финансовый и оперативный лизинг.

  • К оперативному лизингу (operative leasing) относятся сделки, при которых имущество передается лизингополучателю на срок, существенно меньший нормативного срока службы имущества, что предполагает возможность лизингодателя сдавать имущество в лизинг неоднократно в течение его нормативного срока службы.
  • Финансовый лизинг (finance leasing) представляет собой лизинг имущества с полной окупаемостью или с полной выплатой его стоимости (full - payout lease). Данный вид лизинга имеет место тогда, когда в течение срока договора лизингодатель возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой операции. При финансовом лизинге срок, на который оборудование передается во временное пользование, по продолжительности совпадает со сроком его полной амортизации (т.е. является полностью амортизационным). [10, с. 25]

1.2 Сущность лизинга

 Лизинг — особый вид инвестирования  временно свободных или привлеченных  финансовых ресурсов для приобретения  лизингодателем в собственность  у определенного продавца (поставщика) оговоренного с конкретным лизингополучателем  имущества и предоставления затем  последнему этого имущества во  временное владение и пользование  за определенную плату.

Аналогичное его определение приводится и в положении "О лизинге  на территории Республики Беларусь", утвержденном постановлением Совета Министров  Республики Беларусь от 31 декабря 1997 года №1769: "Лизинговая деятельность —  деятельность, связанная с приобретением  одним юридическим лицом за собственные  или заемные средства объекта  лизинга в собственность и  передачей его другому субъекту хозяйствования на срок и за плату  во временное владение и пользование  с правом или без права выкупа". 
Как вид инвестиционно-предпринимательской деятельности лизинг определен в Конвенции о межгосударственном лизинге, ратифицированной Республикой Беларусь 9 ноября 1999 года.

Возникновение и само существование  аренды и лизинга в качестве особых видов бизнеса основаны именно на возможности разделения компонентов  права собственности на два важнейших  правомочия: право пользоваться имуществом, то есть возможность применения, эксплуатации его с целью извлечения дохода и других выгод, и собственно право  собственности как правовое господство лица над объектом собственности. 
Механизм лизинга тесным образом связан с арендным механизмом, но в деловом обороте он имеет более широкую трактовку и содержит в себе существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной деятельности и аренды имущества, которые тесно сочетаются и взаимопроникают друг в друга.

С арендой лизинг связывают как  необязательность перехода права собственности  на объект лизинга к его пользователю, так и срочный характер сделки, возмездный (платный) характер лизинговых отношений, который схож и с прокатом. Вместе с тем бытующие мнения о  том, что основу лизинга составляет аренда, что принципиальной разницы  между арендой и лизингом не существует, что лизинг — особый вид аренды различных машин с последующей  передачей их в собственность  лизингополучателю, слишком узко трактуют его сущность. В связи с этим необходимо подчеркнуть принципиальное отличие лизинга от аренды. 
При взятии в аренду каких-либо материальных ценностей арендатор по условиям договора не становится полным собственником этих средств и не приобретает большинства правовых обязанностей по отношению к этой собственности. Лизингополучатель принимает на себя обязанности, вытекающие из права собственности: он несет прямую ответственность за риск случайной гибели и техническое обслуживание объекта лизинга. Гибель или невозможность использования объекта лизинга не освобождает лизингополучателя от обязанностей погашать долг перед полным собственником имущества — лизингодателем на протяжении всего договора лизинга.

В отличие от арендатора лизингополучатель  возмещает лизингодателю расходы  за право пользования предметом (объектом) лизинга исходя, прежде всего, из его амортизируемой на протяжении договора контрактной стоимости. При  расчете за аренду размер выплат в  значительной мере зависит от рыночной конъюнктуры (спроса и предложения) либо производится в установленном  государством как собственником размере. Из этого следует принципиально новое распределение рисков операции при осуществлении договоров лизинга.

Лизингодатель приобретает имущество  в интересах и по просьбе лизингополучателя, тогда как арендатор предлагает исключительно имеющийся у него предмет, и стороны заключают  договор только в соответствии с  совпадающими встречными интересами.

При лизинге практикуется передача объекта по окончании срока действия договора в полную собственность  лизингополучателя по заранее согласованной  выкупной цене (за вычетом самортизированной контрактной стоимости объекта), тогда как арендные отношения предусматривают возврат объекта по окончании договора арендодателю и выплату его рыночной стоимости при желании бывшего арендатора заключить в последующем договор купли-продажи этого объекта.

Сравнительная характеристика лизинга  и аренды в предложенном упрощенном варианте, безусловно, важна и полезна. Вместе с тем, как показывает анализ, в действительности лизинг имеет  более сложную природу. Его рассматривают  и как одну из форм кредитования для приобретения имущества, альтернативную традиционной банковской ссуде, основанной на принципах платности, возвратности и срочности, а не только как способ вложения средств на возвратной основе в основной капитал.

В лизинге присутствуют и элементы товарного кредита, который предоставляется  продавцом покупателю в виде отсрочки и рассрочки платежа за передаваемое в пользование имущество. Однако между товарным кредитом, общепринятым понятием займа (банковского кредита) и лизингом тоже есть существенные различия, прокомментировать которые  можно следующим образом.

По отношениям собственности. При  лизинге право пользования имуществом отделяется от права полного распоряжения им, и функции собственности при  соблюдении условий договора лизинга  разделяются между лизингодателем и лизингополучателем.

После окончания срока лизинга  его объект либо остается собственностью лизингодателя, либо лизингополучатель  может его выкупить по остаточной стоимости на условиях договора. 
При коммерческом (товарном) кредите передается не только право пользования, но и право полной собственности на имущество с одной лишь существенной поправкой — оплата за приобретенный товар отсрочена.

По взаимосвязи торговой и кредитной  сделок. Товарный кредит обусловлен актом  купли-продажи и существует только потому, что произошла торговая сделка.

Лизинг же не всегда начинается с  покупки имущества, так как оно  уже может быть в наличии у  лизинговой компании, и не всегда завершается  продажей имущества пользователю, если лизинговая сделка имеет оперативный  характер.

По форме погашения кредита. Коммерческий кредит предоставляется  в товарной, а погашается в денежной форме. Банковский кредит предоставляется  и погашается в денежной форме. При  лизинге кредит хотя и предоставляется в товарной форме, может погашаться как в денежной, так и в материально-вещественной формах: компенсироваться встречными услугами, продукцией, выпускаемой на арендованном оборудовании, и т.п.

По длительности контракта. Коммерческий кредит имеет чаще всего краткосрочный  характер, в то время как лизинг — долго- и среднесрочный.

    1. Договор лизинга

Лизинговая сделка осуществляется на основании и в соответствии с договором финансовой аренды (лизинга), в котором оговорены все условия  сделки, закреплены все права и  обязанности сторон. В договоре указываются:

  • объект лизинга, в том числе его наименование, количественные и качественные характеристики;
  • контрактная стоимость объекта лизинга;
  • обязательства сторон по уплате налоговых и неналоговых платежей в бюджет и государственные внебюджетные фонды, связанные с объектом лизинга;
  • цена договора лизинга;
  • размер и способы и периодичность уплаты лизинговых платежей;
  • сведения об условиях поставки объекта лизинга и ответственности поставщика;
  • права и ответственность сторон за невыполнение своих обязательств по договору;
  • срок действия договора лизинга;
  • обстоятельства передачи лизингополучателю объекта лизинга во временное владение и пользование, а также возраста данного объекта лизингодателю, включая его досрочное изъятие;
  • условия эксплуатации и технического обслуживания.

В договор лизинга по соглашению сторон могут быть включены другие условия. [8, с. 130]

Цена договора лизинга  – эта цена, устанавливаемая лизингодателем по согласованию с лизингополучателем при заключении договора лизинга  исход из суммы инвестиционных расходов лизингодателя, связанных с исполнением  данного договора, и суммы его  вознаграждения либо совокупности лизинговых платежей м выкупной стоимости, если по условиям договора предусмотрен выкуп объекта лизинга. [8, с. 130-131]

Выкупная стоимость определяется как стоимость объекта лизинга, которая может быть равна или  меньше остаточной стоимости. Выкупная стоимость объекта входит в состав затрат лизингополучателя.

Остаточная стоимость  представляет собой разницу между  стоимостью объекта лизинга и  величиной амортизации, начисленной  за срок договора лизинга. [8, с. 131]

Лизинговый платеж, состоящий  из суммы, полностью или частично возмещающей инвестиционные расходы  лизингодателя относятся на себестоимость  продукции (работ, услуг) лизингополучателя  и (за исключением амортизационных  отчислений по объекту лизинга) не облагаются налогом на добавленную стоимость, что делает лизинг достаточно привлекательным  для лизингополучателя. [8, с. 130-131]

На величину лизингового  платежа в первую очередь влияют стоимость объекта и срок лизинга, процент за предоставление капитала и др. (см рис. 1.1.).

 

Рис 1.1. Основные факторы, определяющие величину лизингового платежа договором [11, с. 43]

1.4 Правовое регулирование лизинговых операций в РБ

В Республике Беларусь для  осуществления ряда видов предпринимательской  деятельности необходимо получить лицензию. К такому разряду относится и  лизинговая деятельность. Для ее осуществления  в Республике Беларусь предусмотрено  получение разрешения. Однако это  далеко не единственная форма правового  регулирования.

Важно отметить, что в  международной практике происходит унификация правовых норм в отношении  международного лизинга. Так, 25 ноября 1998 года в Москве была подписана Конвенция о межгосударственном лизинге. Цель данной Конвенции:

  • содействие всемерному углублению экономического сотрудничества государств-участников Конвенции;
  • стремление обеспечить благоприятные условия для всестороннего развития межгосударственного лизинга между государствами-участниками на взаимовыгодной основе;
  • поддержание стремления к взаимовыгодному сотрудничеству субъектов экономической деятельности государств в условиях рыночной экономики.

Эта Конвенция была ратифицирована Законом Республики Беларусь №309-3 от 9.11.99 г.

Прежде всего, лизинг регулируется гражданским кодексом. Финансовой аренде посвящен 6-й параграф (стст. 636-641) (Финансовая аренда) IV-го раздела (Отдельные виды обязательств). Если вкратце охарактеризовать содержание статей, то:

  • В статье 636 устанавливается содержание договора финансовой аренды или лизинга.
  • Статья 637 характеризует предмет лизинга. Так, предметом договора финансовой аренды могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.
  • Статьей 639 устанавливается порядок передачи предмета лизинга арендатору. Имущество, должно быть передано в месте нахождения арендатора, если договором не предусмотрено иное место. А также, указывается право арендатора потребовать расторжения договора и возмещения убытков, если предмет лизинга не был передан арендатору в оговоренный срок (либо в разумный срок, если не оговорено).
  • В соответствии со статьей 640, с момента, когда арендатор получает имущество, риск его случайной гибели или случайной порчи переходит к нему.
  • А статья 641 устанавливает ответственность продавца.

Хоть лизинг в Республике Беларусь возник в начале 90-х годов, однако в законодательстве он получает закрепление только с 1997 г. Так 13.11.1997 г. вышел Указ Президента №587 «О лизинге», а чуть позже – Постановление  Совета Министров Республики Беларусь №1769 «О лизинге на территории Республики Беларусь» от 31.12.1997г., разработанное  на основе Гражданского Кодекса. Последнее Постановление дает определение понятию «лизинговая деятельность», а также более детально расшифровывает, что может быть объектом лизинга в Республике Беларусь. «Объект лизинга - любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по установленной классификации к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты (стоимостью свыше десяти минимальных заработных плат за единицу либо комплект независимо от срока службы или стоимостью до десяти минимальных заработных плат за единицу, либо комплект со сроком службы свыше одного года), обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов.

Объектом лизинга не может быть имущество, используемое для личных (семейных) или бытовых нужд, земельные участки, другие природные объекты, а также иное имущество в соответствии с законодательством».

Для предприятий, которые  используют данную форму инвестирования и пополнения основных фондов Министерством  Финансов РБ разработаны «Методические указание о порядке бухгалтерского учета лизинга» (от 30.01.1998 г.) В этом документе рассматриваются два возможных варианта ведения бухгалтерского учета: в случае, если объект лизинга находится на балансе лизингодателя, или на балансе у лизингополучателя. В зависимости от этого, определяется какая из сторон будет начислять амортизационные отчисления на объект лизинга и т.д. [20]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГА.

    1. Выбор способа финансирования

При возникновении в компании какой-либо инвестиционной задачи или  проекта после принятия решения  о целесообразности его реализации возникают следующие вопросы: каким источником финансирования воспользоваться и как из множества альтернативных источников выбрать наиболее предпочтительный?  
 
Задача финансирования должна сводиться не только к тому, чтобы получить необходимое количество денежных средств в желаемый момент времени, а и к тому, чтобы получить оптимальное финансирование, соответствующее нуждам и принятой учетной политике предприятия.  
 
Как показывает практика, конечная величина затрат по приобретению зависит от способа (инструмента) финансирования.  
 
Инструменты финансирования в общем случае можно подразделить на следующие группы: 

  • осуществление финансирования за счет внутренних источников (собственных средств или оптимизацией оборотного капитала);
  • осуществление финансирования за счет привлеченных ресурсов (эмиссия акций, облигаций или увеличение уставного капитала);
  • осуществление финансирования за счет заемных средств;
  • применение смешанных схем финансирования.

Для финансирования инвестиций во внеоборотные фонды в текущих экономических условиях Республики Беларусь существует ограниченное число схем заемного финансирования: 

  1. банковское кредитование (в белорусских рублях и свободно конвертируемой валюте);
  2. кредитные ресурсы по международным линиям финансового страхования (Гермес, Куке и т.п.);
  3. финансовый лизинг (предоставляемый отечественными лизинговыми компаниями и банками в белорусских рублях и свободно конвертируемой валюте и предоставляемый нерезидентами Республики Беларусь).