Экономическая и финансовая оценка инвестиционного проекта

Министерство  образования и науки Российской Федерации

ФГАОУ ВПО  «УрФУ имени первого Президента России Б.Н.Ельцина»

Кафедра экономики  и организации предприятий машиностроения

 

 

 

                                  Оценка____________

                            Члены комиссии

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема: «ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ»

 

 

Индивидуальное  задание № 8

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине


«Инвестиционное проектирование»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Руководитель                   Е.В. Черепанова

к.э.н., доцент  

Студент            Т.А.Нехорошкова

группы 

 

 

 

 

Невьянск 2012 

Министерство образования и  науки Российской Федерации

ФГАОУ ВПО  «УрФУ имени первого Президента России Б.Н.Ельцина»

Кафедра экономики и организации  предприятий машиностроения

 

              УТВЕРЖДАЮ

                                                                                            Зав.кафедрой ЭОПМ  И.В.Ершова

_________________________

«  05  »     октября             2012 г.

Индивидуальное задание №  8

на курсовую работу по дисциплине «Инвестиционное проектирование»

Студент группы  __________    № зачетной книжки   33951908

Специальность Экономика и управление на предприятии (машиностроение)  

Фамилия       Нехорошкова            Имя Татьяна                  Отчество    Андреевна

Руководитель курсовой работы    Черепанова Е.В.                  

Срок выполнения курсовой работы:     с 05.10.2012 г.        по      01.12.2012 г.   

Тема курсовой работы Экономическая и финансовая оценка инвестиционного проекта

Содержание курсовой работы 

Введение

1. Инвестиционный проект  с использованием кредита

2. Инвестиционный проект  с использованием  лизинга

3. Инвестиционный проект  с использованием дополнительной  эмиссии акций

Заключение. Список литературы.

Особые дополнительные сведения   Используется обычный режим налогообложения. Ставки налогов: на прибыль – 20%, на имущество – 2,2%, НДС – 18%, страховые взносы (вместо ЕСН)  – 30% от фонда заработной платы. При использовании лизинга значение коэффициента ускорения амортизации принимается самостоятельно (от 1,00 до 3,00 включительно)          _______

План выполнения курсовой работы

Элемент работы

Сроки окончания

Отметка о  
выполнении

плановые

фактические

Написание и оформление курсовой работы

До 30.11.2012г.

    

Сдача руководителю на рецензирование (проверку)

До 01.12.2012г.

    

Защита 

По расписанию сессии

    

Задание получил ______________________________________  (подпись студента)

Руководитель  ________________________________________

Оценка курсового проекта ______________________________

Члены комиссии _______________________       _________________________

Содержание

 

Введение

Теоретическая глава

1.Экономическая эффективность  инвестиционных проектов.

1.2.Основные принципы эффективности.

1.3.Объем исходной информации  зависит от стадии проектирования, на которой производится оценка  эффективности.

Расчётная глава

2.Определение экономической эффективности и финансовой состоятельности инвестиционного проекта.

Заключение

Библиографический список

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Хорошо  налаженная инвестиционная деятельность для любой экономики имеет  ключевое значение и во всём мире считается важнейшим признаком эффективности управления. Массовое внедрение новейшей наукоёмкой техники и современных технологий сопряжено со значительными капитальными затратами, поскольку усовершенствованная техника намного дороже традиционно выпускаемой. За внешним видимым слоем повышения экстенсивного наращивания производства находится активный, качественный слой, связанный с существенным усилением процессов интенсификации его развития. Этот качественный слой проявляется через опережающий рост полезного эффекта новой техники и технологий.

Активная  инвестиционная деятельность представляет собой постоянно возобновляющий циклический процесс. Создавая условия  для позитивных сдвигов в экономике  любого индустриального или развивающегося государства, этот процесс является «локомотивом» технического, а следовательно, и социально-экономического развития всего общества. На основе инвестиций создаются новые предприятия, а уже существующие- расширяются, разрабатываются новые, самые современные виды продукции, что, в свою очередь, приносит выгоду не только потребителям инвестиций, их партнёрам по бизнесу и самим инвесторам, но и государству, которое получает от успешно работающих предприятий больше доходных поступлений в виде налогов.

Становление рыночной экономики в России тесно  связано с либерализацией и развитием  инвестиционной деятельности предприятий  во всех отраслях экономики и прежде всего в машиностроении. Это важно  как для предприятий строящих свою инвестиционную стратегию на принципах  самофинансирования, так и для  властных органов, инвестиционных институтов, выделяющих финансовые ресурсы на реализацию проектов. Развитие рынка инвестиционных услуг достаточно сложный и многоплановый процесс, реализация которого нуждается в соответствующей концептуальной основе. Выведение страны из глубокого кризиса и переход к экономическому росту, прежде всего, требует преодоление инвестиционного кризиса и возрождение инвестиционного проекта.

Выбор и  использование оптимальных для  предприятий машиностроительного  комплекса инструментов инвестиционной деятельности требует изучения фундаментальных  теоретических и практических аспектов взаимосвязи инвестиционной политики предприятия с государственными региональными программами привлечения инвестиций в промышленность, с адаптацией к условиям функционирования финансового рынка.

Становление и развитие рыночных отношений в  России, с одной стороны, открыло  перспективу для российских предприятий, а с другой- поставило перед  ними такие проблемы, которые не существовали в плановой экономике. Одной из проблем является выбор приоритетов и определение стратегий инвестиционной  деятельности предприятия машиностроительного комплекса. Существенное сокращение у этих предприятий собственных инвестиционных средств не могут обеспечить полностью необходимые объёмы воспроизводства. Поэтому, для активизации притока частных и иностранных инвестиций необходимо создание благоприятного инвестиционного климата.

Работа  по определению экономической эффективности  инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных  этапов прединвестиционных исследований. Он включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической  и финансовой информации, собранной  и подготовленной для анализа  в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований. От того, насколько точно рассчитан экономический эффект инвестиционного проекта, во многом зависит будущий успех компании. При этом одной из самых сложных задач является правильная оценка ожидаемого денежного потока. Если его рассчитать неправильно, то любой метод оценки инвестиционного проекта даст неверный результат, из-за чего эффективный проект, может быть отвергнут как убыточный, а экономический невыгодный принят за сверхприбыльный. Именно поэтому важно грамотно составить план денежного потока компании.

Цель  курсовой работы - закрепление теоретических знаний и приобретение практического опыта, навыков анализа оценки эффективности инвестиционного проекта. Обобщение результатов экспертизы проекта и подготовка развёрнутого заключения о целесообразности его осуществления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Теоретическая глава.

1.Экономическая эффективность инвестиционных проектов.

Эффективность инвестиционных проектов подразумевает под собой соответствие проекта целям и интересам  его участников. Эффективное осуществление  проектов увеличивает поступающий  в полное распоряжение общества внутренний валовой продукт, который делится  между участвующими в проекте  фирмами, банками, бюджетами разных уровней, акционерами и пр. Поступлениями  и затратами этих субъектов определяется выбор различных эффективностей инвестиционных проектов.

Виды эффективности:

  1. эффективность проекта в целом;
  2. эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом — оценивается  для определения возможной привлекательности  проекта для будущих участников и для поиска источников финансирования. Она включает в себя общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность проекта.

Показатели  общественной эффективности — социально-экономические  последствия создания инвестиционного  проекта для всего общества (в  том числе как непосредственные затраты и результаты проекта) и  «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, социальные, экологические и другие внеэкономические эффекты. В некоторых случаях, когда  эти эффекты очень значимы, при  отсутствии документов может быть использована оценка независимых квалифицированных  экспертов. Показатели коммерческой эффективности  проекта учитывают финансовые последствия  его осуществления для участника, который реализует инвестиционный проект.

Показатели эффективности проекта  в общем с экономической точки  зрения характеризуют технологические, технические и организационные  аспекты. Эффективность участия в проекте заключается в заинтересованности в нем всех его участников и реализуемости инвестиционного проекта.

Эффективность участия в проекте  должна состоять из:

  1. эффективности участия предприятий в проекте;
  2. эффективности участия в проекте структур более высокого уровня, чем предприятий-участников инвестиционного проекта;
  3. эффективности инвестирования в акции предприятия;
  4. бюджетной эффективности инвестиционного проекта.

 

1.2.Основные принципы эффективности:

  1. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла до его прекращения.
  2. Правильное распределение денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможностей использования различных валют.
  3. Сопоставимость различных проектов.
  4. Принцип положительности и максимума эффекта. С точки зрения инвестора, для того чтобы инвестиционный проект был признан эффективным, нужно, чтобы эффект реализации проекта был с «плюсом»; при сравнении нескольких альтернатив инвестиционных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта.
  5. Учет фактора времени. При оценке эффективности проекта необходимо учитывать разные аспекты фактора времени, а также изменения во времени проекта и его экономического окружения; временной разрыв между поступлением ресурсов или производством продукции и их оплатой; неравноценность разновременных затрат или результатов (предпочтительнее более ранние результаты и более поздние затраты).
  6. Учет только предстоящих поступлений и затрат. При расчете показателей эффективности нужно учитывать только планирующиеся в процессе осуществления проекта поступления и затраты, включая затраты, которые связаны с привлечением ранее образованных производственных фондов, а также предстоящие потери, которые вызваны осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с созданием на его месте нового).
  7. Учет всех наиболее существенных последствий проекта. При оценке эффективности инвестиционного проекта надо учитывать все последствия его осуществления. Если их влияние на эффективность допускает количественную оценку, в этих случаях ее следует произвести. В иных случаях учет этого влияния должен производиться экспертно.
  8. Учет участников проекта, противоречие их интересов и разных оценок стоимости капитала.
  9. Поэтапность оценки. На разных этапах разработки и осуществления проекта (выбор схемы финансирования, обоснование инвестиций, экономический мониторинг) заново определяется его эффективность с различной глубиной проработки.
  10. Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта надобности в оборотном капитале, который необходим для работы создаваемых на этапах реализации проекта производственных фондов.
  11. Учет влияния инфляции (учет изменения ресурсов и цен на различные виды продукции в период реализации проекта) и возможности использования нескольких валют при реализации проекта.
  12. Учет (в количественном виде) влияния рисков и неопределенности, сопровождающих реализацию проекта.

 

1.3.Объем исходной информации зависит от стадии проектирования, на которой производится оценка эффективности.

Исходные сведения должны включать:

  1. цель проекта;
  2. характер производства, общие сведения о применяемой технологии, вид производимой продукции (работ, услуг);
  3. сведения об экономическом окружении;
  4. условия начала и завершения осуществления проекта, продолжительность расчетного периода.

Перед осуществлением оценки эффективности экспертно  находится общественная значимость проекта. Общественно значимыми считаются народнохозяйственные, крупномасштабные проекты.

На начальном  этапе рассчитываются показатели эффективности  проекта в целом.

Целью этапа  является создание необходимых условий  для поиска инвесторов и агрегированная экономическая оценка проектных  решений. Для локальных проектов оценке подлежит только их коммерческая эффективность, в случае ее приемлемости рекомендуется непосредственно переходить к следующему этапу оценки.

В первую очередь для общественно значимых проектов оценивается их общественная эффективность. При плохой общественной эффективности такие проекты  к реализации не рекомендуются и  не имеют право претендовать на государственную  поддержку. При достаточной их общественной эффективности, оценивается их коммерческая эффективность.      Если общественно значимый инвестиционный проект имеет достаточную коммерческую эффективность, то рекомендуется рассмотреть возможность применения разных форм его поддержки, позволяющих повысить его коммерческую эффективность до необходимого уровня.

Если условия  и источники финансирования уже  известны, оценку коммерческой эффективности  проекта можно не производить. После выработки схемы финансирования осуществляется второй этап оценки.

На этом этапе берется в расчет состав участников и рассчитывается финансовая эффективность и реализуемость  участия в проекте каждого  из них (отраслевая и региональная эффективность, бюджетная эффективность, эффективность участия в проекте акционеров и отдельных предприятий и пр.).

При оценке эффективности инвестиций для определенных участников проекта требуется дополнительная информация о функциях и составе  этих участников. Для участников, которые одновременно выполняют несколько разнородных функций в проекте (например, инвесторов, приобретающих производимую продукцию или предоставляющих заемные средства), должны быть описаны эти функции в целом. По тем участникам, которые на этом этапе расчетов уже определены, нужна информация об их финансовом состоянии и производственном потенциале.

Производственный  потенциал предприятия рассчитывается величиной его производственной мощности (лучше в натуральной  форме по каждому виду продукции), износом и составом основного  технического оборудования, сооружений и зданий, наличием нематериальных активов (патентов, ноу-хау, лицензий), наличием и профессионально-квалификационной структурой персонала. Когда в проекте предполагается создание новой фирмы, необходима предварительно собранная информация о ее акционерах и величине предполагаемого акционерного капитала. Только своими функциями при реализации проекта определяются другие его участники (например, кредитующий банк, арендодатель того или иного имущества).

Сведения об экономическом окружении  проекта должны включать:

  1. Прогнозную оценку общего индекса инфляции и прогноз относительного или абсолютного изменения цен на некоторые ресурсы и продукты (услуги) на весь период реализации проекта.
  2. Прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на все время реализации проекта (по предыдущему и данному пунктам желательно формирование различных сценариев прогноза).
  3. Сведения о системе налогообложения.

Определение прогнозных цен обычно производится последовательно, исходя из темпов роста цен на каждом этапе. В некоторых случаях динамика прогнозных цен определяется исходя из необходимости сближения структуры данных цен со структурой мировых цен. Источником указанной информации являются перспективные прогнозы и планы органов государственного управления в сфере экономической политики и финансов, анализ тенденции изменения цен и валютного курса, анализ структуры цен на ресурсы и продукты (услуги) в России и мире.

Информация  о системе налогообложения должна содержать, прежде всего более развернутый перечень налогов, акцизов, сборов, пошлин и других аналогичных платежей (далее — налоги). Особое внимание должно уделяться налогам, которые регулируются региональным законодательством (налоги субъектов федерации и местные налоги).

 

По каждому  виду налогов необходимо привести следующие  сведения:

  1. База налогообложения;
  2. Ставка налога;
  3. Периодичность выплат налога (сроки уплаты);
  4. О льготах по налогу (в части, относящихся к предприятиям — участникам проекта). В случае, если состав и размеры льгот установлены федеральным законодательством, можно указать документ, которым они определяются. Льготы, которые введены субъектами федерации и местной администрацией, описывают полностью;
  5. Распределение налоговых платежей между бюджетами различного уровня.

Указанная информация приводится по группам налогов раздельно, и  платежи по ним отражаются в балансе  предприятия по-разному. В случае, если сведения о конкретном налоге установлены федеральным законодательством, можно лишь указать соответствующий  документ. В результате, если для  соответствующего вида производства или  региона этот налог исчисляется  в другом порядке, необходимо привести соответствующее дополнение и изменение.

Расчет показателей коммерческой эффективности ИП формируется на таких принципах:

  1. Используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на материальные ресурсы, продукты и услуги;
  2. Денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматривается приобретение ресурсов и оплата продукции;
  3. Заработная плата включается в состав операционных затрат в размерах, определенным проектом (с учетом отчислений);
  4. Если проект предусматривает одновременно и потребление, и производство некоторой продукции (к примеру, производство и потребление комплектующих изделий или оборудования), в расчете учитываются лишь затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;
  5. При расчете учитываются отчисления, налоги, сборы и прочее, предусмотренные законодательством, в частности возмещение НДС за потребляемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;
  6. Если проектом предусмотрено полное или частичное связывание денежных средств (приобретение ценных бумаг, депонирование и пр.), вложение соответствующих сумм (в виде оттока) учитывается в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а поступление (в виде притока) — в денежных потоках от операционной деятельности;
  7. Если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчет берутся затраты по каждому из них.

В качестве выходных форм для расчета  коммерческой эффективности проекта  рекомендуются таблицы:

  1. отчета о прибылях и убытках;
  2. денежных потоков с расчетом показателей эффективности.

Для построения отчета о прибылях и убытках необходимо привести сведения о налоговых выплатах по каждому виду налогов. В качестве (необязательного) дополнения может приводиться также прогноз баланса пассивов и активов по стадиям расчета (таблица балансового отчета). В процессе расчета показателей эффективности применяются два главных агрегата: сумма поступлений и сумма выплат. Из определения, приводимого в методических рекомендациях Всемирного банка, сумма поступлений — это сумма выгод, полученных в итоге реализации проекта, а сумма выплат — сумма затрат на реализацию проекта. В определенных случаях могут быть также учтены иные поступления от прочих видов деятельности, к примеру, финансовых операций по размещению на депозит в банк свободных денежных средств. То есть это следующие выплаты:

  1. инвестиционные затраты, например затраты на строительство завода;
  2. затраты на производство продукции (кирпича);
  3. налоговые выплаты;
  4. затраты на обслуживание долговых обязательств, проценты по кредитам.

Также могут быть учтены расходы  на проведение иных операций, не связанных  с основным видом деятельности (к  примеру, финансовых операций со свободными денежными ресурсами). В перечне  поступлений и выплат, независимо от отсутствия поступлений в виде собственного (акционерного) или заемного капитала, могут быть выплаты на обслуживание долга. Получая кредит, предприятие фактически берет деньги в аренду, а проценты — это  только арендные платежи за пользование  денежными средствами.

Статьи поступлений и выплат, произведенных банком по отношению  к проекту:

  1. Поступления по выданным в проект кредитам в виде процентов;
  2. Сумм, выплаченных банку в качестве погашения долга фирмой, реализующей проект;
  3. Дивиденды от реализации проекта (в случае приобретения банком части в проекте — пакета акций компании, реализующей проект);
  4. Поступления денежных средств в случае реализации банком своей части (акций) проекта.

Подразумеваются следующие выплаты:

  1. затраты на прямые инвестиции в проект (в случае приобретения акций);
  2. выданные банком кредиты;
  3. затраты на обслуживание долговых обязательств банка по заемным средствам (плата за ресурсы);
  4. издержки банка на обеспечение деятельности, накладные затраты (в результате оценки всей совокупности проектов банка).

Следует учитывать, что условия участия  в проекте разных инвесторов могут  отличаться друг от друга, например банка, давшего кредит, и венчурного фонда, купившего пакет акций. Учитывая эффективность участия каждого инвестора в проекте, необходимо индивидуально подходить к выбору статей выплат и поступлений, используемых в расчетах, в зависимости от объекта оценки.

Необходимо  также учитывать, что в процессе дисконтирования уже учитывается  стоимость капитала (ресурсов в примере  с банком). В данном случае необязательно брать в расчет суммы, выплачиваемые банком на обслуживание долга.

Из рассмотренных  показателей каждый отражает эффективность  проекта с разных сторон, поэтому, оценивая какой-либо проект, необходимо использовать полную совокупность критериев.

В ходе рассмотрения проектов предпочтение нужно отдавать тем, которые обладают более высокими показателями эффективности. Поэтому для принятия решения о финансировании проекта в виде определяющих показателей эффективности необходимо использовать значения, полученные в ходе расчета для эквивалента финансового результата в твердой валюте.

От продолжительности  проекта зависят значения большинства  критериев.

Для этого  необходимо учитывать, для какого временного периода они были рассчитаны. Даже самые стабильные денежные единицы можно отнести к таковым с определенной частью условности. Договорившись между собой о применении некоторых показателей эффективности проекта и совершенно определенных методах их расчета, специалисты, конечно, имели в виду, что единица измерения первоначальных данных и полученных итогов будет отвечать тому же основному условию, а именно постоянству. А также она должна быть общепринятой денежной единицей, которую возможно отнести к условно стабильным.

Инвестировать необходимо таким образом, чтобы  от каждой вложенной денежной единицы  доход был одинаковым по каждой инвестиционной программе.

 

Если  же инвестиционные затраты распределяются так, что приращение полезности, получаемой от осуществления одной инвестиционной программы, менее, чем от другой, то средства используются менее эффективно, чем могли бы. Следовательно, полезность может быть увеличена за счет уменьшения вложений в проекты, которые приносят незначительный доход. Инвестор, который хочет максимально использовать вкладываемые ресурсы, должен перераспределять свои средства именно таким образом и делать это до тех пор, пока по всем направлениям прирост полезности от вложенных инвестиций не станет одинаковым.

Способ  достижения потребителями инвестиций наивысшего эффекта от них заключается  в том, что они должны контролировать, чтобы предельная полезность была по всем инвестиционным программам и проектам одинакова. Инвестиции должны использоваться так, чтобы был одинаков предельный эффект для всех проектов. Такой подход должен быть в основе выбора экономикой в целом, отраслью, предприятием между разными вариантами инвестиционных программ. В случае следования всех субъектов, принимающих решения в народном хозяйстве, этому правилу совокупная полезность и объем производства будут максимальными. Игнорирование этого положения приводит к стагнации производства, к спаду экономического роста, к глубокому экономическому спаду. Неиспользование предельной полезности приводит к деформации структуры инвестиций, которые направляются не в самые прибыльные экономические отрасли, в наибольшей степени удовлетворяющие потребительские нужды населения, выбираемые по совсем иному критерию. Это и приводит к весьма деформированной структуре экономики.

Чтобы благосостояние стало максимально высоким, нужно  также, чтобы инвестиционная деятельность происходила как можно более  гладко.

Чтобы органы власти, предприятия и граждане могли  принимать рациональные и правильные решения об инвестициях, они должны иметь доступ к информации о затратах и последствиях своего выбора. Издержки на сбор информации и сам процесс  подготовки к осуществлению инвестиционного  проекта должны быть весьма незначительными. Чем выше издержки, которые связаны  с подготовкой инвестиционных программ, тем с меньшей эффективностью может организовываться сам инвестиционный процесс.

Экономические ресурсы являются ограниченными  по сравнению с потребностями  и желаниями людей. Поэтому необходимо экономно их использовать. Нехватка ресурсов означает, что люди вынуждены выбирать, как потреблять имеющиеся в наличии средства для того, чтобы обеспечить наибольший эффект от их использования.

Недостаточность ресурсов также означает, что все  имеет свою цену, так как всегда есть альтернативные затраты. Чтобы получить наилучший эффект от имеющихся в наличие ресурсов, необходимо точно соотнести прибыль и издержки.

 

На уровне компании или предприятия предпочтительность, выгодность инвестиций рассчитывается таким образом, что руководство  редко обращает внимание на некоторые  эффекты, кроме тех, которые непосредственно  относятся к экономике компании или предприятия. Тем временем в государственных финансовых расчетах рассматриваются статьи доходов и расходов, включаемые в государственный бюджет.

Но макроэкономические последствия решений государства, предприятий, компаний и некоторых  граждан более обширны. Они включают также аспекты, которые не попадают прямо и непосредственно в конечные расчеты компании либо в дебет или кредит государственного бюджета. Отсюда происходит необходимость расширять границы анализа последствий тех или иных инвестиционных решений на стадии проекта, прогнозировать последствия, предугадывать дальнейшее влияние на ход всего экономического процесса.

Значением эффективности инвестиционных вложений являются минимальные издержки ресурсов на транспортировку и производство продукции в результате осуществления  данных вложений. При расчете эффективности инвестирования в основные производственные средства также прибавляются затраты на образование оборотных фондов. Кроме прямых вложений учитываются и сопутствующие вложения, обеспечивающие запуск объекта в эксплуатацию (линии электропередач, подъездные пути, инженерные сети), и сопряженные — в развитие производств, обеспечивающих это производство непрерывно возобновляемыми объектами основных фондов.