Экономическая сущность и формы инвестиций

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание:

Введение………………………………………………………………………....3

Глава 1. Экономическая сущность и формы инвестиций..........................4

     1.1. Понятие инвестиций и их классификация………………………...…..4

      1.2 Внутренние и внешние источники инвестиций……………………….7

     1.3 Инвестиционный климат в России…………………………………….12

Глава 2. Сущность и значения оборотного капитала……………….....…14

      2.1 Понятие оборотного капитала……………………………………….…14

      2.2 Состав оборотного капитала…………………………………………....16

     2.3 Кругооборот оборотного капитала………………………………….….17

Глава 3. Управление оборотным капиталом «ОАО ВЛАДИВОСТОКСКИЙ РЫБОКОМБИНАТ»……………………………..19

     3.1 Методика расчета потребности в оборотном капитале…………….…19

      3.2 Эффективность использования оборотных средств………………......23

      3.3 Анализ продолжительности оборота оборотного капитала……….….27

Заключение…………………………………………………………………...…32

Список  используемой литературы………………………………………...…35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение 

В настоящее время экономика  России находится на подъеме: профицит бюджета, снижение уровня инфляции, укрепление курса рубля, повышение деловой  активности в экономике. Однако структура  российской экономики, в которой  основной акцент сделан на добывающую промышленность, не претерпевает существенных изменений. По мнению экспертов, практически  полный износ основных фондов многих российских предприятий придется на 2005-2007 годы. Соответственно, модернизация предприятий является ключевым фактором успешного развития экономики России в ближайшие годы. 

В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачей государственной  политики в сфере модернизации промышленности страны является создание условий для динамичного инвестиционного процесса. В качестве примера можно рассмотреть страны, которые за сравнительно короткий срок после второй мировой войны модернизировали свою экономику (Япония и некоторые западноевропейские государства). Их отличительной чертой являлся очень высокий удельный вес инвестиций в валовом национальном продукте. Стимулирование инвестиций в целях модернизации промышленной структуры проводилось и в США как в начале 60-х годов, так и в 80-е годы.

Проблема инвестиций в России усложняется  еще и тем, что многие российские и зарубежные инвесторы помнят последствия  финансового кризиса 1998 года. До сих  пор, многие зарубежные инвесторы, покинувшие российский рынок после кризиса 1998 года, так и не вернулись обратно. В связи с этим государственные  органы в последнее время уделяют  особое внимание инвестиционному климату  в России, который отражает риски  и эффективность вложения средств.

Получение прибыли сегодня - это результат  правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как  используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а следовательно и его дальнейшее развитие. Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Обще известно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта  оборотные средства представляют собой прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное  использование  оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

Учитывая  важность этой проблемы мой выбор  остановился на теме курсовой работы «Инвестиции и управление оборотным  капиталом». В последствии этой работы совмещать теорию с практикой  предприятия и предложений по ее повышению на «ОАО Владивостокский  Рыбокомбинат».

 

Глава 1. Экономическая сущность и формы инвестиций

1.1  понятие инвестиций и их классификация

Понятие “инвестиции” достаточно многогранно. В целом, под инвестициями в экономической  литературе понимается любая текущая  деятельность, которая увеличивает  будущую способность экономики  производить продукцию. Соответственно, вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных  экономических проектов с целью  последующего их увеличения называется инвестированием. Юридические и  физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, являются инвесторами.

Экономическим мотивом инвестирования средств  является получение дохода от их вложения. Другими словами, к инвестициям  относятся только те вложения, которые  преследуют своей целью получение  прибыли, увеличение объема капиталов. Потребительские вложения, например, в приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного  пользования и других товаров  по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся.

В мировой  практике выделяют три основные формы  инвестирования:

-реальные (капиталообразующие) инвестиции;

-портфельные инвестиции;

-инвестиции в нематериальные активы.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции –  это вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию  и техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических  линий, различных объектов производственного  и социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотных активов.

Портфельные инвестиции – это вложения в покупку  ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых  и иных компаний. В этом случае, инвесторы  увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая доход  от владения ценными бумагами. При  этом, реальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценных бумаг, осуществляют предприятия и  организации, выпускающие данные ценные бумаги. 

К инвестициям  в нематериальные активы относятся  вложения, направляемые на приобретение лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарных знаков, сертификатов на продукцию и технологию производства и иных нематериальных активов.

Инвестиции  в экономической литературе обычно классифицируют по следующим основным признакам:

1. По характеру участия в инвестировании:

а) прямые инвестиции — непосредственное вложение средств инвестором в объекты  инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);

б) косвенные  инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными  или финансовыми посредниками). Эти  инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В  этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными  или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты  инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные  таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению —  выбирают наиболее эффективные объекты  инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

2. По периоду инвестирования:

а) краткосрочные  инвестиции — вложение капитала на период, не более одного года (например, в быстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады и т.п.);

б) долгосрочные инвестиции — вложение капитала на период более одного года (как правило, в крупные и долговременные инвестиционные проекты).

В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим  образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет.

3. По форме собственности: 

а) частные  инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами, а также негосударственными предприятиями и организациями;

б) государственные  инвестиции - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных  и заемных средств;

в) иностранные  инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

г) совместные инвестиции - вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных  государств. 1

 

1.2. Внутренние и внешние источники инвестиций

Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как  за счет внутренних (национальных), так  и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации  привлечения капитала и развития экономики страны.

Первоначально, рассмотрим внутренние источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень  сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Так, население может откладывать  определенные средства на будущее,  компании могут реинвестировать  часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать  средства за счет превышения поступлений  средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно  влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть  – на инвестиции.

Исходя  из этого, можно выделить следующие  основные внутренние источники инвестиций:

а) прибыль 

Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника  инвестиций. Часть полученной прибыли  направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение  новых технологий. Очевидно, что  те предприятия и организации, которые  не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.

Недостаток  финансовых ресурсов, в том числе  на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения  цен на свою продукцию. Однако следует  учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам  с реализацией продукции, и, как  следствие, к спаду производства.

б) банковский кредит

Банковское  кредитование во многих развитых странах  является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку  в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем  не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит  от развития банковской системы и  экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что  нестабильность в стране приводит к  нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему  экономики страны.

в) эмиссия ценных бумаг 

Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В  то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним  из основных источников финансирования инвестиционных проектов.

В целях  получения средств предприятия  могут выпускать как акции, так  и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут  выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное финансирование

В настоящее  время в России наблюдается профицит государственного бюджета. Благодаря  этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может  использоваться как безвозвратное  бюджетное финансирование национально  значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных  структурообразующих объектов, поддержание  федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики  России приоритетными направлениями  с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного  развития и поддержание научно-производственного  потенциала.

д) амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при  производстве товаров. Однако в настоящее  время в России амортизационные  отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.

Финансовых  средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного  экономического развития страны. Это  особенно актуально для стран  с развивающейся или переходной экономикой. В связи с этим, необходимо отдельно рассмотреть внешние источники  инвестиций, т.е. источники иностранных  инвестиций, а именно

а) прямые  иностранные инвестиции

Под прямыми  инвестициями принято понимать капитальные  вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут  считаться прямыми, если  иностранный  инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным  пакетом, величина которого может варьироваться  в достаточно широких пределах в  зависимости от распределения акций  среди акционеров.

Ведущими  инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей  сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран  Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Предпринимая  прямые капиталовложения, иностранный  инвестор может создать полностью  принадлежащее ему предприятие, филиал или представительство, создать  совместное предприятие, стать совладельцем уже существующего и нормально  функционирующего предприятия и  т.д. При этом он всегда стремится  принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этой компанией. Ярким примером прямых капиталовложений является машиностроение: в настоящее  время в России функционируют  несколько заводов по выпуску  и сборке иностранных автомобилей, принадлежащих иностранным компаниям (Форд) или организованным как совместные предприятия (Шевроле Нива). Более  того, еще несколько иностранных  концернов намереваются инвестировать  средства в автомобильные заводы (например, Тойота и Хонда).

Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции  также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

Привлечение прямых иностранных инвестиций должен иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и  т.п.). Примерами таких отраслей являются отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных  ресурсов (например, нефтедобывающие  и газодобывающие отрасли), а также  производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах  многих развитых стран, в частности  США. В перечисленных отраслях целесообразно  использовать альтернативные  прямым  инвестициям  формы привлечения  иностранного капитала.

б) портфельные  иностранные инвестиции

Портфельными  иностранными инвестициями принято  называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и  организаций. Также возможно инвестирование  средств в ценные бумаги иностранного государства.

Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный  инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение  доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между  ценами покупки и продажи и  т.д.).

Посредниками  при зарубежных портфельных инвестициях  в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы  получают доступ к национальному  рынку другой страны.

В качестве ценных бумаг, в которые вкладывают средства иностранные инвесторы, в  основном выступают акции и облигации  российских предприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупных российских предприятий, таких как РАО “ЕЭС”, Газпром, Лукойл и т.д. В то же время доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российские предприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств в такие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранных инвестиций. 

в) иностранные кредиты 

В 1970 - 1980 гг. произошел резкий рост международных  кредитов, в результате чего они  стали рассматриваться как еще  один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные  организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции  и развития, Дойче банк и др.). Среднесрочные  и долгосрочные кредиты могут  предоставляться промышленным и  торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно  государству.

В последние  годы на международном рынке часто  используется такая форма долгосрочного  финансирования, как проектное финансирование. Оно заключается в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма  долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

России  необходимо прилагать все усилия к привлечению всех видов иностранных  инвестиций, поскольку они в конечном итоге способствуют будущему увеличению производственных мощностей экономики.2

 

1.3. Инвестиционный климат в России

        В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих или отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны «барометром» для иностранных инвесторов.

В России, к сожалению, до сих пор отсутствует  своя система оценки инвестиционного  климата страны и ее отдельных  регионов. Иностранные инвесторы  ориентируются на оценки многочисленных консалтинговых фирм, регулярно отслеживающих  инвестиционный климат во многих странах  мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата  в России , даваемые зарубежными  экспертами на их регулярных заседаниях, проводимых вне Российской Федерации  и без участия российских экспертов, представляются мало достоверными, а  возможно, и предвзятыми.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного  «голода» в стране. По оценке, потребность  страны в иностранных инвестициях  составляет 10-12 млрд. дол. в год  Однако для того, чтобы иностранные инвесторы  пошли на такие вложения, необходимы очень серьезные изменения в  инвестиционном климате. Требуется  принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих  условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к  решению задачи привлечения иностранных  инвестиций. Среди мер общего характера  в качестве первоочередных следует  назвать:

-достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями по поводу приоритетности решения общенациональной проблемы выхода России из экономического кризиса;

-ускорение работы Государственной Думы  над общехозяйственным и  уголовным законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного некриминального рынка;

-радикализацию борьбы с преступностью;

-торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;

-пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;

-мобилизацию свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;

-внедрение в строительстве системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;

-запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;

-предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции, с тем чтобы полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности.3

 

Глава 2. Сущность и значение оборотного капитала

2.1 Понятие оборотного капитала

В условиях рыночных отношений оборотный капитал  приобретает особо важное значение. Ведь он представляют собой часть  производительного капитала, которая  переносит свою стоимость на вновь  созданный продукт полностью  и возвращается к предпринимателю  в денежной форме в конце каждого  кругооборота капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в определении прибыли  предприятия.

Оборотный капитал – это средства, обслуживающие  процесс деятельности, участвующие  одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности  и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Овеществленные  средства производства называют капиталом  предприятия. Капитал, как средство производства делится на средства и  предметы труда, которые участвуют  в создании продукции и услуг, но различаются по их функциям в  процессе производства. Средства труда  составляют вещественное содержание основных производственных фондов, т.е. основного  капитала, предметы труда – оборотных производственных фондов, т.е. оборотного капитала. Независимо от того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от конкретной стадии кругооборота.

Особенностью  оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию  после завершения каждого производственного  цикла или кругооборота, включающего: производство продукции – ее реализацию – получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного  капитала и его возвращение к  исходной величине.

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный  для обеспечения непрерывности  процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован  как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.4

 

2.2 Состав оборотного капитала

По функциональному  назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотный  капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные фонды  и фонды обращения.  Исходя из этого деления оборотный капитал  можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и  совершающие непрерывный кругооборот  в процессе хозяйственной деятельности.

Оборотные производственные фонды предприятий  состоят из трех частей:

-производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;

-незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;

-расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.

Наряду  с перечисленными вещественными  элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной  продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами  будущих периодов, необходимыми для  создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Таким образом, оборотные производственные фонды  обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость  на вновь созданный продукт, при  этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в течение  одного производственного цикла  или кругооборота.[3]

Другой  элемент оборотных средств –  фонды обращения. Они непосредственно  не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении  ресурсами процесса обращения, в  обслуживании кругооборота средств  предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды  обращения включают: готовую продукцию  на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с  потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию  – оборотные средства обусловлено  тем, что, во-первых, процесс воспроизводства  – это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят  из сферы производства в сферу  обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения  имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный  процесс.5

 

2.3 Кругооборот оборотного капитала

Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности  процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения  проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные  средства совершают непрерывный  кругооборот, который отражается в  постоянном возобновлении процесса производства.

Движение  оборотного капитала может быть представлено в  классической форме:

Д-Т…Т-П’…Т’ - Д’

Как всякий капитал вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия  начинает свое движение с авансированного  определенной суммы денежных средств  Д на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья., материалов, топлива  и прочих предметов труда, которые  используются с целью производства определенных товаров.

На первой стадии (Д-Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов. На этой стадии совершается переход из сферы обращении в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производственную (Д-ПЗ). Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.