Экономическая сущность и классификация инвестиций. 4

ВВЕДЕНИЕ

Теория капитала и процента является одной из наиболее сложных и дискуссионных в экономической теории. Это относится и к определению самого понятия капитал, и к единицам его измерения и к доходу, порождаемому капиталом, т.е. проценту.

К сожалению, в советский период в отечественной экономической науке утвердились и рассматривались как единственно справедливые лишь марксистско-ленинские подходы к проблемам закономерностей, границ и перспектив развития капиталистического способа производства, тогда как учения других экономических направлений и школ незаслуженно объявлялись вульгарной фальсификацией реально существующих отношений. В связи с этим в современной отечественной литературе пока еще нет комплексных исследований, посвященных более полному и объективному освещению тех или иных экономических явлений -- в частности, капитала и процента.

Таким образом, при исследовании сущности капитала и процента, его источников и динамики, необходимо анализировать не только сами явления, обозначенные этими экономическими категориями, но и процесс развития их теории - взгляды представителей различный экономических школ на проблемы происхождения, функции, закономерности развития и роль в экономике.

Экономические исследования в XX в. существенно продвинулись благодаря Джону Мейнарду Кейнсу. В 1936 году появилась книга Джона Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», ставшая сразу знаменитой. Эта слава связана, прежде всего, с новым взглядом на роль государства в экономике, сформулированным в работе.

Еще одним ярким представителей экономической науки является Бём-Баверк. Его главный вклад в экономическую науку состоит в теории капитала и процента, развитой во втором томе «Капитала и процента», названном «Позитивная теория процента».

Исследованиям в  сфере процессов реальной рыночной экономики и экономических проблем современной России посвящены работы С.А. Бартенева и др.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

   В отечественной экономической литературе до 80-х годов XX в. термин «инвестиции» практически не использовался для анализа воспроизводственных процессов. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие «капитальные вложения». Таким образом, категория «инвестиции» по существу отождествлялась с категорией «капитальные вложения», под которыми понимались затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Инвестиции трактовались как долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства. То есть не только отождествлялись инвестиции с капитальными вложениями, но и подчеркивался долгосрочный характер этих вложений. 
     Данный  период экономического развития России ознаменовался интенсификацией  инвестиционной деятельности. Привлечение внешних и внутренних инвесторов и создание благоприятного инвестиционного климата, являются важнейшими приоритетами экономической политики государства в сложных кризисных условиях и зачастую являются определяющими развитие новых отраслей.    

      Цель  работы исследовать содержания понятия "процент",его сущности, изучить взгляды на природу процента различных экономистов, рассмотреть классификацию инвестиций, принципы принятия инвестиционных решений, раскрыть методы разработки и принятия инвестиционных решений.

В связи с выше изложенным в работе будут рассмотрены следующие вопросы:

• теоретические аспекты изучения "процента" в  трудах экономистов;
• виды процентов;
• виды инвестиций и их классификация;

• критерии принятия инвестиционного решения;

• правила принятия инвестиционных решений;

• методы принятия инвестиционных решений.

ГЛАВА 1. Теоретические основы процента

1.1Понятие и сущность процента

Вопрос о сущности процента является определяющим для понимания функционирования рынка такого фактора производства, как капитал. Двойственная природа процента состоит в том, что, с одной стороны, он выступает в качестве цены, стоимости капитала, а, с другой стороны – в качестве дохода от использования капитала. Следует подчеркнуть, что деньги как таковые не являются производственным ресурсом, поскольку непосредственно не используются в процессе производства товаров или услуг. Однако, деньги позволяют приобрести необходимые материально-вещественные и человеческие ресурсы.

Какова же сущность процента? Представьте себе, что Вы положили 40 тыс. руб. в банк на срочный вклад под 8% годовых или приобрели ценные бумаги (акции, государственные облигации). Это значит, что Вы отказались на время от иного, альтернативного их применения (открыть собственное дело, купить мебель, квартиру, дачу, поехать на курорт и т.д.). Чтобы побудить владельца капитала отказаться от сегодняшнего распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ, поскольку научно доказано, что сегодняшние блага люди оценивают выше будущих благ, хотя бы потому, что человек смертен. Кроме того, это вознаграждение должно включать плату за риск (невозврат), за возможное обесценивание денег вследствие инфляции.

Таким образом, для кредитора процент (процентный доход) - это доход за предоставление денежных средств во временное пользование, величина которого определяется на основе принципа альтернативных издержек, а для заемщика – цена, уплачиваемая за временное использование денежных средств. В общем виде процент может быть рассчитан по следующей формуле:

ΔК = К2 - К1

• ΔK - прирост капитала или процент;

• K1 - первоначальная сумма капитала;

• K2 - наращенная сумма капитала.

Наиболее ярко сущность процента и механизм его использования проявляются в банковской сфере, поскольку именно здесь основные операции связаны с привлечением денежных средств и предоставлением их в кредит.

1.2 Теоретические аспекты изучения  «процента» в трудах экономистов.

Теоретически важным вопросом является вопрос об источнике процента. Каково происхождение этой формы дохода? На этот вопрос экономическая теория дает разные ответы. Существует несколько теоретических подходов, объясняющих источники образования процента.

К основным подходам можно отнести следующие:

• марксистский подход, основой которого является теория прибавочной стоимости;
• трактовка процента в рамках теории чистой производительности капитала;
• психологический подход к понятию процента как составляющей части теории предельной полезности.

Рассмотрим более детально каждый из этих подходов.

1. Марксистская концепция процента как части прибавочной стоимости.

Наиболее подробно марксистскую концепцию процентов рассмотрел Бартенев С.А. В частности он отмечает, что производство прибавочной стоимости - узловая проблема первого тома "Капитала", фундаментальное положение теоретического анализа взаимоотношений двух основных классов: наемных рабочих и капиталистов - собственников средств производства. [1, с. 124]

 По Марксу, товар, во-первых, способен удовлетворять потребности  людей, т.е. обладает потребительной  стоимостью; во-вторых, производится  для обмена, способен обмениваться  на другие товары, т.е. обладает  стоимостью. В основе этого двуединого  свойства лежит выдвинутое Марксом  положение о двойственном характере  труда. В условиях товарного производства  труд производителей является, с  одной стороны, конкретным трудом, создающим потребительную стоимость, а с другой стороны, абстрактным  трудом, создающим стоимость. Труд - создатель стоимости - есть труд  не для себя, а для других, для  обмена, для продажи на рынке.

 В основе стоимости  товара лежит только один источник, один производственный фактор - труд  наемных работников. Все товары  являются продуктами человеческого  труда. Измерителем ценности товаров  служат затраты рабочего времени, причем не индивидуальные, а общественно  необходимые, усредненные затраты.

 Наемный рабочий получает  за свой труд заработную плату. Заработная плата покрывает издержки, необходимые для поддержания  и восстановления физических  и моральных сил, для нормального  функционирования работника.

Заработная плата оплачивает не труд, а специфический товар - "рабочую силу". Особенность рабочей силы заключается в том, что она имеет свойство создавать продукт (товар), стоимость которого выше стоимости самой рабочей силы, т.е. того, что необходимо для поддержания жизни рабочего и его семьи.

Итак, капиталист, нанимая рабочего, оплачивает его способность к труду и приобретает право заставить его трудиться сверх того времени, которое потребно рабочему для обеспечения некоторого минимума жизненных средств. В результате образуется разница между стоимостью произведенного трудом рабочего товара и стоимостью рабочей силы - заработной платой, оплачиваемой капиталистом в качестве "цены" товара "рабочая сила". Эта разница и представляет собой прибавочную стоимость - часть материализованного в товаре труда рабочего, безвозмездно присваиваемого владельцем предприятия.

"Тайна" эксплуатации, по Марксу, кроется в том, что  рабочая сила, как любой товар, имеет два свойства: стоимость  и потребительную стоимость. Прибавочная  стоимость есть не "вычет из  труда рабочего", а результат  эквивалентного обмена. Рабочая  сила продается и покупается  по стоимости, но ее стоимость, или "цена", ниже, чем стоимость  создаваемого ею продукта.

Все обоснование существа рассматриваемого процесса - логическое продолжение и "развертывание" исходных постулатов о двойственном характере труда и двух факторах товара.

Прибавочная стоимость лежит в основе доходов владельцев капитала - предпринимательской прибыли, торговой прибыли, процента.

Марксистское понимание капитала и процента. Согласно радикально антикапиталистической точке зрения - марксистскому пониманию капитала, возрастание его стоимости происходит исключительно благодаря эксплуатации человека человеком. Именно этот прирост стоимости капитала или прибавочная стоимость, представляющая собой неоплаченный труд наемных работников, и составляет источник образования процента.  
Однако в виде процента выплачивается не вся прибавочная стоимость, а лишь ее часть. Обычно предприниматель берет капитал в ссуду для осуществления производственной деятельности. Полученная им в ходе производства прибыль делится на две части. Одна часть в форме предпринимательского дохода достается предпринимателю. Другая часть в виде процента должна быть отдана кредитору как плата за пользование предоставленным капиталом. При этом ставка процента определяется соотношением спроса на заемный капитал и его предложения. Легко заметить, что в этой части марксистская трактовка во многом соответствует узкому пониманию процента. [1,c. 142]

Переход к широкому пониманию процента в марксистской интерпретации начинается с наблюдения за капиталистами, лично не принимающими участия в управлении предприятием - за так называемыми рантье, живущими на доход от ценных бумаг или банковских вкладов. В этой связи вводится разделение двух понятий: капитала-собственности и капитала-функции. Процент - доход капитала-собственности, плата капиталисту за то, что он является его владельцем. А предпринимательский доход - вознаграждение капитала-функции, присваеваемое капиталистом в связи с его организационной деятельностью по ведению бизнеса. С этой (широкой) точки зрения процент получает не только кредитор (ссудный капиталист), но и предприниматель, использующий в производстве свой собственный капитал, т.к. он в одном лице объединяет капиталиста-собственника и функционирующего капиталиста. Процент, таким образом, выступает как универсальная форма дохода капитала-собственности.  
Поскольку получение процента не требует от капиталиста-собственника никаких личных усилий, эта форма капитала критиковалась марксистами не только как эксплуататорская (таковым считается капитал в любой форме), но и как наиболее паразитическая. 
Процент как плод чистой производительности капитала. В представлении американского экономиста И. Фишера, заложившего основы теории чистой производительности капитала, процент возникает в результате обмена суммы текущих благ на большую сумму будущих благ. В результате производительного использования капитала повышается эффективность производства, что приводит к расширению выпуска конечного продукта. Этот прирост выпуска и является процентом. 
Действительно, в отличие от труда и земли, капитал не является первичным фактором производства. Он создается трудом человека из вещества природы, т.е. возникает как плод труда и земли, и уже потом сам начинает участвовать в процессе производства.

Почему бы, однако, сразу не использовать труд и землю для производства необходимых благ, минуя стадию капитала? Очевидно, что выбор окольного пути (в экономической теории его принято называть косвенным производством) может быть оправдан только в том случае, если он эффективнее прямого. Другими словами, затраты ресурсов на создание капитала компенсируются значительно большей по величине экономией ресурсов в ходе производства, осуществляемого с его использованием. Эту разницу и называют чистой производительностью капитала и количественно измеряют уровнем процента.

2. Классическая норма теории процента

Великий экономист Джон Мейнард Кейнс считал, в свою очередь, что норма процента в любое время, будучи вознаграждением за расставание с ликвидностью, есть мера нежелания со стороны тех, кто владеет деньгами, расставаться с непосредственным контролем над ними. Норма процента - это не "цена", уравновешивающая спрос на ресурсы для инвестиции и готовность воздержаться от текущего потребления. Это "цена", которая уравновешивает настойчивое желание удерживать богатство в форме наличных денег с находящимся в обращении количеством денег. Последнее означает, что, если бы норма процента была ниже, т. е. вознаграждение за расставание с наличностью понизилось, совокупное количество наличных денег, которое публика хотела бы иметь на руках, превысило бы имеющееся предложение, а если бы норма процента повысилась, образовался бы излишек наличных денег, которые никто не хочет держать. [6, c. 31]

Придерживаясь такого толкования, мы придем к выводу, что количество денег - это еще один фактор, который в соединении с предпочтением ликвидности определяет действительную норму процента в данных обстоятельствах. Предпочтение ликвидности выступает как тенденция, характеризующая функцию, или взаимосвязь потенциальных значений двух величин. Эта тенденция определяет количество денег, которое люди желают иметь на руках при данной норме процента, так что если r есть норма процента, М - количество денег и L - функция предпочтения ликвидности, то мы имеем М = L(r).

Достаточно ясно, что традиционная теория рассматривает норму процента как фактор, который приводит в равновесие желание инвестировать и готовность сберегать. За инвестированием стоит спрос на соответствующие ресурсы, за сбережением - их предложение, в то время как норма процента есть такая "цена" ресурсов для инвестиции, при которой спрос и предложение уравниваются. Как цена некоторого товара неизбежно остановится на уровне, где спрос на этот товар равен его предложению, точно так же и норма процента под действием рыночных сил стремится к уровню, при котором объем инвестиций равен объему сбережений.

Кроме того Кейнс в своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» привёл ряд определений представителей классической школы. Так скажем, в книге профессор Касселя опять-таки разъясняется, что инвестирование представляет собой "спрос на ожидание", а сбережение - "предложение ожидания", причем процент есть "цена", которая, как это предполагается, служит для выравнивания этих двух величин. Профессор Карвер: "Распределение богатства" процент без обиняков рассматривается как фактор, приводящий в равновесие предельную тягость

ожидания с предельной производительностью капитала. Альфред Фланкс пишет: "Если наши общие соображения справедливы, то следует согласиться с тем, что имеет место автоматически осуществляющееся соответствие между сбережениями и возможностями прибыльного использования капитала... Сбережения не превысят суммы, которая может быть с выгодой использована, пока чистая норма процента больше нуля".

Профессор Тауссиг выводит кривую предложения сбережений и кривую спроса, характеризующую "понижающуюся производительность последовательных порций капитала", указав предварительно, что "норма процента устанавливается в точке, где последняя единица используемого капитала приносит доход, обеспечивающий проценты на последнюю единицу сбережений".[6, с. 48]

3. Теория предельной полезности

В отличие от земли и труда — "исходных", или первичных, факторов производства, предложение которых либо фиксировано, либо определяется неэкономическими решениями, капитал представляет собой "произведенный", или промежуточный, фактор, предложение которого зависит от количества земли и труда, затраченного в прошлом на его производство. Различие между первичными и произведенными факторами производства играет фундаментальную роль в теории процента Бём-Баверка. 
Роль капитала в производстве заключается в том, что он дает возможность использовать более продуктивные "окольные" методы производства, которые, однако, требуют и больших затрат времени.

Процент возникает из отказа от текущего дохода в пользу будущего дохода: в обществе всегда есть люди, готовые заплатить за удовольствие иметь деньги сегодня и распоряжаться ими по своему.

Он считает, что есть три независимые "причины", или "основания", почему люди, как правило, предпочитают сегодняшние блага благам завтрашним, дисконтируя будущее, т. е. выражая готовность платить за обладание этими благами сегодня. Первые две "причины" создают в экономике избыточный спрос на потребительские займы: (1) "различные условия для удовлетворения желаний" в настоящем и будущем и (2) "недооценка будущего". Третья "причина" порождает избыточный спрос на производственный кредит: (3) "техническое превосходство настоящих благ по сравнению с будущими".

Первая причина существования процента, по Бём-Баверку, заключается в том, что в обществе всегда есть малообеспеченные люди, а также такие, которые надеются в будущем стать богаче. Обе эти группы предпочитают сегодняшние блага благам будущим. Чтобы дать оценку этому аргументу, мы рассмотрим два случая — статичной и динамичной экономики. В статической теории процента, каковой и является теория Бём-Баверка, поток совокупных доходов населения не изменяется с течением времени, это сразу же исключает первую причину существования процента: молодые люди, которые только становятся на ноги, надеются в будущем иметь более высокий доход и потому предпочитают сегодняшние блага будущим (высокая норма дисконта), но старики, уже миновавшие свой пик доходов, наоборот, ожидают дальнейшего их сокращения и потому предпочитают отказаться от сегодняшних благ в пользу будущих. Население в условиях стационарной экономики по возрастным группам распределяется равномерно, а потому нет никаких оснований считать, что "транжир" окажется больше, чем "скупцов".

Иными словами, У долларов в текущем году могут принести У в будущем году и потому равны Y + rY * (1 + r) У долларам будущего года, (1 + r)2Y долларам два года спустя и т.д.

Аналогичным образом, если MU — это предельная полезность благ, потребленных в текущем году, a MU/p — соответствующая взвешенная предельная полезность, и т.д. Таком образом, формула потребительского равновесия во времени будет выглядеть так:  

где

MU – предельная полезность товаров а, b, с;

р – цена товаров а, b, с.

Вторая независимая причина, в силу которой существует предпочтение настоящего, по Бём-Баверку, заключается в недооценке будущего, иными словами, в своего рода близорукости, проявляемой частью людей. Эту близорукость Бём-Баверк приписывал:

• недостаточно развитому воображению,
• недостаточно сильной воле,
• скоротечности жизни и неуверенности в завтрашнем дне.

Третья причина. Всякое инвестирование благ в производственные процессы увеличивает выпуск продукции, хотя и в убывающей степени. Наличные блага могут быть инвестированы сегодня и, уже возросшими, реинвестированы завтра. Но блага, которые будут получены завтра, вложить можно будет только завтра. Такое "техническое превосходство сегодняшних благ над будущими" выражается не только в физическом, но и в ценностном изменении продукта. Сегодняшние блага, вкладываемые в "окольное" производство, позволяют получить больше продукта в будущем, чем то же самое количество благ, вложенных в будущем в "непосредственное" производство. Более того, они позволяют произвести больше продукта в физическом выражении, чем то же количество благ, вложенных в будущем в "окольное" производство, поскольку при дальнейшем удлинении периода производства отдача снижается. Из двух количеств одного и того же блага, доступных для человека в одно и то же время, выше ценится то, которое больше. Сегодняшние блага всегда имеют большую ценность, чем то же количество будущих благ. Именно так формулирует Бём-Баверк смысл теорий, объясняющих происхождение процента производительностью капитала: чистая физическая производительность капитала сама по себе дисконтирует ценность будущих благ.

Все три причины, выдвинутые Бём-Баверком, обеспечивают исчерпывающее объяснение существования процента в статичной, равно как и в динамичной, экономике.

В статичном случае наличие второй причины является необходимым, но не достаточным условием существования положительной нормы процента, поскольку наличие третьей причины может породить такой прирост выпуска, который удовлетворит спрос на наличные блага. Точно так же третья причина не является ни необходимым, ни достаточным условием положительной нормы процента. В динамичной же экономике первая причина не является необходимым, но является достаточным условием для существования положительной нормы процента. Подводя итог, можно сказать, что норма процента может быть нулевой, только если:

1.доход постоянен во времени;

2.предпочтения настоящего не существует;

3.чистый продукт невозможно увеличить, откладывая потребление ради будущего производства. [11]

1.3 Виды процентов

Проценты — основной доход лиц, делающих сбережения. Сберегательный счет, открытый в финансовом институте, — одна из основных форм инвестирования. Лицо, делающее сбережения, получает проценты в обмен на размещение на счете свободных средств. Получаемый доход — это, несомненно, текущий доход; но лицо, делающее сбережения, не получит прироста капитала, не понесет убытков, поскольку стоимость инвестиций (первоначальный вклад) изменяется только на величину полученных процентов. Для делающего сбережения лица проценты, полученные в течение данного периода, являются текущим доходом за этот период. Другими словами, совокупный доход проистекает из текущего дохода, полученного в виде процентов. [5, c.51]

Простые проценты — это проценты, начисляемые на фактическую сумму за фактический период нахождения ее на депозите. Доход, уплачиваемый на такие объекты, как депозитные сертификаты, облигации и другие формы инвестирования, по которым выплачиваются проценты, наиболее часто вычисляется с использованием метода простых процентов. Проценты выплачиваются только на фактический остаток за то время, когда эта сумма действительно находится на депозите. [5, c. 69]

Если у вас на депозите, по которому выплачивается 6%, положено 100 долл. на 1,5 года, вы получили бы 9 долл. в виде процентов (1,5 х 0,06 х 100) за этот период. Если бы вы изъяли 50 долл. в середине года, общая сумма процентов, полученная вами за 1,5 года, составила бы 6 долл., поскольку вы получили бы 3 долл. со 100 долл. за первые полгода (0,5 х 0,06 х 100) и 3 долл. с 50 долл. за оставшееся время — полный год (1 х 0,06 х 50) [10. с. 210-220].

Используя метод простых процентов, получаем, что объявленная ставка процента — это действительная (эффективная) ставка процента (или дохода), т.е. ставка процента, действительно полученного на фактическую сумму за фактический период, в течение которого она находилась на депозите. В приведенном выше примере действительная ставка процента составила бы 6%. Поскольку ставка процента отражает ставку, по которой начисляется текущий доход независимо от размера вклада, она является полезной мерой текущего дохода.

Сложные проценты — это проценты, начисляемые не только на первоначальную сумму вклада, но также и на всю сумму процентов, накопленную за определенный период. Сложные проценты выплачиваются не только на первоначальную сумму вклада, но также на некоторую сумму процентов, накопленную от одного периода до другого. Этот метод часто используется сберегательными организациями [5. с. 65-78].

 Рассмотрим пример применения простых и сложных видов процентов. Банк "А" и банк "Б" предлагают вкладчикам срочный вклад на 3 года под 10 % годовых с выплатой процентов в конце срока. Банк "А" при начислении процентов использует схему простых процентов, а банк "Б" – схему сложных процентов. Какой банк Вы выберите для того, чтобы положить на срочный вклад 20 тыс. руб.? По формуле простых процентов рассчитаем будущую стоимость капитала, помещенного в банк "А":

FV=PV(1+n1*i)

 FV (future value) - будущая стоимость капитала;

• PV (present value) - первоначальная стоимость капитала;

• i (interest rate) - процентная ставка, выраженная в десятичных дробях;

• n1 - количество лет.

В нашем примере FV=20 000(1+3*0,10)=26000 руб., из них  6000 руб. составляют проценты.

По формуле сложных процентов рассчитаем будущую стоимость капитала, помещенного в банк "Б":

FV=PV(1+i)n1

 
FV=20 000(1+0,10)3=26620 руб., из них 6620 руб. составляют  проценты. Очевидно, что простые  проценты менее выгодны для  кредитора и более предпочтительны  для заемщика, и наоборот.

Процентный доход

На практике более широко используются такие понятия как процентная ставка и период начисления процентного дохода. Процентная ставка рассчитывается как отношение величины процента к величине вклада (кредита). На величину процентной ставки оказывают влияние такие факторы, как риск, срочность (срок кредита или вклада), величина кредита (вклада), уровень налогообложения, конкуренция на денежном рынке.

Период начисления процентного дохода - это промежуток времени, в течение которого начисляются проценты. Период начисления процента может быть разбит на интервалы начисления. Интервал начисления процента – это минимальный промежуток времени, по истечении которого начисляются проценты. Например, период начисления может составлять 5 лет, а интервал начисления - 1 год при ежегодном начислении процентов. Процентная ставка, по которой начисляется процент на помещенный в банк капитал, обычно выражается в годовых процентах. Процентный доход начисляется по следующей формуле:

• PV (present value) - первоначальная сумма капитала;

• i (interest rate) - годовая процентная ставка;

• n1   - продолжительность периода начисления в годах.

Когда срок помещения капитала составляет меньше года и выражается в кварталах, месяцах или днях, чтобы рассчитать процентный доход, чаще применяется следующая формула:

• n2 – продолжительность периода начисления  в днях,

• t – календарный год (365 или 366 дней).

Непрерывное начисление процентов — это метод вычисления процентов, при котором проценты реинвестируются за самые короткие из возможных промежутки времени; приводит к получению максимальной нормы доходности при данной объявленной ставке процента.

Для нас наибольший интерес будут представлять сложные проценты - их понимание может помочь людям вычислить доход от сбережений и инвестиций так же, как и цену займа. Эти вычисления применимы почти к любому финансовому решению — от реинвестирования дивидендов до покупки облигации с нулевым купоном для индивидуального пенсионного счета.

Проще говоря, сложные проценты — это начисление «процентов на проценты». Проценты, начисленные по истечении определенного периода, например года, добавляются к основной сумме и включаются в ту сумму, на которую в следующий период будут начисляться проценты.