Экономическая сущность оборотного капитала, Основы организации оборотного капитала

 

Оглавление

 

Введение 4

1. Экономическая  сущность оборотного капитала 5

1.1 Понятие  оборотного капитала 5

1.2 Круговорот  оборотных средств 7

1.3 Источники  формирования оборотного капиталаоборотный  капитал актив 12

2 Основы организации  оборотного капитала 14

2.1 Оптимизация  объема оборотных активов 14

2.2 Определение  потребности в оборотном капитале 16

2.3 Показатели  эффективности использования оборотного  капитала 17

2.4 Управление  оборотным капиталом 18

Модель управления денежными средствами 23

Заключение 27

 

 

 

 

 

Введение

 

Актуальность. Приоритетным направлением является создание механизма  управления оборотным капиталом  предприятий торговли, обеспечивающего  не только эффективность его использования, но и необходимый уровень эффективности  деятельности всего предприятия. Этим обусловлен выбор темы исследования, её актуальность и народнохозяйственная значимость.

В настоящее время одной  из задач, направленных на повышение  эффективности работы торгового  предприятия и укрепление его  финансового положения, является рациональное использование ресурсов предприятия, особенно оборотного капитала.

Оборотный капитал является мобильной частью активов торгового  предприятия. Постоянно изменяя  свою форму, он в большей степени  подвержен влиянию различных  факторов, чем другие активы. Разрыв экономических связей, кризис неплатежей, инфляционные процессы в экономике  оказывают своё негативное воздействие  на формирование и эффективность  использования оборотного капитала.

Целью курсовой работы - является определение основных направлений  совершенствования экономических методов управления оборотным капиталом и методических положений по определению рациональной величины, структуры и источников формирования оборотного капитала для обеспечения эффективного функционирования торгового предприятия.

Объектом курсовой работы - в соответствии с темой и целью  исследования является оборотный капитал  торгового предприятия.

Предметом исследования являются закономерности функционирования и  формирования оборотного капитала, методы оценки эффективности его использования  и управления на торговом предприятии.

Исходя из поставленной цели, определены следующие задачи:

1) рассмотреть понятие,  состав и классификацию основных  фондов;

2) изучить источники формирования  оборотного капитала и финансирование  его прироста;

3) рассмотреть показатели  эффективности использования оборотного  капитала.

 

1. Экономическая сущность оборотного капитала

1.1 Понятие оборотного  капитала

 

Оборотный капитал - это средства, вложенные в оборотные активы организации, циклически возобновляемые для непрерывности процесса деятельности хозяйствующего субъекта.

Оборачиваемость оборотного капитала зависит напрямую от отрасли  бизнеса. Для компании, добывающей и  продающей питьевую воду, оборачиваемость  будет очень высокой в отличие  от компании, занимающейся, например, постройкой атомных ледоколов, где один цикл может растягиваться на 5-10 лет.

Чтобы понять методику формирования оборотных активов в капитале предприятия, нужно ранжировать  по способу формирования оборотного капитала, итак:

1) Валовые оборотные активы - это общий объем оборотного  капитала в организации. То  есть весь оборотный капитал,  сформированный как за счет  собственного капитала, так и  за счет привлеченных кредитных  ресурсов.

 

ВОА=СОА+ЗК, (1)

 

где: ВОА - валовые оборотные  активы

СОА - оборотные активы, сформированные за счет собственных средств предприятия

ЗК - оборотные активы, сформированные за счет заемного капитала.

 

 

Но, так как Заемный  Капитал = Краткосрочные (Текущие) Кредиты  и Займы + Долгосрочные Кредиты и Займы (речь идет только о средствах в оборотном капитале), то формула примет вид:

 

ВОА=СОА+ТКЗ+ДКЗ,(2)

 

 

2) Чистые оборотные активы - та часть оборотных активов  компании, которая сформирована  за счет собственных средств  и «длинных» денег, то есть  долгосрочных займов.

Это можно выразить в формуле:

 

ЧОФ=ВОА-ТКЗ,(3)

 

3) Собственные оборотные  активы - еще более мелкая составляющая  валовых оборотных активов, сформированная  исключительно за счет собственных  средств предприятия.

Сумму собственных оборотных  средств компании можно высчитать  так:

 

СОФ=ВОА-ТКЗ-ДКЗ,(4)

 

 

Оборотные активы подлежат классификации по видам и способам их образования.

По видам оборотные  активы можно классифицировать следующим  образом:

• Запасы сырья, материалы и полуфабрикаты, то есть то, что обеспечивает непрерывный процесс производства на предприятии.
• Запасы произведенной, готовой продукции, то есть уже лежащая на складе продукция, готовая к реализации, а также объем продукции завершенной частично (требуется указать коэффициент или процент степени завершения).
• Текущая дебиторская задолженность, то есть сумма задолженности в пользу предприятия за поставленные товары или услуги, выданные авансы и т.д.
• Денежные активы, т.е. остатки денежных средств в национальной или иностранной валюте (во всех формах), а также краткосрочные финансовые вложения, которые можно рассматривать в качестве дополнительного дохода от размещения свободных средств - спекулятивный остаток денежных средств.

 

Прочие виды оборотных  активов

 

По характеру участия  в операционном процессе оборотные  активы подлежат следующей классификации:

• Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия - то есть имеющие непосредственное отношение к стадиям производства продукции (сырье, материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и незавершённое производство)
• Оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл - совокупность товарно-материальных запасов предприятия и суммы дебиторской задолженности, за вычетом суммы кредиторской задолженности компании.

По периоду функционирования оборотных активов выделим:

1) Постоянная часть оборотных  активов, то есть та часть,  потребность в которой у организации  есть постоянно в одном и  том же объеме каких-либо колебаний  в виде сезонности и т.д.

2) Переменная часть оборотных  активов, - то есть та добавочная  их часть, которая образуется  за счет сезонности, привлечения  сторонних заказов и т.д.

Конечно, не требуется знать  и помнить все виды и классификации. Каждый руководитель выбирает для себя тот вариант, которым ему удобнее  пользоваться в бизнесе в тот  или иной момент.

1.2 Круговорот оборотных  средств

 

В процессе работы предприятия, оборотные средства последовательно  проходят четыре стадии, сменяющие  друг друга и составляющие операционный цикл предприятия.

1 стадия. Оборотные активы  используются для приобретения  сырья и материалов.

2 стадия. Во время производственного  процесса, сырье превращается в  конечную продукцию, готовую к  реализации.

3 стадия. Реализованная продукция  трансформируется в краткосрочную  дебиторскую задолженность (т.е.  факта оплаты в наличной или  безналичной форме еще не было).

4 стадия. Краткосрочная дебиторская  задолженность инкассируется в  денежные средства, которые компания  вновь готова потратить на  приобретение сырья и материалов.

Операционный цикл - это  период одного полного оборота Валовых  Оборотных Активов от момента  приобретения запасов сырья до момента  инкассации (оплаты) краткосрочной  дебиторской задолженности покупателями.

Важнейшей характеристикой  операционного цикла является его  продолжительность - период с момента  закупки сырья до инкассации дебиторской  задолженности.

В самом деле, в зависимости  от того, сколько циклов компания способна произвести в единицу времени  будет зависеть и все остальное  в ее существовании. Каким бы ни был  бизнес, владельцы всегда стараются  заботиться об увеличении оборачиваемости  оборотных активов.

Определить продолжительность  операционного цикла предприятия  можно по следующей формуле:

 

ПОЦ = ПОмз + ПОгп + ПОдз,(5)

 

где: ПОЦ - продолжительность  операционного цикла (в днях);

ПОмз - продолжительность оборота запасов сырья, материалов, полуфабрикатов и т.д. (в днях);

ПОгп - продолжительность оборота запасов готовой продукции (в днях);

ПОдз - продолжительность инкассации краткосрочной дебиторской задолженности (в днях).

То есть, эта формула - есть не что иное, как суммирование в днях прохождения оборотных  активов по четырем этапам от стадии сырья до стадии получения денежных средств.

Этот процесс можно  разделить на две составляющие:

1. Производственный цикл  предприятия, то есть это период  от момента приобретения сырья  и материалов до момента отгрузки  готовой продукции покупателям

В виде формулы продолжительность  производственного цикла предприятия  можно выразить следующим образом:

 

ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп,(6)

 

где: ППЦ - продолжительность  производственного цикла (в днях);

ПОсм - период оборота среднего запаса сырья, материалов (в днях);

ПОнз -период оборота среднего объема незавершенного производства (в днях);

ПОгп - период оборота среднего объема запаса готовой продукции (в днях).

2. Финансовый цикл предприятия  - более полный и включает в  себя производственный цикл. Финансовый  цикл представляет собой промежуток  времени между погашением компанией  кредиторской задолженности контрагентам  за поставки сырья и материалов  до погашения дебиторской задолженности  покупателями за поставленную  им продукцию.

Продолжительность финансового  цикла можно вычислить по следующей  формуле:

 

ПФЦ = ППЦ + ПОдз - ПОкз,(7)

где: ПФЦ - продолжительность  финансового цикла (в днях);

ППЦ - продолжительность  производственного цикла (в днях);

ПОдз - средний период оборота текущей дебиторской задолженности (в днях);

ПОкз - средний период оборота текущей кредиторской задолженности (в днях).

Вот так можно на временной оси представить эти циклы:

 

Логика представленной схемы  заключается в следующем. Операционный цикл - есть общее время, в течение  которого финансовые ресурсы обездвижены  в запасах и дебиторской задолженности. Так как компания оплачивает счета  своих контрагентов с задержкой (кредиторская задолженность), то время, в течение которого денежные средства извлечены из оборота (финансовый цикл), меньше на среднее время обращения  кредиторской задолженности.

Разложив деятельность собственной  компании на такие составляющие, получаем очень удобные и мощные инструменты  для управления нашим бизнесом. Данное разделение позволяет определить слабые места в существующих бизнес-процессах. Глядя на компанию «сверху» невозможно «на глазок» выделить проблемные места или, наоборот, места, не требующие в данный момент улучшения.

Управление оборотным  капиталом

 

Процесс управления оборотным  капиталом логично построить  по следующей схеме:

1) Анализируем оборотные  активы предприятия в предшествующем  периоде и сопоставляем с результатами  деятельности компании;

2) Выбираем политику формирования  оборотных активов на сегодняшний  день;

3) Оптимизируем объемы  оборотных активов предприятия;

4) Оптимизируем соотношения  постоянной и переменной частей  оборотного капитала компании;

5) Обеспечиваем требуемую  ликвидность оборотных активов;

6) Обеспечиваем необходимую  рентабельность оборотных активов;

7) Определяем источники  формирования оборотных активов.

Разберем каждый этап более  подробно.

1) Определение обеспеченности  компании оборотными активами  и определение путей повышения  эффективности их использования.

Для этого требуется:

1.1) Определить динамику  изменения среднего объема оборотных  активов и сопоставить полученные  значения с динамикой реализации  продукции и средней суммой  всех активов. Рассчитать динамику  в абсолютных и удельных величинах.  Другими словами, требуется определить  степень корреляции, зависимости  одной величины от изменения  другой. Данный вид анализа позволяет  проводить одна функция в Excel.

1.2) Далее, логично провести  анализ более детально и, разложив  оборотные активы компании на  составляющие, определить степень  корреляции темпов изменения объемов каждого вида с динамикой изменения объемов реализации. Данный вид анализа позволит определить степень ликвидности каждого вида оборотных активов.

1.3) На следующей стадии  изучается оборачиваемость каждого  вида активов и общей суммы  всех активов. Для этого нужно  применить коэффициент оборачиваемости  активов, а также определить  период их оборота. Таким образом,  мы сможем определить продолжительность  всего цикла и его составляющих: операционного, производственного  и финансового циклов.

Очень важно также рассмотреть  факторы, оказывающие наибольшее, среднее  и наименьшее влияние на продолжительность  этих циклов.

1.4) Далее, требуется определить  рентабельность оборотных активов  и факторы, влияющие на нее.

Рентабельность оборотных  активов (RCA) - демонстрирует возможности  предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к  используемым оборотным средствам  компании. Чем выше значение этого  коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

 

Рассчитывается по формуле:

RCA = Чистая прибыль/Оборотные  средства(8)

 

1.5) На завершающей стадии  требуется рассмотреть состав  основных источников финансирования  оборотных активов: динамику их  суммы и удельного веса в  общем объеме средств, инвестированных  в активы.

Столь детальный анализ дает возможность оценить качество управления оборотными активами в прошедшем  периоде и обозначить цели и методы их достижения на предстоящий период.

2) Политика формирования  оборотных активов компании

Основная задача в управлении оборотным капиталом - определение  его оптимальной величины и оптимальной  структуры по стадиям круговорота  уровня ликвидности и источникам формирования для непрерывного и  целенаправленного выполнения своих  функций.

В процессе определении необходимой  величины оборотных активов необходимо помнить, что есть 2 группы рисков:

1) Потеря выручки

2) Потеря эффективности

Схематически, на графиках эти  риски и варианты оптимизации величины активов.

 

Оборотный капитал формируется  за счет собственных источников финансирования и заемных средств.

При формировании оборотного капитала целесообразно руководствоваться  следующим правилом:

постоянную составляющую оборотного капитала компании следует  обеспечивать за счет собственных средств, временную часть активов - за счет средств заемных.

В теории финансового менеджмента  можно найти три основных стратегии  формирования оборотных активов:

1. Консервативный подход

Как следует из названия предполагает не только полную обеспеченность оборотными активами в любой момент времени, но и создание значительных резервов на случай непредвиденных ситуаций. Данный подход обеспечивает максимальную защиту бизнеса.

При консервативном варианте постоянная часть оборотного капитала и часть временная покрывается  за счет собственных источников , а временная часть - на заемные средства.

Данный вариант имеет  как плюсы, так и минусы.

Плюсы:

1) простота привлечения  средств;

2) предприятие имеет высокий  уровень устойчивости и низкий  уровень возможного банкротства;

3) предприятие получает  относительно большую величину  частой прибыли.

Минусы:

1) ограниченные возможности  экономического роста;

2) предприятие имеет меньшие  возможности для реагирования  на изменение рыночной конъюнктуры.

 

2. Умеренный подход

Выражается в полном обеспечении  всех потребностей в оборотных активах  и создании нормального уровня страховых  резервов.

3. Агрессивный подход

В условиях стабильного бизнеса  и, что очень важно, предсказуемого ближайшего будущего, агрессивный подход предполагает минимизацию всех резервов оборотных активов. В отсутствии сбоев, такой подход дает максимальную эффективность их использования, но и риски очень высоки.

Плюсы:

1) при хорошем кредитном  состоянии предприятие не ограничено  в возможностях для развития;

2) более гибко может  реагировать на изменения рынка.

Минусы:

1) предприятие зависит  от кредиторов;

2) низкий уровень финансовой  устойчивости и высокий уровень  потенциального банкротства.

Необходимо контролировать уровень достаточности собственных  средств.

Существует коэффициент  обеспеченности собственными средствами:

 

(9)

 

 

Значение, которого не может  быть ниже 0,1, то есть не менее 10% должно быть собственных средств. А если все же меньше, то можно начинать процедуру банкротства организации.

 

 

1.3 Источники формирования  оборотного капиталаоборотный капитал  актив

 

Важную роль в организации  кругооборота фондов предприятия играют собственные оборотные средства. Они обеспечивают имущественную  и оперативную самостоятельность, определяют финансовую устойчивость предприятия.

Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания предприятия путем  создания уставного (складочного, паевого) капитала.

В дальнейшем пополнение оборотных  средств может осуществляться за счет собственных источников, полученных предприятием в процессе его деятельности, и главным образом за счет полученной прибыли.

Кроме прибыли, как собственного источника пополнения оборотных  средств, на каждом предприятии имеются  средства, приравненные к собственным. Это устойчивые пассивы, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на законных основаниях. К устойчивым пассивам относятся:

1) минимальная переходящая  задолженность по оплате труда,  отчислениям во внебюджетные  фонды, которая обусловлена естественным  расхождением между сроком начисления  и датой выплаты заработной  платы, перечисления обязательных  платежей;

2) минимальная задолженность  по резервам на покрытие предстоящих  расходов и платежей;

3) задолженность поставщикам  по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

4) задолженность заказчикам  по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции;

5) задолженность бюджету  по некоторым видам налогов,  начисление которых происходит  раньше срока платежа.

Другим источником оборотных  средств могут быть прочие собственные  средства, а именно временно неиспользуемые средства фондов специального назначения - ремонтного фонда, фонда по отпускам, рекламациям, резервам предстоящих  платежей и пр. Средства этих фондов, имеющих целевое назначение, в вовлекаются в текущий оборот по приобретению производственных запасов, покрытию затрат, связанных с сезонным характером производства, особенностями отгрузки готовой продукции, спецификой осуществления расчетов и т. п.

Нарушением принципа целевого использования является также привлечение  к формированию оборотных средств  амортизационного фонда предприятия, назначение которого - обновление основных фондов предприятия, финансирование долгосрочных реальных инвестиций. Вместе с тем  в условиях высоких темпов инфляции, нестабильной экономической ситуации такой путь позволяет расширить  финансовые вложения в оборотный капитал и одновременно решить задачи по стабилизации объема собственного капитала, вложенного в текущий оборот. Этот путь в известной мере уменьшает зависимость предприятия от заемных средств, а в конечном итоге ведет к повышению платежеспособности предприятия и уровня его ликвидности.

Специфическим источником собственных  оборотных средств являются выгодные финансовые вложения временно свободных  финансовых ресурсов, а в некоторых  организационно-правовых формах предприятий, в частности, в акционерных обществах - дополнительный выпуск акций и  их размещение, что ведет к увеличению уставного капитала, т. е. собственных  средств предприятия.

В обороте предприятия, кроме  собственных финансовых ресурсов, находятся  заемные средства, основу которых  составляют краткосрочные кредиты  банков, других кредиторов и кредиторская задолженность.

 

2 Основы организации оборотного  капитала

2.1 Оптимизация объема  оборотных активов

 

Оптимизация объема оборотных  активов, выполняется в три шага.

1. С учетом результата  выполненного анализа оборотных  активов, определяем пути и  возможности для сокращения производственного,  финансового и операционного  циклов.

2. Учитывая эти данные, определяем по видам достаточный  уровень оборотных активов.

3. Рассчитав по каждому  виду достаточные объемы оборотных  активов, можем определить их  общий объем на предстоящий  период. А, соответственно, и заложить  в бюджет необходимые запланированные  расходы на закупку.

Работает формула:

 

ВОА = ЗСп + ЗГп + ДЗп + ДАп + Пп,(10)

 

где: ВОА - валовый объем  оборотных активов предприятия  на конец периода;

ЗСп - сумма запасов сырья и материалов на конец периода;

ЗГп - сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

ДЗп - сумма дебиторской задолженности на конец периода;

ДАп - сумма денежных активов на конец периода;

Пп - сумма прочих видов оборотных активов на конец периода.

4. Оптимизация соотношения  постоянной и переменной частей  в общей сумме оборотных активов

Практически в любом бизнесе  существуют сезонные колебания, то есть подъемы и спады в реализации продукции. Явление объясняется  временами года, церковными и государственными праздниками, графиками проведения работ и т.д.

Естественно, при прогнозировании  объема требуется учитывать подобные циклические колебания.

Оптимизация выполняется  в несколько шагов:

1. На основании данных  прошлых лет за каждый исследуемый  период (точность анализа прямо  пропорциональна детализации выборки)  рассчитываем коэффициенты неравномерности  распределения.

В простом варианте это  можно сделать по следующим формулам:

 

(11)

 

 

2. Далее, определяем размер  постоянной части в общем объеме  оборотных активов по формуле:

 

 

3. Шаг следующий. Определяем  средний и максимальный объем  переменной части оборотных активов  в предстоящем периоде:

 

 

4. Обеспечение необходимой  ликвидности оборотных активов

В этих целях, согласно платежному графику, требуется ранжировать  оборотные активы по категориям денежных средств, высоко и среднеликвидных активов и определить доли соответствующих групп в общем объеме оборотных активов.

5. Обеспечение необходимой  рентабельности оборотных активов.

Любые активы должны генерировать прибыль предприятия. Это же утверждение  относится и к оборотным активам  при их использовании в операционном цикле.

Временный излишек денежных средств следует направить на формирование портфеля краткосрочных финансовых инвестиций

6. Формы и источники  финансирования оборотных активов

Методы формирования финансирования оборотных активов также подлежат управлению. Структура источников финансирования также требует оптимизации.

В процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются  отдельные финансовые нормативы, которые  используются для контроля эффективности  их формирования и функционирования.

 

 

 

2.2 Определение потребности  в оборотном капитале

 

На каждом предприятии  следует определять общую величину оборотного капитала и его структуру  по составляющим (доля отдельных видов  оборотных средств в их совокупной величине на квартальные даты, в  среднем за год).

В настоящее время потребность  в оборотных средствах определяется исходя из сложившейся величины за прошлый период. Такой подход осложняет  процесс управления этим важным видом  ресурсов. В основу их плановой величины необходимо положить нормативы (частные  по видам оборотных средств и  обобщающий по их совокупности). В условиях рынка каждое предприятие может установить такие нормативы.

Потребность в материальных ресурсах определяется в разрезе  их видов по основной и неосновной деятельности предприятия и их запасов, необходимых для нормального  функционирования на конец периода (месяца, квартала, года). Общую потребность  можно рассчитать по следующей формуле: