Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Экономическая сущность рисков

Содержание

Введение..............................................................................................................................стр.2

Глава 1. Экономическая сущность рисков……………………………………………...стр.3

Понятие и сущность рисков……………………………………………………...стр.3
Природа возникновения рисков…………………………………………………стр.4

Глава 2.Характеристика финансовых рисков деятельности ТНК…………………….стр.6

2.1. Сущность финансовых рисков как экономической категории…………………...стр.6

2.2. Классификация финансовых рисков деятельности ТНК………………………….стр.7

Глава 3. Анализ финансовых рисков деятельности ТНК………………………….…стр.10

3.1. Основные методы риск менеджмента…………………………………………….стр.10

3.2. Анализ финансовых рисков деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ»…………………...стр.11

Заключение………………………………………………………………………………стр.20

Список использованной литературы…………………………………………………..стр.21

Введение.

Коммерческая деятельность тесно связана с понятием риска. Для успешного существования в условиях глобальной рыночной экономики, компаниям необходимо решаться на внедрение технических новшеств, освоения новых рынков, разработку новых товаров и услуг, слияние с другими компаниями и прочие подчас смелые действия, что в свою очередь увеличивает риск. В процессе своей деятельности, компании сталкиваются с совокупностью различных видов риска, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и, следовательно, по способу их анализа и методам описания. Поэтому необходимо уметь правильно оценивать степень риска и управлять риском, чтобы добиваться более эффективных результатов на рынке.

В связи с особой актуальностью данного вопроса, целью является изучение понятия и сущности риска в целом, и финансовых рисков деятельности ТНК в частности.

Для достижения поставленной в работе цели, решаются следующие задачи:

Изучить теоретические основы рисков деятельности ТНК;
Определить основные методические подходы к анализу рисков и управлению ими;
Провести анализ подверженности ТНК финансовым рискам на примере ОАО «ЛУКОЙЛ».

Глава 1. Экономическая сущность рисков.

Понятие и сущность рисков.

Прежде, чем приступать к рассмотрению вопросов, связанных с управлением финансовыми рисками, представляется целесообразным рассмотреть понятие и сущность риска в целом и финансового риска в частности.

Несмотря на то, что любая экономическая деятельность сопряжена с возникновением риска, однозначного определения понятия «риск» до сих пор не существует. Поэтому выделяют различные подходы к определению данного понятия. С одной стороны риск представляется как вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала, в ситуации неопределенности осуществления экономической деятельности. С этой точки зрения риск можно понимать как некую опасность или возможность потерь при наступлении нежелательных событий, неопределенность финансовых результатов в будущем. Так же можно определить риск как вероятность потери компанией части своих средств, недополучение планируемых доходов или произведение дополнительных расходов, в результате осуществления запланированных финансовых операций.

С другой стороны, риск – это не только неизбежность отрицательного хода событий, сколько деятельность, которая может привести к достижению отрицательного результата. То есть риск представляется как, прежде всего, особый вид деятельности. Риск – это не сама неопределенность, а функционирование экономических субъектов в условиях неопределенности. Таким образом, при раскрытии сущности риска, важно обратить внимание не столько на борьбу с убытками, которые могут возникнуть в результате совершения тех или иных сделок, сколько на деятельность по созданию системы, обеспечивающей реализацию интересов контрагентов. Риск – это не только некая неопределенность, не столько опасность того или иного события, сколько действие субъекта в условиях неопределенности, уверенного в преодолении негативных факторов и достижении желаемого результата. Иными словами риск – это не предположение о вероятности отрицательного события, его опасности, а деятельность экономического субъекта, уверенного в достижении высоких результатов.

Такое понимание риска, несколько смещает акценты. Можно, конечно, бороться с негативными результатами, полученными от экономической деятельности. Но можно действовать и в другом направлении: выстроить деятельность таким образом, чтобы предотвратить отрицательный результат, обеспечить эффективное функционирование предлагаемых компанией продуктов, предвосхищая нежелательные последствия в процессе регулирования. В таком случае, центр управления риском перемещается в начальную стадию взаимоотношений с клиентами и контрагентами. Таким образом, с этой точки зрения, риск – это деятельность, рассчитанная на успех, при наличии неопределенности, требующая от экономического субъекта умения и знания, как преодолевать негативные события. В свою очередь финансовый риск – это совокупность специфических видов риска, генерируемых неопределенностью внутренних и внешних условий осуществления финансовой деятельности.

Риск имеет следующие функции: стимулирующую, защитную, компенсирующую и социально – экономическую. Стимулирующая функция риска проявляется в двух аспектах. Во-первых, это конструктивный аспект, который состоит в исследовании источников риска при проектировании операций и систем, конструировании специальных устройств, операций, форм сделок, исключающих или снижающих возможные последствия риска. Деструктивный же аспект проявляется в том, что реализация решений с неисследованным или необоснованным риском, может приводить к реализации объектов или операций, которые относятся к авантюрным.

Защитная функция риска также имеет два аспекта. Первый, историко-генетический, состоит в том, что юридические и физические лица вынуждены искать средства и формы защиты от нежелательной реализации риска. Другой, социально – правовой аспект, заключается в объективной необходимости законодательного закрепления понятия «правомерности риска», правого регулирования страховой деятельности.

Компенсирующая функция риска может обеспечить положительный компенсирующий эффект, то есть дополнительную, по сравнению с плановой прибыль, в случае благоприятного исхода.

Социально – экономическая функция риска состоит в том, что в процессе рыночной деятельности риск и конкуренция позволяют выделить социальные группы эффективных собственников в общественных классах, а в экономике – отрасли деятельности, в которых риск приемлем. Вмешательство государства в рисковые ситуации на рынках ограничивает эффективность социально – экономической функции риска. В социальном плане это искажает принципы равенства для всех участников рынка из различных отраслей хозяйства, что может порождать дисбаланс рисков в отраслях экономики.

Природа возникновения рисков.

Теперь поговорим немного о природе самих рисков. Основными чертами любого риска, в том числе и финансового, являются противоречивость, альтернативность и неопределенность.

Такая черта, как противоречивость в риске, приводит к столкновению объективно существующих рискованных действий с их субъективной оценкой. Так как наряду с инициативами, новаторскими идеями, внедрением новых перспективных видов деятельности, ускоряющими технический прогресс и влияющими на общественное мнение и духовную атмосферу общества, идут консерватизм, догматизм, субъективизм и т.д.

Альтернативность в риске предполагает необходимость выбора из двух или нескольких вариантов решений, направлений, действий. Если возможность выбора отсутствует, то не возникает рискованной ситуации, и как следствие самого риска.

Неопределенностью называется неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта или принятия решения. Существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и содержанию. Предпринимательская деятельность осуществляется под влиянием неопределенности внешней среды, как экономической, политической, социальной, множества переменных, контрагентов, лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

Существование риска непосредственно связано с неопределенностью. Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна. Это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта.

Говоря о неопределенности, можно выделить следующие три типа ситуации: ситуация определенности, ситуация неопределенности и ситуация риска. Ситуация определенности означает, что выбор конкретного плана действий из множества всегда возможных приводит к известному, точно определенному исходу. Ситуация неопределенности характеризуется тем, что выбор конкретного способа действий может привести к любому исходу из фиксированного множества исходов, при том, вероятности их осуществления неизвестны. Здесь можно выделить два случая: либо вероятности неизвестны в силу отсутствия необходимой статистической информации, либо об объективных вероятностях вообще говорить не имеет смысла.

Ситуация риска означает, что выбор конкретного плана действий может привести к любому исходу из их фиксированного множества. Однако для каждой альтернативы известны вероятности осуществления возможного исхода, то есть каждая альтернатива характеризуется конечной, вероятностным множеством. Здесь мы снова возвращаемся к сущности риска как к некой деятельности, связанной с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели. То есть ситуация риска по сути представляет собой разновидность ситуации неопределенности, с той лишь особенностью, что наступление событий вероятно и может быть определено. Таким образом, мы можем дать определение риска как оценённой любым способом вероятности. И в таком случае неопределенность представляет собой то, что не поддается оценке.

Существуют три основные точки зрения, признающие или субъективную, или объективную, или субъективно – объективную природу риска, притом последняя точка зрения является преобладающей.

Субъективная сторона риска состоит в том, что риск связан с выбором определенных альтернатив, расчетом вероятности их исхода. Помимо этого, субъективная природа риска проявляется в том, что люди неодинаково воспринимают одну и ту же величину экономического риска в силу психологических различий, нравственных и идеологических ориентаций и установок.

Объективная природа риска обуславливает вероятностная сущность многих природных, социальных и технологических процессов, многовариативность материальных и идеологических отношений, в которые вступают объекты социально – экономической жизни. Объективность риска проявляется в том, что понятие «риск» отражает реально существующие в жизни явления, процессы, стороны деятельности. Причем риск существует независимо от того, осознают ли его наличие или нет, учитывают или игнорируют его.

Субъективно – объективная природа риска определяется тем, что риск порождается процессами, как субъективного характера, так и такими, существование которых не зависит от воли и сознания человека.

Глава 2. Характеристика финансовых рисков деятельности ТНК.

2.1. Сущность финансового риска как экономической категории.

В процессе своей деятельности компании сталкиваются с совокупностью различных видов риска, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и , следовательно, по способу их анализа и методам описания. Как правило, все виды рисков взаимосвязаны и в определенной степени оказывают влияние на деятельность компании.

Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности. Ему присущи следующие основные характеристики.

Во-первых, это экономическая природа финансового риска. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности компании, прямо связан с формированием её прибыли и характеризуется возможными экономическими потерями в процессе осуществления компанией финансовой деятельности.

Следующая характеристика финансового риска – это объективность его проявления. Риск сопровождает практически все виды финансовых операций и все направления финансовой деятельности компании. Хотя ряд параметров финансового риска зависит от субъективных управленческих решений, объективная природа его проявления остается неизменной.

Ещё одна характеристика финансового риска – это неопределенность его последствий. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида уровня риска в довольно значительном диапазоне. Риски могут вызывать не только негативные, но и позитивные последствия. Так например, изменение валютного курса способно приводить как к отрицательным, так и положительным курсовым разницам.

Также финансовый риск характеризуется изменчивостью его уровня. Уровень финансового риска, присущий той или иной финансовой операции или определенному виду финансовой деятельности предприятия не является постоянным. Прежде всего, финансовый риск существенно варьирует во времени, то есть зависит от продолжительности осуществления финансовой операции, так как фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на уровень финансового риска. Кроме того, показатель уровня финансового риска значительно изменяется под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, которые находятся в постоянной динамике.

Наконец еще одной характеристикой является субъективность оценки финансового риска. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления, основной оценочный его показатель – уровень риска – носит субъективный характер. Эта субъективность, или неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск – менеджмента и другими факторами.

2.2. Классификация финансовых рисков деятельности ТНК.

Финансовые риски компании характеризуются большим многообразием. К числу основных видов финансовых рисков компании принято относить следующие:

Риск снижения финансовой устойчивости;
Риск неплатежеспособности предприятия;
Инвестиционный риск;
Инфляционный риск;
Процентный риск;
Валютный риск;
Кредитный риск;
Налоговый риск;
Прочие виды рисков.

Риск снижения финансовой устойчивости называется также риском нарушения равновесия финансового развития. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала, а именно чрезмерной долей используемых заемных средств, порождающей несбалансированность по объёмам положительного и отрицательного денежного потока компании во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска относится к числу наиболее опасных.

Инвестиционный риск характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности компании. В зависимости от вида этой деятельности выделяются и виды инвестиционного риска: риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Риск реального инвестирования связан с факторами, задерживающими ввод в эксплуатацию объекта, в который были вложены средства, или уменьшающие доход в процессе эксплуатации. Риск финансового инвестирования связан с такими факторами , как непродуманный выбор финансовых инструментов и непредвиденные изменения условий инвестирования. Данные виды финансовых рисков, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым сложным рискам, то есть рискам, состоящим из комплекса отдельных подвидов. Так, к примеру, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту, потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.д. Потому как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала компании, они так же включаются в группу наиболее опасных финансовых рисков.

Инфляционный риск характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала в форме финансовых активов компании, а так же ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке, притом как депозитной, так и кредитной. Причиной возникновения данного вида финансового риска помимо инфляции, является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.

Валютный риск присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате воздействия изменения обменного курса используемой во внешнеэкономических операциях компании иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от этих операций. Следует различать валютные риски для импортера и валютные риски для экспортера. Риск для экспортера – это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа для подтверждения платежа и во время переговоров. Так, например, импортируя сырье и материалы, компания проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение же этого курса определяет потери предприятия при экспорте готовой продукции.

Депозитный риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов или непогашения депозитных сертификатов. Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций компании;
Кредитный риск имеет место в финансовой деятельности компании при предоставлении товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную компанией в кредит готовую продукцию, а так же превышения расчетного бюджета по инкассированию долга;
Налоговый риск имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей, вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия. Зачастую являясь для компании непредсказуемым, он оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности;
Криминогенный риск в сфере финансовой деятельности компаний, проявляется в форме объявления ее партнерами фиктивного банкротства, подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим несут компании, обуславливают выделение криминогенного риска в самостоятельный вид финансовых рисков;

Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь, она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше.

По уровню финансовых потерь риски подразделяются на следующие группы:

Допустимый финансовый риск характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;
Критический финансовый риск характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции.
Катастрофический финансовый риск характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала)

По возможности предвидения выделяют следующие группы финансовых рисков:

Прогнозируемый финансовый риск характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и тому подобным. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со стопроцентным результатом исключает любое рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие виды рисков в краткосрочном периоде;
Непрогнозируемый финансовый риск характеризует виды финансовых рисков, отличающиеся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс – мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.

Соответственно этому классификационному признаку финансовые риски подразделяются так же на регулируемые и нерегулируемые ,в рамках компании, риски.

Глава 3. Анализ финансовых рисков деятельности ТНК.

3.1. Основные методы риск – менеджмента.

Управление риском является основной из основных проблем обеспечения прибыли в современной компании. Риск одновременно является и источником прибыли компании и причиной ее возможного краха. Именно поэтому ключевую роль в современной экономической деятельности играет риск – менеджмент.

В основе риск – менеджмента лежит целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, получению и увеличению прибыли в неопределенной хозяйственной ситуации. Конечная цель риск менеджмента соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для компании соотношении прибыли и риска.

Методы финансового менеджмента позволяют оценить риск и выгодность того или иного способа вложения денег, эффективность работы фирмы, скорость оборачиваемости капитала и его производительность.

Но прежде, чем начать риском управлять, этот риск сначала нужно просчитать и проанализировать. Риск имеет математически выраженную вероятность наступления определенного события, которая опирается на статистические данные или экспертные оценки и может быть математически рассчитана.

Вероятность наступления события ( вероятностная мера риска) может быть определена объективным или субъективным методом.

Объективный метод имеет несколько разновидностей.

Прямой вероятностный, или статистический метод, основан на вычислении относительной частоты, с которой происходит случайное событие, наблюдается m раз, то его вероятность находится по формуле:

P = m / n

При это следует учитывать следующие ограничения:

pi = 1, то есть сумма вероятностей всех событий равна 1;

0 ≤ pi < 1, вероятность отдельного события должна быть больше или равна 0 и меньше 1.

Этот метод является наиболее предпочтительным в том случае, когда имеется обширная и достаточно надежная информации об истории оцениваемого объекта.

Приближенный вероятностный метод используется, когда по каким-то причинам не удаётся получить искомое распределение вероятностей по всем вариантам развития событий. Множество вариантов пытаются сознательно упростить в расчете, чтобы полученная грубая модель оказалось полезной.

Косвенный, или качественный метод используется, если применение точной или приближенной вероятности модели оказывается практически невозможным. В этом случае можно ограничиться измерением, каких – то других показателей, косвенно характеризующих рассматриваемый риск и доступных для практического измерения. Этот метод даёт лишь качественную оценку риска.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, основанных на различных предположениях. К ним могут относиться суждения принимающего решение, его личный опыт, оценка эксперта, консультанта и т.д.

В настоящее время наиболее эффективным является комплексный подход к анализу рисков. С одной стороны, такой подход позволяет получать более полное представление о возможных результатах реализации проекта, т.е. обо всех позитивных и негативных неожиданностях, ожидающих инвестора, а с другой стороны, делает возможным широкое применение математических методов ( в особенности вероятностно – статистических) для анализа рисков.

После того как риск определен и проанализирован, предпринимаются действия по управлению этим риском.

В условиях действия разнообразных внешних и внутренних факторов риска, могут использоваться различные способы снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия.

После того, как риск определен и проанализирован, предпринимаются действия по управлению этим риском.

Многообразие применяемых в предпринимательской деятельности методов управления риском, можно разделить на 4 группы:

уклонение от рисков;
локализация рисков;
диверсификация рисков;
компенсация рисков.

Методы уклонения от риска наиболее распространены в хозяйственной практике. К ним относятся отказ от ненадежных партнеров, отказ от рискованных проектов, страхование рисков, поиск гарантов.

Методы локализации рисков используются в редких случаях, когда удаётся довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. Выделив экономически наиболее опасные этапы или участки деятельности в обособленные структурные подразделения, можно сделать их более контролируемыми и снизить уровень риска.

Методы диверсификации рисков заключается в распределении общего риска. К ним относятся распределение ответственности между участниками проекта, диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования диверсификация сбыта и поставок, т.е. работа одновременно на нескольких рынках, диверсификация инвестиций, распределение риска во времени по этапам работы.

Методы компенсации рисков связаны с созданием механизмов предупреждения опасности. Эти методы более трудоемки и требуют обширной предварительной аналитической работы для их эффективного применения. К ним относят стратегическое планирование деятельности компании, прогнозирование внешней обстановки, мониторинг социально – экономической и нормативно – правовой среды, создание системы резервов.