Экономический анализ финансовой деятельности предприятия

Министерство  образования и науки Украины

Приазовский государственный технический университет

Кафедра «Финансы и банковское дело» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

по курсу  «Финансовый анализ» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                               Выполнила студентка гр.ФН-01

                                           Курус Э.И.

                                                                            Проверила  ст. преподаватель

                                                       Прохоренко С.В. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Мариуполь,2005

 

Министерство  образования и науки Украины

Приазовский государственный технический университет

Кафедра «Финансы и банковское дело» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задание

на курсовую работу

по курсу  «Финансовый анализ»

студентки группы ФН-01

Курус Э.И. 
 
 

  1. Анализ  финансовых ресурсов предприятия.
  2. Анализ финансового состояния предприятия.
 
 

Исходные  данные:

1. Законодательные  и нормативные акты Украины.

2. Учебная  литература, монографии.

3. Периодическая  печать, статистические данные.

4. Финансовая  отчетность предприятия. 
 
 
 

Задание выдано: Прохоренко С.С.. 
 

Задание принято 

к исполнению:                                                                       Курус Э.И. 
 
 

                                                                                       20.09.04

Аннотация

 

     В представленной курсовой работе  рассмотрена проблема анализа  финансовых ресурсов предприятия.

    Изучены вопросы: финансовые ресурсы предприятия; принципы формирования капитала предприятия; источники собственных финансовых ресурсов предприятий;  разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия  по  основным этапам кредитования предприятий в современных условиях; управление заемным капиталом; политика привлечения заемных средств; последовательность проведения анализа финансовых ресурсов.

Также   проведен  структурный анализ активов, анализ источников формирования капитала  предприятия (его пассивов), анализ основных относительных показателей. 

      Курсовая работа включает в себя 43 страницы текста, 3 рисунка, 7 таблиц, 2 приложения, 36 формул, использовано 10 информационных источников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание

 

Введение………………………………………………………………..с.5

Раздел1. Анализ финансовых ресурсов предприятия

    1. Финансовые ресурсы предприятий ………………………с.6
    2. Принципы формирования капитала предприятия………с.7
    3. Источники собственных финансовых

ресурсов  предприятия ……………………………………….……….с.11

            1.4 Разработка политики формирования  собственных финансовых ресурсов  предприятия осуществляется по следующим основным

 этапам ..………………………………………………………….…..…с.14

            1.5 Управление заемным капиталом………………………….с.18

            1.6 Политика привлечения заемных  средств………………...с.20

            1.7 Последовательность проведения анализа финансовых

 ресурсов  ………………………………………………………………..с.24

Вывод…………………………………………………………..…..……с.26 

Раздел 2. Анализ финансового  состояния предприятия

           2.1. Информационные источники анализа………………..…...с.27

           2.2. Содержание финансового анализа…………………..…….с.27

                2.2.1. Структурный анализ активов  …………………………с.27

                2.2.2. Анализ источников формирования  капитала

                        предприятия ( его пассивов)…………………………….с.31

                2.2.3. Анализ основных относительных показателей……….с.35

Вывод………………………………………………………………….…с.40

Заключение………………………………………………………………..с.42

Список использованной литературы……………………………….…..с.43

Приложения………………………………………………………………….….с.44 
 
 
 
 
 
 

   ВВЕДЕНИЕ. 

   Проблемы  ресурсного обеспечения деятельности предприятия, зависимости между объемом, составом ресурсов и достигнутыми результатами деятельности, оценки достаточности ресурсного потенциала для достижения запланированных показателей деятельности – актуальная проблема современной экономики, которая развивается под воздействием современных динамичных процессов. Данная проблема в настоящий момент является объектом рассмотрения и изучения многих научных школ и экономистов, занимающихся вопросами теории фирмы.

   Совокупность  ресурсов предприятий создает базу для формирования его ресурсного потенциала, поскольку система ресурсов в большой степени принадлежит к описанию потоков ресурсов, которые используются в производственном процессе, в то время как ресурсный потенциал предусматривает в первую очередь наличие источников ресурсов.

   Обеспечение жизнедеятельности производственно-экономической  системы, когда стандарт конечного  продукта предприятия является одним  из его конкурентных преимуществ, требует  разрешения сложных оптимизационных  заданий относительно уровня затрат, количественных и качественных характеристик ресурсов, которые используются. Это в полной мере обеспечивается созданием оптимального соотношения между потребностями предприятия в ресурсах и экономическими возможностями расширения и пополнения этих ресурсов в долгосрочной перспективе, удовлетворением потребителей и получением максимальной прибыли.

   Таким образом, в состав ресурсного потенциала предприятий входят не только имеющиеся  в наличии ресурсы, а и возможности  привлечения их источников. Условием эффективности формирования и использования ресурсного потенциала предприятия является качество соответствующих управленческих решений.

   В условиях рыночной экономики важнейшим  фактором, который обуславливает  масштабы и темпы развития предприятия, является объем и структура финансовых ресурсов, которые находятся в распоряжении предприятия.

   Финансовые  ресурсы являются не только исходным видом ресурсов для создания и  деятельности предприятий, которые  перевоплощаются в средства производства и рабочую силу, обеспечивают процесс производства, но и обязательным условием непрерывности процесса производства на предприятии. Даже при достаточном наличии на предприятии основных фондов и квалифицированной рабочей силы предприятия не в состоянии совершать производственную деятельность, если они не обеспечены необходимым оборотным капиталом и имеющимися в наличии денежными ресурсами.

   Финансовые  ресурсы являются исходным видом  ресурсов, которые формируют другие ресурсы, для организации производственных, бизнес процессов, обеспечивают процесс производственного перевоплощения ресурсов предприятия и стоимостного воспроизводства, а следовательно, и процесса кругооборота капитала. 
 
 
 
 

Раздел 1 Анализ финансовых ресурсов предприятия 

1.1Финансовые  ресурсы предприятий.

   Главным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования является предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих  субъектов. Они совершают производственную, научно-исследовательскую и коммерческую деятельность, в результате которой  производят соответствующие виды продукции, реализуют ее, получают доходы и накопления, распределяют их, формируют соответствующие фонды денежных средств.

   С другой стороны, для совершения хозяйственной  деятельности, получения продукции, доходов и накоплений предприятия  используют отдельные виды ресурсов: материальные, трудовые,  финансовые, а также денежные средства. При этом материальные ресурсы составляют основу процесса производства. Их формирование совершается, как правило, за счет различных источников: собственных активов предприятия, привлеченных и заемных.

   При этом собственные средства – это  средства предприятий, которые постоянно  находятся в его обороте и  срок использования которыми не ограничен. Формируются они за счет собственного капитала, то есть той части капитала в активах предприятия, которая остается после вычета его обязательств.

   Формирование  финансовых ресурсов происходит в процессе создания предприятий и реализации их финансовых отношений при совершении ими хозяйственно-финансовой деятельности. Это проявляется в формировании, прежде всего, уставного капитала при создании предприятий, а в процессе их деятельности – соответствующих источников денежных средств.

   Источники формирования финансовых ресурсов различны. При создании предприятий они  зависят от формы собственности, на базе которой создаются предприятие. Так, при создании государственного предприятия финансовые ресурсы формируются за счет бюджетных средств, средств вышестоящих органов управления, средств других аналогичных предприятий при их реорганизации и так далее. При создании коллективных предприятий они формируются за счет паевых  (частей) взносов учредителей, добровольных взносов юридических и физических лиц и т.д. Все эти взносы  (средства) являются уставным  (первоначальным) капиталом и аккумулируются в уставном фонде созданного предприятия.

   Таким образом, уставный капитал – зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, которая является взносом учредителей в капитал предприятия.

   Уставный  капитал является основной частью собственного капитала и основным источником собственных финансовых ресурсов предприятия. За счет его денежных средств формируются основные фонды и оборотные активы предприятий. Таким образом, собственный капитал – это собственные источники финансирования предприятия, которые без определения срока возврата внесены его основателями или оставлены ими на предприятии из чистой прибыли.

   В состав собственного капитала (собственных  финансовых ресурсов), уставного (паевого) капитала, включают также дополнительно  вложенный капитал, другой дополнительный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль, целевое финансирование.

   Дополнительно вложенный капитал -  отражает сумму превышения разницы реализации выпущенной акционерным обществом акций над их номинальной стоимостью.

   Другой  дополнительный капитал -  включает сумму дооценки необоротных активов; стоимость активов, полученных безвозмездно предприятием от других юридических или физических лиц и другие виды дополнительного капитала.

   Резервный капитал – отображает сумму резервов, созданных за счет нераспределенной прибыли предприятия в соответствии с действующим законодательством или учредительных документов.

   Нераспределенная  прибыль – представляет собой сумму прибыли, которая осталась у предприятия и реинвестирована в его хозяйственную деятельность.

   Целевое финансирование  - сумма целевых поступлений, полученных из бюджета.

   Кроме собственного капитала, финансовые ресурсы  предприятий формируются также  за счет привлеченных и заемных средств. 
 
 

 1.2 Принципы формирования  капитала предприятия. 

 Уровень эффективности  хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его капитала. Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.

 С учетом этой цели процесс формирования капитала предприятия строится на основе следующих  принципов:

 1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальной стадии функционирования предприятия, но и в ближайшей перспективе. Обеспечение этой перспективности формирования капитала предприятия достигается путем включения всех расчетов, связанных с его формированием, в бизнес-план проекта создания нового предприятия.

 2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале предприятия основывается на его потребности в оборотных и внеоборотных активах. Эта общая потребность в капитале, необходимом для создания нового предприятия, включает две группы предстоящих расходов: 1) предстартовые расходы:

 2) стартовый капитал.

 Предстартовые расходы по созданию нового предприятия представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимые для разработки бизнес-плана и финансирования связанных с этим исследований. Эти расходы носят разовый характер и хотя требуют определенных затрат капитала, в составе общей

 потребности в нем обычно занимают незначительную долю.

 Стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования активов нового предприятия с целью начала его хозяйственной деятельности (последующее наращение капитала рассматривается как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов).

 При определении  общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия  используются обычно два основных метода:

 Прямой  метод расчета общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчета исходит из алгоритма: общая сумма активов равна общей сумме инвестируемого капитала. Поэтому расчет общей потребности в активах, методика которого подробно рассматривалась в разделе 6.2., позволяет получить представление об общей потребности в капитале для создания нового предприятия. Так как расчет потребности в активах создаваемого предприятия осуществляется в трех вариантах (минимально необходимая сума активов; необходимая сумма активов, обеспечивающая достаточные размеры страховых запасов по отдельным их видам;

 максимально необходимая сумма активов), он позволяет дифференцировать и общую потребность в капитале нового предприятия в границах от минимальной до максимальной.

 Косвенный метод расчета общей потребности в капитале основывается на использовании показателя "капиталоемкость продукции ". Этот показатель дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде.

 Использование косвенного метода расчета общей  потребности в капитале для создания нового предприятия осуществляется лишь на предварительных этапах до разработки бизнес-плана. Этот метод дает лишь приблизительную оценку потребности в капитале, так как показатель среднеотраслевой капиталоемкости продукции существенно колеблется в разрезе предприятий под влиянием отдельных факторов. Основными из таких факторов являются: а) размер предприятия; б) стадия жизненного цикла предприятия; в) прогрессивность используемой технологии; г) прогрессивность используемого оборудования; д) степень физического износа оборудования; е) уровень использования производственной мощности предприятия и ряд других. Поэтому более точную оценку потребности в капитале для создания нового предприятия при использовании этого метода расчета можно получить в том случае, если для вычисления будет применен показатель капиталоемкости продукции на действующих предприятиях-аналогах (с учетом вышеперечисленных факторов).

 3. Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала.

 Структура капитала представляет собой соотношение  собственных и  заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.

 Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но и операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала (т.е. на уровень экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности (т.е. уровень основных финансовых рисков) и в конечном счете формирует соотношение степени прибыльности и риска в процессе развития предприятия.

 Формирование  структуры капитала неразрывно связано  с учетом особенностей каждой из его  составных частей.

 Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

 1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

 2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

 3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства. Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

 1. Ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

 2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

 3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

 Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

 Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

 1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

 2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

 3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

 4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

 В то же время  использование заемного капитала имеет  следующие недостатки:

 1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

 2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки;

 купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

 3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

 4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

 Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

 4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, механизм которого подробно рассматривается в следующем разделе.

 5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.

 Среди механизмов управления формированием капитала наиболее сложными являются вопросы минимизации стоимости капитала и оптимизации его структуры, которые требуют более подробного изложения. 
 
 
 
 

1.3 Источники собственных  финансовых ресурсов  предприятий 

      Финансовую  основу предприятия составляет сформированный им собственный капитал. На действующем предприятии он представлен следующими основными формами ( рис. 1.3.1.) 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис.1.3.1.  Формы функционирования собственного капитала предприятия. 

  1.     Уставный фонд. Он характеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Его размер определяется  (декларируется) уставом предприятия. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно–правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) минимальный размер уставного фонда регулируется законодательством.
  2.      Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного фонда (резервного капитала) осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).
  3.       Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие. Порядок формирования и использование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными документами предприятия.
  4.       Нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. реинвестирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.
  5.        Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.