Экономический рост, его типы и факторы

АНО ВПО «ОМСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»

Кафедра экономики и маркетинга

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему:

«Экономический рост, его типы и факторы».

                                                                       Выполнила: Брудер О.Ю.

                                                                                 студентка гр. ЗИУ-312

                                                                                 Руководитель: зав. кафедрой

                                                                                 Герасимова Н.О.

Омск 2011г.

Содержание

Введение…………………………………………………………………….3

Глава 1.Рынок ценных бумаг…………………………………………………5

1.1   Классификация ценных бумаг……………………………………….12

1.2   Функции рынка ценных бумаг……………………………………….15

          1.3Особенности рынка ценных бумаг…………………………………...17

III.Глава 2. Виды российских государственных ценных бумаг……………....18

      Акция………………………………………………………………………18

      Облигация…………………………………………………………………22

      Вексель…………………………………………………………………….26

      Коносамент………………………………………………………………..30

      Депозитный и сберегательный сертификаты…………………………...35

      Чек………………………………………………………………………….37

IV.Глава 3.Участники рынков ценных бумаг……………………………………………………………………………...39

V. Заключение……………………………………………………………………42

VI. Список использованной литературы…………………………………….....47

Введение

Ценные бумаги — необходимый атрибут развития рыночного оборота. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие необходимые в рыночной экономике операции. Этот правовой инструмент позволяет ускорять расчеты между участниками имущественных отношений, вовлекать в кредитно-денежные и товарные обязательства широкий круг лиц, содействуя эффективному удовлетворению их имущественных интересов и вместе с тем — охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров. Сделки по отчуждению или иной передаче ценных бумаг от одних лиц к другим составляют понятие оборота ценных бумаг, в свою очередь являющегося юридическим выражением экономической категории "рынок". Следовательно, рынок ценных бумаг как важнейшая (и сложнейшая) составная часть рыночного хозяйства есть не что иное, как совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг. Он предполагает не только четкое регулирование и оформление взаимосвязей участников (субъектов), но и прежде всего ясное понимание и закрепление самого понятия ценных бумаг и их разновидностей.

Данные отношения по своей природе составляют предмет гражданского права. Ценные бумаги всегда являлись и являются разновидностью объектов гражданских прав (движимыми вещами), а действия по их отчуждению или иной передаче — гражданско-правовыми сделками. Таким образом, "рынок" (оборот) ценных бумаг, как и его предпосылки и результаты, регламентируется главным образом гражданским законода­тельством: как его общими правилами, так и нормами, специально посвященными ценным бумагам.

Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики – очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положе­нием страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России, и перспектив дальнейшего его развития.

Глава 1.

Как и любой рынок, фондовый рынок – это экономический механизм, который способствует заключению сделок между продавцами и покупателями по поводу обмена специфического товара - ценных бумаг. В экономической теории рынку ценных бумаг отведено вполне определенное место в структуре рынка вообще. Он входит в состав финансового рынка, являясь частью денежного рынка и рынка капиталов,  поэтому прежде чем перейти непосредственно к изучению рынка ценных бумаг, необходимо дать определение понятия «финансовый рынок», описать его товары и функции.

Финансовый рынок – это совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики. Его масштабы зависят от состояния и размеров общественного производства, численности прежде всего самодеятельного населения. Он функционирует в тесной взаимосвязи и взаимозависимости с другими двумя экономическими рынками: реальным и рынком факторов производства. Являясь производным от этих рынков, финансовый рынок в современных условиях становиться наиболее крупным и определяющим все экономические отношения.

Его возникновению исторически способствовал тот факт, что в любой экономике обязательно существуют экономические агенты, у которых появляются временно свободные финансовые активы, и агенты которым необходимы дополнительные ресурсы. Поэтому у одних возникает излишек свободных денег, а у других – дефицит. Финансовый рынок становится посредником между свободными средствами, ищущими прибыльного применения, и объектами инвестирования. Временно свободные денежные средства в рыночной экономике становятся сбережениями, формируемыми экономическими агентами в целях повышения своего благосостояния в будущем. Экономические агенты, испытывающие дефицит свободных средств, привлекают сбережения, превращая их в инвестиции. Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта.

В результате формируется система, через которую заемщики или потребители инвестиций могут привлекать средства из большого разнообразия источников, а инвесторы или поставщики инвестиций получают большой круг финансовых инструментов, в которые они могут вкладывать временно свободные финансовые активы. При чем заемщики могут привлекать значительно большие суммы, чем раньше, и кредитование может осуществляться за счет объединения инвестиционных ресурсов различных инвесторов.

Фирмы и государство можно рассматривать как первоочередных заемщиков, т.е. они в основном привлекают средства с помощью финансового рынка, а финансовые учреждения за счет привлеченных средств у частного сектора и физические лица сами по себе как основных поставщиков финансовых средств на рынок.

Финансовый рынок: структура и функции

Финансовый рынок включает ряд специализированных по видам финансовых рынков.

                                  Структура финансового рынка.

По сроку предоставления денег финансовый рынок принято делить на денежный рынок и рынок капиталов. В свою очередь рынок ценных бумаг является составной часть как денежного рынка, так и рынок капиталов.

Соотношение денежного рынка, рынка капиталов и рынка ценных бумаг.

На той части рынка ценных бумаг который относится к денежному рынку, обращаются долговые инструменты со сроком погашения менее одного года, а на части, относящиеся к рынку капиталов – инструменты, срок погашения по которым наступает более чем через один год и бессрочные.

Финансовый рынок выполняет следующие функции;

1.      аккумуляция, мобилизация свободных денежных средств. Финансовый рынок позволяет найти способы вложения свободных денежных средств, тем самым не допуская их бездействие в рыночной экономике. Свободные денежные средства мобилизуются через два канала: депозитно-ссудная деятельность банков и выпуск ценных бумаг. Чтобы вложить с доходом свободные деньги можно открыть счет в банке либо купить ценные бумаги. А чтобы привлечь дополнительные деньги можно либо взять кредит в банке, либо продать уже имеющиеся ценные бумаги или выпустить свои.

2.      распределение свободных финансовых ресурсов. Эта функция заключается в обеспечении инвестиций средствами как по необходимому объему, так и по структуре, т.е. по требуемым срокам и формам кредитования.

3.      перераспределение финансовых активов. Эта функция заключается в обеспечении постоянного движения финансовых активов между различными банками, между банками и предприятиями, между реальным сектором экономики и государством. Кроме того перераспределительный механизм финансового рынка обеспечивает постоянную возможность изменения сроков размещения финансовых активов.

Цель функционирования финансового рынка, в том числе и рынка ценных бумаг, состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы этот механизм способствовал эффективной передаче инвестиций и такая передача имела юридическую силу.   

Глава 2. Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет особую часть сферы обращения, в которую вовлечены акции, облигации, сберегательные сертификаты, векселя, казначейские государственные обязательства.

На рынке ценных бумаг участвуют следующие субъекты:

      Эмитенты -  юридические лица, которые занимаются эмиссией (выпуском) ценных бумаг и несут ответственность по ним;

      Инвесторы – юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

      Инвестиционные институты – юридические лица, действующие в качестве инвестиционных консультантов, финансовых посредников и инвестиционных компаний.

Рынок ценных бумаг подразделяется на два вида: первичный и вторичный.

На первичном рынке эмитент (предприятие, государственное учреждение) продает новые выпуски ценных бумаг и получает за них нужные денежные средства. Такие ценные бумаги сразу же приобретают первоначальные инвесторы(за рубежом -финансово-кредитные  учреждения или индивидуальные инвесторы).

Вторичный рынок состоит из последующих инвесторов, между которыми совершается перепродажа (первая и последующие) ценных бумаг.

Вторичная торговля поддерживается банками и специализированными фирмами (инвестиционными институтами).

В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на внебиржевой и биржевой оборот ценных бумаг.

Внебиржевой оборот обладает такими чертами: а) в нем нет единого торгового центра; б) купля-продажа ценных бумаг совершается через брокерские конторы, которые посредничают при заключении сделок и расположены по всей территории страны; в) цены сделок устанавливаются в ходе переговоров между контрагентами; г) брокерские конторы не специализированы по видам сделок; д) сами сделки совершаются посредством телефонных переговоров и особых компьютерных сетей, охватывающих всю страну.

Биржевой оборот имеет следующие признаки: а) для купли-продажи ценных бумаг создается единый центр –фондовая биржа; б) на бирже ценные бумаги продаются на аукционе; в) все операции по купле-продаже регистрируются по правилам биржи; г) биржевые сделки узко специализированы на отдельные виды; д) реализация ценных бумаг осуществляется через торговых посредников (маклеров, брокеров).

Теперь более детально ознакомимся с деятельностью фондовой биржи. Ее основными задачами являются:

      Сводить друг с другом продавцов и покупателей ценных бумаг;

      Определять их курсы (цены);

      Содействовать переливу капитала из менее прибыльной отросли хозяйства в более прибыльные;

      Служить барометром деловой активности в стране. Этой цели служат индексы деловой активности. Наиболее знаменит индекс Доу-Джонса (введен с 1884 г. В США). Он рассчитывается на базе курсов акций 30 крупнейших компаний.

Фондовая биржа первоначально сложилась как свободный рынок ценных бумаг. Долгое время государство не вмешивалось в содержание деятельности этого учреждения. «Дикая» биржа, получившая широкое распространение в 19 в., действовала без каких-либо внешних ограничений. Эта деятельность в 1920-х гг. сопровождалась небывалой биржевой спекуляцией. Курсы ценных бумаг непрерывно повышались. Растущий поток покупателей акций широко использовал уже не собственные накопления, а ссуды коммерческих банков. В результате курсы акций резко оторвались от их номинала и стали снижаться, а кредиторы потребовали возврата предоставленных ссуд. Чтобы получить необходимые средства, спекулянты начали продавать акции, ускорив тем самым резкое падение их курсов, а также падение уровня производства.

После грандиозного мирового экономического кризиса  1929-1933 гг., в который1 немалую лепту внесли «дикие» биржи, было проведено радикальное преобразование рынка ценных бумаг. В 1930-е гг. в США, а затем в других странах была создана современная «культурная» биржа. В отличие от «дикой» она подвергается государственному регулированию:

      Введен или усилен государственный контроль за участниками биржевых сделок;

      Государство назначает маклеров - главных биржевых посредников и контролирует их работу;

      Биржевой кредит поставлен под государственный контроль, с тем чтобы избегать опасности резких колебаний курсов акций и предохранять биржу от массовых спекуляций;

      Введено государственное страхование банковских вкладов и ссуд, гарантирующее безопасность мелких и средних сберегателей;

      Государство воздействует на биржевые дела; активно изменяет учетные ставки, проводит операции с ценными бумагами, регулирует минимальные резервы денежных средств, которые все банковские организации обязаны хранить на специальных счетах в Центральном банке.

Как складывается на бирже курс акций

На фондовой бирже куплей-продажей ценных бумаг занимаются только посредники:

а) маклер, который сводит партнеров по сделкам (указывает на возможность их заключения), но сам сделки не заключает и получает вознаграждение от продавцов и покупателей ценных бумаг.

б) брокер- узкий специалист по отдельным видам ценных бумаг, который прямо содействует торговой сделке. За это он получает определенную плату или комиссионные;

в) дилер- покупает ценные бумаги на свое имя и за свой счет, а затем перепродает их. Выручка от такой перепродажи- его прибыль.

Маклеры (с помощью брокеров) определяют, при каком курсе ценных бумаг достигается их наибольший кругооборот. Это так называемый курс кассовых сделок, или единый курс. Для этого на бирже сводятся воедино «цены продавцов» и «цены покупателей» и устанавливается такая единая цена , которая устраивает наибольшее число участников сделок.

Вот простой пример. Девять продавцов и девять покупателей интересуются одинаковыми акциями, но готовы продать или приобрести их за разную цену. Очевидно, что единым курсом будет 204 иены за акцию. Сделка по этому курсу выгодна продавцам от «Д» до «И» и покупателям от «О» до «Т».Значит, единый курс дает максимальное количество сделок. Разумеется, на бирже участвуют не 9 продавцов и 9 покупателей, а гораздо больше, но от этого суть курса кассовых сделок не меняется.

Цены продавцов и покупателей за акцию

Тот, кто вложил свои деньги в акционерный капитал, помимо дивиденда может получать так называемую курсовую прибыль- доход от изменений рыночной цены акций. В связи с этим различают два вида биржевых операции: кассовые, при которых за ценные бумаги сразу или в ближайшие 2-3 дня уплачиваются деньги, и фьючерсные, когда акция должна быть передана, а деньги уплачены через определенный срок, обычно в пределах месяца.

Основная масса операций на бирже – это фьючерсные сделки, как говорится, «на разницу». По истечении оговоренного срока один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент истечения срока договора. Например, если 1 октября продавец сбывает акцию на период до 31 октября за 100 евро, а курс ее за это время повысился до 120 евро, то выигрывает покупатель: он получил акцию за 100 евро, а может продать ее за 120.при падении цены акции до 80евро выигрывает продавец: акцию, приобретенную за 80 евро, он продаст за 100 евро. Лица, спекулирующие на продаже акций через печать, радио, телевидение добиваются снижения их цен к ликвидационному сроку, для чего создают искусственное превышение предложения акции над их спросом. Напротив, покупателей акций на срок, играющих на повышения курсов, называют «быками».Они также  рассчитывают получить своими методами курсовую прибыль. Тот, кто играет на бирже, добиваясь наибольшего дохода, подвергается, конечно, немалому риску.

Как уменьшить риск от игры на бирже

Специалисты дают следующие рекомендации, как правильно обращаться с акциями и включиться в биржевую игру.

      Целесообразно  вкладывать в акции только ту часть своих сбережений, которая не потребуется в течение длительного времени. Это позволит выбирать наиболее благоприятные моменты для соблюдения старого правила биржи: купить по низкому курсу, продать по высокому курсу.

      Инвестору целесообразно изучить предприятие, акции которого он собирается приобрести. Важно достоверно знать о надежности финансового положения выбранной фирмы и росте ее доходов.

      Целесообразно при покупке акций не ждать предельно низкого курса, а при продаже – абсолютно высокого уровня. Тогда более вероятно с одной акции получить хорошую курсовую стоимость.

      Поскольку слишком многие непредвиденные событие могут оказать влияние на биржу, рекомендуется получать информацию о ходе дел от специалистов. Они имеют достоверные сведения о состоянии рынков и предприятий.

В связи с этим полезно знать, что головоломную задачу о финансовых инвестициях постарались решить американские экономисты Гарри Марковец, Мертон Миллер и Уильям  Шарп, в 1990 г. Получившие Нобелевскую премию за разработку теории оптимального портфельного выбора. Под портфелем принято понимать перечень разных видов ценных бумаг (акций, облигаций, долговых обязательств). Портфельный же выбор означает распределение экономических ресурсов среди различных видов производства посредством финансовых рынков. При таком выборе инвесторы стремятся к максимизации их будущих доходов и минимизации риска, связанного с приобретением ценных бумаг.

Особо следует отметить новейшие тенденции в развитии рынков ценных бумаг. Одна из них состоит в диверсификации финансовых инвестиций, т. е. их рассредоточенности по разным предприятиям и отраслям хозяйства.

Другой важной тенденцией является становление финансовой экономики, которая состоит из современных финансовых рынков и имеет относительную технико - организационную самостоятельность. На этих рынках возникают новые виды операций. Так, валютный рынок обслуживает оборот товаров, услуг, капиталов, определяет валютные курсы на основе уравновешивания спроса и предложения. Поскольку возросли колебания валютных курсов и усложнилось их прогнозирование, защита от валютного риска стала повседневным делом банков и корпораций.

Наконец, в 1990-х гг. сильно проявилась тенденция к образованию единого глобального финансового рынка. На нем представлен широкий набор ценных бумаг, которые могут быть проданы в течение 24 часов в различных финансовых центрах мира.

С конца 1990-х гг. крупные финансовые рынки на всем мировом пространстве образовали еденную систему. Поэтому финансовый кризис в одном звене этой системы охватывает и другие звенья. Это коснулось такого слабого подразделения мирового финансового рынка, каким в 1990-е гг, стали финансы России.

1.1 Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги разнообразны по своим правовым свойствам, и их классификация проводится по различным основаниям. Прежде всего ценные бумаги различаются в зависимости от того, какого рода обязательство (имущественное право) удостоверено ею. Денежное обязательство может быть удостоверено векселем, чеком, облигацией, депозитным или сберегательным сертификатом (денежной бумагой). Корпоративные обязательства удостоверяются акцией, являющейся корпоративной бумагой. Товарные ценные бумаги удостоверяют права на товары и услуги. Таковыми являются, к примеру, жилищные сертификаты и целевые товарные облигации. К ним относятся и товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, складское свидетельство, закладная), удостоверяющие право на распоряжение и получение соответствующего имущества.

Различают эмиссионные и неэмиссионые ценные бумаги. К эмиссионным ценным бумагам относятся любые ценные бумаги, которые одновременно характеризуются наличием таких признаков как закрепление совокупности неимущественных и имущественных прав, размещение выпусками, равными объемами и сроками осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от того когда бумага была приобретена. Как правило, это акции или облигации. Если ценная бумага не характеризуется перечисленными признаками, то она называется неэмиссионной.

По форме выпуска различаются следующие виды ценных бумаг: документарные ценные бумаги и бездокументарные ценные бумаги. Первые предполагают, что они напечатаны на удовлетворяющем техническим требованиям нормативных документов бланке и наличие установленных на основании сертификата или записи по счету депо владельцев. Основанием для установки владельцев бездокументарных ценных бумаг является запись в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или запись по счету депо, если ценная бумага депонируется, т. к. ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме, отсутствуют как физический предмет. Многие виды ценных бумаг, как правило, эмиссионных сегодня существуют в бездокументарной форме и это связано с развитием рынка ценных бумаг. Права, удостоверенные документарной ценной бумагой, могут принадлежать предъявителю, а также бумаги могут быть именными или ордерными. В бумагах на предъявителя отсутствует имя владельца, и они передаются другим лицам по средствам вручения. На бланке именной документарной ценной бумаги всегда обозначено имя ее владельца. Передать именную ценную бумагу можно только при помощи передаточной надписи, называемой цессией. Ордерная ценная бумага передается другим лицам по ордеру, т. е. приказу ее владельца. Одним из видов наиболее часто встречаемых документарных ордерных ценных бумаг является вексель.

По сроку обращения ценные бумаги подразделяются на срочные и бессрочные ценные бумаги. Срочные бумаги имеют точно установленный при их выпуске срок существования и могут быть в свою очередь краткосрочными (со сроком обращения до одного года), среднесрочными (со сроком обращения от года до десяти лет) и долгосрочными, срок обращения которых до тридцати лет. Срок обращения бессрочных ценных бумаг ничем не регламентируется.

Делятся ценные бумаги на инвестиционные неинвестиционные, государственные и негосударственные ценные бумаги. Инвестиционные или капитальные ценные бумаги это объект для вложения капитала и к ним относятся такие виды как фьючерсные контракты ,акции, и облигации. Виды ценных бумаг как векселя, коносаменты и чеки, цель которых обслуживание денежных расчетов на рынках, относятся к неинвестиционным ценным бумагам. Выпускаемые государством ценные бумаги это, как правило, различные облигации. Выпускаемые в обращение банками компаниями корпорациями или другими организациями и частными лицами ценные бумаги являются негосударственными. Основные виды ценных бумаг ,присутствующее на рынке, являются рыночными и свободно продаются и покупаются.

В основе деления ценных бумаг на владельческие и долговые лежит способ использования денежных средств. К долговым ценным бумагам относятся, например облигации, банковские сертификаты, векселя, которые выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных в них денежных средств. Владельческие ценные бумаги предполагают право собственности на соответствующие активы. Это, например акции коносаменты и варианты.