Экономическое обоснование факторинговой сделки
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кафедра международного
бизнеса
Курсовая работа
На тему: «Экономическое обоснование факторинговой сделки»
Выполнил студент
ФМЭО, 4 курс, гр.УВЭД-3 Жилич Д.С.
Проверил Линчук В.В.
Минск 2004
Содержание
Введение 3
Глава 1.Содержание, виды и технология проведения факторинга. 5
1. Мировой опыт факторинговых операций. 5
2. Современное понятие факторинга,его сущность и виды. 8
Глава 2.Особенности проведения факторинговых операций в РБ. 21
1. Состояние и перспективы развития факторинговых операций в РБ. 21
2. Экономическое обоснование факторинговой сделки. 26
Заключение 33
Список использованной литературы 34
Приложение 1
Приложение 2
Введение
В настоящее время в Республике Беларусь сложились предпосылки для интенсивного развития рынка факторинговых услуг. По состоянию на 01.01.2004 г. просроченная дебиторская задолженность белорусских промышленных предприятий достигла 1,9 трлн. белорусских рублей (45,1% от всего объема дебиторской задолженности), в том числе свыше 3 месяцев – 1,4 трлн. белорусских рублей. По сравнению с 1 января 2003г. она выросла на 19,7%. Очевидно, что уровень задержек платежей и неплатежей в экономике высок, что отрицательно сказывается на ликвидности отечественных предприятий и, в конечном счете, на их платежеспособности. Эта проблема напрямую связана предоставлением коммерческого кредита (отсрочки платежа).
Коммерческий кредит - неотъемлемая часть современного предприятия, и управление им имеет такое же важное значение, как и управление всеми другими аспектами. С целью управления практикой предоставления коммерческого кредита во многих странах применяется кредитный менеджмент, основной целью которого является тщательная запись и учет дебиторских задолженностей для того, чтобы по возможности снизить процесс размываний прибыли, вызываемый несвоевременными и поздними платежами со стороны покупателей, сдержать накопление «плохих долгов».
Многие предприятия, поставляющие товары или предоставляющие услуги, обычно при планировании величины средств в обороте предполагают некоторые задержки в оплате со стороны покупателей, но когда фактические показатели оказываются хуже, чем предполагалось, их производственная деятельность начинает разваливаться.
Эта первая трудность обычно возникает из-за того, что управлению дебиторскими задолженностями, представляющими собой один из крупнейших активов компании, уделяется недостаточно внимания. Наличие денежных средств в обороте - жизненно необходимый фактор для успешного предприятия, а их источниками обычно являются дебиторские задолженности и заемные средства. В этой ситуации возрастает роль кредитного менеджмента. И вместо планирования, разработок, производства и продаж менеджеры компаний тратят свое время на поиск кредитов от поставщиков и банков на максимально возможную сумму и срок, проводя при этом многочисленные переговоры, а также преследуя покупателей вопросами об оплате вместо вопросов о новых заказах. При этом стимул и первостепенная необходимость существования предприятия постепенно исчезают.
При этом если говорить о современной практике коммерческого кредита, то практически во всех странах, несмотря на существование контракта между поставщиком и покупателем с оговоренным сроком платежа, например, через 30 дней после даты поставки, оплата часто задерживается. Таким образом, предоставление кредита сопряжено с риском. Простейшим проявление такого риска является банкротство покупателя. При этом поставщик теряет некоторые или, что более вероятно, все принадлежащие ему по праву деньги, которые должны были пойти не только на уплату его собственных долгов перед поставщиками и зарплату персоналу, но и на формирование прибыли от этой сделки. Таким образом, «плохие» долги - неотъемлемая часть торговли на условиях коммерческого кредита, которые в худшем случае могут привести к собственному банкротству поставщика, так как он не может расплатиться по своим обязательствам.
Современный факторинг помогает предприятию бороться с негативными сторонами коммерческого кредита и дает много других преимуществ. Он может выступать как средство защиты от потерь, связанных с «плохими долгами», не допуская рост таких долгов выше допустимого уровня. Он может явиться средством обеспечения учета продаж и административного управления дебиторской задолженностью за фиксированную цену, а также источником финансирования для растущего бизнеса.
Глава 1.Содержание, виды и технология проведения факторинга.
1. Мировой опыт факторинговых операций.
Момент зарождения факторинга относится к XVI-XVII вв. Факторинговые отношения возникли как вид торгово-комиссионных операций, которыми занимались специализированные торговые посредники, позднее - торговые банки. Первые операции факторинга ( от англ.factor – агент, посредник, маклер) начали осуществляться еще в 17в. в Англии, где был создан Дом факторов (House of Factors), который занимался коммерческими операциями по поставке продовольствия из британских колоний. В современной форме факторинг возник в США в 19 в. Английские производители тканей и одежды, стремясь обслуживать клиентов в отдаленных регионах США, начали обращаться к местным коммерсантам с предложением своих товаров. Последние брали на себя обязательство складировать товары и затем распределять их среди розничных торговцев, немедленно оплачивая английским поставщикам основную массу этих товаров, т.е. выступая в качестве факторов (посредников). Наиболее интенсивное развитие эти операции претерпели в первой половине XIX века. Непосредственно факторинговые услуги впервые были оказаны промышленной компании американским банком «Ферст Нэшнл Бэнк оф Бостон» в 1947 г.
В период становления и бурного развития рыночных отношений существенную роль в предпринимательской сфере, и в частности в торговле, играли комиссионные (торговые) агенты, которые и назывались «факторами». В отличие от современных комиссионеров, в их функции входила не только реализация товаров производителей на условиях максимально выгодных для последних, но и предоставление для производителей финансовых услуг в виде денежных авансов и кредитования производства. Комиссионер продавал товары и выставлял счета от своего имени, не указывая имени принципала. При продаже товаров в кредит комиссионер принимал на себя риск неплатежа, предоставляя за дополнительную плату гарантию получения платежа (делькредере). Последнее обстоятельство вкупе с финансированием производства принципала и явилось центральной предпосылкой возникновения факторинга в современном понимании.
На более позднем историческом этапе некоторые комиссионеры в силу различных причин отказывались от коммерческих функций и сосредоточивались на финансовой стороне обслуживания своих клиентов. Постепенно факторы перешли к прямой покупке у поставщика его платежных документов под финансирование его оборотного капитала. Считается, что именно в этот период сформировался современный факторинг. Начавшись как чисто торговая деятельность комиссионных агентов (посредников) и переродившись в финансовую операцию (один из видов кредитования), факторинг стал составной частью деятельности коммерческих банков и специализированных компаний. [7, стр.215]
В 60-х гг. операции факторинга стали быстро распространяться в странах Западной Европы. В Западной Европе первые факторинговые фирмы появились несколько позднее — в Великобритании в конце 60-х гг.; 70-е и 80-е гг. характеризовались высокими и устойчивыми темпами роста (на 40—50%) факторинговых операций практически во всех развитых странах.
Именно в этот период предприятия стали все активнее применять рассрочку платежа при поставках товаров своим контрагентам. Такая практика была обусловлена двумя основными причинами. С одной стороны, постепенно по ряду товарных групп стал формироваться устойчивый «рынок покупателя», при котором покупатели стали определять основные условия торговых сделок, настаивая на использовании рассрочки платежа.
С другой стороны, многие покупатели в то время испытывали недостаток свободных денежных средств и предпочитали сначала продать товар конечному потребителю (или превратить закупленную продукцию в конечный продукт), а затем уж расплачиваться с собственными поставщиками. Таким образом, покупатели предпочитали чрезмерно пользоваться коммерческим кредитом, а не брать кредит в банке, что связано с множеством формальностей, носит ограниченный характер (так как каждый раз при возникновении потребности в дополнительных заемных средствах нужно обращаться за новым кредитом) и не всегда возможно. [9, стр.45]
При этом поставщики сами испытывали недостаток оборотных средств и часто были финансово не способны предоставить рассрочку платежа. Факторинг явился своевременным ответом на возникшую у поставщиков потребность в оборотных средствах. Финансирование поставщиков сразу после отгрузки товара в размере до 85-90% от суммы поставки позволяло поставщикам предоставлять своим покупателям значительные рассрочки платежа, не заботясь о собственной ликвидности. Рос спрос на продукцию таких поставщиков, росли продажи, одновременно с продажами росло финансирование поставщиков. Таким образом, факторинг явился средством, способствующим росту новых фирм, упрочению связей между поставщиками и покупателями, насыщению товарных рынков конкурентоспособной продукцией, что позволяет по праву называть его «смазочным материалом торговых колес».
В настоящее время факторинговые операции получили наибольшее распространение в Западной Европе, в то время как Америка, лидировавшая в конце 70-х - начале 80-х годов в удельном весе факторинговых платежей, несколько отстала от Европы. С 1979 по 1989 гг. доля европейских фактор-фирм в совокупном мировом факторинговом обороте увеличилась с 40,5 до 61,1%, в то время как объем факторинговых платежей на американском континенте упал за тот же период с 54,3 до 27,9%г. Такое соотношение стимулировало процесс создания законодательной базы по факторингу в странах континентального европейского права.
Факторинговые фирмы входят в различные объединения, крупнейшие из которых «Фэктор Чейн Интернешнл» (ФЧИ), созданное в 1968 г., со штаб квартирой в Амстердаме. Годовой оборот ее превышает четверть триллиона долларов или около половины всего мирового оборота факторинговых компаний. Другая ассоциация – «Интернешнл Фэкторз Групп» по количеству членов отстает от ФЧИ. На долю двух указанных ассоциаций приходится ¾ рынка международных факторинговых услуг. По данным международной факторинговой ассоциации International Factors Group S.C., в 1998 г. общемировой оборот факторинговых операций составил 400 млрд. USD.
В нашей стране факторинговые операции стали осуществляться с конца 80-х гг. Первым их начал применять с октября 1988г. ленинградский Промстройбанк. Позднее порядок проведения таких операций был установлен инструктивным письмом Госбанка СССР «О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги» от 12 декабря 1989г. №252. К моменту выхода данного письма уже появились государственные специализированные и первые коммерческие банки, активно искавшие новые формы работы с предприятиями.[7, стр.210]
Одновременно возникли и первые сложности с прохождением расчетов в банковской системе, задержки платежей. Действовавшая ранее система кредитования под расчетные документы в пути (на срок от сдачи расчетных документов в банк до поступления платежей от покупателей либо до истечения нормального срока документооборота между банками поставщика и покупателя) уже не могла удовлетворить клиентов. Письмо Госбанка СССР предусматривало финансирование поставщика в случае отсутствия средств у покупателя, т.е. после истечения срока кредитования под расчетные документы в пути. Таким образом, внедрение факторинга в отечественный хозяйственный оборот было связано с возрождением коммерческого кредита, при котором, как известно, продавец предоставляет покупателю отсрочку платежа. В связи с этим неизбежно встал вопрос о риске неплатежа. Однако в письме Госбанка СССР ничего не упоминалось о возможности возврата банком средств, перечисленных поставщику, в случае невозможности взыскания их с покупателя. Следовательно, риск неплатежа полностью ложился на банк-посредник. Таким образом, гигантские потери от неплатежей заставили банки в середине 90-ых гг. практически полностью отказаться от указанных операций.
2. Современное понятие факторинга,его сущность и виды.
В экономической литературе приводятся различные толкования сути факторинга, при этом наиболее распространенным является его определение как комиссионно-посреднической и кредитной операции. Однако обратимся к определению Британской ассоциацией факторинговых компаний:
Факторинг (от англ. factor – посредник) - это покупка факторинговой компанией и продажа клиентом своих долгов на продолжительный срок для текущего финансирования. Факторинговая компания занимается ведением дел клиента по этим долгам. В частности, она взимает деньги с его заказчиков, посылает клиенту ежедневные отчеты о суммах, которые выплачены, баланс вложенных в долги денег, суммы еще не оплаченных долгов. В договоре факторинговая компания может взять на себя в оговоренных пределах риск на тот случай, если должники (заказчики клиента) не выплатят долги. Здесь особо следует отметить, что этот вид финансовых услуг имеет мало общего с взысканием долгов. Его главная задача - дать немедленные дополнительмые финансы, а не выслеживать должников. Общепринятой практикой является немедленная выплата 80 процентов от общей суммы долгов и 20 процентов позднее.
Также факторинг иногда определяют как деятельность банка-посредника или специализированного учреждения (факторинговой компании) по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями. Деятельность факторов-посредников призвана решать проблемы рисков и сроков платежей в отношениях между поставщиками и покупателями и придавать этим отношениям большую устойчивость.
В классическом виде факторинговый кредит является интегрированной банковской операцией, кредитом особого рода, так как при его предоставлении, как правило, не требует залога и кредитной истории заемщика. Это обуславливает заинтересованность в факторинге новых и быстрорастущих компаний.
Факторинг – это практически единственная возможность привлечения денег для компаний, у которых нет серьезной кредитной истории, нет опыта работы с другими кредитными инструментами. Необходима история работы с дебиторами, которая нарабатывается с увеличением оборотов, а следовательно могут увеличиться и объемы факторингового финансирования, что является значительным плюсом по сравнению с кредитными продуктами. Вместе с тем, если предприятие нуждается в дополнительных средствах, в притоке средств для инвестиционных проектов и программ, испытывает нехватку оборотных средств, то факторинг не может и не должен решать такие проблемы, для этого необходимы соответствующие кредитные продукты.
Современная торговля между коммерческими предприятиями содержит элемент риска для одной или обеих сторон, однако эффективная организация и менеджмент предприятий могут ограничить этот риск. Риск может возникнуть, если поставщик товара и услуг предоставляет своему покупателю определенный период времени для их оплаты - коммерческий кредит. Часто такой вид риска представляет наибольшую угрозу для удачного функционирования делового предприятия и потребляет чрезмерное количество времени и энергии менеджмента. Более того, считается, что эта деятельность чужда первоначальной и основной цели предприятия.
К сфере деятельности факторинга традиционно не относятся долги частных лиц, задолженности, возникающие при кредитных операциях и любые долги, обусловленные дальнейшим исполнением контракта со стороны поставщика или его покупателя.
В мировой практике факторинговые компании, как правило, создаются в форме дочерних фирм крупных банков. Это связано с тем, что факторинговые операции требуют мобилизации значительных средств, которые факторинговые компании получают от «родительских банков» на условиях льготного кредитования. Собственные средства факторинговых компаний обычно составляю не более 30% их ресурсов.
В факторинговых операциях учавствуют три стороны:
1.Фактор-посредник, которым может быть факторинговый отдел банка или специализированная факторинговая компания;
2.Клиент (поставщик товара, кредитор) – промышленная или торговая фирма, заключившая соглашение с фактором-посредником;
3.Покупатель товара.
Клиент уступает посреднику право последующего получения платежей от покупателей. При этом операция не превращается в сделку купли-продажи, а остается комиссионной и кредитной, поскольку фактор-посредник по договору принимает на себя обязанность за комиссионной вознаграждение взыскивать с покупателей платежи, предоставляя денежные средства клиенту (поставщику) сразу после отгрузки товаров. Фактор по сути дела предоставляет своему клиенту кредит, так как осуществляется финансирование в виде досрочной оплаты поставленных товаров.[7, стр.217]
Получение такой услуги наиболее полно отвечает потребностям функционирующих предприятий, поскольку позволяет им превратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и на этой основе ускорить движение капитала, сократить неплатежи.
В мировой практике за факторинговое обслуживание фактор получает:
специальное вознаграждение (комиссионные), которое в западной практике обычно составляет 0,75-3% стоимости сделки (устанавливается в зависимости от вида факторинга, предоставляемых услуг, степени риска и др.) .
процент по факторинговому кредиту, который рассчитывается с момента предоставления средств поставщику до срока поступлений платежа за продукцию от покупателя. В мировой практике процент по факторинговому кредиту обычно на 1-2 пункта выше учетной ставки или иногда ставки по краткосрочным кредитам банка.
В экономической литературе в ряде случаев данную услугу характеризуют как факторинг с финансированием, выделяя дополнительно факторинг без финансирования. При этом под факторингом без финансирования понимают инкассирование фактором-посредником дебиторских счетов клиента: клиент факторинговой компании или банка, отгрузив продукцию, предъявляет счета своему покупателю через фактора-посредника, задача которого состоит в получении причитающегося в пользу клиента платежа в сроки, согласованные клиентом (поставщиком) и покупателем в хозяйственном договоре. Однако факторинг без финансирования выходит за рамки сущности факторинговых операций и представляет собой чисто банковскую услугу в области безналичных расчетов.
В технике осуществления факторинга можно выделить несколько основных простейших операций:
услуги по ведению дебиторских счетов и инкассо,
финансирование требований клиентов,
кредитные гарантии.
Факторинговые фирмы (банки) готовы информировать клиентов о платежеспособности покупателей, при желании могут брать на себя гарантию за неплатежи в зарубежных странах. Они также готовы принимать на себя соответствующие риски в случае неплатежеспособности должника. Но, беря на обслуживание каждого нового клиента, факторинговая фирма тщательно изучает его финансовые показатели и никогда не скупает долги, которые кажутся «плохими».
При осуществлении факторинговых операций дебиторская задолженность трансформируется в наличные средства и, следовательно, может быть немедленно использована для производственных целей. Обычно факторинговая фирма берет на себя дополнительный риск неплатежеспособности должника — такое условие называется делькредере (итал. del credere — от веры).
При решении вопроса о том, будет ли факторинговый отдел заключать договор о факторинговом обслуживании с поставщиком, необходимо получить следующую информацию:
производит ли фирма продукцию, пользующуюся спросом или предоставляет она услуги высокого качества, выполняет ли работу на высоком уровне;
каковы темпы роста производства и устойчивы ли их перспективы;
насколько квалифицирован управленческий персонал;
налажен ли внутренний контроль;
насколько твердо определены условия торговли с контрагентами.
Следует, однако, учесть, что факторинговые операции не производятся:
по долговым обязательствам частных лиц;
по требованиям, предъявляемым бюджетным организациям;
по обязательствам хозорганов, снятых банков с кредитования или объявленных неплатежеспособными;
по обязательствам филиалов или отделений хозорганов;
если оплата работы производится поэтапно или авансом в случае компенсационных или бартерных сделок по договорам о продаже, в соответствии с которыми покупатель имеет право возвратить товар в течение определенного времени, а также при условии послепродажного обслуживания. [12, стр.345]
Факторинг предполагает постоянные отношения между банком и поставщиком, поскольку предполагает наблюдение и контроль за финансовым состоянием поставщика, а также платежеспособностью покупателей.
Процедура факторинговой операции представляет собой покупку фактором дебиторских задолженностей поставщиков, и она является общей для различных типов факторинговых сделок. Рассмотрим основные типы факторинга, используемые в мировой практике:
открытый и закрытый факторинг.
Открытый факторинг - форма факторинга, когда должник уведомлен кредитором о участии в сделке фактора, который является правопреемником по денежным требованиям, и платеж должен осуществляться в пользу фактора (см.приложение 1).
Схема 1. Открытый факторинг
Кредитор
1
2 Фактор 3 4
1.Кредитор отгружает товар (выполняет работу, оказывает услугу);
2.Кредитор заключает с банком договор факторинга (уступает ему право требования);
3.Банк перечисляет кредитору сумму денежного обязательства за минусом дисконта;
4.Через некоторое время должник перечисляет денежные средства банку.
Уведомление должника обычно производится с помощью специальной надписи на счете-фактуре, указывающей, что дебиторская задолженность по данному счету была полностью переуступлена фактору, который является единственным законным получателем платежа, с указанием платежных реквизитов фактора. Кроме того, поставщик обычно посылает своему покупателю специальное письмо, в котором уведомляет покупателя о переуступке всех дебиторских задолженностей фактору.
Не следует путать понятие открытого факторинга от общегражданской уступки требования. Открытый факторинг отличается от общегражданской уступки требования по следующим основаниям:
факторинг всегда является возмездной сделкой, уступка ж требования может быть и безвозмездной, когда в ее основе лежит договор дарения;
факторинг обязательно предусматривает дисконт между суммой денежного требования должника и суммой, выплачиваемой кредитору, возмездная же уступка требования может осуществляться и без указанного дисконта, т.е. сумма денежного требования должника и сумма, выплачиваемая кредитору, могут быть равны;
факторинг предусматривает обязательную уплату денежной суммы за передаваемые требования, возмездная же уступка требования может предусматривать в качестве встречного удовлетворения со стороны нового кредитора вещи или иные имущественные права (договор мены);
уступка требования, в том числе возмездная, возможно по любому гражданско-правовому обязательству, факторинг же может быть лишь в отношении денежного обязательства, возникшего на основе договоров купли-продажи (поставки), возмездного оказания услуг (подряда) и т.д.;
сторонами уступки требования могут быть любые участники гражданского оборота, стороной же договора факторинга, наряду с кредитором, в качестве фактора может либо банк, либо небанковская кредитно-финансовая организация, имеющая соответствующую лицензию;
целью факторинга является прежде всего эффективное вложение денежных средств фактора, так как факторинг рассматривается как форма финансирования кредитора в уступаемом требовании, цели же уступки требования гораздо разнообразнее;
факторинг, исходя из его природы, может являться длящимся договором, т.к. объектом договора факторинга могла бы являться передача задолженности покупателей перед кредитором оп мере их появления.
Скрытый (закрытый, конфиденциальный) факторинг – факторинг, при котором должник не уведомляется кредитором о проведении факторинга и права кредитора не переходят к фактору. При этом типе факторинга договор между поставщиком и фактором не подлежит огласке для покупателя до тех пор, пока покупатель не нарушит условия контракта, необоснованно отказавшись платить. В этом случае поставщик уполномочивает фактора уведомить покупателя о факторе переуступки (см. приложение 2).
Таким образом, при конфиденциальном факторинге покупатель первоначально не осведомлен о факте переуступки и об участии фактора в сделке (счет-фактура поставщика не содержит специальной надписи, уведомляющей покупателя о переуступке), и все платежи направляются напрямую поставщику. Только в случае, если покупатель не заплатит после наступления срока платежа, фактор информирует его о факте переуступки. В международной практике такое уведомление происходит обычно через 60 дней после наступления срока платежа.