Этапы развития рынка ценных бумаг

    Содержание

Введение              

Глава I. Рынок ценных бумаг как, составная часть финансового рынка  

1.1. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг.   

1.2. Функции, структура  и участники рынка  ценных бумаг.

1.3. Понятие механизма  функционирования рынка ценных бумаг.

1.4. Виды сделок с ценными бумагами. 

Глава II. Ценные бумаги и их виды. Классификационные характеристики ценных бумаг.           

2.1. Акции.           

2.2. Облигации          

2.3. Государственные ценные бумаги       

2.4. Другие виды ценных бумаг       

2.4.1. Коносамент.         

2.4.2. Чеки.           

2.4.3.Сберегательная книжка на предъявителя и депозитные сертификаты

2.4.4. Векселя.          

2.4.5. Опционы и фьючерсы.        

2.4.6. Депозитерные расписки.       

2.4.7. Закладные.          

2.4.8. Складские свидетельства.        

Глава III. Этапы развития рынка ценных бумаг.  

Заключение.           

Список  литературы.          
 
 

    Введение

    История рынка ценных бумаг  насчитывает несколько  веков.

    В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место.

    Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные  отношения, так и  отношения совладения, выражающиеся через  выпуск специальных  документов (ценных бумаг), которые имеют  собственную стоимость  и могут продаваться, покупаться и погашаться.

    Ценная  бумага представляет собой документ, который  отражает связанные  с ним имущественные  права, может самостоятельно обращаться на рынке  и быть объектом купли-продажи  и иных сделок, служит источником получения  регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

    Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и в условиях развитой рыночной экономики  выполняет ряд  важнейших макро- и микроэкономических функций.

    Он  исполняет роль регулировщика  инвестиционных потоков, обеспечивающего для общества структуру использования ресурсов и именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений.

    Рынок ценных бумаг обеспечивает гаммовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг.

    Рынок ценных бумаг очень  чутко реагирует  на происходящие и предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни обществ. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индексаторами, по которым судят о состоянии экономики страны.

    С помощью ценных бумаг  реализуются принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне.

    Через покупку-продажу  ценных бумаг отдельных  предприятий государство  реализует свою структурную  политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая таким образом инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

    Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной  финансовой политики; основным рычагом, через  который реализуется  данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

     Актуальность  выбранной темы заключается в том, что в настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг, биржевого дела.

     Цель  данной работы будет исследование рынка ценных бумаг, его развитие и существующие проблемы.

 Задачами  будут являться:

1. Изучение  становления и развития рынка ценных бумаг в России;

2. Анализ  вида ценных бумаг; 

3. Исследование  видов операций на рынке ценных  бумаг.

Глава I. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка 

    Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть  финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и; рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги.

    Ценные  бумаги - это документы  установленной формы  и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным). Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно:покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут, выступать в качестве всеобщего эквивалента.

    Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в современной России на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и муниципальных ценных бумаг (в основном облигаций). Неплатежеспособность многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг.

    Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать. 

1.1. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

    Цель  рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения  путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

    • мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

    • формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

    • развитие вторичного рынка;

    • активизация маркетинговых  исследований;

    • трансформация отношений  собственности;

    • совершенствование  рыночного механизма  и системы управления;

    • обеспечение реального  контроля над фондовым капиталом;

    • уменьшение инвестиционного  риска;

    • формирование портфельных  стратегий;

    • развитие ценообразования;

    • прогнозирование  перспективных направлений развития.

    К основным ФУНКЦИЯМ рынка  ценных бумаг относятся:

    1) учетная 

    2) контрольная

    3) сбалансирования  спроса и предложения

    4) стимулирующая

    5) перераспределительная

    6) регулирующая.

    Учетная функция проявляется  в обязательном учете  в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

    Контрольная функция предполагает проведение контроля над соблюдением норм законодательства участниками рынка.

    Функция сбалансирования  спроса и предложения  означает обеспечение  равновесия спроса и  предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными  бумагами.

    Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

    Перераспределительная функция состоит  в перераспределении (посредством  обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.

    Регулирующая  функция означает регулирование (посредством  конкретных фондовых операций) различных  общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными  бумагами регулируется объем денежной массы  в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Во время так называемого банковского кризиса в августе 1995 г. в течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн. руб., предоставив тем самым коммерческим банкам средства для "расшивки" неплатежей.

    Рынок ценных бумаг как  инструмент рыночного  регулирования играет важную роль. К вспомогательным  функциям фондового  рынка можно отнести  использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, ресруктурировании экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

    Эффективно  работающий рынок  ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению  инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и, одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения. 

    1.2. Функции, структура  и участники рынка ценных бумаг.

    К субъектам российского  рынка ценных бумаг  относятся:

• Президент РФ, который осуществляет общее руководство рынком ценных бумаг, подписывает законы и издает указы, регламентирующие его развитие;
• Совет Федерации, который ратифицирует законодательные акты по вопросам развития рынка ценных бумаг;
• Государственная Дума, которая разрабатывает законодательные акты по вопросам развития рынка ценных бумаг;
• Правительство РФ, которое определяет общие направления раз- -вития рынка ценных бумаг;
• Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг РФ (ФКЦБ России), которая разрабатывает концепцию, основные направления развития рынка ценных бумаг и нормативно-правовые акты, регулирующие это развитие; осуществляет контроль за рынком ценных бумаг, аттестацию, лицензирование профессиональных участников Рынка; проводит государственную регистрацию проспектов эмиссии ценных бумаг;
• Министерство финансов РФ, которое проводит общее регулирование развития рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг;
• Министерство по управлению государственным имуществом РФ (Мингосимущество России), которое осуществляет управление пакетами ценных бумаг, находящихся в собственности государства, в том числе и "золотыми" акциями, дающими право вето на определенные решения общего собрания акционеров акционерного общества;
• Российский федеральный фонд имущества (РФФИХ, который реализует пакеты ценных бумаг, проводя аукционы и инвестиционные конкурсы;
• Министерство по антимонопольной политике и поддержке пред-. принимателъских структур РФ, которое контролирует соблюдение антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг;
• Центральный банк РФ, который размещает, государственные ценные бумаги, через управление ценными бумагами регулирует деятельность коммерческих банков на фондовом рынке и на основе генеральной лицензии осуществляет лицензирование специалистов коммерческих банков;
• Федеральное казначейство, которое размещает казначейские обязательства; краевые и областные Думы и иные территориальные законодательные органы, которые осуществляют законодательную инициативу по регулированию развития региональных рынков ценных бумаг;
• администрации автономных республик, краев, областей, городов и районов и иные территориальные органы исполнительной власти, которые осуществляют текущий контроль и управление региональными рынками ценных бумаг, а также выпуск муниципальных ценных бумаг;
• территориальные управления, представительства, отделы и комитеты ФКЦБ, Министерства финансов, Мингосимущества, РФФИ, Центрального банка, Федерального казначейства, Министерства по антимонопольной политике и поддержке предпринимательских структур, которые осуществляют функции федеральных органов непосредственно в регионах;
• федеральные комитеты, министерства и управления, которые осуществляют руководство фондовыми операциями в организациях, находящихся в их подчинении;
• фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж, которые организуют биржевую торговлю ценными бумагами; региональные комиссии по рынку ценных бумаг в краях и областях, которые контролируют и регулируют деятельность рынка ценных бумаг в регионах;
• инвестиционные фонды и компании, которые занимаются профессиональной специализированной деятельностью на региональных рынках ценных бумаг;
• коммерческие банки, которые выпускают свои ценные бумаги и участвуют в фондовых операциях других участников региональных рынков ценных бумаг, осуществляют операции с государственными и корпоративными ценными бумагами;
• фондовые центры и магазины, которые занимаются реализацией ценных бумаг;
• пенсионные фонды и страховые компании, которые вкладывают временно свободные финансовые ресурсы в ценные бумаги;
• депозитарии и реестродержатели, которые хранят ценные бумаги и ведут их реестр;
• саморегулируемые организации, которые являются общественными объединениями профессиональных участников региональных рынков ценных бумаг и вырабатывают стандарты их поведения на рынке;
• акционерные общества, которые выпускают ценные бумаги (преимущественно акции);
• юридические и физические лица, которые в рамках действующего законодательства могут совершать различные фондовые операции. На рынке ценных бумаг различают три основных формы деятельности: 1) государственную; 2) профессиональную; 3) частную. Государственной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются Президент РФ, Совет Федерации, Государственная Дума, Правительство РФ, ФКЦБ, Центральный банк, Министерство финансов, Министерство экономики, областные администрации. К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, фондовых, отделов товарных и валютных бирж, инвестиционных фондов и компаний, брокеров, дилеров, маклеров, специализированных реестродержателей, лиц, профессионально занимающихся депозитарной деятельностью, клирингом, аудитом операций с ценными бумагами и др. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь квалификационные аттестаты и лицензию. Особое место среди участников рынка ценных бумаг занимают самоуправляемые организации, которые являются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Частной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются остальные участники рынка, которые не относятся к профессиональным участникам и не имеют лицензии на право ведения профессиональной деятельности на рынке.

    Участники рынка ценных бумаг  могут осуществлять различные виды деятельности (брокерская, дилерская, организация торговли Ценными бумагами, ведение реестра ценных бумаг, траст, клиринг, хранение, залог, консалтинг и др.). Дадим краткую характеристику основных видов деятельности на рынке ценных бумаг.

1. Брокерская деятельность. Брокер за чужие деньги, за комиссионное вознаграждение выполняет поручения, обычно купить или продать ценные бумаги.
2. Дилерская деятельность. Дилер за собственные деньги на свой страх и риск ведет фондовые операции.
3. Маклерская деятельность. Маклер (спекулянт) играет на повышение или понижение цен на фондовом рынке в целях получения прибыли.
4. Депозитарная деятельность. Депозитарии предлагают хранение ценных бумаг под определенную ответственность и на определенных условиях. В настоящее время в России создается единая Национальная депозитарная сеть.
5. Клиринговая деятельность. Клиринг на рынке ценных бумаг предполагает выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним.
6. Трастовая деятельность. Траст (доверительное управление) основан на передаче доверительному управляющему по трастовому договору всех или части полномочий по управлению и распоряжению ценными бумагами.
7. Ведение реестра ценных бумаг. Реестродержатель осуществляет все предусмотренные законодательством операции по учету движения ценных бумаг и отражению в реестре права собственности на них.
8. Организация торговли, ценными бумагами. Организованная торговля ценными бумагами происходит на фондовых биржах, деятельность которых регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" и учредительными документами (уставом) биржи.
9. Консалтинг. Консультационная, аналитическая деятельность на рынке ценных бумаг основана на широком использовании экспертных, рейтинговых оценок, логическом моделировании. Консалтинг - это профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных бумаг.

    1.3. Понятие механизма  функционирования  рынка ценных бумаг

    Механизм  функционирования рынка ценных бумаг - это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от концепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретной финансовой политики того или иного региона. Эффективность его работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка " ценных бумаг.

    Механизм  функционирования рынка  ценных бумаг имеет  свои особенности, которые  связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов. Коносаменты, товарные фьючерсы, опционы, товарные (коммерческие) векселя используются в операциях на рынке производственной продукции, товаров и услуг. Закладные отражают операции на рынке земли. Финансовые фьючерсы, опционы, векселя связаны с финансовыми ресурсами, рынком ссудного капитала.

    Механизм  функционирования рынка  ценных бумаг зависит  от составных элементов  этого рынка, т.е. его структуры. Рынок  ценных бумаг может  быть условно разделен на отдельные сектора: .

    • по структуре участников. Рынок ценных бумаг  включает в себя, с одной стороны, эмитентов (юридических или физических лиц), выпускающих ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов (юридических или физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций;

    • по экономической  природе ценных бумаг, по их отношению к  собственности (владение, распоряжение, пользование);

    • по связи ценных бумаг  с выпуском, первичным  размещением и  последующим обращением (первичный  и вторичный рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном - осуществляются различные операции с уже выпущенными ценными бумагами (фондовые операции);

    • по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);'

    • по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерези денты);

    • по территории, на которой  обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой  рынок);

    • по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок).

Отдельные сектора (сегменты) рынка ценных бумаг оказывают  существенное влияние на его развитие. 

1.4. Виды сделок с ценными бумагами

     Сделки  с ценными бумагами в зависимости от числа сторон, участвующих в них, делятся на:

• односторонние (завещание, доверенность);
• двухсторонние (купля-продажа, залог, мена);
• многосторонние (брокерские сделки, общее собрание акционеров).

     В зависимости от срока, в течение которого сделка должна быть выполнена, различают несколько вариантов сделок.

Кассовые  сделки, т. е. подлежащие немедленному выполнению:

• покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными деньгами — клиент оплачивает только часть сделки, а остальная покрывается кредитором (брокер или банк);
• продажа ценных бумаг, взятых взаймы или «напрокат».

     Срочные сделки — продавец обязуется предоставить ценные бумаги к установленному сроку в будущем, а покупатель принять и оплатить их:

• в зависимости от времени проведения расчетов — с оплатой в середине месяца или в конце месяца;
• в зависимости от параметра заключенных сделок- твердые (простые), то есть обязательные к исполнению в установленный в договоре срок и по фиксированной твердой цене;
• фьючерсные — сделки «на разницу», по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами в момент ликвидации сделки;
• условные (опционы) — сделки с премией, один из контрагентов за установленное вознаграждение приобретает право делать тот или иной выбор, имеющий отношение к условиям исполнения сделки: исполнить сделку или отказаться от ее исполнения.

     Пролонгационные как особый вид срочных сделок — заключаются с целью получения прибыли в конце ее срока от проводимых игроком биржевых спекуляций:

• РЕПО — одновременное заключение двух сделок купли-продажи, вторая из которых предполагает обратный возврат активов через определенный промежуток времени;
• ДЕПОРТ — сделка, к которой прибегает биржевик, играющий на понижение, когда курс ценных бумаг не понизился или понизился незначительно, и он рассчитывает на дальнейшее понижение курса.

     Виды  сделок определяются гражданским законодательством  страны, например, дарение, уступка  требований, заем, другие.

     Двухсторонними  являются также сделки, где одной  из сторон выступает торговец ценными бумагами, который оперирует бумагами, принадлежащими ему на правах собственности.

Трехсторонние сделки чаще осуществляются, когда  продавец и покупатель не являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. 
 

Глава II. Ценные бумаги и их виды.

    Классификационные характеристики ценных бумаг.

    Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг - сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.

    Ценные  бумаги как объекты  гражданских прав имеют свободный  характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса  основные и производные.

    Основные  ценные бумаги - это  ценные бумаги, в  основе которых лежат  имущественные права  на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и  др.). Производные  ценные бумаги - это  бездокументарные формы  выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.),основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

    Классификация ценных бумаг - это  деление ценных бумаг  на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг - это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды. Например, облигация - один из видов ценных бумаг. Облигация может быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть выигрышной и дисконтной.

    По  основным характеристикам (признакам) ценные бумаги можно  классифицировать следующим  образом (табл. 2.1). Каждая группа ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны.

    Как юридическая категория  ценные бумаги определяют следующие права:

    • владение ценной бумагой;

    • удостоверение имущественных  и обязательственных  прав;

    • право управления;

    • удостоверение передачи или получения  собственности. 

    Таблица 1.

      Классификация ценных  бумаг