Факторинг. 5

Содержание

Введение…………………………………………………………..………....…….3

Глава 1. Теоретические основы факторинга………………………….….........5

1.1 Дебиторская задолженность как объект управления…………….......5

1.2 Понятие, виды и функции факторинга……………………………....10

1.3 Преимущества и недостатки факторинга………………….…….……16

Глава 2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия ООО «ДизельТранс»……………………………………………………………..….…19

2.1 Краткая характеристика  предприятия ООО « ДизельТранс»……….19

2.2 Механизм применения  факторинга в ООО «ДизельТранс»..............24

2.3 Анализ эффективности  использования факторинга как  инструмента управления дебиторской задолженностью ООО «ДизельТранс»…………...26

Глава 3. Рекомендации по повышению  эффективности управления дебиторской  задолженностью с помощью факторинга……………………....31

3.1 Оптимизация использования факторинга в ООО «ДизельТранс»….31

3.2 Прогноз ожидаемых результатов повышения эффективности использования факторинга в ООО «ДизельТранс»………………………..…36

Заключение………………………………………………………..…………..…41

Список использованной литературы……………………………………….…..42

Приложение……………………………………………………………………...44

Введение

Дебиторская задолженность  представляет собой важную часть  активов хозяйствующих субъектов. Для многих предприятий предоставление коммерческого кредита покупателям  является неотъемлемым условием осуществления  деятельности, важным конкурентным преимуществом, инструментом роста продаж.

Рынок факторинга в данный момент динамично развивается. По прогнозу Минэкономразвития в 2009 году объём  рынка факторинга составит 800 млрд рублей, что в 2 раза меньше чем в 2008. Доля факторинговых операций в ВВП страны уменьшится с 2,9% в 2008 до 1,6% в 2009 году.

Наметившиеся за последние  годы позитивные перемены в практической деятельности на отечественном рынке  факторинга пока еще не поддержаны аналогичными изменениями в его  научно-теоретическом обеспечении.

Целью курсовой работы является рекомендации по управлению факторингом в ООО «ДизельТранс».

Достижение этой цели предполагает решение следующих задач:

- определить роль и место факторинга в системе управления дебиторской задолженностью в ООО «ДизельТранс»,

- рассмотреть  теоретические основы  факторинга,

- выявить преимущества и недостатки при использовании факторинга,

- изучить механизм применения факторинга в ООО «ДизельТранс»,

- провести анализ эффективности применения факторинга в качестве     инструмента управления дебиторской задолженностью в ООО «ДизельТранс»,

- провести оптимизацию использования факторинга в ООО «ДизельТранс»,

- спрогнозировать ожидаемые  результаты повышения эффективности использования факторинга в ООО «ДизельТранс».

Объектом исследования является факторинг,а предметом-механизм его применения на предприятии в качестве инструмента управления дебиторс-

кой задолженностью.

Вследствие относительной  новизны этого вида экономических  отношений и их стремительного развития в последние годы, отсутствия нормативной  базы, методических рекомендаций по практическому  применению факторинга стала очевидной  необходимость научного комплексного исследования данного финансового  инструмента.      

Эффективность и целесообразность его применения обусловлена особенностями  функционирования хозяйствующего субъекта. Поэтому наиболее актуальным и интересным направлением исследования факторинга является анализ его применения на предприятии.

Глава 1. Теоретические основы факторинга

1.1.Дебиторская задолженность как объект управления

Дебиторская задолженность  является частью фондов обращения предприятия  и представляет собой обязательства  клиентов (дебиторов) перед предприятием по выплате денег за предоставление товаров или услуг.

В экономической науке  нет единого подхода к определению  сущности и значения дебиторской  задолженности. Некоторые отечественные  и зарубежные экономисты (Ефимова  О.В¹., Родригес Р.Дж) рассматривают дебиторскую и кредиторскую задолженности как инструмент управления оборотным капиталом организации. По их мнению, дебиторская задолженность представляет собой вложение средств и расширение продажи в кредит с целью увеличения объема реализации и собственного капитала. С позиции маркетинговой политики организации ряд авторов (Бригхем Ю., Гапенски Л.) трактуют дебиторскую задолженность как инструмент стимулирования спроса. Под влиянием рыночной конкуренции хозяйствующие субъекты стремятся привлечь как можно больше покупателей, предоставив им отсрочку (рассрочку) оплаты приобретаемых товаров, что приносит выгоду в виде увеличения объема продаж. В данном случае дебиторская задолженность является ожидаемой и планируемой в рамках кредитной политики организации. В связи с переходом на Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), все большее распространение в отечественной экономической литературе получает точка зрения, согласно которой дебиторскую задолженность следует считать финансовым инструментом. Финансовый инструмент - это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой.

Однако для российских предприятий характерно неэффективное  управление этим финансовым инструментом. Как правило, значительная доля дебиторской  задолженности в структуре активов  предприятия отвлекает средства из оборота, означает их неэффективное  использование и ведёт к напряжённому финансовому состоянию организации. Неиспользование средств, отвлеченных  в дебиторскую задолженность, связано  с определенными затратами –  размером упущенной выгоды от их вложения в доступные инвестиционные проекты, приносящие доход или в финансово-кредитные  учреждения под определенный процент.

Дебиторская задолженность  относится к высоколиквидным  активам организаций, обладающим повышенным риском. Большой объем просроченной и безнадежной дебиторской задолженности  существенно увеличивает затраты  на обслуживание заемного капитала, повышает издержки организации, что влечет уменьшение фактической выручки, рентабельности и ликвидности оборотных средств, а значит и негативно сказывается  на финансовой устойчивости, повышает риск финансовых потерь компании.

Увеличение доли дебиторской  задолженности в структуре активов  может быть вызван²:

- неосмотрительной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнёров;

- наступлением неплатёжеспособности и банкротства некоторых потребителей;

- слишком высокими темпами наращивания объёмов продаж;

- трудностями в реализации продукции.

Резкое сокращение дебиторской  задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами:

- сокращением продаж в кредит;

- потерей потребителей продукции.

Политика управления дебиторской  задолженностью является частью общей  политики предприятия в области  управления оборотными средствами, и  заключается в оптимизации общего размера данного вида задолженности  и обеспечении своевременного ее взыскания. Поэтому управление дебиторской  задолженностью требуется осуществлять на всех этапах взаимодействия с контрагентами, как на стадии проведения преддоговорных процедур, так и до фактического исполнения определенных в договоре обязательств.

Задачами управления дебиторской  задолженностью являются:

- ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;

- выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное  поступление денежных средств;

- определение скидок или  надбавок для различных групп  покупателей с точки зрения  соблюдения ими платежной дисциплины;

- ускорение востребования  долга;

- уменьшение бюджетных  долгов;

- оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от  неиспользования средств, замороженных  в дебиторской задолженности.

В основе управления дебиторской  задолженностью – два подхода:

1.  Сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2.  Сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

По мнению И.А. Бланк, формирование алгоритмов управления

дебиторской задолженностью в рамках указанных подходов, определяемое как кредитная политика предприятия, осуществляется по следующим этапам³:

- анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде, что предполагает анализ уровня и состава дебиторской задолженности в предыдущем периоде, а также эффективности инвестированных в неё финансовых ресурсов.

- выбор вида кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции, включая выбор формы кредитования (товарный или потребительский кредит) и типа кредитной политики (консервативный, умеренный или агрессивный тип).

- определение возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по коммерческому и потребительскому кредитам.

- формирование системы кредитных условий, которые включают срок предоставления кредита, лимит кредитования, стоимость кредита, систему штрафных санкций за просрочку.

- обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Основными формами рефинансирования являются: факторинг, учёт векселей, форфейтинг.

- построение эффективных систем контроля движения и своевременной инкассации дебиторской задолженности в рамках общей системы внутреннего контроля на предприятии.

Оптимальная кредитная политика, а, следовательно, и оптимальный  уровень дебиторской задолженности  прямо зависят от специфики деятельности каждой конкретной фирмы. Например, фирмы, у которых имеется недогрузка производственных мощностей и низкий уровень переменных затрат, могут придерживаться более либеральной политики и согласятся на больший уровень задолженности, чем фирмы, работающие на полную мощность и имеющие небольшую удельную прибыль. Вместе с тем оптимальная кредитная политика может различаться у фирм одной отрасли, а также у отдельной фирмы в различные периоды.⁴

Факторинг имеет смысл  только тогда, когда экономическая  выгода от немедленного поступления  денег больше, чем от их получения  в срок. Итак, факторинг целесообразен, когда⁵:

- когда предприятие имеет возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и/или стоимость (в процентах) факторинговых услуг (комиссию и плату за предоставленные в кредит средства). Такое сравнение необходимо проводить с учетом временной стоимости денег, и лишь при многократном, совершенно очевидном превосходстве рентабельности потенциального использования средств, а также когда речь идет о чрезвычайно коротких периодах, можно не обращаться к дополнительным расчетам.

- когда потери от инфляции грозят превысить расходы по учету векселя и/или факторингу. Надо сравнить ставку этих расходов с прогнозируемым уровнем инфляции (и то, и другое — в процентах за рассматриваемый период). Если уровень инфляции окажется выше, то вряд ли будет иметь смысл дожидаться договорного срока оплаты.

- когда нехватку оборотных средств, возникающую вследствие отсрочки платежа покупателем, невозможно покрыть банковским кредитом из-за дороговизны последнего.

Таким образом, в рамках кредитной  политики организации факторинг  может быть эффективным инструментом финансирования и оптимизации дебиторской  задолженности.

1.2.Понятие, виды и функции факторинга

       Термин «факторинг» происходит от английского factor, что означает маклер, посредник, агент. Первоначально факторинговыми операциями называли операции специализированных торговых посредников.

Некоторые исследователи, например Коллет Мериш, считают факторинг очень древним, восходящим ко временам античности способом ведения торговых операций.⁶Аналогична позиция Д. Остхаймера, который отмечал, что первые упоминания о таких сделках можно обнаружить еще в исторических исследованиях у вавилонян, халдеев, финикийцев и римлян.⁷Также о существовании отдельных элементов подобной "исторической" теории свидетельствует упоминание о зачатках банковского дела еще в рабовладельческом обществе в трудах И.С. Орехова и В.В. Афонина.Однако как финансовая операция в современном понимании факторинг возник в конце XIX века в США и Англии, а потом распространился на другие промышленно развитые страны Западной Европы.

В российской практике факторинговые операции начали применяться в конце прошлого столетия и наиболее широкое развитие получили в последние годы.

Рассмотрим предпосылки  возникновения и развития факторинга. В условиях острой конкурентной борьбы все актуальнее становится потребность  в либерализации взаимоотношений  между поставщиком и покупателем. Снижение цен, улучшение качества товаров  и услуг, диверсификация товарной номенклатуры, организация бесплатной доставки, бонусы и т.п. - лишь некоторые из мероприятий, к которым вынужден прибегать  поставщик в современных условиях в стремлении найти и удержать покупателя. К перечисленному ряду также можно отнести предоставление поставщиком отсрочек платежа за продаваемый товар и оказываемые услуги. Но этот способ построения взаимоотношений с покупателями имеет свои негативные побочные эффекты для поставщика. Предлагая отсрочки и, становясь, таким образом, кредитором для покупателя, поставщик часто сталкивается с проблемой кассовых разрывов и дефицита ресурсов, прежде всего оборотных средств. Кроме того, возникает вероятность неоплаты поставок в срок. Все это неизменно ведёт к дополнительным издержкам и увеличению рисков поставщика. Возникновение такого рода проблем и обусловило причину перехода многих предприятий-поставщиков на факторинговое обслуживание.

Субъектами факторинговой сделки являются: поставщик, покупатель, финансовый агент (факторинговая компания или банк-фактор). Иногда субъектом может выступать и банк-гарант. Объект сделки – дебиторская задолженность за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги. Основой факторинга является покупка факторинговой компанией (фактором) у поставщика права на взыскание долгов с его покупателей.

В Российской юридической  литературе понятия «факторинг»  и «финансирование под уступку  денежного требования» рассматриваются  авторами, как равнозначные. Гражданский  Кодекс РФ определяет факторинговые операции следующим образом: "По договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Для определения сущности факторинга необходимо выделить существенные черты, отличающие его от иных форм финансирования. Традиционно факторинг  относят к торгово-комиссионным операциям, т.к. фактор берёт на себя обязанность за вознаграждение взыскивать долги с дебиторов клиента. Еще одним отличием от кредитования является то, что возврат долга осуществляется дебиторами, а не поставщиком, при этом риск неплатежа фактор может брать на себя.

Таким образом, факторинг  представляет собой разновидность  торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, при которой происходит переуступка клиентом-поставщиком  факторинговой компании (фактор-фирме) неоплаченных платежных требований за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги и, соответственно, права получения платежа по ним. Он может включать инкассирование дебиторской задолженности клиента, кредитование, гарантию от кредитных и валютных рисков, административное управление дебиторской задолженности, консультационные услуги и т.д. Общим для всех факторинговых операций является то, что в их основе лежит предоставление финансовым агентом денежных средств в обмен на уступаемую ему дебиторскую задолженность.

В зависимости от комбинации услуг, предоставляемых финансовыми  агентами, и форм их реализации факторинговые операции можно классифицировать по территории действия ,выделяют факторинг внутренний (domestic factoring) и факторинг внешний (international factoring).

Факторинг называется внутренним, если стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране. Факторинг называется внешним (чаще используется название международный), если поставщик и его клиент являются резидентами разных государств. При обслуживании таких поставок в большинстве случаев используется схема косвенного факторинга, при котором происходит распределение обязанностей между двумя факторинговыми компаниями: факторинговая компания в стране продавца берет на себя финансирование экспортера, а факторинговая компания в стране покупателя принимает на себя кредитные риски и берется за инкассацию дебиторской задолженности. В зависимости от рассматриваемой стороны международный факторинг бывает экспортный и импортный.

Полный факторинг включает комплексное обслуживание клиентов, в то время как частичный факторинг  ограничивается выполнением отдельных  операций: уступка права требования, инкассирование дебиторской задолженности. Полный факторинг не предусматривает  регресса. В России наиболее распространён  частичный факторинг, т.к. он даёт возможность  агенту снизить свои предпринимательские  риски, связанные с возможной  неоплатой должником уступленных  денежных прав требования.

С развитием рынка факторинга появляются новые виды факторинга. Например, реверсивный факторинг. Он представляет собой производную  схему факторингового обслуживания, которая заключается в финансировании фактором закупок товара, сырья, материалов и тому подобного в обмен на обязательство покупателя – Клиента-инициатора сделки – перечислить оплату по данной поставке фактору через оговоренный между поставщиком и покупателем промежуток времени (уступка денежного требования). Схема применяется в случае, если покупатель желает получить отсрочку платежа, или если он не в состоянии сразу оплатить поставку товаров, а поставщик при этом не идет на предоставление покупателю товарного кредита – отсрочки платежа. Также новым продуктом является экспресс-факторинг для малого и среднего бизнеса (скоринговая система оценки риска приобретения данной дебиторской задолженности фактором). Развитие новых видов факторинговых услуг обусловлено растущими потребностями клиентов.

Сущность факторинга раскрывается через его функции. К ним можно  отнести:

1.  Финансирование.

Основная функция факторинга - предоставление финансовых средств  поставщику продукции сразу после  ее отгрузки или в определенный договором факторинга день. Таким образом, поставщик имеет возможность поставлять продукцию своим покупателям с отсрочкой платежа, при этом получать значительную часть от суммы поставки сразу же после поставки или по удобному для него графику, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Также поставщик, заключив договор факторинга, заранее знает, в какой день деньги поступят на его счет. Обычно же, предоставив отсрочку платежа своим покупателям, поставщик не знает, когда они расплатятся с ним, и расплатятся ли вообще.

2.  Административное управление дебиторской задолженность.

Административное управление включает в себя:

1.  Прием и учет документов по отгрузке продукции;

2.  Контроль за своевременностью оплаты поставок покупателями;

3.  Установку программного обеспечения для оперативного контроля за состоянием дебиторской задолженности в режиме on-line по системе internet-banking;

4.  Формирование подробных отчетов по поставкам:

- о состоянии дебиторской задолженности;

-  об улучшении (ухудшении) платежной дисциплины покупателей и фактической оборачиваемости дебиторской задолженности;

-  о структуре нарушений по поставкам;

-  о приходе платежей по дебиторам и их распределении.

5. Напоминания при задержках платежей.

3. Оценка платежеспособности  покупателей поставщика.

В странах, где кредитные  бюро и рейтинговые агентства  развиты, эта функция факторинговых компаний является не самой востребованной. В странах же с переходной экономикой факторинговые компании могут играть роль кредитных бюро и рейтинговых агентств, аккумулируя информацию о платежной дисциплине компаний.

4. Страхование  рисков.                                                                Страхование рисков связанных с поставкой товаров с отсрочкой платежа, в том числе риска неполучения платежа от покупателя в срок, из-за чего у продавца могут возникать проблемы с недостатком денежных средств для расплаты с его собственными поставщиками.

При факторинговом обслуживании (в зависимости от того или иного факторингового продукта) фактор покрывает следующие риски клиента:

- кредитные риски, связанные с неоплатой или несвоевременной оплатой поставок;

- процентные риски, возникающие у компаний, использующих привлечённые оборотные средства, при резком повышении стоимости которых происходит рост цен на товары за счёт роста себестоимости;

- риски ликвидности. Это риск того, что сторона-должник не сможет выполнить свои обязательства своевременно, ухудшив таким образом ликвидное положение получателя средств;

-валютные риски, связанные с рисками курсовых потерь при переводе средств из валюты покупателя в валюту продавца при плавающих курсах валют;

- политические риски связаны с невозможностью исполнить экспортный контракт или провести расчеты по нему из-за изменения политической ситуации в стране продавца или в стране покупателя.

Таким образом, факторинг, являясь  универсальным коммерческим продуктом, может быть использован самыми разными  компаниями для решения именно тех  задач, которые объективно возникают  перед ними в процессе их деятельности, в зависимости от масштабов бизнеса, отраслевой принадлежности, обеспеченности собственными ресурсами, а также  существующего потенциала увеличения продаж. Именно возможность комбинации услуг обеспечивает гибкость факторинга, его способность к быстрому реагированию на возникающие запросы различных типов клиентов.

1.3 Преимущества и недостатки  факторинга

     Рассмотрим основные преимущества и недостатки факторинга как инструмента управления дебиторской задолженностью.

Преимущества можно разделить на экономические выгоды от его применения и на его преимущества в сравнении с кредитованием. Однако сравнение с кредитованием является не совсем корректным. Эти финансовые услуги имеют различную природу и направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков. Так, досрочные платежи, получаемые в рамках факторингового обслуживания, компании, как правило, используют для финансирования текущей деятельности, а кредитные ресурсы – в качестве инвестиционных или инновационных средств. Основные принципы кредита – это срочность, платность и возвратность. Факторинговые услуги могут погашаться не поставщиком, а дебиторами.⁸

Экономические выгоды, которые  получит поставщик при факторинге:

1.Направленное воздействие на дебиторскую задолженность. Это происходит вследствие: во-первых, передачи дебиторской задолженности фактору; во-вторых, изменения оборачиваемости оборотных активов, запасов, капитала и т.д.; в-третьих, оказания фактором таких услуг, как предоставление продавцу аванса, ведение книги продаж, контроль выполнения покупателем условий договора, предоставления отчетности продавцу и др.

2.Получение дополнительной прибыли за счет возможности увеличить объем продаж, получив от фактора необходимые для этого оборотные средства.

3.Факторинг позволяет  ликвидировать кассовые разрывы, образующиеся вследствие несовпадения сроков оплаты счетов поставщиков

и поступления денег от покупателей.

4.Возможность не отвлекать финансовые ресурсы на осуществление текущей деятельности предприятия и сконцентрировать их для решения стратегических задач развития бизнеса.

5.Финансовый агент берет на себя всю работу с дебиторами. В этом случаем можно говорить об экономии на оплате дополнительных мест (включая офисное оборудование) и дополнительного рабочего времени сотрудников, ответственных за:

а)контроль за дебиторской задолженностью;

б) привлечение финансовых ресурсов.

6.Финансовый агент берет на себя риски, связанные с отсрочкой платежа.

7.Факторинг защищает от упущенной выгоды от потери клиентов за счет невозможности при дефиците оборотных средств предоставлять покупателям конкурентные отсрочки платежа и поддерживать достаточный ассортимент товаров на складе.

8.Применение факторинга позволяет увеличить "финансовый рычаг" и прийти к наиболее оптимальному соотношению "финансового" и "операционного" рычагов.

Эффект финансового рычага при использовании факторинга будет  положительным, если рентабельность активов  будет выше годовой ставки за факторинговое обслуживание. В противном случае, применение факторинга не целесообразно.Таким образом, для поставщиков факторинг является необходимым инструментом, способствующим увеличению продаж, устранению кассовых разрывов и улучшению общего финансового положения компании. ⁹

    Недостатки факторинга.

Существенным недостатком  факторинга является то, что он доступен не всем компаниям.

Факторинговому обслуживанию не подлежат:

-предприятия с большим количеством дебиторов, задолженность которых выражается небольшой суммой;

-предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;

-строительные и другие фирмы, которые работают с субподрядчиками;

-предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания;

-требования, которые выставляются бюджетным организациям;

-долговые обязательства физических лиц.

Также факторинг не предусматривает  разовых сделок. Отгрузки по дебиторам  должны происходить постоянно, иначе  заключение договора не выгодно финансовому  агенту.

Таким образом, у факторинга есть свои преимущества и недостатки, которые нужно учитывать при  его использовании на конкретном предприятии. Помимо указанных недостатков, более широкому распространению  факторинга в Российской Федерации  препятствует несовершенное законодательство (необходимость лицензирования деятельности), слабая научная разработанность  механизмов и моделей применения факторинга, низкая осведомлённость  руководителей предприятий о  факторинге, как инструменте финансирования и оптимизации дебиторской задолженности.

Глава 2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия ООО «ДизельТранс»

2.1. Краткая характеристика  предприятия ООО «ДизельТранс»

В данный момент наиболее перспективным  сегментом является предоставление услуг факторинга молодым предприятиям малого и среднего бизнеса, остро  нуждающимся в оборотном капитале. Большинство из них не имеют возможности  получить традиционное финансирование в банке в виду «непрозрачности» бухгалтерии, отсутствия залогового обеспечения, молодости предприятия. Финансы  малого предприятия обладают большей  маневренностью, чем финансы крупной  промышленной компании. Финансовый цикл таких предприятий, как правило, достаточно короткий, поэтому оценить  эффективность финансирования можно  в течение отчётного года. Для  оценки применения факторинга на предприятии  целесообразно использовать опыт именно малого предприятия ввиду объективной  ограниченности его возможностей в  использовании иных инструментов финансирования и управления дебиторской задолженностью.