Факторинговые операции. 4

    Введение

      Факторинг один из самых распространенных в мире механизмов пополнения оборотного капитала, который может эффективно использоваться как на стабильном рынке, так и в условиях экономического кризиса.

    В настоящее время для российского рынка характерна ориентация поставщика с посреднических компаний на розничную торговую сеть, представленную в основном малыми и средними предприятиями, особенностью которых является проведение закупок на условиях отсрочки платежа. Это в свою очередь влечет за собой увеличение объема дебиторской задолженности поставщика.

    Испытывая постоянный дефицит в оборотных средствах, предприятию необходимо искать дополнительные способы финансирования. В мировой практике как правило обращаются к двум механизмам: кредитованию и факторингу. При этом кредитование сегодня является не доступным для большинства малых предприятий ввиду жестких условий к показателям финансовой деятельности, деловой репутации, предъявляемых к клиенту банками, а также из-за сравнительной дороговизны кредита. В то же время факторинг зарекомендовал себя как эффективный инструмент совершенствования финансов предприятий, улучшения состояния денежных расчётов, поскольку может обеспечить полноценное обслуживание регулярного товарного кредитования поставщиком постоянного круга покупателей, в возрастающих масштабах, что помогает решению проблемы с оборотными средствами.

    Правда  в Российской Федерации факторинговый  рынок еще только начал формироваться  и занимает сравнительно малую долю в ВВП, хотя и развивается сравнительно бурными темпами. Так по оценкам  Министерства экономического развития и торговли в 2001 году доля факторинга в ВВП РФ составляла 0,1%, в 2004 году - 0,5%. В 2008 году доля факторинговых сделок в ВВП достигла 1,45%, с объемом денежных требований 602 млрд. рублей [9]. Тем не менее, потенциал российского рынка факторинга, по меркам мирового рынка, еще весьма далек от желанного и не соответствует ни масштабам страны, ни потребностям нашей экономики. Для сравнения, за рубежом доля факторинга в ВВП отдельных стран достигает 13-16%. Доля факторинга в обороте сетевого ритейла ― 40-60% [10].

    Низкое  развитие рынка факторинга во многом объясняется проблемами законодательного регулирования его деятельности, не развитостью конъюнктуры рынка. Тем не менее, российский рынок факторинга уже к 2015 году сможет выйти на уровень развитых стран. Такое быстрое развитие объясняется тем обстоятельством, что после кризиса 2008 - 2009 года многим компаниям пришлось искать оптимальную стратегию развития факторинга, произошло перераспределение сил на рынке, а также значительное удешевление факторинговых услуг. К тому же на рынке остались только сильные игроки.

    Таким образом, актуальность данной темы заключается  в необходимости изучения особенностей развития достаточно нового для России рынка факторинговых услуг.

    Объектом  исследования является российский рынок  факторинговых услуг. Цель данной работы – изучение состояния рынка факторинга в современных условиях, выделить наиболее важные особенности.

    Задачи  работы:

    Определить  понятие, виды и содержание факторинга;

    Выявить влияние мирового экономического кризиса на рынок факторинга;

    Проанализировать  основные проблемы развития рынка факторинга;

    Выявить основные тенденции развития рынка  факторинга. 
 

    Глава 1. Теоретические  основы факторинга

1. Понятие, классификация и  особенности факторинговых  услуг

    Факто́ринг — финансовая транзакция, заключающаяся в том, что платежи клиента банку с отсрочкой (например, инвойсы, кредиты), продаются третьей компании по слегка сниженной цене. В результате компания немедленно получает средства, которые может использовать для развития (но в меньшем объеме), а банк зарабатывает на разнице платежей.

    Общепринятое  определение договора факторинга содержится в ст.1 Конвенции УНИДРУА о международном факторинге. В ней под факторингом рассматривается контракт, заключенный между одной стороной (поставщиком) и другой стороной (фирма по факторным операциям, именуемая в дальнейшем цессионарий), в соответствии с которым:

    а) поставщик может или должен уступить цессионарию обязательственные  требования, вытекающие из контрактов по продаже товаров, заключаемых  между поставщиком и его заказчиками (дебиторами), за исключением тех, которые относятся к товарам, закупленным в основном для их личного пользования, семейного или домашнего;

    б) цессионарий должен взять на себя не менее двух следующих обязанностей:

    финансирование  поставщика, в частности, заем или  досрочный платеж;

    ведение счетов по обязательственным требованиям;

    предъявление  к оплате дебиторских задолженностей;

    защита  от неплатежеспособности дебиторов.

    с) должники должны быть уведомлены о  состоявшейся уступке права требования. 

    Таким образом, общая схема факторинга может быть выражена следующим образом (рисунок 1): 
 

фактор

клиент

3

     2

     1

должник

            4

    Рисунок 1. Схема факторинга

    Клиент  продает должнику товары, работы или  услуги. В результате у него появляется дебиторская задолженность. Клиент заключает договор факторинга с фактором и передает ему денежное требование к должнику. Фактор предоставляет клиенту денежные средства, сумма которых, как правило, составляет 70 - 80% денежного требования к должнику. По наступлению платежа по договору купли-продажи фактор предъявляет денежное требование к должнику, а должник перечисляет денежные средства в погашении задолженности. Разница между суммой полученной от должника и суммой, ранее перечисленной клиенту в виде финансирования, составляет вознаграждение фактора.

    Услуги  факторинга включают не только предоставление поставщику и получение от покупателя денежных средств, но и контроль состояния  задолженности покупателя по поставкам, осуществление напоминания дебиторам  о наступлении сроков оплаты, проведение сверок с дебиторами, предоставление поставщику информации о текущем  состоянии дебиторской задолженности, а также ведение аналитики по истории и текущим операциям. Также — финансовая комиссионная операция по уступке дебиторской задолженности факторинговой компании с целью незамедлительного получения большей части платежа, гарантии полного погашения задолженности и снижения расходов по ведению счетов. 

    Классификация факторинга

    В мировой практике в процессе развития производства и рыночных отношений  выделились определенные виды факторингового обслуживания.

    Факторинг может быть как открытый (конвенционный), так и закрытый (или конфиденциальный). При открытом факторинге дебитор уведомлен о том, что в сделке участвует фактор и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. В случае закрытого факторинга дебитор не ставится в известность о наличии договора факторингового обслуживания и продолжает осуществлять платеже поставщику, который в свою очередь направляет их в пользу фактора. В России ст.830 ГК РФ безоговорочно определяет конвенционный тип факторинговой сделки, при условии, что должнику предоставляется право потребовать от финансового агента доказательства о переуступке ему требования, которое должник обязан оплатить.

    По  страновому признаку операции факторинга подразделяются на внутренний и международный  факторинг.

    - Внутренний факторинг проводится факторами при условии, что продавец и покупатель находятся в одной стране и все расчеты между ними осуществляются в валюте этой страны.

    - Международный факторинг, напротив, обслуживает расчеты между партнерами из разных стран. Такие расчеты могут осуществляться в разных валютах.

    Другое  деление, которое применяю т по отношению к операциям факторинга, это выделение экспортного и импортного факторинга.

    - Экспортный факторинг включает в себя: финансирование экспортера сразу после отгрузки товара на экспорт; страхование риска неплатежа иностранного дебитора; административное управление дебиторской задолженностью; услуги по оценке платежеспособности иностранных дебиторов. Экспортный факторинг позволяет поставщикам предоставлять своим клиентам отсрочку до 120 дней; проверить надежность иностранных контрагентов в связи с особенностями законодательства за рубежом; эффективно собрать задолженность.

    - Импортный факторинг в чистом виде предполагает выставление платежных гарантий за импортера финансовой компанией, клиентом которой он является, а также инкассирование фактором контрактной выручки и своевременный перевод ее на счет экспортера. Интерес фактора в данном случае представлен в виде комиссионного вознаграждения за выдачу гарантий и инкассо документов.

    При этом один и тот же фактор может  проводить одновременно импортный  и экспортный факторинг. Такая объединенная операция называется «прямой факторинг». При его проведении фактор самостоятельно финансирует экспортера на условиях переуступки выручки, которая причитается  ему по контракту с импортером. Фактор сам осуществляет инкассирование выручки и самостоятельно страхует себя на случай невыполнения импортером своих обязательств по контракту.

    Но  международный факторинг, как правило, является «двуфакторным», что предполагает участие экспортера и его фактора в одной стране, а также импортера и его фактора в другой стране. При этом предусматривается взаимодействие обоих факторов, каждый из которых обслуживает только одну из сторон контракта (только экспортера или только импортера).

    По  объему принимаемых фактором на себя рисков выделяют факторинг с правом или без права регресса, т.е. обратного  требования к поставщику. Факторинг  с регрессом - пакет услуг, включающий в себя финансирование до 90% от суммы  поставки, административное управление дебиторской задолженностью и информационно-аналитическое  обслуживание в режиме on-line. Срок выплаты финансирования - в течение суток с момента предоставления отгрузочных документов. В случае если покупатель задерживает оплату поставки, устанавливается период ожидания погашения задолженности, который составляет 14 календарных дней с момента начала просрочки, после истечения которых предъявляет регресс.

    Факторинг без регресса - это новый вид  услуг, впервые предложенный на российском рынке в 2004г, при котором финансовый агент приобретает у клиента  право на все суммы, причитающиеся  от должника. При невозможности взыскания  в полном объеме сумм с должника финансовый агент терпит убытки. В  России это первый случай фактического страхования кредитного риска при  факторинге, которое осуществляется по общепринятой в мире схеме “non-recourse factoring”. Фактор несет ответственность по покрытию убытка в размере выплаченного аванса (до 90% суммы поставки) в случае невыполнения покупателем обязательств. Комплекс услуг по данному продукту также включает в себя административное управление дебиторской задолженностью и информационно-аналитическое обслуживание в режиме on-line. Срок выплаты финансирования по договору - любой удобный день, включая день предоставления отгрузочных документов, но не позднее предпоследнего дня оплаты дебиторской задолженности.

    В особых случаях возможен факторинг  с частичным регрессом, при котором  фактор и поставщик делят между  собой кредитные риски в определенной пропорции, как по всему обороту, так и по отдельным покупателям (условия соглашения определяются по договоренности).

    Преимущества факторинга

    Основные  преимущества для каждого субъекта факторинговых отношений:

• Поставщик, который произвел отгрузку продукции потребителю, может сразу получить от фактора (финансового агента) плату за отгруженный товар, не дожидаясь срока расчета с покупателем, что предотвращает длительные кассовые разрывы, позволяет увеличить объем продаж и конкурентоспособность, предоставляя покупателям льготные условия (отсрочку) оплаты товара под надежную гарантию. Применение факторинга позволяет получить финансирование до 80-90 % от стоимости поставляемого товара;
• Покупатель получает товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3-х месяцев); увеличивает объем закупок; сводит к минимуму риск получения некачественного товара и ускоряет оборачиваемость средств;
• Банки, иные кредитные организации и специализированные организации, выкупающие денежные требования (финансовые агенты), расширяют с помощью факторинга круг оказываемых услуг, добиваются дополнительных доходов. Так финансовый агент получает не только доходы по кредиту, комиссионное вознаграждение за досрочное финансирование, но и комиссию за оказание иных финансовых услуг в рамках факторингового обслуживания.

2. Структура, динамика спроса факторинговых  услуг

      В ноябре 2009 года Ассоциация факторинговых компаний провела первое

    исследование, направленное на сбор объемных показателей деятельности участников российского рынка факторинга. Подобное исследование будет носить регулярный характер, сбор данных будет осуществляться ежеквартально, таким образом, рынок факторинга становится более прозрачным, понятным для инвесторов, клиентов, партнеров, государственных органов и пр. Для отражения динамики показателей игроков рынка факторинга в отчете представлены данные от Рейтингового Агентства «Эксперт РА», абсолютные цифры – от Ассоциации факторинговых компаний. По данным РА «Эксперт РА» объем рынка факторинга по итогам 2009 года составил 361 млрд. руб., темпы прироста рынка факторинга в 2009 году относительно прошлого года отрицательны – минус 40%. 

    Доля  участников в обороте рынка факторинга в 2009 году

    Внутренний  факторинг

    Экспортный  факторинг

    Импортный факторинг

      В 2009 году наиболее ярко проявилась тенденция продуктовой сегментации рынка. Большинство игроков рынка факторинга были сконцентрированы на обслуживании поставок товаров FMCG в адрес федерального ритейла с предложением продукта с наименьшей добавленной стоимостью для клиентов – факторинг с регрессом. Вследствие сочетания таких факторов, как узость этого сегмента и увеличение числа присутствующих на нем игроков, в 2009 году наблюдался серьезный рост конкуренции, который при низкой сервисной составляющей регрессного факторинга привел к ценовой конкуренции.

    Факторинг без регресса, включающий в себя кроме финансирования покрытие риска неплатежа покупателя и сбор дебиторской задолженности, занимает существенно меньшую долю в объеме рынка. Не имея развитого института андеррайтинга дебиторов, эффективной IT-инфраструктуры, навыков и отлаженных процедур по сбору дебиторской задолженности, предлагать на рынок такой продукт достаточно сложно.

       По данным «Эксперт РА» доля факторинга с регрессом выросла с 80,3% до 87,5%, в то же время доля факторинга без регресса сократилась с 17,1% до 11,5%. По данным исследования Ассоциации факторинговых компаний совокупный размер факторингового портфеля на 31 декабря 2009 года оценивается в 52,6 млрд. рублей. В течение года факторинговыми услугами воспользовались 3224 компании, число привлеченных клиентов за тот же период достигло значения 1261, число дебиторов –16845. Услуги факторинга в 2009 году были оказаны по 2 548 122 поставкам.

       Показатели по секторам экономики и региональные показатели за 2009 год распределены следующим образом:

    а) на долю оптовой торговли приходится 61% оборота, розничную торговлю – 8%,

    б) обрабатывающие производства – 27%, строительство – 0,4%, прочие отрасли – 3,6%.

    в) доля Центрального федерального округа в обороте составила 72%, в том числе Москвы – 66%, доля Северо-западного федерального округа – 13,2%, в том числе на Санкт-Петербург приходится 12,6%. 

    ИТОГИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В 2009 ГОДУ

    Национальная  Факторинговая Компания по итогам 2009 года получила чистую прибыль в размере 68 млн. руб., несмотря на неблагоприятные рыночные условия, которые привели к ухудшению платежной дисциплины, сокращению потребительского спроса и спаду в продажах российских компаний. В 2009 году были выполнены задачи, связанные с повышением качества портфеля, поддержанием лояльности действующих клиентов и своевременным выполнением обязательств перед кредиторами. Аудит, рейтингование и селекция действующих клиентов позволили НФК сохранить портфель действительно качественной дебиторской задолженности, под которую Компания финансирует своих клиентов или выдает поручительство. Введение специальных тарифных планов для поставок с короткой оборачиваемостью, пересмотр условий работы по продукту «Факторинг-Гарант» и еще ряд мероприятий привели к тому, что были сохранены ключевые клиенты, использующие комплексные продуктовые решения НФК. При этом удалось увеличить долю безрегрессного факторинга в обороте Компании – наиболее перспективного и прибыльного продукта на рынке факторинговых услуг. Консервативный риск-менеджмент, заблаговременное аккумулирование денежных средств и консервативная политика резервирования позволили НФК в срок и в полном объеме погасить задолженность перед кредиторами.

    В 2009 году Национальная Факторинговая  Компания сохранила безупречную репутацию заемщика на финансовых рынках, погасив за период с августа 2008 года по май 2009 года обязательств на сумму более 4,2 млрд. руб. В феврале НФК в полном объеме и в срок погасила синдицированный кредит, организованный Standard Bank Plc , ЗАО «Стандарт Банк» и рядом других международных финансовых институтов. Данный кредит был вторым публичным синдицированным кредитом в кредитной истории НФК, которая началась размещением первого облигационного займа в мае 2006 года. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Глава II. Современное состояние рынка факторинга в РФ

    2.1 Общая характеристика и проблемы развития факторинга в РФ

         Факторинг в России насчитывает уже порядка двадцати лет. Первые попытки осуществления факторинговых операций имели место еще в 1988 году. Ряд банков, например, «Промстройбанк» и «Жилсоцбанк», предлагали факторинговые услуги, которые состояли в заключении договора одновременно с поставщиком и покупателем, предполагающего всего лишь переуступку просроченной дебиторской задолженности факторинговому отделу. Подобные факторинговые операции носили разовый характер. В начале 90-х годов факторинг в России, по сути, находился в зародышевом состоянии. Потенциальные потребители факторинговых услуг видели в них, прежде всего, возможность получить «легкое» финансирование без залогового обеспечения, а банки – излишнюю трудоемкость и капиталоемкость внедрения.

    Лидерами  на российском рынке факторинга (помимо НФК) на данный момент являются МФК  «ТРАСТ» (занимающая первое место по размеру филиальной сети), «КБ «Русский Банк Развития», «Промсвязьбанк», компания «Еврокоммерц» (лидер 2007-го года по количеству заключенных договоров), компании «Северная Казна» и «Петрокоммерц» и т.д.  
         В настоящее время российский факторинговый рынок по объемным показателям близок к уровню европейских стран: специфическая малоизвестная финансовая услуга стала сегодня повседневной операцией. Все больший интерес к российскому рынку проявляют и влиятельные иностранные игроки, главным преимуществом которых являются мощные финансовые ресурсы, недоступные пока для подавляющего большинства российских компаний.

     Бурный рост российского рынка факторинга в 2005 - 2007 гг. был прерван кризисными явлениями в мировой финансовой системе и резким ростом стоимости фондирования. В результате в 2008 г. впервые за последние пять лет темпы роста рынка факторинга резко замедлились. Доля факторинга в ВВП сократилась с 1,56% в 2007 г. до 1,44% в 2008 г.

      Положительный прирост по итогам года - заслуга относительно успешной работы факторов в I полугодии 2008 г. Главным направлением которой стала ориентация факторов на работу в регионах. Доля Москвы и Санкт-Петербурга в объеме уступленных требований снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2007 года с 62,1 до 58,2% (рисунок 3). Наиболее динамично развивается рынок факторинга на Дальнем Востоке, рост факторингового рынка которого составил более 250% [11]. 

    Рисунок2. Концентрация рынка факторинга в зависимости от объема уступленных требований в 2007 - 2008 гг.

       Происходит в 2008 году и постепенная переориентация факторов на малый и средний бизнес. Доля уступленных требований предприятий малого и среднего бизнеса выросла с 15,9% в первом полугодии 2007 года до 30,1% в первом полугодии 2008 года (рисунок 4). В абсолютном выражении объемы факторинга малого бизнеса увеличился в 3,3 раза, тогда как прирост факторинга крупного бизнеса составил всего 44% [11].

    Во  втором полугодии 2008 года волна финансового  кризиса накрыла и факторинговую отрасль: из-за сужения ресурсной базы многих участников рынка объемы финансирования клиентов сократились. Кроме того, значительное влияние на объемы и развитие рынка оказал дефолт крупнейшего (по данным исследования "Эксперт РА" за первое полугодие 2008 года) Фактора - ФК "Еврокоммерц", доля которого на рынке составляла 22,3%). 
 

    Рисунок 3. Структура рынка факторинга в зависимости от объема уступленных требований в 2007 - 2008 гг.

    Таблица 1.

    Ренкинг крупнейших факторов за 2008 год [6]