Финансирование и кредитование предприятий в условиях рыночной экономики

Пермский  финансово – экономический колледж  – филиал

ФГОУ  ВПО (финансовая академия при Правительстве  РФ) 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

По дисциплине «Экономика организаций (предприятий)» 
 
 

Тема: «Финансирование и кредитование предприятий

в условиях рыночной экономики» 
 

Выполнила:

Васильева Наталья Владимировна

Специальность: «Страховое дело»

3 курс 
 

Преподаватель:

Лесевицкий  А. В. 
 
 
 

2010 г

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ 

      Переход к рыночной экономике вызвал серьезные  изменения всей финансовой системы, и, в первую очередь, ее основной сферы  – финансов предприятий. Финансовые условия хозяйствования претерпели существенные преобразования, которые выразились в либерализации экономики, изменении форм собственности, проведении крупномасштабной приватизации, изменении условий государственного регулирования, введении системы налогообложения предприятий.

      Финансовые  ресурсы предприятия, направляемые на его развитие, формируются за счет амортизационных отчислений, прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности, дополнительных паевых взносов участников в товариществах, средств, получаемых от выпуска облигаций, средств, мобилизуемых с помощью выпуска и размещения акций в акционерных обществах открытого и закрытого типов, долгосрочного кредита банка и других кредиторов (кроме облигационных займов), других законных источников (добровольных безвозмездных взносов предприятий, организаций, граждан и т.д.).

      В соответствии с основными источниками  финансирования деятельности субъектов  предпринимательства выделяют следующие  формы финансирования: самофинансирование; акционерное финансирование; государственное финансирование; банковское кредитование; лизинг; прочие формы финансирования (дополнительные взносы (паи), лизинг, венчурное финансирование, франчайзинг).

      Особенностью  экономического процесса в России является то, что собственные средства предприятий  надолго останутся основным источником финансирования их деятельности. Сложилась ситуация, когда собственных ресурсов для развития предприятия недостаточно, а привлечение заемных ограничено высокой степенью риска вложений в производственную деятельность. Объем привлечения инвестиций в различные регионы России зависит от состояния инвестиционного климата, последовательности проведения рыночных реформ, уровня развития экономического потенциала, динамики преобразования производственной, финансовой и деловой инфраструктур, интенсивности использования природных ресурсов.

      Инвестиционный  климат страны остается неблагоприятным. Макроэкономические показатели свидетельствуют, что экономический рост в России представляется проблемным, он не улучшает экономической системы. Экономика страны в долгосрочном плане явно не готова к такому росту и не может обеспечить его устойчивость.

      За  период перехода к рынку экономике  нашей страны присущи отрицательные  преобразования, такие как: доминирование  топливно-энергетического и сырьевого комплекса в реальном секторе экономики; сокращение производства в отраслях обрабатывающей промышленности; пятикратное снижение инвестиций в основной капитал и более чем двукратное падение ВВП и объема промышленной продукции; развитие спекулятивного фондового рынка; финансовое удушение научно-технического потенциала; масштабное загрязнение окружающей среды; ухудшение структуры экспорта за счет преобладания топливно-энергетических ресурсов; большой внешний долг и сокращение доходов и сбережений населения.

      В данной ситуации в оздоровлении инвестиционного  климата регионов главная роль принадлежит  государственному регулированию экономических  и инвестиционных процессов. Такое  регулирование особенно важно для  развития депрессивных регионов, располагающих  мизерным объемом инвестиционных ресурсов для модернизации материально-технической базы экономики.

      Понимание сущности происходящих в настоящее  время процессов финансирования особенно необходимо для развития дотационных  регионов, характерной особенностью которых является дефицит инвестиционных ресурсов. Отсутствие в таких регионах благоприятных стартовых условий вхождения в рынок, а также экспортно-ориентированных отраслей топливно-энергетического комплекса, способных активно формировать достаточную региональную финансовую базу, не позволяет проводить реформы по сценарию атакующей стратегии. Таким образом, формирование современной структуры экономики для каждого региона (в силу того, что он специфичен) должно быть связано с поиском своей концепции развития, своего набора способов и элементов механизма реализации стратегических и тактических задач регионального развития.

     Цель  данной курсовой работы – проанализировать особенности финансирования и кредитования предприятий в условиях рыночной экономики.

В рамках поставленной цели, в процессе написания курсовой работы

решались  следующие задачи:

• раскрыть сущность финансов предприятий;
• дать характеристику формам финансирования хозяйственной деятельности предприятий;
• раскрыть сущность кредитования;
• дать характеристику основным формам кредитования;
• раскрыть проблемы развития кредитования;

     В соответствии с поставленными задачами была выработана структура настоящей  курсовой работы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ, ИХ ФУНКЦИИ 

      В процессе предпринимательской деятельности у предприятий и организаций возникают хозяйственные связи со своими контрагентами: поставщиками и покупателями, партнерами по совместной деятельности,    объединениями     и    ассоциациями,     финансово-кредитной     системой  и    т.д. В результате возникают финансовые отношения, связанные с организацией производства и реализацией продукции, выполнением работ, оказанием услуг, формированием финансовых ресурсов, осуществлением инвестиционной деятельности.

      Финансы предприятий – это экономическая  категория, особенность которой заключается в сфере ее действия и присущих ей функциях. В общественном воспроизводстве финансы предприятий выражают распределительные отношения, но их действие не ограничивается сферой распределения.

      Финансовые  отношения предприятий в зависимости от экономического содержания можно сгруппировать по следующим направлениям, возникающим в процессе расширенного воспроизводства:

• между предприятием и бюджетом по всем видам платежей в бюджет;
• между предприятием и государственными внебюджетными фондами по взносам всех видов отчислений и платежей в эти фонды и финансирования из них;
• между предприятием и банком при оплате процентов за краткосрочные и долгосрочные кредиты;
• между предприятиями в процессе их производственной и коммерческой деятельности при покупке сырья, материалов, топлива, реализации готовой продукции, оказании услуг;
• между предприятиями и организациями при уплате и получении неустоек за нарушения условий договора;
• между предприятиями при распределении прибыли, полученной от кооперации производственных процессов;
• в процессе инвестирования средств в акции и облигации других предприятий, получения по ним дивидендов и процентов;
• между предприятиями и страховыми организациями в связи с формированием и использованием страховых фондов;
• между государством и предприятиями в процессе осуществления программы приватизации.

      Каждая  из перечисленных групп имеет  свои особенности и сферу применения, но все они носят двусторонний характер и их материальной основой является движение денежных средств. Движением денежных средств сопровождается формирование уставного капитала предприятия, начинается и завершается кругооборот средств, формирование и использование денежных фондов различного назначения.

      Финансы предприятий представляют собой  совокупность экономических отношений, возникающих в процессе производства, распределения и использования совокупного общественного продукта, национального дохода, национального богатства и связанных с образованием, распределением и использованием валового дохода денежных накоплений и финансовых ресурсов. Эти отношения, определяющие сущность данной категории, опосредованы в денежной форме.

      Наиболее  полно сущность финансов проявляется  в их функциях. Большинство экономистов признают, что финансы предприятий выполняют две основные функции: распределительную и контрольную. Обе функции тесно взаимодействуют между собой. С помощью распределительной функции происходит формирование первоначального капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, распределение валового внутреннего продукта в стоимостном выражении, определение основных стоимостных пропорций в процессе распределения доходов и финансовых ресурсов, обеспечивается оптимальное сочетание интересов отдельных товаропроизводителей, предприятий и организаций и государства в целом.

      Объективной основой контрольной функции  является стоимостный учет затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг, формирование доходов и денежных фондов предприятия и их использование. В основе финансов лежат распределительные отношения, обеспечивающие источниками финансирования воспроизводственный процесс (распределительная функция), и тем самым связывающие воедино все фазы воспроизводственного процесса: производство, обмен и потребление. Однако размер получаемых предприятием доходов определяет возможности его дальнейшего развития. Эффективное и рациональное ведение хозяйства предопределяет возможности его дальнейшего развития и наоборот, нарушение бесперебойного кругооборота средств, рост затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг снижают доходы предприятия и соответственно возможности его дальнейшего развития, конкурентоспособность и финансовую устойчивость. В этом случае контрольная функция финансов сигнализирует о недостаточном воздействии распределительных отношений на эффективность производства, о недостатках в управлении финансовыми ресурсами и в организации производства. Игнорирование таких сигналов может привести к банкротству предприятия.

      Реализация  контрольной функции осуществляется с помощью финансовых показателей деятельности предприятий, которые отражаются в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 ФОРМЫ  ФИНАНСИРОВАНИЯ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЙ 

      Финансовые  ресурсы предприятия, направляемые на его развитие, формируются за счет амортизационных отчислений, прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности, дополнительных паевых взносов участников в товариществах, средств, получаемых от выпуска облигаций, средств, мобилизуемых с помощью выпуска и размещения акций в акционерных обществах открытого и закрытого типов, долгосрочного кредита банка и других кредиторов (кроме облигационных займов), других законных источников (добровольных безвозмездных взносов предприятий, организаций, граждан и т.д.).

      В соответствии с основными источниками  финансирования деятельности субъектов предпринимательства выделяют следующие формы финансирования.

• Самофинансирование.
• Акционерное финансирование.
• Государственное финансирование.
• Банковское кредитование.
• Прочие формы финансирования (дополнительные взносы (паи), лизинг, венчурное финансирование, франчайзинг).

     Сравнительный анализ основных форм финансирования представлен в таблице [Приложение А]. 

2. 1 САМОФИНАНСИРОВАНИЕ 

      Самофинансирование  – это покрытие всех затрат, связанных  с функционированием и развитием субъекта хозяйствования за счет собственных, приравненных к ним и некоторой части привлеченных финансовых ресурсов.

      Под финансовыми ресурсами предприятия понимается совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне (привлеченные и заемные средства), предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства,

материального стимулирования работающих.

      Следует выделить такое понятие, как капитал  – часть финансовых ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершении оборота. Другими словами, капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия по своему происхождению разделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние).

      Особое  значение в условиях рынка приобретают  собственные финансовые ресурсы, к числу которых относят амортизационные отчисления.

      Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они имеют двойственный характер, так как включаются в себестоимость продукции и в составе выручки от реализации продукции возвращаются на расчетный счет предприятия, становясь внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

      Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70…80 % покрывают потребности предприятий в инвестициях. Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.

      Серьезным шагом в повышении эффективности  использования собственных ресурсов является проводимая государством амортизационная политика, основными положениями которой являются:

• организация инвентаризации и переписи имеющихся фондов предприятий с определением их рыночной стоимости, физического срока службы, морального износа и других параметров, необходимых для определения объема амортизационных отчислений;
• сокращение количества утверждаемых норм амортизационных отчислений;
• расширение прав отдельных предприятий по применению ускоренной амортизации;
• использование на добровольной основе частичной централизации амортизационных отчислений для направления их на наиболее крупные инвестиционные проекты, в которых заинтересованы предприятия – участники;
• осуществление контроля за целевым использованием амортизационных отчислений, используемых на цели не инвестиционного характера.

      Привлеченные, или внешние источники формирования финансовых ресурсов можно также разделить на собственные, заемные и бюджетные ассигнования. Это деление обусловлено формой вложения капитала. Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства в качестве предпринимательского капитала, то результатом такого вложения средств является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов.

      Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в уставный капитал другого предприятия в целях извлечения прибыли или участия в управлении предприятием.

      Уставный  капитал – основной первоначальный источник собственных средств предприятия, который формирует основной и оборотный капитал, которые в свою очередь направляются на приобретение основных производственных фондов, нематериальных активов, оборотных средств.

      К числу финансовых фондов предприятия  относится добавочный капитал. Он создается  за счет: прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов; эмиссионного дохода (превышение цены акций над номинальной); безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей на производственные цели. Он может быть использован на погашение сумм снижения стоимости имущества, выявившихся по результатам его переоценки, на погашение убытков, возникающих в результате безвозмездной передачи имущества другим предприятиям и лицам, на увеличение уставного капитала, на погашение убытка, выявленного по результатам работы предприятия за отчетный год.

      Результатом и конечной целью хозяйственной  деятельности предприятия является прибыль. После налоговых выплат образуется прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, из которой формируются: резервный капитал и другие аналогичные резервы, а также фонд накопления и фонд потребления.

      Резервный капитал – денежный фонд предприятия, который образуется в соответствии с законодательством Российской Федерации и учредительными документами. Источником его формирования являются отчисления от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Он предназначен для покрытия убытков отчетного года, выплаты дивидендов при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года для этих целей.

      Наличие резервного фонда является важнейшим  условием обеспечения устойчивого финансового состояния предприятия. К числу резервных фондов денежных средств относятся также резервы под обесценение вложений в ценные бумаги, выкупной фонд, отложенный фонд и др., создаваемые в акционерных обществах для погашения облигаций и выкупа акций.

      Фонд  накопления – денежные средства, предназначенные  для развития производства. Использование этих средств связано как с развитием основного производства в целях увеличения имущества предприятия, так и с финансовыми вложениями для извлечения прибыли.

      Фонд  потребления – денежные средства, направляемые на социальные нужды, финансирование объектов непроизводственной сферы, единовременное поощрение, выплаты компенсационного характера и другие аналогичные цели.

      В современных условиях предприятие  самостоятельно распределяет прибыль, оставшуюся в его распоряжении на фонд потребления и накопления. На развитие прибыль надо направлять в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для выпуска конкурентоспособной продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Таким образом, распределение прибыли на предприятии должно быть обосновано в экономическом и социальном плане.

      Валютный  фонд формируется на предприятиях, осуществляющих реализацию продукции на экспорт, и получающих валютную выручку.

      Денежные  фонды. Результатом предпринимательской  деятельности предприятия могут  быть:

• доходы от реализации произведенного товара;
• доходы от выполненных работ и оказанных услуг;
• доходы от предоставления в пользование имущества.

     Эти доходы выступают в форме выручки от реализации, которая поступает на расчетный и (или) валютный счет предприятия, если оно экспортирует продукцию. Выручка является, прежде всего, источником возмещения затрат на производство, продвижение на рынок и реализацию товаров (работ, услуг). Сюда также включается часть затрат по осуществлению экономической деятельности, непосредственно не связанной с производством и (или) реализацией продукции, но связанных с извлечением прибыли. Эти затраты в соответствии с законодательством также относятся на себестоимость продукции. Дальнейшее распределение выручки связано с формированием амортизационного фонда, который по своей экономической сущности предназначен для финансирования простого воспроизводства основных фондов.

     Кроме того, собственными ресурсами на предприятии является выручка от реализации излишнего и выбывшего имущества, положительное сальдо доходов и расходов от внереализационных операций, целевые поступления (плата за содержание детей в детских садах), устойчивые пассивы всех видов (средства, приравненные к собственным).

     Самыми надежными являются собственные источники финансирования деятельности предприятия. В идеале каждой коммерческой организации необходимо стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. 

2. 2 АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ 

      Акционерное финансирование представляет собой форму получения дополнительных финансовых ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.

      При финансировании деятельности предприятия очень важно выбрать формы привлечения капитала и решить – наращивать собственный капитал, выпуская ценные бумаги или привлечь заемный капитал.

      Необходимо отметить, что акционирование как метод инвестирования эффективно лишь для конкурентоспособных предприятий.

      К способам наращивания капитала относятся:

• обыкновенные акции;
• привилегированные акции;
• долговые обязательства с варрантами (или опционами);
• конвертируемые облигации;
• субординированные конвертируемые облигации;
• облигации с фиксированной процентной ставкой, не подлежащие конвертации в акции.

     Обыкновенные акции – это ценные бумаги, определяющие право их владельца на собственный капитал предприятия. Когда капитал впервые вкладывается в предприятие, то принято говорить не просто об обычных акциях, а о сумме их номинальных стоимостей.

     Привилегированные акции – ценные бумаги, обладающие рядом преимуществ для инвестора по сравнению с обычными акциями. Например, гарантированными дивидендами и преимущественным правом на погашение при ликвидации предприятия.

     В случае увеличения капитала через выпуск акций прежним акционерам предоставляются преимущественные права на приобретение новых акций в той пропорции, которая соответствует их доле в уже существующем акционерном капитале.

     Такая практика позволяет акционерам сохранять контроль над деятельностью акционерного общества (АО). При недостаточности средств у прежних акционеров для покупки дополнительных акций последние размещаются среди новых владельцев, что ослабляет контроль над АО.

     Эмиссия и размещение акций связаны с существенными затратами. Кроме того, существует опасность обесценения предшествующих выпусков акций, утраты контрольного пакета акций, поглощения акционерного общества другой фирмой.

     Долговые обязательства с варрантами – долг предприятия или обязательство возвратить кредитору определенную сумму денежных средств через фиксированный срок времени и с премией в виде процентного дохода. Однако, в некоторых случаях такие ссуды столь рискованны, что даже повышенная ставка процентного дохода не способна сделать их финансово привлекательными. В этом случае, к долговым обязательствам могут быть добавлены варранты, чтобы сделать условия инвестирования более приемлемыми. Варранты в российской практике принято называть опционами.