Финансирование инновационной деятельности в России. 2

Содержание

Введение

Принятая в ноябре 2008 г. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года определила в качестве основной задачи на предстоящий период переход от экспортно-сырьевой к инновационной модели экономического роста, способной обеспечить рост конкурентоспособности российской продукции и услуг на внутреннем и мировых рынках. Повышение национальной конкурентоспособности является комплексной задачей, успех которой определяется развитием человеческого капитала, экономических институтов, реализацией и укреплением уже имеющихся конкурентных преимуществ России в энерго-сырьевых отраслях и транспортной инфраструктуре, а также созданием новых конкурентных преимуществ, связанных с диверсификацией экономики и укреплением научно-технологического комплекса.

Переход экономики страны на инновационный путь развития невозможен без формирования конкурентоспособной в глобальном масштабе национальной инновационной системы. Для ее создания необходимо повысить спрос на инновации со стороны большей части отраслей экономики, повысить эффективность сектора генерации знаний (фундаментальной и прикладной науки), преодолеть фрагментарность созданной инновационной инфраструктуры.

Инновационная инфраструктура является фундаментом новой экономики. Она формируется не только из материальных объектов (технопарков, бизнес-инкубаторов и т. д.), но и из системы финансовой поддержки, включая венчурную индустрию, инфраструктуру сервисов и компетенций, которая специализирована на предоставлении услуг высокотехнологичным компаниям, а также из информационных систем, обеспечивающих взаимодействие и обмен данными между участниками инновационной экосистемы.

1 Теоретические основы финансирования инновационной деятельности

1.1 Понятие, сущность и функции  инноваций

В мировой экономической литературе термин "инновация" интерпретируется в различных аспектах. В таблице 1 приведены некоторые наиболее распространенные варианты трактовки понятия «инновация» [1].

Таблица 1 – Варианты определения термина «инновация»

Анализ приведенных в таблице 1 определений привел к следующим выводам:

1. бесконечное число конкретных ситуаций по переходу объектов, систем, предприятий, общества в целом из одного состояния в другое, более совершенное и предполагающее нововведения, допускает возможность бесконечного числа формулировок и определений;
2. переход к более совершенному состоянию предполагает внедрение и реализацию новшеств - новых средств, способов, продуктов, методов, технологий, которые необходимо придумать, разработать, изобрести;
3. Инновация как реализованная совокупность новых знаний должна иметь практическое применение и давать эффект в соответствующих областях;
4. в зависимости от объекта и предмета исследования инновации рассматриваются как результат (Г.Я. Гольдштейн), как изменение (Дж. Шумпетер) и как процесс (Т. Брайн).

Целью любой инновации является разрешение противоречий между изменившимися потребностями и имеющимися возможностями. Реализация инноваций должна быть эффективной в такой степени, чтобы удовлетворить запросы потребителя и обеспечить воспроизводство инноваций нового поколения. Поэтому все участники инновационного процесса, удовлетворяющие все новые и новые потребности, должны от своей деятельности получать прибыль. Конкретная цель конкретной инновации определяется конкретной проблемой. Эта цель должна быть одной из целей организации. Поэтому главная цель инновационной деятельности любой организации - обеспечение конкурентоспособности в условиях рынка.

Основными признаками инновации являются [2]:

• научно-техническая новизна, совокупность новых знаний;
• практическая реализуемость, т.е. воплощение новых знаний в новом продукте, технологии, социальной среде и пр.;
• способность удовлетворить определенные запросы потребителей, которая означает, что новшество «воспринято» рынком, т.е. реализуемо на рынке;
• эффект (экономический, технический, социальный), необходимый для воспроизводства инновационного процесса.

Инновационный процесс включает в себя семь основных элементов, соединение которых в единую последовательную цепочку образует структуру инновационного процесса [3].

К этим элементам относятся:

1. инициация инновации (деятельность, состоящая в выборе цели инновации, постановке задачи, выполняемой инновацией, поиске идеи инновации, ее технико-экономическом обосновании и в материализации идеи);
2. маркетинг инновации (маркетинговые исследования предлагаемой инновации, в ходе которых изучается спрос на новый продукт, определяется объем выпуска продукта, потребительские свойства и товарные характеристики, которые следует придать инновации);
3. выпуск (производство) инновации;
4. реализация инновации (появление на рынке небольшой партии инновации, ее продвижение, оценка эффективности и диффузия);
5. продвижение инновации (комплекс мер, направленных на реализацию инноваций);
6. оценка экономической эффективности инновации (результаты реализации инновации и затраты на ее продвижение подвергаются статистической обработке и анализу, на основании чего рассчитывается экономическая эффективность инновации);
7. диффузия инновации (распространение однажды освоенной инновации в новых регионах, на новых рынках).

Сущность инновации проявляется в ее функциях. Функции инновации отражают ее назначение в экономической системе государства и ее роль в хозяйственном процессе. Особую роль играют инновации в повышении конкурентоспособности предприятий.

Инновация выполняет следующие три функции[4]:

• воспроизводственную;
• инвестиционную;
• стимулирующую.

Воспроизводственная функция означает, что инновация представляет собой важный источник финансирования расширенного воспроизводства. Получение прибыли от инновации и использование ее в качестве источника финансовых ресурсов составляет содержание воспроизводственной функции инновации.

Прибыль, полученная за счет реализации инновации, может использоваться по различным направлениям, в том числе и в качестве капитала. Этот капитал может направляться на финансирование новых видов инноваций. Таким образом, использование прибыли от инновации для инвестирования составляет содержание инвестиционной функции инновации.

Стимулирующая функция также реализуется через получение предпринимателем прибыли от реализации инноваций. Это служит стимулом для предпринимателя к новым инновациям, побуждает его постоянно изучать спрос, совершенствовать организацию маркетинговой деятельности, применять более современные приемы управления финансами.

1.2 Финансирование инновационной  деятельности: понятие, источники, формы

Для достижения конкурентных преимуществ и максимизации прибыли фирмам необходимо предлагать потребителю новые виды товаров и услуг. На начальном этапе нововведения требуют больших финансовых затрат. Одной из важнейших проблем, стоящих перед руководством фирмы, является решение вопроса: какие средства следует выделять на исследования и разработки.

Финансирование инновационной деятельности – это направление и использование денежных средств на проектирование, разработку и организацию производства новых видов продукции, услуг, создание и внедрение новой техники, новой технологии, разработку и внедрение новых организационных форм и методов управления [1]. Важно обеспечить последовательное финансирование всех этапов инновационной деятельности. Решению этой задачи способствуют разработка и финансирование инновационных программ, проектное финансирование, создание специальных организаций, финансирующих инновационную деятельность, инновационных фондов, инновационных банков и венчурных фондов.

Источники финансирования инновационной деятельности предприятия можно подразделить на внешние и внутренние.

Внешнее финансирование инновационной деятельности – это привлечение и использование средств государства, финансово-кредитных организаций, отдельных граждан и нефинансовых организаций.

Внутреннее финансирование инновационной деятельности – это использование собственных средств организации, к которым, прежде всего, относятся часть прибыли и амортизационных отчислений, акционерного капитала предприятия.

Среди внешних форм финансирования инновационной деятельности выделяются в первую очередь бюджетные кредиты и ассигнование из бюджета. При этом кредиты и ссуды из средств федерального бюджета могут предоставляться на следующие цели:

1) на разработку, внедрение и  приобретение новейших технологий, оборудования и материалов, в том числе за рубежом;

2) на проведение структурной перестройки и производства;

3) для расчетов по целевым  кредитам, выданным на закупку  оборудования и материалов.

В условиях ограниченности финансовых ресурсов безвозвратное предоставление бюджетных средств выступает исключением. Как правило, бюджетные средства предоставляются на возвратной основе. В любом случае средства государственного бюджета выделяются в первую очередь на производства, ориентированные на выпуск импортозамещающей продукции, конкурентоспособных товаров и услуг, на производства, на продукцию которых существует и будет сохранятся длительное время повышенный спрос, а также на производства, осваивающие выпуск новых видов продукции или продукции более высокого класса.

Прежде чем предоставить бюджетный кредит организации, предприятию, проводится предварительная проверка их финансового состояния. Затем организация или предприятие предоставляют определенные документы, в том числе: сведения о предполагаемом использовании ссуды с утвержденным техническим обоснованием, заверенную копию баланса предприятия за предыдущий финансовый год, заключение органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации, на территории которого расположены организация или предприятие и др.

Основой предоставления ссуды служит кредитный договор. В нем оговорены следующие условия: размер предоставляемого бюджетного кредита; величина процентной ставки за его использование; срок возврата кредита и др.

Следующая основная форма внешнего финансирования инновационной деятельности – привлечение банковского кредита. Банковский кредит – это средства, предоставляемые банком организации или предприятию на установленный срок для использования на определенные цели. За пользование кредитом банк взимает установленные проценты.

Кредитование организаций, предприятий осуществляется на основе принципов возвратности (полученные от кредитора финансовые ресурсы подлежат возврату или погашению в полном объеме), срочности (возврат полученного в обозначенный срок), целевого характера (полученные финансовые ресурсы могут быть направлены лишь на цели, оговоренные в кредитном договоре), материальной обеспеченности (заемщик обязан гарантировать кредитору возврат полученной суммы).

Достаточно широко распространенной формой внешнего финансирования инновационной деятельности выступает эмиссия ценных бумаг. Ее целью служит привлечение в короткие сроки нужного объема денежных средств. К наиболее широко применяемым эмиссионным ценным бумагам в России относятся и облигации. Различают первичную и вторичную эмиссию.

В момент учреждения акционерного общества осуществляется выпуск акций – первичная эмиссия. Впоследствии, если акционерное общество нуждается в привлечении дополнительных средств, осуществляется вторичная эмиссия. Именно вторичная эмиссия проводится, как правило, для получения средств на осуществление различных инновационных проектов: приобретение современного оборудования, совершенствование технологий, проведение реструктуризации организации, предприятия, освоение и выпуск нового продукта.

Основными внутренними источниками финансирования инновационной деятельности организаций и предприятий служат: прибыль, амортизационные отчисления и акционерный капитал предприятия.

Если небольшие предприятия, как правило, направляют на инновации свою прибыль, то крупные предприятия осваивают конструкторские и технологические новшества главным образом за счет собственных средств, концентрирующихся в фонде развития производства и фонде амортизационных отчислений. Средства фонда развития производства образуются из отчислений от прибыли и направляются на обновление и расширение производства, осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, технологических проектов, освоение новой продукции и др. Средства фонда амортизационных отчислений представляют собой часть износа основных средств в процессе их производительного функционирования.

Эффективной формой финансирования вложений на приобретение основных средств для инновационной деятельности служит лизинг. Различают финансовый и оперативный лизинг. Финансовый лизинг – это форма финансирования приобретения оборудования при посредничестве лизинговой компании, которая покупает его себе в собственность за свои и привлеченные средства, а затем сдает в пользование (в аренду) предприятию-лизингополучателю на определенный срок. При финансовом лизинге лизингополучатель, как правило, выкупает оборудование в конце срока договора лизинга. При оперативном лизинге срок аренды оборудования лизинга намного меньше срока службы оборудования, сдаваемого в лизинг.

Прежде чем решить вопрос о выборе той или иной формы финансирования инновационной деятельности, целесообразно выполнить финансово-экономический анализ эффективности инновационного проекта.

1.3 Роль венчурного капитала

в финансировании инновационной деятельности

Одним из новых и достаточно перспективных направлений в инновационном предпринимательстве является использование венчурного капитала. Название «венчурный» происходит от англ. venture — рискованное предприятие или начинание. Сам термин «рисковый» подразумевает, что во взаимоотношениях капиталиста-инвестора и предпринимателя, претендующего на получение от него финансовых средств, присутствует элемент авантюризма [5].

Венчурное финансирование отличается принципиально от бюджетного финансирования и банковского кредитования тем, что капитал инвестируется под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами предпринимателя. Залогом служит приобретение прав на все новации как запатентованные, так и беспатентные (ноу-хау) и, в случае успеха, участие в прибыли венчурных компаний.

Еще одно отличие состоит в том, что инвесторы наряду с предпринимателем активно участвуют в управлении финансируемыми проектами на всех этапах их осуществления. Венчурные инвестиции чреваты высокой степенью риска, но в то же время, в случае успеха, обеспечивают высокие сверхприбыли. Поэтому инвесторы берут на себя проведение экспертизы бизнес-плана, заботятся о привлечении других инвесторов, размещении акций, помогают формировать команду высших менеджеров фирмы. Но даже этих усилий часто бывает недостаточно для успешной реализации инновационных проектов, немалая часть которых по разным причинам завершается неудачно.

Основной организационной формой рискового финансирования является создание венчурных фондов. Такие фонды обычно имеют статус финансового товарищества (партнерства) с ограниченной ответственностью. Их участники получают прибыль и несут убытки пропорционально вложенным средствам. Венчурные фонды готовы вкладывать средства в новые наукоемкие разработки даже при высокой степени их неопределенности, поскольку в случае успешного развития событий за короткий срок можно приумножить вложенный капитал. Венчурное финансирование приходит на помощь предпринимателю в случаях, сопряженных с высокой степенью риска и неопределенности, когда отказываются работать традиционные механизмы кредитования. Солидные размеры вознаграждения - это премия за риск и одновременно за высокие профессиональные навыки инвесторов, сумевших распознать и вовремя поддержать перспективные проекты.

За последние 20 лет механизм венчурного финансирования превратился в важный элемент национальных инновационных систем большинства развитых стран мира. Основная функция этого механизма заключается в предоставлении финансовых ресурсов на осуществление предпринимательских проектов на начальных, самых рискованных и трудно прогнозируемых стадиях [6].

Структура венчурного капитала в разных странах сильно отличается, что является следствием особенностей законодательного регулирования и сложившимися нормами в финансовой сфере. Стабильное место среди источников венчурного капитала занимают промышленные и торговые корпорации, страховые компании, пенсионные и другие фонды.

Существует формальный и неформальный сектор венчурного капитала.  В формальном секторе преобладают фонды венчурного капитала, объединяющие ресурсы ряда инвесторов. Это частные и государственные пенсионные фонды (на них в Европе приходится свыше 50% всех инвестиций венчурного капитала), благотворительные, инвестиционные фонды, корпорации, частные лица и сами венчурные капиталисты. Кроме того, участниками формального сектора являются специальные подразделения или дочерние предприятия коммерческих банков или нефинансовых промышленных корпораций, а также государственные инвестиционные программы.

Неформальный сектор венчурного капитала – это так называемые «бизнес-ангелы», а также члены семей вновь создаваемых малых фирм. Бизнес-ангелы – частные инвесторы, инвестирующие в рискованные (прежде всего инновационные) проекты ранних стадий, при этом объем инвестиций в один проект, как правило, не превышает миллиона долларов. Чаще всего бизнес-ангелами выступают физические лица, хотя это могут быть и лица юридические. Обычно последними являются небольшие инвестиционные фирмы, инвестирующие собственный капитал. Встречаются и инвестиции крупных корпораций в бизнес-ангельском формате – в данном контексте говорят о «корпоративных бизнес-ангелах» [7].

Выделяются следующие стадии рискового финансирования [8]:

1. первый этап – зарождение венчура (финансируется преимущественно из средств основателей фирмы, их сбережений, личных займов и прочего, расходующихся на разработку изделий, идея производства которых и привела к созданию фирмы);
2. второй этап – создание прототипа новшества (начинает осуществляться поддержка венчура профессиональным рисковым капиталом, этому предшествует жесткий отбор представленных эспертным советом фирмы рискового капитала бизнес-планов)
3. третий этап – расширение производства (задача венчура – привлечь дополнительные средства для налаживания производства и устойчивого сбыта, в чем и оказывают помощь рисковые капиталисты; если в итоге венчур становится прибыльным и имеет, с точки зрения экспертов фирмы рискового капитала, достаточные перспективы роста, то фирма выводит венчур на открытый рынок ценных бумаг).
4. четвертый этап – выход на рынок первых эмиссий (стартовая компания-венчур меняет статус частной корпорации на статус открытой компании, акции которой продаются широкой публике).

Преимущества рискового капитала перед финансовыми институтами не только в желании инвестировать нововведения, но и в предоставлении молодым компаниям консультаций, важной, часто конфиденциальной информации, а также в гибкости управления, быстроте принятия решений, низком уровне текущих издержек. Минимизация риска достигается благодаря жесткому отбору проектов и одновременно поддержанию такого их числа, которое позволяет извлечь максимальную прибыль.

Глава 2. Особенности организации финансирования инновационной деятельности в России

2.1 Источники финансирования инновационной деятельности

Успех инновационной деятельности, как и любой другой, в значительной степени определяется формами ее организации и способами финансовой поддержки. Отличительной особенностью организации финансирования инновационной деятельности является множественность источников финансирования и комплексность охвата разнообразных направлений инновационного процесса в целом и отдельных его субъектов [9]. Источники финансирования инноваций и инвесторы представлены на рисунке 1.

Рис. 1. Источники финансирования инновационной деятельности

 Согласно статистическим данным (рисунок 2), основными источниками  инноваций являются собственные  средства предприятий [10].

Рис. 2. Структура затрат на технологические инновации в промышленном производстве по источникам финансирования

Высокая доля собственных средств в финансировании инноваций свидетельствует, во-первых, о том, что большинство инноваций не являются базисными, а в основном модифицируют существующие технологии или улучшают уже обращающиеся на рынке товары и услуги; во-вторых, о том, что имеется значительный потенциал инновационного развития в стране за счет расширения источников финансирования. Развитие новейших инновационных технологий, радикально меняющих процесс производства, не возможно без доступа к финансовой поддержки различных инвесторов.

В Российской Федерации по разным источникам доля государства в структуре внешнего финансировании инноваций составляет 70-80%. Однако западные эксперты считают, что слишком интенсивная и длительная государственная поддержка (в виде свободных денежных средств) не идет бизнесу на пользу, делая его "нездоровым". Практика показывает, что предприятия, имеющие постоянное государственное финансирование, часто "застревают" на фазе разработки и развития (R&D) и это, как правило, приводит к катастрофическим последствиям - к "непреодолимой лени" [11].

Неэффективность государственного финансирования инновационной деятельности в России связана с такими причинами как непрозрачность схем финансирования инноваций, несправедливая система распределения грантов, трудность получения инвестиций на начальной стадии разработки инноваций, ограничения на использование (целевое назначение); недостаточность стимулов для достижения высоких результатов; ограниченные возможности привлекать и пользоваться услугами высококвалифицированных менеджеров инвестиционных проектов и т.п. В результате финансируются в основном эксперименты, которые дают формальные результаты и отчёты, но в целом бессмысленны.

2.2 Повышение роли частных инвестиций как необходимое условие развития инфраструктуры инновационной деятельности

Финансово-кредитный сектор, как видно из рисунка 1, обладает широкими возможностями по финансированию инновационной деятельности. Проанализируем, каким образом они могут быть использованы в России.

Прежде всего, банковское кредитование. Существует несколько видов кредита, которые могут быть использованы на инновационную деятельность (рис. 3.).

Рис. 3. Виды банковских кредитов для финансирования инноваций

В России коммерческое ипотечное кредитование, в отличие от жилищного ипотечного кредитования, развивается медленно, однако в последние годы оно стало постепенно набирать обороты. В значительной степени это было связано с изменениями, внесенными в законодательство в 2009 г., благодаря которым появилась возможность закладывать не только имеющуюся, но приобретаемую коммерческую недвижимость [12]. Однако существуют и ряд не решенных проблем, тормозящих его развитие:

• неопределённость прав (собственности, аренды, субаренды, доверительного управления и т.п.) в отношении имущества, являющегося предметом залога;
• существование ряда категорий кредиторов, которые, согласно законодательству, в случае банкротства предприятия имеют преимущество в отношении залогодержателя;
• возможность обесценения залогового права в результате принятия административных решений (например, о сносе или реконструкции здания);
• низкая ликвидность предмета коммерческой ипотеки, связанная с индивидуальностью ценообразования, недостатками как конструктивного (например, ветхий фонд), так и ситуативного характера (например, неразвитость инфраструктуры).

При реализации рискованного инновационного проекта данный вид кредитования не выгоден и для самого предпринимателя, так как при неудачном исходе он лишается заложенного недвижимого имущества, а в некоторых случае и возможности осуществлять бизнес.