ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ 

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ 
 

Кафедра «Финансов и кредита» 
 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИЙ» 

на тему «ФИНАНСИРОВАНИЕ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ ФОНДОВ» 

(тема 6, вариант 2.1.) 
 

Исполнитель:

Ионина  Елена Владимировна

Курс IV

Специальность ФиК

Группа  периферия (1 поток)

№ зачетной книжки 07ффб00516 
 

      Руководитель:

к.т.н., доцент Юдкина Л.В. 
 
 
 
 
 
 

      Архангельск -2011

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3  

Теоретическая часть 5                  

1. Прямые  инвестиции, их состав и структура 5 

2. Источники  финансирования прямых инвестиций 

3. Особенности  инвестиционной политики на современном  этапе развития экономики 

Расчетная часть 

Заключение 

Список  литературы 

Приложения  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 

1. ПРЯМЫЕ  ИНВЕСТИЦИИ, ИХ СОСТАВ И СТРУКТУРА

       Воспроизводство основного капитала на предприятиях может осуществляться несколькими способами:

• за счет прямых инвестиций;
• путем передачи объектов основного капитала учредителями в счет взносов в уставный капитал;
• при безвозмездной передачи юридическими и физическими лицами.

       Основным  методом расширенного воспроизводства  основного капитала служат прямые инвестиции (капитальные вложения).

       Прежде  чем преступить к объяснению структуры  прямых инвестиций, сначала определимся с этим понятием. Что же такое инвестиции, что такое прямые инвестиции, чем они отличаются от портфельных инвестиций, состав и структура прямых инвестиций и их роль в составе реальных инвестиций.

       Согласно  Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [1].

       Иными словами, инвестиции – это вложение капитала в предприятия с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде [13, с.134].

       Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. [1] Сложность ее осуществления определена тем, что вложение средств и получение доходов разъединены во времени. К тому же размер дохода имеет вероятностный характер и зависит от влияния многих факторов [16, с.138].

       Инвестиционная  деятельность имеет важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов.  Именно поэтому она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ [10, с.125].

       Традиционно различают два вида инвестиций –  финансовые (портфельные) и  реальные (прямые). Первые представляют собой вложения капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации; вторые – в развитие материально технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер [10, с.125].

       Реальные  инвестиции составляют основу инвестиционной деятельности организации. Они представляют собой [11, с.361]:

       1) вложения капитала в воспроизводство  основных средств (новое строительство,  расширение, реконструкция, техническое перевооружение, модернизация, обновление основных видов оборудования);

       2) вложения капитала в инновационные  нематериальные активы (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательные работы и т.п.), т.е. это вложения капитала в новшества, которые приводят к количественным и качественным улучшениям производственной деятельности; 

       3) вложения капитала в прирост  запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением производственной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта его персонала. Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако, эта возможность может быть реализована только при соответствующем увеличении объема использования отдельные видов товарно-материальных запасов (материальных оборотных активов) организации.

       Существует  много классификаций реальных (прямых) инвестиций. Так, например, с позиции жизненного цикла хозяйствующих субъектов, целей и направленности их действий реальные инвестиции принято подразделять на [9, с.33]:

       1) начальные инвестиции (нетто-инвестиции, стратегические инвестиции), они являются инвестициями, направляемыми на основание предприятия, объекта. При этом средства, вкладываемые инвесторами, используются на строительство или покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых материальных запасов, образование оборотных средств.

       2) экстенсивные инвестиции (базовые инвестиции), которые представляют собой инвестиции, направляемые на расширение существующих предприятий, прирост их производственного потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности.

       3) реинвестиции (текущие), они связаны с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях. Предприятия, имеющие свободные средства (амортизационные отчисления и прибыль, направляемую на развитие производства), расходуют их на [8, с.15]:

• замену физически изношенного и морально устаревшего оборудования, устаревших технологических процессов новыми;

• повышение  эффективности производства, его  рационализацию;

• изменение  структуры выпускаемой продукции  и оказываемых услуг;

• диверсификацию производства, в результате которой  меняются не только номенклатура выпускаемой продукции, но иногда и профиль предприятия;

• обеспечение  выживания предприятия в условиях жесткой конкурентной борьбы на рынке (проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, разработка эффективных технологий, реклама, подготовка и переподготовка кадров и т.п.);

       4) брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

       За  реальными (прямыми) инвестициями в  российском законодательстве закреплен специальный термин «капитальные вложения». Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты [1].

       Состав  и структура капитальных вложений имеют большое значение для учета, анализа и в конечном счете для повышения эффективности капитальных вложений. Знание состава и структуры капитальных вложений позволяет представить их более детально, получать объективную информацию о динамике капитальных вложений, определять тенденции их изменения и на этой основе формировать эффективную инвестиционную политику и влиять

на ее реализацию как на макроуровне, так  и на микроуровне, т.е. на конкретном предприятии [8, с.16].

       Состав  и структура капитальных вложений зависят:

• от формы собственности;

• от характера  воспроизводства основных фондов;

• от состава  затрат;

• от назначения капитальных вложений.

       В зависимости от формы  собственности капитальные вложения подразделяют на [12, с.16]:

• государственные;

• муниципальные;

• частные (вложения средств гражданами);

• капитальные вложения общественных объединений (потребительской кооперации и др.);

• смешанные формы (без иностранного капитала);

• иностранные;

• смешанная форма с иностранным участием.

       Реализация  государственных капитальных вложений тесно связана с инвестиционной политикой государства, а реализация капитальных вложений других собственников — с конкретной инвестиционной политикой инвесторов.

       Государственные капитальные вложения по источникам финансирования подразделяются на централизованные и нецентрализованные [12, с.23].

       Централизованные  государственные  капитальные вложения осуществляются государством, как правило, в новое строительство и крупномасштабное расширение производства и финансируются главным образом за счет бюджета и внебюджетных фондов.

       Нецентрализованные  государственные  капитальные вложения осуществляются государственными предприятиями и организациями, планируются ими самостоятельно и реализуются по своему усмотрению за счет собственных или заемных средств.

       Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности за последние 10 лет (с 2000 по 2010 гг.) приведена в приложении 1.[19] Из таблицы, приведенной в приложении 1, видно, что на протяжении последних лет капитальные вложения в государственную собственность сократились с 23,9% в 2000 г. до 16,7% в 2010 г. Аналогичная ситуация и с капитальными вложениями в муниципальную собственность: сокращение с 4,5% до 3,0%. В частную же собственность, наоборот, значительно увеличились капитальные вложения с 29,9% в 2000 г до 59,4% в 2010 г. Это связано с ……

       По  характеру воспроизводства  основных фондов различают капитальные вложения, направляемые:

• на новое  строительство;

• на расширение действующего производства;

• на реконструкцию;

• на техническое  перевооружение действующих основных фондов предприятий.

       Так, к новому строительству относятся затраты по сооружению объектов на новых площадках. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной, региональной диверсификации. Работы по строительству объектов, сооружений выполняются либо непосредственно силами хозяйственных организаций, осуществляющих капитальные вложения (хозяйственный способ строительства), либо специальными строительными и монтажными организациями по договорам с заказчиками (подрядный способ строительства) [11, с.361].

       Расширение  действующего производства предполагает строительство дополнительных производств на действующих предприятиях; строительство новых либо расширение существующих цехов и объектов основного и обслуживающего производства, но в рамках территории действующего предприятия или на примыкающих к ней площадях [12, с.17].

       Реконструкция — это полное или частичное переоборудование и переустройство организации без строительства новых и расширения действующих цехов основного производственного назначения, вспомогательных служб. В результате реконструкции достигаются увеличение объема производства на базе новой, более современной технологии, расширение ассортимента или повышение качества продукции, улучшение ее конкурентоспособности на рынке. Реконструкция может осуществляться и в целях изменения

профиля предприятия и организации производства новой продукции на имеющихся производственных площадях [11, с.361].

       Отличительная черта реконструкции состоит  в том, что она проводится без строительства новых и расширения действующих цехов основного производства, но при этом могут создаваться и расширяться службы и цеха вспомогательного производства [12, с.17].

       Техническое перевооружение представляет собой комплекс мероприятий по повышению технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов [11, с.361].

       По  составу затрат капитальные вложения складываются из трех основных элементов [8, с.19]:

• расходы  на строительно-монтажные работы;

• расходы  на приобретение оборудования, инструмента  и инвентаря;

• прочие капитальные затраты.

       По назначению капитальных вложений выделяют капитальные вложения в объекты [8, с.21]:

• производственного  назначения;

• непроизводственного  назначения.

       Капитальные вложения в объекты производственного  назначения подразумевают вложения в объекты, которые после завершения будут функционировать в сфере материального производства, а в объекты непроизводственного назначения — в сфере нематериального производства.

       Классификация инвестиций позволяет оценить их структуру и обеспечить более эффективное управление затратами. В соответствии с приведенным выше составом реальных инвестиций (капитальных вложений), различают следующие виды структур капитальных вложений:

• воспроизводственная;
• технологическая;
• отраслевая;
• территориальная;

       Под воспроизводственной структурой понимается соотношение затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий в общем объеме капитальных вложений [9, с.34].

       Экономически  более выгодным и эффективным  является прирост продукции путем реконструкции и технического перевооружения действующего производства. По сравнению с новым строительством работы по реконструкции и техническому перевооружению предприятий отличаются меньшей продолжительностью, затраты на их осуществление окупаются значительно быстрее, в значительной мере сокращаются удельные капитальные вложения и сроки ввода в действие дополнительных производственных мощностей. Именно поэтому совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства [8, с.18].

       Под технологической структурой капитальных вложений понимается соотношение между расходами на строительно-монтажные работы, затратами на приобретение оборудования, инструмента и инвентаря и прочими расходами. Технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение затрат между активной (машины, оборудование и инструмент) и пассивной (здания и сооружения) частями основных фондов предприятия и оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования.

       Технологическая структура капитальных вложений в основной капитал с 2000 по 2007 гг. приведена в приложении 2 [14, с.715] Из таблицы, приведенной в приложении 2, видно, что на протяжении данных 7-ми лет преобладали расходы на СМР (строительно-монтажные работы), так в 2000 г.они составляли 46,8% от всех капитальных вложений в основной капитал, а в 2007 г. - 46,9%. На протяжении рассматриваемого периода расходы на СМР незначительно колебались, это связано, соответственно, с ростом и снижением цен на данный вид работы. Рост цен на СМР, как правило, обуславливает тенденцию к сокращению, и наоборот. 

       Затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств также составляют значительную долю от всех капвложений в основной капитал, за последние годы они имели некую стабильность: с 2004 г. по 2006 их значения не опускались ниже 38%, а в 2007 г. сократились на 3%, и стали равными 35%. Наблюдаемое с 2004 г. небольшое увеличение доли данного вида затрат, говорит о том, что предприятия стали приобретать больше машин и оборудования, что в свою очередь свидетельствует о подъеме производства.

       Расходы на прочие капитальные работы имели на протяжении данных 7-ми лет небольшой процент (в среднем 17%); так в 2000 г. они составляли 18,9%, а в 2007 г.  18,1%.

       Анализ  технологической структуры имеет  большое значение как в научном, так и в практическом плане. Совершенствование  этой структуры заключается в  повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня.

       . Увеличение активной части основных производственных фондов будущего предприятия способствует увеличению его производственной мощности, а следовательно, снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда, а также снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции [8, с.20].

       Отраслевая  структура капитальных вложений определяет соотношение между объемами капитальных вложений в различные отрасли экономики [9, с.34].

       Отраслевая  структура капитальных вложений в РФ (или инвестиции в основной капитал в РФ по видам экономической  деятельности) с 2000 по 2009 гг. приведена в приложении 3 [15, с.674]. Данные таблицы, приведенной в приложении 3, свидетельствуют о чрезмерной доле капитальных вложений, направляемых на поддержание добычи топливно-энергетических ископаемых (так в 2000 г. они составляли 16,7%, но к 2009 г. снизились до 12,9%), что свидетельствует о гипертрофированной структуре российской экономики. Также о недостатках нашей экономики говорит и большая доля капитальных вложений в развитие металлургического производства (с 2000 по 2009 г. они составляли в среднем 2,9%, в то время как, например, капвложения в производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования в среднем были 0,5%). 

       Топливно-энергетический комплекс и металлургия являются весьма трудоемкими и энергоемкими, и их развитие напрямую не способствует ускорению научно-технического прогресса. Вместе с тем на развитие таких прогрессивных направлений экономической деятельности, как производство машин и оборудования, химическое производство, направляется весьма незначительная часть капитальных вложений. Так доля вложений в производство машин и оборудования в 2000-2009 гг. составляла не более 1% (в 2000 г, например, 0,8%, а в 2009 г – 0,7% от всего обрабатывающего производства), что, естественно, резко тормозит обновление и без того устаревшего парка технического оборудования страны. Аналогичные ситуации в текстильном, целлюлозно-бумажном производстве, а также в производстве пищевых продуктов, негативным является постоянное снижение капитальных вложений в данные экономические виды деятельности , что свидетельствует о серьезных проблемах и глубоком инвестиционном кризисе по этим направлениям.

       От  планирования отраслевой структуры  капитальных вложений зависит будущее экономики страны. Для совершенствования отраслевой структуры капвложений в России необходимо обеспечить ее пропорциональность и быстрее развивать те отрасли экономики, которые обеспечат  ускорение научно-технического прогресса.

       Под территориальной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по территории отдельного региона и страны (мира) в целом [9, с.34].

       Таким образом, анализ структуры инвестиций по различным направлениям имеет важное научное и практическое значение. Практическая значимость данного анализа заключается в том, что он позволяет определить тенденцию изменения структуры капвложений и на этой основе разработать более действенную и эффективную инвестиционную политику. Теоретическая значимость состоит в том, что с его помощью выявляются новые факторы, ранее не известные, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность использования капвложений, что очень важно для разработки инвестиционной политики. 

2. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

       Финансирование  прямых инвестиций – это совокупность и порядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их использованием [6, с. 107].

       В соответствии с действующим законодательством  в России основными источниками финансирования являются [13, с. 78]:

1. собственные  финансовые ресурсы и внутрихозяйственные  резервы инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);

2. заемные  средства инвесторов (инвестиционный банковский кредит, займы других организаций, облигационные займы и др.);

3. привлеченные  финансовые средства инвесторов (средства, полученные от эмиссии акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц в уставный капитал, лизинг);

4. денежные  средства, централизуемые добровольными  союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые инвесторами для долевого участия в строительстве объектов;

5. средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозмездной и возмездной основе; средства бюджетов субъектов Российской Федерации (субвенции, субсидии, инвестиционный налоговый кредит, бюджетный кредит на инвестиционные цели и т.д.);

6. средства  внебюджетных фондов (например, дорожного фонда);

7. средства, предоставляемые иностранными инвесторами  в форме кредитов, займов и т. д.

       Структура источников финансирования капвложений  с 2000 по 2010 гг. представлена в приложении 4 [19]. Из таблицы, приведенной в приложении 4, видно, что в последние годы наблюдается тенденция (хотя и неярко выраженная) сокращения доли собственных средств и некоторое увеличение доли привлеченных средств, что в первую очередь отражает неустойчивость финансового положения организаций. Убыточность более чем 40% общего числа крупных и средних предприятий и организаций ограничивает их инвестиционные возможности одной амортизацией. Так, если в 2000 г. амортизационные отчисления составили 18,1% от общего объема инвестиций в основной капитал, то в 2010 г. их доля выросла до уровня 20,5%. Доля инвестируемой прибыли по годам неустойчива и в период с 2000 г. по 2010 г. в среднем составляла 19,3 %.

       Свыше половины общей суммы финансирования инвестиций в основной капитал составляют привлеченные средства, возможности доступа к которым для предприятий различных отраслей со своей стороны также весьма неодинаковы. Доля же бюджетных источников финансирования инвестиций как видно из таблицы … сокращается. В целом это можно расценивать как результат целенаправленной политики государства, стремлением снять соответствующую нагрузку с бюджетов вообще и прежде всего с федерального бюджета, оптимизировать структуру его расходов. Так, если в 2000 г. за счет бюджетных средств было профинансировано 22,0% инвестиций в основной капитал, то в 2010 г. лишь 19,4% общей их суммы. При этом доля средств федерального бюджета постепенно возрастает (с 6,0% в 2000 г. до 10,0% в 2010г.), а доля средств бюджетов субъектов РФ, наоборот, сокращается (с 14,3% в 2000 г. до 8,2% в 2010 г.).

       Между тем, как видно из таблицы … положительную динамику имеют кредиты банков, доля которых в финансировании инвестиций в основной капитал в 2010 г. выросла по сравнению с 2000г. в 3 раза (с 2,9% до 8,7%).

       Планирование  источников финансирования прямых инвестиций осуществляется на основе сметной стоимости строительства. Вначале определяются собственные источники, они являются основным источником прямых инвестиций в основной капитал. Собственные финансовые ресурсы организации включают первоначальные взносы учредителей в момент ее формирования и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности [16, с. 160].