Финансовая несостоятельность (банкротство) предприятий

   Министерство  образования и науки Российской Федерации 

   Сибирская академия финансов и банковского  дела 
 
 

   Кафедра финансов и кредита 
 
 
 

   КУРСОВАЯ  РАБОТА

   по  дисциплине «Финансы организации»

   Тема: «Финансовая несостоятельность (банкротство) предприятий» 
 
 
 

         Выполнила                                                                     Руководитель

        Э.А Пилькевич                                                          Старший преподаватель

        Группа СОД-609Ф                                                           В.Н. Южаков 
 
 
 
 
 
 
 

   Новосибирск

   2009

  Содержание  

Введение 

1. Основы  диагностики банкротства предприятия

1. 1.Понятие, причины и виды несостоятельности (банкротства)

1.2. Процедуры банкротства и их особенности

2. Комплексный анализ предприятий

2.1. Методы диагностики финансового состояния предприятия

2.2. Анализ прибыли и рентабельности

2.3. Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия

2.4. Анализ финансовой неустойчивости

2.5. Анализ вероятности  банкротства

Заключение

Список литературы

Приложение №1

Приложение №2

Приложение №3 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Введение 

   Актуальность  проблемы банкротства отечественных  предприятий обуславливает выбор темы данного курсовой работы.

   Целью данного курсовой работы является рассмотрение теоретических аспектов, приведение статистического материала, проведение финансового анализа и разработка проекта мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия.

   Для реализации поставленной цели в курсовой работе поставлены и решаются следующие взаимосвязанные задачи:

   -  изучить понятие, виды и процедуры банкротства;

   - рассмотреть методы диагностики финансового состояния предприятия

   - анализ финансовой неустойчивости;

   -рассмотреть анализ вероятности банкротства.

   При написании работы было использовано множество различной литературы,  законодательство о банкротстве, а также методические материалы по анализу и статьи практикующих экономистов, рассматривающих проблемы банкротства и антикризисного менеджмента. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  1. Основы  диагностики банкротства  предприятия
    1. Понятие, причины и виды несостоятельности (банкротства)
 

   Банкротство предприятий – новое явление  для современной российской экономики, осваивающей рыночные отношения. Между  тем, отечественная экономика содержит немало предпосылок для банкротства  или несостоятельности хозяйствующих субъектов.

   Основные  положения, связанные с несостоятельностью (банкротством) предприятий, определены Гражданским кодексом РФ и Федеральным  законом РФ «О несостоятельности (банкротстве) от 27 октября 2002 г. №127-ФЗ».

   Большинство авторов учебников, дают следующее единое определение банкротства: «Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».

   Банкротство может выглядеть как простое  решение выхода из ситуации, когда  у компании не осталось средств для выплаты долгов. Однако банкротство это долгий и мучительный процесс, требующий хорошей подготовки.

   Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам (за полученные товары, выполненные работы и услуги) и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, а размер обязательств и платежей в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей. Должник может быть признан несостоятельным, если текущих поступлений недостаточно для покрытия текущих платежей, но при имуществе, достаточном для погашения требований всех кредиторов в полном объеме, к нему может быть применена более предпочтительная процедура внешнего управления.

   В целях определения достаточности  принадлежащего должнику имущества  для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным  управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ. Чем сложнее экономическое положение организации, тем качественнее должен быть финансовый анализ.

   Успехи  и неудачи деятельности предприятия  являются результатом взаимодействия целого ряда факторов: внешних, на которые предприятие не может влиять вообще или может оказывать лишь слабое влияние, и внутренних, зависящих от организации работы самого предприятия.

   К внешним причинам банкротства следует  также отнести усиление международной конкуренции. Зарубежные предприятия в одних случаях выигрывают за счет более дешевого труда, а в других — за счет более совершенных технологий.

   Внешним фактором, способным привести к банкротству  предприятия, является общий экономический спад. Нередко на стадии циклического подъема осторожность покидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх меры кредиты предприятиям. Предприятия, в которые они вкладывают средства, выглядят устойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенно из-за резкого спада рентабельности, который является результатом столь, же резкого изменения цен на товары.

   Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В финансовой практике выделяют следующие виды банкротства  предприятий:

   1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

   2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

   3. Преднамеренное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

   4. Фиктивное банкротство. Представляет собой случай, когда у должника при подаче заявления в арбитражный суд имеется возможность удовлетворить требования кредиторов в полной объеме. Это делается, как правило, с целью получения от кредиторов отсрочки (рассрочки) платежей или скидки с долгов. Должник, подавший такое заявление, несет перед кредиторами ответственность за убытки, причиненные подачей такого заявления.

   1.2. Процедуры банкротства  и их особенности

 

   При рассмотрении дела о банкротстве  должника — юридического лица — применяются следующие процедуры:

  • наблюдение;
  • финансовое оздоровление;
  • внешнее управление;
  • конкурсное производство;
  • мировое соглашение.

   Процедура наблюдения. Целью данной процедуры является, с одной стороны, обеспечение сохранности имущества должника и проведение анализа финансового состояния должника, а с другой – принятие решения в отношении должника. Не менее важная задача наблюдения — принятие эффективных мер по сохранению имущества должника.

   В период наблюдения выявляется размер требований кредиторов, определяются конкурсные кредиторы и количество голосов, принадлежащих каждому кредитору на собрании кредиторов. При этом руководитель и администрация должника продолжают осуществлять свои полномочия с ограничениями. С согласия временного управляющего они могут совершать некоторые сделки.

   Временный управляющий должен отвечать требованиям, предусмотренным законом о банкротстве в отношении арбитражных управляющих.

   Момент  прекращения полномочий временного управляющего зависит от результатов рассмотрения дела о банкротстве и от характера решения. В случае введения финансового оздоровления, внешнего управления или конкурсного производства временный управляющий действует до назначения административного, внешнего или конкурсного управляющего. Временный управляющий также может рассматриваться в качестве кандидата для назначения административным, внешним управляющим либо конкурсным управляющим.

   Временный управляющий обязан незамедлительно  уведомить кредиторов о возбуждении дела о банкротстве.

   Анализ  финансового состояния должника – одна из важнейших обязанностей временного управляющего, определяющих основное содержание процедуры наблюдения. Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления неплатежеспособности должника, и для определения наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Проведение такого анализа дает возможность предложить конкретные меры по восстановлению платежеспособности должника либо сделать однозначный вывод о невозможности ее восстановления.

   Внешнее управление — это процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему.

   С момента введения внешнего управления всегда отстраняется от должности руководитель должника — юридического лица. При этом управление делами должника возлагается на внешнего управляющего. Другими последствиями введения внешнего управления являются прекращения полномочия органов должника, за исключением некоторых их них, определенных законом; управление делами должника возлагается на внешнего управляющего; передача управляющему бухгалтерской и иной документации юридического лица, печатей и штампов, материальных и иных ценностей; вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов; проводятся некоторые другие мероприятия.

   В период внешнего управления вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей. Мораторий не распространяется на требования кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам, срок исполнения которых наступил после введения внешнего управления. Мораторий также не распространяется на требования о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений по авторским договорам, алиментов, а также о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, т.е. на требования кредиторов первой и второй очереди.

   Одной из важных обязанностей внешнего управляющего является разработка и представление на утверждение собранию кредиторов плана внешнего управления должником. При разработке плана внешнего управления, который должен содержать конкретные меры, направленные на восстановление платежеспособности, внешнему управляющему необходимо осуществлять анализ финансового состояния должника, а также анализировать его финансовую, хозяйственную, инвестиционную деятельность и его положение на товарных рынках.

   Мерами  могут являться:

  • закрытие нерентабельных производств;
  • взыскание дебиторской задолженности;
  • продажа части имущества должника;
  • увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц;
  • размещение дополнительных обыкновенных акций должника;
  • продажа предприятия должника;
  • иные меры восстановления платежеспособности должника.

   Для обеспечения осуществления мер, направленных на восстановление платежеспособности должника и его нормальной хозяйственно-экономической деятельности, в обязанности внешнего управляющего входит открытие специального счета.

   При установлении в ходе рассмотрения дела о признании должника банкротом признаков банкротства арбитражный суд принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

   Конкурсное  производство — одна из процедур банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. С открытием конкурсного производства наступает срок исполнения всех денежных обязательств и обязательных платежей. После открытия конкурсного производства прекращается начисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иных финансовых (экономических) санкций.

   Мировое соглашение. Целью мирового соглашения является прекращение производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

   Мировое соглашение может быть заключено  на любой стадии дела о банкротстве, в ходе любой его процедуры.

   Решение о заключении мирового соглашения принимают:

  • со стороны кредиторов – собрание кредиторов;
  • со стороны должника – при наблюдении и финансовом оздоровлении – руководитель должника без согласования с временным и административным управляющим;
  • при внешнем управлении и конкурсной производстве – внешний или конкурсный управляющий.

   В мировом соглашении необходимо конкретно указать, кто, когда, каким образом и в каком размере удовлетворит требования кредиторов.

   Содержание  мирового соглашения:

  • об отсрочке или рассрочке исполнения обязательств должника;
  • об уступке прав требования должника;
  • об исполнении обязательств должника третьими лицами;
  • о скидке с долга или его прощении;
  • об отмене требований должника на доли в его уставном капитале, его акции и другие ценные бумаги;
  • об иных способах.

   Последствия утверждения мирового соглашения

   Является  основанием для прекращения производства по делу о банкротстве, если оно утверждено в ходе:

   - финансового оздоровления – прекращается  исполнение графика погашения  задолженности;

   - внешнего управления – прекращается действие моратория на удовлетворение требований кредиторов;

   - конкурсного производства – решение  арбитражного суда о признании  должника банкротом и об открытий  конкурсного производства не  подлежит дальнейшему исполнению  с даты утверждения мирового соглашения. 
 
 
 

   2. Комплексный анализ  предприятий

   2.1. Методы диагностики финансового состояния предприятия

 

   Наиболее  распространенными методами оценки вероятности банкротства предприятия  являются предложенные известным американским экономистом Э. Альтманом Z-модели.

   Наиболее  простой является двухфакторная  модель. Для нее выбирается всего  два основных показателя, от которых  зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (kтл характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (kфу характеризует финансовую устойчивость) которые рассчитываются следующим образом:

                                Текущие активы                                                         (1)

     kтл = ------------------------------------------------

                            Текущие обязательства

                             Заемные средства                                                           (2)

     kфу = -------------------------------------------------------

                       Общая величина пассивов

   Кроме двухфакторной модели в западной практике широко используется пятифакторная  модель. Индекс Альтмана также имеет  название «Z-счет» и «Z-анализ».

   Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

           Z = 3,3 * К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2*К5,                     (3)

   где показатели-аргументы  К1, К2, К3, К4, и К5, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:

           Прибыль (убыток) до налогообложения        Форма № 2 (стр.140)

   К1 = --------------------------------------------------- = ---------------------------;        (4)

                       Активы по балансу                               Форма № 1 (стр.300)

          Выручка (нетто) от продаж      Форма № 2 (стр.010)

   К2 =----------------------------------- = ---------------------------;                        (5)

                Активы по балансу              Форма № 1 (стр.300)

             Собственные средства        Форма № 1 (стр.490)

   К3 = ------------------------------ = ---------------------------------;                        (6)

               Заемные средства         Форма № 1 (стр.590 + 690)

            Чистая прибыль (убыток) отчетного периода     Форма № 2 (стр.190)

   К4 = ----------------------------------------------------------- = --------------------------;  (7)

                                  Активы по балансу                            Форма № 1 (стр.300)

           Собственные оборотные средства    Форма № 1 (стр.490 - 190)

   К5 = ------------------------------------------- = ---------------------------------.               (8)

                        Активы по балансу                   Форма № 1 (стр.300)

   Уровень угрозы банкротства предприятия  в модели Альтмана оценивается по следующей шкале таблица 1 «Оценочная шкала для модели Альтмана»(Приложение №1).

   Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток – по существу, его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. 

   2.2. Анализ прибыли  и рентабельности 

   Обобщающая  оценка финансового состояния предприятия  достигается на основе таких результативных показателей, как прибыль и рентабельность.

   Величина  прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.

   В анализе используются следующие  показатели прибыли: балансовая прибыль, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль.

   Балансовая  прибыль включает в себя прибыль от обычных видов деятельности, финансовые результаты от операционных и внереализационных операций и чрезвычайных обстоятельств.

   Налогооблагаемая  прибыль представляет собой разность между прибылью от обычной деятельности и суммой льгот по налогу на прибыль.

   Чистая  прибыль - это та часть прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль.

   Анализ  балансовой прибыли

   В процессе анализа необходимо изучить  состав прибыли от обычной деятельности, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год. При изучении динамики прибыли необходимо учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы. Для этого выручку необходимо скорректировать на средневзвешенный рост цен на продукцию предприятия в среднем по отрасли, а себестоимость товаров, продукции (работ, услуг) уменьшить на их прирост в результате повышения цен на потребленные ресурсы за анализируемый период.

   Для проведения анализа прибыли по составу  и в динамике составляют аналитическую табл. 2 «Анализ состава, динамики и выполнения плана по прибыли» (Приложение №2).

   Анализ  финансовых результатов  от обычных видов  деятельности

   Основную  часть прибыли предприятия получают от обычных видов деятельности, к  которой относят прибыль от продаж продукции (работ, услуг).

   Прибыль от продаж продукции в целом по предприятию зависит от четырех  факторов первого уровня соподчиненности: объема продаж продукции (VРП); ее структуры (УДi); себестоимости (Зi) и уровня среднереализационных цен (Цi).

   Объем продаж продукции может оказывать  положительное и отрицательное  влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции  приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема продаж происходит уменьшение суммы прибыли.

   Структура товарной продукции может оказывать  как положительное, так и отрицательное  влияние на сумму прибыли. Если увеличится доля более рентабельных видов продукции  в общем объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастет, и наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.

   Себестоимость продукции и прибыль находятся  в обратно пропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма  прибыли возрастает и наоборот.

   Расчет  влияния этих факторов на сумму прибыли  можно выполнить способом цепных подстановок, последовательно заменяя  плановую величину каждого фактора фактической величиной (табл.3 Приложение №З)

   Изменение суммы прибыли за счет:

   объема реализации продукции                                     (9)

   структуры товарной продукции                         (10)

   средних цен реализации                                              (11)

   себестоимости реализуемой продукции                   (12)

   Сначала нужно найти сумму прибыли  при фактическом объеме продаж и  плановой величине остальных факторов. Для этого следует рассчитать процент выполнения плана по объему продаж продукции, а затем плановую сумму прибыли скорректировать на этот процент.

   Выполнение  плана по объему продаж исчисляют  сопоставлением фактического объема реализации с плановым в натуральном (если продукция  однородна), условно-натуральном и в стоимостном выражении (если продукция неоднородна по своему составу), для чего желательно использовать базовый (плановый) уровень себестоимости отдельных изделий, так как себестоимость меньше подвержена влиянию структурного фактора, нежели выручка.