Финансовая устойчивость. 7

Содержание

Введение

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой  финансовой деятельности предприятия  в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед  предприятиями того же профиля в  привлечении инвестиций, получении  кредита, в выборе поставщиков. Такое  предприятие не вступает в конфликт с государством и обществом по перечислению налогов и неналоговых  платежей, по выплате заработной палаты, дивидендов, возвращению кредитов и  процентов по ним.

Следовательно, оценка финансовой устойчивости – один из важнейших  этапов анализа финансового состояния  организации. Уровень финансовой устойчивости означает ту или иную степень финансовой зависимости предприятия от кредиторов, а, следовательно, его возможности  для осуществления своей финансово-хозяйственной  деятельности, а также гарантирует  определенную степень платежеспособности, кредитоспособности и других аспектов финансового состояния, что очень  важно для предприятия при  осуществлении текущей деятельности и ее планировании. Результаты проведенного анализа также имеют значение для внешних пользователей информации, таких как акционеры, инвесторы, кредиторы и др., для принятия обоснованных решений.

Методики анализа финансовой устойчивости достаточно полно разработаны  в экономической литературе (учебной  и периодической), однако подходы  к анализу не одинаковы у разных авторов. При этом подходы авторов  различаются не только в выборе тех  или иных показателей, но и в том  смысле, который они вкладывают в  понятие финансовой устойчивости.

Этим определяется актуальность изучения вопросов, связанных с осуществлением анализа финансовой устойчивости.

Целью курсовой работы является проведение анализа финансовой устойчивости ОАО «Оренбургнефть» и выявление направлений по ее повышению. Поставленная цель курсовой работы предполагает решение комплекса взаимосвязанных задач:

- рассмотреть понятие финансовой устойчивости, изучить место анализа финансовой устойчивости в системе финансового анализа, рассмотреть источники информации для анализа;

- рассмотреть характеристику методов анализа финансовой устойчивости и рассмотреть основные методы, применяемых для оценки финансовой устойчивости;

- провести анализ финансовой устойчивости ОАО «Оренбургнефть» и рассмотреть мероприятия по ее повышению.

Методической основой  написания дипломной явились  труды экономистов: Шеремета А.Д., Родионова М.А., Федотова В.М., Крейнина М.Н., Абрютина М.С., Ковалева В.В. и др., материалы следующих периодических изданий: «Бухгалтерский учет», «Аудит и финансовый анализ», «Финансовый менеджмент».

Предметом исследования являются методы оценки финансовой устойчивости предприятия. Объектом исследования является ОАО «Оренбургнефть». Основано предприятие в 1963 году. Основной вид деятельности рассматриваемого предприятия – добыча нефти.

Для целей оценки финансовой устойчивости ОАО «Оренбургнефть» использовались формы годовой бухгалтерской отчетности организации за 2009 –2011г.г.

Однако следует учитывать, что в рамках данной работы невозможно рассмотреть все аспекты анализа  финансовой устойчивости организации. В результате используются основные методические подходы, применяемые в практике проведения финансового анализа внешними и внутренними пользователями отчетной информации.

1 Теоретические  основы оценки финансовой устойчивости  предприятия

1. Финансовая устойчивость предприятия как характеристика его финансового состояния 

В экономике анализ применяется  с целью выявления сущности, закономерностей, тенденций экономических и социальный процессов, хозяйственной деятельности на всех уровнях управления (в стране, отрасли, регионе, на предприятии, в  частном бизнесе, домашнем хозяйстве).

Комплексный экономический  анализ хозяйствующего субъекта начинается с изучения его деятельности. Причем на начальном этапе дается оценка сложившегося финансового положения, и выявляются основные тенденции  его изменения. Такой анализ получил  название общей оценки финансового  состояния. Информация, необходимая  финансовому менеджеру для анализа, в обобщенном виде систематизирована  в бухгалтерском балансе, являющемся наглядной финансовой моделью предприятия.

Оценка финансового состояния - очень важная составляющая любого экономического исследования. Под термином «финансовое состояние предприятия» мы понимаем экономическую категорию, отражающую состояние капитала в  процессе его кругооборота, и способность  субъекта хозяйствования к развитию на фиксированный момент времени .

Финансовое состояние  предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние  капитала в процессе его кругооборота, и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Оно  может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует  о его устойчивом финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие, - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах  свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное  влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть  хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления  и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его  использования.

Финансовые коэффициенты, являясь показателями хозяйственной  деятельности предприятия и степени  его финансовой устойчивости, численно выражают риск неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.

Следует отметить, что в  литературе отсутствует однозначное  толкование финансовой устойчивости предприятии. Довольно разные определения, основанные на учете чьих-либо интересов (собственников, инвесторов, кредиторов), дают возможность  по-разному воспринимать значимость устойчивости для обеспечения эффективной деятельности предприятии.

Наиболее приемлемым представляется определение, предложенное В. М. Родионовой и М. А. Федотовой, поскольку оно  наиболее полно раскрывает содержание финансовой устойчивости как категории  финансового состояния. Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние  ее финансовых ресурсов, их распределение  и использование, обеспечивающее развитие предприятия на основе роста прибыли  и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска .

Финансовая устойчивость предприятия – это также и  состояние счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятии может  остаться неизменным, улучшиться либо ухудшиться. Поток хозяйственных  операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного  состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для  покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые  ведут к улучшению финансового  состояния предприятия, к повышению  его устойчивости .

Финансовая устойчивость является важнейшим показателем, находящимся  в сфере внимания руководителя предприятия  и финансовой службы. Он используется при оценке финансового состояния  предприятия, его экономической  надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служит инструментом для выработки управленческих решений.

Если предприятие финансово  устойчиво, платежеспособно, оно имеет  преимущество перед другими предприятиями  того же профиля в привлечении  инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

2. Понятие, цели, задачи и информационная база анализа финансовой устойчивости предприятия

В рыночных условиях залогом  выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования  обеспечить бесперебойный процесс  производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится  к числу наиболее важных экономических  проблем в условиях рынка, поскольку  недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у  предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Прежде всего, отметим, что  в российской практике финансового  анализа еще не сложился единый подход к понятию финансовой устойчивости и методике ее анализа.  Различия в подходах связаны с тем, что некоторые авторы рассматривают финансовую устойчивость предприятия в качестве одной из характеристик текущего финансового состояния предприятия. Соответственно, ее анализ проводится по данным финансовой отчетности, а точнее -  бухгалтерского баланса.

Другой подход состоит  в том, что анализ финансовой устойчивости рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия как в настоящее время, так и в перспективе.

Указанные подходы могут  быть охарактеризованы как статический  и динамический. Надо полагать, что  динамический подход в большей степени  соответствует  целевой направленности финансового анализа – обоснованной выработке управленческих решений, последствия влияния которых на финансовое состояние предприятия должны проявиться в будущем.

По второму, динамическому  подходу определение финансовой устойчивости может быть сформулировано следующим образом. Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при  котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами  создать такое превышение доходов  над расходами, при котором достигается  стабильный приток денежных средств, позволяющий  предприятию обеспечить его текущую  и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Согласно данному определению  финансовая устойчивость – более  широкое понятие, чем только платежеспособность или только характеристика структуры  капитала (как подчеркивается в отдельных  изданиях). Таким образом, финансовая устойчивость представляет собой комплексное  понятие, характеризуемое системой показателей.

Также можно рассматривать  понятие финансовой устойчивости в  другом разрезе. Ухудшение финансового  состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, то есть финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями  у них появляется обоюдный интерес  к финансовой устойчивости друг друга  как критерию надежности партнера.

Стабильность работы предприятия  связана с общей его структурой, степенью его зависимости от внешних  кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей  деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура «собственный капитала – заемные средства»  имеет значительный перекос в  сторону долгов, предприятие может  обанкротиться, если сразу несколько  кредиторов потребуют возврат денег  в «неудобное» для предприятия  время.

Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Поэтому  в мировой и отечественной  учетно-аналитической практике разработана  система показателей, характеризующих  состояние и структуру активов  предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Показатели ликвидности (позволяют определить способность  предприятия оплатить свои краткосрочные  обязательства, реализуя свои текущее  активы) и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто, нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

По версии некоторых источников, финансовая устойчивость — одна из характеристик соответствия структуры  источников финансирования в структуре  активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные  активы и краткосрочные обязательства  предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения  разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

3. Методика оценки финансовой устойчивости предприятия

Сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность товарно-материальных запасов источниками  средств для их формирования (покрытия).

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Наиболее обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является соответствие (либо несоответствие – излишек  или недостаток) величины источников средств для формирования запасов. При этом имеются в виду источники собственных и заемных средств.

Сначала рассмотрим систему  абсолютных показателей, применяемых  для оценки финансовой устойчивости предприятия.

Для выявления показателей, характеризующих  финансовую устойчивость предприятия, обратимся к основной формуле баланса, устанавливающую  сбалансированность показателей актива и пассива баланса:

А1+А2=П3+П4+П5,                                                                      (1)

где   А1 – итог 1-го раздела актива баланса (внеоборотные активы);

А2 – итог 2-го раздела актива баланса (оборотные активы), состоящие из производственных запасов (З^ндс) и денежных средств в наличной, безналичной форме и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДС^р);

П3 – итог 3-го раздела  пассива баланса (капитал и резервы  предприятия);

П4 – итог 4-го раздела пассива баланса (долгосрочные кредиты, взятые предприятием);

П5 – итог 5-го раздела  баланса (краткосрочные кредиты), взятые предприятием (ЗС), кредиторская задолженность  предприятия (КСЗ) и прочие средства в расчетах (ПрС);

С учетом названных подразделов  баланса распишем основную формулу  баланса:

А1+(З^ндс+ДС^р)=П3+П4+(ЗС + КСЗ + ПрС)                                          (2)

Сгруппировав активы по их участию в процессе производства, а пассивы – по участию в формированию оборотного капитала предприятия, получаем:

(А1+З^ндс)+ДС^р = (П3 + ПрС)+П4+ЗС+КЗ,                                            (3)

где (А1 + З^ндс) – основные и оборотные производственные фонды;

       ДС^р – оборотные средства в обращении;

       (П3 + ПрС) – собственный и приравненный к нему капитал предприятия;

       П4  - долгосрочные кредиты и займы, как правило, используемые для покупки основных средств предприятия;

ЗС – краткосрочные  кредиты и займы, как правило, используемые на покрытие недостатка оборотных средств предприятия;

КЗ – задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно.

Если основные и оборотные  производственные средства предприятия (А1 + З^ндс) погашаются за счет собственного капитала (П3) и приравненного к нему (ПрС) капитала (П3 + ПрС) с возможным привлечением долгосрочных кредитов (П4) и краткосрочных кредитов (ЗС), а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах (ДС^р) достаточно для погашения срочных обязательств (КЗ) можно говорить о той или иной степени платежеспособности предприятия, обеспечивающейся системой неравенств:

(А1+З^ндс)≤(П3+ПрС)+ П4 + ЗС                                                    (4)

ДС^р  ≥ КЗ

Учитывая, что выполнение одного из неравенств автоматически  влечет за собой выполнение другого  и что первое неравенство достаточно легко рассчитать, так как его  составляющие, характеризуя процесс  производства, поддаются прогнозу через  управленческие решения руководства  предприятия путем принятия надлежащих мер за счет внутренних факторов для  повышения его платежеспособности, что нельзя сказать о втором неравенстве, выполнение которого лежит за рамками  управления предприятием и во многом зависит от внешней экономической ситуации (например, всеобщих неплатежей), платежеспособности и добросовестности дебиторов предприятия. Исходя из этих обстоятельств, при оценке платежеспособности и определения финансовой устойчивости предприятия, будем исходить из первого неравенства.

Продолжим начатые преобразования первого неравенства с учетом того, что в первую очередь предприятие  должно обеспечить капиталом имеющиеся  основные средства предприятия А1 (то есть величина запасов предприятия определяется суммой величин собственных, привлеченных средств (П3 + ПрС) и заемных средств предприятия (П4 + ЗС) после обеспечения этими средствами основных фондов) и величина запасов предприятия (З^ндс) не должна превышать величины собственных, привлеченных средств и заемных средств и заемных средств предприятия за вычетом средств, идущих на обеспечение основных средств, получим неравенство:

З^ндс≤(П3+ПрС+П4+ЗС)–А1,                                                                   (5)

Из неравенства следует, что оборотные производственные фонды (запасы) обеспечиваются собственным  оборотным капиталом (СОК), величина которого рассчитывается по формуле:

СОК=П3–А1.                                                                                           (6)

При необходимости пополнения предприятием собственных оборотных  средств долгосрочными кредитами (П4), направляемыми в основном на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности предприятия величину запасов и затрат необходимо ограничить суммой величин собственных оборотных средств (СОК) и долгосрочных кредитов (П4). Эта величина носит название перманентный оборотный капитал (ПОК). Как следует из вышесказанного,

ПОК=СОК+П4,                                                                                       (7)

В случае, когда предприятию  не хватает и этих средств для выполнения условий платежеспособности и оно привлекает для обеспечения себя оборотными средствами краткосрочные кредиты (ЗС), величина запасов и затрат ограничивается суммой величин всех источников формирования основных и оборотных производственных фондов, привлеченных предприятием. Величина этих источников носит название основных источников формирования (ОИФ), она рассчитывается по формуле:

ОИФ=ПОК+ЗС,                                                                                      (8)

Где ЗС – заемные средства (краткосрочные кредиты), отражаемые в пятом разделе пассива баланса (П5) [7, с.23].

Некоторые источники приводят похожую методику расчета абсолютных показателей с некоторыми дополнениями [16,с.105].

Для характеристики источников средств для формирования запасов используются три показателя, отражающие степень охвата разных видов источников:

1. собственный оборотный капитал (Е^С), определяемый по формуле:

      Е^С=СК–F,                                                                                          (9)

      где СК  – собственный капитал (раздел  III пассива баланса),

F-иммобилизованные средства (внеоборотные активы, раздел I актива баланса).

2. собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (Е^Т) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С) и долгосрочных кредитов и займов (К^Т):

     Е=Е^С+К^Т;                                                                                          (10)

3. все основные источники средств для формирования запасов (Е^∑) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С), долгосрочных (К^Т) и краткосрочных (К^t) кредитов и займов:

      Е^∑=Е^С+К^Т+К^t;                                                                                (11)                                                                  

Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность  поставщикам за товарно-материальные ценности (r^P), срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

Е^∑=Е^С+К^Т+К^t+r^P,                                                                               (12)                                                                             

где      Е^∑  -    общая сумма источников средств, формирующих запасы;

            Е^С -  собственный оборотный капитал;

            К^Т – долгосрочные кредиты и займы;

            К^t -  краткосрочные кредиты и займы;

            r^P -  задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности, срок оплаты которой не наступил.

Трем показателям достаточности  источников средств соответствуют  три показателя обеспеченности ими  запасов (включая НДС по приобретенным  ценностям):

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

      ±Е^С=Е^С-Z,                                                                                           (13)

       где  Z – запасы;

2. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного  долгосрочного заемного капитала:

      ±Е^Т=Е^Т–Z=(Е^С+К^Т)–Z,                                                                         (14)

3. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов: