Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия. 3

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

УПРАВЛЕНИЯ  И ЭКОНОМИКИ 
 

Факультет менеджмента

Специальность:0805043 «Антикризисное  управление» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая 

Дисциплина: Теория антикризисного управления предприятием

Тема: «Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия» 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнил:

Студент группы АКУ-06 с

Кузнецова Р.В.

Преподаватель:

Ноева Е.Е. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Якутск 2012 г.

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ……..…...……………………………………………...…………………..3

1.АНАЛИЗ  ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ  НА ОСНОВЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА……………………………………...6

2.ОЦЕНКА  И АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ...11

3.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ЗАО “КАН-СЕРВИС” ……...…17

     3.1 Показатели финансовой устойчивости ЗАО “КАН-СЕРВИС”………….17

     3.2Определение абсолютных показателей финансовой устойчивости..…....18

     3.3Определение относительных показателей финансовой устойчивости.....19

     3.4Определение показателей деловой активности…………………..……….20

     3.5 Определение показателей ликвидности……………………..…….…...…21

     3.6.Определение показателей рентабельности……………...…………......…22

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….…………25

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ…………………………..…………………………….…...27 
 
 

 

ВВЕДЕНИЕ 

     Финансовое  состояние предприятия (ФСП) – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

     В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс  кругооборота капитала, изменяются структура  средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

     Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным), кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии и наоборот.

Для обеспечения  финансовой устойчивости предприятие  должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение т. о., чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью  сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

     Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

     Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов  его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия.

       И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

     Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче - увеличению активов предприятия. Для  этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные  задачи анализа:

  1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
  2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
  3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

     Для оценки ФСП, его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:

-  Наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

- Оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

-  Оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;

-   Оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

-   Платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

-   Риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

-   Запас его финансовой устойчивости (зону безубыточного объема продаж).

     Предметом является ЗАО “КАН- ЕРВИС”, которое было создано в декабре 2004 года, занимающееся производством и продажей канцелярских принадлежностей.

     Анализ  финансовой устойчивости будет произведен на основании данных бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежного капитала за период с 2008 - по 2010 гг.

 

  1. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА
 

      Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

      Анализ  платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникнет вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

      Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

      Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

      Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

     Понятие платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

     Анализ  ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени их погашения.

Первая  группа (А1) включает в себя абсолютно  ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

     Ко  второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

     Значительно больший срок понадобится для  превращения производственных запасов  и незавершенного производства в  готовую продукцию, а затем в  денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3).

     Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые  активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное  строительство.

     Соответственно  на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные  обязательства (краткосрочные кредиты  банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный  капитал, находящийся постоянно  в распоряжении предприятия.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4.

     Изучение  соотношений этих групп активов  и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной  перспективе рассчитывают следующие  показатели: коэффициент текущей  ликвидности, коэффициент промежуточной  ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

     В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка:

Кт.л.0 = (1); Кт.л.усл = (2); Кт.л.ф = (3);

     Затем способом пропорционального деления  эти приросты можно разложить  по факторам второго порядка. Для  этого долю каждой статьи текущих активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора.

     Коэффициент быстрой ликвидности  – отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Удовлетворяет обычно соотношения 0,7 – 1.0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

     Коэффициент абсолютной ликвидности ( норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяет соотношения ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия ( III раздел пассива баланса ). Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20 – 0,25.Если предприятие в текущий момент может на 20 – 25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальным.

     Коэффициенты  ликвидности – показатели относительные  и на протяжении некоторого времени  не изменяются, если пропорционально  возрастает числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может значительно измениться, например, уменьшиться прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель общего показателя:

Клик = * = Х 1 * Х 2 (4);

     где Х 1 – показатель , характеризующий величину текущих активов, приходящихся на рубль прибыли ( обратный показатель рентабельности активов ); Х 2 – показатель , свидетельствующий о способности предприятия погасить свои долги за счет результатов своей деятельности и характеризующий устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия. Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.

     Рассматривая  показатели ликвидности, следует иметь  в виду, что величина их является довольно условной, т.к. ликвидность  активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно  определить приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качеств ( оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции ). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от его оборачиваемости, доли просроченных платежей и не реальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета. 

 

2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ 

     Общая оценка финансового состояния позволяет перейти к исследованию финансовой устойчивости. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта.

     Финансовая  устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

     Соотношение стоимости материальных оборотных  средств (запасов и затрат) и величин  собственных и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость.

     Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

     1. Наличие собственных  оборотных средств. Определить эту величину можно как разность между величиной источников собственных средств и стоимостью основных средств и вложений: 

Ес = Ис.с – Авнеоб. (5);

     где Ес - наличие собственных оборотных средств,

     Ис.с - источники собственных средств,

     Авнеоб. – внеоборотные активы (1 раздел актива баланса). 

     2. Наличие собственных  и долгосрочных  заемных источников  формирования запасов и затрат определяется как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью (чистые мобильные активы): 

Екд = ( Ис.с + КД ) – Авнеоб. (6);

     где Екд – наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств,

     КД  – долгосрочные кредиты и займы. 

     3. Показатель общей  величины основных  источников формирования  запасов и затрат равен сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов: 

Е = (Ис.с + КД + КК ' ) - Авнеоб. (7);

     где Е - общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат,

     КК ' - краткосрочные кредиты и займы (кроме ссуд, не погашенных в срок). 

     Обеспеченность  запасов и затрат источниками  их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости.

     1. Абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется тем, что запасы и затраты хозяйствующего субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности. Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости:

З з Ис.с + Кб(тмц) (8);

     где Кб(тмц) - кредиты банка под товарно-материальные ценности. 

     2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность хозяйствующего субъекта. Запасы и затраты хозяйствующего субъекта равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности:

З з = Ис.с + Кб(тмц) (9);

      3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, когда запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т. д.). При этом финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются следующие условия:

     Производственные  запасы ( Зп. ) плюс готовая продукция (ГП) равны или превышают сумму краткосрочных кредитов, заемных средств, участвующих в формировании запасов:

Зп. + ГП КК'' (10);

     где КК'' – часть краткосрочных кредитов и займов, участвующих в формировании запасов и затрат; 

     Незавершенное производство (НЗП) плюс расходы будущих  периодов ( РБП ) меньше или равны  сумме собственного оборотного капитала:

НЗП + РБП  Е с (11);

     Неустойчивое финансовое состояние характеризуется тем, что сохраняется возможность восстановления платежеспособности.

      4. Кризисное финансовое состояние ( хозяйствующий субъект находится на грани банкротства ), когда равновесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д., т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Е с + ДЗ КЗ + Сб (12);

     где ДЗ – дебиторская задолженность,

     КЗ  – кредиторская задолженность,

     Сб – просроченные ссуды банков.

     Финансовая  устойчивость может быть восстановлена  как путем увеличения кредитов, займов, так и путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат.

Неустойчивое  финансовое состояние характеризуется  наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением  доходности деятельности.

     Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет).

     Абсолютная  и нормальная устойчивость финансового  состояния характеризуется высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины.

     В ходе анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить  изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины  изменений.

     Кроме того, для оценки финансового состояния  необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные  или критические (пороговые), с точки  зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей. Оценить изменения  этих коэффициентов за истекший период, сделать вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчетный год.

     Для оценки используется система финансовых показателей (коэффициентов) :

     1.Одним  из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии ( минимальное, пороговое значение 0,5 ) :

К а = (13); 

     2.Коэффициент  соотношения собственных и заемных  средств ( нормальное значение  меньше 0,5):

К з / с2= (14); 

     3. Коэффициент маневренности ( оптимальное значение более 0,5 ):

К м = (15); 

     4.Коэффициент  мобильности всех средств предприятия:

К м.с. = (16); 

     5. Коэффициент мобильности оборотных  средств предприятия :

К м.о.с. = (17); 

     6. Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными источниками средств для их формирования (нормальное значение более 0,6 -0,8):

К з.з. = (18); 

     7. Коэффициент имущества производственного  назначения ( нормальное значение  более 0,5 ) :

К и.п.п. = (19); 

     8. Коэффициент материальных оборотных  средств:

К м.о.с. = (20); 

     9. Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств :

К д.п.з. = (21); 

     10. Коэффициент краткосрочной задолженности  :

К к.з. = (22); 

     11. Коэффициент кредиторской задолженности  :

К кр.з. = (23); 

     12. Коэффициент автономии источников  формирования запасов и затрат :

К а.з..з. = (24); 

     От  того, насколько оптимально соотношение  собственного изаемного капитала, во многом зависит финансовое положение  хозяйствующего субъекта. Для точной и полной характеристики финансового  состояния и тенденции его изменения достаточно сравнительно небольшое количество финансовых коэффициентов.

     Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:

     1. Коэффициент финансовой автономии. Он определяется как отношение общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу баланса(%).

     2. Коэффициент финансовой зависимости. Он определяется как отношение заемного капитала к общему итогу баланса(%).

     3. Коэффициент финансового риска, который определяется как отношение общей суммы заемных средств к общей сумме собственных источников.