Финансовая устойчивость предприятия. 25

Введение

Тема  данной курсовой работы: «Финансовая устойчивость предприятия, методы оценки и анализа».

Актуальность  курсовой работы объясняется тем, что  платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более  оно независимо от неожиданного изменения  рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Важная  роль в реализации задач повышения  эффективности производства, конкурентоспособности  продукции и услуг на основе внедрения  достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и  управления производством, преодоления  бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы отводится анализу платежеспособности предприятия. Он позволяет изучить  и оценить обеспеченность предприятия  и его структурных подразделений  собственными оборотными средствами в  целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой  оценки заемщиков и степени риска  банков. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия  финансировать свою деятельность. Оно  характеризуется обеспеченностью  финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Целью моей работы является анализ финансовой устойчивости предприятия как основных элементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.

В соответствии с поставленной целью, отметим основные задачи, которые  необходимо обозначить в данной работе:

- рассмотреть  понятие финансовой устойчивости;

- изучить  платежеспособность и финансовую  устойчивость предприятия;

-дать  рекомендации по улучшению платежеспособности  и финансовой устойчивости на  примере конкретного предприятия  .

Объект  исследования ООО «Ермак».

 1 Теоретические аспекты показателей финансовой устойчивости предприятия

1.1 Понятие, сущности и задачи  финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации.

Финансовая устойчивость является показателем платёжеспособности в длительном промежутке времени. В отличие от кредитоспособности является показателем, важным не внешним, а внутренним финансовым службам. Финансовая устойчивость и её оценка — часть финансового анализа в организации. Для того, чтобы анализировать финансовую устойчивость предприятия, используются определенные показатели.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента  и аудита, и выполняется с точки  зрения основных субъектов предприятия. Наиболее заинтересованными в предприятии являются: инвесторы, менеджеры, кредиторы, персонал и профсоюзы, государственные органы, общественность. Точки зрения этих групп на результаты деятельности предприятия различны. Ближе всего к текущей деятельности фирмы, учитывая также долгосрочную перспективу её развития, находятся менеджеры – нанятые профессионалы, либо собственники, самостоятельно управляющие своей компанией. Менеджеры несут ответственность за выживание предприятия в целом и конкретно за эффективность производства, прибыльность предприятия, эффективность использования капитала, трудовых и других ресурсов, платёжеспособность предприятия. Затем следуют различные категории владельцев фирмы, которые особенно заинтересованы в текущей и долгосрочной прибыльности своих инвестиций.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при  недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая  устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Рассмотрим  основные задачи анализа финансовой устойчивости предприятия.

Во-первых, своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового  состояния предприятия и его  платежеспособность.

Во-вторых, прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной  деятельности и наличия собственных  и заемных ресурсов, разработка моделей  финансового состояния при разнообразных  вариантах использования ресурсов.

В-третьих, разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия.

Финансовая  устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей  собственного капитала в составе  источников финансирования. Достаточная  доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех  пределах, в которых оно может  обеспечить их полный и своевременный  возврат. С этой точки зрения краткосрочные  обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных  активов. В данном случае ликвидные  активы –  не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости  по сравнению с балансовой а только их часть. В составе ликвидных  активов – запасы и незавершенное  производство. Их превращение в деньги возможно, но оно нарушит бесперебойную  деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение  которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих  денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность  и запасы готовой продукции, предназначенной  к продаже.

     Доля перечисленных элементов  оборотных активов в общей  стоимости активов предприятия определяет максимально возможную долю краткосрочных заемных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого, определяется достаточность или недостаточность собственного капитала.

Финансовое состояние может  быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах  свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы  обеспечить постоянное превышение доходов  над расходами с целью  сохранения  платежеспособности и создания  условий для самовоспроизводства. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

        1.2 Методы использования анализа финансовой устойчивости предприятия

На  практике применяют разные методы анализа финансовой устойчивости. В литературных источниках о финансовом анализе приводятся самые различные методы финансового анализа и их классификации. Их можно разбить на три основные группы:

• методы, прямо или косвенно заимствованные из других наук;
• модели, используемые при проведении финансового анализа;
• методы чтения финансовой отчетности.

Классические методы анализа хозяйственной  деятельности и финансового анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов, дисконтирования.

Основной  принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, то есть от общего к частному, но он должен применяться многократно. В  ходе такого анализа как бы воспроизводится  историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Практика  финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно  выделить 6 основных методов:

• горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой  позиции отчетности с предыдущим периодом;
• вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
• трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов  и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов; с помощью тренда формируют возможные значения  показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;
• анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
• сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
• факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель  с помощью детерминированных или стохастических  приемов исследования, причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

В заключение следует сказать, что не все методы и модели, изложенные выше, будут  использованы мною в данной работе в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия.

Это объясняется  ограниченностью информации, которая  имеется в распоряжении, а также  тем, что анализ будет преимущественно  внешним.

В ходе анализа  будет использоваться дескриптивная  модель, т.е. модель описательного характера, в рамках которой применимы следующие  методы и направления анализа:

• вертикальный и горизонтальный анализ отчетности - выражением данного метода будет построение сравнительного аналитического баланса;
• построение системы аналитических коэффициентов, на основе которых будут рассматриваться финансовая устойчивость, платежеспособность,  ликвидность;
• факторный анализ - определение степени влияния отдельных составляющих показателя на его величину - будет проводиться при рассмотрении структуры активов и пассивов, выручки от реализации;
• анализ рентабельности - показатели этой группы будут использоваться для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие.

1.3 Методы анализа показателей финансовой устойчивости

     Практическая работа по анализу  показателей абсолютной финансовой  устойчивости осуществляется на  основании данных бухгалтерской  отчетности (формы № 1,5). Анализ  баланса позволяет определить, какими  средствами располагает предприятие  и какой по величине кредит  эти средства обеспечивают.

     Наиболее полно финансовая  устойчивость предприятия может  быть раскрыта на основе изучения  соотношений между статьями актива  и пассива баланса.

     Как известно, между  статьями актива и пассива  баланса существует тесная взаимосвязь.  Каждая статья актива баланса  имеет свои источники финансирования. Источниками финансирования долгосрочных  активов, как правило, является  собственный капитал и долгосрочные  заемные средства. Не исключаются  случаи формирования долгосрочных  активов и за счет краткосрочных  кредитов банка.

     Оборотные (текущие)  активы образуются как за счет  собственного капитала, так и  за счет краткосрочных заемных  средств. Желательно, чтобы они  были наполовину сформированы  за счет собственного, а наполовину  – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия  погашения внешнего долга.

     В зависимости от  источников формирования общую  сумму текущих активов (оборотных  средств) принято делить на  две части:

     -переменную, которая  создана за счет краткосрочных  обязательств предприятия;

     -постоянный минимум  текущих активов (запасов и  затрат), который образуется за  счет собственного капитала.

     Недостаток собственного  оборотного капитала приводит  к увеличению переменной и  уменьшению постоянной части  текущих активов, что также  свидетельствует об усилении  финансовой зависимости предприятия  и неустойчивости его положения. 

     Анализ финансовой устойчивости  на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, несколько  рационально предприятие управляет  собственными и заемными средствами  в течении периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  источников собственных и заемных  средств отвечало стратегическим  целям развития предприятия, так  как недостаточная финансовая  устойчивость может привести  к его неплатежеспособности, т.е.  отсутствию денежных средств,  необходимых для расчетов с  внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то  же время наличие значительных  остатков свободных денежных  средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишне материально-производственные запасы и затраты.

     Следовательно, содержание финансовой  устойчивости характеризуется эффективным  формированием и использованием  денежных ресурсов, необходимых  для нормальной производственно-коммерческой  деятельности. К собственным финансовым  ресурсам, которыми располагает  предприятие, относятся прежде  всего чистая (нераспределенная) прибыль  и амортизационные отчисления. Внешним  признаком финансовой устойчивости  выступает платежеспособность хозяйствующего  субъекта.

     В ходе производственного процесса  на предприятии происходит постоянное  пополнение запасов товарно-материальных  ценностей. В этих целях используется  как собственные средства, так  и заемные источники (краткосрочные  кредиты и займы). Изучая излишек  или недостаток средств для  формирования запасов, устанавливаются  абсолютные показатели финансовой  устойчивости.

     Для детального отражения разных  видов источников (собственных средств,  долгосрочных и краткосрочных  кредитов и займов) в формировании  запасов используется система  показателей: 

     Один из важных показателей - наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений, устанавливается по формуле (1):

    СОС = СС – ВОА,                                                    (1.1)

где  СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СС –  источники собственных средств (раздел III баланса «Капитал и резервы»);

ВОА –  внеоборотные активы (раздел I баланса)

     Второй показатель - наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  финансирования запасов и затрат  (СДИ), получаемые из предыдущего  показателя увеличением на сумму  долгосрочных кредитов и заемных  средств, определяются по формуле  (1.2):

СДИ = СС – ВОА + ДКЗ                                                                                 или                                                                         (1.2 )

                                        СДИ = СОС + ДКЗ,

где  ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.

     Третий показатель - общая величина  основных источников формирования  запасов и затрат (ОИЗ), равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств определяется по формуле (1.3):

   ОИЗ = СДИ + ККЗ,                                            (1.3)

где  ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

     Каждый из приведенных  показателей наличия источников  формирования  запасов и затрат  должен быть уменьшен на величину  иммобилизации оборотных средств.  Иммобилизация может скрываться  в составе как запасов, так  и дебиторов и прочих активов,  но определение ее величины  при этом возможно лишь в  рамках внутреннего анализа на  основе учетных данных. Критерием  здесь должна служить низкая  ликвидность или полная не  ликвидность обнаруженных сомнительных  сумм.

     В названии показателя наличия  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов  и затрат имеется некоторая  условность. Поскольку долгосрочные  кредиты и заемные средства  используются в основном на  капитальные вложения и на  приобретение основных средств,  то фактически показатель наличия (СОС) отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, сто исходная величина собственных оборотных средств (СОС) увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

(З + ДС + КФВ  + ДЗ) – (ККЗ  + КЗ) = (СС + ДКЗ) –  ВОА,                           (1.4)

     В левой части равенства имеем  разницу оборотных средств предприятия  и его краткосрочной задолженности  в правой – величину показателя  СОС. Таким образом, эти преобразования  позволяют установить обоснованные  взаимосвязи между показателями  финансового состояния предприятий  и фирм.

     Показатель общей величины основных  источников формирования запасов  и затрат (ОИЗ) является приближенным, так как часть краткосрочных   кредитов выдается под товары  отгруженные (обозначим эту часть  краткосрочных ссуд, не предназначенных  для формирования запасов и  затрат, - ККЗ’), а для покрытия  запасов и затрат привлекается  часть кредиторской задолженности  (обозначение – КЗ’), зачтенная  банком при кредитовании. Величины  ККЗ’ и КЗ’  в балансе  не отражаются, для них можно  оценить лишь верхние границы.  Ссуды, под товары отгруженные ограничены сверху дебиторской задолженностью за товары, работы и услуги, а кредиторская задолженность, зачтенная банком при кредитовании, не превышает суммы задолженности за товары и услуги и задолженности по авансам полученным.

     Если величины ККЗ’ и КЗ’  определены в рамках внутреннего  анализа на основе учетных  данных, то показатель ОИЗ корректируется  на величину D (ККЗ’ – КЗ’) следующим образом:

     ОИЗ = ОИЗ + D,              (1.5) 

     Приближенность оценочный  характер показателя общей величины  основных источников формирования  запасов и затрат неизбежны  при ограниченности информации, используемой в ходе внешнего анализа финансового состояния. Несмотря на эти недостатки, показатель ОИЗ дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

     В результате можно определить  три показателя обеспеченности  запасов источниками их финансирования.

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных  средств

       D СОС = СОС – З                      (1.6)

где   DСОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

         З – запасы (раздел II баланса).

    Излишек  (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных  источников финансирования запасов  (DСДИ)

D СДИ = СДИ – З.                      (1.7)

Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (DОИЗ).                      

       DОИЗ = ОИЗ – З                                                  (1.8)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками  финансирования трансформируются в  трехфакторную модель (М):

     М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ)                     (1.9)

     Данная модель характеризует  тип финансовой устойчивости  предприятия. 

Абсолютная финансовая устойчивость (М1)  ( если запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования а коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками средств больше единицы) в современной России встречается очень редко.

Третий  тип (неустойчивое финансовое состояние), сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется  возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных  средств и увеличения собственных  оборотных средств.

Финансовая  неустойчивость считается  нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных  средств не превышает суммарной  стоимости производственных запасов  и готовой продукции (наиболее ликвидной  части запасов и затрат)

В настоящее  время многие предприятия находятся  в кризисном состоянии. Запасы и  затраты превышают источники  формирования.

Недостаток  оборотных средств покрывается  за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда  и.т.д.

Чтобы снять финансовое положение предприятия  необходимо выяснить причины резкого  увеличения на конец года следующих  статей материальных  оборотных  средств: производственные запасы, незавершенное  производство, готовая продукция  и товары. Это уже задачи внутреннего  финансового анализа.

В таблице 1 представим алгоритм расчета показателей  финансовой устойчивости организации.

Таблица 1 - Расчет показателей, характеризующих  финансовую устойчивость предприятия 

Традиционные методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности  базируются на довольно большом количестве показателей (коэффициентов), производных от структуры активов и пассивов баланса предприятия. Сами понятия «платежеспособность» и «финансовая устойчивость» довольно условны и не имеют строгих границ. Принято считать, что платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющими соотношения оборотных активов или отдельных их элементов с краткосрочной задолженностью, т.е. показывающими, в какой мере активы предприятия способны покрыть его долги.                                       

Финансовая  устойчивость выражается целым рядом коэффициентов, разносторонне оценивающих структуру баланса: соотношение заемных и собственных средств, доля собственных оборотных средств в капитале, доля имущества, составляющего производственный потенциал предприятия, в общей стоимости активов  и т.д. Цель такого набора показателей — оценка степени независимости предприятия от случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и с обычными  срывами договоров, неплатежами и др.                                                    

В условиях массовой неплатежеспособности предприятий  и практического применения ко многим из них процедуры банкротства  объективная и точная оценка их финансового  состояния  приобретает первостепенное значение.

Партнерам важна не только способность предприятия  возвращать заемные средства, но и  его финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность  маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении  договорных отношений между предприятиями  у них появляется обоюдный интерес  к финансовой устойчивости друг друга  как критерию надежности партнера.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру  активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными). Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние  оборотных средств и показатели, определяющие состояние основных средств.

Потребность в анализе ликвидности  баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением  финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения  которых в денежную форму соответствует  сроку погашения обязательств. Чем  меньше требуется времени, чтобы  данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в  порядке возрастания сроков. В  зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы: