Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Финансовая устойчивость предприятия ОАО «МПСМ–Вятка»

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т. д.

Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия его подразделений и работников.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются данные финансовой отчетности. Ведь для того, чтобы принять решение необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности. Финансовая отчетность является по существу «лицом» фирмы. Она представляет собой систему обобщенных показателей, которые характеризуют итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

общая оценка финансового состояния и факторов его изменения;
изучение соответствия между средствами и источниками, рациональность их размещения и эффективности их использования;
определение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;
соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины.

Для анализа финансовой устойчивости, как части анализа финансового состояния использованы реальные материалы действующего предприятия ОАО «МПСМ–Вятка» Предприятие занимается производством клееного бруса и других материалов деревообработки.

Теоретические аспекты проведения анализа финансовой устойчивости предприятия

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;
разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;
ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;
максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

анализ абсолютных показателей прибыли;
анализ относительных показателей рентабельности;
анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
анализ эффективности использования заемного капитала;
экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа.

Так как одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности с позиций долгосрочной перспективы, то в данной курсовой работе основное внимание уделяется анализу финансовой устойчивости предприятия, а конкретнее – анализу абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости предприятия предусматривает проведение объективного анализа величины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на основании этого его финансовой стабильности и независимости, а также анализа соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям его уставной деятельности.

Финансово устойчивым является такой субъект хозяйствования, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и рассчитывается по своим обязательствам в установленный срок.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:

положение предприятия на товарном рынке;
производство качественной продукции;
зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов;
наличие неплатежеспособных кредиторов;
эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Финансовая стабильность является отображением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и благодаря эффективному их использованию содействует непрерывному процессу производства и реализации продукции.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

2.1. Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала

Для оценки финансовой устойчивости обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету и суммы обязательств, принимаемых к расчету.

Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итого разделов актива баланса I «Внеоборотные активы» и II «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (раздел II баланса), задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (раздел III баланса), а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались.

Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива баланса IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства», увеличенной на суммы целевых финансирований и поступлений (раздел III баланса) и уменьшенной на суммы доходов будущих периодов (раздел V баланса).

Рассчитанные по приведенному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала, который применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм, так как для получения реального собственного капитала предприятия необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» увеличить на сумму по статье «Доходы будущих периодов» и уменьшить на величину балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (раздел II баланса), величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (раздел II баланса) и сумму по статье «Целевое финансирование и поступления» (раздел III баланса).

Согласно п. 4 статьи 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала, поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является первоочередным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия. Для расчета этого показателя используется формула:

(Реальный собственный капитал) – (Уставный капитал ) = (Уставный капитал + Добавочный капитал + Резервный капитал + Фонд социальной сферы + Нераспределенная прибыль + Доходы будущих периодов – Непокрытые убытки – Собственные акции, выкупленные у акционеров – Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) – (Уставный капитал) = (Добавочный капитал) + (Резервный капитал) + (Фонд социальной сферы) + (Нераспределенная прибыль) + (доходы будущих периодов) – (Непокрытые убытки) – (Собственные акции, выкупленные у акционеров) – (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) (1)

Положительные слагаемые выражения (1) можно условно назвать приростом собственного капитала после образования предприятия, отрицательные слагаемые– отвлечением собственного капитала, которое в том числе может быть связано с потерями из-за убытков. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна). Следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние предприятия следует признать неустойчивым.

2.2. Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Факторный анализ.

Сущностью оценки финансовой устойчивости является оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Степень финансовой устойчивости есть причина определенной степени платежеспособности организации.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. Для определения финансовой устойчивости организации по данным балансовой отчетности можно использовать следующую методику:

Определить величину запасов и затрат. Данная величина включает в себя запасы и НДС, так как до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования имущества.
Определить источники формирования запасов и затрат.

Основными источниками формирования запасов и затрат являются следующие группы:

собственные оборотные средства (ИС1)
нормальные источники формирования запасов и затрат (ИС2), включающая:

собственные оборотные средства
краткосрочные кредиты и займы
кредиторскую задолженность

общая величина источников формирования запасов и затрат (ИС3), включающая в себя перечисленные выше группы и часть собственного капитала, сдерживающая финансовую напряженность (временно свободные денежные средства специальных фондов, превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью, кредиты банков на пополнение оборотных средств и пр.)

Значение каждой группы должно быть уменьшено на величину иммобилизации оборотных средств (просроченная дебиторская задолженность и другие ненулевые расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования).

Общая величина запасов и затрат рассчитывается на основе данных актива баланса:

ЗЗ = З + ТО + Н, (1)

где ЗЗ – общая величина запасов и затрат; З – запасы; ТО – текущие обязательства; Н – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются три показателя, которые отражают различные виды источников.

Наличие собственных оборотных средств:

СОС = СК - ВА, (2)

где СОС – собственные оборотные средства; СК – собственный капитал; ВА – внеоборотные активы.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал):

СД = СОС + ДО (3)

где СД – функционирующий капитал; ДО – долгосрочные обязательства

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ОИФ = СК + ДО +ККЗ – ВА, (4)

где ОИ – общая величина источников формирования запасов и затрат; ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют и три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

Ф^С1 = СОС – З (5)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств:

Ф^С2 = СД – З (6)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Ф^С3 = ОИ – З (7)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости:

При этом различные типы финансовой устойчивости имеют следующие значения этого показателя:

S = (1,1,1) - Абсолютная устойчивость финансового состояния – все запасы и затраты (З) полностью покрываются собственными оборотными средствами (СОС). Такая ситуация на практику встречается редко. Она не является идеальной, т.к. это свидетельствует о неумении руководства организации использовать внешние источники для финансирования текущей деятельности. Выполняется условие: З < СОС, или З < ИС1

S = (0,1,1) - Нормальная устойчивость финансового состояния – все запасы и затраты полностью покрываются нормальными источниками финансирования: собственными оборотными средствами, краткосрочными кредитами и займи, а также кредиторской задолженностью. Выполняется условие: СОС ≤ З < СОС + СД, или ИС1 ≤ З < ИС2. Выполнение этого соотношения гарантирует платежеспособность предприятия.

S = (0,0,1) - Неустойчивое финансовой положение – запасы и затраты покрываются за счет всех источников покрытия. Выполняется условие: ИС2 ≤ З < ИС3. Предприятие имеет возможность восстановить платежеспособность за счет кредитов банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании. Финансовая неустойчивость является допустимой, если величина привлекаемых кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

S = (0,0,0) - Кризисное финансовой состояние – общих источников покрытия не хватает для покрытия запасов и затрат. Выполняется условие: З > ИС3. Выполнение этого неравенства свидетельствует о том, что предприятие находится на грани банкротства. Денежные средства, ценные краткосрочные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Устойчивость может быть восстановлена за счет обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости.

Показатели	Тип финансовой устойчивости
Показатели	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
Ф^сос = СОС – 3	Ф^сос³ 0	Ф^сос < 0	Ф^сос < 0	Ф^сос < 0
Ф^сд = СД – 3	Ф^сд ³ 0	Ф^сд ³ 0	Ф^сд < 0	Ф^сд < 0
Ф^ои = ОИ – 3	Ф^ои ³ 0	Ф^ои ³ 0	Ф^ои ³ 0	Ф^ои < 0

3.Анализ уровня финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей

Для определения уровня финансовой устойчивости организации используют совокупность относительных показателей. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия. При проведении анализа целесообразно рассмотреть динамику двух групп качественных показателей:

1-я группа – характеризует структуру источников средств. Показатели этой группы формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия. Условно эту группу показателей можно считать показателями капитализации.

2-я группа – характеризует качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Условно эту группу показателей можно считать показателями покрытия. С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Привлечение заемных средств связано с финансовыми расходами (плата за использование кредитными ресурсами, расходы по финансовой аренде), которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом.

Основные коэффициенты финансовой устойчивости 1-й группы (капитализации).

1. Коэффициент концентрации собственного капитала Ккск – определяется как отношение суммы собственных средств предприятия (СОБР) к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность (ИС)

Ккск = СОБР : ИС, (8)

где ИС – общая сумма источников. Его значение показывает долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансируемых в его деятельность. Рост показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости, снижении уровня зависимости от внешних инвесторов. Нормальное минимальное значение показателя Ккск оценивается на уровне 0,5. Если значение показателя Ккск больше 0,5, то предприятие может покрыть все свои обязательства собственными средствами. В большинстве стран принято считать финансово независимым предприятие с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере от 30 % (критическая точка) до 70%.

2. Коэффициент автономии Кавф – определяется как отношение собственных средств предприятия (СОБК) к стоимости имущества предприятия (АК):

Кавт = СОБК : АК (9)

Значение данного показателя показывает, какая часть имущества сформирована за счет собственного капитала организации, т.е. принадлежит владельцам. Рост показателя в динамике является положительным фактором. Нормальное минимальное значение показателя Кавт оценивается на уровне 0,5.

3. Коэффициент концентрации привлеченных средств Ккпс – определяется как отношение суммы привлеченных средств предприятия (ЗС) к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность (ИС):

Ккпс = ЗС : ИС (10)

Его значение показывает долю привлеченных средств в общей сумме средств, авансируемых в деятельность организации. Рост показателя в динамике является отрицательным фактором, свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, повышение уровня зависимости от внешних инвесторов.

Сумма значений показателей Ккск и Ккпс равняется 1:

Ккск + Ккпс = 1

4. Коэффициент капитализации Кл – определяется как отношение суммы долгосрочных (ДЗС) и краткосрочных обязательств (ККЗ) к собственным средствам организации

Кл = (ДЗС + КЗС) : СОБК. (11)

Значение показывает, сколько рублей привлеченного капитала приходится на 1 руб. собственного капитала. Снижение этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости организации. Нормальное ограничение:

Кфу1 ≤ 1.

При сохранении минимальной финансовой стабильности организации значение этого показателя должно быть ограничено сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимости его иммобилизированных средств. Данный показатель отражает уровень финансовой активности организации. В финансовом менеджменте его принято называть плечом финансового рычага.

5. Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала Кмск - определяется как отношение собственных оборотных средств (СООБС) к собственным средствам организации (СОБК):

Кмск = СОБС : СОБК (12)

Значение коэффициента показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е., вложена в оборотные активы, а какая часть собственных средств капитализирована. Значение показателя зависит от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение – от 0,2 до 0,5.

6. Коэффициент финансовой устойчивости Кфу – отношение долгосрочных источников финансирования (сумма собственных средств и долгосрочно-заемных средств) к стоимости имуществу предприятия (АК):

Кфу = (СОБС + ДЗС) : АК (13)

Значение показателя Кфу показывает, какая часть активов покрывается за счет устойчивых, долгосрочных источников финансирования (показывает долю долгосрочных источников финансирования в активах предприятия). Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости предприятия. Нормальное рекомендуемое ограничение: Кфу ≥ 0,6.

7.Коэффициент финансирования Кфин – отношение собственных средств (СОБК)

к привлеченным средствам (ДЗС + ККЗ):

Кфин = СОБК : (ДЗС + ККЗ) (14)

Значение показателя показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая часть, за счет привлеченных средств. Данный показатель используется для общей оценки уровня финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение этого показателя: Кфин ≥ 0,7, оптимальное Кфин = 1,5.

Иными словами, на каждый рубль заемных средств должно приходиться не менее 0,7 руб. собственных средств.

8.Индекс постоянного внеоборотного актива Ипа – отношение стоимости внеоборотных активов (ВНАК) к сумме собственного капитала предприятия (СОБК):

Ипа = ВНАК : СОБК (15)