Финансовая устойчивость предприятия ОАО Ростелеком

Московский финансово-юридический  университет

Курсовая работа

 по финансовому менеджменту  на тему:

 «Финансовая устойчивость  предприятия ОАО Ростелеком»

Студентки 3 курса

группы 26ЭКд 5110

Тетерятник Татьяны

Калининград

2013

Содержание

Введение

ГЛАВА 1.Теоретические основы финансовой устойчивости

предприятия

1.1. Сущность финансовой  устойчивости

1.2. Классификация видов  финансовой устойчивости

1.3. Методика анализа финансовой  устойчивости

ГЛАВА 2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком»

2.1. Финансово-экономическая  характеристика предприятия 

2.2. Анализ платежеспособности

2.3.Анализ финансовой устойчивости

2.4. Пути повышения финансовой  устойчивости

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Переход к рыночной экономике  коренным образом изменили условия  функционирования предприятий, и требует  от предприятий повышения эффективности  производства, конкурентоспособности  продукции и услуг на основе внедрения  достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и  управления производством, а также  эффективности торговой деятельности, анализа экономических показателей, и, как следствие эффективного использования  выявленных резервов. В современных  экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга  участников рыночных отношений, заинтересованных в результате его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать  экономическое состояние, как своего предприятия, так существующих и  потенциальных конкурентов.

Анализ и диагностика  финансовых результатов деятельности предприятия – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Однако одного умения реально оценивать  финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели. Конкурентоспособность предприятию  может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в распоряжении. А это в свою очередь обеспечивает выживаемость и стабильное положение  предприятия на рынке.

Одним из важных условий успешного  управления финансами предприятий  является анализ и диагностика его  финансового состояния и финансовой устойчивости. Главная цель анализа  – своевременно выявлять и устранять  недостатки в финансовой деятельности и находить резервы укрепления финансового состояния предприятия и его платежеспособности. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия и его подразделений.

Содержание анализа вытекает из его функций. Одной из таких  функций является - изучение характера  действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций  экономических явлений и процессов  в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа - контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Другая функция анализа - оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, - разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Формирование рыночной экономики  требует развития анализа в первую очередь на микроуровне отдельных  предприятий и их структурных  подразделений. В то же время анализ необходим и на макроуровне, так  как связан с повседневной деятельностью  предприятий и фирм.

В настоящее время в  России проблема оценки финансового  состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для  различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих  субъектов, так и для менеджмента  самого предприятия. Причем проблема оценки финансового состояния действительно  существует, поскольку в современной  российской науке до сих пор так  и не выработано единого подхода  к проведению такого рода анализа.

Результаты финансового  анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации. Результаты анализа – материальная основа управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится  к числу наиболее важных экономических  проблем в рыночных условиях, поскольку  недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия.

В связи с актуальностью  темы, главной целью курсовой работы является проведение общей диагностики  и анализа финансового состояния  и финансовой устойчивости на примере  ОАО «Ростелеком» и разработка мероприятий  по укреплению финансовой устойчивости данного предприятия.

Для достижения указанной  цели, необходимо решить следующие  задачи: - -рассмотреть теоретические основы финансового анализа, раскрыть его роль и значение в эффективности деятельности предприятия;

• выявить и проанализировать изменения показателей финансового состояния предприятия;
• выявить факты, влияющих на изменение показателей при анализе финансового состояния предприятия;
• разработать предложения по укреплению финансовой устойчивости предприятия.Объектом исследования курсовой работы является деятельность ОАО «Ростелеком».

В ходе аналитической работы применялись методы группировки  и сравнения, горизонтальный и вертикальный анализ, а также методика оценки при помощи абсолютных и относительных  показателей. Также, при написании  курсовой работы используются отчетные данные ОАО «Ростелеком» по итогам работы за 2010 -2011 годы.

Глава 1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия

    1.1 Сущность финансовой  устойчивости

В общем, финансовая устойчивость предусматривает такое положение  финансовых ресурсов, в процессе рационального  распоряжения которыми гарантируется  наличие собственных средств, стабильная прибыльность, и обеспечивается процесс  расширенного воспроизводства. В таком  понимании финансовая устойчивость является одним из главных факторов достижения предприятием финансового  равновесия и финансовой стабильности.

 Финансовая устойчивость  является основой финансово-экономической  стабильности функционирования  предприятия, которая оценивает,  в свою очередь, положение объекта  в долгосрочной перспективе, возможность  инвестирования.

Существует около двухсот  относительных аналитических показателей, которые рассчитываются на основе финансовой отчетности для оценки финансовой устойчивости предприятия, это, например, такие как: коэффициент финансовой независимости, коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств, коэффициент  инвестирования, коэффициент финансирования, коэффициент маневрирования собственных  оборотных средств, коэффициент  обеспеченности запасами и многие другие.

 Финансовая устойчивость  организации – это  состояние  ее финансовых ресурсов, их распределение  и использование, которое обеспечивает  бесперебойную деятельность организации,  способствует ее развитию на  основе роста прибыли и капитала  в свете долгосрочной перспективы,  гарантирует постоянную платежеспособность  в границах допустимого уровня  предпринимательского риска.

Финансовая устойчивость означает такое финансовое состояние  предприятия, которое обеспечивает не только стабильное превышение его  доходов над расходами, но и рост прибыли при сохранении эффективного и бесперебойного функционирования хозяйствующего субъекта. Причем внешне это выражается не только в способности предприятия рассчитаться по долгам, но и в его саморазвитии, или способности осуществлять расширенное воспроизводство. Это значит, что предприятие не просто должно «проедать» свой капитал, имея бухгалтерскую прибыль, а эффективно его использовать с целью прироста экономической стоимости предприятия.

Условием финансовой устойчивости организации является наличие у  нее активов, по составу и объемам  отвечающих задачам ее перспективного развития, и надежных источников их формирования, которые хотя и подвержены неизбежным и не всегда благоприятным  воздействиям внешних факторов, но обладают достаточным запасом прочности.

Наличие достаточного запаса финансовой прочности (при его положительной  динамике) служит важной предпосылкой финансовой устойчивости организации, но не гарантирует ее достижения. Большое  значение имеет состав активов и  пассивов, обеспеченность активов надежными  источниками их формирования и др.

Между тем высшим проявлением  финансовой устойчивости является способность  предприятия развиваться преимущественно  за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь  гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости  привлекать заемные средства.

Способность организации  своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам, или платежеспособность, выступает как внешнее проявление финансовой устойчивости, что лишь подчеркивает более широкий характер данного понятия. Платежеспособность - некая моментная характеристика предприятия, отражающая наличие необходимой  суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований кредиторов. И в то же время платежеспособность должна быть обеспечена в любой момент времени. Из этого следует, что нужно различать текущую и долгосрочную платежеспособность. Последняя, в свою очередь, предполагает возможность предприятия рассчитаться по своим обязательствам долгосрочного характера.

Под ликвидностью организации  понимают способность быстро и с  минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства, что по времени  соответствует сроку погашения  обязательств. Следовательно, платежеспособность прежде всего есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности. В основе же такого положения предприятия, обеспечивающего ему финансовую стабильность в виде высокой ликвидности активов, достаточной рентабельности и т.п., лежит финансовая устойчивость как результат наличия некоего запаса прочности, обусловленного эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

1.2 Классификация видов  финансовой устойчивости

По времени - краткосрочная  финансовая устойчивость проявляется  относительно короткое время. Среднесрочная  финансовая устойчивость достигнута на конкретный момент времени, под воздействием реальных условий и факторов . Долгосрочная финансовая устойчивость проявляет себя на протяжении довольно длительного периода, не зависит от смены экономического цикла и менеджмента. По структуре - формальная финансовая устойчивость создается и стимулируется искусственно, государством извне. Конкурентная (реальная) финансовая устойчивость, напротив, предполагает экономическую эффективность в условиях конкуренции и с учетом возможностей расширенного производства. По характеру возникновения - абсолютная – фактически достигнутая в текущем периоде и перспективе при отсутствии каких-либо отклонений от заданной траектории развития предприятия. По способам управления- консервативная финансовая устойчивость возникает вследствие осуществления предприятиями консервативной политики (менее рисковой, более осторожной), тогда как прогрессивная, в свою очередь, есть результат проведения более совершенной, передовой, политики, проявляющейся в стремлении к конкуренции, завоеванию новых рынков. С позиции постоянства - переменная – отсутствие постоянной стабильности на протяжении длительного периода времени.

По функциональному содержанию - стратегическая устойчивость – способность  создавать, развивать и сохранять  длительное время конкурентные преимущества на рынке в условиях ускоряющегося  научно-технического прогресса.

С позиции полезности - так, в частности, активная финансовая устойчивость – направлена на улучшение финансовых результатов деятельности и выполнение задач долгосрочного развития предприятий  и, наоборот, пассивная – сосредотачивается  на решении более общих и сравнительно быстро осуществляемых задач и не предусматривает серьезного вмешательства  в развитие производства. По природе - унаследованная финансовая устойчивость формируется в случае наличия определенного запаса финансовой прочности, который накапливался на протяжении ряда лет и является защитой организации от резких перепадов внешних, неблагоприятных и дестабилизирующих факторов.

Далее рассмотрим следующую  характеристику видов финансовой устойчивости.

Различают четыре вида финансовой устойчивости организации:

1)абсолютная финансовая  устойчивость;

2)нормальная устойчивость  финансового состояния, обеспечивающая

платежеспособность организации;

3)неустойчивое финансовое  состояние;

4)кризисное финансовое  состояние.

1.3 Методика анализа финансовой  устойчивости организации.

Анализ финансовой устойчивости организации заключается в анализе  ликвидности баланса, расчете показателей  платежеспособности, ликвидности и  достаточности денежного потока для обслуживания обязательств, а  также анализе типов финансовой устойчивости.

Факторы, определяющие финансовую устойчивость организации:

-структура источников  финансирования организации (чем  больше устойчивых и долгосрочных  источников финансирования, тем  выше финансовая устойчивость  организации);

- структура имущества  организации (чем больше внеоборотных активов и ниже оборачиваемость имущества, тем выше потребность в устойчивых источниках финансирования и тем ниже при прочих равных условиях финансовая устойчивость организации);

- соотвествие состава и структуры пассива и актива баланса по абсолютным значениям, удельным весам и срокам;

- способность организации  генерировать денежный поток  и обслуживать свои обязательства  (чем больше эта способность,  тем выше финансовая устойчивость);

- цена привлекаемых источников  финансирования и ее соотношение  с рентабельностью активов организации  (чем выше доходность бизнеса,  тем доступнее ему источники  финансирования, при прочих равных  условиях, и тем он устойчивее).

Анализ финансовой устойчивости проводится в два этапа:

1. Рассчитываются абсолютные  показатели и оценивается тип финансовой устойчивости.

2. Определяются относительные  показатели финансовой устойчивости.

К абсолютным показателям  относятся:

* излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆ СОС)

(1.1) СОС = СК – ВА

где СОС – собственные  оборотные средства;

СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы.

(1.2) ∆ СОС = СОС – З

где З – запасы + НДС

* излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования (∆СД)

(1.3) СД = СОС + ДО

где СД – собственные и  долгосрочные источники финансирования;

ДО – долгосрочные обязательства.

          (1.4) ∆СД = СД – З

* излишек (+) или недостаток (-) общих источников финансирования (∆ОИ)

(1.5) ОИ = СОС + ДО + КК = СД+КК

где ОИ – общие источники  финансирования;

КК – краткосрочные  кредиты.

(1.6) ∆ОИ = ОИ — З

Относительные показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  – характеризует структуру баланса.  Если данный коэффициент выполняется,  то структура баланса считается  рациональной, и по этому показателю  предприятие не смогут подвести  к банкротству. В противном  случае структура баланса будет  считаться неудовлетворительной, и  против предприятия начнется  процедура банкротства.

Ксос = СОС/ОА ≥ 0,1 (1.7)

2. Коэффициент обеспеченности  запасов показывает, какая доля  запасов приобретается за счет  собственных оборотных средств.

         Кз = СОС/З ≥ 0,6 – 0,8 (1.8)

3. Коэффициент маневренности  характеризует подвижность собственного  капитала.

Км = СОС/СК ≥ 0,5 (1.9)

Основными причинами невыполнения данного коэффициента являются либо незначительный размер собственного капитала, либо очень высокая доля внеоборотных активов.

4. Коэффициент автономии  характеризует финансовую независимость  предприятия от внешних инвесторов.

Ка = СК/Вб ≥0,5 (1.10)

Анализ платежеспособности осуществляется в три этапа.

1) Группировка активов  и пассивов. Все активы объединяются  в 4 группы по степени их  ликвидности:

1 группа – наиболее  ликвидные активы (А1): денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2 группа – быстро реализуемые  активы (А2): краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

3 группа – медленно  реализуемые активы (А3): запасы и  НДС.

4 группа – трудно реализуемые  активы (А4): долгосрочная дебиторская задолженность и внеоборотные активы.

А1 + А2 + А3 - текущие активы

Пассивы объединяются в 4 группы по срокам их погашения.

1 группа – наиболее  срочные обязательства (П1): кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.

2 группа – краткосрочные  обязательства (П2): краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов.

3 группа – долгосрочные  обязательства (П3): долгосрочные  обязательства (IV раздел баланса).

4 группа – постоянные  пассивы (П4): капитал и резервы (III раздел баланса) и доходы будущих периодов.

П1 + П2 – текущие пассивы

Предприятие в целом, несмотря на возможные финансовые затруднения, считается платежеспособным, если текущие  активы больше либо равны текущим  пассивам.

2) Анализ ликвидности баланса.

Баланс предприятия считается  абсолютно ликвидным, а предприятие – абсолютно платежеспособным, если одновременно выполняются следующие 4 условия:

1)А1 ≥ П1;

2)А2 ≥ П2;

3)А3 ≥ П3;

4)А4 ≤ П4

3) Расчет показателей платежеспособности.

а) Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности характеризует  платежеспособность предприятия в ближайшие 6 дней.

Ка.л. = А1/П1+П2 ≥ 0,2 (1. 11)

б)Коэффициент быстрой ликвидности характеризует платежеспособность в ближайший месяц.

Кб.л. = А1+А2 / П1+П2 ≥ 1  (1. 12)

в) Коэффициент текущей  ликвидности характеризует 3 стороны  деятельности предприятия:

-платежеспособность к  концу года;

-показывает, сколько текущих  активов приходится на 1 рубль  текущих пассивов 

-структуру баланса (если  коэффициент не выполняется, предприятие  подводят к процедуре банкротства).

Кт.л. = А1+А2+А3 / П1+П2 ≥ 2 (1.13)

Глава 2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком»

2.1 Финансово-экономическая  характеристика предприятия

ОАО «Ростелеком» - один из ведущих магистральных операторов связи национального масштаба, динамично развивающаяся компания, которая последовательно расширяет спектр инновационных услуг связи, оперативно отвечая на возрастающие потребности рынка.

 Компания предлагает  телекоммуникационные услуги традиционным  и альтернативным операторам, государственным  структурам и корпоративным клиентам, а в последнее время и физическим  лицам. Набор лицензий и технические  возможности сети нового поколения  позволяют предоставлять услуги, отвечающие всем требованиям,  предъявляемым к компании международного  уровня. Вот некоторые из этих  услуг:

• IP VPN - создание виртуальных частных сетей связи, которые позволят объединить удаленные офисы клиента как в России, так и за ее пределами.
• Предоставление каналов связи - предоставление (аренда) цифровых междугородных и международных каналов связи .
• Доступ в интернет - подключение к надежной, высокопроизводительной интернет-магистрали компаний, чей бизнес построен на интернет-технологиях и критически зависит от качества доступа к зарубежному и российскому сегментам сети Интернет.

Руководитель компании –  Генеральный директор Семенов Алексей  Алексеевич, действующий согласно Уставу и назначаемый собранием акционеров.

Определение финансовой устойчивости начинается с предварительного этапа, а именно – с оценки валюты баланса. Используя формы №1 и №2, вычислим абсолютное и относительное изменение  валюты баланса, а также относительное  изменение выручки. Для этого  воспользуемся формулами 2.1, 2.2 и 2.3.

В первую очередь вычислим изменения  валюты баланса и выручки за 2010 г.:

а) Абсолютное изменение валюты баланса

∆Вб = 988353 – 673224 = 315129 т.р.

б) Относительное изменение  валюты баланса

∆Вб = (988353: 673224) * 100 – 100 = 46,8%

в) Относительное изменение  выручки

∆ВР = (1358085 : 1091791) * 100 – 100 = 24,4%

Далее рассчитаем изменения валюты баланса и выручки за 2011 г.:

а) Абсолютное изменение валюты баланса

∆Вб= 935884 – 988353 = -52469 т.р.

б) Относительное изменение  валюты баланса

∆Вб = (935884 : 988353) * 100 – 100 = -5,31%

в) Относительное изменение  выручки

∆ВР = (1095212 : 1358085) *100 – 100 = -19,36%

По результатам вычислений можно сделать следующие выводы: имущество компании к концу 2010 г. увеличилось на 315129 т.р., а к концу 2011 г. уменьшилось на 52469 т.р., т.е. увеличилось на 46,8% в 2010 г. и уменьшилось на 5,31% в 2011г. Данное уменьшение оценивается отрицательно. При этом темпы прироста выручки в 2010 г. (24,4% ) отстают от прироста валюты баланса (46,8%), что означает неэффективное использование прироста имущества на предприятии. А в 2011 г. прирост выручки составил -19,36%, что оценивается отрицательно.

После предварительного этапа переходим  к следующему – к анализу актива и пассива баланса.

Анализируя результаты, можно  сделать следующие выводы:

1. Доля оборотных активов к концу 2010 г. увеличилась на 7% и составила 59,75%, что выше 50% . Следовательно структура актива рациональна. Большая часть капитала находится в обороте, тем самым улучшается платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.
2. Доля основных средств к концу 2010 г. уменьшилась на 1,4% и составила 27,20%, что меньше оптимального ограничения в 40%. Следовательно, предприятие не имеет излишних основных средств. Основные средства полностью загружены и не приводят к росту налога на имущество.
3. Доля незавершенного строительства к концу 2010 г. уменьшилась на 5,53% и составила 13,1%, что оценивается положительно, т.к. не будут нарушены сроки сдачи объектов.
4. Доля долгосрочных финансовых вложений к концу 2010 г. осталась неизменной и составила 0,01%.
5. Величина запасов не соответствует оптимальной норме. Происходит отвлечение денег из оборота.
6. Доля долгосрочной дебиторской задолженности увеличилась на 1,04 % и составила 2,31%. Доля краткосрочной дебиторской задолженности выросла на 7,71% и составила 28 %. Такое увеличение оценивается отрицательно.
7. Наблюдается увеличение по статье «Денежные средства». Их доля выросла на 4,52% и составила 7,35% на конец 2010 г., что оценивается положительно.

Анализ актива баланса 2011

1. Доля оборотных активов к концу 2011 г. уменьшилась на 26,66% и составила 33,09%, что ниже 50% . Следовательно, структура актива нерациональна. Большая часть капитала не находится в обороте, тем самым ухудшается платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.
2. Доля основных средств к концу 2011 г. увеличилась на 29,85% и составила 28,81%, что меньше оптимального ограничения в 40%. Следовательно, предприятие не имеет излишних основных средств. Основные средства полностью загружены и не приводят к росту налога на имущество.
3. Доля незавершенного строительства к концу 2011 г. уменьшилась на 3,19% и составила 9,86%, что оценивается положительно.
4. Доля долгосрочных финансовых вложений к концу 2011 г. не уменьшилась и не увеличилась, а осталась прежней и составила 0,01%
5. Величина запасов не соответствует оптимальной норме. Происходит отвлечение денег из оборота.
6. К концу 2011 г. наблюдается уменьшение доли долгосрочной дебиторской задолженности на 2,31%, что составило 0%. Также уменьшилась доля краткосрочной дебиторской задолженности на 13,33% и составила 14,67%. Данное уменьшение оценивается положительно.
7. Наблюдается сокращение по статье «Денежные средства». Их доля уменьшилась на 6,77% и составила 0,58% на конец 2011 г., что оценивается отрицательно.

Анализ пассива баланса, 2010 г.

1. Доля собственного капитала на конец 2010 г. составила 80,70%. Это больше 50%, значит компания финансово независима от внешних инвесторов.
2. Уставный капитал остался неизменным в течение года и составил 2000 т.р. Резервный капитал остался неизменным и составил 300 т.р. Доля нераспределенная прибыль на конец года составила 80,47%.
3. Долгосрочные и краткосрочные кредиты у предприятия отсутствуют.
4. Кредиторская задолженность увеличилась на 61525 т.р., т.е. на 47,62%. Ее увеличение оценивается отрицательно.

Анализ пассива баланса, 2011 г.

1. Доля собственного капитала на конец 2011 г. увеличилась с 80,70% до 88,49%. Это больше 50%, значит компания остается финансово независимой от внешних инвесторов.
2. Уставный капитал остался неизменным в течение года и составил 2000 т.р. Резервный капитал тоже остался неизменным и составил 300 т.р. Нераспределенная прибыль увеличилась на 30520 т.р., т.е. на 3,84%.
3. Долгосрочные и краткосрочные кредиты у предприятия отсутствуют.
4. Кредиторская задолженность уменьшилась на 82988 т.р., т.е. на 43,51%. Ее уменьшение оценивается положительно.