Финансовое обеспечение, регулирование и стимулирование инвестиций в реальном секторе экономики

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

“ВОРОНЕЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ”

Экономический факультет

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Финансы»

на тему: «Финансовое обеспечение, регулирование и стимулирование инвестиций в реальном секторе экономики»

специальность 080105 «Финансы и кредит»

Дневное отделение

Руководитель  курсовой работы,

ст. преп.        

Курсовую  работу выполнила

студентка 3 курса       

Воронеж - 2011 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Необходимым условием развития экономики  является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. Проблема финансового обеспечения, регулирования и стимулирования инвестиций в реальном секторе экономики стала важной в условиях развивающейся рыночной экономики нашей страны. Актуальность данной темы связана с тем, что осуществление инвестиций является важнейшим условием реализации стратегических и тактических задач развития и эффективной деятельности российской экономики.

В настоящее время остро стоит  вопрос по привлечению инвестиций. Сложившаяся в настоящее время экономическая ситуация обнаруживает ряд проблем при создании благоприятного финансового, инвестиционного и кредитного климата в рамках предприятий, а именно:

- ограниченные бюджетные возможности  государства по поддержке новых экономических структур;

- отсутствие в России достаточного  объема свободных финансовых  ресурсов, необходимых для создания насыщенного рынка капиталов;

- нежелание абсолютного большинства  коммерческих банков финансировать долгосрочные проекты.

Целью курсовой работы является рассмотрение комплекса теоретических и практических вопросов, связанных с финансовым обеспечением, регулированием и стимулированием инвестиций в реальном секторе экономики.

Достижение этой цели требует постановки и решения следующих задач, определяющих логику курсовой работы и её внутреннюю структуру:

• рассмотреть инвестиции как экономическую категорию, выявить её сущностные характеристики, определить место и роль реальных инвестиций в системе инвестирования;
• представить классификацию инвестиций и инвесторов;
• изучить и проанализировать основные источники финансирования инвестиций в реальном секторе экономики;
• рассмотреть формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности;
• проанализировать состав и структуру инвестиций в реальный сектор экономики РФ;
• рассмотреть и проанализировать современную инвестиционную политику РФ.

Объектом исследования являются реальные инвестиции, осуществляемые российскими  организациями. Предметом выступают  экономические отношения, возникающие в процессе финансирования, регулирования и стимулирования инвестиций в реальном секторе экономики.

Теоретическую и методологическую базу исследования составили труды  учёных в области финансового  менеджмента (Бланк И.А., Бригхем  Ю., Гапельски Л., Ковалёв В.В.) и инвестиционного анализа (Липсиц И.В., Смоляк С.А., Ендовицкий Д.А., Жданов В.П., Сергеев И.В., Подшиваленко Г.П., Шарп У.Ф. и др.).

Теоретическая часть работы построена  на основе изучения отечественной и  зарубежной литературы, материалов периодических  изданий, законодательных и нормативных актов.

В качестве основного нормативного документа использовался Федеральный закон РФ №39-ФЗ от 25.02.99 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».( в ред.от 12.12.2011№ 427-ФЗ).

В работе были использованы материалы  научных конференций и семинаров по изучаемой тематике, информация официальных и тематических сайтов в сети Интернет.

При написании работы использовались как общенаучные методы (методы эмпирического  исследования, анализа и синтеза), так и специальные методы (системный, экономико-статистический, графический  и др.).

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1. Инвестиции как экономическая категория и их роль в развитии макро- и микроэкономики

В переводе с латинского слово «инвестиция» означает вложение. В современном понимании инвестиция означает вложение капитала с целью его увеличения в будущем. При этом увеличение капитала должно компенсировать инвестору отказ от потребления средств, имеющихся в настоящее время, и риск. Это вложение должно перекрыть также инфляционные  потери.

Широкое распространение в отечественной  науке термин «инвестиции» получил в связи с развитием в нашей стране рыночных отношений,  а также с появлением в этот период переводных работ зарубежных авторов (С. Брю, Дж. Кейнса, К. Макконнелла, П. Массе, С. Фишера, П. Самуэльсона, У. Шарпа и др.). Все это способствовало формированию новых взглядов отечественных исследователей на предмет сущности данной категории.

Рассмотрим  различные определения, даваемые понятию  «инвестиции»,представленные в таблице 1.

Таблица 1

Систематизация понятийного аппарата, используемого для характеристики понятия «инвестиции»

Продолжение табл. 1

Систематизация понятийного аппарата, используемого для характеристики понятия «инвестиции»

Продолжение табл. 1

Систематизация понятийного аппарата, используемого для характеристики понятия «инвестиции»

Проанализировав различные источники отечественных  и зарубежных авторов,  можно выделить следующие наиболее распространенные подходы к пониманию сущности инвестиций.

Так, некоторые авторы рассматривают  инвестиции либо как совокупность произведенных затрат, либо как вложение капитала. Недостатком этих подходов является статичность характеристики объекта анализа, заключающейся в том,  что выделяется какой-нибудь один из элементов инвестиций (затраты или ресурсы)  и отдается приоритет отдельной стадии движения инвестиций:  производственной (промежуточной)  или денежной (начальной).  Однако инвестиции следует рассматривать не в статике,  а в динамике,  как целостный процесс,  в ходе которого происходит последовательная смена форм стоимости и реализуется динамическая связь элементов инвестиций. Кроме того,  в ряде определений понятия «инвестиции» в качестве ресурсов выступают только денежные средства.  Однако капитал может вкладываться и в других формах,  таких как нематериальные активы,  движимое и недвижимое имущество, различные финансовые инструменты и т.д.

Далее, следует отметить, что не во всех определениях данного понятия имеется такой элемент инвестиций,  как результативность вложений,  либо результатом вложений является лишь получение дохода.  Очевидно,  что результатом инвестиционной деятельности может быть не только получение прибыли,  но и достижение определенного положительного эффекта:  социального, экологического,  инновационного,  повышение конкурентоспособности экономики страны и т.д.

Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.

На  макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой  для развития национальной экономики  и повышения эффективности общественного  производства за счет:

• систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;
• ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы;
• наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;
• снижения издержек производства и обращения;
• увеличения и улучшения структуры экспорта;
• решения социальных проблем, в том числе и проблемы безработицы;
• обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
• перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др.

Таким образом, инвестиции предопределяют в  конечном итоге рост экономики. Направляя  капитальные вложения на увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и  строительство зданий, инженерных сооружений), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал  страны.

Состояние экономики страны зависит от эффективности  функционирования всех субъектов хозяйствования, т. е. коммерческих организаций. Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.

Инвестиции  на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:

• увеличения и расширения сферы деятельности;
• недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;
• снижения себестоимости производства и реализации продукции;
• повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;
• улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;
• повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;
• обеспечения конкурентоспособности предприятия;
• приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
• приобретения контрольного пакета акций и др.

В конечном итоге они необходимы для  обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей  экономической категорией, и они  играют исключительно важную роль, как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных  преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе решения  многих социальных проблем.

1.2 Классификация инвесторов и инвестиций

Для учета, анализа, планирования и  повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация  как на макро-, так и на микроуровне. Подобная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной  инвестиционной политики как на макро-, так и на микроуровне.

Инвесторы являются одними из субъектов  инвестиционной деятельности. Под инвесторами  понимается юридическое или физическое лицо, осуществляющее долгосрочные вложения денежных средств в инвестиционный проект с целью получения прибыли.

Рассмотрим различные группы инвесторов.

1.В зависимости от направленности основной хозяйственной деятельности выделяют:

• Индивидуальный инвестор;
• Институциональный инвестор;

Данная классификация выделяет тех инвесторов, которые представляют собой отдельных лиц. занимающихся инвестиционной деятельностью и  организационно оформленную группу, как правило, осуществляющую многоплановую  деятельность, в т.ч. и инвестиционную.

2. По целям инвестирования:

• Стратегический инвестор, который должен осуществить вложения на сроки достаточные для получения результатов (эффекта) от инвестиций.
• Портфельный инвестор - стремится получить инвестиционную прибыль на определенном этапе действий; быстрый вход и вход из дела; вложения с отдачей; почти не входит в управление делом.

3. По ориентации на инвестиционный  эффект:

• Инвестор, ориентированный на текущий инвестиционный доход;
• Инвестор, ориентированный на прирост капитала в долгосрочном периоде;
• Инвестор, ориентированный на получение внеэкономического эффекта (инвестиции на реализацию социально значимых программ)

4. По отношению к инвестиционным  рискам:

• Инвестор, который не расположен к риску;
• Инвестор нейтральный к риску;
• Инвестор, расположенный к риску;

5. По менталитету инвестиционного  поведения:

• Консервативный инвестор - выбирает хорошо апробированные инвестиционные идеи с невысокой степенью риска, в тех отраслях, в которых он имеет опыт;
• Умеренный инвестор - защита инвестиций, обеспечение их безопасности, высокая доходность, склонность к риску;
• Агрессивный инвестор - высокая доходность вложений, склонность к высокому риску;

6. По принадлежности к резидентам:

• Отечественный инвестор;
• Иностранный инвестор.

Отечественными инвесторами являются все лица-резиденты. К иностранным  инвесторам относятся иностранные  государства, международные финансовые организации и иностранные физические и юридические лица.

Отдельной частью классификации инвесторов можно рассмотреть субъекты инвестиционной деятельности.

К субъектам инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных  вложений, относятся:

1)инвесторы (физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные инвесторы).

Инвесторы осуществляют капитальные  вложения на территории Российской Федерации  с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Среди  инвесторов – юридических лиц  выделяются:

–предприятия и организации  как самостоятельные инвесторы;

–институциональные инвесторы (финансово-кредитные учреждения, различные финансовые и инвестиционные фонды, общественные организации). Отличие их в том, что капитал, который они инвестируют, предварительно аккумулирован у других инвесторов (физических и юридических лиц);

2)заказчики– уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиком также могут быть инвесторы.

Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования  и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором  и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством  РФ;

3)подрядчики– физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом;

4)пользователи объектов капитальных вложений– физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объеди нения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом РФ.

В настоящее время все инвестиции классифицируются по следующим признакам: по объектам вложений, по характеру  участия в инвестиции, по периоду  инвестирования, по формам собственности  инвестиционных ресурсов, по региональному  признаку (Рис.2).

Базисным типологическим признаком  при классификации инвестиций выступают  объекты вложения:

1. реальные

а) инвестиции в основные средства;

б) инвестиции в нематериальные активы;

в) капитальный ремонт основных фондов;

г) инвестиции в прирост запасов, материальных, оборотных средств.

2. финансовые

а)акции, облигации, другие ценные бумаги;

б)вложения в уставный, складочный капиталы, паевые фонды и др.

в) вложения в иностранные валюты;

г) вложения в банковские депозиты;

д) тезаврация

 Более детальная их классификация на микроуровне представлена на рисунке 1.

По характеру участия в инвестировании выделяют:

1. прямые инвестиции
2. косвенные инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора  в выборе объектов инвестирования и  вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Косвенные инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты  инвестирования через финансовых посредников  посредством приобретения различных  финансовых инструментов.

По периоду инвестирования различают:

1. Краткосрочные
2. среднесрочные
3. долгосрочные

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года, среднесрочные - от одного до трёх лет, а под долгосрочными  инвестициями - вложения средств на срок более трёх лет.

По формам собственности инвестируемого капитала:

1. частные
2. государственные
3. иностранные
4. муниципальные

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а  также предприятиями негосударственных  форм собственности, прежде всего коллективной. Государственные инвестиции - осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств  бюджетов, внебюджетных фондов и заемных  средств. Иностранные инвестиции - это вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.К государственным и муниципальным инвестициям относят вложения капитала государственных и муниципальных предприятий, а также средств бюджетов разных уровней и государственных внебюджетных фондов.

По региональному признаку различают  инвестиции:

1. внутри страны
2. за рубежом

Под инвестициями внутри страны подразумеваются  вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных  границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом понимаются средства, вложенные в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны.

Подавляющая часть реальных инвестиций представляет собой капитальные вложения. В  законодательстве РФ даётся следующее  определение понятия капитальных  вложений:

Капитальные вложения- это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том  числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские и  другие затраты⁸.