Финансовое оздоровление предприятия. 7

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

Филиал  «Московского психолого-социального  института» в г. Красноярске

Курсовая  работа

по дисциплине: Антикризисное управление

Тема: Финансовое оздоровление предприятия

Выполнил:

Студент 5 курса группа МС\С 08 Митрякова М. Н

Проверил: Корнев

2011 год

Содержание

Введение

ГЛАВА 1.

1.1 Общая теория кризисов

1.2 Банкротство предприятий, методики прогнозирования

ГЛАВА 2. Анализ антикризисного управления ГУП «Икар»

2.1 Краткая экономическая характеристика  предприятия

2.2 Анализ финансовой деятельности  ГУП «Икар»

2.3 Прогнозирование вероятности  банкротства предприятия на основе  алгоритма “Z-счета Альтмана»

2.4 Финансовое оздоровление

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список использованных источников и литературы

Введение

Развитие  российской экономики на современном  этапе характеризуется неоднозначной  и динамично меняющейся экономической  средой, наличием сложных управленческих проблем. Многие предприятия испытывают трудности и находятся в кризисной  ситуации, сформировавшейся под влиянием рыночной экономики переходного  периода.

В условиях спада производства и постоянно  растущего уровня инфляции сложился финансово-долговой тип предпринимательства, характеризующийся замещением производственных активов – финансовыми, собственных  средств – привлеченными, что  проявляется, прежде всего, в недостатке собственных оборотных средств  предприятий и доступных источников их формирования. Проблемы укрепления платежной дисциплины, вывода экономики  из кризиса платежей и стабилизации уровня промышленного производства являются наиболее актуальными для  российской экономики, а значит и  для конкретного субъекта – предприятия.

В современных  условиях экономической и социально-политической нестабильности в России возможность  попасть в число неплатежеспособных предприятий весьма велика, поэтому  правительство в специальном  постановлении отменило необходимость  принятия системы антикризисных  мероприятий, чтобы изменить ситуацию к лучшему. Введение в действие Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19. 11. 1992 г. положило начало созданию правовой базы банкротства. В настоящее время опубликовано большое количество постановлений, распоряжений, указов по вопросам несостоятельности (банкротства) предприятий, антикризисному управлению. Под руководством Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ проводится обучение в экономических и юридических вузах страны специалистов по антикризисному управлению. По данной проблематике с каждым годом выходит большое количество теоретического материала: учебников, статей. Однако до настоящего времени не создан механизм управления, который обеспечил бы не только выход из кризиса и состояния банкротства российских предприятий, но и их финансовое оздоровление и дальнейшее развитие.

Основной  внешней причиной частого возникновения  кризисов предприятий и организаций, их короткого жизненного цикла является высокая нестабильность условий  среды, в которой они действуют. Изменения факторов внешней среды  приводят к необходимости изменения  существующих и созданию новых стратегий  организаций.

Финансовая  стратегия компании представляет собой  сложную многофакторно - ориентированную  модель действий и мер, необходимых  для достижения поставленных перспективных  целей в общей концепции развития в области формирования и использования  финансово-ресурсного потенциала компании.

Чем сильнее  стратегическое и финансовое положение  организации, тем более вероятна, что ее стратегия хорошо продуманна и четко реализуется. Хотя есть свои полосы в оценке стратегии с качественной точки зрения (ее полнота, внутренняя согласованность, логическое обоснование  и то, насколько она соответствует  ситуации), лучшим свидетельством того, насколько эффективна выбранная  стратегия, является стратегическое и финансовое положение компании за последнее время.

Целью данной работы является выработка рекомендаций по разработке финансового оздоровления предприятия. Следовательно, задачи курсовой работы включают в себя:

1. Изучение теоретических вопросов управления предприятием в условиях кризиса;
2. Анализ финансового состояния предприятия и констатация факта кризисного положения;
3. Выяснение причин и факторов, обусловивших появление кризисного состояния;
4. Определение путей улучшения финансового состояния предприятия;
5. Определение содержания и обоснование финансового оздоровления предприятия.
6. Объектом исследования выбрано ГУП «Икар».

ГЛАВА 1

1.1 Общая теория кризисов

финансовый кризисный оздоровление банкротство

В экономическом  цикле есть характерная черта, а  именно кризис, который определяется как внезапная и резкая, как  правило, смена тенденции от повышения  к понижению, тогда как при  обратном процессе такого резкого поворота не бывает.

При этом происходит обострение противоречий в  социально-экономических системах, угрожающее их жизнеспособности.

Греческое слово «кризис» означает решение. Впоследствии понятие кризиса было расширено, оно применяется ко всякому резкому  переходу, ко всем переменам, воспринимаемым как нарушение непрерывности  существующей тенденции.

Кризис  – это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе, угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде.

Основная  функция кризиса — разрушение тех элементов, которые наименее устойчивы и жизнеспособны и  в наибольшей мере нарушают организованность целого. Происходит упрощение системы  и возрастание ее стройности.

В экономике  кризис разрушает множество наиболее слабых и наименее целесообразно  организованных предприятий, отбрасывая устаревшие способы производства и  формы организации предприятий  в пользу более современных. Общее  крушение вовлекает и немало передовых  предприятий.

Виды  кризисов

Существуют  общие и локальные кризисы. Общие  охватывают всю социально-экономическую  систему, локальные – только часть  ее. Это разделение кризисов по масштабам  проявления.

По проблематике кризиса можно выделить макро- и  микрокризисы. Макрокризису присущи довольно большие объемы и масштабы проблематики. Микрокризис захватывает только отдельную проблему или группу проблем.

Главной особенностью кризиса является то, что он, будучи даже локальным или  микрокризисом, как цепная реакция, может распространяться на всю систему  или всю проблематику развития. Потому что в системе существует органическое взаимодействие всех элементов и  проблемы не решаются по отдельности. Но это возникает тогда, когда  нет управления кризисными ситуациями, или наоборот, когда осуществляется намеренная мотивация развития кризиса. Псевдокризис – это проявление кризисных  признаков в «здоровой» экономической  системе. Псевдокризис может быть спровоцированным, например, с целью вытеснения конкурентов  с рынка, а также вуалирования определенных действий участников делового оборота.

По структуре  отношений в социально-экономической  системе, по дифференциации проблематики ее развития можно выделить отдельные  группы экономических, социальных, организационных, технологических, психологических  кризисов. Экономические кризисы  отражают острые противоречия в экономике  страны или экономическом состоянии  отдельного предприятия, фирмы. Социальные кризисы возникают при столкновении интересов различных социальных групп или образований: работников и работодателей, профсоюзов и предпринимателей и т.д. Организационные кризисы  проявляются как кризисы разделения и интеграции деятельности отдельных  подразделений, как отделение административных единиц, регионов, филиалов или дочерних компаний. Технологический кризис возникает  как кризис новых технологических  идей в условиях явно выраженной потребности  в новых технологиях. Психологические  кризисы проявляются в виде стрессов, страхов, неуверенности, неудовлетворенности  и т.д. Это кризисы в социально-психологическом  климате общества, коллектива или  отдельной группы.

По непосредственным причинам возникновения кризисы  разделяются на природные, общественные, экологические. Первые вызваны природными условиями жизни и деятельности человека, вторые – общественными отношениями во всех видах их проявления. Экологические кризисы возникают при изменении природных условий, вызванных деятельностью человека.

Кроме того, кризисы могут быть предсказуемыми и неожиданными, явными и латентными, глубокими и легкими.

Выделяют  два этапа диагностики кризиса:

– установление принадлежности объекта к определенному  классу или группе объектов;

– выявление  отличий диагностируемого объекта  от объектов своего класса путем сравнения  его фактических параметров с  базовыми.

Первый  этап называется этапом качественной идентификации объекта и подразумевает  определение у объекта таких  параметров, которые являются общими для некоторой совокупности объектов. Например, для диагностики макроэкономического  кризиса необходимо определить, к  какой группе по типу национальной экономики относится интересующее нас государство, а именно, к промышленно  развитым странам, развивающимся или  к странам с переходной экономикой.

Для диагностики  кризиса в конкретной системе  необходимо определить, какой формы  собственности эта система: государственной, частной, акционерной и т. д.

На втором этапе осуществляют количественную идентификацию объекта. Для этого  используют базовые параметры диагноза, определяемые как отклонения фактических  от базовых.

1.2 Банкротство предприятий, методики прогнозирования

Явление финансовой несостоятельности предприятий  присутствует в экономике любой страны с рыночной ориентацией отношений. Не ново оно и для отечественных предприятий. Страх и позор нечестивых и незадачливых предпринимателей оказаться в «долговой яме», а вслед за тем пожизненное общественное порицание всему их семейству выступали мощным средством защиты экономики царской России от кризиса по субъективным причинам.

Вновь институт несостоятельности (банкротства) был  включен в российское право в 1992 г. Выступление любого предпринимателя  в гражданском обороте связано  с произведением расчетов между  экономическими партнерами, а значит, и с риском невыполнения обязательств по ним в срок. Законодательство о банкротстве предусматривает  необходимые меры, направленные на то, чтобы риск кредиторов оказался наименьшим. В правовых актах различают  предприятие-должника, несостоятельное  предприятие, неплатежеспособное предприятие  и предприятие-банкрота, выделяя  при этом простую и злостную несостоятельность.

Как известно, тот, кто взял в долг у кого-либо или должен кому-нибудь, именуется  должником. Среди должников принято  различать обычных и несостоятельных. Для первых характерна практическая (временная) неплатежеспособность, которая  вызвана отсутствием или недостатком  денежных средств для расчетов с  кредиторами на момент наступления  сроков платежей, из-за того, что должник, будучи кредитором в других правоотношениях, не получает удовлетворения своих требований. В этом случае обычному должнику его  дебиторы должны больше, чем должен он сам, и поэтому он не может погасить кредиторскую задолженность и вынужден допускать просрочку своих платежей. Часто обычных должников именуют  временно неплатежеспособными предприятиями, а экономическое явление несостоятельности  — цепным банкротством. В этом случае на дебитора должника может быть возложена  субсидиарная ответственность по обязательствам предприятия-банкрота.

Несостоятельным должникам присуща абсолютная (хроническая) неплатежеспособность, когда при обычном ведении дела они не могут погасить срочные обязательства по причине недостатка имущества в своих активах.

Кризисные ситуации возникают на всех стадиях  жизненного цикла предприятия. Они  выражаются в колебаниях объемов  производства продукции, возникновения  сложностей со сбытом продукции, чрезмерном росте задолженности по налоговым  платежам и т.д.

Реализация  всей совокупности процедур антикризисного управления начинается лишь на определенном этапе жизненного цикла предприятия: в условиях резкого спада производства, характеризующегося постоянной неплатежеспособностью  предприятия.

Антикризисный процесс – применение к предприятию-должнику реорганизационных или ликвидационных процедур – начинается с комплексной  оценки его финансово-экономического состояния. Без диагностики причин неплатежеспособности предприятия  могут быть назначены неправильные антикризисные процедуры, что может  привести к ликвидации вполне перспективных  предприятий, к санации явно несостоятельных  предприятий, обострению интересов  должников и кредиторов.

Основными этапами антикризисного управления являются:

• разработка бизнес-плана финансового оздоровления предприятия;
• регулирование процесса финансового оздоровления;
• оценка глубины финансового и экономического кризиса предприятия и эффективности мер по финансовому оздоровлению;
• выбор и реализация антикризисных процедур.

Первые серьезные  попытки разработать эффективную  методику прогнозирования банкротства  относятся к 60-м гг. и связаны  с развитием компьютерной техники.

Известны два  основных подхода к предсказанию банкротства.

Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс".

Второй исходит  из данных по обанкротившимся компаниям  и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.

Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании  банкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться "творчески обработанными". Для  компаний в подобных обстоятельствах  характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных  данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в  том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания  для заключения о стабильности или  даже некотором улучшении. В таких  условиях трудно судить о реальном состоянии дел. 
Второй подход основан на сравнении признаков уже обанкротившихся компаний с таковыми же признаками "подозрительной" компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявлена забота о последовательности.

В отличие от описанных "количественных" подходов к предсказанию банкротства в  качестве самостоятельного можно выделить "качественный" подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению  к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

Предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство - лишь один из них. Во всем мире под  банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы  выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда  материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также  низкую компетентность руководства  и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Видимо, все эти методики вернее было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными). Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

Рассмотрим  некоторые методики диагностирования банкротства организации. В зависимости от целей и методов осуществления диагностика банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:

1) систему экспресс - диагностики банкротства;

2) систему фундаментальной  диагностики банкротства.

1)Система экспресс - диагностики банкротства.

Основной целью экспресс - диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния. Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам (рис. 1.)

Рис. 1. Основные этапы осуществления экспресс - диагностики банкротства предприятия

Оценка кризисных  факторов финансового развития и прогнозирование возможного банкротства предприятия осуществляются задолго до проявления его явных признаков. Такая оценка и прогнозирование являются предметом диагностики банкротства, характеризующей в концентрированном виде содержание первых трех направлений формирования и реализации политики антикризисного финансового управления предприятием. Диагностика банкротства представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде.

 Экспресс-диагностика  банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

1. Определение  объектов наблюдения "кризисного поля", реализующего угрозу банкротства предприятия. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения "кризисного поля" должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию. С этих позиций система наблюдения "кризисного поля" предприятия может быть представлена следующими основными объектами (рис. 2.)

2. Формирование системы индикаторов  оценки угрозы банкротства предприятия. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения "кризисного поля". В процессе формирования все показатели - индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями). Важнейшие из этих индикаторов оценки угрозы банкротства представлены в табл. 1.

Приведенная система индикаторов  оценки угрозы банкротства предприятия  может быть расширена с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

Приведенная система индикаторов  оценки угрозы банкротства предприятия  может быть расширена с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

3. Анализ отдельных сторон кризисного  финансового развития предприятия,  осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей - индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его банкротства.

Рис. 2. Основные объекты наблюдения «кризисного  поля» предприятия, включаемых в  систему мониторинга его текущей  финансовой деятельности

Таблица 1.

Система важнейших индикаторов  оценки угрозы банкротства предприятия  в разрезе отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»

В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия  используются следующие стандартные  его методы:

горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;

вертикальный (структурный) финансовый анализ;

сравнительный финансовый анализ;

анализ финансовых коэффициентов;

анализ финансовых рисков;

интегральный финансовый анализ, основанный на "Модели Дюпона".

4. Предварительная оценка масштабов  кризисного финансового состояния предприятия. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:

легкий финансовый кризис;

глубокий финансовый кризис;

финансовая катастрофа.

При необходимости каждая из этих характеристик, может получить более углубленную дифференциацию.

В таблице 2 приведен пример предварительной  оценки масштаба кризисного финансового состояния предприятия по основным индикаторам отдельных объектов наблюдения "кризисного поля".

Система экспресс - диагностики банкротства  обеспечивает раннее обнаружение признаков  кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого финансового кризиса предприятия. При иных масштабах кризисного финансового состояния предприятия она обязательно должна дополняться системой фундаментальной диагностики.

2) Система фундаментальной диагностики  банкротства

Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

Основными целями фундаментальной диагностики банкротства является:

углубление результатов оценки кризисных параметров финансового  развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики банкротства;

Таблица 2.

подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового  состояния предприятия;

прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу банкротства предприятия, и  их негативных последствий;

оценка и  прогнозирование способности предприятия  к нейтрализации угрозы банкротства  за счет внутреннего финансового  потенциала.

Аналитическая "Модель Альтмана". Она представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое его состояние. На основе обследования предприятий-банкротов Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * X2 + 3,3 * Хз + 0,6 * Х4 + 1,0 * Xs,

где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства ("Z- счет Альтмана");

Х1 - отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех активов предприятия;

Х2 - уровень рентабельности капитала;

Хз — уровень доходности активов;

Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х5 — оборачиваемость активов (в числе оборотов).

Уровень угрозы банкротства предприятия  в модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, в наших экономических  условиях она не позволяет получить достаточно объективный результат. Это вызывается различиями в учете  отдельных показателей, влиянием инфляции на их формирование, несоответствием  балансовой и рыночной стоимости  отдельных активов и другими  объективными причинами, которые определяют необходимость корректировки коэффициентов  значимости показателей, приведенных  в модели Альтмана, и учета ряда других показателей оценки кризисного развития предприятия.

Прогнозирование способности предприятия  к нейтрализации угрозы банкротства  за счет внутреннего финансового потенциала. В процессе такого прогнозирования определяется как быстро и в каком объеме предприятие способно:

• обеспечить рост чистого денежного  потока;

• снизить общую сумму финансовых обязательств.