Финансовое прогнозирование деятельности предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Мясоперерабатывающая отрасль в Республике Беларусь традиционно имеет большое значение. Это крупная отрасль народного хозяйства, участвующая в обеспечении продовольственной безопасности страны, а также имеющая крупные экспортные поставки. Рост данной отрасли предусматривается в программах по развитию экономики на каждые 5 лет.

В Республике действует большое количество предприятий, производящих мясную продукцию, почти все они объединены в концерн «Белмясомолпром». На рынке мясной продукции наблюдается высокий уровень конкуренции практически по всем ассортиментным группам.

Одним из крупнейших производителей мясной продукции в Республике Беларусь является ОАО «Брестский мясокомбинат» - предприятие с многолетней историей. Для успешного осуществления своей деятельности специалисты предприятия постоянно отслеживают изменения конъюнктуры рынка, рентабельность продаж, уровень издержек, используют приемы финансового планирования и моделирования, применяют маркетинговые инструменты.

Деятельность и развитие такого крупного рыночного игрока в условиях жесткой конкуренции со стороны отечественных и зарубежных производителей несомненно представляет большой научный интерес для исследователей. Получить необходимую для анализа бухгалтерскую отчетность довольно просто: акционерные общества публикуют эти сведения для информирования своих акционеров.

Тема финансового планирования и прогнозирования актуальна во все времена, так как существование любого производства невозможно себе представить без планирования дальнейшего его развития, а его в свою очередь без построения модели поведения различных рыночных факторов.

Перед выполнением курсовой работы автор ставит перед собой следующие задачи:

1. Рассмотрение теоретических сведений, касающихся финансового моделирования и планирования.

2. Анализ финансового положения  предприятия с отслеживанием  тенденций за последние несколько  лет.

3. Моделирование ситуации на  предстоящий период с прогнозированием  основных показателей деятельности предприятия.

4. Анализ полученных в ходе  прогнозирования сведений.

Таким образом, для достижения намеченной цели автор использует такие методы исследования, как анализ литературы, анализ нормативно-правовой документации по темам, соприкасающимся с основной темой, сравнение, моделирование, теоретический анализ и синтез, аналогия, обобщение и классификация.

Для оценки финансового положения предприятия применяются такие широко известные методы оценки и расчета как расчет коэффициента текущей ликвидности, анализ структурной ликвидности баланса, анализ точки безубыточности и запаса финансовой прочности, расчет коэффициента финансовой прочности, анализ рентабельности.

Нестабильность экономики страны и валютных курсов несколько затрудняют получение точных сведений, однако любое планирование всегда сопряжено с риском ошибки в связи с непредвиденным изменением условий. Поэтому для составления прогноза примем все прочие условия временно неизменными.

1 Теоретические основы  финансового моделирования и прогнозирования

1.1 Сущность финансового  моделирования

В предпринимательской деятельности большую роль играет планирование. Наибольшую важность при этом имеет планирование денежных потоков, то есть финансовое планирование. Ни одна организация не обходится в своей деятельности без финансовых планов. На государственном уровне управления также присутствуют подобные планы: это годовой бюджет страны, предусматривающий поступление денежных средств в течение года и их целевое использование.

Однако следует учитывать тот факт, что для создания плана необходимо располагать определенной информацией, описывающей текущее положение той или иной отрасли и дающей основание предполагать дальнейшее ее развитие. Так при составлении годового бюджета государства учитываются существующие ставки налогов, прогноз изменения налоговой базы, реализация и аренда государственного имущества с одной стороны. С другой стороны прогнозируются расходы на сферы образования и здравоохранения, культуру и спорт, национальную оборону и органы государственной власти.

При составлении финансового плана на предприятии учитывают информацию о прогнозах продаж и изменении цен на сырье, ставки налогов, рост заработной платы, изменение общепроизводственных и общехозяйственных расходов, расходы на модернизацию и т. д.

Таким образом, в процессе планирования воссоздается определенный набор сил и обстоятельств, действующих в данной области и изменяющих положение дел с течением времени. При этом большую часть этих сил можно оценить количественно либо представить в виде математических уравнений и учесть в плане. Иными словами, планирование и прогнозирование невозможны без использования финансовых моделей.

Таким образом, финансовое моделирование можно определить как процесс использования математических моделей (формул) для решения задач финансовой математики.

В свою очередь, планирование, являясь одной из важнейших функций управления, имеет своей целью обеспечить эффективность деятельности субъекта хозяйствования (или государства) на основе принятия и реализации обоснованных решений по формированию и использованию финансовых ресурсов.

Организация финансового планирования, отвечающая объективным требованиям, предполагает осуществление его на определенных принципах. Принципы, как основные положения данной стадии управления остаются неизменными для всех фаз, меняется лишь механизм и методы их реализации. В зависимости от подходов к определению принципов существуют различные определения принципов финансового планирования. В современной экономической литературе выделяются следующие принципы, на которых базируется методология финансирования. К ним относятся: принцип объективной необходимости, принцип научности, принцип эффективности, принцип комплексности и единства цен.

Принцип объективной необходимости финансового планирования означает, что данный процесс необходим на всех уровнях финансовой деятельности, как важнейший инструмент и способ определения финансовых возможностей; прогнозирования рациональных стоимостных пропорций по движению денежных ресурсов для эффективного выполнения намеченных программ.

Принцип научности финансового планирования понятие, означающее использование научно-обоснованных методов расчета показателей, а также применение научно-обоснованных нормативов и норм; обоснование плановых заданий с учетом общественных и научных потребностей; учет закономерностей развития общества, тенденций в движении денежных средств; объективную оценку сложившуюся экономической и социальной ситуации; выбор оптимальных решений с учетом долгосрочной выгоды; достижение максимальных доходов при минимальных затратах.

Принцип эффективности, отражающий качественную сторону данного процесса и ориентирующий его на получение положительных финансовых результатов по отдельным операциям от деятельности каждого хозяйствующего субъекта, на достижение экономического или социального эффекта.

Принцип комплексности и единства цен предполагает согласование производственных и финансовых заданий, движения материальных и финансовых ресурсов, планов на разных уровнях управления. При этом требуется сочетание общегосударственных, коллективных и научных экономических интересов участников воспроизводства. Только при соблюдении этого принципа в сочетание с другими возможно определение эффективной, разумной финансовой политики государства и каждого самостоятельного субъекта.

Особое значение финансовому планированию придается при оценке инвестиционной привлекательности проекта, поэтому при разработке бизнес-плана наибольшее внимание уделяется тщательной проработке финансового плана. Таким образом, создание финансовой модели чаще всего обусловлено необходимостью оценки инвестиционного проекта. Однако существует ряд задач, также требующих использования финансовых моделей:

1. Оценка рентабельности инвестиций.
2. Расширение (запуск нового) производства.
3. Выход на новый рынок.
4. Развитие сбытовой (филиальной) сети.
5. Реструктуризация бизнеса.
6. Сделки по слиянию и поглощению.
7. Продажа бизнеса (активов).
8. Обоснование целесообразности проекта для инвесторов.
9. Расширенный анализ рисков по текущему проекту и т.д.

Наиболее часто используется и считается наиболее эффективным сегодня метод имитационного моделирования, который с нужной точностью воспроизводит все процессы и денежные расчеты, с учетом имеющихся ресурсов и расчетов с внутренними и внешними контрагентами.

Основой идеей имитационного моделирования является сценарный подход, который описывает и позволяет сравнивать между собой под разными углами два, три и более одинаковых проекта, на каждый из которых действуют разные факторы. Выявляя факторы, которые нестабильны в большинстве сценариев, можно судить о гибкости и уязвимости проекта.

Наибольшей результативности в финансовом моделировании можно добиться, используя специальное программное обеспечение (как, например, Business Plan Expert, Project Expert, Alt Invest, Prime Expert и т.д.).

Особенностью применения финансовых моделей является применение метода дисконтирования к денежным потокам. Учитывая тот факт, что деньги имеют вполне определенную стоимость, которая изменяется в зависимости от течения времени и среды, в которой они вращаются, денежные потоки, фигурирующие в разные временные периоды, невозможно сравнивать впрямую.

Для сравнения разновременных денежных потоков между собой и приведения стоимости денег к единому значению (выявление стоимости капитала на определенный момент времени) в современных моделях используется метод дисконтирования.

Метод дисконтирования опирается на экономические показатели, ключевым из которых является ставка дисконта (discount rate). Ставка дисконта устанавливается индивидуально на каждый проект и отражает доходность различных вариантов инвестирования и темп изменения стоимости денег во времени.

Финансовая модель содержит множество исходных факторов, на основе которых проводится анализ и моделирование будущих денежных потоков:

• исходные данные (товары, контрагенты, процессы, даты, методы производства и сбыта, объемы поставок, налоги и т. д.);
• драйверы, ключевые расчётные показатели проекта (доля рынка, доля прибыли, коэффициенты, показатели заполняемости, “средние чеки” и т. д.);
• финансовые (капитализация, ликвидность, рентабельность, оборачиваемость, структура капитала и т. д.);
• инвестиционные (эффективность, устойчивость, доходность на акцию, коэффициент покрытия дивидендов и т. д.);
• отраслевые или специфические (выручка на оборот, средняя стоимость чека, стоимость прироста единицы запасов сырья, киловатт-часы на единицу продукции, стоимость привлечения одного клиента, стоимость кубометра строительства, затраты на транспортировку одной тонны груза, средняя выручка на один гостиничный номер и т. д.);

1.2 Виды финансовых моделей

Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, которые позволяют выявить связи между основными показателями. Основными целями финансового анализа принято считать:

1. Определение финансового положения предприятия в настоящий момент времени.
1. Выявление изменений в финансовом состоянии предприятия в динамике.
2. Выявление основных факторов, вызвавших изменение финансового состояния предприятия.
3. Прогноз основных тенденций изменения финансового состояния предприятия.

В финансовом анализе используется три основных типа моделей:

• дескриптивные;
• нормативные;
• предикатные.

Дескриптивная модель анализа является моделью описательного характера для оценки финансового состояния предприятия (например, система отчетных балансов, вертикальный и горизонтальный анализ, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчету). Все они основаны на бухгалтерской отчетности. На основе бухгалтерской информации проводятся следующие виды анализа:

1. Вертикальный анализ. Направлен на выявление структуры итоговых показателей и динамики их изменения для определения структурных сдвигов.
2. Горизонтальный анализ. Направлен на выявление тенденции изменения отдельных показателей и исчисления темпов их роста и прироста.
3. Система аналитических коэффициентов. Используется для различных групп пользователей этой информации. В такую систему включено около пяти групп показателей.

Рассмотрим их более подробно.

Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам на основе сопоставления текущих активов с краткосрочными пассивами. Рассчитывают несколько показателей ликвидности: абсолютный, текущий и общий.

Показатели текущей деятельности характеризуют эффективность использования денежных средств, производственных запасов и затрат. Это показатели использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициент оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

Показатели финансовой устойчивости предприятия оценивают состав источников финансирования имущества предприятия и их структуру, так как в итоге они определяют цену капитала, степень риска и т. д.

Показатели рентабельности характеризуют общую эффективность вложения средств в данное предприятие, то есть капитала в целом. Рассчитывают рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала.

Показатели оценки положения предприятия на рынке капитала – дивидендный доход, доход на акцию и др. Ценные бумаги могут быть использованы предприятием для временного размещения свободных денежных ресурсов.

Нормативная модель используется для сравнения фактических результатов деятельности предприятия с ожидаемыми результатами, которые будут рассчитаны по бюджету. Эта модель используется в основном для внутреннего анализа и опирается на информацию не только бухгалтерской отчетности, но и на внутризаводскую. С помощью нормативной модели выявляют отклонения фактических расходов по каждой статье от установленной их нормативной величины.

Предикативная модель носит характер прогностической и используется для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния в условиях динамично изменяющихся условий рынка:

1. Расчет точки критического объема продаж.
2. Прогноз финансового отчета.
3. Модели динамического анализа (факторная и регрессивная).
4. Модели ситуационного анализа.

Важнейшей характеристикой рыночной экономики является ее динамичность, изменчивость. И главная задача аналитиков предприятия – снять негативные последствия изменчивости рыночной среды путем установления и анализа зависимостей между основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия. Поэтому предикативные модели играют важнейшую роль.

Эти модели динамического анализа жестко детерминированные, факторные и регрессивные и позволяют установить причинно-следственные связи. Связь называется функциональной или жестко-детерминированной, если каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное значение результативного признака. Связь стохастическая (вероятностная), если значению факторного признака соответствует множество значений результативного признака (например, регрессивное, регрессивное управление в расчетах β-коэффициента для анализа портфельных инвестиций).

При определении связей в финансовом анализе выполняются следующие функции:

1. Устанавливается сам факт наличия связи.

2. Измеряется теснота связи.

3. Определяется характер связи (случайный или неслучайный).

4. Дается количественная оценка влияния фактора на результат.

5. Определяются наиболее значимые факторы, влияющие на результативный фактор.

Жестко детерминированные связи наиболее широко применяются в финансовом анализе деятельности предприятий отечественной экономики. Этому способствует ряд объективных факторов, среди которых важное место занимает возможность проведения детерминированного анализа единичного объекта в отсутствие совокупности наблюдений, так как в весьма небольшой период времени перехода к рынку не накоплен массив объективной информации, достаточной для использования его в моделях, основанных на стохастических связях.

Различают следующие виды моделей детерминированного анализа:

1. Адаптивная модель – представляет собой алгебраическую сумму факторов, определяющих результат (например, модель определения выручки от реализации на основе товарной продукции и движения остатков готовой продукции на складе).
2. Мультипликативная модель представляет собой произведение факторов, определяющих результат (например, расчет объема производства в виде произведения среднесписочной численности работников и выработки одного работника).
3. Краткая модель представляет собой отношение факторов, определяющих результат (например, расчет фондоотдачи как отношение объема производства к стоимости основных производственных фондов).
4. Смешанная модель представляет собой различную комбинацию факторов, определяющих результат (например, определение рентабельности производства как отношение прибыли к сумме основных производственных фондов и материальных оборотных средств.

1.3 Финансовое прогнозирование

Финансовое прогнозирование - это обоснование показателей финансовых планов, предвидение финансового положения на тот или прочий временной период. В теории и на практике выделяют среднесрочное (3 - 5 лет) и долгосрочное (более 5 лет) финансовое прогнозирование.

Главная цель финансового прогнозирования состоит в определение реально возможного объема финансовых ресурсов и их потребности в прогнозируемом периоде. Финансовые прогнозы являются необходимым элементом и одновременно этапом в выработке финансовой политики.

В теории и на практике используются различные методы прогнозирования:

1. Метод обработки пространственных и временных совокупностей.
2. Метод ситуационного анализа и прогнозирования, в том числе методы имитационного моделирования, модели роста.
3. Метод пропорциональных зависимостей показателей, включая производственные функции и функции издержек.
4. Математическое моделирование, с помощью которого учитывается множество взаимосвязанных факторов, оказывающих влияние на показатели финансовых прогнозов, разрабатываются различны концепции экономического и социального развития государства, предприятий и выбирается наиболее оптимальный.
5. Метод эконометрического прогнозирования -  основанная на экономической теории и статистики и выражается в том, что различные показатели финансовых прогнозов рассчитываются на основе оценочных статистических коэффициентов с учетом одной или нескольких переменных величин. Эти переменные величины и выступают прогнозными функциями.
6. Метод экспертных оценок - предусматривает обобщение и математическую обработку предложений специалистов экспертов по определенным вопросам составляемых финансовых прогнозов.

Таким образом, финансовое прогнозирование неразрывно связано с использованием финансовых моделей, как и планирование. Однако прогнозирование предшествует планированию, так как оно позволяет оценить различные варианты и подобрать наиболее подходящие из них. Отсюда следует вывод, что финансовые модели применимы на всех этапах управления денежными потоками, так как неразрывно связаны с основными функциями управления: прогнозированием и планированием.

Финансовый прогноз, равно как и собственно процесс его разработки, следует рассматривать как систему обобщения, творческого анализа и взаимосвязи финансовых показателей всех граней деятельности и развития предприятия.

Прогноз  не  может быть  однозначным, поэтому  составляется несколько вариантов  прогноза:  оптимистический, пессимистичный, наиболее  вероятный. В  оптимистичный  прогноз  можно  заложить выполнение всех мер финансового оздоровления, разработанных финансовым менеджером. Пессимистический прогноз показывает, что будет с предприятием, если ничего не менять и все отрицательные тенденции  сохранятся. Наиболее  вероятный  прогноз - это средний  вариант.

Субъекты хозяйствования самостоятельно решают вопрос о целесообразности составления финансовых прогнозов. В частности, некоммерческие организации их, как правило, не составляют, а коммерческие организации разрабатывают по форме, аналогичной форме их финансового плана. Такой подход позволяет обеспечить преемственность финансового планирования и финансового прогнозирования. Кроме того, коммерческие организации могут составлять прогноз прибыли и убытков, прогноз движения денежных средств, прогноз активов и пассивов.

2 Финансовый анализ деятельности  ОАО «Брестский мясокомбинат»  за 2011-2013 годы

2.1 Оценка риска банкротства и анализ финансовой устойчивости с выделением потенциальных зон риска

Для оценки риска банкротства предприятий в качестве критериев используются следующие показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Предприятие признается неплатежеспособным, а структура баланса – неудовлетворительной при следующих условиях:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (согласно таблице нормативных значений в приложении 1 для прочих отраслей народного хозяйства 1,7);
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (нормативное значение 0,3).

Источником информации служит финансовая отчетность: годовой баланс и отчет о прибылях и убытках, представленные в приложениях 2 и 3.

Рассчитаем указанные коэффициенты для ОАО «Брестский мясокомбинат» в период с 2011 по 2013 год используя формулы (2.1) и (2.2).

К т. л. = (O – R) / (F – D),                                             (2.1)

где К т. л. – коэффициент текущей ликвидности;

О – оборотные активы (с 2012 года краткосрочные активы);

R – расходы будущих периодов;

D – доходы будущих периодов;

F – краткосрочные финансовые обязательства.

К о. с. с. = (S – W) / О,                                                   (2.2)

где К о. с. с. – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

S – собственные средства;

W – внеоборотные активы предприятия (с 2012 года долгосрочные активы);

О – оборотные активы (с 2012 года краткосрочные активы).

Рассчитав эти показатели на начало и на конец 2011 года получим следующие данные: коэффициент текущей ликвидности на начало периода составил 2,40, на конец года он вырос до 3,28; коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на начало и на конец периода соответственно 0,33 и 0,46. Сравнивая полученные результаты с нормативными значениями (коэффициент текущей ликвидности 1,7, коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,3) приходим к выводу, что в сложившейся ситуации отсутствует угроза банкротства. Чтобы проверить это утверждение рассчитаем коэффициент возможной утраты платежеспособности на срок 3 месяца по формуле (2.3).

К утр. пл. = (К т. л. (кон)+ 3/Т * (К т. л. (кон)- К т. л. (нач))) : К т. л. (норм),              (2.3)

где К т. л. (кон) - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

К т. л. (нач) - коэффициент текущей ликвидности на начало периода; 

К т. л. (норм) - нормативный коэффициент текущей ликвидности;

Т - продолжительность анализируемого периода в месяцах.

Полученное значение коэффициента 2,06 больше единицы, это говорит о том, что в следующие 3 месяца утрата платежеспособности не ожидается.

2012 год, как уже упоминалось ранее, оказался очень сложным для предприятий мясопереработки, об этом красноречиво свидетельствуют рассчитанные показатели. Так в 2012 году коэффициент текущей ликвидности превысил нормативное значение только в начале года (1,80), а уже в конце года составил 1,38. В свою очередь коэффициент обеспеченности собственными средствами ни на начало, ни на конец года не достиг минимального необходимого уровня (0,26 и 0,18 соответственно). Это свидетельствует о наличии угрозы банкротства, поэтому нужно рассчитать коэффициент возможного восстановления платежеспособности на срок 6 месяцев по формуле (2.4).

К восст. пл. = (К т. л. (кон) + 6/Т * (К т. л. (кон) - К т. л. (нач))) : К т. л. (норм),              (2.4)

где К т. л. (кон) - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

К т. л. (нач) - коэффициент текущей ликвидности на начало периода; 

К т. л. (норм) - нормативный коэффициент текущей ликвидности;

Т - продолжительность анализируемого периода в месяцах.