Введение 

     Платежеспособность  предприятия, так же как и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие платежеспособно, финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Так же, оно не вступает в конфликт с государством и собственными работниками, потому что выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

     Оценка  платежеспособности предприятия осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе дает более подробную информацию о работе компании. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.

     В данной курсовой работе поставлены следующие  задачи:

     1. проанализировать платежеспособность  предприятия.

     2. оценить ликвидность баланса  ЗАО «Тандер».

     3. ознакомится с теоретическими  основами данной темы.

     4. оценить финансовое состояние предприятия за три года (2008-2010г.);

     Задача  анализа платежеспособности и ликвидности  предприятия возникает в условиях рынка, в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия. Платежеспособным считается предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Традиционная оценка коэффициента общей ликвидности проводится по данным годового бухгалтерского баланса. Оценка платежеспособности при этом корректна при условиях, что все оборотные активы, состоящие на балансе компании, ликвидны. Это в свою очередь означает следующее:

1. Балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов.
2. Дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных обязательств.

     Если  состояние оборотных активов  числящихся на балансе, отвечает названным  требованиям, то коэффициент общей  ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия и может служить базой оценки достаточности или недостойности такого уровня.

       Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность и своевременно рассчитываться по всем своим обязательствам.

     В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот  капитала, изменяются структура средств  и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие – финансовое состояние предприятия, внешних проявлением которого является платежеспособность.

     Главная цель финансовой деятельности предприятия  сводится к одной стратегической задаче - наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

     Целью выполнения курсовой работы является изучение платежеспособности предприятия на примере закрытого акционерного общества «Тандер».

     Актуальность  данной темы выражается тем, что в  период рыночных реформ большая часть  российских предприятий оказалась  в тяжелом экономическом положении. Это связано не только с общей ситуацией в стране, но и со слабостью финансового управления на предприятиях. Отсутствие навыков объективной оценки собственного финансового состояния, анализа финансовых последствий принимаемых решений поставили многие из них на грань банкротства. Так что знание методов оценки платежеспособности, умение разработать план оздоровления предприятия стали необходимой предпосылкой эффективного управления организацией.

     Оценка  платежеспособности используется для  получения выводов и рекомендаций экономического характера в отношении субъекта хозяйствования. Она направлена на исследование экономических процессов,  возникающих при создании и продажи продукции. Необходимость оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов состоит в подготовке информации для принятия управленческих решений. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретические основы оценки платежеспособности

     Результаты  в любой сфере бизнеса зависят  от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые обеспечивают жизненно-важные функции предприятия. Сбой финансовых потоков вызывает снижение платежеспособности, которое влечет за собой потерю доверия кредитных организаций.

     Профессиональное  управление финансовыми ресурсами  неизбежно требует глубокого  анализа, который позволяет более точно оценить неопределенность ситуации с помощью различных современных количественных методов исследования.

     В связи с этим существенно возрастает роль оценки ликвидности предприятия в комплексном анализе финансового состояния предприятия с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

     В процессе снабженческой,  сбытовой, производственной и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяется структура средств и источников их формирования, потребность и наличие в финансовых ресурсах и так же – финансовое состояние, внутренним проявлением которого является платежеспособность, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

     Для обеспечения платежеспособности предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения ликвидности и создания условий для нормального функционирования компании.

     Прогнозы на основе результатов оценки платежеспособности могут оказаться критерием выбора финансовых последствий или отбраковки тех или иных вариантов поведения организации.

     Невозможно  руководить организацией, осуществлять хозяйственную деятельность, принимать решения, в целом не имея представления о финансовом состоянии данного предприятия.

     Рыночная  экономика способствует не только качественному изменению, но и усилению роли оценки платежеспособности, которая превращается в один из основных методов оценки финансового положения предприятия. Она позволяет выявить эффективность использования ресурсов, оценить рентабельность хозяйствующего субъекта, установить его положение на рынке, а также количественно измерить степень рискованности деятельности и конкурентоспособность.

     Для принятия решений по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая в свою очередь является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации, необходим анализ исходных данных исходя из целей управления.

     К особенностям формирования рыночных отношений  в нашей стране следует отнести  усиление конкурентной борьбы, технологические  изменения, компьютеризацию обработки экономической информации, непрерывные нововведения в налоговом законодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют на фоне продолжающейся инфляции. В таких условиях перед менеджерами предприятий встает множество вопросов: 
- как рационально организовать финансовую деятельность организации, чтобы обеспечить ее дальнейшее процветание;

- как  повысить эффективность управления  финансовыми ресурсами; 
- каким образом определить факторы хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивающие его устойчивое финансовое состояние.

     Наиболее  общее представление о качественных изменениях в структуре активов  предприятия, их динамике, а так же источнике этих изменений можно  получить с помощью вертикального  и горизонтального анализа отчетности.

     Назначение  вертикального анализа – это  возможность проанализировать целое  через элементы, составляющие это  целое. Его широко используют для  объективной оценки результатов  работы организации. Исходными данными  для такой оценки является бухгалтерская отчетность, в частности – бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

     При расчете результатов финансовой отчетности вертикальный анализ позволяет  увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге, определить структуру  средств и их источников, а также проследить произошедшие в них изменения.

     Первой  и наиболее важной особенностью вертикального  анализа предприятия является расчет относительных показателей по значениям  абсолютных показателей, представленных в бухгалтерской отчетности. Относительные показатели позволяют сглаживать внешние экономические воздействия, которые на абсолютные показатели способны оказывать сильное влияние, показывая результаты деятельности данной организации. Таким образом, предметом изучения бухгалтерской отчетности с помощью вертикального анализа является не абсолютная величина, а доля той или иной группы активов и пассивов баланса в их общей сумме.

     Второй  особенностью вертикального анализа  является обязательное присутствие  показателей на разный момент времени (две временные точки и более). Это позволяет отслеживать и прогнозировать динамику структурных изменений в составе активов и источников их покрытия.

     Иначе говоря, к преимуществам вертикального  анализа относится возможность:

     - проводить межхозяйственные сравнения  различных предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим показателям объема;

     - изучать результаты хозяйственной  деятельности предприятия на  основе относительных показателей,  сглаживающих влияние внешних  факторов, которые имеют место  при работе с абсолютными показателями и затрудняют их сопоставление в динамике.

     Горизонтальный  анализ – представляет собой оценку темпов роста (снижения) показателей  бухгалтерской отчетности за рассматриваемый  период. Он помогает оценить темпы  роста (снижения) каждой группы средств предприятия и их источников за исследуемый период.

     Если  при вертикальном анализе определяют структуру статей на начало и конец  исследуемого периода, то на этапе горизонтального  анализа устанавливают, по каким разделам и статьям бухгалтерской отчетности произошли изменения в организации. Можно руководствоваться следующей схемой интерпретации таких изменений.

     Горизонтальный  анализ отчетности заключается в  построении одной или нескольких взаимосвязанных таблиц, в которых  абсолютные показатели дополняются данными об относительных темпах роста (снижения) этих показателей. Степень обобщения статей определяет аналитик предприятия. Обычно для анализа используют полученные на основании опыта данные о темпах роста за ряд лет и сравнивают их с реальными результатами горизонтального анализа за рассматриваемый период. Это позволяет не только определить изменения по отдельным статьям бухгалтерской отчетности, но делать прогноз на будущий отчетный период.

     Горизонтальный  и вертикальный анализ взаимосвязан и взаимодополняем. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях. Они позволяют сравнивать бухгалтерскую отчетность предприятий, которые совершенно разны по роду своей деятельности.

     Проведение  горизонтального анализа целесообразно, когда имеются данные о деятельности предприятия за несколько лет. В таком случае становится возможным проследить за динамикой изменения средств и их источников.

     Горизонтальный  анализ не объективен в условиях инфляции, когда увеличение объемов той  или иной группы активов и пассивов баланса или статьи отчета о прибылях и убытках обусловлено, прежде всего, ростом цен, а не деятельностью самого предприятия. В этом случае данные горизонтального анализа можно использовать, при сопоставлении деятельности нескольких предприятий в условиях инфляции. 

     Финансовая  гибкость предприятия характеризуется способностью противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность продавать и перемещать активы, брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

     Каждое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями (поставщиками и потребителями) и т.д. В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому, что предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия, например: произвести платеж, поставить товар, исполнить услугу и т.д.

     Кредитор  имеет полное право требовать от должника исполнения обязательств, а также возмещения его убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств.

     Обязательства предприятия, возникшие в ходе его финансово-хозяйственной деятельности, имеют определенные сроки исполнения.

     Нарушение сроков исполнения обязательств ведет  к возникновению у контрагентов (кредиторов) рисков. Чем больше рисков создает предприятие контрагентам, чем чаще и на долгое время оно задерживает исполнение обязательств, тем ненадежнее оно выглядит в глазах партнеров, контрагентов, собственных работников и т.д. Такое предприятие обретает репутацию ненадежного партнера, недобросовестного плательщика, налогоплательщика, работодателя и т.п.

     Ненадлежащее исполнение обязательств говорит о:

      - необязательности как о стиле взаимодействия с партнерами, если предприятие располагает ресурсами, достаточными для выполнения имеющихся обязательств;

      - дефиците или кризисе возможностей  для исполнения обязательств.

     В конечном итоге, неликвидное предприятие ставит своих кредиторов перед выбором:

     - или дать предприятию некий  контролируемый шанс на преодоление внутреннего финансового кризиса, на финансовое оздоровление, что может быть реализовано в рамках некоторого временного соглашения;

     - или выставить требования о  ликвидации данного предприятия  или продажи его имущества, чтобы за счет этого удовлетворить полностью или хотя бы частично свои потери.

     Однако выбор здесь стоит не только перед кредиторами. Сам должник, оценивая собственное кризисное состояние и свою неспособность к расчету по обязательствам, может поставить вопрос о диалоге с кредиторами или о собственной ликвидации как предприятия. Цивилизованная процедура ликвидации должника, продажи его имущества и расчета с кредиторами называется банкротством предприятия. Рассматривая дело о банкротстве, суд может и не объявлять предприятие банкротом, а пойти по пути попыток финансового оздоровления предприятия.

     Финансовая  устойчивость - это экономическая  категория, выражающая такую систему  экономических отношений, при которой предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Финансовая устойчивость предприятия предполагает его способность успешно развиваться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

     Внешние факторы не зависят от организации, в силу этого она не может оказывать воздействие на них и должна к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому организация посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость.

     Первую  группу образуют организационно-управленческие факторы, определяющие основные направления, цели и стратегии развития компании. Организационная структура определяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которая зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.

     Финансовая  устойчивость предприятия также  во многом определяется уровнем и  качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что  должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности всех функций управления в единое целое.

     Немаловажную  роль в обеспечении финансовой устойчивости организации играет формирование высокой культуры и ее репутация. Культура предприятия отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает подходящих работников. Репутация предприятия, формируемая его партнерами, сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия.

     Вторая  группа внутренних факторов представлена производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и  уровень их использования; наличие  и степень развития инфраструктуры; экология производства.

     Рост  объема производства продукции, улучшение  ее качества, изменение структуры  продукции оказывают непосредственное влияние на результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее  и повышение цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия а, следовательно, повышение его финансовой устойчивости.

     Особое  внимание предприятиям следует уделять  определению оптимального размера  необходимых оборотных средств, т.к. данный показатель непосредственно  влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности предприятия в необходимых средствах надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.

     Финансово-экономические  факторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия, что возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ деятельности предприятия; повышение его платежеспособности; оптимизация структуры имущества и источников его формирования; оптимизация соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и рентабельности.

     Платежеспособность  есть результативное состояние финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. Она подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом, так и возникающим извне.

     Группу  внешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют: импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия. [8]

     К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее  воздействие на финансы предприятия, относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, не конкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.

     Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в том числе и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

     В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную” устойчивость.

     Внутренняя  устойчивость - это такое общее  финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно  высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

     Внешняя устойчивость предприятия обусловлена  стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

     “Унаследованная”  устойчивость является результатом  наличия определенного запаса прочности  предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений  внешних факторов. [12]

     Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют  с покоем, пассивностью, вторую - со стабильным развитием предприятия. Но высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние  равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого состояния.

     Существуют  также общая (ценовая) и финансовая устойчивость. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами.

     Финансовая  устойчивость является отражением стабильного  превышения поступления средств  над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными  средствами предприятия и путем  эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

     Выделяют несколько функций обеспечения финансовой устойчивости:

1. Целевая функция  связана с критерием эффективности  системы, регулируемой финансово-экономическими отношениями - сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.

2. Побудительная функция ориентирует систему  финансового обеспечения на эффективную  организацию производственного  процесса в реальном секторе экономики.

3. Регулирующая  функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.

   Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система  показателей классифицируется показателями, характеризующими результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса.

   Первая  группа - показатели эффекта финансового  обеспечения. Данная группа может быть представлена показателем собственного капитала в обороте.

   Вторая  группа - эффективность финансового  обеспечения. Может быть представлена коэффициентами автономии, маневренности, обеспеченности собственного капитала в обороте, обеспеченности собственными средствами запасов и затрат, соотношения собственных и заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств, кредиторской задолженности.

   Третья  группа показателей - удельные характеристики финансового обеспечения: запас  устойчивости финансового состояния (в днях), излишек (недостаток) оборотных средств на 1000 руб. запасов.