1.Комплексная  оценка финансового  состояния и эффективности  использования финансовых  ресурсов

^{1.1.Экономическая  сущность финансового  состояния}

      Центральным элементом системы управления экономикой в рыночных условиях является качество выработки и принятия управленческих решений по обеспечению рентабельности и финансовой устойчивости хозяйственной  деятельности  предприятия. Отечественный  и зарубежный опыт показывает, что  качественно выполнить эту работу можно с помощью финансового  анализа как метода оценки и прогнозирования  финансового состояния предприятия.

      Финансовое  состояние предприятия представляет собой экономическую категорию, отражающую состояние капитала в  процессе его кругооборота и способность  субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени, т.е. возможность финансировать свою деятельность. Кто автор Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

      Финансовое  состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: выполнения производственных планов, снижения себестоимости  продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих  в сфере обращения и связанных  с организацией оборота товарных и денежных фондов,-улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации  надо продажи и расчетов.

      Содержание  и основная цель анализа финансового  состояния- выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. По мнению М.И. Баканова, финансовое состояние хозяйствующего субъекта -это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

      Г.В. Савицкая считает, что финансовое состояние  предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние  капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

      В своем учебном пособии «Финансовый  анализ» Э.А. Маркарян характеризует финансовое состояние предприятия - как совокупность показателей, отражающих его способность погашать долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает  процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

      Таким образом, финансовое состояние является результатом взаимодействования всех элементов системы финансовых отношений предприятия.

     Основная  цель анализа финансового состояния  заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования  финансовых ресурсов выявить  внутрихозяйственные  резервы  укрепления  финансового  положения и повышения платежеспособности. Цель определяет задачи анализа финансового состояния, которыми являются:

     - оценка динамики, состава и структуры  активов, их состояния и движения;

     - оценка динамики, состава и структуры  источников собственного и заемного  капитала, их состояния и движения;

     - анализ абсолютных и относительных  показателей финансовой устойчивости  предприятия и оценка изменения  ее уровня;

     - анализ платежеспособности хозяйствующего  субъекта и ликвидности активов  его баланса.

      Качество  принимаемых управленческих решений  на уровне хозяйствующего субъекта зависит  от качества их аналитического обоснования

      Являясь многогранным понятием, финансовое состояние  предприятия представляет интерес  для разных субъектов экономики, вступающих с ними в отношения  различного характера в процессе финансово-хозяйственной деятельности.

      Оценка  финансового состояния проводится:

• руководителями и соответствующими службами предприятия;
• его учредителями, инвесторами с целью изучения эффективности использования ресурсов;
• банками, для оценки условий кредитования и определения степени риска;
• поставщиками для получения платежей;
• налоговыми органами для выполнения плана поступления средств в бюджете и т.д.

      В соответствии с этим принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний

      Внутренний  анализ проводится работниками предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель- установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. Результаты анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия нужны внутренним пользователям в качестве исходной информации для различного рода экономических решений.

        Внутренний анализ финансового  состояния является реальным  средством коммуникации, благодаря  которому:

• руководители получают представление о месте своего предприятия в среде аналогичных предприятий, правильности выбранного стратегического курса, сравнительных характеристик эффективности использования ресурсов и принятия решений по самым разнообразным вопросам управления предприятием;
• внутренние аудиторы получают подсказку для выбора правильного решения в процессе аудирования, планирования своей проверки, выявления слабых мест в системе учета и зон возможных преднамеренных и непреднамеренных ошибок в отчетности предприятия;
• аналитики определяют направление финансового анализа.

      Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися  посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами, инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публичной отчетности). Его цель -установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери. Внешний анализ имеет ряд особенностей, которые определяются прежде всего различиями между пользователями информации о деятельности предприятия:

• множественность субъектов анализа –пользователей информации о деятельности предприятия;
• наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;
• ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
• ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;
• максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

      Хотя  внешние пользователи непосредственно  и не заинтересованы в деятельности предприятия, они в соответствии с заключенными договорами должны защищать интересы внутренних пользователей  информации:

• аудиторские службы проверяют соответствие данных отчетности соответствующим правилам с целью защиты интересов;
• консультанты по финансовым вопросам используют отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно вложения капиталов в конкретное предприятие;
• биржи ценных бумаг оценивают информацию, представленную в отчетности, при регистрации соответствующих предприятий, принимают решение о приостановке деятельности какого-либо предприятия, оценивают необходимость изменения методов учета и состояния отчетности;
• законодательные органы нуждаются в информации о валовом внутреннем продукте, национальном доходе и бюджете государства для рационального распределения ресурсов, формирования инвестиционной, налоговой политики, разработки и реализации общегосударственной политики и ведения статистического наблюдения;
• юристы нуждаются в отчетной информации для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов;
• пресса и информационные агентства используют отчетность для подготовки обзоров, оценки тенденции развития отдельных предприятий и отраслей, расчета обобщающих показателей финансовой деятельности;
• торгово-промышленные ассоциации используют отчетность для статистических обобщений по отраслям и сравнительного анализа, оценки результатов деятельности на отраслевом уровне;
• профсоюзы заинтересованы в отчетной информации для определения своих требований в отношении заработной платы и выполнения условий трудовых соглашений, оценки тенденций развития данной отрасли, к которой относится исследуемое предприятие.

      Оценка  состояния может быть выполнена  с различной степенью детализации, результативность финансового анализа  во многом зависит от цели анализа  и имеющейся информационной базы. 

      ^{1.2. Показатели, характеризующие  финансовое состояние}

     Показатели, характеризующие финансовое состояние  можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового  состояния предприятия. К ним  относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.

Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности рассчитывают  как отношение денежных средств  и быстрореализуемых краткосрочных  ценных бумаг к текущей –  краткосрочной задолженности:

В мировой  практике достаточным считается  значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие может  немедленно погасить 20 - 30 % текущих  обязательств.

2. Коэффициент  ликвидности определяют как отношение  денежных средств, краткосрочных  финансовых вложений и дебиторской  задолженности к текущим обязательствам:

По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 - 1.

3. Общий  коэффициент покрытия, который часто  называют просто коэффициентом  покрытия, дает общую оценку платежеспособности  предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле

Нормальное  значение этого коэффициента составляет 2,0-2,5.

Финансовую  устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

1. Коэффициент  автономии характеризует зависимость  предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента  отражает также потенциальную  опасность возникновения у предприятия  дефицита денежных средств: 

Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия  осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников.

2. Долю  заемных средств определяют по  формуле

Данное  отношение показывает, сколько заемных  средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.

3. Коэффициент  инвестирования - соотношение заемных  и собственных средств – является  еще одной формой представления  коэффициента финансовой независимости: 

Рекомендуемые значения: 0,25 – 1.

Коэффициенты  рентабельности. Кроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состояния рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деятельности предприятия.

1. Коэффициент  рентабельности продаж. Демонстрирует  долю чистой прибыли в объеме  продаж предприятия: 

2. Коэффициент  рентабельности собственного капитала  позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании: 

3. Коэффициент  рентабельности оборотных активов.  Демонстрирует возможности предприятия  в обеспечении достаточного объема  прибыли по отношению к используемым  оборотным средствам компании. Чем  выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются  оборотные средства: 

4. Коэффициент  рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства: 

5. Коэффициент  рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось  предприятию для получения одной  денежной единицы прибыли. Этот  показатель является одним из  наиболее важных индикаторов  конкурентоспособности:

Коэффициенты  деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.

       ^{1.3.Обзор методик аудита финансового состояния}

     Важнейшим направлением современного аудита является анализ финансового состояния предприятия  и результатов его хозяйственной  деятельности. Финансовый анализ деятельности предприятия представляет собой  комплексное изучение финансового  состояния предприятия с целью  оценки результатов его деятельности, который проводится с помощью  методов статистического, экономического и финансового анализа по данным трёх потоков информации: нормативной, плановой и фактической, отражённой в бухгалтерской (финансовой) отчётности предприятия. Финансовое состояние  предприятия определяется совокупностью  показателей, которые отражают наличие, размещение и использование ресурсов предприятия, его реальные и потенциальные  возможности.

     Перед непосредственным проведением анализа  аудитор должен определить его цель и задачи, затем разработать программу  анализа:

• выбор метода анализа, который будет являться оптимальным для достижения поставленных целей и задач;
• определение информационной базы анализа;
• установление критерия для принятия решений в случае выявления необычных отклонений.

     Аудит финансового состояния предприятия  предусматривает оценку учётной  и другой экономической информации путём изучения реально существующих связей и взаимосвязей между показателями. Целью аудита финансового состояния  предприятия и результатов его  деятельности является:

• получение объёктивной оценки платёжеспособности, финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятия;
• определение сущности и содержания деловой активности;
• выявление зон возможных умышленных ошибок в отчётности;
• оценка финансово-хозяйственных перспектив предприятия и его функционирования в будущем;
• оценка положения бизнеса предприятия в целом.

     В ходе проверки финансового состояния  предприятия основными задачами аудита являются:

• выявление изменений показателей финансового состояния;
• определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;
• оценка количественных и качественных изменений финансового состояния;
• оценка финансового положения предприятия на определённую дату;
• определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.

     Только  на основе финансового анализа, выявления  сильных и слабых сторон в финансовом состоянии предприятия можно  наметить меры по его укреплению или  выходу из сложной финансовой ситуации.  

      ^{1.4. Обзор методик  анализа финансового  состояния}

     Финансовое  состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта включает анализ: доходности и рентабельности; финансовой устойчивости; кредитоспособности; использования капитала; валютной самоокупаемости.

     Источниками информации для анализа финансового  состояния являются бухгалтерский  баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчетность. Для  анализа и планирования используются нормативы, действующие в хозяйствующем  субъекте. Каждый хозяйствующий субъект  разрабатывает свои плановые показатели, нормы, нормативы, тарифы и лимиты, систему  их оценки и регулирования финансовой деятельности.

     Анализ  финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнения, сводки и группировки, цепных подстановок. Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями (норматив, норма, лимит) и с показателями предшествующего периода. Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы. Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным (т. е. показателем, с которым сравнивается анализируемый показатель), все остальные показатели рассматривают при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

     Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к ее себестоимости. Уровень рентабельности предприятий торговли и общественного питания определяется процентным отношением прибыли от реализации товаров (продукции общественного питания) к товарообороту.

     В процессе анализа изучаются динамика изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли. Влияние роста объема выручки на рост прибыли проявляется через снижение себестоимости. Все затраты по отношению к объему выручки можно разделить на две группы: условно-постоянные и переменные. Условно-постоянными называются затраты, сумма которых не меняется при изменении выручки от реализации продукции. К этой группе относятся: арендная плата, амортизация основных фондов, износ нематериальных активов и др. Эти затраты анализируются по абсолютной сумме. Переменные затраты — это затраты, сумма которых изменяется пропорционально изменению объема выручки от реализации продукции. Данная группа охватывает расходы на сырье, транспортные расходы, расходы на оплату труда и др. Эти затраты анализируются путем сопоставления уровней затрат в процентах к объему выручки.

     Зависимость прибыли от реализации выражается с  помощью графика рентабельности (рис. 2), где точка К является точкой безубыточности. Она показывает ту предельную сумму выручки от реализации продукции в стоимостной оценке (оm) и в натуральных единицах измерения (оn), ниже которой деятельность хозяйствующего субъекта будет убыточной, так как линия себестоимости выше линии выручки от реализации продукции. Главная задача построения графика рентабельности заключается в определении точки безубыточности — точки, для которой полученная выручка равна денежным расходам.

     Расчет  точки безубыточности можно производить  аналитическим методом. Он заключается в определении минимального объема выручки от реализации продукции, при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будет больше 0 %.

       ,

     где Т_min - минимальный объем выручки, при которой уровень рентабельности больше 0%;

     И_пост - сумма условно-постоянных затрат, руб.;

     И_пер - сумма переменных затрат, руб.;

     Т - выручка от реализации, руб.

       Рис.2. Графики рентабельности: а) - (б)  зависимость абсолютных показателей;  б) - (а) зависимость относительных  показателей 

     По  данным бухгалтерского баланса сравнивается движение основных средств, оборотных  средств и других активов за анализируемый  период, а также движение источников средств, приведенных в пассиве  баланса. Источники финансовых ресурсов делятся на собственные и заемные. Рост доли собственных средств положительно характеризует работу хозяйствующего субъекта. Доля их в общей сумме источников, равная 60% и более, свидетельствует о финансовой независимости субъекта

     Анализ  наличия и структуры оборотных  средств производится путем сравнения величины этих средств на начало и конец анализируемого периода. Оборотные средства, на которые в хозяйствующем субъекте установлены нормативы, сравниваются с этими нормативами, и делается вывод о недостатке или излишке нормируемых средств.

     Особое  внимание уделяют состоянию кредиторской и дебиторской задолженности. Эти  задолженности могут быть нормальными  и неоправданными. К неоправданной  кредиторской задолженности относится  задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам. Неоправданная дебиторская задолженность  охватывает задолженность по претензиям, возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная  задолженность представляет собой  форму незаконного отвлечения оборотных  средств и нарушения финансовой дисциплины. Важно установить сроки  возникновения задолженности, чтобы  осуществлять контроль за их ликвидацией вовремя.