Финансовые аспекты антикризисного управления ОАО «НИЖЕГОРОДОБЛГАЗ»

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ

ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение

высшего профессионального образования

«САМАРСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АЭРОКОСМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ имени академика С.П. КОРОЛЁВА

(национальный  исследовательский университет)»

Кафедра «Финансы и кредит»

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему Финансовые аспекты антикризисного управления ОАО «НИЖЕГОРОДОБЛГАЗ»

Научный руководитель: Смирнов С.Д.

Студент: Рыбакова А.В.

Группа № 7374С211

Самара, 2013

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

1 Теоретические основы антикризисного  управления на предприятии 4

1.1 Понятие кризиса и  антикризисного управления 4

1.2 Законодательные основы антикризисного управления… ……...…..7

1.3 Методы диагностики кризисного состояния предприятия ………………...……13

1.4 Методы антикризисного управления …………………...…… …...…..22

2 Антикризисное управление ОАО «НИЖЕГОРОДОБЛГАЗ» 27

2.1 Общая характеристика деятельности ОАО «НИЖЕГОРОДОБЛГАЗ» 27

2.2 Диагностика финансовой деятельности на предмет кризисного состояния «НИЖЕГОРОДОБЛГАЗ» ………...…..28

2.2 Диагностика финансовой  деятельности по методике  Альтмана ………...…..35

2.4 Оценка действий руководства «НИЖЕГОРОДОБЛГАЗ» и рекомендации по антикризисному управлению предприятием ……………………...…..36

Заключение 39

Список использованных источников 41

ВВЕДЕНИЕ

В конце 2008 года в мировой  экономике произошел сильный  спад и его итогом стал кризис. Эта  проблема на сегодняшний день затрагивает  все предприятия, начиная с самых  малых, заканчивая предприятиями-гигантами. Каждый день множество предприятий  признают себя банкротами.

В Российской Федерации антикризисное  управление рассматривается как  процедуры банкротства предприятий  и может осуществляться в соответствии с законом «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». Наряду с этим законом был принят ряд нормативных документов, в которых разработаны критерии неплатежеспособности и пути преодоления кризисного состояния.

Цель курсового исследования состоит в том, чтобы на основе анализа и обобщения работ отечественных и зарубежных авторов и современного практического опыта научиться проводить анализ предприятия, находящегося в состоянии кризиса и рассмотреть меры, принятые предприятием для преодоления кризисного состояния и предложить рекомендации по его финансовому оздоровлению.

Достижение указанной  цели потребовало постановки и решения  следующих задач:

• определить понятие кризиса и антикризисного управления;
• рассмотреть законодательные основы антикризисного управления и методы диагностики кризисного состояния;
• ознакомиться с методами антикризисного управления;
• охарактеризовать деятельность рассматриваемого предприятия;
• провести оценку финансового состояния на предмет кризисного состояния;
• провести оценку действий руководства рассматриваемого предприятия и дать рекомендации по финансовому оздоровлению.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ НА  ПРЕДПРИЯТИИ

1.1 Понятие кризиса  и антикризисного управления

Самой первой задачей данной работы является дать определение, выявить  причины и некоторые характерные  особенности кризисной ситуации. Эту задачу хорошо определил Джон М. Кейнс: «В экономическом цикле есть еще одна характерная черта, которую наша теория должна объяснить, если она правильная, а именно явление кризиса, т. е. внезапную и резкую, как правило, смену повышательной тенденции понижательной, тогда как при обратном процессе такого резкого поворота зачастую не бывает» [4].

Для рыночной экономики характерны периоды преимущественно экстенсивного  и преимущественно интенсивного типов экономического роста. В основе такого чередования лежит, прежде всего, цикличность экономического движения.

Цикличность экономического развития - это непрерывные колебания  рыночной экономики, когда рост производства сменяется спадом, повышение деловой  активности - понижением. Цикличность  характеризуется периодическими взлетами и падениями рыночной конъюнктуры. Периоды повышения экономической  активности характеризуются преимущественно  экстенсивным развитием, а периоды  понижения экономической активности - началом преимущественно интенсивного развития. Следовательно, цикл является постоянной динамической характеристикой  рыночной экономики, без него нет  развития экономики. Экономический  цикл - это форма движения и развития рыночной экономики.

Кризисы в деятельности конкретного  предприятия могут совпадать  и не совпадать с ритмами общего экономического развития. Они зависят  от него, но могут иметь и свой цикл. Интенсивные, масштабные экономические  явления могут лишь незначительно  влиять на экономическую ситуацию предприятия, и наоборот незначительные сдвиги могут  вызывать существенные и даже критические для фирмы экономические последствия. Ясное понимание причин кризиса помогает наметить адекватные меры его предупреждения и преодоления.

Кризис некоторых предприятий - это нормальное явление рыночной экономики, в которой выживают сильнейшие. Предприятие же, которое не соответствует  сложившейся ситуации на рынке должно либо приспособиться и использовать свои сильные стороны, либо исчезнуть. Можно сказать, что разработка теории антикризисного управления вытекает из практики, причем потребность в антикризисном  управлении возникает не только в  экономике переходного периода, но в развитых рыночных экономиках западных стран.

В экономической литературе имеется немало определений кризиса, экономического кризиса, финансового  кризиса. Рассмотрим некоторые из них.

Кризис – это перемена экономического состояния предприятия, т.е. резкий переход от стабильности к разбалансированности всей цепочки  воспроизводства [4].

Финансовый кризис в компании означает не просто наличие каких-то локальных упущений или недочетов  в работе менеджеров - он выступает, как правило, результатом системной  ошибки в планах развития бизнеса, рыночной стратегии или других первоначальных представлениях глобального характера [14].

Экономический кризис –  резкое ухудшение экономического положения  страны (значительный спад производственных связей, банкротство предприятий, рост безработицы, снижение жизненного уровня населения) [13, 658].

Кризис в компании означает тяжелое финансовое положение, которое  характеризуется неудовлетворительным значением целого ряда показателей (коэффициентов): платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости и т. д. [6].

Типичным для кризисной  ситуации является два варианта выхода из нее: или это ликвидация предприятия как экстремальная форма, или успешное преодоление кризиса (рисунок 1).

Рисунок 1 – Начало, переломный пункт и конец кризиса на предприятии

В экономической литературе антикризисное управление трактуется по-разному. В одних случаях под  ним понимают управление фирмой в  условиях общего кризиса экономики, в других - управление фирмой, в преддверии банкротства, третьи же связывают понятие  антикризисное управление с деятельностью  антикризисных управляющих в  рамках судебных процедур банкротства [8].

Некоторые авторы считают, что  антикризисные меры следует принимать, когда финансовое положение функционирующего на рынке предприятия становится уже печальным, а перспектива  банкротства - реальной. Исходя из этого, они полностью игнорируют диагностику  угрозы банкротства на ранних стадиях  ее возникновения и акцентируют  внимание только на "лечение" кризиса. Например, в своих работах С.Г. Беляев и В.И. Кошкин и другие определяют антикризисное управление как обеспечивающее эффективную работу при определенном уровне риска [11]. Эти авторы рассматривают лишь завершающую стадию антикризисного управления, т.е. в условиях, когда кризисная ситуация уже наступила. Такое определение вряд ли принесет успех предприятию-банкроту, потому что авторы не рассматривают стратегическую составляющую, в рамках которой представляется возможным подготовиться к наступающему кризису. [10, с. 179]

Другие же, считают подобный подход, т.е. когда кризисная ситуация уже наступила, неприемлемым. Так, например, в своей книге профессор Уткин  Э.А. утверждает: «Подобный подход - это все равно что «ставить телегу впереди лошади». Главное в антикризисном управлении – обеспечение условий, когда финансовые затруднения не могут иметь постоянный стабильный характер. Речь о банкротстве при таком подходе быть не должно, поскольку должен быть налажен управленческий механизм устранения возникающих проблем до того, пока они не приняли необратимый характер. А упор делается на преодоление временных трудностей, в том числе и финансовых, посредством использования всех возможностей современного менеджмента, разработки и практической реализации на каждом предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, которая позволила бы остаться на плаву при любых рыночных коллизиях» [9].

Точку зрения Э.А. Уткина поддерживает профессор А.Г. Грязнова, формулируя антикризисное управление следующим  образом: «Антикризисное управление - такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы» [3].

Мнения Э.А. Уткина и А.Г. Грязновой соответствуют теории Г. Минцберга о стратегическом процессе, где автор подробно излагает преимущества стратегии развития организации в различных условиях.

Некоторые же авторы, напротив, обращают внимание только на меры по диагностике  кризиса и механизмах банкротства  и абсолютно забывают про методы антикризисного управления.

1.2 Законодательные  основы антикризисного управления

Как было выяснено выше, целью антикризисного управления является устранение возможности банкротства предприятия. В нашей стране процедуры банкротства регламентируются Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" [2].

Крайним проявлением кризисного состояния предприятия является банкротство, оно означает его фактическую  несостоятельность.

В соответствии с законом  «О несостоятельности (банкротстве)», банкротство (несостоятельность) –  это признанная арбитражным судом  неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить  обязанность по уплате обязательных платежей [2, ст. 2].

И для сравнения рассмотрим какое определение банкротству  дают специалисты в области антикризисного управления. Например, Э.А. Уткин, автор  книги по антикризисному управлению, считает, что банкротством является неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и  внебюджетные фонды в связи с  превышением обязательств должника над его имуществом или в связи  с неудовлетворенной структурой баланса должника [12, с. 379].

Для определения наличия  признаков банкротства должника принимается во внимание размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные  услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением  обязательств перед гражданами, перед  которыми должник несет ответственность  за причинение вреда жизни и здоровью, обязательств по выплате авторского вознаграждения, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника юридического лица, вытекающих из такого участия. Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пеня) не учитываются при определении размера денежных обязательств. Размер обязательных платежей принимается во внимание без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пени) и иных финансовых (экономических) санкций.

Учредителями (участниками) должника, собственником имущества  должника - унитарного предприятия, кредиторами  и иными лицами в рамках мер  по предупреждению банкротства должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для  погашения денежных обязательств и  обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника (досудебная санация). Предоставление финансовой помощи может сопровождаться принятием  на себя должником или иными лицами обязательств в пользу лиц, предоставивших финансовую помощь.

Если досудебная санация  не проводилась, возбуждается производство по делу о банкротстве; с данного  момента начинается период наблюдения. Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях  обеспечения сохранности имущества  должника, проведения анализа финансового  состояния должника, составления  реестра требований кредиторов и  проведения первого собрания кредиторов [2, ст. 62].

Наблюдение должно быть завершено  в течение семи месяцев с даты поступления заявления в арбитражный  суд [2, ст. 2]. Выполнение основной задачи наблюдения возлагается на временного управляющего. Его деятельность осуществляется по двум основным направлениям. Во-первых, он осуществляет контроль над действиями руководства должника, в том числе  обеспечение сохранности имущества. Во-вторых, изучение финансового состояния должника с целью определения возможности и целесообразности проведения восстановительных или ликвидационных процедур.

Временный управляющий созывает первое собрание кредиторов, которое  представляет интересы всех кредиторов при проведении процедур банкротства. На собрании временный управляющий  знакомит кредиторов с возможными перспективами  должника. В первую очередь учитываются  состояние активов и экономический  потенциал предприятия.[15]

Если должник по решению  арбитражного суда не признается банкротом, наблюдение прекращается и вводится процедура финансового оздоровление.

Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая  к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения  задолженности в соответствии с  графиком погашения задолженности [2, ст. 2]. Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года арбитражным судом.

Арбитражный суд утверждает кандидатуру административного  управляющего. Он действует с даты его утверждения арбитражным  судом до прекращения финансового  оздоровления либо до его отстранения  или освобождения арбитражным судом. Одной из основных обязанностей административного  управляющего является осуществление  контроля за ходом выполнения планов финансового оздоровления и графика  погашения задолженности. Не позднее, чем за месяц до истечения срока  финансового оздоровления должник  обязан предоставить административному  управляющему отчет о результатах  проведения финансового оздоровления. На основании отчета административный управляющий составляет заключение и направляет его кредиторам в  арбитражный суд.

С момента признания арбитражным  судом должника банкротом и открытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения  мирового соглашения наблюдение прекращается.

Внешнее управление - процедура  банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему[2, ст. 2]. Вводится на срок не более 18 месяцев  и может быть продлено, но не более  чем на шесть месяцев[2, ст. 124].

Во время проведения внешнего управления назначается внешний  управляющий. Одной из его основных обязанностей является разработка плана  внешнего управления и осуществление  мероприятий по его реализации. В  течение одного месяца с момента  своего назначения внешний управляющий  должен разработать план внешнего управления, а затем этот план утверждается собранием  кредиторов.

Основную роль в решении  вопроса о назначении внешнего управления играют кредиторы, которые, по сути, решают: получить очень незначительную сумму  средств (а возможно, не получить ничего) немедленно либо значительно большую  сумму (а возможно, весь долг полностью) по истечении определенного срока.

Анализ практики позволяет  сделать вывод о том, что в  большинстве случаев кредиторы  выбирают путь, наиболее перспективный  для должника, поскольку кредиторы  больше кого бы то ни было заинтересованы в восстановлении экономического положения  должника. Однако, закон, устанавливая общее правило об утверждении  судом решения собрания кредиторов о введении внешнего управления, устанавливает  и исключение из правила, состоящее  в обратном решении суда, т.е. в  возможности ввести внешнее управление по решению суда вопреки мнению кредиторов [16].

В случае нецелесообразности введения внешнего управления, а также  по иным основаниям, предусмотренным  законом «О несостоятельности (банкротстве)», арбитражный суд самостоятельно или по ходатайству собрания кредиторов принимает решение о признании  должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая  к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов [2, ст. 2]. Конкурсное производство вводится сроком на год. Срок конкурсного производства может  продлеваться по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем  на шесть месяцев. При принятии решения  о признании должника банкротом  и об открытии конкурсного производства арбитражный суд утверждает конкурсного  управляющего

После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий  обязан представить в арбитражный  суд отчет о результатах проведения конкурсного производства. Определение  арбитражного суда о завершении конкурсного  производства является основанием для  внесения в единый государственный  реестр юридических лиц записи о  ликвидации должника

На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве  должник и кредиторы вправе заключить  мировое соглашение.

Мировое соглашение - процедура  банкротства, применяемая на любой  стадии рассмотрения дела о банкротстве  в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и  кредиторами [2, ст. 283].

В ходе наблюдения решение  о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается гражданином - должником, руководителем должника - юридического лица или исполняющим  обязанности указанного руководителя лицом. Мировое соглашение не подлежит согласованию с временным управляющим. Мировое соглашение в ходе наблюдения распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения [2, ст. 151].

В ходе финансового оздоровления решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается  руководителем должника - юридического лица или лицом, исполняющим обязанности указанного руководителя. Мировое соглашение не подлежит согласованию с административным управляющим. Мировое соглашения в ходе финансового оздоровления распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения [2, ст. 152].

В ходе внешнего управления решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается  внешним управляющим. Мировое соглашение в ходе внешнего управления распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения.[ 2, ст. 153].

На основании принятых нормативно-правовых актов в финансовом менеджменте рассматриваются методы диагностики кризисного состояния  предприятия, которые позволяют  дать оценку его финансовой устойчивости.

1.3 Методы диагностики  кризисного состояния предприятия

Одной из ключевых задач  анализа финансового состояния  предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность предприятия.

Платежеспособность предприятия  определяется его возможностью и  способностью своевременно и полностью  выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных  и иных операций денежного характера  [5, с. 88]. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА ≥ КО,

где ОА – оборотные активы (раздел II баланса); КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные активы покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):

СОС ≥ СО,

где СОС – собственные  оборотные средства (ОА-КО); СО –  наиболее срочные обязательства (статьи раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность  его баланса.

Основная цель оценки ликвидности  баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в  денежные средства (ликвидность) соответствует  стоку погашения обязательств (срочности  возврата). Для проведения анализа актив и баланс группируются по следующим признакам: по степени убывания ликвидности (актив) и по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Группировка статей актива и пассива для анализа  ликвидности баланса приведена  на рисунке 2.

Рисунок 2 – Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы  в зависимости от скорости превращения  в денежные средства разделяют нам  следующие группы (рисунок 3):

Рисунок 3 – Классификация активов предприятия

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата (рисунок 4):

Рисунок 4 – Классификация пассивов предприятия

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия, представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

Для детального отражения  разных типов источников (собственных  средств, долгосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств.

,

где СК – собственный  капитал;

      З – запасы  и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

,

где ДО – долгосрочные обязательства.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат.

,

где КО – краткосрочные обязательства.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками  финансирования трансформируются в  трех факторную модель:

,

где  , ,

Функция S(x) определяется следующим образом:

Данная модель характеризует  тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, они представлены в таблице 2

Таблица 2 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью  достаточно большого количества финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент автономии.

Характеризует устойчивость организации и отражает долю собственных  средств в общей сумме средств  предприятия.