Финансовые показатели предприятия

Введение.

Термин «финансовый  менеджмент» (financial management) в переводе с английского означает «управление  финансами». Рассмотрим суть этой дисциплины.

Финансовый менеджмент – это наука о том, как лучше  использовать собственный и заемный  капитал фирмы, как получить наибольшую при–быль при наименьшем риске, быстрее прирастить капитал, сделать предприятие финансово привлекательным, устойчивым, платежеспособным, высоколиквидным.

Финансовый менеджмент на Западе давно занял прочные  позиции в управлении хозяйствующими субъектами как составная и важная его часть. Рыночные отношения в России требуют четкого финансового управления.

Предмет финансового  менеджмента – экономические, организационные, правовые и социальные вопросы, возникающие  в процессе управления финансовыми отношениями на предприятиях.

Главная цель финансового  менеджмента – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия (пайщиков, акционеров) в текущем  и перспективном периоде. Эта  цель находит конкретное выражение  в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что и является реализацией конечных финансовых интересов ее владельцев.

Финансы являются индикатором  конкурентоспособности хозяйствующего субъекта на  рынке.  Поэтому  устойчивое  финансовое  состояние  предприятия является залогом его жизнедеятельности в условиях рыночной экономики.

Анализ финансового  состояния предприятия является существенным и непременным элементом  управления организацией и важнейшим  звеном в системе финансового  анализа и предназначен для выявления общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период.

Финансовое  состояние предприятия – это важнейшая характеристика его экономической деятельности, выражаемая системой показателей, отражающих процесс формирования, использования финансовых ресурсов и капитала предприятия, а также состояние его денежного оборота. Финансовое состояние предприятия – это комплексная и достаточно сложная экономическая категория, которая в широком смысле слова подразумевает способность организации финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени и «выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников».

Финансовое состояние  любой организации формируется  в процессе ее хозяйственной деятельности и зависит от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Финансовое состояние  предприятия зависит от множества факторов.

Целью данной курсовой является рассмотрение финансовых факторов, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия.

Глава 1. Финансовые показатели.

Финансовые показатели, наиболее часто применяемые в  финансовом анализе. Эти показатели разделены на пять групп, отражающих различные стороны финансового состояния предприятия:

• Коэффициенты ликвидности
• Показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости)
• Коэффициенты рентабельности
• Коэффициенты деловой активности
• Инвестиционные критерии

Для некоторых показателей  приводятся, также, рекомендуемые диапазоны  значений. В качестве таких диапазонов взяты значения, наиболее часто упоминаемые  российскими экспертами. Следует, однако, помнить, что допустимые значения показателей могут существенно отличаться не только для разных отраслей, но и для разных предприятий одной отрасли и полную картину финансового состояния компании можно получить только анализируя всю совокупность финансовых показателей с учетом особенностей ее деятельности. Поэтому, приведенные значения показателей носят чисто информационный характер и не могут быть использованы как руководство к действию. Единственное, что можно заметить - это то, что если значения показателей отличаются от рекомендованных, то желательно выяснить причину таких отклонений.

I. Liquidity Ratios - Коэффициенты  ликвидности

Различают понятия «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия».

Ликвидность баланса – это возможность  субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, т.е. это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия – это  более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире.

Показатели ликвидности характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств.

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности

Показывает, какая доля краткосрочных  долговых обязательств может быть покрыта  за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов.

Рассчитывается по формуле:  
  
Рекомендуемые значения: 0.2 - 0.5

2. Коэффициент  срочной ликвидности (Acid test ratio, Quick ratio)

Отношение наиболее ликвидной части  оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных  финансовых вложений) к краткосрочным  обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реальные значения для российских предприятий редко составляют более 0.7 - 0.8, что признается допустимым.

Рассчитывается по формуле:  
  
Рекомендуемые значения: 0.3 - 1

3. Коэффициент  текущей ликвидности (Current Ratio)

Рассчитывается как  частное от деления оборотных  средств на краткосрочные обязательства  и показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной (и российской) практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

Рассчитывается по формуле:  
  
Рекомендуемые значения: 1 - 2

4. Чистый оборотный капитал (Net working capital), в денежных единицах

Разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный  капитал необходим для поддержания  финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Например: выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности.

Рассчитывается по формуле:  
  
Рекомендуемые значения: > 0

II. Gearing ratios - Показатели  структуры капитала (коэффициенты  финансовой устойчивости)

Показатели структуры капитала отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов. Это является важной характеристикой устойчивости предприятия. Для оценки структуры капитала используются следующие отношения:

5. Коэффициент  финансовой независимости (Equity to Total Assets)

Характеризует зависимость фирмы  от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у  компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования, особенности текущей производственной деятельности.

Рассчитывается по формуле:  
  
Рекомендуемые значения: 0.5 - 0.8

6. Суммарные обязательства к суммарным активам (Total debt to total assets)

Еще один вариант представления  структуры капитала компании. Демонстрирует, какая доля активов предприятия  финансируется за счет займов.

Рассчитывается по формуле:  
  
Рекомендуемые значения: 0.2 - 0.5

7. Долгосрочные  обязательства к активам (Long-term debt to total assets)

Демонстрирует, какая доля активов  предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.

Рассчитывается по формуле:  

8. Суммарные  обязательства к собственному  капиталу (Total debt to equity)

Отношение кредитных и собственных  источников финансирования. Также, как и TD/TA, является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости.

Рассчитывается по формуле:  
  
Рекомендуемые значения: 0.25 - 1

9. Долгосрочные  обязательства к внеоборотным  активам (Long-term debt to fixed assets)

Демонстрирует, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.  
Рассчитывается по формуле:  

10. Коэффициент  покрытия процентов (Times interest earned), раз

Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов  за предоставленный кредит и демонстрирует: сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

Рассчитывается по формуле:  
  
Рекомендуемые значения: > 1

III. Profitability ratios - Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна  деятельность компании.

11. Коэффициент рентабельности продаж (Return on sales), %

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия.

Рассчитывается по формуле:  

12. Коэффициент  рентабельности собственного капитала (Return on shareholders’ equity), %

Позволяет определить эффективность  использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным  альтернативным вложением средств  в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.

Рассчитывается по формуле:  

13. Коэффициент  рентабельности оборотных активов  (Return on current assets), %

Демонстрирует возможности предприятия  в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем  выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

Рассчитывается по формуле:  

14. Коэффициент  рентабельности внеоборотных активов  (Return on fixed assets), %

Демонстрирует способность предприятия  обеспечивать достаточный объем  прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более  эффективно используются основные средства.

Рассчитывается по формуле:  

15. Коэффициент  рентабельности инвестиций (Return on investment), %

Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для  получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

Рассчитывается по формуле:  

IV. Activity ratios - Коэффициенты деловой активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько  эффективно предприятие использует свои средства.

16. Коэффициент  оборачиваемости рабочего капитала (Net working capital turnover), раз

Показывает насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

Рассчитывается по формуле:  

17. Коэффициент  оборачиваемости основных средств  (Fixed assets turnover), раз

Фондоотдача. Этот коэффициент характеризует  эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений. Однако, значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данного коэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Таким образом может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

Рассчитывается по формуле:  

18. Total assets turnover - Коэффициент оборачиваемости активов, раз

Характеризует эффективность использования  компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается  полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли.

Рассчитывается по формуле:  

19. Коэффициент оборачиваемости запасов  (Stock turnover), раз

Отражает скорость реализации запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 365 дней разделить на значение коэффициента. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

Рассчитывается по формуле:  

20. Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности  (Average collection period), дней.

Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее  дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов.

Рассчитывается по формуле:  

V. Investment ratios - Инвестиционные критерии.

21. Прибыль на акцию (Earning per ordinary share)

Один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании. Показывает долю чистой прибыли (в денежных еденицах), приходящуюся на одну обыкновенную акцию.

Рассчитывается по формуле:  

22. Дивиденды на акцию (Dividends per ordinary share)

Показывает сумму дивидендов, распределяемых на каждую обыкновенную акцию.

Рассчитывается по формуле:  

Глава 2. Анализ финансовых показателей деятельности МКП «Бытовик»

Полное фирменное наименование предприятия: Муниципальное казенное предприятие «Бытовик» сокращенное  наименование: МКП «Бытовик». Предприятие является коммерческой организацией. Предприятие является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, лицевые счета, открытые в органе, исполняющем бюджет, фирменное наименование, круглую печать, штамп, бланки, товарный знак и другие реквизиты, установленные в системе делопроизводства.

Предприятие несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Предприятие от своего имени приобретает имущественные и личные неимущественные права и несет обязанности, выступает истцом и ответчиком в суде в соответствии с действующим законодательством РФ.

Основными целями деятельности предприятия являются осуществление  отдельных дотируемых видов деятельности и убыточных производств, а также  наиболее полное удовлетворение населения  и юридических лиц в коммунальных ( бытовых) услугах.

Для осуществления указанных целей предприятие выполняет следующие виды услуг:

1.Ремонт сложнобытовой  техники и телерадиоаппаратуры;

2.Индивидуальный пошив  и ремонт швейных изделий;

3.Операции с недвижимостью  (сдача в аренду свободных площадей);

4.Ремонт обуви;

Собственные оборотные  средства МКП «Бытовик», вложенные  в запасы за 2011 – 2012гг.(тыс. руб.)

Движение собственных  оборотных средств МКП «Бытовик»  за 2011- 2012 гг.

Основной целью деятельности предприятия является изучение спроса населения для увеличения скорости товарооборота и минимизация  затрат, чтобы получать максимально  возможную прибыль в максимально  сжатые сроки.

Результаты анализа финансовых показателей предприятия являются основой для разработки почти всех направлений финансовой политики предприятия. И от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. В свою очередь качество анализа во многом зависит от применяемой методики и выбора системы финансовых показателей (коэффициентов) для оценки деятельности предприятия прежде всего со стороны внешних пользователей отчетности. Для характеристики финансового состояния предприятия применяются такие критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса, прибыльность и др.

Показатели  финансовой устойчивости МКП «Бытовик» за 2011 – 2012 гг.

Что касается определения финансовой устойчивости предприятия по обобщающему абсолютному показателю излишка или недостатка источника средств для формирования запасов, то предприятие из положения с нормальной финансовой устойчивостью в 2011 году перешло в разряд абсолютной финансовой устойчивости в 2012 году.

Коэффициенты  платежеспособности предприятия

Данные таблицы  показывают, что значение первого коэффициента по сравнению с прошлым годом незначительно уменьшилось на 0,01, но все равно находится в пределах нормативного значения единицы. Показатели второго и третьего коэффициентов уменьшились, что говорит об уменьшении сроков погашения задолженностей. Данные четвертого коэффициента за 2012 год отсутствуют, так как предприятие не пользовалось кредитами и займами. Немного возрос коэффициент задолженности другим организациям, но значения последних двух коэффициентов уменьшились.

Срок погашения задолженности  предприятия перед его кредиторами  в прошлом году составлял примерно 0,3 месяца, в отчетном году он снизился до 0,2 месяца. Исходя из значения этого показателя предприятие относится к первой группе платежеспособных предприятий, у которых значение показателя не превышает трех месяцев.

Платежеспособность не оценивается только по показателю платежеспособности. Для более эффективного анализа используют коэффициенты ликвидности. Для расчета этих показателей необходимо сгруппировать средства по активу в порядке убывания их ликвидности, а по пассиву - в порядке возрастания сроков их погашения.

Группировка активов  и пассивов баланса для расчета ликвидности.

Составим платежный  баланс, который позволит выявить платежный излишек или недостаток средств для формирования определенной группы активов баланса. Анализ ликвидности баланса сводят к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. 

Платежный баланс МКП «Бытовик на 2011-2012гг.(тыс.руб)

Результаты по данным таблицы показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

На начало 2012 года-А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4< П4;

На конец 2012 года- А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 <П4;

Исходя из этого, можно  дать оценку ликвидности предприятия как недостаточную из за показателей А1 и П1. Процент покрытия по наиболее срочным обязательствам на конец года составил 85,9% (472:549*100), что является недостаточным. В данном анализе второй и третий показатель отражает платежный излишек. 

Определение ликвидности  по изложенной схеме является приблизительной. Более детальным является анализ ликвидности предприятия с помощью  коэффициентов, характеризующих ликвидность  предприятия.

Представим динамику показателей ликвидности предприятия. 

Показатели  ликвидности МКП «Бытовик» за 2011-2012гг.

 Динамика  коэффициентов характеризующих  платежеспособность предприятия положительная. В сравнении с рекомендуемыми значениями, полученные коэффициенты превышают нормативные значения. Это говорит о том , что на предприятии  образовался запас финансовых ресурсов, с помощью которого организация всегда может расплатиться по своим обязательствам. В конце отчетного периода предприятие могло оплатить 122% своих краткосрочных обязательств за счет денежных средств. Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременности расчетов с дебиторами и нормальной реализацией готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных активов. Рассчитав все показатели платежеспособности и ликвидности можно сделать вывод, что МКП «Бытовик» является платежеспособным предприятием с хорошим финансовым положением.

Оценивая финансовое состояние предприятия нужно  провести анализ деловой активности. Деловая активность позволяет выявить насколько эффективно предприятие использует средства.

Для анализа нужно  рассчитать ряд показателей:

Коэффициент оборачиваемости  активов. Определяется как отношение  выручки от реализации продукции  к среднегодовой стоимости имущества (активов).