Финансовые ресурсы. 7
.
ВВЕДЕНИЕ.
Результаты бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, обеспечивающих жизнедеятельность предприятия.
Профессиональное управление финансами требует финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения ФСП и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.
Капитал – это средства, которыми располагает предприятие для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
ФСП характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия финансировать свою деятельность на данный момент времени и в перспективе.
В процессе деятельности предприятия происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах. Следовательно изменяется и ФСП, внешним проявлением которого является платежеспособность, а внутренняя его сторона – финансовая устойчивость, которая отражает сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.
Главная цель финансовой деятельности предприятия – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а так же оптимальную структуру актива и пассива баланса.
Основная цель анализа ФСП заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутренние резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности предприятия.
Анализ ФСП позволяет принять обоснованное решение по признанию структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным или, наоборот, признать баланс хорошим, а предприятие – платежеспособным.
Цель анализа ФСП определяют задачи анализа ФСП:
1. Оценка динамики, структуры и состава активов, их состояния и движения.
2. Оценка динамики, структуры и состава источников, собственного и заемного капитала, их состояния и движения.
3. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня.
4. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса.
1 Анализ финансовых результатов и показателей рентабельности.
Значение, задачи и источники анализа прибыли и рентабельности
На каждом предприятии и в конце года (или в другие установленные сроки) определяют финансовые результаты. Финансовые результаты предприятия - это конечный результат производственной, хозяйственной и финансовой деятельности предприятия. Ими могут быть либо прибыль, либо убыток. Естественно, что предприятие должно иметь прибыль. Иначе теряется смысл его хозрасчетной деятельности, не будет возможности осуществлять расширенное воспроизводство и предприятие обанкротится и будет вынуждено прекратить свое существование.
Финансовый результат определяется как разница между доходами и расходами предприятия.
ФР=Д-Р
Если Д>Р, то предприятие имеет прибыль, если Д<Р – убыток.
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуется суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности. Тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности – одна из основных задач в любой сфере бизнеса.
Прибыль - это конечный финансовый результат деятельности предприятия, она характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия, и является источником финансирования его дальнейшего развития. Сумма прибыли, получаемая предприятием. Зависит от объема продаж продукции, ее качества и конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках, ассортимента, уровня затрат и инфляционных процессов, которым сопровождается становление рыночных отношений.
Прибыль предприятия – прирост его капитала. Для оценки степени прибыльности капитала используют показатели рентабельности – оптимальные показатели эффективности хозяйствования. Чем выше уровень рентабельности, тем выше уровень хозяйствования предприятия как самостоятельных товаропроизводителей.
Основные задачи анализа финансовых ресурсов.
1. Проверка степени выполнения плана по прибыли и рентабельности.
2. Определение факторов, повлиявших на сумму прибыли и уровень рентабельности.
3. Выявление и оценка возможных резервов роста прибыли и рентабельности.
4. Оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности.
5.Разработка мероприятий по освоению выявленных резервов.
Анализ прибыли предприятия от продажи продукции.
Продав продукцию и совершив другие операции, предприятие получает прибыль. Она называется валовой, т.е. суммарной от всех видов деятельности, ее состав:
Прибыль от реализации товарной продукции (выручка от реализации – НДС – акциз – себестоимость);
Прибыль от внереализационной деятельности;
Прибыль от реализации имущества.
Основную часть прибыли получает от реализации продукции, работ, услуг.
Пп=В-Себ-Кр-Ур, где
Фактически полученная в отчетном периоде прибыль от продаж может отличаться от плановой прибыли в результате воздействия внешних и внутренних факторов. Поэтому при анализе дают общую оценку динамики выполнения плана по прибыли от реализации продукции, а затем всесторонне изучают факторы, на нее влияющие, определяют степень влияния каждого из них.
Прибыль от продаж зависит от факторов:
Первый фактор – затраты на производство и реализацию продукции (себестоимость)
Второй фактор – объем выручки от реализации продукции, которая равна произведению количества проданной продукции и ее цену.
Третий фактор – уровень среднереализационных цен.
Планированные цены – важнейшая задача маркетинговых служб, которые должны учитывать массу факторов – от психологии потребителя до уровня новизны товара.
Четвертый фактор – структура продукции.
Объем реализации – может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к увеличению прибыли. Если продукция оказывается убыточной, то увеличение объема реализации приводит к уменьшении прибыли.
Структура товарной продукции- если увеличивается доля более рентабельных видов продукции в общем объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастает; при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.
Себестоимость продукции – обратно пропорциональна прибыли : снижение себестоимости приводит к росту прибыли, и наоборот.
Изменение уровня среднереализационных цен- прямо пропорционально прибыли: при увеличении уровня цен прибыль возрастает, и наоборот.
Определие влияния факторов на сумму прибыли:
1. Влияние изменения выручки от продажи продукции на прибыль от продажи. ∆ П(в)=Пбаз.*(J-1), J=Выротч.-Вырбаз.
2. Влияние изменения себестоимости на прибыль от продаж.
∆ П (сб)=Сббаз.*J-Сботч.
3. Влияние изменения уровня управленческих расходов на прибыль от продаж ∆ П(упр.расх)=УРбаз.*J-УРот.
4. Влияние изменения уровня коммерческих расходов на прибыль от продаж ∆ П(ком.расх.)=КРбаз.*J-КРот.
5. Общее влияние факторов на изменение прибыли от продажи за анализируемый период: ∆ П= ∆П(в)+∆П(сб)+∆П(у.р.)+ ∆П(к.р.)
Оценка темпов экономического роста предприятия.
Для оценки устойчивости экономического роста предприятия составляют темпы изменения суммы прибыли, объема продаж и величины активов (капитала)
Оптимальным является соотношение:
Тпр>Твр>Ти>100% ,где:
Тпр – темп прироста прибыли до налогообложения;
Твр – темп прироста выручки;
Ти – темп роста стоимости имущества.
Это соотношение означает:
1 Прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.
2 Объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) ПП-ия, т.е. ресурсы ПП-я используются более эффективно.
3 Экономический потенциал ПП-я возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Это соотношение называется «Золотое правило экономики». Однако возможно отклонение от этой идеальной зависимости в частности, если деятельность ПП-я требует значительных вложении средств (капитала), которые могут окупиться и принести выгоду лишь в более и менее длительной перспективе. Тогда эти отклонения не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонении относится: приложение капитала в сферу освоения новых технологии производства, переработки, хранения продукции, модернизации и реконструкции действующих предприятии.
2Анализ имуществ хозяйствующего субъекта и источников его формирования.
Анализ финансового состояния предприятия с целью объективной оценки текущего состояния, обоснования мер по дальнейшему укреплению платежеспособности и росту рентабельности проводится в 2 этапа:
На 1 этапе формируется предварительное мнение о финансовом состоянии предприятия. Это так называемый «экспресс-анализ».
На 2 этапе проводится углубленный анализ различных групп показателей для выявления причин их изменения.
Важным приемом аналитической обработки исходной информации на 1 этапе являются составление и анализ уплотненного аналитического баланса-нетто, который включает в себя показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяется изменение разных статей баланса за анализируемый период. В ходе вертикального анализа определяется удельный вес статей баланса.
Для составления уплотненного баланса статьи баланса группируют:
а) статьи актива - по степени их ликвидности;
б) статьи пассива – по срочности обязательств.
Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами.
Таким образом, итог актива баланса – это имущество предприятия. Актив баланса отражает сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество – материальные ценности, расходы предприятия на производство и реализацию продукции, денежной наличности.
Финансовое состояние предприятия зависит от целесообразности вложения финансовых ресурсов в активы. Так уменьшение запасов и ликвидных средств может привести к риску неплатежеспособности и сокращению объема товарооборота, поэтому качество управления текущими активами состоит в том, чтобы предприятие имело минимально необходимую сумму денежной наличности, материальных запасов, средств в расчетах. Главным в финансовой деятельности является правильная организация и использование оборотных средств, поэтому в процессе анализа ФСП вопросам их рационального использования уделяется основное внимание.
В структуре актива баланса особая роль принадлежит мобильным средствам (оборотные активы), которые подразделяются на 2 части в зависимости от источника их образования:
1. Переменная часть, образуемая за счет краткосрочной задолженности.
2. Постоянный минимум (чистые мобильные активы), которые образуются за счет постоянного капитала, т.е. за счет долгосрочного заемного капитала и части собственного капитала.
Желательно, чтобы сумма мобильных средств превышала краткосрочную задолженность как минимум в 2 раза.
Источники средств находят свое отражение в пассиве баланса. В ходе оценки имущественного положения предприятия необходимо определить какие источники и в какой мере были привлечены предприятию в анализируемом периоде. С этой целью проводится анализ состава, структуры и динамики источников средств предприятия, определяется вклад каждого вида источников в формирование имущества предприятия.
Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал (источники) подразделяется на собственный и заемный. Собственный капитал – это «Капитал и резервы» (III раздел баланса). Заемный капитал – это «Долгосрочные обязательства» + «Краткосрочные обязательства». Постоянный капитал – это «капитал и резервы» + «долгосрочные обязательства» (III раздел + IV раздел). Переменный капитал – это «краткосрочные обязательства» (V раздел).
Собственный капитал необходим для самофинансирования деятельности предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Но финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него.
3 Анализ финансовой устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость отражает уровень концентрации собственного капитала, темпы его накопления, степень зависимости предприятия от заемных источников, обеспеченность собственными оборотными средствами и чистым оборотным капиталом, т.е. в целом определяется структура активов и источников.
Целью анализа финансовой устойчивости являются ответы на вопросы:
1) Насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения?
2) Растет или снижается уровень этой независимости?
3) Отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности?
4) Насколько привлекательно это предприятие для кредиторов и инвесторов?
Таким образом, финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием ресурсов.
Различают 4 типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты, при этом трехмерный показатель S=(1;1;1).
2. Нормальная финансовая устойчивость – запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников. S=(0;1;1).
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение – запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов. S=(0;0;1)
4. Кризисное финансовое состояние – запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования, предприятие находится на грани банкротства.
Абсолютная финансовая устойчивость встречается редко. Она показывает, что предприятие может немедленно погасить обязательства, запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.
Нормальная устойчивость финансового состояния гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки и размеры поступлений денежных средств примерно соответствуют размерам и срокам погашения обязательств.
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности.
Кризисное финансовое состояние – это когда предприятие находится на грани банкротства, т.к. его оборотные активы не покрывают кредиторской задолженности предприятия, т.е. предприятие не может вовремя расплатиться с кредиторами, имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а так же просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность.
Для восстановления равновесия необходимо принятие организационных мер, направленных на повышение деловой активности, рентабельности и др.
4 Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности баланса.
Ликвидность –это способность предприятия быстро погашать свою задолженность. Ликвидность – это необходимое и обязательное условие платежеспособности, но платежеспособность несколько шире.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов для расчетов по краткосрочной задолженности, требующей немедленного погашения.
Говоря о ликвидности баланса имеют ввиду наличие оборотных средств в размере потенциально достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Под ликвидностью актива понимают возможность его превращения в денежные средства в ходе производственно-
На практике ликвидность предприятия оценивается различными коэффициентами, которые исчисляют по данным бухгалтерского баланса.
Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов к краткосрочным обязательствам.
Кл=(Д+Б)/(К+З),
где: Д – денежные средства в кассе, на расчетном счете в рублях.
Б – ценные бумаги, краткосрочные вложения в рублях.
К – краткосрочные кредиты в рублях.
З – заемные средства в рублях.
В зависимости от величины абсолютной ликвидности различают:
1) Кредитоспособные предприятия (Кл > 1,5)
2) Ограниченно кредитоспособные предприятия (1 ≤ Кл ≤ 1,5)
3) Не кредитоспособные предприятия ( Кл < 1)
Активы предприятия по степени ликвидности делятся на 4 группы:
А1 – наиболее ликвидные активы
А2 – быстрореализуемые активы
А3 – среднереализуемые (медленно реализуемые) активы
А4 – труднореализуемые или неликвидные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 - наиболее срочные обязательства
П2 – краткосрочные пассивы
П3 – долгосрочные пассивы
П4 – постоянные пассивы.
Для определения ликвидности баланса итоги групп актива сопоставляют с итогами групп пассива. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:
А1≥П1
А2≥П2
А3≥П3
А4≤П4
Если одно или несколько неравенств не выполняются, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Низкий уровень ликвидности – это отсутствие свободы выбора или ограничения на свободу действий администрации. Последствием неликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие обязательства, что заставляет продавать активы, а в итоге - ведет к банкротству.
Для собственников предприятия низкий уровень ликвидности ведет к понижению доходности, к потере части основных фондов.
Для кредиторов – к задержке уплаты процентов и основной суммы причитающегося им долга, т.е. частичную или полную потерю причитающихся им сумм.
Низкий уровень ликвидности ведет к потере предприятием поставщиков материалов.
Для погашения текущих обязательств используют разнообразные виды активов, различающихся оборачиваемостью. В зависимости от того, какие виды оборотных активов берутся в расчет, ликвидность оценивается при помощи коэффициентов:
1КЛ Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя 0,2-0,5
1КЛ = А1/(П1+П2)
2КЛ Промежуточный коэффициент покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретическое значение 0,7-0,8.
2КЛ = (А1+А2)/(П1+П2)
3КЛ Коэффициент ликвидности запасов показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет материальных запасов предприятия
4КЛ Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременности расчетов с дебиторами и нормальной реализации готовой продукции, но и продаже в случае необходимости прочих элементов материальных активов Нормальное значение равно 2,0.
4КЛ=(А1+А2+А3)/(П1+П2)
Для поставщиков сырья, материалов и услуг больший интерес представляет первый показатель; для банков, кредитующих данное предприятие – второй, для держателей акций и облигаций – четвертый.
Платежеспособное предприятие – это предприятие, способное своевременно и в полном объеме производить расчеты по краткосрочным обязательствам (по зарплате, с поставщиками за материальные ресурсы, с банками по ссудам).
Таким образом, основными признаками платежеспособности предприятия являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счету и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Текущая платежеспособность за отчетный период (месяц, квартал, год) определяется по данным баланса.
Текущ. платежеспособность = Спл/Соб.
где: Спл. – сумма платежеспособных средств предприятия,
Соб. – сумма срочных обязательств предприятия.
К платежеспособным средствам относятся:
1) денежные средства,
2) краткосрочные ценные бумаги,
3) часть дебиторской задолженности, когда уверены в ее поступлении.
К срочным обязательствам относятся текущие пассивы, т.е. обязательства и долги, подлежащие погашению:
1) краткосрочные кредиты и займы,
2) кредиторская задолженность за товары, работы, услуги.
Превышение платежных средств над срочными обязательствами говорит об абсолютной платежеспособности предприятия.
На неплатежеспособность предприятия указывают факты:
1. Отсутствие денег на расчетном счету.
2. Наличие просроченных кредитов банку, займы.
3. Задолженность финансовым органам.
4. Нарушение сроков выплаты зарплаты
5. И др.
Причины неплатежеспособности:
1. Небольшой объем заказов.
2. Недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами.
3. Нарушение договорных обязательств.
4. Нерациональная структура оборотных средств
5. И др.
Периодичность расчетов зависит от состояния платежеспособности предприятия. Если она устойчива, то расчеты можно делать реже, неустойчива – как можно чаще.
Коэффициенты платежеспособности:
1.Коэффициент платежеспособности за период (Кnn)
Кnn = (остаток денежных средств на начало периода + поступление денег за период)/Расход денег за период.
2. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (Кnm)
Кnm = Ст.690/среднемесячная выручка.
3.Степень платежеспособности общая (Кno)
Кno = (Ст.590 + Ст.690)/среднемесячная выручка.
5. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (Кзк)
Кзк = (Ст.590 + Ст.610)/среднемесячная выручка.
6. Коэффициент задолженности другим организациям (Кза)
Кза = (Ст.621 + Ст.625)/среднемесячная выручка.
7. Коэффициент задолженности фискальной системе (Кзф)
Кзф = (Ст.623 + Ст.624)/среднемесячная выручка.
8. Коэффициент внутреннего долга (Квд)
Квд = (Ст.622 + Ст.630 + Ст.640 + Ст.650 + Ст.660)/среднемесячная выручка.
Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности определяют, в какие средние сроки предприятие может рассчитываться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направить на расчеты с кредиторами.
5Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
Анализ дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность – это оборотные средства, временно отвлеченные из оборота предприятия (это денежные средства предприятия, которые находятся на счетах других предприятий). Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, или о неплатежеспособности части покупателей. Однако, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Различают нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней приводит к недостатку финансовых ресурсов, необходимых для приобретения производственных запасов, выплаты зарплаты и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности становится причиной замедления оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Поэтому рекомендуется стремиться к сокращению сроков погашения. Если сокращение стоимости сопровождается снижением объема отгруженной продукции, то это ведет к снижению деловой активности.