Финансовые риски. 3

Содержание:

Введение……………………………………………………………………..3-4

Глава 1.Теоретические основы финансового риска

    1. Понятие «финансовый риск»  и его классификация ……………..5-14
    2. Факторы, влияющие на уровень финансового риска……………..15-18
    3. Правовое регулирование финансового риска……………………..19-20
 

Глава 2. Процесс  управления финансовыми рисками

 

2.1.     Методы оценки уровня финансового риска………………………21-26

 2.2.     Основные методы управления финансовым риском……………..26-30

Глава 3. Банковские риски

   3.1.      Понятие банковских рисков и  их классификация………………..31-35

   3.2.       Современные подходы к регулированию банковских рисков….35-39

Заключение……………………………………………………………………40

Список использованной литературы………………………………………...41

    Приложение 1………………………………………………………………42 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     

Введение

    В условиях рыночной экономики риск –  ключевой элемент предпринимательства. Предприниматель, умеющий вовремя  рисковать, зачастую оказывается вознагражденным. Риском принято считать «действие  на удачу в надежде на счастливый случай».

    В условиях политической и экономической  нестабильности степень риска значительно  возрастает. В современных условиях экономики России проблема управления рисками весьма актуальна.

      Число рисков, возникающих в деятельности многих компаний, существенно увеличилось  в последние годы. Это связано  с появлением новых финансовых инструментов, активно используемых участниками  рынка. Применение новых инструментов хотя и позволяет снизить принимаемые  на себя риски, но также связано с  определенными рисками для деятельности участников финансового рынка. Поэтому  все большее значение для успешной деятельности компании приобретает  в настоящее время осознание  роли риска в деятельности компании и способность адекватно и  своевременно реагировать на сложившуюся  ситуацию, принять правильное решение  в отношении риска. Для этого  необходимо использовать различные  инструменты страхования и хеджирования от возможных потерь и убытков, набор  которых в последние годы существенно  расширился и включает как традиционные приемы страхования, так и методы хеджирования с использованием финансовых инструментов.

      От  того, насколько правильно будет  выбран тот или иной инструмент, будет зависеть, в конечном счете, эффективность деятельности компании в целом.

    Хотя  в экономической сфере риск присутствует постоянно, изучен он недостаточно. Объясняется  это, видимо, тем, что данная категория  долгое время не рассматривалась  в качестве объекта теоретических  исследований, а относилась лишь к  практике. В последнее время положение  стало меняться: этот предмет стал объектом пристального внимания и изучения.

    Риск  – неотъемлемая часть каждой организации, поэтому его изучение необходимо, что подтверждено повышенным интересом  в данной области знаний.

    Целью работы является:

    - ознакомиться с понятием «финансовый риск»

    - изучить классификацию финансовых рисков

    - выявить способы снижения финансовых рисков

    - более подробно рассмотреть банковские риски, так как именно этот вид финансовых рисков наиболее тесно связан с выбранной специальностью автора данной курсовой работы.

    В работе использовались книги и статьи ведущих современных отечественных  и зарубежных ученых-экономистов, нормативные  акты РФ, Интернет-ресурсы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Теоретические  основы финансового  риска 

    1. Понятие «финансовый риск»  и его классификация
 

      Рассматривая  сущность и содержание риска, сейчас уже нет необходимости доказывать, что успех предпринимателя, бизнесмена, менеджера в значительной степени  зависит от понимания отношения  к риску. Эта проблема вызывает особый интерес и заслуживает всестороннего  изучения.

      Риск  - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

      Анализ  экономической литературы, посвященной  проблеме риска, показал, что среди  исследователей нет единого мнения относительно определения и однозначного понимания сущности риска. Это объясняет, в частности, многоаспектностью  этого явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным  законодательством в реальной экономической  практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск - это сложное  явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность  существования нескольких определений  риска с разных точек зрения.

      Остановимся на следующем определении риска, которое, на наш взгляд, наиболее полно отражает понятие «риск».

      Риск - это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которого имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели1.

      Анализ  многочисленных определений риска  позволил выявить основные моменты, которые являются характерными для  рисковой ситуации, такие как:

      • случайный характер событий, которые  определяет, какой из возможных исходов  реализуется на практике (наличие  неопределенности);

      • наличие альтернативных решений;

      • известны или можно определить вероятности  исходов и ожидаемые результаты;

      • вероятность возникновения убытков  или вероятность получения дополнительной прибыли.

      Следует отметить, что разница между риском и неопределенностью относится  к способу задания информации и определяется наличием (в случае риска) или отсутствием (при неопределенности) вероятностных характеристик неконтролируемых переменных. В отмеченном смысле эти  термины употребляются в математической теории исследования операций, где  различают задачи принятия решений  при риске и соответственно в  условиях неопределенности.

      Если  существует возможность качественно  и количественно определить степень  вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

      Таким образом, ситуация риска (рискованная ситуация) - это разновидность неопределенности, когда наступление событий вероятно и может быть определено, т.е. в том случае объективно существует возможность оценить вероятность событий, возникающих в результате совместной деятельности партнеров по производству, контрдействий конкурентов или противников, влияние природной среды на развитие экономики, внедрение достижений науки в народное хозяйство и т.д.

      Результаты  ответов на вопрос «С чем связано для Вас понятие риск?», данные 121 представителями средних предприятий Германии, приведены ниже на диаграмме.

        

      Диаграмма 1. «Ассоциации к понятию «риск»2. 

      Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

      Вопросы классификации рисков представляют довольно сложную проблему, что обусловлено их многообразием.

     Остановимся подробнее на наиболее распространенных из них.

    В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.  
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся:

    - природно-естественные,

    - экологические, политические,

    -транспортные 

    -часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).  
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.  
Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой деятельности. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производные, торговые, и финансовые. (Рис.1.) 
 

    

    Рис. 1. Коммерческие риски 

    Финансовые  риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются в основном на рынках финансовых ресурсов.

      Финансовые риски – это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов: доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих операций.

    Финансовые  риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

    Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в  ситуации неопределенности условий  финансовой деятельности организации.      

    Таким образом, финансовый риск - это степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании или собственности; чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск.  
      Отличительной особенностью анализа финансового риска является то, что от его результатов в значительной степени зависит объективность принимаемых управленческих решений.  
Эти риски характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления ими целесообразно классифицировать их по различным признакам (Приложение 1).

      1. По видам. Этот классификационный признак финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет «привязать» оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора. Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной их системе представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует отметить, что появление новых финансовых инструментов и другие инновационные факторы будут соответственно порождать и новые виды финансовых рисков.

      На  современном этапе к числу  основных видов финансовых рисков предприятия  относятся следующие:

      Риск  снижения финансовой устойчивости (или  риск нарушения равновесия финансового развития). Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. Природа этого риска и формы его проявления рассмотрены в процессе изложения действия финансового левериджа. В составе финансовых рисков о степени опасности (генерированные угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль.

      Риск  неплатежеспособности предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

      Инвестиционный  риск. Он характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска – риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Все рассмотренные виды финансовых рисков, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым «сложным рискам», подразделяющимся в свою очередь на отдельные их подвиды. Так, например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ; несвоевременного окончания строительно-монтажных работ; несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту; потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.п. Так как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных финансовых рисков.

      Инфляционный  риск. В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков. Этот вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции. Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное внимание.

      Процентный  риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать раннее рассмотренную инфляционную его составляющую) является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы. Отрицательные финансовые последствия этого вида риска проявляются в эмиссионной деятельности предприятия (при эмиссии как акций, так и облигаций), в его дивидендной политике, в краткосрочных финансовых вложениях и некоторых других финансовых операциях.

      Валютный  риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного взаимодействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций. Так, импортируя сырье и материалы, предприятие проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение же этого курса определяет потери предприятия при экспорте готовой продукции.

      Депозитный  риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее случаи реализации депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой.

      Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении  товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а также превышения расчетного бюджета по инкассированию долга.

      Налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия. Являясь для предприятия непредсказуемым (об этом свидетельствует современная отечественная фискальная политика), он оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.

      Структурный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэффициент операционного леверидж при неблагоприятных изменениях конъюнктуры товарного рынка и снижении валового объема положительного денежного потока по операционной деятельности генерирует значительно более высокие темпы снижения суммы чистого денежного потока по этому виду деятельности (механизм проявления этого вида риска подробно рассмотрен при изложении вопроса операционного левереджа).

      Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов активов собственным персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим несут предприятия на современном этапе, обуславливают выделение криминогенного риска в самостоятельный вид финансовых рисков.

      Прочие  виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные «форс-мажорные риски», которые могут привести не только к потере предусматриваемого доъода, но и части активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и другие.

      2. По характеризуемому  объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:

  • Риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобретению конкретной акции);
  • Риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);
  • Риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансово й деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.

      3. По совокупности  исследуемых инструментов:

  • Индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск присущий отдельным финансовым инструментам;
  • Портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

      4. По комплексности  исследования:

  • Простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером простого финансового риска является риск инфляционный;
  • Сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).

      5. По источникам  возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:

  • Внешний, систематический или рыночный риск (все термины определяют этот риск как независящий от деятельности предприятия). Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);
  • Внутренний, несистематический или специфический риск (все  термины определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан с неквалифицированны финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.

      Деление финансовых рисков на систематический  и несистематический является одной  из важных исходных предпосылок теории управления рисками.

      6. По финансовым  последствиям все риски подразделяются на такие группы:

  • Риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными;
  • Риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и использовать эффект финансового левериджа);
  • Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового риска часто называется «спекулятивным финансовым риском», так как он связывается с осуществлением спекулятивных (агрессивных) финансовых операций. Однако этот термин (в такой увязке) представляется не совсем точным, так как данный вид риска присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчетного уровня).

      7. По характеру проявления  во времени выделяют две группы финансовых рисков:

  • Постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т.п.
  • Временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.

      8. По уровню финансовых  потерь риски подразделяются на следующие группы:

  • Допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;
  • Критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;
  • Катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).

      9. По возможности  предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две группы:

  • Прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, т.к. прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды (в краткосрочном периоде);
  • Непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.

      Соответственно  этому классификационному признаку финансовые риски подразделяются также  на регулируемые и нерегулируемые в  рамках предприятия.

      10. По возможности  страхования финансовые риски подразделяются также на две группы:

  • Страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям (в соответствии с номенклатурой финансовых рисков, принимаемых ими к страхованию);
  • Нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

      Состав  рисков этих рассматриваемых двух групп  очень подвижен и связан не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью осуществления  отдельных видов страховых операций в конкретных экономических условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности. 
 

1.2.Факторы, влияющие на уровень финансового риска

      Исследование  факторов, влияющих на уровень рисков, преследует цель выявить уровень  управляемости отдельными видами рисков, а так же определить пути возможной  нейтрализации их негативных последствий.

      При анализе финансового риска определяются факторы риска, которые можно  классифицировать по категориям и признакам:

      а) по степени влияния на предпринимательскую деятельность фирмы, зависящей от вида этой деятельности (производственная, коммерческая, инвестиционная, инновационная, банковская и т.д.) и соответствующих ей рисков;