Финансовые риски промышленных предприятий
Финансовые риски промышленных предприятий
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Проведение радикальной экономиче- ской реформы, переход к рыночным отношениям обусловили такое состояние национальной экономики, при котором предприятия получили достаточную свободу и независимость в принятии управленческих решений. Переход от цен-
трализованных методов управления к рыночным заставил предприятия отка-заться от жестких нормативов и строить свою политику на принципах свобод-ной конкуренции. Легализовав предпринимательскую деятельность, государство переложило тем самым всю ответственность за конечный результат, а, следовательно, и риски, на плечи самих предприятий. Однако, отказавшись от централизованного управления, национальная экономика не исключила систему хозяйственного планирования, а лишь переместила ее на микроуровень.
Рыночная экономика, в которой
действуют современные
Удельный вес убыточных промышленных предприятий составляет около 20% от общего числа предприятий промышленности, что во многом является следствием кризиса неплатежей, высокого уровня инфляции, изменений налогового законодательства, недостаточного уровня инвестиций в основной и оборотный капитал промышленных предприятий, снижения курсовой стоимости национальной валюты, низкой платежеспособности населения, а также недооценки руководителями промышленных предприятий финансовых рисков, влияющих на результаты деятельности, медленного формирования на предприятиях реального сектора организационной структуры управления рыночного типа. При этом проблемы в разработке комплексной системы управления финансовыми рисками связаны с недостаточной проработкой теоретических и методических вопросов формирования механизма финансового риск-менеджмента на предприятиях реального сектора экономики, что и определило выбор темы и цели диссертационного исследования.
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Проведение радикальной экономической реформы, переход к рыночным отношениям обусловили такое состояние национальной экономики, при котором предприятия получили достаточную свободу и независимость в принятии управленческих решений. Переход от централизованных методов управления к рыночным заставил предприятия отказаться от жестких нормативов и строить свою политику на принципах свободной конкуренции. Легализовав предпринимательскую деятельность, государство переложило тем самым всю ответственность за конечный результат, а, следовательно, и риски, на плечи самих предприятий. Однако, отказавшись от централизованного управления, национальная экономика не исключила систему хозяйственного планирования, а лишь переместила ее на микроуровень.
Рыночная экономика, в которой действуют современные предприятия, становится все более сложной, изменчивой и поэтому трудно предсказуемой. Это происходит в значительной мере из-за изменений в экономической политике страны. Не определены до конца меры и формы государственного вмешательства в экономику. В связи с этим, успешная деятельность предприятия непосредственно зависит от точности прогнозирования финансовых результатов, оценки будущих рисков, своевременного и правильного определения причин возможного прекращения функционирования предприятия и реализации превентивных мер по предотвращению нежелательных последствий. Избежать риска в хозяйственной деятельности практически невозможно. Однако если малые предприятия идут на риск сознательно, так как размер прибыли непосредственно связан с умением и способностью идти на риск, то крупным и средним предприятиям, будучи участниками рыночных отношений, очень часто приходится быть втянутыми в рисковые ситуации не по своей воле. Поэтому основной задачей управленческой деятельности является оценка возможного риска, выявление факторов, усиливающих его и выбор методов снижения риска
Удельный вес убыточных
Степень разработанности проблемы. Разработка теоретических и методических проблем оценки и управления финансовыми рисками на предприятиях реального сектора экономики в условиях переходного периода является достаточно новой для казахстанской науки. Несмотря на то, что исследованию риска в последнее время уделяется все больше внимания, проблема финансового риска остается сложной и недостаточно изученной. В большинстве имеющихся литературных источников рассматриваются отдельно взятые, несвязанные между собой, вопросы риска, что вызывает определенные трудности в их использовании и изучении. Существующие на сегодняшний день методики посвящены в основном анализу отдельных видов риска, что в условиях неопределенности экономической среды является недостаточным, так как не позволяет судить о стабильности деятельности предприятия в целом.
Вопросы, связанные с выбором оптимальных решений в условиях неопределенности, нашли отражение в работах следующих отечественных и зарубежных ученых: А. Вальда, Л.Дж. Сэвиджа, Л. Гурвица, Ю.В. Трифонова, А.Ф. Плехановой, Ф.Ф. Юрлова. Отдельные вопросы, раскрывающие необходимость и преимущества финансового риск-менеджмента для промышленных предприятий, отражены в работах таких ученых, как И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, М.А. Рогов, Э.А. Уткин, А.П. Альгин, С.В. Валдайцев, В.М. Гранатуров, О.А. Кандинская, В.Т. Севрук, Г.В. Чернова, Н.В. Хохлов, Ю.Ф. Бригхем, П. Бернстайн, Т. Райе, Б. Колли, К. Рэдхед, С. Хьюс.
Вместе с тем не получили достаточной разработки вопроса, связанные с формированием понятийного аппарата финансового риск-менеджмента, определением методов количественной оценки финансовых рисков промышленных предприятий, формированием системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий, разработкой методики оценки эффективности системы управления финансовыми рисками, что и определило выбор цели и задач диссертационного исследования.
Цели и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по формированию системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий. Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующие задачи:
- уточнить содержание понятия «финансовый риск» и изучить основные подходы методов оценки факторов риска и неопределенности промышленных предприятий;
- проанализировать отечественный и зарубежный опыт управления финансового риск-менеджмента, определить основные методы управления финансовыми рисками предприятий;
- выявить и систематизировать финансовые риски, влияющие на результаты деятельности промышленного предприятия, и уточнить классификацию финансовых рисков;
- определить необходимость применения системного подхода к оценке и управлению финансовыми рисками;
- разработать методические положения по формированию системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий;
- определить методику оценки эффективности системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий.
Объектом исследования являются финансовые риски промышленных предприятий Республики Казахстан.
Предметом исследования являются организационные финансово-экономи-ческие отношения, возникающие в сфере управления финансовыми рисками промышленного предприятия.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой диссертационного исследования явились труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам управления финансовыми рисками предприятий. Для решения поставленных в работе задач в качестве инструментария применялись методы статистических исследований, методы классификаций, структурный анализ. Информационной базой исследования явились законы, постановления Правительства, инструкции, положения министерств и ведомств, а также статистические данные предприятий.
Научная новизна. Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:
- дана авторская трактовка понятия «финансовый риск» и определены особенности финансовых рисков;
- проведена классификация финансовых рисков предприятий, позволяющая определять конкретные методы финансового риск-менеджмента;
- выявлена возможность применения системного подхода оценки рисков предприятий промышленности;
- обоснованы методические рекомендации по использованию комплексного управления финансовыми рисками промышленных предприятий;
- предложен комплекс превентивных мер по управлению финансовыми рисками, позволяющий оптимизировать управленческие решения о методах управления финансовыми рисками в реальном секторе экономики;
- разработана методика оценки эффективности системы управления финансовыми рисками промышленных предприятий, что позволяет определить целесообразность внедрения системы управления на предприятии.
Основные положения, выносимые на защиту:
- новый концептуальный подход к определению понятия «финансовый риск» как экономической категории;
- классификация финансовых рисков в сфере промышленности на основе выявления многофакторной природы риска;
- методика диагностики и идентификации рисков в сфере промышленности, состоящие в выявлении возможных рисковых событий, вероятности их наступления и последствий;
- новая схема управления рисками на промышленном предприятии; разработка и внедрение мер по снижению риска.
- предложения по совершенствованию системы управления рисками посредством их минимизации: разработке программы управления рисками предприятий промышленности.
Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанные автором методические положения, практические рекомендации и выводы могут быть использованы в деятельности промышленных предприятий для эффективного управления финансовыми рисками. Применение предложенных подходов к оценке рисков существенно повысит обоснованность принимаемых управленческих решений при определении экономического состояния предприятий и путей их развития. Разработанная в диссертации методика комплексной оценки финансовых рисков может быть использована как самими промышленными предприятиями при оценке риска своих партнеров, так и другими хозяйствующими субъектами (банками, инвестиционными фондами, поставщиками, потребителями) для выбора агентов при сотрудничестве. Теоретические положения могут быть использованы в учебном процессе.
Апробация результатов исследования. Результаты исследования и методические рекомендации по совершенствованию управления финансовыми рисками промышленных предприятий были доложены, обсуждены и одобрены на конференциях и семинарах по вопросам развития экономики и финансов, в том числе на научно-практических и межвузовских конференциях.
Публикации. Основные результаты диссертации опубликованы в 6 научных работах общим объемом 2,5 п. л.
Структура диссертационной работы.
Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, включает в себя 36 таблиц и 35 рисунков.
ОСНОВНАЯ ЧАСТЬ
Теоретические аспекты к управлению финансовыми рисками. Деятельность любых хозяйствующих субъектов, целью которых является получение определенных финансовых результатов, в большинстве случаев связана с множеством переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью. Переход к рыночным отношениям предусматривает введение принципа свободного взаимодействия рыночных субъектов и здоровой рыночной конкуренции, что неизбежно ведет к усилению фактора неопределенности. Источники неопределенности многообразны. Исходя из определения, основным источником возникновения неопределенности является неполнота, недостаточность информации об объекте, процессе, явлении, по отношению к которому принимается решение, ограниченность человека в сборе и переработке информации, а также постоянная изменчивость информации о многих объектах. Таким образом, при отсутствии неопределенности любые расхождения между выручкой и издержками будут устранены в процессе конкуренции и доход станет равен нулю. В момент принятия решений невозможно получить точные и полные знания об отдельной во времени среде реализации стратегии предприятия, о всех существующих или потенциально возможных внутренних и внешних факторах».
Риск же характеризует такую ситуацию, когда наступление неизвестных событий весьма вероятно и может быть оценено количественно. Риск второстепенен по отношению к неопределенности, так как в ситуации полной и точной информации, лицу, принимающему решения, не приходится идти на риск, выбирая одну из существующих альтернатив. По мере вхождения Казахстана в рыночную экономику промышленным предприятиям и предпринимательским структурам все чаще приходится сталкиваться с фактором риска. Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Вероятность и возможность наступления качественных изменений социально-экономических условий функционирования и развития систем различного уровня, всегда воспринимаются ими как риск.
В нашей стране проблема риска практически не изучалась, так как с идеологической точки зрения риск никак не сочетался с провозглашенным плановым характером развития экономики, заведомо исключающим неопределенность, а, следовательно, и риск. Здесь риск рассматривался вовсе не как естественное следствие многосложности, далеко не всегда и не во всем предсказуемой хозяйственной жизни, а как свидетельство недопустимого авантюризма, непрофессионального и безответственного руководства. Кроме того, при «экономике дефицита» и отсутствии конкуренции у предприятий не было заинтересованности и желания идти на риск, менять сложившуюся технологию производства. Убыточным предприятиям, десятилетиями сидящим на дотациях, никак не грозило банкротство, им жилось не хуже, чем высокорентабельным. Отсюда понятны причины отсутствия устойчивого интереса к проблеме риска. Последствия финансовых рисков влияют на финансовые результаты предприятия, они могут привести не только к определенным финансовым потерям, но и к банкротству предприятия. Поэтому одной из задач финансового менеджера является определение именно тех финансовых рисков, которые оказывают влияние на деятельность конкретного предприятия. Главным для финансового менеджера является управление этими рисками или такие действия, которые позволили бы свести к минимуму воздействие данных рисков на деятельность предприятия. Проведенный анализ публикаций по проблемам финансового риск-менеджмента позволил объединить их в следующие основные группы: анализ определения «финансовый риск»; проблемы и пути совершенствования построения классификации финансовых рисков; рассмотрение методов анализа финансовых рисков; анализ методов управления финансовыми рисками.
По нашему мнению, спекулятивность финансовых рисков является противоречивым утверждением. Финансовый менеджер, выбирая агрессивную финансовую операцию, то есть операцию с высоким риском, планирует повышенный доход. Однако в этом случае рискует он именно вложенными средствами. Исходя из данных выводов, на наш взгляд, определение «финансовый риск» имеет следующий вид: «Финансовый риск предприятия - это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в условиях неопределенности в результате осуществления предприятием своей деятельности».
Для выявления и систематизации финансовых рисков на промышленном предприятии необходима разработка классификации финансовых рисков. Важную роль в управлении финансовыми рисками промышленного предприятия играет классификация финансовых рисков. Для построения классификации финансовых рисков были выбраны следующие основания классификации: основные виды, характеризуемый объект, совокупность исследуемых инструментов, комплексность исследования, источники возникновения, характер проявления во времени, уровень финансовых потерь, возможность предвидения, возможность страхования. Проанализировав данные риски, можно сделать вывод, что риск снижения финансовой устойчивости является последствием неэффективного управления любым финансовым риском. Исходя из этого, можно сделать вывод о том, что каждый финансовый риск определяет своя группа факторов, поэтому финансовые риски влияют на финансовые показатели по-разному. Таким образом, для финансового менеджера существует необходимость разделения основных видов финансовых рисков по уровням (рисунок 1).
1-й уровень
2-й уровень
3-й уровень
Кредитный риск |
Депозитный риск |
Инфляционный риск |
Валютный риск |
Инвестиционный риск |
Дефляционный риск |
Налоговый риск |
Биржевой риск |
Процентный риск |
Рисунок 1 - Финансовые риски промышленного
предприятия: распределение по уровням
Первый уровень представлен риском банкротства предприятия. Банкротство предприятия является интегральным риском, так как не только воздействие финансовых рисков может привести к угрозе банкротства. Как мы считаем, все виды рисков: производственные, технические, инновационные, коммерческие - способны привести предприятие к данным финансовым результатам. Второй вровень многоуровневой классификации финансовых рисков, по нашему мнению, должен быть представлен так называемыми обобщающими рисками. Это следующие виды финансовых рисков: риск снижения финансовой устойчивости и риск неплатежеспособности. Третий уровень многоуровневой классификации финансовых рисков предприятия составляют так называемые конкретные финансовые риски. По нашему мнению, можно выделить следующие конкретные финансовые риски: инвестиционный, инфляционный, дефляционный, процентный, депозитный, валютный, кредитный, налоговый, биржевой риск. Разделение финансовых рисков по уровням позволит специалистам, занимающимся финансовым риск-менеджментом на предприятии, их анализировать, учитывать последствия от их воздействия, проводить своевременные мероприятия по их управлению с целью не допустить влияние на деятельность предприятия финансового риска более высокого уровня. Рассмотрим остальные признаки, дополняющие классификацию предприятия финансовых рисков (таблица 1).
Таблица 1 - Признаки классификации финансовых рисков промышленного
предприятия
№ п/п |
Признак классификации |
Виды финансовых рисков |
По характеризуемому объекту |
Риск отдельной финансовой операции. Риск различных видов финансовой деятельности. Риск финансовой деятельности предприятия в целом | |
По совокупности исследуемых инструментов |
Индивидуальный финансовый риск (присущий отдельным финансовым инструментам). Портфельный финансовый риск (присущий нескольким финансовым инструментам, выполняющим однотипные функции) | |
По комплексности исследования |
Простой финансовый риск, который не расчленяется на отдельные подвиды (инфляционный риск). Сложный финансовый риск, который состоит из подвидов (риск от изменения курса валют при экспорте - подвид валютного риска) | |
По источникам возникновения |
Внешний, то есть финансовый риск, не зависящий от деятельности самого предприятия. Внутренний финансовый риск, зависящий от деятельности самого предприятия | |
По характеру проявления во времени |
Временный финансовый риск. Постоянный финансовый риск | |
По возможности предвидения |
Прогнозируемый финансовый риск. Непрогнозируемый финансовый риск | |
По уровню финансовых потерь |
Допустимый финансовый риск. Критический финансовый риск. Катастрофический финансовый риск. | |
По возможности страхования |
Страхуемый финансовый риск. Не страхуемый финансовый риск | |
По количеству контрагентов, подверженных риску |
Односторонний финансовый риск. Двусторонний финансовый риск. Многосторонний финансовый риск | |
Примечание - Составлено автором. | ||
Таким образом, предложенная классификация финансовых рисков предприятия позволяет: установить конкретные финансовые риски, влияющие на деятельность предприятия, которые могут являться причиной не только снижения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, но и его несостоятельности (банкротства); выявить возможность прогнозирования финансового риска и характер проявления во времени; установить уровень финансовых потерь с помощью зон риска и возможность страхования; установить составляющие финансового риска и определить источники возникновения (внешние или внутренние) финансового риска.
Методология системного подхода к оценке и управлению рисками промышленных предприятий. Одной из основных задач при управлении финансовых рисков является проведение анализа рисков. Анализ финансовых рисков способствует выбору того или иного метода их управления. Анализ сущности финансовых рисков позволил сформировать алгоритм управления финансовыми рисками (рисунок 2).
Рисунок 2 - Алгоритм управления финансовыми рисками
промышленного предприятия
Оценка эффективности системы управления финансовыми рисками промышленного предприятии показывает, что общее снижение потерь от наступления финансовых рисков должно быть выше затрат, связанных с деятельностью риск-менеджеров (оборудование рабочего места, заработная плата и т.д.), и затрат, связанных с осуществлением некоторых мероприятии по преодолению финансовых рисков. Таким образом, эффективность системы управления финансовыми рисками промышленного предприятия должна превышать 100%. Разработанная система управления финансовыми рисками промышленного предприятия позволяет улучшить результаты деятельности предприятия через преодоление последствий финансовых рисков, которые проявляются в деятельности предприятия. Это возможно благодаря созданию на предприятии службы управления финансовыми рисками, которая, взаимодействуя с другими подразделениями предприятия посредством сбора необходимой информации, анализирует такие риски и разрабатывает управленческие решения о методах управления данными финансовыми рисками.
Применение системного
подхода позволяет
При решении задач, связанных с оценкой и управлением риском, руководству промышленных предприятий приходится учитывать множество различных факторов и переменных. Чем выше уровень управления, тем сложнее решаемые им проблемы и тем больше времени уходит на сбор информации, ее обработку и принятие решения. Для этого производится декомпозиция общей задачи в задачи подчиненных элементов, то есть распределяются работы между подразделениями предприятия согласно их функциональному предназначению и возможностям. Задания согласовываются и координируются по объемам и срокам и распределяются выделенные для их выполнения ресурсы. Определяются нормативы и условия деятельности на период выполнения задания. Распределяется ответственность за выполнение заданий, определяются сроки и формы контроля. Устанавливаются показатели эффективности деятельности подразделений в соответствии с принятой оценкой эффективности выполнения общей цели предприятия. Каждая промежуточная задача решается путем выдвижения возможных вариантов ее решения, прогноза последствий по каждому варианту с учетом возможного воздействия неконтролируемых факторов, сравнения результатов прогноза и выбора альтернативы с наименьшей степенью риска. Схема подобного процесса показана на рисунке 3.
Каждый блок здесь представляет собой принимающий решение элемент. Решение более мелкой задачи является исходной информацией для решения более крупной. Таким образом, сложная задача принятия решения разбивается на семейство последовательно расположенных более простых подзадач, так что решение всех подзадач позволяет решить и исходную задачу.
Решение задачи
нормативы
Декомпозиция задачи
Решение
задачи
Задание, ресурсы,
Задание, ресурсы,
нормативы
нормативы