Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Финансовые рынки в РК

Содержание

Введение……………………………………………..…………………..…..….3

Глава 1. Финансовый рынок и его основы…………………..……….….…....4

1.1 Понятие о финансовом рынке …………………………….…….…..….…4

1.2 Рынок ценных бумаг, виды ценных бумаг ………………….……...……7

Глава 2. Организация и проблемы финансового рынка …………...………13

2.1 Множество функций финансовых рынков …………………...……...…13

2.2 Проблемы формирования финансового рынка……………………...….16

Глава 3. Современное состояние финансового рынка Республики Казахстан.………………………………………………………………..…….23

3.1 Ситуация на финансовом рынке …………………………………….…..23

Заключение ……………………………………………………………………28

Список использованной литературы ……………………………………..…31

Приложения ……………………………………………………………...……32

Введение

Финансовая система любой страны представляет собой многоуровневую, иерархическую структуру и представлена совокупностью финансовых институтов и рынков, оперирующих различными финансовыми инструментами, с помощью которых осуществляется все действия с финансовыми ресурсами.

В Казахстане в результате проведенных реформ с использованием мирового опыта, а также перехода к международным стандартам бухгалтерского учета и статистики создана прозрачная и развитая финансовая система.

В течение нескольких лет значительно выросла роль финансового сектора в экономическом росте страны.

В настоящее время финансовый сектор Казахстана представлен эффективной рыночной структурой, т.е. различными сегментами финансового рынка и институциональной структурой с широкой сетью специализированных финансовых институтов.

Одним из рынков, совокупность которых и образует рыночную экономику, является финансовый рынок, опосредующий распределение денежных средств между участниками экономических отношений. С его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и аккумулируются в тех руках, в которых ими могут наиболее эффективно распоряжаться.

Данная курсовая работа очень актуальна в период, когда в Казахстане идет развитие финансового рынка.

В своей курсовой работе я рассмотрю понятие финансового рынка, его возможности, проблемы формирования и состояние.

Целью этой работы является анализ состояния финансового рынка в Казахстане, необходимо сделать выводы о формировании финансового рынка.

Задачи, поставленные в данной работе:

Раскрыть понятие финансового рынка;
Выделить проблемы формирования финансового рынка;
Раскрыть возможности финансового рынка;
Показать состояние финансового рынка в Казахстане.

Глава 1. Финансовый рынок и его основы

1.1 Понятие о финансовом рынке

Финансовый рынок представляет собой экономические отношения, связанные с движением денежного капитала в разных формах и ценных бумаг. Он является составной частью системы рыночных отношений и органически связан с товарными и другими рынками: земли, природных ресурсов, рабочей силы, жилья и другой недвижимости, золота, страховым.

В экономической литературе и хозяйственной практике понятие финансового рынка принято трактовать расширительно, с включением денежного, кредитного, валютного рынков, рынка капиталов. Это обусловлено сложившей практикой, в основном мировой, рассматривать финансы как категорию, тожественную категорию денег и стоимости в целом, поскольку любой вид экономических ресурсов может опосредоваться деньгами или соответствующими ценными бумагами, другими документами, являющимися титулами собственности.

Денежный рынок представляет собой рынок платежных средств, включающий не только наличные деньги, но и безналичные платежные средства.

Кредитный рынок связан с кредитными операциями банков по ссудам: сюда также относится и коммерческий кредит.

На рынке капиталов осуществляется движение среднесрочных и долгосрочных накоплений участников общественного производства.

На финансовом рынке объектом купли – продажи являются специальные товары – деньги и ценные (денежные) бумаги.

Важное место на финансовом рынке занимает рынок ценных бумаг, представляющий собой экономические отношения, опосредуемые движением ценных бумаг. Он включает фондовый рынок, связанный с обращением фондовых ценностей, корпоративных ценных бумаг – акций и облигаций и рынок государственных ценных бумаг.

С функциональной точки зрения финансовый рынок – это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение временно свободных денежных средств предприятий, банков, государства.

Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка, главным образом ценных бумаг.

Взаимосвязь всех типов рынков определяет условия функционирования финансового рынка. К ним относятся:

Наличие упорядоченного и товарного рынка, т.е. сбалансированность спроса и предложения по товарам и услугам любого вида и назначения.
Нормальное регулирование денежного обращения со стороны Национального банка: сюда относятся контроль за эмиссией по наличному и безналичному оборотам.
Активизация кредитного рынка, его полная коммерциализация, т.е. размещение кредитных ресурсов на свободном рынке; движение кредитных ресурсов регулируется путем установления Национальным Банком учетной ставки процента, нормы обязательных резервов коммерческих банков, проведения операций на открытом денежном рынке.

Предпосылками функционирования финансового рынка являются:

Широкая самостоятельность первичных хозяйственных звеньев сферы материального производства – хозяйствующих субъектов всех форм собственности, в том числе и государственного сектора, с целью развития конкуренции и ограничения монополизма.
Сокращение роли государства в перераспределении финансовых ресурсов: уменьшение централизованного финансирования инвестиций, внутриведомственного перераспределения средств между предприятиями.
Рост денежных доходов у хозяйствующих субъектов и населения, которые могут быть инвестированы в ценные бумаги и другие активы.
Прекращение использования ссудного фонда для финансирования дефицитов бюджетов; дефициты как республиканского, так и местных бюджетов покрываются выпуском государственных займов с обращением облигаций и других обязательств.

Значение финансового рынка определяется не только его влиянием на воспроизводственный процесс путем мобилизации свободных денежных средств (на добровольной основе) и их перераспределению. Его функционирование дает возможность перераспределить ресурсы по «горизонтали» вместо «вертикального» способа, присущего административно – командной экономике. При горизонтальном движении действуют прямые связи между хозяйствующими субъектами в виде возмездного перераспределения финансовых ресурсов. Это стабилизирует финансовое положение хозяйствующих субъектов, отраслей и в целом экономики за счет оперативного перевода средств на те сферы и объекты, где в них осуществляется наибольшая потребность исходя из принципа наибольшей эффективности их использования.

Таким образом, финансовый рынок выполняет перераспределительную подфункцию как субкатегория финансов, а поскольку при этом происходит обеспечение финансовых ресурсами экономических агентов в целях их развития и расширения воспроизводства, то отсюда следует выполнение финансовым рынком воспроизводственной функции.

Финансовый рынок позволяет оценить реальную стоимость бизнеса путем котировок ценных бумаг: более высокая их котировка будет у эффективно работающих хозяйствующих субъектов.

Наличие финансового рынка сдерживает инфляцию, т.к. правительство для покрытия дефицита бюджета использует не эмиссию денег, а выпускает ценные бумаги, имеющие свободное хождение на рынке, и их цена определяется спросом и обеспечением.

Становление и функционирование финансового рынка в процессе экономической реформы сталкиваются с противоречиями и трудностями, вызванные кризисом экономики и сопровождаемой его инфляцией. Этот рынок пока не охватывает многих компаний реального сектора экономики, успешных с точки зрения финансовой самодостаточности. Ряд компаний формально являются акционерными, эмитировавшими акции, но не входят с ними на фондовой рынок. Пакеты акций находятся у их держателей, которые удовлетворяются получаемыми доходами от дивидендов, а финансирование производственных потребностей компаний производится за счёт внутренних источников – нераспределенного дохода, амортизационных отчислений, кредитной задолженности.

Развитие финансового рынка сдерживается из–за невысокого уровня жизни большей части населения, что снижает количество индивидуальных инвесторов. Поэтому задачей развития финансового рынка остается совершенствование механизмов привлечения сбережений населения через коллективные формы инвестирования.

Важным фактором функционирования финансового рынка является также политическая стабильность в экономическом пространстве.

Оживление финансового рынка возможно при активизации выпуска и обращения корпоративных ценных бумаг – акций и облигаций предприятий реального сектора экономики. В Казахстане, до последнего времени, этот сегмент финансового рынка находился в недостаточно развитом состоянии, что сдерживает экономический потенциал в целом.

1.2 Рынок ценных бумаг, виды ценных бумаг

Как вытекает из вышеизложенного, рынок ценных бумаг часть финансового рынка, на котором продаются и по купаются разные виды ценных бумаг, выпущенных (эмитированных) хозяйствующими субъектами и государством. Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка - ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право или отношение займа их владельцев к организации, выпускавшей такие документы.

В данном определении имущественное право предполагает расширенное понимание ценных бумаг:

1) как документов, подтверждающих участие их владельца в капитале определенного субъекта хозяйствования и получение части дохода от этого участия;

2) как документов, предъявляемых для реализации выраженных в них имущественных прав и удовлетворения потребностей владельцев; в такой трактовке понятие «ценные бумаги» охватывает некоторые расчетно-хозяйственные операции: чеки, консаменты, вappaнты;

3) отношения займа выражаются как государственными, так и корпоративными ценными бумагами.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.

Виды ценных бумаг разнообразны: к ним относятся акции, облигации, государственные долговые обязательства, депозитные и сберегательные сертификаты банков, краткосрочные ноты Национального Банка. К ценным бумагам не относятся документы, подтверждающие получение банковского кредита, долговые расписки, завещания, лотерейные билеты, страховые полисы.

В Казахстане, в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг», применяются эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, обладающие в пределах одного выпуска однородными признаками и реквизитами, размещаемые и обращающиеся на основании единых для данного выпуска условий. Они подразделяются на государственные и негосударственные.

Государственные – удостоверяют права ее держателя в отношении займа, в котором заемщиком выступают Правительство Республики Казахстан, местный исполнительный орган или Национальный Банк Республики Казахстан.

Негосударственные эмиссионные ценные бумаги - акции, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые негосударственными организациями. В общепризнанной трактовке - это корпоративные ценные бумаги.

По ценным бумагам предусматривается выплата доходов их владельцам в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных или иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

Акцией называется ценная бумага, выпускаемая хозяйствующими субъектами: акционерными обществами, предприятиями, организациями, коммерческими банками, кооперативами без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств на цели их развития и дающая право ее владельцу на получение части прибыли предприятия, организации в виде дивиденда.

В казахстанской практике применялись акции трудового коллектива, акции предприятий и в настоящее время - акции акционерных обществ. Первые два вида не являются акциями в строгом смысле слова. Это своеобразная форма участия сбережений работников и свободных денежных средств предприятий в имуществе собственного предприятия или других предприятий.

Акции трудового коллектива распространялись только среди работников своего предприятия и представляли собой свидетельства о внесении денег для его развития. В ходе реализации программы разгосударствления и приватизации выпускались акции членов трудовых коллективов, определявшие их долю в имуществе акционерных предприятий. Такие акции не поступают в обращение - работник не вправе их продать, передавать или реализовать каким-либо образом, кроме наследования. В случае увольнения работника при надлежащие ему акции не могут выкупаться предприятием в течение установленного срока.

Акции предприятий выпускались предприятиями и организациями. Эти акции начали распространяться с 1988 г. среди других предприятий и организаций, добровольных обществ, банков, кооперативов. Подобные акции фактически являются облигациями и по мере развития акционерной формы собственности заменены на акции акционерных обществ. Установленная законодательством часть акций, выпущенная в ходе выполнения программы разгосударствления и приватизации, реализована по номинальной стоимости или биржевому курсу заинтересованным юридическим или физическим лицам, включая иностранные (смежникам и другим партнерам по финансово-хозяйственной деятельности). Данная часть акций приближается по своей сути к акциям акционерных обществ.

Акционерная форма собственности проявляет свои преимущества посредством выпуска акций акционерных обществ. Эти акции распространяются путем открытой подписки либо в порядке распределения между учредителями общества. Акции удостоверяют право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении обществом. Выпуск акции акционерным обществом осуществляется в размере его уставного фонда или на всю стоимость имущества государственного предприятия в случае преобразования его в акционерное общество.

Акционерным обществом могут выпускаться привилегированные акции, которые дают акционерам преимущественное право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в распределении имущества общества в случае его ликвидации. По привилегированным акциям дивиденды выплачиваются в размере, не менее установленного заранее твердого процента к их номинальной стоимости, независимо от суммы полученного акционерным обществом дохода в соответствующем году. В случае недостаточности дохода выплата процентов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда.

Акции могут выпускаться как именные, так и на предъявителя. Продажа, отчуждение другим способом именных акций подлежит обязательной регистрации в установленном законодательством порядке. В хозяйственной практике используются другие виды акций: открытых и закрытых акционерных обществ, конвертируемые акции, ограниченные и т.д. Понятие «золотая акция» определяет ценную бумагу, дающую ее владельцу право вето при решении важнейших вопросов функционирования акционерного общества; в Казахстане обладателем такой акции может быть уполномоченный государственный орган в акционерных обществах с долей государственной собственности в капитале общества.

Облигации, в отличие от акций, представляют собой ценные бумаги, удостоверяющие внесение их владельцами денежных средств и подтверждающие обязательство возместить им номинальную стоимость облигаций в предусмотренный в них срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации, таким образом, удостоверяют отношения займа между их владельцем (кредиторами) и учреждением, организацией, выпустившими данные документы (должниками).

Существуют облигации следующих видов:

облигации внутренних государственных и местных займов;
облигации хозяйствующих субъектов.

Облигации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя, процентными и беспроцентными (целевыми), свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Хозяйствующие субъекты приобретают облигации всех видов за собственные средства, а граждане - за счет личных средств.

Средства, полученные от реализации внутренних государственных и местных облигационных займов, направляются в соответствующие бюджеты или внебюджетные фонды. Облигации этих займов распространяются учреждениями банков. Доход по облигациям процентных внутренних государственных и местных займов выплачивается при погашении займов путем начисления процентов к номиналу облигаций либо путем оплаты купонов.

Облигации предприятий выпускаются и распространяются согласно их уставам и действующему законодательству.

Вексель представляет собой документ, удостоверяющий безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя - векселедержателю. Вексель не только форма расчетов, но, что гораздо важнее, это форма коммерческого кредита: рассчитываясь за продукцию или услуги векселем, предприниматель не тратит своих денег на расчетном счете в банке в течение того времени, на которое выдан вексель. А это значит, что партнер по сделке предоставляет ему коммерческий кредит в сумме и на срок, указанные в векселе. Финансовый вексель выдается с целью привлечения денег, а также на основе сделок об оказании финансовых услуг.

В составе ценных бумаг выделяются государственные ценные бумаги, свидетельствующие о факте займа со стороны государства у населения и юридических лиц. Они выпускаются в разных формах: казначейские обязательства, казначейские боны, казначейские векселя, облигации. Различие между ними состоит в сроках действия, условиях выплаты доходов и погашения, характером обращаемости и персонификации, держателях. В Республике Казахстан казначейские векселя трансформированы в форму государственных казначейских обязательств (ГКО).

Краткосрочные ноты Национального Банка являются государственными ценными бумагами со сроком обращения от 7 до 28 дней. Они используются для реализации целей денежно - кредитной политики и оперативного регулирования денежной массы в обращении. Выпускаются в обращение с июня 1995 г.

Депозитные и банковские сертификаты - ценные бумаги, выпускаемые исключительно банками. Банковским сертификатом признается письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в любом учреждении данного банка. Это обращающиеся ценные бумаги, то есть право требования по ним может уступаться другим лицам. Основное различие депозитных и сберегательных сертификатов, принятое в казахстанской практике, в том, что владельцами депозитных сертификатов могут быть юридические лица, а сберегательных - физические лица.

Коммерческие бумаги представляют собой краткосрочные долговые обязательства, имеющие фиксированный доход, сочетают лучшие качества облигаций (в отличие от корпоративных облигаций являются неэмиссионными ценными бумагами, что существенно снижает расход времени на регистрацию эмиссии и дает преимущество в выборе сроков обращения) и векселей (в отличие от векселей выпускаются по стандартным правилам, имеют централизованную систему учета и могут обращаться на организованном рынке). Они способствуют снижению ставок кредитования и перераспределению тенговой массы в рамках финансового рынка, отвлекая часть тенговых ресурсов с валютного рынка.

Агентские облигации позволяют финансовым агентствам осуществлять эффективную политику заимствований при реализации государственной инвестиционной политики.

По инфраструктурным облигациям исполнение обязательств эмитента обеспечивается поручительством государства в рамках концессионного соглашения по реализации инфраструктурного проекта, заключенного между государством и эмитентом, в сумме, соответствующей стоимости передаваемого государству объекта.

Паи - именная эмиссионная ценная бумага бездокументарной формы выпуска, подтверждающая долю ее собственника в паевом инвестиционном фонде, право на получение денег, полученных от реализации активов паевого инвестиционного фонда при прекращении его существования, а также иные права, связанные с особенностями деятельности паевых инвестиционных фондов, определенных законом.

Помимо собственно ценных бумаг на финансовом рынке развитых экономических систем используются так называемые производные финансовые инструменты (деривативы), удостоверяющие право их владельца на покупку и продажу реальных ценных бумаг, валюты, других ценностей: фьючерсные и опционные контракты, валютные и процентные свопы, подписные права, депозитарные свидетельства, опционы и фьючерсы по биржевым индексам и некоторые другие.

Фьючерсные операции представляют собой срочные сделки на биржах по купле-продаже финансовых и кредитных инструментов, товаров, валюты по фиксируемой в момент сделки цене, с исполнением операции через определённый промежуток времени.

При свопах сочетается купля (продажа) фондовых ценностей, валюты, других предметов, товаров с одновремённым заключением противоположной сделки на определённый срок.

В опционах предоставляется право выбора исполнения или отказа от исполнения обязательства, предоставленного одной из сторон условиями договора (контракта) в зависимости от обстоятельств, складывающихся на рынке.

Подписные права - производная ценная бумага, дающим право уже существующим акционерам при обретать новые выпуски акции компании по ценам более низким, чем те, по которым они размещаются на первичном рынке.

Депозитарное свидетельство - это производная ценная бумага, являющаяся свидетельством о владении долей в пуле акций различных компаний.

Варранты - производные ценные бумаги, которые выражают льготное право на покупку акций эмитента в течение определенного периода по определенной цене. Обычный срок варранта 5-20 лет.

В Казахстане используются казахстанские депозитарные расписки (КДР)- производные эмиссионные ценные бумаги, подтверждающие право собственности на определенное количество эмиссионных ценных бумаг эмитента - нерезидента Республики Казахстан, выпущенных в соответствии с законодательством другого государства. Новый вид фондового инструмента КДР аналогичен американским депозитарным распискам, глобальным депозитарным распискам Европейского фондового рынка, местным депозитарным распискам рынков других стран.

Использование производных ценных бумаг обусловлено определенными потребностями: страхованием (хеджированием) финансовых и ценовых рисков, повышением ликвидности, снижением стоимости заимствований, получением доступа к необходимому рынку.

При осуществлении программы массовой приватизации в Казахстане с участием всего населения с использованием специфических ценных бумаг - приватизационных инвестиционных купонов, в которых зафиксирована доля граждан в государственном имуществе страны, действовали специализированные организации - инвестиционные приватизационные фонды (ИПФ).

Целями инвестиций ИПФ являлись обеспечение доходности вложений инвестиционных купонов в акции приватизируемых предприятий и приращение вложенных средств, получение и регулярная выплата акционерам фонда дивидендов за счет дохода от инвестиций и от операций с ценными бумагами. На купонных аукционах ИПФ определяют сбалансированное вложение купонов в акции приватизируемых предприятий в соответствии с избранным направлением своей деятельности. Однако программа развития ИПФ с использованием приватизационных инвестиционных купонов не была реализована в основном из-за действия экономического кризиса, законодательных ограничений функционирования ИПФ и купонов, ограничений доступа фондов к приватизации рентабельных объектов.