Финансовый анализ. 12

Введение

  В Российской Федерации всё большую  силу набирает рыночная экономика и  конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса. Повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая  ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

  Результаты  такого анализа нужны прежде всего  собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам, т.е. являются предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

  Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия  в современных условиях, управленческому персоналу необходимо прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния как своего предприятия так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

  Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся  на распоряжении.

  В рыночной экономике давно уже  сформировалось самостоятельное направление  позволяющее решать ряд поставленных задач, известное как «Финансовое  управление» или «Финансовый  менеджмент».

  В настоящих условиях финансовый менеджер становится одним из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа решения принятого руководством предприятия, и предложения наиболее приемлемого варианта действия.

  Деятельность финансового менеджера в общем, виде может быть представлена следующими направлениями: общий финансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управления источниками средств), распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика).

  Успешное  финансовое управление направлено на:

  – выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы

  – избежание банкротства и крупных  финансовых неудач

  – лидерств в борьбе с конкурентами

  – приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы

  – рост объёмов производства и реализации

  – максимизация прибыли

  – минимизация расходов

  – обеспечение рентабельной работы фирмы.

  Цель  курсовой работы – раскрыть сущность основных методов финансового анализа, а также научиться их использовать для определения финансового состояния предприятия. 
 
 
 
 
 

  1. Основные  методы и методики финансового анализа

   Финансовый анализ — изучение основных параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия, а также анализ курса акций предприятия, с целью принятия решения о размещении капитала. Финансовый анализ - это часть экономического анализа.

    Финансовый  анализ является существенным элементом  финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа  для принятия решений по оптимизации  своих интересов.

    Собственники  анализируют финансовые отчеты для  повышения доходности капитала, обеспечения  стабильности предприятия. Кредиторы  и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно  твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.

    Введение  нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской  отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

    1. Цели, задачи и методы финансового анализа

     Содержание  и основная целевая установка  финансового анализа - оценка финансового  состояния и выявление возможности  повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

     В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод  оценки и прогнозирования финансового  состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято  выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).

     Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

     определение финансового положения;

     выявление изменений в финансовом состоянии  в пространственно-временном разрезе;

     выявление основных факторов, вызывающих изменения  в финансовом состоянии;

     прогноз основных тенденций финансового состояния.

     Достижение  этих целей достигается с помощью  различных методов и приемов.

      Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, финансовый анализ направлен  на снижение неопределенности относительно его будущего состояния.

      Результаты  анализа финансового состояния  предприятия имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей, как внутренних, так и внешних  по отношению к предприятию - менеджеров, партнеров, инвесторов и кредиторов.

      Для внутренних пользователей, к которым в первую очередь относятся руководители предприятия, результаты финансового анализа необходимы для оценки деятельности предприятия и подготовки решений о корректировке финансовой политики предприятия.

      Для внешних пользователей - партнеров, инвесторов и кредиторов - информация о предприятии необходима для принятия решений о реализации конкретных планов в отношении данного предприятия (приобретение, инвестирование, заключение длительных контрактов).

      Внешний финансовый анализ ориентирован на открытую финансовую информацию предприятия и предполагает использование типовых (стандартизированных) методик. При этом, как правило, используется ограниченное количество базовых показателей.

      При выполнении анализа основной акцент делается на сравнительные методы, так как пользователи внешнего финансового анализа чаще всего находятся в состоянии выбора - с каким из исследуемых предприятий устанавливать или продолжать взаимоотношения и в какой форме это наиболее целесообразно делать.

      Внутренний  финансовый анализ отличается большей требовательностью к исходной информации. В большинстве случаев для него не достаточно информации, содержащейся в стандартных бухгалтерских отчетах, и возникает необходимость использовать данные внутреннего управленческого учета.

      В процессе анализа наибольший акцент делается на понимание причин происходящих изменений финансового состояния  предприятия и поиск решений, направленных на улучшение этого  состояния. При этом совершенно не важно, достигается ли поставленная цель путем  использования стандартных или же оригинальных методик.

      В отличие от внешнего, внутренний анализ не ограничивается рассмотрением предприятия  в целом, а практически всегда спускается до анализа отдельных  подразделений и направлений  деятельности предприятия, а также видов продукции.

      В следующей таблице представлено сравнение двух подходов к финансовому  анализу.

      Таблица 1. Сравнение внутреннего и внешнего анализа.

              Внешний анализ       Внутренний  анализ
      Цель       Оценка  финансового состояния (проблема выбора)       Улучшение финансового состояния
      Исходные  данные       Открытая (стандартная) бухгалтерская отчетность       Любая информация, необходимая для решения  поставленной задачи
      Методика       Стандартная       Любая, соответствующая решению поставленной задачи
      Акцент       Сравнение с другими предприятиями       Выявление причинно-следственных связей
      Объект исследования       Предприятие в целом       Предприятие, его структурные подразделения, направления деятельности, виды продукции

      С помощью финансового анализа  последовательно решаются следующие  задачи:

      - определение финансового состояния предприятия на текущий момент;

      - выявление тенденций и закономерностей  в развитии предприятия за  исследуемый период;

      - определение факторов, отрицательно  влияющих на финансовое состояние  предприятия;

      - выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения своего финансового состояния;

      - выработка рекомендаций, направленных  на улучшение финансового состояния  предприятия.

      Основными направлениями финансового анализа  являются:

      - анализ структуры баланса; 

      - анализ прибыльности деятельности предприятия и структуры производственных затрат;

      - анализ платежеспособности (ликвидности)  и финансовой устойчивости предприятия; 

     - анализ оборачиваемости капитала;

     - анализ рентабельности капитала;

      - анализ производительности труда. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1. Классификация методов и приёмов  анализа.

     Под методом финансового анализа  понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

     К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

     В процессе финансового анализа применяется  ряд специальных способов и приемов.

     Способы применения финансового анализа  можно условно подразделить на две  группы: традиционные и математические.

     К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

     Прием сравнения заключается в составлении  финансовых показателей отчетного  периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

     Прием сводки и группировки заключается  в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

     Прием цепных подстановок применяется  для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия  на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

     В литературных источниках о финансовом анализе приводятся самые различные  методы финансового анализа и  их классификации. Их можно разбить  на три основные группы:

     1) Методы, прямо или косвенно заимствованные из других наук;

     2) Модели, используемые при проведении  финансового анализа;

     3) Методы чтения финансовой отчетности.

     Существуют  различные классификации методов, которые могут быть применимы  в финансовом анализе. Первый уровень  классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа. Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т.п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

     Ко  второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих методов; они составляют второй уровень классификации. Перечислим некоторые из них.

     Классические  методы анализа хозяйственной деятельности и финансового анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов, дисконтирования.

     Традиционные  методы экономической статистики: средних и относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики.

     Математико-статистические методы изучения связей: корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный  анализ, факторный анализ, метод главных компонент, ковариационный анализ, метод объекто-периодов, кластерный анализ и др.

     Эконометрические  методы: матричные методы, гармонический  анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса.

     Методы  экономической кибернетики и  оптимального программирования: методы системного анализа, методы машинной имитации, линейное программирование, нелинейное программирование, динамическое программирование, выпуклое программирование и др.

     Методы  исследования операций и теории принятия решений: методы теории графов, метод  деревьев, методы байесовского анализа, теория игр, теория массового обслуживания, методы сетевого планирования и управления.[6]

     Безусловно, не все из перечисленных методов могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа, поскольку основные результаты эффективного анализа и управления финансами достигаются с помощью специальных финансовых инструментов, тем не менее некоторые их элементы уже используются. В частности, это относится к методам дисконтирования, машинной имитации, корреляционно-регрессионного анализа, факторного анализа, обработки рядов динамики и др.

     Финансовый  анализ проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Можно выделить три основных типа моделей: дескриптивные, предикативные и нормативные.

     Дескриптивные модели, известные также, как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности. Анализ, проводимый во втором разделе данной работы и будет представлять собой построение дескриптивной модели.

     Предикативные модели - это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа.

     Нормативные модели. Модели этого типа позволяют  сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.

     Основной  принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, то есть от общего к частному, но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.[7]

     Практика  финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

     горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

     вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

     трендовый анализ - сравнение каждой позиции  отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

     анализ  относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

     сравнительный (пространственный) анализ - это как  внутрихозяйственный анализ сводных  показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

     факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

     В заключение следует сказать, что  не все методы и модели, изложенные выше, будут использованы мною в  данной работе в ходе анализа финансового  состояния. Это объясняется ограниченностью информации, которая имеется в распоряжении, а также тем, что анализ будет преимущественно внешним.

     В ходе анализа будет использоваться дескриптивная модель, т.е. модель описательного  характера, в рамках которой применимы следующие методы и направления анализа:

     1) Вертикальный и горизонтальный  анализ отчетности - выражением данного  метода будет построение сравнительного  аналитического баланса;

     2) Построение системы аналитических  коэффициентов, на основе которых  будут рассматриваться финансовая устойчивость, ликвидность;

     3) Факторный анализ - определение степени  влияния отдельных составляющих  показателя на его величину - будет  проводиться при рассмотрении  структуры активов и пассивов, выручки от реализации;

     4) Анализ рентабельности - показатели этой группы будут использоваться для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие.

     В настоящее время практически  невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно  ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.[8] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.3 Важнейшие показатели  финансового состояния  предприятия.

       Платежеспособность  и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость».

     Финансовая  устойчивость -- это определенное состояние  счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность. При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие -- «платежеспособность», не отождествляемое с предыдущим.

     Финансовая  устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния  организации, а поиск внутрихозяйственных  возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость -- это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов.[11]

     Термин  «платежеспособность», являющийся важным компонентом финансовой устойчивости, тоже на сегодня не имеет однозначного определения. В экономической литературе зарубежных стран, в работах авторов, занимающихся традиционным анализом ликвидности баланса, установлено, что главная цель анализа ликвидности -- вынести суждение о платежеспособности предприятия. При этом платежеспособной считается такая организация, которая способна своевременно выполнить свои обязательства. Здесь понятие платежеспособности охватывает не только абсолютную или краткосрочную, но и долгосрочную платежеспособность.

     Платежеспособность  рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов, т. е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности оборотных активов, свидетельствует прежде всего о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

     Коэффициенты  ликвидности в западной практике позволяют определить способность  предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства. Во многом они напоминают отечественные характеристики платежеспособности. Отсутствие денег на этих счетах не всегда означает неплатежеспособность организации, так как они могут поступить в течение ближайших дней. Только постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация становится «технически неплатежеспособной», а это уже можно рассматривать как первую ступень на пути к банкротству. Западные показатели платежеспособности также оценивают степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. По своей экономической сущности это уже показатели, характеризующие структуру капитала субъекта хозяйствования.

 
 
 
 
 
  1. Анализ  финансового состояния  предприятия для  принятия управленческих решений.
    1.   Финансовая отчетность как информационная база финансового анализа.