Финансовый анализ деятельности предприятия. 13

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый анализ – процесс  познания сущности финансового механизма  функционирования субъектов хозяйствования. Его назначение состоит в изучении, диагностике и прогнозировании  финансового состояния предприятия  и выявления резервов повышения  его устойчивости.

Основная цель курсовой работы получение определенного числа параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия. Так же, дать оценку эффективности использования финансовых ресурсов организации, выявить и оценить влияние факторов, оказывающих влияние на изменение эффективности использования финансовых ресурсов, а также резервы повышения эффективности использования финансовых ресурсов на конкретном экономическом объекте.

В качестве объекта исследования выбрано ООО «ВКВАДРАТЕ».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующий круг задач:

• рассмотреть теоретические и методические аспекты оценки экономической эффективности использования финансовых ресурсов организации;
• провести анализ финансовых показателей ООО «ВКВАДРАТЕ».
• рассмотреть направления по эффективному использованию финансовых ресурсов.

Информационной основой  исследования явились годовые отчеты, специальная и справочная литература, а также материалы первичного учета и отчетности.

1. СИСТЕМА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА И ЕЕ РОЛЬ В ПОВЫШЕНИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1. Характеристика системы финансового анализа и ее целевые задачи

Финансы — это система  денежных отношений, выражающих формирование и использование денежных фондов в процессе их кругооборота.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового  менеджмента и аудита. Практически  все пользователи финансовых отчетов  предприятий используют методы финансового  анализа для принятия решений  по оптимизации своих интересов. Так, собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы, а кредиторы  и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.

Финансовый анализ - это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Финансовый анализ предполагает процесс изучения финансового состояния  и ключевых результатов деятельности предприятия с целью выявления  и мобилизации резервов повышения  его рыночной стоимости и обеспечения  устойчивого экономического роста.

В современных условиях объективно возрастает значение финансового анализа  в оценке производственной и коммерческой деятельности предприятий, и прежде всего в формировании и использовании  их капитала, доводов и денежных фондов, в управлении денежными потоками, в сбережении всех видов ресурсов. Результаты такого анализа необходимы руководству предприятия для  принятия обоснованных финансовых и  инвестиционных решений, а также собственникам (акционерам, учредителям), кредиторам, инвесторам, поставщикам, налоговым службам и другим лицам, заинтересованным в успешной работе предприятия.

Принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа. Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее детализирован и более формализован.

Ключевой целью финансового  анализа является получение определенного  числа основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и  обоснованную характеристику финансового  состояния предприятия. Это относится  прежде всего к изменениям в составе  и структуре активов п пассивов, в расчетах с дебиторам и кредиторами, в составе прибылей и убытков.

Локальные цели финансового  анализа:

- определение финансово-экономического состояния предприятия;

- выявление изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе;

- определение основных факторов, вызывающих изменения финансового состояния;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

Следовательно, определение  цели — приоритетная стадия финансового  анализа.

Для оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта целесообразно определить ликвидность его баланса в прогнозном периоде. В этих целях устанавливают источники погашения кредитов и составляют бюджеты движений денежных средств во балансовому листу на ближайшие кварталы. Отдельные банки осуществляют оценку кредитоспособности заемщиков по соответствующему классу, а также требуют от клиентов представления прогноза движения денежных средств из весь период кредитования.

При оценке инвестиционной привлекательности предприятия - эмитента ценных бумаг целесообразно проведение комплексного финансового анализа по всем параметрам его деятельности: финансовой устойчивости, платежеспособности, доходности, деловой и рыночной активности.

Финансового директора интересует как текущее финансовое положение предприятия (на месяц, квартал, год), так и прогноз из более отдаленную перспективу.

Альтернативность целей  финансового анализа определяет не только его временные границы. Она зависит также от целей, которые  ставят перед собой пользователи финансовой информации (например, вложение капитала инвесторов в крупномасштабный проект, приобретение крупного пакета акций компании эмитента, слияние или расширение данного предприятия и т. д.).

Цели финансового анализа  также зависят от субъектов анализа, т. е. конкретных пользователей финансовой информации. Цели финансового анализа  достигаются в результате решения  определенного взаимосвязанного набора аналитических задач:

• Обзор бухгалтерской отчетности

• Характеристика имущества предприятия

• Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

• Разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия и др.

Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации.

1.2. Содержание работ по финансовому анализу и организация их выполнения

Эффективное управление предполагает две составляющие — точную оценку сложившейся ситуации и выбор  возможных и наиболее эффективных  комбинаций управленческих решений. Подобная работа предполагает прохождение трех этапов.

1. Оценка текущего состояния  предприятия и его изменения  по сравнению с предыдущим  периодам. Собственные ощущения и наблюдения руководителя (например, дефицит денежных средств ощутим без коэффициентов) дополняются расчетом финансовых коэффициентов. Снижение коэффициентов может сигнализировать, что положение предприятия ослабевает, рост—что положение становится более устойчивым.

Задачей этого этапа является не только анализ динамики показателей, но и определение допустимого  уровня снижения коэффициентов. В некоторых  случаях осознанно допускается  временное снижение показателей.

2. Определение причин, которые привели к изменению финансового положения предприятия. Необходимо установить не только причины проблем, но и причины успехов. При этом важно определить, в какой области лежат эти причины — результаты деятельности или использование результатов; какие действия предприятия или изменения внешней среды привели к сложившемуся положению.

3. Разработка программы  действий на будущее. Комбинации  решений могут быт весьма разнообразны  и изменяться из периода к  периоду. В периоды спада прибыльности  особенно значимым становится  контроль управления оборотным капиталом и определение допустимой величины капитальных вложений. Сокращение оборотных активов может создать дополнительный резерв средств для финансирования капитальных вложений.

Рассмотрение каждого направления анализа должно включать формальную (описательную) и резюмирующую части. Формальная часть подразумевает описание методологии расчета, экономического смысла показателей и коэффициентов, используемых в работе. Резюмирующая часть предполагает интерпретацию полученных значений применительно к данному рассматриваемому предприятию, сравнение с нормативными (допустимыми) значениями, выявление причин ухудшения финансового состояния организации и резервов его оптимизации. Итоговое резюме анализа необходимо представить в виде, который в наибольшей степени соответствует выбранной точке зрения на рассматриваемое предприятие.

Рис.1.1 Виды аналитической работы на предприятии

Финансовый анализ проводится с помощью следующих основных приемов:

1. Сравнение - сопоставление финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

2.  Сводка и группировка - заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

3. Способ цепных подстановок  - применяется для расчетов величины  влияния отдельных факторов в  общем комплексе их воздействия  на уровень совокупного финансового показателя.

Сущность этого способа  заключается в том, что последовательно  заменяя каждый отчетный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются как неизменные.

4. Способ разниц - состоит в том, что предварительно определяется абсолютная величина или относительная разница (отклонение от базисного показателя) по изучаемым факторам и совокупному финансовому показателю.

Затем это отклонение (разница) по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных  факторов.

Данные приемы и методы по применяемости в системе финансового  анализа структурированы как  показано на рис. 1.2

 I – Метод сравнения;

II – Метод сводки и группировки;

III – Метод экономическо-математического моделирования;

IV – Метод цепных подстановок;

V – Метод разниц.

Рис. 1.2 Структура использования приемов финансового анализа

2. ТЕХНОЛОГИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Виды финансового анализа и отчетности и их применение

В разных условиях финансовый анализ может осуществляться в различных видах.

1. Комплексный финансовый  анализ – используется для  получения комплексной информации  о финансовом состоянии предприятия  при помощи внешней бухгалтерской  отчетности, данных оперативной  отчетности, результатов независимого  аудита и т. д. 

2. Экспресс-анализ – проводится  в короткие сроки с целью  получения информации об общем  состоянии предприятия с использованием  внешней бухгалтерской отчетности. Часто проводится в условиях  острых кризисных ситуаций, когда  временные рамки для решения  проблем очень узкие. 

3. Ориентированный финансовый  анализ – предназначен для  сбора информации по определенному  направлению с целью решения  конкретного вопроса, к примеру  повышения рентабельности, повышения  заработной платы сотрудников  и т. д. 

4. Регулярный финансовый анализ. Он представляет собой ежемесячную или квартальную подготовку информации о финансовом состоянии предприятия. Его проведение позволяет своевременно выявлять проблемы и принимать оперативные меры по их решению.

Таким образом, вид анализа  зависит от конкретных условий каждого  предприятия. Однако многие специалисты  придерживаются мнения, что обязательно  должны иметь место комплексный  и регулярные финансовые анализы. Остальные  виды финансового анализа используются при необходимости.

В основе проведения финансового анализа лежит исследование финансовой отчетности. В настоящее время существуют разнообразные методы анализа финансовой отчетности:

1. Горизонтальный анализ – в некоторых источниках он еще носит название «временной». Заключается в сопоставлении одних и тех же данных финансовых отчетов в разные периоды с целью исследования их изменения и динамики. В основе этого анализа лежит исследование темпов изменения статей отчета о прибылях и убытках;

Целями проведения горизонтального  анализа являются выявление изменений  различных показателей финансовой отчетности за определенный период, определение  характера этих изменений. Изменения  рассматриваются как абсолютные и относительные. При горизонтальном анализе часто имеет место  практика построения аналитических  таблиц, в которых данные об абсолютных показателях дополняются относительными темпами их изменения: увеличения или  сокращения.

2. Вертикальный анализ – составляется определение удельного веса показателей в системе основного (базисного) показателя, к примеру, удельного веса расходов, в балансе. Обязательными элементами вертикального анализа являются динамические ряды исследуемых относительных величин, которые позволяют выявлять и прогнозировать изменения в хозяйственной среде предприятия. Такой анализ отражает структуру финансового состояния предприятия.

Вертикальный анализ основан  на форме расчета удельного веса каждого показателя в общем итоге. Это имеет определенные преимущества. Во-первых, расчет удельного веса позволяет  сопоставлять финансовые показатели предприятия  с показателями других предприятий, что дает информацию об эффективности  деятельности, управления и производства.

3. Коэффициентный анализ – используется с применением системы аналитических коэффициентов – основных элементов финансового состояния.

Одним из наиболее распространенных видов финансового анализа является коэффициентный анализ, который рассматривает  различные аспекты финансового  состояния предприятия с точки  зрения показателей, имеющихся в  бухгалтерской отчетности или рассчитанных по ее данным.

Итак, самое важное здесь  – это коэффициенты. Их существует большое количество, поэтому выделяют пять основных групп:

3.1) Показатели рентабельности. Предназначены для представления общей эффективности и целесообразности вложения средств в данное предприятие. Здесь анализируется рентабельность всего капитала в целом, поэтому основными показателями являются рентабельность собственного капитала и рентабельность совокупного капитала.

3.2) Показатели ликвидности. С их помощью можно оценивать способность предприятия отвечать по своим обязательствам. Расчет этих показателей осуществляется на основе сравнения текущих активов с пассивами.

3.3) Показатели финансовой устойчивости. На основе этих данных можно проанализировать состав источников финансирования предприятия и уровень соотношений между ними.

3.4) Показатели текущей деятельности. В основном здесь оценивается эффективность деятельности предприятия, которая чаще всего выражается в длительности производственного цикла. Период цикла зависит от оборачиваемости средств в различных видах активов.

3.5) показатели положения на рынке капитала. Эти показатели характеризуют положение предприятия на рынке ценных бумаг, т. е. это дивиденды, цена акции, количество облигаций и т. д.

4. Трендовый анализ. Как видно из названия, в основе лежит использование трендов – тенденций динамики показателя без внешних влияний и особенностей отдельных периодов. При проведении такого анализа сравниваются значения одного и того же показателя за несколько периодов. Преимущество такого анализа состоит в том, что с его помощью можно строить прогноз относительно динамики исследуемого показателя в будущих периодах.

Отчетность охватывает все  стороны деятельности действующего хозяйственного субъекта и в зависимости  от ее содержания подразделяется на бухгалтерскую, статистическую, управленческую и налоговую.

1. Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему показателей, полученных на основе данных бухгалтерского учета, об имущественном и финансовом положении организации, и результатах их хозяйственной деятельности за отчетный период.

2. Статистическая отчетность  характеризует отдельные экономические  показатели финансово-хозяйственной  деятельности организации и составляется  по данным статистического, оперативно-технического  и бухгалтерского учета. 

3. Управленческая отчетность  содержит информацию по важнейшим  показателям финансово-хозяйственной  деятельности организации и используется  для оперативного контроля и  управления основными хозяйственными  процессами. Содержание, периодичность,  сроки и порядок составления  этой отчетности определяются  организацией самостоятельно.

4. Налоговая отчетность  отражает информацию, предназначенную  для финансовых целей. Она составляется  в форме деклараций по видам  платежей. При этом часть отчетных  форм составляется по данным  бухгалтерского учета, а некоторые  отчетные формы составляются  по данным налогового учета,  часто ведущегося параллельно  с бухгалтерским учетом.

2.2. Методические положения по финансовому анализу предприятия

В настоящее время анализ финансового состояния предприятия  достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный характер и проводятся, по сути, по единой методике практически во всех странах мира.

Рис. 2.1 Последовательность анализа финансовой отчетности

Финансовая оценка имущественного потенциала предприятия представлена в активе баланса. Показатели этого  блока позволяют получить представление  о «размерах» предприятия, величине средств, находящихся под его  контролем, и структуре активов.

Доля основных средств  в валюте баланса рассчитывается отнесением итога первого раздела  баланса к его валюте.

Финансовое состояние  предприятия с позиции краткосрочной  перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность и платежеспособность - это различные, хотя и взаимосвязанные, характеристики.

Ликвидность означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных  для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основными признаками платежеспособности являются:

(а) наличие в достаточном  объеме средств на расчетном  счете; 

(б) отсутствие просроченной  кредиторской задолженности.

Являясь абсолютным, показатель, характеризующий величину собственных  оборотных средств, не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе более, активно  применяются относительные показатели - коэффициенты ликвидности.

Принято выделять три группы оборотных активов, различающиеся  с позиции их участия в погашении  расчетов: производственные запасы, дебиторская  задолженность и денежные средства и их эквиваленты. Средства, «омертвленные» в запасах, должны пройти стадию «средства  в расчетах», т.е. побывать в виде дебиторской задолженности.

Приведенное подразделение  оборотных активов на три группы позволяет построить три основных аналитических коэффициента, которые  можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности  Клт дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Клт = ТА / КП      (2.2.1)

где: ТА- текущие активы; КП- краткосрочные пассивы.

Значение показателя может  значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его  разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент быстрой ликвидности  Клб по своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда в расчете не учитывается наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Клб = (ДС + ДБ) / КП      (2.2.2)

где: ДС- денежные средства; ДБ - расчеты с дебиторами.

Логика такого исключения состоит не только в значительно  меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в  том, что денежные средства, которые  можно выручить в случае вынужденной  реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировочное  нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка носит также условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) Кла является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Кла = ДС / КП      (2.2.3)

Опыт работы с отечественной  отчетностью показывает, что его  значение, как правило, варьирует  в пределах от 0,05 до 0,1.

Рассмотренные три показателя являются основными для оценки ликвидности  и платежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия в основном характеризует  состояние его взаимоотношений  с кредиторами. Дело в том, что краткосрочными обязательствами (в том числе кредитами и займами) можно оперативно управлять: если прогноз финансового состояния неблагоприятен, то в целях экономии финансовых расходов можно отказаться от кредитов и постараться «выкрутиться», опираясь, лишь на собственный капитал.

Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых, с  позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных  с обслуживанием внешних источников. Выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива. Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т. е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет.

Коэффициент концентрации собственного капитала Ккс характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

Ккс = СК / ВБ      (2.2.4)

где: СК – собственный  капитал; ВБ – валюта баланса.

Чем выше значение этого  коэффициента, тем более финансово  устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп, рассчитываемый отношением величины привлеченных средств к общей сумме источников.

Ккп = ЗК / ВБ      (2.2.5)

где: ЗК – заемный капитал.

Очевидно, что сумма значений коэффициентов = 1 (или 100%).

К показателям, характеризующим  структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих  показателя: коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала Кс (уровень финансового левериджа) и коэффициент маневренности собственных средств Км.

Кс = ЗК / СК      (2.2.6)

Км = СОС / СК      (2.2.7)

где: СОС – собственные  оборотные средства.

Уровень финансового левериджа. Этот коэффициент считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал.

Коэффициент финансовой зависимости  Кфз – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании коммерческой организации.

Кфз = ВБ / СК      (2.2.8)

Коэффициент структуры заемного капитала Ксп позволяет установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств.

Ксп = ДП / ЗК      (2.2.9)

Этот показатель может  значительно колебаться в зависимости  от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности и т.п.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами исчисляют по формуле

Коб = СОС / ТА      (2.2.10)

Где ТА - величина оборотных  средств.

Минимальное значение этого  показателя - 0,1. При показателе ниже этого значения структура баланса  признается неудовлетворительной, а  предприятие - неплатежеспособным. Более  высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии предприятия, о его  возможности проводить независимую  финансовую политику.

В широком смысле деловая  активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы  на рынках продукции, труда, капитала. В контексте управления финансово-хозяйственной  деятельностью предприятия этот термин понимается в более узком  смысле - как его текущая производственная и коммерческая деятельность.

Количественная оценка и  анализ деловой активности могут  быть сделаны по следующим трем направлениям:

- оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и анализ отклонений;

- оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельности;

- оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации.

Именно последнее направление  является ключевым, а суть его состоит  в том, чтобы обеспечить рациональную структуру оборотных средств.

Оборачиваемость (в оборотах). Важнейшие индикаторы финансово-хозяйственной  деятельности - выручка от продаж и прибыль - находятся в прямой зависимости от показателей оборачиваемости. Взаимосвязь здесь очевидна - предприятие, имеющее относительно небольшой запас оборотных средств, но более эффективно их использующее, может добиться тех же результатов, что и предприятие с большим объемом оборотных активов, но нерациональной их структурой и завышенной по сравнению с текущими потребностями величиной.