Финансовый анализ как основа управленческих финансовых решений

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3

1. Финансовый анализ как основа  управленческих финансовых решений….6

      1.1 Финансовый анализ: цели, задачи и значение для принятия правильного управленческого решения…………………………………………………………….6

         1.2 Методы и приемы анализа финансового состояния предприятия………...11

        1.3. Роль анализа финансового состояния предприятия в принятии управленческих решений ……………………………………………………………...16

        1.4 Основные подходы к финансовому анализу………………………………...19 

2. Анализ финансового положения ООО "Хоогар-Калининград "……………28

          2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности……………….28

          2.2. Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса……..30

          2.3.Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия………………33

     2.4 Анализ банкротства предприятия…………………………………………36

     2.5.Анализ финансовой устойчивости………………………………………...37

     2.6. Анализ деловой активности предприятия………………………………..39

     2.7 Анализ динамики и структуры прибыли………………………………….41

     2.8 Факторный анализ прибыли от продаж…………………………………...42

           2.9 Трехкомпонентный анализ рентабельности………………………………45

           2.10 Расчет чистых активов……………………………………………………48

     2.11 Анализ движения денежных средств косвенным методом…………….49

3. Пути улучшения  финансового состояния   ООО "Хоогар-Калининград  "...55

            3.1 Пути повышения доходности предприятия на основе факторного анализа прибыли от продаж ……………………………………………………………………55

       3.2 Оценка  экономической эффективности по повышению доходности предприятия……………………………………………………………………………………….58

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………………62

Список  использованной литератур………………………………………………..64

Приложение…………………………………………………………………………..65

     ВВЕДЕНИЕ

 

     Одним из необходимых элементов экономического управления деятельностью предприятия  является управление финансами. Осуществление  любой хозяйственной деятельности сопровождается движением финансовых и денежных потоков. Такое движение порождается самим фактом наличия деловых взаимоотношений данного предприятия с другими юридическими лицами. Финансовые потоки возникают при закупке предприятием материалов, товаров, услуг, при прохождении или стадии обработки, т. е. доведения до формы, готовой для продажи, в процессе продажи с получением выручки и прибыли от продаж. Финансовые потоки возникают также в результате взаимоотношений предприятия с организациями, не связанными непосредственно с основной деятельностью (расчеты с бюджетом, продажа и переоценка имущества, уплата и получение штрафных санкций за невыполнение договорных обязательств, расчеты по договорам аренды и т. п.). Финансовые потоки формируются и в результате инвестиционной деятельности предприятия (приобретение и продажа основных средств, осуществление капитальных и финансовых вложений и др.). Финансовые потоки — это оцененное в денежной форме движение (изменение) любых элементов имущества предприятия и любых источников его финансирования, а также имущества и источников финансирования в целом. В процессе движения имущества и источников финансирования формируются и расходуются денежные средства, т. е. возникают денежные потоки. По существу, движения финансовых и денежных потоков переплетено и взаимоувязано.

     Принятие  любого финансового решения предполагает предварительный анализ и оценку показателей, в отношении которых решение принимается.

     Во-первых, это позволяет выявить степень  сбалансированности материальных и  финансовых ресурсов, во-вторых, оценить  целесообразность направления собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной и оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т.п., в-третьих, оценить правильное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала.

     В результате финансового анализа  предприятие и заинтересованные стороны получают возможность контролировать направленность финансовых потоков  организации, соблюдение норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат.

     Данная  работа посвящена изучению значения и сущности и роли финансового  анализа в управлении предприятием. Актуальность настоящего исследования подтверждают повсеместные преобразования в управлении финансами предприятий. Законодательные нововведения, стремительно меняющиеся экономические условия в России, внедрение западных основ управления дают почву для широкого спектра научных изысканий. Данная тема в настоящее время глубоко исследуется отечественными финансистами. Множество возникающих противоречий определяют дальнейшее развитие финансовой науки.

     Цель  работы заключается в структуризации научной информации по проблематике выставленной в теме работы, а также  изучению практических аспектов финансового  анализа в российских условиях в настоящее время.

     Для достижения цели стоят следующие  задачи:

  • изучить научные, учебные источники информации, а также материалы периодической печати по теме работы;
  • сравнить полноту исследований различных ученых и проанализировать основные аспекты финансового анализа в контексте применения его для принятия верных управленческих решений;
  • проанализировать практические аспекты диагностики финансового состояния;
  • выявить кризисные элементы хозяйствования конкретного предприятия и дать рекомендации по оздоровлению ситуации.

     Предметом изучения в данной работе стало финансовое состояние предприятия, его анализ, как основа для принятия верного  управленческого решения.

     Объектом  исследования выбрано предприятие, находящееся в г.Калининграде – Общество с ограниченной ответственностью «ХООГАР-Калининград». Методы анализа, использованные для диагностики финансового состояния предприятия, предварительно изучены в теоретической части работы.

     В основу первой главы легли: теоретические  аспекты финансового анализа, его  цели, задачи и значение для принятия управленческих решений, а также методы и приёмы диагностики финансового состояния и основные подходы к финансовому анализу. 

     Во  второй главе после краткой экономической  характеристики предприятия, проведен его глубокий финансовый анализ.

     В третьей главе изучена специфика  финансового анализа в современной  России, а также предложены рекомендации по оздоровлению финансового состояния  исследуемого предприятия.

     В заключении подведены итоги и  сделаны выводы в целом по работе. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА 1. Финансовый анализ как основа для принятия управленческих решений

1.1 Финансовый анализ: цели, задачи и  значение для принятия  правильного управленческого  решения

 

     Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. [3.145]

     Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность  предприятия своевременно производить  платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

     Финансовое  состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности

     Устойчивое  финансовое положение в свою очередь  оказывает положительное влияние  на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

     Финансовый  анализ представляет собой оценку финансово - хозяйственной деятельности фирмы  в прошлом, настоящем и предполагаемом будущем. Его цель - определить состояние  финансового здоровья фирмы, выявить  слабые места, потенциальные источники  возникновения проблем при дальнейшей ее работе и обнаружить сильные стороны, на которые фирма может сделать ставку. При оценке финансового положения фирмы к помощи финансового анализа прибегают различные экономические субъекты, заинтересованные в получении наиболее полной информации о ее деятельности.

     Внутренний  финансовый анализ - анализ, который  необходим для удовлетворения собственных  потребностей предприятия, - направлен  на определение ликвидности фирмы  или на строгую оценку ее результатов  в последнем отчетном периоде, в том случае, например, когда руководство фирмы и ее финансовый аналитик хотят знать, может ли предприятие позволить себе выделение средств на планируемую производственную экспансию (расширение производства) и как отразятся на нем дополнительные расходы.

     Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для  предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия.

     Целью финансового анализа, инициатива которого не принадлежит фирме, могут быть определение и оценка кредитоспособности и инвестиционных возможностей предприятия. Так, представителя банка может заинтересовать вопрос о ликвидности или платежеспособности фирмы. Потенциальный инвестор хочет знать, насколько рентабельна фирма и какова степень риска потери вклада при ее инвестировании. Существует методика, позволяющая при помощи финансово-отчетной документации и анализа различных финансовых показателей спрогнозировать возможность банкротства фирмы или же убедиться в ее стабильности.

     Независимо  от того, чем вызвана необходимость  анализа, его приемы в сущности всегда одни и те же. Его главный инструмент - выведение и интерпретация различных  финансовых коэффициентов. Правильное применение данных приемов позволяет  ответить на многие вопросы относительно финансового здоровья фирмы.

     Жизнь фирмы составляют постоянно меняющиеся ситуации и сложные проблемы. Для  организации надежного финансового  управления необходимо разбираться  в реальном движении дел на предприятии, знать, чем оно занимается, владеть информацией о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве продуктов его деятельности, дальнейших целях и т.д. Одним из средств координации работы предприятия и контроля за его фондами является финансовый анализ. Он позволяет ответить на многие вопросы относительно движения средств в фирме, качества управления ими и положения на рынке, которое приобретает фирма в результате своей деятельности.

     Движение  материальных фондов на предприятии  обуславливает движение денежных средств. Финансовый аналитик должен понимать, что любая отрасль экономики имеет свои особенности и, как результат, отличные от других финансовые потребности и финансовую стратегию. В тяжелом машиностроении или строительстве производственные и торговый цикл значительно дольше, чем в сфере обслуживания (например, в консультационных агентствах, туристических фирмах или хлебопекарной промышленности). Разница в продолжительности финансового и производственного цикла отражается на изменении степени риска, которому подвержена каждая из отраслей, а также оказывает влияние на формирование структуры и способа финансирования конкретной коммерческой деятельности.

     Стабильность  работы предприятия связана с  общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в "неудобное время".

     Для поддержания финансовой устойчивости на "здоровом" уровне и необходим  постоянный финансовый анализ состояния  предприятия.

     Можно назвать четыре основные группы субъектов, заинтересованных в получении подробной информации о финансовой ситуации и ее деятельности: субъекты, предоставляющие краткосрочные кредиты, субъекты, предоставляющие долгосрочные кредиты, акционеры и руководство фирмы. Каждая группа имеет свою точку зрения и преследует отличные от других интересы при проведении финансового анализа, что обусловлено различным финансовым отношением к анализируемому предприятию. Чтобы понять перспективы каждой группы и определить отвечающее интересам конкретной группы направление анализа, рассмотрим более детально различия, специфику их подхода.

     Особая  роль в этом вопросе отведена руководству  фирмы, которое должно понимать точки  зрения трех других групп.

     Кредиторов, выдающих краткосрочные кредиты (коммерческие банки, поставщики или коммерсанты), интересует, прежде всего, вопрос ликвидности, способности фирмы создавать деньги и вовремя выполнять свои обязательства. Для удовлетворения потребностей данной группы анализ должен дать детальный разбор качества и характера движения краткосрочных активов и краткосрочных обязательств, а также позволить изучить последовательные изменения в обороте средств (создание и реализация запасов, фактурирование и погашение задолженности).

     Если  анализ ликвидности вызывает сомнения в способности компании создать необходимые наличные средства, кредитор концентрирует внимание на платежеспособности фирмы. Платежеспособность - это относительное превышение стоимости активов над стоимостью обязательств (пассивов). В случае невыполнения фирмой принятых на себя обязательств (по погашению долгов) возникает вопрос, насколько высока степень надежности защиты кредиторов, гарантированной общей стоимостью активов. Кредитор подвергается определенному риску полной или частичной потери своих инвестиций.

     Обычно  для кредиторов, предоставляющих  краткосрочные кредиты, прибыльность фирмы не является первостепенной по актуальности проблемой. Тем не менее  каждый банк, любой коммерсант (поставщик) охотнее работает с рентабельной компанией, поскольку сотрудничество с преуспевающими партнерами - залог прочных, стабильных взаимоотношений в будущем, но ни банк, ни поставщик не принимает непосредственного участия в прибылях компании. Банк получает свои фиксированные проценты и платежи, а поставщик - выручку от торговой деятельности. Основное требование, предъявляемое представителями рассматриваемой группы, - наличие определенных гарантий получения своих денег обратно в относительно короткий срок. Неблагоприятная финансово-экономическая ситуация в фирме влияет на степень риска, которому подвергаются кредиторы. Поэтому в большинстве случаев целью проводимого ими анализа является ответ на вопрос: "Будут ли выполняться фирмой ее обязательства и в случае отсутствия прибыли?"

     Кредиторов, предоставляющих долгосрочные кредиты (например, владельцев облигаций или пенсионных фондов и страховых компаний), также интересует вопрос ликвидности фирмы по краткосрочным обязательствам. Так, если они являются причиной невыполнения фирмой краткосрочных обязательств, это может привести к осложнениям в отношениях с другими группами инвесторов. В тех случаях, когда у потенциального кредитора есть основания ожидать возникновения в будущем у дебитора определенных проблем с ликвидностью, он, вероятно, не захочет вкладывать деньги в облигации данного предприятия и предоставлять ему кредит. Кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты, обычно основное внимание уделяют способности компании расплачиваться по долгосрочным обязательствам. Чтобы фирма могла выполнять свои обязательства и выплачивать проценты, она должна оставаться рентабельной на протяжении достаточно длительного времени. Поэтому кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты, проводят анализ-прогноз будущей финансовой деятельности фирмы, оценивают стабильность денежных потоков и ожидаемых доходов компании вплоть до срока выполнения долгосрочных обязательств.

     Для акционеров актуален вопрос ликвидности, платежеспособности и отношения  будущих прибылей и cash flow (денежного  потока, движения денежных средств) к  долгосрочным обязательствам - (долгам). Дивиденды представляют собой платеж с прибыли, который осуществляется уже после погашения прочих видов задолженности (процентов, налогов), следовательно, акционеры находятся в положении последних бенефициаров, получающих часть прибыли фирмы. Стоимость акций напрямую зависит от ожидаемой будущей прибыли (доходов) от акций, точнее говоря, от будущего налично-денежного движения и риска, которому подвергается инвестированный капитал. Анализ, который проводится в интересах акционеров, основывается на перспективной оценке будущих доходов от собственного капитала. Акционеры рассматривают ликвидность краткосрочных обязательств и платежеспособность по долгосрочным задолженностям с точки зрения их влияния на риск, которому они подвергаются.

     Руководство видит свою основную задачу в том, чтобы сделать стоимость акций максимально высокой. Поэтому его подход к анализу в сущности тот же, что и у акционеров. Однако одновременно акционеры возлагают на руководство ответственность за поддержание достаточной ликвидности, выполнение обязательств перед кредиторами и привлечение достаточного для деятельности фирмы капитала посредством получения кредитов и новых инвестиций (реализация акций). Следовательно, руководство должно подходить к финансовому анализу также с точно зрения кредиторов, предоставляющих долгосрочные и краткосрочные кредиты, т.е. должно понимать позицию "другой стороны". [18.345]

     1.2 Методы и приемы  диагностики финансового  состояния предприятия

 

     Принято выделять два вида анализа: внутренний и внешний. Основных различий между ними два:

  1. Широта и доступность привлекаемого информационного обеспечения;
  2. Степень формализуемости аналитических процедур и алгоритмов.

     В рамках внутреннего анализа возможно привлечение практически любой  необходимой информации, в том числе не являющейся общедоступной, в частности для внешних аналитиков.

     Методики  внешнего анализа основаны на предположении  об определенной информационной ограниченности анализа.

     Приступая к анализу, следует иметь в  виду три основных момента:

  • Необходимо составить достаточно четкую программу анализа, включая проработку макетов аналитических таблиц, алгоритмов расчета основных показателей и требуемых для их расчета и сравнительной оценки информационного и нормативного обеспечения.
  • Схема анализа должна быть построена по принципу "от общего к частному".
  • Любые отклонения от нормативных или плановых значений показателей, даже если они имеют позитивный характер, должны тщательно анализироваться.

     В процессе комплексного финансового  анализа определяется потенциал коммерческой организации. Выделяют две стороны экономического потенциала: имущественное положение коммерческой организации и ее финансовое положение.

     Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием долгосрочных активов, которыми владеет и распоряжается коммерческая организация для достижения своей цели.

     Финансовое  положение может быть охарактеризовано как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликвидности  и платежеспособности коммерческой организации, во втором случае - о ее финансовой устойчивости.

     Обе стороны экономического потенциала коммерческой организации взаимосвязаны.

     Аналитические расчеты выполняются либо в рамках экспресс-анализа, либо углубленного анализа.

     Цель  экспресс-анализа - наглядная и не сложная по времени и трудоемкости реализации алгоритмов оценка финансового благополучия и динамики развития коммерческой организации.

     Углубленный анализ конкретизирует, расширяет или  дополняет отдельные процедуры  экспресс-анализа.

     Подавляющая часть коэффициентов рассчитывается по данным баланса и отчета о прибылях и убытках; причем расчет может выполняться либо непосредственно по данным отчетности, либо при помощи уплотненного баланса. Свертка (уплотнение) баланса осуществляется объединением в группы однородных статей. Тем самым может быть резко сокращено число статей баланса, повышена его наглядность. Этот прием особенно полезен и необходим при сравнительном анализе балансов отечественных и зарубежных коммерческих организаций. В экономически развитых странах нет жесткой регламентации структуры баланса. Поэтому одним из первых шагов сравнительного анализа является приведение балансов к сопоставимой по составу статей структуре. Свертка может применяться также при подготовке баланса для расчета аналитических коэффициентов; агрегированием статей в этом случае достигается большая наглядность для чтения баланса и упрощаются алгоритмы расчета. [23.156]

     Выделяют  шесть групп показателей, описывающих  имущественное положение коммерческой организации, ее ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность, рентабельность, положение на рынке ценных бумаг.

  1. Основными характеристиками имущественного положения коммерческой организации являются:
    • сумма хозяйственных средств, находящихся в ее распоряжении (чаще всего под ней понимают валюту, т.е. итог баланса, хотя в рыночных условиях и тем более в условиях инфляции эта оценка совершенно не совпадает с рыночной стоимость организации);
    • доля внеоборотных активов в валюте баланса;
    • доля активной части основных средств, коэффициент износа.
  2. Основными характеристиками ликвидности и платежеспособности коммерческой организации являются:
    • величина собственных оборотных средств,
    • коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.
  3. Финансовая устойчивость коммерческой организации характеризуется следующими показателями:
    • доля собственного капитала в общей сумме источников;
    • доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал;
    • коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и займам полученным;
    • коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
  4. Основные показатели деловой активности:
    • соотношение темпов роста активов, выручки и прибыли;
    • показатели оборачиваемости;
    • фондоотдача;
    • производительность труда;
    • продолжительность операционного и финансового цикла.
  5. Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации характеризуется показателями:
    • прибыль;
    • рентабельность продукции;
    • рентабельность авансированного капитала;
    • рентабельность собственного каптала.
  6. Показатели положения на рынке ценных бумаг:
    • рыночная стоимость коммерческой организации;
    • доход на акцию;
    • общая доходность акций (облигаций);
    • капитализированная доходность акций (облигаций).