Финансовый анализ на предприятии. 2

  1. Финансовый  анализ на предприятии
 

    Финансовый  менеджмент как инструмент управления финансовой деятельностью предприятия  базируется на проведении финансового  анализа.

    Целью финансового анализа является объективность  и обоснованная оценка текущего и  перспективного состояния предприятия.

    В процессе проведения анализа необходимо:

    - оценить финансовое состояние  предприятия, выявить «узкие места»  в его финансово-хозяйственной  деятельности и исследовать причины  их образования;

    - выявить и мобилизовать резервы  по улучшению финансового состояния  предприятия и повышению эффективности  его хозяйственной деятельности;

    - подготовить и обосновать предполагаемые  управленческие решения с целью  улучшения финансового состояния  предприятия;

    - установить закономерность развития  предприятия на основе его  финансового прогнозирования.

    Основными источниками информации при анализе  финансового состояния предприятия  являются: его бухгалтерская (финансовая) отчётность, данные управленческого  учёта, выборочные учётные данные, статистическая отчётность, нормативно-плановая информация и др.

    Методика  проведения финансового анализа  включает следующие основные элементы:

  1. Оценка имущественного положения предприятия
  2. Анализ ликвидности и платёжеспособности
  3. Анализ финансовой устойчивости
  4. Оценка эффективности использования средств
 
    
    1. Оценка  имущественного положения  предприятия
 

    Имущественное положение предприятия и источники  его формирования характеризуются  несколькими показателями. Так, объём  фактических активов предприятия  оценивается с помощью показателя – сумма хозяйственных средств (СХС), находящихся в собственности  и распоряжении предприятия, которая  отражает учётную оценку активов, числящихся на его балансе. Значение показателя определяется удалением из баланса статей, завышающих его валюту:

    СХС = А – У - АП - ЗУ,                                                                         (1.1)

    где: СХС — сумма хозяйственных  средств, находящихся в распоряжении предприятия;

    А — всего активов по балансу;

    У — убытки;

    АП  — собственные акции в портфеле;

    ЗУ  — задолженность учредителей  по взносам в уставный капитал.

    СХСн = 644 млн.руб

    СХСк = 562 млн.руб

    Наблюдается падение значения этого показателя, что свидетельствует о снижении имущественного потенциала предприятия.

    Как показала практика деятельности предприятий  в рыночных условиях, фактически учётная  оценка средств, которыми распоряжается  предприятие, превышает значение (СХС), т.к. часть активов используется на правах распоряжения (пользования) и учитывается на забалансовых счетах. К ним относят товары, принятые на комиссию, основные средства, полученные по договорам аренды, лизинга и т.д.

    Коэффициент доли активной части  основных средств показывает, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе, рассчитывается по следующей формуле:

                                                                                           (1.2)

    где: - стоимость активной части основных средств;

(машины, оборудование, транспортные средства  и передаточные устройства);

     - стоимость  основных средств.

    

    

      С учётом динамики рост этого коэффициента расценивается как благоприятная тенденция. 

    Коэффициент износа характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной (восстановительной) стоимости и определяется по формуле:

                                                                                                 (1.3)

    где: И – величина накопленного износа основных средств (амортизация);                         

     - первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств.

    

    

    Значение  коэффициента износа основных средств  более 50%, что считается нежелательным и указывает на необходимость обновления средств на предприятии. 

    Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности.

                                                                                            (1.4)

    

    

    Коэффициент обновления определяет часть вводимых основных средств в общей их сумме на конец отчетного периода и определяется по формуле:

                                                 

                                       (1.5)

    где: - стоимость поступивших (новых) основных средств за период;

     - стоимость основных средств на конец периода.

    

 

    Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам, и определяется по формуле:

                                                 

                                        (1.6)

    где: - стоимость выбывших (списанных) основных средств за период;

     -   стоимость основных средств  на начало периода.

    

 

    
    1. Анализ  ликвидности и  платежеспособности
 

    Финансовое  состояние предприятия оценивается  показателями ликвидности и платежеспособности, показывающими возможность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по обязательствам перед клиентами.

    Под ликвидностью актива понимается его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива.

    Платежеспособность  предприятия означает наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

    Основными признаками платежеспособности являются:

    а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

    б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

    Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое состояние как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

    Финансовое состояние с позиции платежеспособности предприятия может быть весьма изменчивым, еще вчера оно было платежеспособным, а сегодня ситуация изменилась — пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступили платежи за поставленную ранее продукцию. Иными словами, предприятие стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих клиентов.

    Оценка  ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. Так как в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные денежные средства в кассе и на расчетных счетах в банке. Эти ресурсы наиболее мобильны (ликвидны) и могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любое время, тогда как другие активы могут быть использованы лишь с определенным временным лагом.

    Искусство финансового управления как раз  и состоит в том, чтобы держать  на счетах лишь минимально необходимую  сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для  текущей деятельности использовать в быстро реализуемых активах.

    Следовательно, при экспресс-оценке финансового состояния предприятия — чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей, т.е. оно платёжеспособно.

    Признаком ухудшения ликвидности активов предприятия является «увеличение» собственных оборотных средств за счёт роста неликвидов - просроченной дебиторской задолженности, а также наличия негативных статей отчётности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашённые в срок», «Просроченные кредиторские задолженности»).

    Из  баланса видно, что оборотные  активы разнородны с учётом из роли в кругообороте средств. С позиции  мобильности, т.е. времени необходимого для превращения в денежную наличность, оборотные активы могут быть разделены  на следующие группы:

  1. Денежные средства в кассе и на расчётном счёте – это наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчётов немедленно;
  2. Прочие мобильные активы, для обращения которых в денежную наличность требуется определеннее время (дебиторская задолженность), или зависящие от ряда объективных и субъективных факторов (скорость прохождения платёжных документов в банках, место положения клиентов и их платежеспособность);
  3. Наименее ликвидные активы – материально-производственные запасы, затраты в незавершённом производстве, готовая продукция и т.д.

    Сущность  финансирования оборотных средств  состоит в определении оптимального размера собственных оборотных  средств (чистого оборотного капитала).

    Собственные оборотные средства определяются по формуле:

                                           СОС =  АО – КО,                                             (1.7)

    где: СОС – собственные оборотные средства;

    АО  — оборотные активы.

    СОС =  АО – КО=623-295=328

    СОС =  АО – КО=526-158=368

    Размер  чистого оборотного капитала или  собственные оборотные средства определяют степень ликвидности  предприятия и его финансовую устойчивость на рынке.

    Уровень ликвидности активов предприятия  оценивается с помощью специальных  показателей – коэффициентов  ликвидности, основанных  на соотношении  оборотных средств и краткосрочных  пассивов.

    Коэффициент текущей ликвидности характеризует финансовое состояние предприятия и показывает, сколько рублей оборотных  активов  приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности :

                                              

                                               (1.8)

    где: КО – краткосрочные обязательства.

    

    

    В процессе своей деятельности предприятие  погашает краткосрочные обязательства  в основном за счёт оборотных активов. Так как оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, то предприятие рассматривается как успешно функционирующее.

    Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по узкому кругу оборотных активов, когда из расчетов исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы и определяется по формуле:

                                     

                                            (1.9)

    где: ДЗ – дебиторская задолженность;

    ДС  – денежные средства.

    

    

    Коэффициент абсолютной ликвидности является более жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

                                               

                                             (1.10)

    

    

    Можно сказать, что на конечный период 76% краткосрочных  заемных средств может быть погашена немедленно за счет имеющихся средств.

    Таким образом, рассмотренные показателя являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности работы предприятия. 

    
    1. Анализ  финансовой устойчивости
 

    Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

    Оценивать степень финансовой устойчивости позволяют  следующие показатели.

    Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

                                               

                                            (1.11)

    где: СК – собственный капитал;

     ВБ – валюта баланса. 

    

    Значение этого коэффициента 0, 72 показывает, что предприятие финансово устойчиво, стабильно и достаточно независимо от внешних кредиторов.

    Коэффициент концентрации привлеченных средств показывает долю заёмного капитала в общей валюте баланса:

                                             

                                     (1.12)

    где: ДО – долгосрочные кредиты и займы.

    

    

    В динамике наблюдается падение данного  коэффициента, что означает уменьшение доли заёмных средств в финансировании предприятия, повышает его финансовую устойчивость.

    Коэффициент финансовой зависимости определяется как отношения финансовых обязательств к собственному капиталу:

                                                   

                                           (1.13)

    

    

    Значение  коэффициента не должно превышать 0,25 (25%). Если его значение более 1, то это  свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении её критического уровня.

    Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая часть долгосрочных ссуд и займов используется для финансирования основных средств и других капитальных вложений:

                                                

                                           (1.14)

    где: ДО – долгосрочные обязательства;

    АВ -  внеоборотные активы.

    

    Показатель  показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. принадлежит им, а не владельцам предприятия.

    Коэффициент соотношения собственных  и привлеченных средств показывает возможность покрытия долгов собственным капиталом:

                                       

                                      (1.15)

    

    

    Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:

                                                  

                                       (1.16)

    

    

    Доля  собственных оборотных  средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами и определяется:

                                                

                                         (1.17)

    

    

    Рекомендуемая нижняя граница показателя – 0,5.

    Экономический смысл этого показателя в том, что по текущим операциям банки  могут предоставлять льготное кредитование предприятиям,  в которых не менее  половины стоимости запасов и  вложений в незавершённое производство покрывается собственными средствами. 
 

    2.4. Оценка эффективности  использования средств.

    Уровень эффективности использования ресурсов  организации можно оценить с  помощью ряда дополнительных показателей.

    Коэффициент общей оборачиваемости  капитала отражает скорость оборота всего капитала организации:

                                                 

                                         (1.18) 

    где   ВР – выручка (доход) от реализации продукции. 
 
 
 

    Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала:

                                                

.                                         (1.19)

    

    

    Динамика  снижения данного коэффициента отражает тенденцию к неиспользованию (бездействию) части собственных средств.

    Коэффициент оборачиваемости  материальных оборотных  активов отражает число оборотов запасов и затрат предприятия:

                                              

.                                           (1.20)

    где   ЗЗ – запасы и затраты. 
 
 
 
 

    Снижение  этого показателя свидетельствует  об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на продукцию.

    Коэффициент оборачиваемости  готовой продукции:

                                        

.                                                 (1.21)

    где  ГП – объем готовой продукции. 
 
 

    Рост  этого показателя означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение – затоваривание на складах. 

    Фондоотдача основных средств предприятия характеризует эффективность использования этих средств:

                                              

,                                          (1.22)

    где   ОСс – средняя стоимость основных средств.

    ФО=

    ФО= 

    Показатель  характеризует сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в основные средства. При росте показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

    Эффективность использования финансовых ресурсов рассматривается в рамках управления оборотными активами.

                                                 

                                            (1.23)

    

    

    Эффективность финансовых результатов деятельности предприятия оценивается показателем  рентабельности. Экономический смысл  показателя рентабельности заключается  в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна  деятельность предприятия.

     Рентабельность продаж – это количество полученной прибыли с одного рубля выручки. 

                                                                                                               (1.24)

    где   Ппр – прибыль от продаж;

              ВРпр – выручка от продаж.

    

      
 

    Рентабельность  продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции:

      

                                               (1.25)

    где   Спр –себестоимость проданных товаров.

      
 

      
 

    Рентабельность  активов показывает прибыль предприятия, полученную с каждого рубля вложенных средств (суммарные активы – ВБ):

      

                                           (1.26)

     Где   ВБср – среднее значение активов (валюта баланса). Берется среднее значение активов.