Финансовый анализ ОАО “НефАЗ"

Глава 1.Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия

1.1.Организационно-экономическая  характеристика предприятия и  предварительная оценка статей  бухгалтерского баланса

ОАО “Нефтекамский автозавод” (ОАО “НефАЗ”) - российская организация, которая занимается машиностроением и располагается по адресу: 452680, Республика Башкортостан, г. Нефтекамск, ул. Янаульская, д. 3. Ключевыми фигурами данной организации являются: Маликов Раиф Салихович (генеральный директор)  и Насибуллина Фания Масабиховна (главный бухгалтер).

ОАО “НефАЗ” был основан в 1972 году, а выпуск первого автосамосвала произошел в 1977 году; однако предприятие начало зарождаться на несколько лет раньше. 25 декабря 1970 года Государственный Комитет Совета Министров по делам строительства издал приказ №65  “О создании завода по производству автосамосвалов и лебёдок” в городе Нефтекамске Башкирской АССР. Именно поэтому 1970 год можно считать основополагающим для ОАО “НефАЗ”.

В настоящее время завод производит: автосамосвалы, вахтовые автобусы, автоцистерны, прицепы и полуприцепы-цистерны, тентовые прицепы и полуприцепы, пассажирские автобусы, сельскохозяйственные машины и др.

ОАО “НефАЗ” занимает примерно 30% рынка автобусов России.

ОАО “НефАЗ” является юридическим лицом, имеет печать со своим наименованием, фирменный знак (символику), расчетный счет и другие счета в рублях и иностранной валюте в банках. ОАО “Нефтекамский автозавод” действует на основании устава, который  был принят на общем собрании акционеров. Требования устава обязательны для исполнения всеми органами общества и его акционеров. Один раз в год общество проводит годовое собрание акционеров в сроки установленные законодательством. Также, помимо годового собрания могут созываться внеочередные (чрезвычайные) собрания.

Исполнительным органом ОАО является правление, во главе которого стоит генеральный директор. К его компетенции относится решение всех вопросов связанных с текущей деятельностью предприятия, не составляющих исключительную компетенцию других органов управления обществом, определенную законодательством или уставом общества. Также, к исполнительным органам относятся: заместители директора, экономический отдел, бухгалтерия и т.д.

Любое предприятия состоит из внутренних элементов. К основным элементам внутренней среды относятся:

1) цели;

2) миссия организации;

3) деловая стратегия;

4) люди;

5) структура;

6) ресурсы;

7) технологии.

Все эти элементы взаимосвязаны и если произойдет изменение одного из них, то это повлияет на изменение других.

С осени 2008 года и по настоящее время ОАО “НефАЗ” находится в кризисном положении. Уменьшаются объемы производства техники, с июля 2008 года по июль 2009 года численность сотрудников  сократилась на 1811 человек.

Для  того, чтобы составить полное представление о деятельности и положении ОАО “НефАЗ” в 2010 - 2011 году, на 1-ом этапе экспресс-диагностики формируется укрупненный аналитический баланс (Таблица 1). Данный баланс составляется путем группирования по своему составу частей и путем перевода  бухгалтерского языка на экономический.

Анализ производится с помощью вертикального и горизонтального анализов. С помощью вертикального анализа изучается структура активов и пассивов (весь баланс 100%), а с помощью горизонтального анализа изучается динамика показателей (увеличение или уменьшение показателей).

                                                                                                      Таблица 1.

                                Укрупненный аналитический баланс

Из таблицы видно, что валюта баланса увеличилась на 235456 тысяч рублей. Увеличение валюты баланса происходит в результате повышения объема производства. Динамика актива и пассива положительна, т.к. постоянные, текущие активы и собственный капитал возросли. В 2011 году появились краткосрочные ссуды и займы, в отличие от 2010 года. По большей степени предприятие стабильное, но для более глубокого рассмотрения организации, следует детально изучить имущественное положение предприятия.

1.2. Анализ показателей  финансовой устойчивости и ликвидности

Анализ финансовой устойчивости позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляет финансами за период предшествующий дате состояния баланса. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств, для формирования запасов и затрат.

ЗЗ = “Запасы” + НДС 

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей:

1) собственные оборотные  средства

СОС = “Капитал и резервы” – “Внеоборотные активы ”

2) функционирующий капитал - наличие собственных и долгосрочных заемных источников

ФК = (“Капитал и резервы” + “ Долгосрочный обязательства ”) – “ Внеоборотные активы  ”

3) общая величина основных источников формирования запасов и затрат

ВИ = ФК + “ Краткосрочные кредиты и займы ”

Трем показателям источников финансирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) излишек/недостаток (+/-) СОС

+/ - ФСОС = СОС - ЗЗ

2) излишек/недостаток (+/-) собственных долгосрочных источников финансирования

+/ - ФФК = ФК - ЗЗ 

3) излишек/недостаток (+/-) общих источников формирования запасов и затрат

+/ - ФВИ = ВИ - ЗЗ 

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости. Избыток обозначается "1", недостаток "0".

В результате возможно выделение 4-х типов финансовой устойчивости.

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния

Трехкомпонентный показатель имеет вид (1;1;1).

Такая финансовая ситуация означает высокую платежеспособность и независимость от кредиторов.

2.Нормальная устойчивость финансового состояния

Трехкомпонентный показатель имеет вид (0;1;1).

Такой тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность и отличается эффективностью использования заемных средств.

3.Неустойчивое финансовое состояние

Трехкомпонентный показатель имеет вид (0; 0; 1).

Сопряжено с нарушением платежеспособности при сохранении возможности восстановления финансового равновесия.

4.Кризисное финансовое состояние

Трехкомпонентный показатель имеет вид (0; 0; 0).

Характеризует финансовую ситуацию на грани банкротства.

Для характеристики типа финансовой устойчивости и исследования его за анализируемый период составляется таблица 2.

                                                                                                           Таблица 2.

                                               Тип финансовой устойчивости

По данным таблицы 2 мы получили результат, который свидетельствует о кризисном финансовом состоянии в 2010 году и неустойчивом кризисном состоянии в 2011 году. Но по полученным данным мы не можем объективно делать вывод о действительном положении дел на предприятии. Данный анализ типа финансовой устойчивости не дает конечного результата. В данной таблице, мы видим, что у предприятия в 2010 году отсутствуют краткосрочные кредиты и займы, а в 2011 году они появились, и их число составило 484986 тысяч рублей. Также видно, что собственный капитал увеличился на 30846 тысяч рублей и внеоборотные активы также повысились.

Кроме абсолютных показателей вычисляются относительные показатели.

1.Коэффициент автономии

Показывает удельный вес собственного капитала в общих источниках финансирования.

Ка= СК / В

СК- Собственный капитал,

В- Валюта баланса.

Нижняя граница данного показателя 0,5 или 50%.

Высокий коэффициент отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств.

2.Соотношение заемных и собственных средств

Показывает сколько рублей заемного капитала, приходится на 1 рубль собственных источников финансирования.

Кз/с= ЗК/СК

ЗК- Заемный капитал.

Крайнее минимальное значение-1. Рекомендуемое значение меньше 0,7.

Повышение в динамике означает потерю устойчивости.

3.Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами

Кта=СОС/ТА

ТА- Текущие активы.

Показывает, какую часть оборотных активов финансируется собственным капиталом.

Минимальная граница -0,1, т.е. как минимум 10% оборотных средств должно финансироваться за счет собственного капитала.

Рекомендуемые значения 0,2-0,6.

4.Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами

Ксос/з=СОС/ЗЗ

Чем выше коэффициент, тем больше возможности у предприятия проводить независимую финансовую политику.

Оптимальное значение 0,6-0,8.

5.Коэффициент маневренности

Показывает, какая часть собственного капитала находится в нормальном состоянии.

Км=СОС/СК

Рекомендуемое значение 0,2-0,5.

Расчет основных относительных показателей финансовой устойчивости производится в таблице 3.

                                                                                                           Таблица 3.

                               Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент автономии имеет не нормальное значение, что свидетельствует о недостаточном размере собственного капитала в общих источниках финансирования, следовательно, финансовые риски максимальны, и как следствие  нет возможностей для привлечения дополнительных средств.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, имеет отрицательное значение. Как известно, минимум 10 % оборотных средств должно финансироваться за счет собственного оборотного капитала. Следовательно, у предприятия плохое финансовое положение.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами также  имеет отрицательное значение, это означает, что предприятие не обладает собственными оборотными средствами в достаточном количестве.

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств тоже отрицательное. Это говорит о том, что у предприятия нет хороших возможностей для финансового маневра, то есть предприятие не способно поддерживать уровень собственного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости.

В целом, можно сделать вывод, что предприятие находится достаточно в тяжелом положение, что в 2010 году, что в 2011, т.к. показатели не значительно изменились.

Помимо показателей финансовой устойчивости, также необходимо вычислять показатели ликвидности.

Задача анализа ликвидности возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности предприятия, то есть способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. В ходе анализа платежеспособности производятся расчеты по определению ликвидности активов и ликвидности баланса.

Ликвидность активов - это величина обратная времени необходимому для превращения их в деньги. Чем меньше нужно времени для превращения их в деньги, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Техническая сторона диагностики ликвидности баланса состоит в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, а обязательства сформированы по срокам оплаты и расположены в порядке возрастания сроков погашения.

В этом случае активы группируются:

А1 - быстрореализуемые активы, то есть активы с минимальной степенью риска (к ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстрореализуемые активы, то есть активы с малой степенью риска (краткосрочная дебиторская задолженность);

А3 - медленно реализуемые активы, то есть активы со средней степенью риска (запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие краткосрочные активы);

А4 - труднореализуемые активы, то есть активы с высокой степенью риска (внеоборотные активы).

Обязательства группируются следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства);

П3 - долгосрочные обязательства, включающие соответствующие разделы пассива баланса, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей;

П4 - постоянные пассивы, включающие раздел капитал и резервы.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить группы А и П. Баланс считается ликвидным при соблюдении следующих условий соотношения групп А и П.

А1 >= П1

А2 >= П2 

А3 >= П3

А4 <= П4

Для анализа ликвидности баланса составляется следующая таблица 4.

                                                                                                                   Таблица 4.

                                     Анализ ликвидности баланса

Из данной таблицы видно, что условие ликвидности баланса не выполняется.

В нашем случае:

 А1<=П1; 

А2>=П2;

А3<=П3;

А4>=П4.

Следовательно, баланс неликвиден.

Кроме абсолютных показателей ликвидности делается анализ относительных показателей ликвидности.

К основным коэффициентам ликвидности относятся:

1) коэффициент текущей ликвидности

Показывает, какую часть текущих обязательств может погасить предприятие, мобилизовав все оборотные активы.

КТ.Л. = ТА/ТО = А1+А2+А3/П1+П2 

Если данный коэффициент < 1, то баланс неликвиден. Это потенциальное банкротство. Если коэффициент ~ 1 - то это критическая ситуация.

Оптимальная величина коэффициента 2 - 3.

Если КТ.Л. значительно больше оптимального значения, то это означает, что у предприятия много свободных средств.

2) коэффициент абсолютной ликвидности

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить на момент составления бухгалтерского баланса за счет наиболее ликвидных активов.

КА = ДС+КФВ/ТО = А1/П1+П2 

Оптимальное значение данного коэффициента 0,2 - 0,7.

Если значение КА значительно выше, то это оценивается как неблагоприятная ситуация.

3) коэффициент критической оценки (коэффициент уточненной ликвидности)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на расчетном счете, краткосрочных ценных бумаг, а также поступлений по расчетам.

КУ.Л. = ДС+КФВ+ДЗ/ТО = А1+А2/П1+П2 

Допустимое значение коэффициента 0,7 - 0,8, однако желательное 1,5.

По результатам расчетов составляется аналитическая таблица 5.

                                                                                                           Таблица 5.

                                 Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты не находятся в нормальных пределах, за исключением коэффициента текущей ликвидности. Это можно обусловить тем, что предприятие сейчас находится в кризисном положении и на нем ведутся меры по финансовому оздоровлению. Предприятие при необходимости может погасить свои обязательства, превратив активы в денежные средства.

1.3.Оценка показателей  эффективности управления

Эффективность управления можно вычислить по показателям рентабельности и деловой активности.

Показатели рентабельности дают обобщающую характеристику эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Важность показателей рентабельности проявляется в том, что эти относительные показатели позволяют выявить уровень самофинансирования предприятия.

Снижение показателей рентабельности является одним из первых сигналов развития кризиса на предприятии (при удовлетворительном значении других показателей финансового состояния предприятия).

Рентабельность - относительный показатель, который характеризует степень использования у предприятия ресурсов и эффективность осуществления затрат.

Экономическая сущность рентабельности раскрывается через систему показателей доходности продукции, доходности имущества, доходности капитала.

1.Рентабельность продаж

Показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля выручки.

Rпр. = Прп/РП*100%

Прп-прибыль от продаж,

РП-чистая выручка от реализации.

2.Рентабельность основной деятельности

Показывает эффективность осуществляемых затрат т.е., сколько прибыли получает предприятие с 1 рубля затраченных на производство или реализацию продукции (товаров, услуг).

Rод. = Прп/С полн.*100%

С полн. - полная себестоимость реализованной продукции (себестоимость товара+ коммерческие расходы+ управленческие расходы).

3.Рентабельность совокупных активов

Rа=Пб/средн.вел.активов*100%

Пб - балансовая прибыль.

4.Фондорентабельность

Показывает эффективность использования внеоборотных активов (сколько прибыли получает предприятие с 1 рубля вложенного в основные средства и прочие внеоборотные активы).

Rф=Пб/средн.вел.ВА*100%

5.Рентабельность собственного капитала

Характеризует эффективность собственного капитала и показывает, сколько прибыли получает предприятие с 1 рубля собственных средств.