Финансовый менеджмент. 14
- Анализ финансовой устойчивости
Анализ устойчивости финансового
состояния на ту или иную дату позволяет
ответить на вопрос: насколько правильно
организация управляла
Финансовая устойчивость
– такое распределение и
- Предприятие имеет возможность развиваться на основе собственной прибыли;
- Предприятие платежеспособно.
- Предприятие сохраняет кредитоспособность.
Понятие «финансовая устойчивость»
более широкое, чем понятие платежеспособность
и «кредитоспособность». Данное понятие
включает в себя оценку разных сторон
финансово-хозяйственной
Анализ проводится путем абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 4
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости | |||
Показатели |
Условные обозначения |
На начало года |
На конец года |
1. Собственный капитал |
СК |
10 290 586,00 |
11 944 252,00 |
2. Внеоборотные активы |
ВА |
6 968 953,00 |
7 832 093,00 |
3. Собственные оборотные средства |
СОС |
3 321 633,00 |
4 112 159,00 |
4. Долгосрочные обязательства |
ДО |
279 464,00 |
302 176,00 |
5. Собственные и долгосрочные источники финансирования |
СД |
3 601 097,00 |
4 414 335,00 |
6. Краткосрочные кредиты |
КК |
- |
48,00 |
7. Общие источники финансирования |
ОИ |
3 601 097,00 |
4 414 383,00 |
8. Запасы + НДС |
З |
2 127 224,00 |
2 371 404,00 |
9.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств |
∆СОС |
1 194 409,00 |
1 740 755,00 |
10.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования |
∆СД |
1 473 873,00 |
2 042 931,00 |
11.Излишек (+) или недостаток (-) общих источников финансирования |
∆ОИ |
1 473 873,00 |
2 042 979,00 |
12.Трехмерная модель |
{1;1;1} |
{1;1;1} | |
13. Тип финансовой устойчивости |
Абс. фин. уст. |
Абс. фин. уст. | |
Вывод:
На данном предприятии
и на начало и на конец отчетного
периода наблюдается абсолютно
устойчивое финансовое состояние, т.е.
для покрытия запасов используется
собственный капитал без
К основным относительным показателям финансовой устойчивости относят:
- Коэффициент
обеспеченности собственными
К СОС, где
ОА – оборотные активы (IIр баланса).
- Коэффициент обеспеченности запасами – показывает какой процент запасов приобретается предприятием на собственные оборотные средства. По норме 60-80% всех запасов должны приобретаться на собственные оборотные средства.
К З
- Коэффициент маневренности
– характеризует подвижность
(мобильность) собственного
К М
- Коэффициент
автономии – характеризует
К А
- Коэффициент
соотношения собственного и
К СК/ЗК .
Таблица 5
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости | |||
Показатели |
Рекомендуемые ограничения |
На начало года |
На конец года |
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
≥ 0,1 |
0,74 |
0,79 |
Коэффициент обеспеченности запасов |
≥ 0,6÷0,8 |
1,56 |
1,73 |
Коэффициент маневренности |
≥ 0,5 |
0,32 |
0,34 |
Коэффициент автономии |
≥ 0,5 |
0,90 |
0,92 |
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала |
≥ 1 |
8,64 |
10,90 |
Вывод:
Структура баланса данного предприятия удовлетворительна, так как коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствует норме и составляет 0,74 на начало года и 0,79 на конец, следовательно, процедура банкротства по данному показателю предприятию не грозит.
173% всех запасов приобретается предприятием на собственные средства, что в два раза превышает рекомендуемые нормы.
Собственный капитал предприятия малоподвижен, так как коэффициент маневренности составляет всего лишь 0,32 и 0,34 соответственно. Причиной не выполнения данного коэффициента является высокая доля внеоборотных активов.
Предприятие является финансово независимым от внешних инвесторов, так как коэффициент автономии равен 0,90 и 0,92 соответственно.
- Оценка платежеспособности предприятия
Платёжеспособность
Ликвидность активов - это способность их превращения в денежные средства (время их реализации)
Ликвидность баланса - это соответствие активов по степени их ликвидности пассивам по срокам их погашения.
Анализ платёжеспособности проводится в три этапа
1.Группируются активы и пассивы.
2.Оценивается абсолютная ликвидность баланса.
3.Определяется коэффициент платёжеспособности.
Весь актив баланса объединяется в четыре группы по степени их ликвидности:
1.Наиболее ликвидные активы (А1):
А) Денежные средства
Б) Краткосрочные финансовые вложения
2.Быстрореализуемые активы (А2):
А) Краткосрочная дебиторская задолженность
Б) Прочие оборотные активы
3.Медленно реализуемые активы (А3):
А) Запасы
Б) НДС
4.Трудно реализуемые активы (А4):
А) Долгосрочная дебиторская задолженность
Б) I раздел Внеоборотные активы
А1+А2+А3= текущие активы
Пассив баланса так же объединяем в четыре группы, но уже по срокам их погашения:
1.Наиболее срочные
А) Кредиторская задолженность
Б) Задолженность участникам по выплате дохода
2. Краткосрочные обязательства (пассивы) (П2)
А) Краткосрочные кредиты и займы(610)
Б) Резервы предстоящих расходов
В) Прочие краткосрочные обязательства
3.Долгосрочные обязательства (пассивы) (П3)
А)IV-раздел баланса Долгосрочные обязательства
4.Постоянные пассивы (П4)
А)III-раздел баланса Капитал и резервы
Б) Доходы будущих периодов (640)
П1+П2=Текущие пассивы
Предприятие в целом считается платёжеспособным, если его
текущие активы ≥ текущих пассивов
Текущие активы на начало года = 3 999 634,00 тыс. руб.
Текущие активы на конец года = 4 738 372,00 тыс. руб.
Текущие пассивы на начало года = 911 290,00 тыс. руб.
Текущие пассивы на конец года = 793 866,00 тыс. руб.
3 999 634,00 ≥ 911 290,00 на начало года
4 738 372,00 ≥ 793 866,00 на конец года
Вывод:
Предприятие в целом считается платежеспособным, т.к. текущие активы превышают текущие пассивы.
Анализ абсолютной ликвидности баланса.
Баланс предприятия является абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие 4-е условия:
Условие № 1: А1 ≥ П1
Условие № 2: А2 ≥ П2
Условие № 3: А3 ≥ П3
Условие № 4: А4 ≤ П4
Последнее условие является базисным, т.е. основным и если оно не выполняется, то предприятие не сможет даже к концу года расплатится по своим обязательствам.
Если баланс предприятия является абсолютно ликвидным, то предприятие является абсолютно платежеспособным: т.е. не имеет каких либо финансовых затруднений при оплате своих обязательств в течение года.
|
Таблица 6
Анализ абсолютной ликвидности баланса | |||||||
Активы |
На начало года |
На конец года |
Пассивы |
На начало года |
На конец года |
Платежные излишки или недостатки | |
На начало года |
На конец года | ||||||
А1 - наиболее ликвидные |
708 985,00 |
1 261 990,00 |
П1 - наиболее срочные |
905 297,00 |
790 003,00 |
- 196 312,00 |
471 987,00 |
А2 - быстро реализуемые |
1 163 425,00 |
1 104 978,00 |
П2 - краткосрочные |
5 993,00 |
3 863,00 |
1 157 432,00 |
1 101 115,00 |
А3 - медленно реализуемые |
2 127 224,00 |
2 371 404,00 |
П3 - долгосрочные |
279 464,00 |
302 176,00 |
1 847 760,00 |
2 069 228,00 |
А3 - трудно реализуемые |
7 481 706,00 |
8 301 922,00 |
П4 - постоянные |
10 290 586,00 |
11 944 252,00 |
- 2 808 880,00 |
- 3 642 330,00 |
Итого ВБ |
11 481 340,00 |
13 040 294,00 |
Итого ВБ |
11 481 340,00 |
13 040 294,00 |
- |
- |
Вывод:
Баланс предприятия на начало года
не является абсолютно ликвидным, а
предприятие абсолютно
На начало года наблюдается отсутствие у предприятия денежных средств, необходимых для погашения наиболее срочных обязательств, в размере 196 312 тыс. руб. Но на конец года наблюдается излишек наиболее ликвидных активов в размере 471 987 тыс. руб. Однако, к концу месяца картина улучшается. За счет быстрореализуемых активов предприятие имеет возможность погасить наиболее срочные и краткосрочные обязательства. При этом у предприятия останется излишек в размере 1 157 432 и 1 101 115 тыс. руб. соответственно на начало и на конец года. Наблюдается излишек медленно реализуемых активов в размере 1 847 760 и 2 069 228 тыс. руб. соответственно на начало и на конец года.
Положительным моментом в деятельности предприятия является выполнение четвертого базового условия, т.е. несмотря на возникшие трудности предприятие к концу года будет платежеспособным.
Главная причина финансовых затруднений на начало года заключается в наличии большой кредиторской задолженности и задолженности участникам по выплате дохода на начало года.
Расчет коэффициентов платежеспособности.
Ликвидность может быть оценена и по относительным показателям.
1) Коэффициент
абсолютной (мгновенной) ликвидности
– характеризует
К А.Л. ≥ 0,2
2) Коэффициент
быстрой ликвидности (
К Б.Л. ≥ 1
3)Коэффициент текущей ликвидности (покрытия):
- показывает
долгосрочную
- показывает, сколько текущих активов приходится на 1 руб. текущих пассивов. Норма – минимум 2 руб.
- характеризует структуру баланса.
К Т.Л. ≥ 2
Таблица 7 Расчет коэффициента платежеспособности | |||
Показатели |
Рекомендуемые ограничения |
На начало года |
На конец года |
Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности |
≥ 0,2 |
0,78 |
1,59 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
≥ 1 |
2,05 |
2,98 |
Коэффициент текущей ликвидности |
≥ 2 |
4,39 |
5,97 |
Вывод:
Предприятие в ближайшие 6 дней является не платежеспособным, так как коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормы и равен 0,78 и 1,59 соответственно. Однако к концу ближайшего месяца ситуация выправится, так как коэффициент быстрой ликвидности составляет 2,05 и 2,98. Такая ситуация будет сохранятся и к концу года, на рубль текущих активов приходится 4,39 и 5,97 на конец года.
Структура баланса удовлетворительна
и процедура банкротства
- Анализ деловой активности
Деловая активность предприятия выражается в двух основных показателях:
- Коэффициент оборачиваемости – показывает, сколько оборотов совершает изучаемый показатель за определенный период времени. Предприятие, независимо от формы собственности, заинтересовано в росте (ускорении) оборачиваемости своих средств.
К Об. (об.)
- Длительность одного оборота – показывает, за сколько дней в среднем, совершается 1 оборот изучаемого показателя. В динамике данный показатель должен сокращаться.
Д (дн.), где
Т = 90, 360 (квартал, год).
По названиям показателей этой группы можно судить о назначении их в целях финансового анализа. Показатели деловой активности позволяют оценить и финансовое положение организации с точки зрения платежеспособности:
- как быстро средства могут превращаться в наличность;
- каков
производственный потенциал
- эффективно ли используются собственный капитал и трудовые ресурсы;
- как использует
организация свои активы для
получения доходов и прибыли,
например; как быстро дебиторская задолже
Показатели деловой активности характеризуют эффективность использования организацией своих совокупных активов или какого-либо их вида. Они показывают, какой объем выручки обеспечивает каждый рубль активов, как быстро активы оборачиваются в процессе деятельности организации.
Таблица 8 Расчет показателей деловой активности | ||||||
Экономические показатели |
Коэффициент оборачиваемости |
Длительность одного оборота | ||||
прошлый год |
отчетный год |
Изменения (±) |
прошлый год |
отчетный год |
изменения (±) | |
Внеоборотные активы |
0,85 |
0,84 |
-0,01 |
422 |
428 |
6 |
Оборотные активы |
1,42 |
1,28 |
- 0,14 |
254 |
281 |
27 |
Основные средства |
0,96 |
0,96 |
0,01 |
376 |
374 |
- 2 |
Запасы |
2,95 |
2,87 |
- 0,09 |
122 |
126 |
4 |
Инвестиции |
8,78 |
5,92 |
- 2,86 |
41 |
61 |
20 |
Денежные средства |
275,68 |
166,07 |
- 109,61 |
1 |
2 |
1 |
Дебиторская задолжность |
4,07 |
3,83 |
- 0,24 |
88 |
94 |
5 |
Собственный капитал |
0,59 |
0,56 |
- 0,03 |
606 |
642 |
37 |
Заемный капитал |
5,19 |
5,45 |
0,26 |
69 |
66 |
- 3 |
Кредитная задолжность |
6,76 |
7,40 |
0,63 |
53 |
49 |
- 5 |
Вывод:
Деловая активность предприятия в отчетном году по большинству показателей снизилась. В частности: оборачиваемость внеоборотных активов замедлилась на 0,01 оборота при сокращении длительности 1-го оборота на 6 дней.
Оборачиваемость оборотных активов замедлилась на 0,14 оборота при увеличении длительности 1-го оборота на 27 дней. Причиной этому служит: рост оборотных активов опережает рост выручки.
Оборачиваемость запасов замедлилась на 0,09 оборотов при изменении длительности 1-го оборота на 4 дня.
Оборачиваемость инвестиций замедлилась на 2,86 оборота при увеличении длительности 1-го оборота на 20 дней.
Оборачиваемость денежных средств замедлилась на 109,61 оборота, при увеличении длительности одного оборота на 1 дней. Причина: рост денежных средств опережает рост выручки.
Оборачиваемость дебиторской задолженности замедлилась на 0,24 оборота при увеличении длительности 1-го оборота на 5 дней. Главная причина: рост дебиторской задолженности опережает рост выручки.
Оборачиваемость собственного капитала замедлилась на 0,03 оборота при увеличении длительности 1-го оборота на 37 дня. Причина: рост собственного капитала опережает рост выручки.
По некоторым показателям деловая активность возросла:
Оборачиваемость основных средств ускорилась на 0,01 оборота при сокращении длительности 1-го оборота на 2 дня.
Оборачиваемость кредиторской задолженности ускорилась на 0,26 оборота при увеличении длительности 1-го оборота на 3 день.
Оборачиваемость заемного капитала ускорилась на 0,63 оборота при сокращении длительности 1-го оборота на 5 дней.
- Оценка финансовых результатов и потенциального банкротства предприятия
Анализ финансовых результатов проводят по форме № 2 Отчёт о прибылях и убытках.
Выделим 3 основных вида прибыли:
- Прибыль от продаж (П пр) или прибыль от реализации продукции- это прибыль полученая предприятием только лишь от продажи своей продукции и услуг.
П пр = ВР – Себестоимость – Коммерческие расходы – Управленческие расходы
- Прибыль до налогообложения (общая прибыль, балансовая, экономическая, бухгалтерская)- она включает в себя все виды прибыли от всех видов деятельности предприятия(и прибыль от продаж и прибыль от сдачи помещений в аренду, и доход по ценным бумагам, курсовую разницу валют и.т.д.) прибыль до нологооблажения является основной для расчёта налога на прибыль
Пн = П пр + % к получению - % к уплате + доходы от участия в ДР. организациях + прочие доходы – прочие расходы
- Чистая прибыль (Пч) – прибыль остающаяся в распоряжение предприятия после уплаты налога
Пч=Пн+ отложенные налоговые активы ± отложенные налоговые обязательства – налог на прибыль.
Таблица 9
Анализ чистой прибыли | ||||
Показатели (факторы) |
прошлый год |
отчетный год |
изменения (±) |
Влияние факторов на чистую прибыль |
Выручка |
5 816 774,00 |
6 231 332,00 |
414558 |
|
Себестоимость |
2 868 036,00 |
2 677 957,00 |
-190079 |
|
Коммерческие расходы |
54 982,00 |
64 990,00 |
10008 |
|
Управленческие расходы |
1 344 571,00 |
1 240 510,00 |
-104061 |
|
Проценты к получению |
13 152,00 |
62 344,00 |
49192 |
|
Проценты к уплате |
281,00 |
10,00 |
-271 |
|
Доходы от участия |
1 408,00 |
1 775,00 |
367 |
|
Прочие доходы |
833 985,00 |
829 515,00 |
-4470 |
|
Прочие расходы |
971 439,00 |
1 193 021,00 |
221582 |
|
Налог на прибыль |
445 760,00 |
557 827,00 |
112067 |
|
Чистая прибыль |
980 250,00 |
1 390 651,00 |
410401 |
|
Вывод:
Чистая прибыль в отчетном году увеличилась на 410401 тыс. руб. под влиянием как повышающих, так и понижающих факторов.
К повышающим факторам относят: рост выручки на 414558 тыс. руб., сокращение себестоимости на 190079 тыс. руб., сокращение управленческих расходов на 104061 тыс. руб., рост процентов к получению на 49192 тыс. руб., сокращение процентов к уплате на 271 тыс. руб., рост доходов от участия на 367 тыс. руб. Таким образом, общая сумма повышающих факторов составила 758528 тыс. руб.
К понижающим факторам относят: рост коммерческих расходов на 10008 тыс. руб., сокращение прочих доходов на 4470 тыс. руб., рост прочих расходов на 221582 тыс. руб., рост налога на прибыль на 112067 тыс. руб. Таким образом, общая сумма повышающих факторов составила 348127 тыс. руб.
Следовательно, изменение чистой прибыли равно 758528-348127 = 410401тыс. руб.
В отличие от показателей прибыли рентабельность характеризует эффективность деятельности предприятия. В общем виде рентабельность это процентное отношение прибыли к затратам. В динамике показатели рентабельности должны расти в зависимости от выбранных видов затрат выделяют несколько показателей рентабельности.
|
Таблица 10
Расчет показателей | |||
Виды рентабельности |
прошлый год |
отчетный год |
изменения (±) |
1. Рентабельность продаж |
26,63 |
36,07 |
9,44 |
2. Рентабельность единицы продукции |
36,30 |
56,43 |
20,13 |
3. Рентабельность производства |
17,72 |
22,54 |
4,82 |
4. Рентабельность внеоборотных активов |
20,93 |
26,33 |
5,40 |
5. Рентабельность оборотных активов |
34,80 |
40,09 |
5,29 |
6. Рентабельность инвестиций |
215,13 |
184,97 |
-30,16 |
7. Рентабельность собственного капитала |
14,57 |
17,53 |
2,96 |
8. Рентабельность заемного капитала |
127,12 |
170,41 |
43,30 |
Вывод:
Рентабельность предприятия
по большинству показателям
Рентабельность продаж возросла на 9,44%, т.е. с каждого рубля выручки дополнительно получено 9,44 коп. прибыли от продаж.
Рентабельность единицы продукции возросла на 20,13%, т.е. с каждого рубля полной себестоимости дополнительно получено 20,13 коп. прибыли от продаж.
Рентабельность производства возросла на 4,82%, т.е. с каждого рубля производственных фондов дополнительно получено 4,82 коп. прибыли до налогообложения.
Рентабельность внеоборотных активов возросла на 5,4%, т.е. с каждого рубля внеоборотных активов дополнительно получено 5,4 коп. чистой прибыли.
Рентабельность оборотных активов возросла на 5,29%, т.е. с каждого рубля оборотных активов дополнительно получено 5,29 коп. чистой прибыли.
Рентабельность собственного капитала возросла на 2,96%, т.е. с каждого рубля собственного капитала дополнительно получено 2,96 коп. чистой прибыли.
Рентабельность заемного капитала возросла на 43,30%, т.е. с каждого рубля заемного капитала дополнительно получено 43,30 коп. чистой прибыли.
И лишь рентабельность инвестиций уменьшилась на 30,16%, т.е. с каждого рубля инвестиций недополучено 30,16 коп. чистой прибыли.
Оценка потенциального банкротства организации.
Банкротство (несостоятельность) – неспособность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства.
Важнейшим признаком проявления банкротства является просроченная задолженность сроком свыше трех месяцев.
Признание организации неплатежеспособной
не означает признания ее несостоятельной,
не влечет за собой наступления гражданско-
При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности организации восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев по формуле:
К восст > 1, где
Квосст — коэффициент восстановления платежеспособности;
Кт.л.н., Кт.л.к. - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;
- — период восстановления платежеспособности, мес.;
Т – отчетный период, мес.;
2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность и процедура банкротства откладывается на ближайшие 6 месяцев.
Если коэффициент